《XXXX个人投资者生态调查》开启中国投教元年490.docx

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1、2016个人人投资者生态态调查下载载受深港通利好消消息，上周上证指数七连阳，券商商也因此受到积极极影响，带动动盘面上涨，然而离离行情完全复苏却还还有一段时间间，大盘仍然有很大概率以震荡方方式呈螺旋式式上升，那么么在震荡行情情中，如何在在证券市场中中实现自己资资产的保值增增值？投资者只有提提升自己技能，在入市前或者者操作交易时具备足够专业的证券投资知识识，才能提高获得收益的成功率以下是今年的投投资者现况报报告：股票投资者分类类我们常谓的股票票投资者，是是指以取得股股息和资本收收入为目的而而在证券市场场买入股票的的个人和机构构，按照证监监会在股票票投资者分类类标准中的的划分，分为为自然人投资资者、

2、专业机机构投资者和和一般机构投投资者，对应应市场中熟知知的个人投资资者、机构投投资者和一般般法人。资料来源：中国国证监会自然人投资者是是指在中国证证券登记结算算有限公司开开立证券账户户的自然人。在在2015年年4月13日日中证登取消消自然人投资资者开立A股股账户的一人人一户限制后后，对于同一一名投资者开开立的多个证证券账户和资资金账户做合合并处理。专业机构投资者者是指根据国国家法律法规规和行政规章章，能够在股股票二级市场场买卖股票的的金融机构（金金融产品)，包包括我们熟知知的基金、证证券、保险、信信托、QFIII和社保等等。一般机构构投资者是指指除专业机构构投资者以外外，开设证券券账户的法人人

3、或非法人组组织。股票投资者总数数东方财富Chooice数据据显示，以截截至20166年4月底的的数据为例，我国股票市场期末投资者账户数量总计10545.41万，其中，个人投资者账户数量为10515.73万，占比99.72%，相当于全国每13人中就有1人拥有股票账户；机构投资者账户数量为29.68万，占比仅为0.28%。可见，在我国股票市场中自然人投资者即个人投资者的数量占绝对优势。数据来源：中国国证券登记结结算有限公司司、东方财富富Choicce数据股票投资者新增增数量数据显示，自22005年以以来我国股票票市场每年新新增投资者均均值达到15502万户，除除2005年年以外几乎每每年新增投资资

4、总数都超过过500万。其其中，20007年和20015年得益益于两次牛市市行情，年度度新增投资者者总数分别达达到59788.13万和和3019.47万。数据来源：中国国证券登记结结算有限公司司我国股票市场新新增投资者人人数与行情走走势有着明显显的正相关关关系，特别是是在20077年及20115年两轮超超级牛市的刺刺激下，开户户数急剧攀升升。其中，峰峰值人数为22007年88月的8922.42万、22007年55月的7911.69万和和2007年年9月的7226.49万万人，20115年峰值为为4月的4997.53万万人。数据来源：中国国证券登记结结算有限公司司、东方财富富Choicce数据此外

5、，随着近两两年手机移动动端自助开户户的普及与各各家券商佣金金费率的下调调，都助长了了新进投资者者的开户热情情。股票投资者性别别分布根据上海证券交交易所统计年年鉴的数据显显示，截止到到2014年年期末，共有有5174.21万人为为男性股票投投资者、42217.077万人为女性性股票投资者者，占比分别别达到55.10%和444.90%，差距超过过900万人人。对比全国国人口中男女女比例相差不不到2.5个个百分点的情情况，可以看看出我国男性性在股票市场场参与程度上上较女性而言言更为积极。数据来源：上海海证券交易所所统计年鉴股票投资者年龄龄分布东方财富Chooice数据据显示，截止止到20144年期末

