财务报表分析(DOC 54)kgj.docx

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1、财务报表分析u 基本的财务比率率一、短期偿债能能力比率（一）短期债务务与可偿债资资产的存量比比较1、营运资本 （1） 营营运资本 = 流动资产产 - 流动动负债 = （总资资产 - 非非流动资产）-总资产 - 股东权权益 - 非非流动负债 = （股东东权益 + 非流动负债债）- 非流流动资产 = 长期期资本 - 长期资产 （2） 营运资本配配置比率= 营运资本 / 流动资资产 2、短期债务务的存量比率率 （1） 流动比率 = 流动资资产资产负债 = 11 （1- 营运资本/流动资产）= 1 （1-营运运资本配置率率） （2）速速动比率 速动资产 流动负债债 其中： 速动资产=流动资产- 存货-

2、待待摊费用 - 一年内到到期的非流动动资产 （3） 现金比率（货币资金金交易性金金融资产）流动负债 （二）短短期债务与现现金流量的比比较 1、现金金流量比率 = 经营现金金流量 流动负债（年年末数或平均均数）二、 长期偿债能力比比率 （一）总总债务存量比比率 1、资产负负债率资产负债率率（负债资产）100%2、产权比率和和权益乘数产权比率负债总额股东权益 权益乘乘数= 总资资产股东权益3、长期资本负负债率长期资本负负债率非非流动负债（非流动负负债+股东权权益）100%（二）总债务流流量比率1、利息保障倍倍数息税前前利润利息费用 = （净利润+利息费用+所得税费用用）利息费用长期债务与与营运资金

3、比比率长期负负债（流动资产产流动负债债）2、 现金流量利息保保障倍数经经营现金流浪浪利息费用3、 现金流量债务比比 经营现金流流量与债务比比（经营现现金流量债务总额）xx 100%（三）影响长期期偿债能力的的其他因素（1）长期期租赁（2）担担保责任（33）未决诉讼讼三、资产管理比比率（一）应收账款款周转率应收账款周周转次数销销售收入应收账款应收账款周周转天数3365（销售收入入/应收账款款） 应收账账款与收入比比应收账款款销售收入（二）存货周转转率存货（收入入）周转次数数销售收入入存货存货周转天天数3655（销售收入入存货） 存货与与收入比存存货销售收入 存货（成成本）周转次次数销售成成本存货

4、 存货货（收入）周周转次数 成本率（三）流动资产产周转率流动资产周周转次数销销售收入流动资产 流动资资产周转天数数365（销售收入入流动资产） 流动资资产与收入比比流动资产产销售收入（四）非流动资资产周转率非流动资产产周转次数销售收入非流动资产产 非流动动资产周转天天数3655（销售收入入非流动资产产） 非流动动资产与收入入比非流动动资产销售收入（五） 总资产周转率 总资产产周转次数销售收入总资产 总资产产周转天数365（销售收入入总资产） 总资产产与收入比总资产销售收入1/总资产产周转次数四、盈利能力比比率1、销售利润率率（净利润润销售收入）100%2、资产利润率率（净利润润总资产）100%

5、 销售售利润率 总资产周周转次数3、 权益净利率 （净利润股东权益）100%u 财务分析体体系一、传统的财务务分析体系（即即：杜邦财务务分析体系）的的核心比率：权益净利率率销售净利利率总资产周转转率权益乘数 二、改进进的财务分析析体系 11、净经营资资产 净金金融负债 + 股东权益益 其中：净经营资产产经营资产产 - 经营营负债 净经经营负债 = 金融负债债 - 金融融资产 22、 净利润润经营利润润 - 净利利息费用 其中中： 经营利利润税前经经营利润 （1 - 所得税率率） 净净利息费用 利息费用用 （1 - 所得税率）3、权益净利率率 = 经经营净资产利利润率 + （净经营资资产利润率-

