管理用财务报表分析uwj.docx

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1、第二章 财务报报表分析一、管理用财务务报表 （一）管管理用资产负负债表净经营资产净负债+所有者者权益经营性流动资产减：经营性流动负债经营营运资本净金融负债（净负债）金融负债减：金融资产经营性长期资产减：经营性长期负债净经营性长期资产所有者权益 （二）管管理用利润表表管理用利润表项目本年金额上年金额经营活动：一、营业收入减：各种经营成成本费用税前经营利润减：经营利润所所得税税后经营净利润润(A)金融活动：税前利息费用减:利息费用抵抵税税后利息费用(B)税后净利润合计计(A-B) 【提示】式式中利息费用=财务费用-金融资产的的公允价值变变动收益-投资收益中中的金融收益益+减值损失中中的金融资产产的

2、减值损失失。 （三）管管理用现金流流量表剩余流量法（从从实体现金流流量的来源分分析）企业实体现金流量 =税后经营净利润+折旧与摊销经营营运资本净增加-净经营长期资产总投资投资活动现金流量营业现金（毛）流量融资现金流量法法（从实体现现金流量的去去向析）实体现金流量=股权现金流流量+债务现金流流量其中：（1）股权现金金流量=股利-股权资本净增加=股利-股票发行（或或+股票回购）（2）债务现金金流量= 税后利息-净债务增加加（或+净债务减少） 【多项选选择题】下列项目目中属于金融融资产的有（ ）。 A.应应收利息 B.应收长期权权益性投资的的股利 C.持持有至到期投投资 D. 应收短期权权益性投资的

3、的股利 【答案】ACD 【解析】权权益性项目一一般均属于经经营，只有短短期权益投资资是例外。 【多项选选择题】下列表述述中正确的有有（ ）。 A.产产权比率为33/4，则权益乘乘数为4/3 B.在在编制调整利利润表时，债债权投资利息息收入不应考考虑为金融活活动的收益 C.净净金融负债等等于金融负债债减去金融资资产，在数值值上它等于净净经营资产减减去股东权益益 D.从从增加股东收收益来看，净净经营资产净净利率是企业业可以承担的的税后借款利利息的上限 【答案】CD 【解析】产产权比率=负债/所有者权益益，权益乘数数=1+产权比率=7/4,A错误；债券券投资的利息息收入属于金金融损益，B错误；净经经

4、营资产=净金融负债+股东权益，所所以净金融负负债=净经营资产产股东权益益,C正确；净经经营资产净利利率大于税后后利息率时，经经营差异率才才会大于0，D正确。二、管理用财务务报表分析（一）改进的财财务分析体系系的核心公式式（二）使用连环环代替法测定定各因素的影影响程度各影响因素（净净经营资产利利润率A、税后利息息率B和净财务杠杠杆C）对权益净利利率变动的影影响。基数: F=AA0+(A0-B0)C0 （1）替代A因素 A1+(A1-B0)C0 （2）替代B因素 A1+(A1-B1)C0 （3）替代C因素 A1+(A1-B1)C1 （4）（2）（1）：由于净经营资资产利润率（A）变动对权权益净利率

5、的的影响（3）（2）：由于税后利息息率（B）变动对权权益净利率的的影响（4）（3）：由于净财务杠杠杆（C）变动对权权益净利率的的影响【单项选择题】由杜邦财财务分析体系系可知，权益益净利率等于于资产净利率率乘以权益乘乘数（ ）。A.企业的负债债程度越高，权权益净利率就就越大B.企业的负债债程度越高，权权益净利率就就越小C.经营差异率率大于0时，企业的的负债程度越越高，权益净净利率就越大大D.经营差异率率大于0时，企业的的负债程度越越高，权益净净利率就越小小【答案】C【解析】本题的的主要考核点点是杜邦财务务分析体系。由由杜邦财务分分析体系可知知，权益净利利率等于资产产净利率乘以以权益乘数。因因此，

6、在资产产净利率不变变的前提下，权权益净利率与与权益乘数呈呈同向变化。该该题的错误在在于缺少资产产净利率是否否发生变化的的假设，因为为如果资产净净利率下降的的幅度大于权权益乘数提高高的幅度，尽尽管企业的负负债程度提高高，但权益净净利率可能保保持不变或变变大。此外按按照改进的杜杜邦分析体系系，权益净利利率=净经营资产产利润率（净净经营资产利利润率-税后利息率率）净财务杠杆杆，可见只有有当净经营资资产利润率高高于税后利息息率，提高负负债比重，权权益净利率才才能提高。【单项选择题】若企业2009年的经营资产产为700万元，经营营负债为200万元，金融资产为100万元，金融融负债为400万元，则该该企业

7、的净财财务杠杆为（ ）。A.2 B.2.5 C.11.5 D.3【答案】C【解析】净经营营资产700200500万元净负债4000100300万元所有者权益5500300200万元净财务杠杆3300/20001.5【多项选择题】下列关于于杠杆贡献率率的确定正确确的是（ ）。A.杠杆贡献率率=（净经营资资产利润率-税后利息率率）净财务杠杆B.杠杆贡献率率=权益净利率率净经营资资产利润率C.杠杆贡献率率=经营差异率净财务杠杆杆D.杠杆贡献率率=（净经营资资产利润率-税后利息率率）权益乘数【答案】ABCC【解析】杠杆贡贡献率=（净经营资资产利润率-税后利息率率）净财务杠杆杆【计算分析题】资料：（1）

