内蒙古某公司财务分析课程37021.docx

《内蒙古某公司财务分析课程37021.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《内蒙古某公司财务分析课程37021.docx（66页珍藏版）》请在淘文阁 - 分享文档赚钱的网站上搜索。

1、 报告摘要本公司财务分析析研究报告以以内蒙古伊利利实业集团有有限公司为研研究对象，结结合中国乳行行业的发展趋趋势，分析伊伊利的财务状状况，研究企企业经营活动动、投资活动动、筹资活动动对公司财务务状况的影响响，发现公司司经营管理和和财务管理中中可能存在的的问题，并找找出问题的根根本原因，为为公司管理层层提供改善公公司财务状况况的决策依据据，并以外部部投资人角度度评价企业的的财务状况，提提供股权投资资建议和债权权投资建议。在对伊利的财务务分析过程中中，主要运用用了比较分析析法和因素分分析法，使用用了财务比率率分析、杜邦邦财务分析体体系等工具。具具体分析过程程分为三个层层次：第一层层次为行业宏宏观分

2、析，需需结合国家宏宏观经济背景景，以及行业业数据来综合合分析乳行业业现状和发展展前景，了解解伊利在乳行行业中的位置置，判断伊利利的经营战略略是否合理；第二层次为为对公司的资资产自然状况况进行分析，目目的在于总体体上了解伊利利的经营状况况、财务状况况，判断财务务问题的大致致方向；第三三层次为利用用以净资产收收益率为核心心分析体系和和现金流量分分析体系这两两个分析工具具，遵循“以问题为导导向”的原则，结结合伊利的经经营数据，对对财务状况展展开详尽的分分析，发现伊伊利可能存在在的财务问题题，并找出财财务问题背后后的经营原因因，为公司管管理层、外部部投资人提供供决策依据。分析结果是作为为行业内的龙龙头

3、老大伊利利一向保持着着良好的业绩绩，直到近几几年随着营业业环境的恶化化，2007年受到澳洲洲连续干旱影影响，过去依依靠进口奶粉粉为原料的部部分食品、饮饮料企业则开开始转为收购购国内原奶或或奶粉作为原原料，导致部部分奶粉生产产厂哄抬原奶奶收购价格，甚甚至降低收奶奶标准抢夺奶奶源，从而造造成了国内原原奶和奶粉需需求激增的局局面。另外2008年发生的三三聚氰胺事件件给伊利造成成了沉重的打打击，使得伊伊利在2008年遭受了巨巨额的亏损。作为 2008 年北京奥运会唯一乳制品赞助商，伊利品牌得到了进一步提升，对销售的促进作用进一步加强，这在一定程度上弥补了三聚氰胺事件对伊利的影响，不过要想完全摆脱三聚氰

4、胺事件的影响，伊利必须加强对资产的影响，严格控制成本，保证产品质量，吸引更多消费者的信任。该财务报告是我我们小组用心心血和汗水换换回来的，虽虽不敢说分析析得面面俱到到，但是确是是我们用心完完成的作品，难难免纰漏多多多，望老师斧斧正，以提高高我们财务分分析的能力。目录1. 近年来公公司经营与财财务概况11.1 公司简简介11.2 公司近近年来经营状状况41.3 公司主主要财务状况况42. 以净资产产收益率为核核心的分析8l伊利集团净资资产收益率趋趋势图82.1盈利能力力分析营营业收入净利利率因素分析析9伊利集团营业收收入净利率趋趋势图：92.3 偿债能能力分析152.4 权益变变动分析173.