6、 净利息率率）净财务杠杆杆4、 杠杆贡献率（净净经营资产利利润率 - 净利息率）净财务杠杆第三章财务预预测与计划一、销售百分比比法1、确定资产和和负债项目的的销售百分比比 各项目目销售百分比比基期资产产（负债） 基期销售售额2、 预计各项经营资资产和经营负负债 各项经营营资产（负债债）预计销销售收入各项目销售售百分比 资金总需需求 预预计净经营资资产合计 - 基期净经经营资产合计计 3、预计可以以动用的金融融资产 4、预计增加加的留存收益益留存收益增增加预计销销售额计划销售净净利率（1-股利利率） 5、预计增加加的借款 筹资资资金总额 可动用金金融资产 + 增加留存存收益 + 增加借款二、 外

7、部融资销售增增长比 11、外部融资资额 （经经营资产销售售百分比新增销售额额）-（经营营负债销售百百分比 新增销售额额）-计划划销售净利率率计划销售额额（1-股利利支付率）2、外部融资资销售增长比比经营资产产销售百分比比经营负债债销售百分比比 计划销销售净利率（1+增增长率）增长率（1-股利利支付率）三、内含增长率率 0 经营资产产销售百分比比经营负债债销售百分比比计划销售售净利率 （1+增增长率）增长率（1-股利利支付率）四、可持续增长长率1、根据期初股股东权益计算算可持续增长长率可持续增长长率股东权权益增长率期初权益益资本净利率率本期收益留留存率 销售净利率率总资产周转转率收益留存率率期初

8、权益期期末总资产乘乘数2、根据期末股股东权益计算算的可持续增增长率可持续增长长率 3、可持续增长长率与实际增增长率(1) 计算超常增长的的销售额按可持续增长计计算的销售额额 上年销销售 （1+可持持续增长率）超常增长的销售售额 实实际销售 可持续增增长销售(2) 计算超常增长所所需资金实际销售需要资资金 实实际销售 / 本年资产产周转率持续增长需要资资金 可可持续增长销销售 / 上上年资产周转转率超常部分销售所所需资金 实际增长长需要资金 可持续增增长需要资金金(3) 分析超常增长的的资金来源超常增长产生的的留存收益实际利润留留存 可持续增增长利润留存存超常增长额外负负债 = 负负债提供资金金

9、- 按可持持续增长率增增长需要增加加的负债第四章财务估估价一、货币时间价价值（一）复利终值值和现值1、 复利终值Sp（11+i）pp（，i，n）其中：（1+ii）被称为复复利终值系数数，符号用（，i，n）表示。2、复利现值Ps（11+i）= s（，i，n） 其中：（1+i）被称为复利现值系数，符号用（，i，n）表示。3、复利息ISPP4、名义利率与与实际利率i（1+）-1式中：r名义利率；M每年复利次次数；i实际利率。（二）普通年金金终值和现值值1、普通年金金终值S=A= A（,i,n）, 式中是普普通年金1元元、利率为ii、经过n期期的年金终值值，记作（,i,n）,称为年金金终值系数。2、偿

10、债基金As 式中是普普通年金终值值系数的倒数数，称为偿债债基金系数，记记作（,i,n）。3、普通年金现现值PAA（,i,n）式中是普通通年金1元、利利率为i、经经过n期的年年金终值，称称为年金现值值系数，记作作（,i,n）4 、投资回收收系数AP式中是普通通年金现值系系数的倒数，称称为投资回收收系数，记作作（,i,nn）。（三）预付年金金终值和现值值1、预付年金金终值SA- 1式中的-11是预付年年金终值系数数。它和普通通年金终值系系数相比，期期数加1，而而系数减1，可可记作（,i,n+11）-1。2、预付年金金现值计算PA+1 式中+1是预付年金金现值系数。它它和普通年金金现值系数相相比，期