6、，我我国股票市场场投资者年龄龄分布主要集集中在30-40岁及440-50岁岁两档，占比比相加共计约约55%。投投资者人数最最少的为600岁以上年龄龄层，占比仅仅12%。数据来源：中国国证券登记结结算有限公司司、东方财富富Choicce数据从2007年至至2014年年的数据中我我们还能发现现，50-660岁及600岁以上的投投资者数量呈呈现扩张之势势，而相对的的30岁以下下投资者参与与人数的比重重自20100年起逐年递递减。不过可可以预见的是是，在互联网网金融的时代代背景下，年年轻人尤其是是毕业不久及及在校大学生生群体的投资资理财意识正正在不断增强强，在20115年牛市的的风潮中他们们想必是参与

7、与最积极的一一批人。数据来源：中国国证券登记结结算有限公司司、东方财富富Choicce数据股票投资者学历历分布根据上海证券交交易所统计年年鉴的数据显显示，截止到到2014年年期末，我国国股票市场投投资者学历分分布从数量上上来说，呈现现大专及以下下学历占据绝绝对多数的局局面，包括中中专以下、中中专及大专学学历均拥有约约2400万万人。数据来源：上海海证券交易所所统计年鉴不过，拥有上述述三类学历的的股票投资者者每年增长数数量有限。而而近年来大学学本科及硕士士以上学历的的投资者增幅幅较大，为便便于观察将这这两类合计为为本科以上，所所占投资者总总量的比重从从2007年年的16.889%上升至至2014

8、年年的21.337%。仅从从学历这一项项来看，我国国股票市场投投资者教育工工作或许还有有很长的路要要走。股票投资者地区区分布东方财富Chooice数据据显示，截止止到20144年期末，在在全国所有省省市中广东省省和上海市拥拥有的股票投投资者数量最最多，分别达达到14366万户和12203万户，是唯一两个数量过千万和占比超过10%的地区。其中，深圳市为广东省贡献635万投资者，而北京市以593万的数量位居第四。数据来源：中国国证券登记结结算有限公司司、东方财富富Choicce数据另外，江苏、山山东和浙江省省的股票投资资者人数位于于榜单的第三三、第五和第第六位，数量量均超过5000万，广东东省和这

9、三个个省份对应的的GDP总量量在20144年依次排前前四位，可见见经济发展程程度决定了该该地区参与股股票市场的人人数规模。股票投资者持股股市值分布根据上海证券交交易所统计年年鉴的数据显显示，截止到到2014年年期末，个人人投资者、一一般法人和机机构投资者的的持股市值占占比分别为223.51%、61.444%、144.65%，市值角度而言股票市场以一般法人和个人投资者为主。数据来源：上海海证券交易所所统计年鉴从2007年起起，一般法人人的持股市值值占比加快提提升，主要原原因是股权分分置改革带来来的限售股解解禁。由于限限售股解禁一一般采取承诺诺3-5年逐逐步解禁的方方式，因此到到2009年年之后占

10、比稳稳定在超过660%的水平平。在持股市值的行行业分布方面面，以20114年期末数数据为例，个个人投资者仅仅在科研服务务、综合及批批发零售三个个行业的持股股市值超过一一般法人。上上交所的一般般法人持股占占比较高，原原因在于上市市公司以国有有企业为主，原原限售股占比比高，随着限限售股解禁，一一般法人的持持股占比也水水涨船高。数据来源：上海海证券交易所所统计年鉴尽管机构投资者者在整体持股股市值占比方方面不及个人人投资者，但但由于账户数数量少、资金金量大使其在在持股规模结结构上相对多多元化，各个个层次较为平平均。东方财财富Choiice数据显显示，截止到到2016年年4月期末，机构投资者持有A股流通

11、市值主要分布在10-50万、100-500万和1000万-1亿三类之中，分别占比16.42%、18.62%、16.95%，没有绝对优势的类别。数据来源：中国国证券登记结结算有限公司司、东方财富富Choicce数据反观个人投资者者，主要人群群构成是我们们俗称的“小小散”，在持持有市值分布布上呈现明显显的分化现象象。东方财富富Choicce数据显示示，截止到22016年44月期末，个个人投资者持持有A股流通通市值在500万以下的共共计47399.03万人人，占持股投投资者总数的的比重约944.43%，为为绝大多数。其中1万以下25.97%、1-10万48.64%、10-50万19.81%。而持有5

