东阿阿胶集团财务能力分析报告18732.docx
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1、东阿阿胶20004年财务分分析报告-财务分分析师一、盈利能力分分析 1.主营业业务的盈利能能力 20044年的营业利利润率为211.70%,资资产报酬率为为17.422%,净资产产收益率为113.13%,成本费用用利润率为227.88%。公司实际际投入到企业业自身经营业业务的资产为为1010005.18万万元,经营资资产的收益率率为18.993%,而对对外投资的收收益率为0.11%。 2.内部经经营资产和对对外长期投资资的盈利能力力 东阿阿胶胶2004年年内部经营资资产的盈利能能力为18.93%,与与2003年年的16.880%相比有有所提高,提提高2.133个百分点。22004年对对外投资业
2、务务的盈利能力力为0.111%,与20003年的00.37%相相比变化不大大。尽管对外外投资收益有有较大幅度的的下降,但对对外投资总额额也以相近比比例下降,对对外投资业务务的盈利能力力变化不大。 3.净资产产收益率 20044年净资产收收益率为133.13%,与与2003年年的10.997%相比变变化不大。22004年净净资产收益率率比20033年提高的主主要原因是:2004年年净利润为113139.34万元,与与2003年年的96811.56万元元相比有较大大增长,增长长35.722%。20004年净资产产为1000051.411万元,与22003年的的882377.87万元元相比有较大大增
3、长,增长长13.399%。净利润润增长速度快快于净资产的的增长速度,致致使净资产收收益率提高。 4.资产报报酬率 20044年总资产报报酬率为177.42%,与与2003年年的14.113%相比有有所提高,提提高3.300个百分点。22004年总总资产报酬率率比20033年提高的主主要原因是:2004年年息税前收益益为189228.01万万元,与20003年的114139.06万元相相比有较大增增长,增长333.87%。20044年平均总资资产为1088629.776万元,与与2003年年的1000084.777万元相比有有较大增长,增增长8.544%。息税前前收益增长速速度快于平均均总资产的
4、增增长速度,致致使总资产报报酬率提高。 5.成本费费用利润率 20044年成本费用用利润率为227.88%,与20003年的233.69%相相比有所提高高,提高4.19个百分分点。20004年期间费费用投入的经经济效益为774.94%,与20003年的666.39%相相比有较大幅幅度的提高,提提高8.544个百分点。22004年成成本费用投入入经济效益比比2003年年提高的主要要原因是:22004年实实现利润为119285.37万元,与与2003年年的143220.70万万元相比变化化不大,变化化幅度为344.67%。22004年成成本费用总额额为691772.26万万元,与20003年的66
5、0443.98万元相相比有较大增增长,增长114.44%。实现利润润增长速度快快于成本费用用总额的增长长速度,致使使成本费用投投入经济效益益提高。二、营运能力分分析 东阿阿胶胶2004年年存货周转天天数为87.67天,22003年为为102.336天,20004年比22003年缩缩短14.669天。20004年存货货周转天数比比2003年年缩短的主要要原因是:22004年平平均存货为110269.59万元,与与2003年年的106995.92万万元相比有所所下降,下降降3.99%。20044年主营业务务成本为422754.440万元,与与2003年年的381338.19万万元相比有较较大增长,
6、增增长12.110%。公司司产供销体系系的效率提高高,存货水平平下降。 东阿阿胶胶2004年年应收账款周周转天数为225.15天天,20033年为29.58天,22004年比比2003年年缩短4.443天。20004年应收收账款周转天天数比20003年缩短的的主要原因是是:20044年应收账款款为60722.02万元元,与20003年的60059.277万元相比变变化不大,变变化幅度为00.21%。22004年主主营业务收入入为881334.56万万元,与20003年的774772.46万元相相比有较大增增长,增长117.87%。应收账款款增加速度慢慢于主营业务务收入的增长长速度,致使使应收账
7、款周周转天数缩短短。公司在加加速应收账款款周转的同时时,使盈利水水平提高。 东阿阿胶胶2004年年应付账款周周转天数为333.86天天,20033年为29.40天,22004年比比2003年年延长4.446天。20004年应付付账款周转天天数比20003年延长的的主要原因是是:20044年应付账款款为39655.69万元元,与20003年的30071.455万元相比有有较大增长,增增长29.111%。20004年主营营业务成本为为427544.40万元元,与20003年的388138.119万元相比比有较大增长长,增长122.10%。应应付账款增长长速度快于主主营业务成本本的增长速度度,致使应