8、A公司22009年的资产负债债表和利润表表如下所示：资产负债表2009年122月31日 单单位：万元资产期末余额年初余额负债及股东权益益期末余额年初余额流动资产：流动负债： 货币资金1010 短期借款2014 交易性金融融资产33 交易性金融融负债00 应收票据727 应付票据211 应收账款9062 应付账款2246应收利息107 其他应收款款100 应付职工薪薪酬65 存货4085 应交税费34 其他流动资资产2811 应付利息60 流动资产合合计200211 应付股利105 其他应付款款1714 一年内到期期的非流动负负债40 流动负债合合计9099 非流动负债债： 长期借款10569非

9、流动资产： 应付债券8048 可供出售金金融资产015 长期应付款款4015 持有至到期期投资26 预计负债00 长期股权投投资150 递延所得税税负债00 长期应收款款00 其他非流动动负债00 固定资产270187 非流动负债债合计225132 在建工程128 负债合计315231 固定资产清清理00股东权益： 无形资产90 股本3030 长期待摊费费用46 资本公积33 递延所得税税资产00 盈余公积3012 其他非流动动资产54 未分配利润润137155 非流动资产产合计315220 股东权益合合计200200 资产总计515431 负债及股东东权益总计515431利润表2009年 单

10、位：万元项目本期金额上期金额一、营业收入750700减：营业成本640585 营业税税金及附加2725 销售费费用1213 管理费费用8.2310.3 财务费费用23.8612.86 资产减减值损失05加：公允价值变变动收益00 投资收收益10二、营业利润39.9148.84加：营业外收入入17.2311.16减：营业外支出出00三、利润总额57.1460减：所得税费用用17.1418.00四、净利润4042（2）A公司22008年的相关指标标如下表。表表中各项指标标是根据当年年资产负债表表中有关项目目的期末数与与利润表中有有关项目的当当期数计算的的。指标2008年实际际值净经营资产净利利率1

11、7%税后利息率9%净财务杠杆50%杠杆贡献率4%权益净利率21%（3）计算算财务比率时时假设：“货币资金”全部为经营资资产，“应收票据”、“应收账款”、“其他应收款款”不收取利息息；“应付票据”等短期应付付项目不支付付利息；“长期应付款款”不支付利息息；财务费用用全部为利息息费用，没有有金融性的资资产减值损失失，投资收益益为金融性资资产的投资收收益，没有优优先股。要求：（1）计算算2009年的净经营资资产、净金融融负债和税后后经营净利润润。（2）计算算2009年的净经营资资产净利率、税税后利息率、净净财务杠杆、杠杠杆贡献率和和权益净利率率。（3）对22009年权益净利率率较上年变动动的差异进行

12、行因素分解，依依次计算净经经营资产净利利率、税后利利息率和净财财务杠杆的变变动对20009年权益净利率率变动的影响响。（4）如果果企业20110年要实现权益净净利率为211%的目标，在在不改变税后后利息率和净净财务杠杆的的情况下，净净经营资产净净利率应该达达到什么水平平？【答案】 （1）计算算2009年的净经营资资产、净金融融负债和税后后经营净利润润。净经营资资产=经营资产-经营负债金融资产=3+0+10+2=15经营资产=5115-15=500金融负债=200+0+6+4+1055+80=2215万元经营负债=3115-2155=100万元2009年净经经营资产=5500-1000=4000

13、（万元）净金融负负债=金融负债-金融资产2009年年净金融负债债=215-115=2000（万元）平均所得得税率=177.1457.144=30%税后经营净净利润=净利润+利息（1-平均所得得税率）2009年税后后经营净利润润=40+（23.86-1）（1-30%）=56（万元元）（2）计算20009年的净经营资资产净利率、税税后利息率、净净财务杠杆、杠杠杆贡献率和和权益净利率率。指标计算表指标指标计算过程净经营资产净利利率（564000）100%=14%税后利息率22.86（1-30%）200100%=8%净财务杠杆（2002000）100%=100%杠杆贡献率（14%-8%）100%=6%

14、权益净利率（402000）100%=20%（3）对20009年权益净利率率较上年变动动的差异进行行因素分解，依依次计算净经经营资产净利利率、税后利利息率和净财财务杠杆的变变动对20009年权益净利率率变动的影响响。2009年年权益净利率率2008年权益净利利率=2021=-12008年年权益净利率率=17+（179）50=21替代净经营营资产净利率率：14+（14-9）50=16.55替代税后利利息率：144+（14-8）50=17替代净财务务杠杆：14+（14-8）100=20净经营资产产净利率变动动影响=166.5-21=4.5税后利息率率变动影响=17-16.55=0.5净财务杠杆杆变动影响=20-17=32009年年权益净利率率比上年降低低1%，降低的的主要原因：净经营资资产净利率降降低，影响权权益净利率降降低4.5%。税后利息息率下降，影影响权益净利利率提高0.5%。净财务杠杠杆提高，影影响权益净利利率提高3%。 （4）设22010年净经营资产产净利率为XX，建立等式：X+（X-8%）100%=221%净经营资产净利利率=14.5%