12、0万以上市值的合计有279.62万人，占比仅5.57%，个人投资者资金量偏小的特点显露无疑。数据来源：中国国证券登记结结算有限公司司、东方财富富Choicce数据论散户如何高抛抛低吸？研究发现，若将将个人投资者者持有A股流流通市值在11万以下的账账户占比与上上证指数的走走势结合起来来看，会发现现它们之间存存在此消彼长长的情况。这这里可以将市市值在1万以以下的账户占占比看作是投投资者对市场场的情绪指标标，占比升高高说明抛售股股票甚至退出出市场的投资资者增多，市市场呈现惜买买的局面；占占比降低说明明投资者不断断买入股票、持持股市值增加加，市场朝惜惜售状态靠近近。数据来源：中国国证券登记结结算有限公

13、司司、东方财富富Choicce数据当上证指数处于于明显上涨趋趋势之中时，例例如20144年7月至22015年66月期间，市市值在1万以以下的账户占占比对应急剧剧减少，自337.5%降降至19.22%，主要原原因应是牛市市行情中投资资者普遍增加加资金并买入入股票获得增增值，体现了了市场积极的的做多情绪和和持股状态。当 上证指数开开启阶段性跌跌势时，市值值在1万以下下的账户占比比对应逐步增增加，例如22011年44月至20112年11月月及20155年6月至今今，很明显行行情下行带来来的获 利了了结及止损操操作令得市值值在1万以下下的账户数量量上升。而观观察市值在110-50万万账户占比与与上证指

14、数走走势可以发现现，两者的波波动呈现较高高的一致性特特征，故行情情 上涨或下下跌时市值在在1万以下账账户数量的大大部分减少去去向和增加来来源显而易见见。数据来源：中国国证券登记结结算有限公司司、东方财富富Choicce数据从已有的数据来来看，个人投投资者持有市市值在1万以以下的账户占占比波动范围围在20%-40%之间间，两次超过过40%的峰峰值对应上证证指数在20012年111月及20113年6月的的底部点位，而而2015年年4月和5月月连续两次低低于20%的的占比也揭示示了去年牛市市赶顶的过程程。巴菲特的的一句投资名名言与这一规规律有异曲同同工之妙，即即“在别人贪贪婪时恐惧，在在别人恐惧时时

15、贪婪”，或或许该数据可可以起到类似似的指引作用用。数据来源：中国国证券登记结结算有限公司司、东方财富富Choicce数据截止2016年年4月期末，个个人投资者持持有市值在11万以下的账账户占比约为为26%，低低于平均值333%的水平平，处于相对对低位；同时时，持有市值值在10-550万的账户户占比约为220%，高于于平均值155%的水平。在当下A股市场场中，公募、私私募基金，保保险、社保资资金，以及“国国家队”是广广大投资者重重点关注的对对象，他们的的规模有多大大？仓位如何何？持股行业业怎样分布？谁是其中的的常胜将军？我们在上文中已已提及，无论论从数量还是是市值角度而而言，专业机机构投资者在在

16、我国股票市市场中都属于于“少数派”。根据证监会的分类标准，专业机构投资者按账户主体类别分为基金产品、证券公司、保险公司、信托公司、财务公司、QFII、社保基金和企业年金等8个类别。东方财富Chooice数据据显示，专业业机构投资者者持股市值在在近年随大盘盘上涨呈现增增加之势，但但在A股流通通市值的占比比中逐渐下降降，20166年一季度末末已不到100%。尽管如如此，考虑到到机构投资者者所具有的持持股集中和类类似“一致行行动人”的特特征，他们的的股票持仓和和结构调整对对市场影响巨巨大。数据来源：东方方财富Chooice数据据，经计算所所得具 体分析机构构投资者内部部的持股占比比情况可以发发现，基