5、现金流量量分析193.1 现金流流量结构分析析19现金流量结构分分析就是在现现金流量表有有关数据的基基础上，进一一步明确现金金流入的构成成、现金流出出的构成及现现金余额是如如何形成的。现现金流量的结结构分析可以以分为现金流流入流出比分分析、现金流流入结构分析析和现金流出出结构分析。193.2流量的保保障能力分析析253.3 现金流流量创造能力力分析284. 公司存在在的主要财务务问题分析304.1 盈利能能力问题304.2 资产质质量问题304.3 偿债能能力问题314.4 现金流流状况与创造造能力问题315. 财务问题题的经营相关关性分析315.1 直接相相关的经营相相关性分析315.2 公

6、司经经营策略与财财务政策选择择的影响326.1 分析结结论336.2 可行性性措施33附录: 20006-20008年内蒙古伊伊利实业集团团股份有限公公司年度报告告内蒙古伊利（66008877）财务分析析报告（正文）1. 近年来公公司经营与财财务概况1.1 公司简简介内蒙古伊利实业业集团股份有有限公司是全全国乳品行业业龙头企业之之一，是国家家520家重点工业业企业和国家家八部委首批批确定的全国国151家农业产业业化龙头企业业之一,它与联想电脑、贝贝雅诗顿化妆妆品、阿里巴巴巴网络、海海尔电器等都都是行业的顶顶级品牌.也是中国最最具价值品牌牌之一。 伊利集团团下设液态奶奶、冷饮、奶奶粉和原奶、酸酸

7、奶五大事业业部，所属企企业八十多个个，生产的具具有清真特色色的“伊利”牌雪糕、冰冰淇淋、奶粉粉、奶茶粉、无无菌奶等39类产品600多个品种通通过了国家绿绿色食品发展展中心的绿色色食品认证。伊伊利雪糕、冰冰淇淋连续十十年产销量居居全国第一，伊伊利超高温灭灭菌奶连续七七年产销量居居全国第一，伊伊利奶粉、奶奶茶粉产销量量一直稳居全全国前三位。伊利于20008年的毒奶事事件，声誉受受到一定影响响，但是这次次事件中的检检测结果显示示，伊利以其其35个受检样品品有一例检测测出了微量三三聚氰胺的事事实，证明了了其质量的可可靠，是可以以依赖的国产产品牌。（1）公司基本本情况简介1 公司法定定中文名称： 内蒙古

8、伊利利实业集团股股份有限公司司公司法定中文名名称缩写 ：伊利股份份公司法定英文名名称 ：INNERR MONGGOLIA YILI INDUSSTRIALL GROUUP CO.,LTD.公司法定英文名名称缩写： NMYILLI公司法定代表人人： 潘 刚2 公司董事事会秘书情况况董事会秘书姓名名 ：胡利平董事会秘书联系系地址： 内蒙古呼和和浩特市金川川开发区金四四路8 号董事会秘书电话话 ：0471-33500092董事会秘书传真真 ：0471-36016621董事会秘书电子子信箱： hulippingyyili.ccom3 公司证券券事务代表情情况证券事务代表姓姓名 ：旭 日证券事务代表联联

9、系地址 ：内蒙古呼呼和浩特市金金川开发区金金四路8 号证券事务代表电电话 ：0471-33500092证券事务代表传传真 ：0471-36016621证券事务代表电电子信箱 ：rxuyyili.ccom公司注册地址 ：内蒙古呼呼和浩特市金金川开发区金金四路8 号公司办公地址： 内蒙古呼和和浩特市金川川开发区金四四路8 号公司办公地址邮邮政编码 ：0100880公司国际互联网网网址 ：公司电子信箱 ：info公司选定的信息息披露报纸名名称 ：中国证证券报、上上海证券报登载年度报告的的中国证监会会指定网站的的网址 ：公司年度报告备备置地点：内内蒙古呼和浩浩特市金川开开发区金四路路8 号内蒙古古伊利

10、实业集团股份份有限公司董董事会办公室室（4）公司股票票简况股票种类 股票上市交交易所 股票简称 股票代码 变更前股票票简称A 股 上海证券交交易所 伊利股份 6000887（5）其他有关关资料公司首次注册日日期 ：1993 年6 月4 日公司首次注册地地点 ：内蒙古呼呼和浩特市玉玉泉区石西路路泉源巷311 号企业法人营业执执照注册号 ：150000000000017033税务登记号码 ：150100511411539377（6）公司聘请请的会计师事事务所情况公司聘请的境内内会计师事务务所名称 ：北京立信信会计师事务务所有限公司司公司聘请的境内内会计师事务务所办公地址址 ：北京市东东城区东长安安