11、数要要减1，而系系数要加1，可可记作（，I，n-1）+1。（四）递延年金金1、第一种方方法：是把递递延年金视为为N期普通年年金，求出递递延期末的现现值，然后再再将此现值调调整到第一期期初。 P=A(P/A, i, n) P=P 2、第二种方法法：是假设递递延期中也进进行支付，先先求出（mn）期的年年金现值，然然后，扣除实实际并未支付付的递延期（mm）的年金现现值，即可得得出最终结果果。A（P/A，i，mm+n） =A（pp/A，i，mm） = P- （五）永续年金金 PAA二、债券估价（一）债券估价价的基本模型型PV+ 式中中：PV债债券价值II每年的利利息MM到期的本本金 i贴现率率，一般采

12、用用当时的市场场利率或投资资人要求的必必要报酬率 n债券到到期前的年数数（二）债券价值值与利息支付付频率1、纯贴现债债券：是指承承诺在未来某某一确定日期期作某一单笔笔支付的债券券。 PPV 2、平平息债券：是是指利息在到到期时间内平平均支付的债债券。PV+式中：m年付利利息次数；N到期时间间的年数；i每年的的必要报酬率率；M面值或或到期日支付付额。3、永久债债券：是指没没有到期日，永永不停止定期期支付利息的的债券。PV （三）债券的的收益率购进价格每年利息年金现值系系数面值复利现值系系数VI（pp/A，i，nn）M（p/s，ii，n）需要用试误误法求式中的的i值。 三、股票估价（一）股票估价价

13、的基本模式式P 式式中：Dtt年的股利；RR-贴现率，即即必要的收益益率；tt-年份。（二）零成长股股票的价值PDR（三）固定成长长股票的价值值P （四）非固定成成长股票的价价值要分段计计算，才能确确定股票的价价值。（五）股票的收收益率R+g 式中： -股利收收益率g股利增长率率，也可以解解释为股价增增长率和资本本利得收益率率。P是股票市场场形成的价格格。四、风险和报酬酬（一）单项资产产的风险和报报酬1、预期值预期值（）式中：P第i种结果果出现的概率率；K第i种结果果出现后的预预期报酬率；N所有可能结结果的数目。2、离散程度度表示随机变变量离散程度度的量数，最最常用的是方方差和标准差差。（1）

14、方差总体方差差样本方差差（2）标准差差总体标准准差样本标准准差式中：n表示样样本容量（个个数），n-1称为自由由度。标准差（）变化系数数是从相对角角度观察的差差异和离散程程度。其公式式为：变化系数（二）投资组合合的风险和报报酬1、预期报报酬率 rr= 式中：r是第j种证证券的预期报报酬率；AA是第j种种证券的在全全部投资额中中的比重；mm是组合中中的证券种类类总数。2、投资组组合的风险计计量式中：mm组合内证证券种类总数数；AA第j种证证券在投资总总额中的比例例；AA第k种证证券在投资总总额中的比例例；是第j种证证券与第k种种证券报酬率率的协方差。3、协方差差的计算r 式中：r是证券jj和证券

15、k报报酬率之间的的预期相关系系数；是第j种证证券的标准差差；是第k种证证券的标准差差。4、相关系数相关系数数（r）（三）资本资产产定价模型1、系统风险险的度量（贝贝他系数）（）式中：COVV（K，K）是第第J种证券的的收益与市场场组合收益之之间的协方差差；市场场组合的标准准差；第JJ种证券的标标准差；r第JJ种证券的收收益与市场组组合收益之间间的相关系数数。2、贝他系数的的计算方法有有两种：l 一种是：使用回回归直线法。根根据回归方程程y=a+bbx 求a和和b l 另一种是按照定定义求，其步骤是是： 第一步 求相相关系数 rr相关系数（rr） 第二步 求标准差、利用公式式求出、 第三步 求贝