17、金产产品、保险公公司和证券公公司是目前机机构投资者中中的主力。截截止20166年一季度末末，这三强在在专业投资机机构总 体持持股市值中占占比分别达到到35.922%、31.67%和220.35%，近5年这这三类机构合合计持股占机机构市值总比比的均值达到到88.4%。数据来源：东方方财富Chooice数据据，经计算所所得从结构变化来看看，历史数据据显示基金产产品在20110年前持股股市值占比在在各类机构投投资者中始终终超过80%，但在那以以后迎来快速速下降之势，截截止20144年末持股市市值占比已不不到50%，眼眼下仍在减少少。自股权分置改革革以来，大小小非解禁规模模急剧膨胀，保保险、券商自自营

18、和资管、社社保基金、私私募等其他机机构理财亦发发展壮大，证证券投资基金金的市场话语语权逐步旁落落，基金产品品一统天下的的格局被打破破，公募基金金与其他机构构投资者的博博弈日趋激烈烈。其中，得益于保保险监管部门门对保险公司司投资管制的的逐步放开，保保险公司的持持股市值占比比在各类机构构投资者中快快速上升，近近5年持股市市值比重平均均约28%，已已成为机构投投资者中又一一重要力量。此 外，证券公公司和社保基基金持股比重重也有较大增增长，尤其是是2015年年上半年的牛牛市行情让券券商自营和集集合理财资金金大量涌入AA股市场，而而接踵到来的的股灾引发的的救市 方案案也让证券公公司身先士卒卒，不减持并并

19、择机增持的的方针令持股股市值占总比比自20144年末的4.5%上升至至2015年年末的16.9%，这其其中也少不了了“国家队” 之一证金公公司的贡献。数据来源：东方方财富Chooice数据据，经计算所所得公募基金即便基金产品持持股市值在机机构投资者中中的比重不断断下降且有被被赶超之势，它它们的一举一一动依然受到到市场的密切切关注。东方财富Chooice数据据显示，截止止到20155年末公募基基金总体规模模已经达到88.2万亿元元，创下历史史新高，今年年一季度末有有所下降，约约7.5万亿亿元。在这两两个报告期中中，货币型基基金的规模占占比均超过550%，成为为公募基金产产品的主力。其余基金分类为

20、：混合型基金，占比24.54%、债券型基金，占比10.44%、股票型基金，占比8.88%，以及QDII基金，占比0.95%。数据来源：中国国证券投资基基金业协会、东东方财富Chhoice数数据自 2014年年以来，我国国基金市场整整体规模有着着跨越式的增增长。一方面面，由于互联联网金融行业业加速发展及及百姓理财意意识的提升令令货币型理财财产品井喷；另一方面，资资本 市场走走牛使基金公公司频发新产产品满足投资资者需要。其其中，货币型型基金在20014和20015年对整整体规模增长长贡献分别约约83%和662%。数据来源：中国国证券投资基基金业协会、东东方财富Chhoice数数据股基规模持续下下降

21、值得注意的是，作为将大部分资产投资于股市的股票型基金在2014年增长约2200亿元后，非但未能在2015年延续涨势，反而在公募基金中的占比下降。主 要是由于2015年8月股票型基金仓位新规（股票仓位不能低于80%取代原先的60%）生效，加上去年夏天的暴跌使不少股基大幅减仓，只能采取更名改制为 混合型基金的简单方式来符合标准。从基金数量上来看，股票及混合型基金总数由2014年的1094只升至2015年的1771只。故 我们在考察察A股的机构构投资者时，除除了股票型基基金外，将再再计入混合型型基金的产品品规模。总体体而言，截至至2015年年末参与A股股的股票和混混合型基金的的整体规模约约为 2.9