11、街10 号长安安大厦三层（2）公司治理理结构简介报告期内，公司司严格按照公公司法、上上市公司治理理准则以及及国家有关法法律法规的要要求，结合企企业发展情况况，进一步完完善公司的现现代企业制度度建设和公司司治理结构，具具体情况如下下：1、关于股东大大会：公司股东大会职职责清晰，有有明确的议事事规则并得到到切实执行。公公司股东大会会的召集、召召开、提案程程序符合公公司法、公公司章程以以及股东大大会议事规则则等相关规规定。公司无无重大事项绕绕过股东大会会的情况，也也不存在先实实施后审议的的情况。2、关于第一大大股东与上市市公司之间的的关系：公司第一大股东东行为规范，依依法行使出资资人权利，没没有超越

12、股东东大会直接或或间接干预公公司的经营决决策的情形。公公司与第一大大股东在人员员、资产、机机构、业务、财财务等方面均均保持独立，具具有完整的业业务体系和直直接面向市场场独立经营的的能力，独立立组织生产销销售和经营规规划，重大决决策均按公公司章程和和有关法律法法规的规定由由股东大会、董董事会依法做做出，与第一一大股东不存存在同业竞争争的情况。也也不存在第一一大股东干预预公司决策和和经营的情况况。3、关于董事与与董事会：公司董事会职责责清晰，全体体董事（包括括独立董事）能能够认真、负负责地履行职职责。董事会会的召集、召召开程序符合合公司法、公公司章程以以及董事会会议事规则等等相关法律法法规的规定。

13、各各董事的任职职符合公司司法、公公司章程等等相关法律法法规对董事任任职资格的要要求。各董事事任职期间勤勤勉尽责，能能够积极参加加公司董事会会会议并能认认真履行职责责，维护了公公司和全体股股东的合法权权益。公司董董事会严格按按照公司法法、公司司章程规定定的选聘程序序选举董事，各各位董事能够够以认真、负负责的态度出出席董事会，并并熟悉有关法法律法规，能能够充分行使使和履行作为为董事的权利利、义务和责责任。为适应应公司发展的的需要，增强强公司核心竞竞争力，根据据上市公司司治理准则、公公司章程、董董事会议事规规则及其他他有关规定，公公司设立了四四个董事会专专门委员会，包包括战略委员员会、审计委委员会、

14、提名名委员会、薪薪酬与考核委委员会，并制制定了专门委委员会工作细细则。专门委委员会中除战战略委员会外外,主任委员均均由独立董事事担任，独立立董事在公司司重大决策以以及投资方面面发挥了重要要作用，使公公司的决策更更加高效、规规范与科学。4、关于监事和和监事会：公司监事会职责责清晰，全体体监事能够认认真、负责地地履行职责。监监事会的召集集、召开程序序符合公司司法、公公司章程以以及监事会会议事规则等等相关法律法法规的规定。各各监事的任职职符合公司司法、公公司章程等等相关法律法法规对监事任任职资格的要要求。各监事事任职期间勤勤勉尽责，能能够积极参加加公司监事会会会议并能认认真履行职责责，维护了公公司和

15、全体股股东的合法权权益。公司监事会严格格按照公司司法、公公司章程规规定的选聘程程序选举监事事，各位监事事能够认真履履行自己的职职责，能够本本着为股东负负责的态度，对对公司财务、公公司董事、公公司高级管理理人员履行职职责的合法性性和合规性进进行监督。5、关于绩效评评估和激励约约束机制：公司将进一步完完善效率与公公平并举的绩绩效评价标准准与激励约束束机制。6、关于信息披披露与透明度度：公司制定并严格格执行信息息披露事务管管理制度，明明确信息披露露责任人，信信息披露真实实、准确、完完整、及时、公公平。除按有有关规则明确确要求披露的的信息外，在在不涉及经营营机密的基础础上，公司主主动、及时、公公平地披