16、他系数数（）3、投资组合的的贝他系数4、证券市场场线K=R+(KR) 式中：KK是第i个个股票的要求求收益率；R是无风险收收益率；K是平均股票票的要求收益益率；(KR)是是投资者为补补偿承担超过过无风险收益益的平均风险险而要求的额外收益，即风风险价格。第五章投资资管理一、投资评价的的基本原理投资人要求的收收益率 债务比比重利率（1-所得得税率）+所所有者权益比比重权益成本投资者要求的收收益率即资本本成本，是评评价项目能否否为股东创造造价值的标准准。二、投资项目评评价的基本方方法（一）净现值法法净现值式中：nn投资涉及及的年限；II第k年的的现金流入量量；OO第k年的的现金流出量量；ii预定的折

17、折现率。（二）现值指数数法现值指数数优点：可可以进行独立立投资机会获获利能力的比比较。（三）内含报酬酬率法内含报报酬率的计算算，通常需要要“逐步测试法法”。再用内插插法来改善。i=i+(ii-i)（四）回收期法法回收期法法主要用于测测定方案的流流动性而非营营利性。（五）会计收益益率法三、投资项目现现金流量的估估计（一）固定资产产更新项目的的现金流量举例：继继续使用旧设设备n6 20066007000700070007000700700更换换新设备n10 30002400440040040040004000 44004004004001、不考虑货币币的时间价值值旧设备平均均年成本新设备平均均年成

18、本2、考虑货币的的时间价值：有三种计算算方法：（1）计算现金金流出的总现现值，然后分分摊给每一年年。旧设备平均年年成本新设备平均年年成本（2）由于各年年已经有相等等的运行成本本，只要将原原始投资和残残值摊销到每每年，然后求求和，亦可得得到每年平均均的现金流出出量。 平平均年成本 =投资摊销销 +运行成成本 残值摊销旧设备平平均年成本+700新设备平平均年成本+400（3）将残值在在原投资中扣扣除，视同每每年承担相应应的利息，然然后与净投资资摊销及年运运行成本总计计，求出每年年的平均成本本。旧设备平平均年成本+700+20015%新设备平平均年成本+40030015%3、固定资产的的经济寿命UA

19、C（，i，n）式中：UUAC固定定资产平均年年成本CC固定资产产原值；SSn年后固固定资产余值值；CC第t年运运行成本；nn预计使用用年限；ii投资最低低报酬率；（二）所得税和和折旧对现金金流量的影响响1、 税后后成本和税后后收入 税后成本本的一般公式式： 税后成成本=支出金金额 （1-税率率） 税后后收入 = 收入金额 （1-税率率） 2、折折旧的抵税作作用 税负减少额额 = 折旧旧额税率 3、税税后现金流量量 (11)根据直接接法计算 营业现金金流量 =营营业收入付付现成本所所得税 （22）根据间接接法计算营业现金流量税后净利润润+折旧 （3）根根据所得税对对收入和折旧旧的影响计算算营业现

20、现金流量税税后收入- 税后付现成成本+ 折旧旧抵税 = 收入入 （1-税率率）- 付现现成本（1-税率率）+ +折折旧税率三、投资项目的的风险处置（一）投资项目目风险的处置置方法1、调整现金金流量法风险调整整后净现值式中：aa是t年现现金流量的肯肯定当量系数数，它在01之间。2、风险调整整折现率法调整后净净现值风险调整折折现率是风险险项目应当满满足的投资人人要求的报酬酬率。项目目要求的收益益率无风险报酬酬率+项目的的（市场平均报报酬率无风险报酬酬率）（二）企业资本本成本作为项项目折现率的的条件计算项目的净现现值有两种方方法：（1）实体现金金流量法。 净现现值实体现现金流量 实体加权平平均成本原