22、99万亿元，22016年一一季度降至22.52万亿亿元。回顾22012-22016年的的市场发展来来看，两者之之和所占比例例呈现持续下下降态势，由由2012年年时的 622.8%下降降到今年一季季度的33.4%，降幅幅达29.44%。数据来源：中国国证券投资基基金业协会、东东方财富Chhoice数数据基金资产配置变变化接着，从公募基基金的资产配配置分布来看看，尽管20014年末货货币型基金规规模已经超过过整体的500%，但股票票投资仍是公公募基金的主主流。此后，随随着混合型基基金的规模扩扩张，债券市市值和现金市市值才超越股股票市值的配配置比重，从从中也能看出出股票在公募募基金中的整整体仓位有所

23、所降低。数据来源：东方方财富Chooice数据据去年夏天的股灾灾和此后的宽宽幅调整对公公募基金的持持仓配置而言言是一次巨大大的冲击，原原本市值占资资产总净值比比重约35%的股票因股股价下跌和配配比调降在22015年三三季度后维持持在略高于220%的水平平，随之替代代的则是债券券市值的快速速上升，截止止2016年年一季度末占占比居首，达达到40.88%，目前公公募基金风险险偏好程度的的降低可见一一斑。数据来源：东方方财富Chooice数据据偏股型基金仓位位下降根据东方财富CChoicee数据的分类类，股票型基基金包含普通通股票型、被被动指数型和和增强指数型型三种基金，混混合型基金中中有偏股混合合

24、型基金，我我们将这四类类组成以股票票为主要投资资方向的偏股股型基金。从从规模上而言言，偏股型基基金在去年二二季度末达到到峰值354400亿元，之之后跟随大盘盘呈现一致的的回调走势。数据来源：东方方财富Chooice数据据从持股的仓位来来看，20112年至20015年一季季度，无论是是股票型还是是当时的偏股股型基金，都都是以9成和和8成左右的的仓位在管理理和配置资产产，并无较大大变化。直到到股市自高位位大幅回落，股股票仓位也相相应下降，其其中股基由于于仓位新规很很快又恢复到到近乎满仓的的水平线，而而大量转型的的混合型基金金截止今年一一季度末平均均仓位在6成成附近，对比比此前略高于于5成的仓位位还

25、是恢复了了些许投资信信心。数据来源：东方方财富Chooice数据据之前也提到过，机机构投资者有有“一致行动动人”的特点点，尤其是偏偏股型基金作作为“买方”，消消息来源相对对一致，为了了保证业绩在在行业配置和和仓位上差异异较小，市场场波动的加大大往往受到基基金集中调仓仓换股的影响响。在去年的的股灾过程中中，市场风险险性和基金减减仓行为的共共振加速了行行情的下跌。从持仓配置来看看，按照证监监会行业分类类，制造业、金金融和信息技技术行业为基基金持股的大大头，权重和和蓝筹股依然然是不可回避避的投资方向向，去年一季季度基金对非非银金融的加加持可看作为为市场转牛的的信号之一。此此外，近四个个报告期文体体娱

26、乐行业始始终处于增持持状态。数据来源：东方方财富Chooice数据据目前，股票型基基金的仓位处处于上限附近近，能够进行行加仓和操作作空间的当属属混合型基金金中的偏股型型基金，今年年一季度末的的6成仓位能能看出它们对对市场反弹的的逐渐认可，但但并非积极增增持的表现。偏股型基金能够为市场贡献向上的力量，每10%的调仓会造成1000-1500亿左右的资金流动。保险资金近年来，保险公公司成为股票票市场越来越越重要的机构构力量之一。一一方面源于监监管部门对险险资投资管制制的放开，另另一方面保费费收入的不断断增长使其有有更多资金可可以投入股票票市场。东方方财富Chooice数据据显示，20015年保险险公

27、司保费收收入累计达到到2.4万亿亿元，同比增增长约20%。数据来源：中国国保监会、东东方财富Chhoice数数据与 此相对应的的，保险资金金的投资规模模也在快速攀攀升。截至今今年3月底，保保险行业资金金运用余额达达到11.999万亿元，较较年初增长77.29%，其其中有1.668万亿元 险资投资于于股票和证券券投资基金，占占比达到144.02%。同同时，保险资资金持股市值值合计约1.05万亿元元，低于去年年年底的1.15万亿元元，不过仍是是历史第二高高 记录。可可见，险资或或成为股市未未来增量资金金的主要来源源。数据来源：中国国保监会、东东方财富Chhoice数数据由于保费收入实实际是保险公公