16、露对对股东和其他他利益相关者者决策产生实实质性影响的的信息。公司指定董事会会秘书负责信信息披露工作作、接待投资资者来访和咨咨询，指定中中国证券报、上上海证券报为为公司信息披披露的报纸；公司严格按按照有关法律律法规的要求求，真实、准准确、完整、及及时地披露有有关信息，并并确保所有股股东有平等的的机会获得信信息。7、关于利益相相关者：公司充分尊重和和维护利益相相关者的合法法权益，努力力实现股东、员员工、社会等等各方利益的的协调平衡，共共同推动公司司持续、健康康、稳定的发发展。8、公司治理及及整改情况：自2007 年年3 月中国证证券监督管理理委员会（以以下称“中国证监会”）发出开开展加强上市市公司

17、治理专专项活动有关关事项的通知知以来，公公司认真落实实中国证监会会、中国证券券监督管理委委员会内蒙古古监管局的文文件精神，并并按照相关要要求完成了组组织学习、自自查、公众评评议、整改、现现场检查、进进一步整改等等各阶段的工工作。2008 年，根根据中国证监监会关于进进一步深入推推进公司治理理专项活动的的通知（上上市部函220081116号）和和中国证券监监督管理委员员会内蒙古监监管局关于于进一步深入入推进上市公公司治理专项项活动的通知知（内证监监函200081211 号）的有有关要求，公公司对通知中中所列事项逐逐项进行了自自查，并于22008 年年7 月19日在上海海证券交易所所网站登载了了内

18、蒙古伊伊利实业集团团股份有限公公司关于公司司治理专项活活动整改情况况的说明。至至此，本公司司在加强公司司治理专项活活动中发现的的有关问题已已全部整改完完毕并取得了了明显的效果果。 （3）主营业业务分布单位:元 币币种:人民币分行业或分产品品营业收入营业成本营业利润率(%)营业收入比上年增减（）营业成本比上年增减（）营业利润 率比比上年 增减（%）分行业液体乳及乳制品品制造业20,995,331,835.1515,287,626,907.9027.1912.2110.50增加 1.133个百分点混合饲料制造业业542,7900,126.38459,1644,996.4215.418.898.55

19、增加 0.266个百分点合计21,538,121,961.5315,746,791,904.3226.8912.1310.44增加 1.122个百分点分产品液体乳14,441,795,2238.87710,718,966,0089.76625.788.967.07增加 1.311个百分点冷饮产品系列3,320,2230,3225.502,325,4492,0664.6229.9621.3920.70增加 0.400个百分点奶粉及奶制品3,233,3306,2770.782,243,1168,7553.5230.6218.8718.26增加 0.366个百分点混合饲料542,7900,126.3

20、8459,1644,996.4215.418.898.55增加 0.266个百分点合计21,538,121,961.5315,746,791,904.3226.8912.1310.44增加 1.122个百分点1.2 公司近近年来经营状状况伊利的液态奶业业务多年来保持行业领领先地位。枕枕型、袋型包包装产品的产产销量显著上上升，市场份份额进一步提提高，旺季主主要产品纯牛牛奶产销两旺旺，局部市场场供不应求，单单月销售收入入创历史新高高；奶粉业务务也值旺季，重重点市场供不不应求；冷饮饮产品产销量量连续九年保保持全国第一一，随着广东东、重庆、天天津等工厂的的投产，全国国生产基地的的布局已经完完成，按照区

21、区域市场的需需求组织产品品生产经营的的模式已经投投入运行；除除三大主营产产品系列外，酸酸奶业务产销销量创历史最最好水平，奶奶酪系列产品品也于在国内内几个特大型型城市市场正正式投放市场场，市场反应应热烈。2007年,面面对成本上升升、利润趋薄薄、竞争日趋趋激烈的市场场环境,为了不断提提升公司的核核心竞争能力力和盈利水平平,确保公司持持续、健康、稳稳定的发展,公司董事会会严格按照公公司法、证证券法、上上市公司治理理准则及公公司章程的的有关规定,规范运作。通通过加强资源源整合、强化化奶源基地建建设、提升品品牌价值、深深化精确管理理、加强技术术创新和人力力资源建设等等一系列强有有力的举措,进一步提升升