8、付付账款周转天天数延长。 东阿阿胶胶2004年年现金周转天天数为78.96天,22003年为为102.555天,20004年比22003年缩缩短23.558天。 营运能力指标表表项目名称2004年2003年2002年存货周转天数87.67102.36232.09应收账款周转天天数25.1529.5843.15应付账款周转天天数33.8629.4061.15营业周期112.82131.94275.24 东阿阿胶胶2004年年营业周期为为112.882天,20003年为1131.944天,20004年比20003年缩短短19.122天。从存货货、应收账款款、应付账款款三者占用资资金数量及其其周转速
9、度的的关系来看,公公司经营活动动的资金占用用有较大幅度度的下降,营营运能力明显显提高。 20044年流动资产产周转天数比比2003年年缩短的主要要原因是:22004年流流动资产为559918.05万元,与与2003年年的509444.31万万元相比有较较大增长,增增长17.661%。20004年主营营业务收入为为881344.56万元元,与20003年的744772.446万元相比比有较大增长长,增长177.87%。流流动资产增加加速度慢于主主营业务收入入的增长速度度,致使流动动资产周转天天数缩短。 东阿阿胶胶2004年年总资产周转转次数为0.81次,比比2003年年周转速度加加快,周转天天数
10、从4888.56天缩缩短到4499.88天。公公司在资产规规模增长的同同时,使主营营业务收入有有较大幅度增增长,表明公公司经营业务务有较大幅度度的扩张,总总资产周转速速度有较大幅幅度的提高。22004年总总资产周转天天数比20003年缩短的的主要原因是是:20044年平均总资资产为1088629.776万元,与与2003年年的1000084.777万元相比有有较大增长,增增长8.544%。20004年主营业业务收入净额额为881334.56万万元,与20003年的774772.46万元相相比有较大增增长,增长117.87%。平均总资资产增加速度度慢于主营业业务收入净额额的增长速度度,致使总资资
11、产周转天数数缩短。 资产周转速度表表项目名称2004年2003年2002年总资产周转天数数449.88488.56724.74固定资产周转天天数114.44125.23165.97流动资产周转天天数248.14248.68375.27现金周转天数78.96102.55214.09三、偿债能力分分析 1.短期偿偿债能力 从支付能能力来看,22004年是是有现金支付付能力的。从从变化情况来来看,20004年流动比比率为5.224,与20003年的44.19相比比有较大增长长,增长了11.05。22004年速速动比率为44.42,与与2003年年的3.377相比有较大大增长,增长长了1.055。 公
12、司短期期偿债能力提提高,这是由由公司流动资资产周转速度度加快、经营营活动创造的的现金净流量量增加引起的的,是可靠的的。 2.还本付付息能力 从短期来来看,公司拥拥有支付利息息的能力。本本期财务费用用为负,无法法进行长期付付息能力判断断。 偿债能力指标表表项目名称2004年2003年2002年流动比率5.244.192.69速动比率4.423.372.08利息保障倍数0.000.000.00资产负债率0.110.120.19 3.增加负负债的可行性性 本公司无无付息负债,不不存在负债经经营风险。四、现金流量分分析 1.现金流流入结构分析析 20044年现金流入入为1044459.000万元,与2
13、2003年的的878188.14万元元相比有较大大增长,增长长18.955%。公司通通过销售商品品、提供劳务务所收到的现现金为987722.222万元,它是是公司当期现现金流入的最最主要来源,约约占公司当期期现金流入总总额的94.51%。公公司销售商品品、提供劳务务所产生的现现金能够满足足经营活动的的现金支出需需求,销售商商品、提供劳劳务使企业的的现金净增加加137188.85万元元。但这部分分新增资金已已全部用于当当前投资活动动。 2.现金流流出结构分析析 20044年现金流出出为899448.84万万元,与20003年的990820.20万元相相比有所下降降,下降0.96%。最最大的现金流
14、流出项目为原原材料占现金金流出总额的的55.977%。 3.现金流流动的稳定性性分析 20044年,最大的的现金流入项项目依次是:销售商品,提提供劳务收到到的现金;收收到的其他与与经营活动有有关的现金;收回投资所所收到的现金金;收到的其其他与筹资活活动有关的现现金。最大的的现金流出项项目依次是:购买商品接接收劳务支出出的现金;支支付的其他与与经营活动有有关的现金;支付的除增增值税,所得得税以外的其其他税费;支支付给职工以以及为职工支支付的现金。现金流入流出对对比表流入项目数值(万元)流出项目数值(万元)销售商品,提供供劳务收到的的现金98722.222购买商品接收劳劳务支出的现现金50348.