28、司的负债，保保险资金的运运用目的即获获得一定收益益来覆盖保费费支出。因此此，资金的安安全性是保险险资金投资时时首要考虑的的因素，出于于风险控制的的需要可以想想见险资投资资的时间期限限相对较长，选选股偏好倾向向于配置价值值股及大盘蓝蓝筹等。东 方财富Chhoice数数据显示，在在保险资金重重仓持股的行行业分布中，金金融、房地产产和医药生物物等行业的子子板块占据前前列，其中最最近两个报告告期股份制与与城商行的配配置 比重均均在50%左左右，加上国国有银行和证证券，整个金金融行业的市市值占比超过过60%。银银行股普遍有有稳定的现金金分红，能够够满足保险资资金的现金支支出，是险资资重仓的关 键原因。数

29、据来源：东方方财富Chooice数据据此外，近年来部部分保险资金金采取了比较较激进的“举举牌”投资方方式，持有上上市公司股权权的比例超过过5%，甚至至取得了控股股权，这部分分股票头寸的的投资更加类类似于产业资资本的投资方方式，与二级级市场股票投投资的方式存存在差异。社保资金自2000年88月全国社会会保障基金理理事会成立以以来，社保基基金便逐步成成为投资A股股的机构大家家庭成员之一一。目前而言言，社保基金金的组成之一一是已经入市市的全国社保保基金理事会会管理和委托托专业机构管管理的89只只社保基金组组合，它们持持股风格稳健健、收益稳定定，被不少投投资者视为股股市风向标。数据来源：东方方财富Ch

30、ooice数据据从 投资规模上上看，社保基基金也是我国国股票市场中中的一支强大大力量。东方方财富Chooice数据据显示，截至至2015年年底，社会保保障基金总资资产规模达到到1.91万万亿 元，较较2005年年时已经翻了了近10倍。根根据社保基金金投资管理办办法的规定，股股票投资的比比例不得高于于40%，故故理论上最大大投入A股市市场的规模约约为76000亿 元。数据来源：全国国社会保障基基金理事会、东东方财富Chhoice数数据值得注意的是，之所以说社保基金强大还源于它“常胜将军”的称号。东方财富Choice数据显示，除2008年外，社保资金自2001年进入股市起几乎每年都获得了正收益，年

31、化收益率为9.35%，近两年分别盈利11.69%和15.14%，投资能力非常强。数据来源：全国国社会保障基基金理事会、东东方财富Chhoice数数据通过观察社保基基金重仓持股股的行业分布布可以发现它它持续盈利的的蛛丝马迹。东东方财富Chhoice数数据显示，与与保险资金偏偏重大盘蓝筹筹不同，社保保基金投资风风格迥异，各各类子行业均均有涉及，其其中房地产、医医药生物和食食品饮料等板板块最受青睐睐，但最高持持仓市值占比比仅在7%左左右。最重要要的是，能够够在去年取得得超过大盘的的超额收益，应应是在相对高高点获利了结结所致。数据来源：东方方财富Chooice数据据此外，社保资金金中还有一部部分未入市

32、的的，即传闻已已久的养老金金。国务院于于去年8月印印发了基本本养老保险基基金投资管理理办法 标标志着养老金金入市提上日日程。办法法对基本养养老保险基金金的投资运营营作了规范，养养老金投资股股票、股票基基金、混合基基金、股票型型养老金产品品的比例，合合计不得高于于养老基金资资产净值的 30%。数 据显示，截截至20144年底全国养养老金累计结结余3.566万亿元，扣扣除预留支付付资金后，可可纳入投资运运营范围的资资金约2万亿亿元，再按照照办法规规定30%的的入市 上限限计算，总计计约60000亿养老保险险基金可用以以入市。未来来养老金的逐逐步入市，对对资本市场的的长期稳健运运行将起到有有利作用。