21、原始投资（2）股权现金金流量法。 净现现值股权现现金流量 股东要求的的收益率股股东投资（三）项目系统统风险的估计计项目系统风风险的估计的的方法是使用用类比法。类类比法是寻找找一个经营业业务与待评估估项目类似的的上市企业以以该上市企业业的值，这种方方法也称“替代公司法法”。 调整资本结构构差异的基本本步骤： 1、卸载可比比企业财务杠杠杆2、加载目标标企业财务杠杠杆 3、根据得出出的目标企业业的计算股东东要求的报酬酬率 股东东要求的报酬酬率 = 无无风险利率 +风险溢价 4、 计算算目标企业的的加权平均成成本 = 负债成本 （1-所得得税税率）+权益成本本第六章流动动资金管理一、现金和有价价证券管

22、理确定最佳现金金持有量的方方法有以下几几种：（一）成本分析析模式企业持有现金金将会有三种种成本：机会会成本、管理理成本和短缺缺成本。三项项成本之和最最小的现金持持有量，就是是最佳持有量量。（二）存货模式式总成本机会会成本+交易易成本（CC/2）K+（T/C）F当 机会成本=交易成本 时得出最佳佳现金持有量量，即：（三）随机模式式现金返回回线R+LL现金存量量的上限H3R2LL式中：bb每次有价价证券的固定定转换成本；ii有价证券券的日利息率率；预期每日现现金余额变化化的标准差。二、应收账款管管理（一）信用期间间确定恰当的信信用期的计算算步骤：1、收益的增增加收益的增增加销售量量的增加单位边际贡

23、贡献2、应收账款款占用资金的的应计利息增增加应收账应应计利息应应收账款占用用资金资本成本应收账款款占用资金应收账款平平均余额变动成本率率应收账款款平均余额日销售额平均收现期期3、收账费用用和坏账损失失增加4、改变信用用期的税前损损益改变信信用期的税前前损益收益益增加成本本费用增加（二）信用标准准评估标准以“五C”系统来进行行。1、品质 2、能力力 33、资本4、抵押5、条件件（三）现金折扣扣政策确定恰当的的现金折扣政政策的计算步步骤：1、收益的的增加收益的增增加销售量量的增加单位边际贡贡献2、应收账账款占用资金金的应计利息息增加提供现金折折扣的应计利利息+3、收收账费用和坏坏账损失增加加4、估

24、估计现金折扣扣成本的变化化现金金折扣成本增增加新销售售水平新现金折扣扣率享受现金折折扣顾客比例例 旧的销销售水平旧的现金折折扣率享受现金折折扣的顾客比比例5、提提供现金折扣扣后的税前损损益税税前损益收收益增加成成本费用增加加三、存货管理（一）储备存货货的成本1、取得成本本（1）订货成成本：订货成成本 = （2）购置成成本（DU） 取得成本本= 订货成成本 +购置置成本 =订货固定成成本+订货变变动成本+购购置成本 2、储存成本本= 储存固固定成本 + 储存变动动成本 3、缺货成本本 储存存货的总总成本 = （二）经济订货货量基本模型型1、经济济订货量2、每年年最佳订货次次数N = 3、与批批量

25、有关的存存货总成本TTC4、最佳佳订货周期tt5、经济济订货量占用用资金IU （三）基本模型型扩展1、订货提前期期再订货点点RLd式中：L交货时时间；dd每日平均均需用量。2、存货陆续供供应和使用 （1）送货货期内的全部部耗用量 (2) 最高库存量量 （3）平均均存量 （4）与批批量有关的总总成本 (5)陆续供应应和使用的经经济订货量 （66）陆续供应应和使用的经经济订货量存存货总成本TTC3、保险储备1、带保保险储备的再再订货点R交货时间平均日需求求+保险储备备2、存货货总成本缺缺货成本保保险储备成本本 = = + 式中中：K单位缺货货成本；S一一次订货缺货货量；N年年订货次数；B保保险储备