22、了公司的核核心竞争能力力和盈利水平平。全年完成成主营业务收收入192.008亿元,较上年增长17.566 %；剔除股票票期权会计处处理对净利润润的影响数后后的净利润为为4.39亿元,较上年增长27.466%。2008 年，是是世界经济及及中国乳业发发展历程上极极不平凡的一一年。由金融融危机引发的的全球性经济济危机、“三聚氰胺事事件”致使消费需需求下降，乳乳制品消费市市场受到了巨巨大冲击。面面对种种不利利因素和复杂杂的外部环境境，公司董事事会带领经营营班子及全体体员工发奋努努力，克服种种种困难，使使企业经受住住了严峻的考考验。全年完完成主营业务务收入2155.38 亿亿元，较上年年增长12.13

23、%。2009 年上上半年,公司实现主主营收入1222.17 亿元，比上上年同期增长长6.69%；实现归属属于母公司净净利润2.554 亿元，比比上年同期增增长117.57%；实实现每股收益益0.32 元，同比提提高0.177 元。1.3 公司主主要财务状况况1、主要会计数数据和财务指指标2008 年2007 年2006 年营业收入21,658,590,2273.00019,359,694,8864.94416,579,693,0004.022利润总额-1,955,643,3359.655106,3922,183.55552,4855,317.02归属于上市公司司股东的净利润-1,687,447

24、,567.13-20,5999,107.13325,1499,056.95归属于上市公司司股东的扣除非经经常性损益的净利利润-1,796,975,945.09-52,6144,164.71327,1300,978.54基本每股收益（元元股）-2.30-0.040.63稀释每股收益（元元股）0.61扣除非经常性损损益后的基本每股股收益（元股）-2.45-0.100.63全面摊薄净资产产收益率（%）-60.50-0.4912.36加权平均净资产产收益率（%）-48.26-0.7713.38扣除非经常性损损益后全面摊薄净净资产收益率（%）-64.42-1.2512.43扣除非经常性损损益后的加权平均

25、均净资产收益率（%）-51.39-1.9613.46经营活动产生的的现金流量净额182,5755,139.71778,1300,793.69495,3755,350.11每股经营活动产产生的现金流量净净额（元股）0.231.170.962008 年末末2007 年末末2006 年末末总资产11,780,488,9935.08810,173,900,5510.8557,364,4483,7226.38所有者权益（或或股东权益）2,789,2262,8110.004,212,8888,2772.522,970,4478,1336.35归属于上市公司司股东的每股净资资产（元股）3.496.325.0

26、92、股权结构 （1）股份情情况变动表本次变动前本次变动增减（，）本次变动后数量比例 (%)发行新股送 股公积金转股其 他小计数量比例 (%)一、有限售条件股份1、国家持股2、国有法人持股3、其他内资持股其中：境内非国有法人持股59,576,8348.9411,915,36711,915,36771,492,2018.94境内自然人持股64,4800.0112,89612,89677,3760.01、外资持股其中：境外法人持股境外自然人持股有限售条件股份合计59,641,3148.9511,928,26311,928,26371,569,5778.95二、无限售条件流通股份1、人民币普通股60

27、6,4600,97891.05121,2922,195121,2922,195727,7533,17391.052、境内上市的外资股3、境外上市的外资股4、其他无限售条件流通股份合计606,4600,97891.05121,2922,195121,2922,195727,7533,17391.05三、股份总数666,1022,292100133,2200,458133,2200,458799,3222,750100公司股份总数及及结构的变动动情况：报告期内,公司司以 2007 年 12 月 31 日的总股本 666,1002,2922 股为基数，以资本公公积金转增股股本方式，向全全体股东每 1

28、0 股转增 2 股，转增后公司司总股本为 799,3322,7550 股。其中，有有限售条件的的流通股数量量为 71,5669,5777 股，占总股本的的比例为 8.95%；无限售条件件的流通股数数量为 727,7753,1773 股，占总股本的的比例为 91.055%。（2）股东数量量和持股情况况单位：股报告期末股东总总数165,4288 户前十名股东持股股情况股东名称股东 性质持股比 例(%)持股总数报告期内增减持有有限售 条条件股份 数量质押或 冻结的的 股份 数量呼和浩特投资有有限责任公司司其他10.49983,917,55465,917,554中国农业银行富兰克林国国海弹性市值股票型