33、私募基金除了上述三大类类机构投资者者以外，20014年四季季度开始的大大牛市还成就就了一类机构构，那就是近近年崛起的私私募基金。东东方财富Chhoice数数据显示，22015年末末于基金业协协会登记备案案的私募基金金合计240054只，规规模合计约440478.64亿元，其其中20155年新设的私私募证券投资资基金高达111105只只，接近目前前私募基金总总数的50%，新增规模模超过1.11万亿元。数据来源：中国国证券投资基基金业协会、东东方财富Chhoice数数据从数量上看，私私募证券投资资基金的占比比居于多数地地位，共144507只，比比重达到600.31%，但但在规模上并并未显出优势势，

34、与股权投投资基金的规规模相当，均均占比42%左右。数据来源：中国国证券投资基基金业协会、东东方财富Chhoice数数据东 方财富Chhoice数数据显示，22015年末末共有25558只开放型型公募基金，整整体规模8.2万亿元，平平均规模为332.07亿亿元。尽管投投资于股票市市场的私募基基 金数量达达到145007只（该数数据仅为登记记在基金业协协会数据，实实际数据应高高于此），但但平均规模仅仅为1.177亿元，远远远小于公募基基金的平均规规模。从私募基金产品品管理人的角角度，截 止止2015年年末有250005家私募募基金机构登登记备案，其其中私募证券券投资基金共共计109665家。东方方

35、财富Chooice数据据显示，在这这近110000家企业中中， 公司性性质为内资企企业的共100928家，占占比超过999.2%；中中外合资企业业24家、中中外合作企业业2家、外商商独资企业110家，另有有1家政府机机构。在地区区分布 上，广广东省、上海海和北京市依依然是机构的的聚集地，合合计机构数量量占全部比重重达到73.3%。数据来源：东方方财富Chooice数据据根据证券投资基基金业协会的的统计标准，在在机构资产管管理业务中除除了私募基金金外，还包括括证券公司集集合计划、证证券公司主动动管理定向业业务、证券公公司通道业务务、基金子公公司专户和基基金公司专户户等通道类型型。截止20015年

36、末，这这些私募产品品合计可投入入证券市场的的规模达到554334亿亿元，较20014年末增增幅达1377%，此类资资金对市场的的影响力在不不断加大。数据来源：中国国证券投资基基金业协会与 公募基金不不一样的是，私私募基金的信信息来源广泛泛，除了卖方方研究自身也也有专业的投投研团队。同同时，私募基基金经理的风风格和策略不不尽相同，导导致私募基金金之间仓位和和配 置差异异巨大，更像像一个分散的的系统。但是是在关键点位位和时间段，由由于存在业绩绩预警和强制制平仓线等因因素影响，调调仓换股行为为易加剧市场场波动，尤其其是20155年私募 规规模的扩大，或或许也是市场场波动性明显显加大的原因因之一。“国

37、家队”2015 年66月，A股市市场大幅下跌跌，不到半个个月时间，沪沪指跌幅达228.64%，深成指暴暴跌32.334%，创业业板指重挫333.19%。此后，证证监会发布消消息称，中国国 人民银行行将协助通过过多种形式给给予中国证券券金融股份有有限公司（简简称证金公司司）流动性支支持。中央汇汇金公司于官官网发布信息息称，已在二二级市场买入入交易型开放放式指数 基基金，并将继继续相关市场场操作。从去年夏天的大大规模救市开开始，以证金金、汇金公司司为主力的“国国家队”就成成了中国A股股市场举足轻轻重的机构投投资者，其一一举一动都牵牵动着市场的的敏感神经。目前，“国家队”的队伍包括证金公司、汇金公司