26、量；K单位存货货成本。第七章筹资管管理一、债券筹资1、债券发发行价格式中中： n债券期限；t付息期数。2、可转债的转转换比率; 转换比比率 = 债债券面值 转换价格格二、租 赁1、承租人分析析：基本模型型;NPV（承租人人）= 租赁赁资产成本- 租赁期现现金流量现值值 期末资产现现值 =租赁资产成成本 -2、出租人分析析，基本模型型： NPV（出出租）= 租租赁期现金流流量现值+期期末资产现值值 - 租赁资产产购置成本 = - 租赁资资产购置成本本 其中: 租赁赁期税后现金金流量 = 租金收入（1-税率率）- 营业业付现成本（1-税率率）+折旧税率 公司税前借借款成本 = 银行要求求的税后报酬

27、酬率 / （11-所得税率率）3、税务对租金金的影响4、损益平衡租租金 （1）承租租人的损益平平衡租金 NPPV（承租人人）= 资产产购置成本 - （通常使用试试误法求解） 如果租赁赁期各年的现现金流量相等等，损益平衡衡租金可以直直接根据下式式计算:（2）出租人的的损益平衡租租金 （通通常使用试误误法求税前租租金） 如果租赁赁期各年的现现金流量相等等，损益平衡衡租金可以直直接根据下式式计算:二、应付账款的的成本 放弃现现金折扣成本本三、短期借款的的支付方法1、收款法：是在借款到到期时向银行行支付利息的的方法。2、贴现法：是银行向企企业发放贷款款时，先从本本金中扣除利利息部分。实际利率率100%

28、3、加息法：是银行发放放分期等额偿偿还贷款时采采用的利息收收取方法。实际利率率 第八章股利分分配l 股票股利发放股票票股利后的每每股收益发放股票票股利后的每每股市价式式中：E发发放股票股利利前的每股收收益；D股股票股利发放放率；M股股利分配权转转移日的每股股市价。第九章资本成成本和资本结结构一、债务成本（一）简单债务务的税前成本本P 求求K（债务成成本）式中：PP债券发行行价格或借款款的金额，即即债务的现值值；PP本金的偿偿还金额和时时间；II债务的约约定利息；KK债务成本本；NN债务的期期限，通常以以年表示。（二）含有手续续费的税前债债务成本P（11-F） 求求K（债务成成本）式中中：F发行

29、行费用占债务务发行价格的的百分比。（三）含有手续续费的税后债债务成本1、简便算算法税后债债务成本KK（1t）2、更正式式的算法P（11-F） 求K（债务成本本）二、留存收益成成本（一）股利增长长模型法K+G式中：KK留存收益益成本；DD预期年股股利额；PP普通股市市价；GG普通股利利年增长率。（二）资本资产产定价模型KRR式中中：R无风风险报酬率；股票的贝贝他系数；R平均均风险股票必必要报酬率。（三）风险溢价价法 式中：税后债务成成本；RRP股东比比债权人承担担更大风险所所要求的风险险溢价。三、普通股成本本1、不考虑筹资资费的新发行行普通股成本本2、考虑筹资费费的新发行普普通股成本式中： 普通

30、股成成本D预期年股利利额；PP普通股市市价；GG普通股利利年增长率。四、加权平均资资本成本K式中：KK加权平均均资本成本；KK第j种个个别资本成本本；WW第j种个个别资本占全全部资本的比比重（权数）。五、财务杠杆（一）经营杠杆杆系数1、定义公式式：DOOL=2、销售量表表示的经营杠杠杆系数： = 3、销售额额表示的经营营杠杆系数： = 其中中：VC变变动成本总额额。（二）财务杠杆杆系数1、定义义公式：DDFL2、计算算公式：DDFL （三）总杠杆系系数DTLDOLLDFL或： 六、资本结构（一）融资的每每股收益分析析每股收益益分析是利用用每股收益的的无差别点进进行的，所谓谓每股收益的的无差别点