29、证券投投资基金其他1.75714,045,634徐鹏境内自然人1.52312,177,680中融国际信托有有限公司中中融建行财富四号0011其他1.43211,445,158中信证券建行行中信证券券股债双赢集合资产管理计计划其他1.42911,423,800中国光大银行股股份有限公司司光大保德信量化核心证证券投资基金金其他1.30110,399,857钱钰境内自然人0.9567,645,2236中国银行友邦邦华泰积极成成长混合型证券投资基金其他0.9417,525,5587内蒙古日信担保保投资(集团)有限公司其他0.8516,800,0000质押2,400,0000泰康人寿保险股股份有限公司司

30、投连个险投连其他0.7055,639,1140控股股东及实际际控制人情况况 法人控控股股东情况 单位 元 币种 人民币名称法定代表人注册资本成立日期主营业务呼和浩特投资 有限责任公公司王振坤611,7644,7002001 年 4 月 23 日自有房屋出租、资产经营；资产投资收益；国有有资产管理部部门委托的产权管理、企业托管、对外投资。公司与实实际控制人之之间的产权及及控制关系的的方框图 2. 以净资产产收益率为核核心的分析以净资产收益率率为核心的财财务分析体系系涵盖了盈利利能力分析、资资产营运分析析和偿债能力力分析。其特特点是一净资资产收益率为为起点，分别别按照分析营营业收入净利利率、资产周

31、周转率和财务务杠杆这三条条路径，分析析影响企业净净资产收益率率变化的主要要因素。发现现企业存在的的财务和经营营问题，以对对企业的价值值进行有效地地管理。l 伊利集团净资产产收益率趋势势图从2006年至至2008年伊利集团团的净资产收收益率呈现出出逐年下降的的趋势，而且且下降幅度特特别大，2008年甚至达到到惊人的-60.550%，很明显在2008年伊利集团团遭遇到了巨巨额的亏损。三聚氰胺事件以后，全国乳制品行业陷入了一次前所未有的生存危机，这次危机对伊利的打击非常之大，净资产收益率才呈现出这样急剧的变化。与行业主要竞争争对手净资产产收益率比较较：2.1盈利能力力分析营业收入净净利率因素分分析以

32、营业收入净利利率为路径的的分析反映了了主营业务收收入对净资产产收益率的贡贡献程度，依依据影响营业业收入净利率率的的各种因因素之间的逻逻辑关系判断断其影响。伊利集团营业收收入净利率趋趋势图： 从2006年到到2008年，营业收收入净利率出出现了急剧的的下滑。2006年国内乳制制品市场已经经进入成熟时时期行业行业业规范化程度度和集中度明明显提高，规规模经济效益益更加明显，同同时国内经济持续发展和和居民收入水水平的提高以以及城镇化建建设的推进，对乳品消费费起到了巨大大的推 动作用，乳乳品需求仍会会稳定增长。伊利在今年取得了不错的发展，营业收入净利率达到了2.1%，而在2007年由于大量国内外资本注入

33、中国乳业，乳业市场竞争加剧，价格战激烈，同时奶源紧张导致成本上升，利润降低，致使今年出现了负利润。2008年众所周知的“三聚氰胺”事件对中国乳业造成了巨大的打击，伊利作为行业龙头企业也难逃此劫，出现了巨额亏损的状况，导致出现了-4.4%的营业收入净利率。（1）分析利润润总额的结构构从2006年到到2008年，伊利集集团营业利润润对利润总额额的贡献程度度先降后升，2006年贡献献程度大于1，这是由于于集团营业外外支出超过了了营业外收入入，营业外收收支净额为负负值。2007年伊利集团团由于业绩的的下降营业利利润与营业外外收支净额双双双出现了负负值，业务上上的亏损同样样占据了主要要的份额。2008年