38、（汇金投资、资管）、外管局和定制公募基金等。东 方财富Chhoice数数据显示，截截止20166年一季度末末，证金公司司持有上市公公司家数为4482家，较较2015年年末减少277只，但总体体持股数量略略有增加，达达到 6799.23亿股股。汇金公司司包括汇金投投资和汇金资资管在内共计计持股10889家，较证证金公司多持持有607只只个股，持股股数量接近证证金公司的110倍，共计计 62944.50亿股股，同样较去去年末小幅增增持。数据来源：东方方财富Chooice数据据从 持股家数的的行业分布来来看，根据东东财行业分类类，证金公司司持股集中在在房地产、金金融和公用事事业三大板块块，分别持有有

39、45、377和37家上上市公司。其其中，金融行行业持 股数数量344.4亿股，占占比达50.7%，在22016年一一季度增持比比例约13.06%，房房地产和公用用事业的持股股增幅分别为为15.944%和13.64%。证金公司20116年一季度度持股家数行行业分布数据来源：东方方财富Chooice数据据与 证金公司不不同，汇金公公司的行业持持股家数集中中在机械设备备、医药生物物和基础化工工等行业，分分别持有1110、1044和86家上上市公司，不不过金融行业业的持股数量量仍为 绝大大多数，总计计约60888.9亿股。其其中，中国银银行、建设银银行、农业银银行和工商银银行为前四大大持股，维稳稳特征

40、十分明明显，尤其是是今年1月AA股再度下探探期间，成 为管控行情情的重要力量量。汇金公司20116年一季度度持股家数行行业分布数据来源：东方方财富Chooice数据据此外，在今年陆陆续公布的22015年年年报和20116年一季报报中，外管局局旗下的梧桐桐树投资平台台、凤山投资资和坤藤投资资现身多家上上市公司的股股东名单之中中，由此被市市场知晓并成成为“国家队队”中的新成成员。其中，梧梧桐树投资平平台有限公司司成立于20014年111月5日，注注册资本为11亿元，是国国家外汇管理理局全额出资资的子公司，是是外汇局投资资A股市场的的平台。去年三季报中尚尚未出现身影影的梧桐树投投资平台，在在2015

41、年年年报披露时时出现在7家家公司的十大大流通股东名名单之中，包包括浦发银行行、农业银行行、交通银行行、工商银行行、兴业银行行、中国银行行和光大证券券。另外，还还有16家公公司的十大流流通股东中出出现凤山投资资和坤藤投资资的名字。数据来源：东方方财富Chooice数据据从梧桐树投资平平台的持股组组成来看，其其全部投资于于金融行业，包包括6家银行行和1家券商商。加上凤山山和坤藤投资资，三者均持持有上交所主主板公司，后后两者持股行行业大多为传传统领域，房房地产、信息息技术、交运运设备等板块块持股个数较较多。综上，以证金、汇汇金公司为首首的“国家队队”主要持仓仓为大盘蓝筹筹股，其持股股体量和结构构对上

42、证500、沪深3000指数均有有重大影响，在在目前整体持持股基本未变变的情况下，“国国家队”仍将将扮演维稳的的核心角色。这也符合今年3月两会期间新任证监会主席刘士余所言“尚未考虑救市资金退出”的说法，预计未来很长一段时间内“国家队”资金将伴随广大投资者左右。益学堂，20113年开始专注于在线投资者教育， 以科学理论论战法为核心，以以“易学、易易懂、易掌握握”为根本的的经营理念，建建立全方位客客户服务、多多渠道培训体体系，为投资资者创造更便便利、更轻松松、更专业的的学习服务体体验，经过3年的运营积累，成为了行业业内领导品牌牌。益学堂同同时还连线第一财经经市场零距距离栏目，每每个交易日为股民朋友们们提供实时解盘盘。益学堂每日6档档免费直播公公开课，由行行业内执业证证券投资顾问问都业华，杨杨凯等资深专专业人士在线线授课，其平平易近人的形形象，深入浅浅出的授课方方式，以及细细致严谨的专专业态度获得得了广大投资资者的喜爱，在在线直播室收收看频次达55000万次次，收获好评评无数。