15、885借款所收到的现现金0.00偿还债务所支付付的现金0.00收回投资所收到到的现金569.10支付给职工以及及为职工支付付的现金4378.844收到的其他与筹筹资活动有关关的现金359.27支付的除增值税税,所得税以以外的其他税税费15352.664收到的其他与投投资活动有关关的现金0.00权益性投资所支支付的现金0.00 20044年,营业收收到的现金有有较大幅度增增加,公司经经营活动现金金流入的稳定定性提高。22004年,工工资性支出有有较大幅度增增加,现金流流出的刚性明明显增加。 4.现金流流动的协调性性评价 20044年东阿阿胶胶投资活动收收回资金14488.500万元;经营营活动创
16、造资资金137118.85万万元。20004年东阿阿阿胶筹资活动动需要资金6697.199万元,经营营活动和投资资活动所提供供的资金满足足了投融资活活动对资金的的需要。总体体来看,当期期经营、投资资、融资活动动使企业的现现金净流量增增加。 现金流量净额变变化表2004年2003年2003年项目名称数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)现金净流量14510.116583.34-3002.00672.63-10968.560.00经营现金净流量量13718.88534.2810216.9954.419785.4770.00投资现金净流量量1488.500128.4
17、2-5237.22635.70-8145.6640.00筹资现金净流量量-697.19991.27-7981.77536.69-12608.390.00 5.现金流流量的变化 20033年现金净亏亏空30022.06万元元,20044年扭亏为盈盈,现金净增增加145110.16万万元。 20004年经营活活动产生的现现金流量净额额为137118.85万万元,与20003年的110216.95万元相相比有较大增增长,增长334.28%。 20004年经营活活动现金净流流量的变化与与营业利润的的变化不同步步,经营活动动现金净流量量为137118.85万万元,营业利利润为191123.122万元。主
18、要要是因为存货货减少7677.47万元元,给经营活活动现金流量量的变化产生生积极影响,但但应付项目减减少23633.20万元元,这在一定定程度上减少少了经营活动动现金净流量量。 20004年投资活活动净收回现现金14888.50万元元,20044年投资活动动现金净支出出5237.26万元。 20004年筹资活活动产生的现现金流量净额额为负6977.19万元元,与20003年负79981.755万元相比资资金流出有较较大幅度减少少,减少911.27%。 6.现金流流动的充足性性评价 公司本期期无付息负债债。现金偿债能力指指标项目名称2004年2003年2002年现金流动负债比比2.571.581
19、.18经营偿债能力1.040.840.52现金流动资产比比0.490.380.44经营还债期0.000.000.05折旧影响系数0.150.160.19债务偿还率0.000.0023.88 7.现金流流动的有效性性评价 在销售收收入中,现金金利润占销售售收入的155.57%。表表明公司经营营活动创造现现金的能力很很强,造血功功能很强。22004年销销售现金收益益率为15.57%,与与2003年年的13.666%相比有有所提高,提提高1.900个百分点。经经营活动的造造血功能趋于于加强。从变变化情况来看看,公司20004年总资资产净现率明明显提高。现金盈利能力指指标项目名称2004年2003年2
20、002年销售现金收益率率0.160.140.20资产现金报酬率率0.13-0.03-0.11收益净现率1.041.061.14资本现金收益率率0.15-0.03-0.14 在东阿阿阿胶20044年的销售收收入中,现金金销售收入占占112.001%。销售售活动回收现现金的能力很很强,销售含含金量很高。22004年销销售收现率为为112.001%,与22003年的的113.554%相比有有所降低,降降低1.533个百分点。从从变化情况来来看,公司22004年的的销售收现能能力有所下降降。五、经营风险分分析 东阿阿胶胶2004年年盈亏平衡点点的主营业务务收入为500745.117万元,表表示当公司该
21、该期主营业务务收入超过这这一数值时公公司会有盈利利,低于这一一数值时公司司会亏损。营营业安全水平平为42.442%,表示示公司当期主主营业务收入入下降只要不不超过373389.400万元,公司司仍然会有盈盈利。从营业业安全水平来来看,公司承承受销售下降降打击的能力力较强,经营营业务的安全全水平较高。 本公司无无付息负债,不不存在负债经经营风险。经营风险指标表表2004年2003年2003年项目名称数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)盈亏平衡点50745.11712.9544927.11654.5029079.2250.00营业安全水平0.426.280.40
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