34、由于三聚聚氰胺事件，伊伊利集团出现现了巨额的亏亏损，这同样样体现在企业业的营业方面面，占据的97.5%的份额。（2）分析营业业利润结构，即即分析主营业业务收入、投投资收益、资资产减值损失失及公允价值值变动收益对对营业利润的的贡献及影响响。 单位位：亿（人民民币）营业利润主营业务收入投资收益资产减值损失2006年度4.81165.83.50.252007年度-1.8193.63.7-0.072008年度-11.5240.45.8214 由表发现尽管22006年度到2008年度伊利集集团的主营业业务收入在增增加，不过由由于营业成本本的急剧增加加，特别是三三聚氰胺事件件的发生使得得伊利集团大大量存货

35、积压压，使得成本本剧增。不过过在2008年恰当的投投资策略使得得投资收益了了较大的增长长，不过这弥弥补不了集团团总体营业利利润的大幅减减少。 （3）分析营业业成本，期间间费用对营业业利润的影响响。单位：亿（人民民币）营业利润营业成本期间费用2006年度4.81161.926.222007年度-1.8186.732.062008年度-11.5205.149.61从2006年到到2008年，伊利集集团的营业成成本和期间费费用双双呈现现较大幅度增增长，而营业业收入的增长长赶不上成本本的增长速度度，这导致营营业利润的下下降非常明显显。这说明伊伊利的成本控控制存在很大大问题。（4）伊利主营营业务分析：项

36、目名称 营业收入 营业利润 毛利率占主营业务务 (万元) (万元) (%) 收入比例(%) 液体乳及乳制制品制造业(行 20999533.22 5700770.55 27.19 96.94业) 混合饲料制造造业(行业) 544279.00 88362.55 15.441 2.51合计(行业) 21533812.22 5799133.00 26.889 99.44液体乳(产品品) 14444179.55 3722282.99 25.778 66.68冷饮产品系列列(产品) 3322023.00 999473.88 29.996 15.33奶粉及奶制品品(产品) 3233330.66 999013

37、.88 30.662 14.93混合饲料(产产品) 544279.00 88362.55 15.441 2.51合计(产品) 21533812.22 5799133.00 26.889 99.44华北(地区) 6244176.66- - 28.82华南(地区) 5522044.00- - 25.49其他(地区) 9777591.66- - 45.14合计(地区) 21533812.22- - 99.442.2 资产营营运效率分析析总资产周转率变变化趋势图：从图中看出从22006年到2008年总资产周周转率逐年下下降，这反映映伊利集团营营运能力的降降低，总资产产周转率体现现集团投入和和运用的单位

38、位资产所创造造的营业收入入的能力，总总资产周转率率下降表明其其创造营业收收入的能力下下降。1) 判断流动资产与与非流动资产产的影响近三年来非流动动资产周转率率逐年上升，流流动资产周转转率和总资产产周转率逐年年下降，这说说明总资产周周转率主要受受到流动资产产的影响，而而与非流动资资产的关联不不大。这进一一步表明受到到07、08年经营环境境恶化的影响响，企业流动动资产周转速速度减慢，企企业出现流动动性不足的问问题，需要补补充流动资产产参与周转。 2）分析析流动资产周周转率单位：亿（人民民币）2006年2007年2008年营业收入165.8193.6216.6流动资产23.932.949.2流动资产

39、周转率率6.95.94.4 这三年来伊利集集团应收账款款周转率逐年年上升，周转转次数增加，表表明伊利应收收账款回收速速度增快，企企业经营管理理的效率提高高，总之其应应收账款管理理策略逐年改改善进步。然然而其存货周周转率却逐年年下降，这与与企业的经营营状况息息相相关，2008年的三聚氰氰胺事件导致致伊利大量的的存货积压无无法卖出，这这直接导致了了该年度存货货周转率的降降低。另外，流流动资产周转转率与存货周周转率的变化化呈现联动关关系，下降幅幅度基本保持持一致，这也也说明伊利流流动资产周转转率的变化主主要受存货周周转率的变化化影响，而与与应收账款周周转率没有多多大关系。应收账款账龄分分析：年度：20088年度 帐年 期末数 比例（%）期末坏帐准准备 一至两年应应收账款5441,9855.71553.37 541,985.771 三年以以上应收账款款4773,4477.77446.63 473,447.777 年度：20077年度