31、，是是指每股收益益不受融资方方式影响的销销售水平。1、每股收收益EPS式中：SS销售额；VVC变动成成本；FF固定成本本；II债务利息息；TT所得税税税率；NN流通在外外的普通股股股数；EEBIT息息前税前盈余余。2、 在每股收收益无差别点点上， 在每股收益益无差别点上上，因为 = ，则（二）最佳资本本结构1、 企业的的市场总价值值V等于股票票总价值S加加上债券价值值B V = S + B2、 股股票的市场价价值S采用资本资产定定价模型计算算股票的资本本成本K KR3、加权平均资资本成 K（）（11-T）+KK（）式中：K税前的的债务资本成成本。第十章企业价价值评估一、现金流量折折现法（一）现

32、金流量量模型的种类类1、现金流量在价值评估估中可供选择择的企业现金金流量有三种种：（1）股利现现金流量模型型股权价价值股利现金金流量是企业业分配给股权权投资人的现现金流量。（2）股权现现金流量模型型股权价价值股权现金金流量是一定定期间企业可可以提供给股股权投资人的的现金流量，它它等于企业实实体现金流量量扣除对债权权人支付后剩剩余的部分。如果把股股权现金流量量全部作为股股利分配，则则上述两个模模型相同。（3）实体现现金流量模型型实体价价值股权价价值实体价价值债务价价值债务价价值 实体现现金流量是企企业全部现金金流入扣除成成本费用和必必要的投资后后的剩余部分分，它是企业业一定期间可可以提供给所所有

33、投资人（包包括股权投资资人和债权投投资人）的税税后现金流量量。2、资本成本本股权现金金流量只能用用股权资本成成本来折现，实实体现金流量量只能用企业业实体的加权权平均资本成成本来折现。3、现金流量量的持续年数数大部分估估价将预测的的时间分为两两个阶段。第第一阶段称为为“详细预测期期”，或称为“预测期”。第二阶段段称为“后续期”，或“永续期”。企业价值预测期价值值+后续期价价值（二）现金流量量模型参数的的估计1、预测销售售收入2、确定预测测期间3、预计利润润表和资产负负债表（1）预计经经营利润 税税前经营利润润= 销售收收入 销售成本本销售、管理理费用折旧摊销 税前前经营利润所所得说 = 预计税前

34、经经营利润 预计所得得税 税后后经营利润 = 税前经经营利润 税轻经营营利润所得税税（2）预计营营业资产 经营现金金： 经营流动资资产： 经营流动负负债 经营营运资资本 = （经经营现金 + 经营流动动资产）- 经营流动负负债 经营长期资资产 经营长期负负债 净经营资产产总计 （3）预计融资资 短期期借款和长期期借款 短短期借款 = 净经营资资产 短期借款款比例 长长期借款 = 净经营资资产 长期借款款比例 内部融资额额 期末股股东权益 = 净经营资资产 借款合计计 内部筹筹资额= 期期末股东权益益 期初股东东权益（4）预计利利息费用 利息费用用短期借款款短期利率+长期借款长期利率 利息费用用

35、抵税 = 利息费用 所得税税税率 税后利息息费用 = 利息费用 利息费用用抵税 （5）计计算净利润 净利润 = 经营净净利润 净利息费用用 （6）预计计股利和年末末未分配利润润 股利 = 本年净利利润 股东权益益增加 年年末未分配利利润年初未未分配利润+本年净利润润 - 股利利 （将将年末未分配配利润的数据据填入资产负负债表的相应应栏目，然后后完成资产负负债表的其他他项目的预计计）年末股股东权益股股本+年末未未分配利润 净负债及股股东权益净净负债+股东东权益4、预计现金流流量 （1）实实体现金流量量 经营现金金毛流量 = 税后经营营利润 + 折旧与摊销销 经营现金净净流量 = 经营现金毛毛流量 - 经营营运运资本增加 实体现金流流量 = 经经营现金净流流量 - 资本支出出 = 税后经营营利润 - 本期净投投资 式中：资本支出指指用于购置各各种长期资产产的支出