差异产品企业的兼并研究567.docx

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1、差异产品企业兼并研究化冰*化冰，男，1972年生，博士研究生。主要研究方向：企业兼并理论。上海交通大学A9912021（200030），陈宏民（上海交通通大学系系统工程程研究所所， 22000030）摘要 通过过生产能能力约束束的产量量竞争模模型,研究了了差异产产品企业业兼并的的动机。结结果表明明，在某某些产业业中，当当产品之之间的差差异性较较大时，企企业有兼兼并动机机；政府府与企业业可能存存在着利利益上的的冲突。关键词 差差异产品品 企业业兼并 博奕奕论1 引言言企业兼并的的动机和和条件一一直是兼兼并理论论研究的的重要内内容。通通过对企企业兼并并的动机机和条件件研究可可以为政政府制定定有效的

2、的政策提提供理论论依据。Salant, Switzer和Reynolds1通过一个线性需求函数下的成本对称企业的古诺模型（SSR模型），研究了同质产品市场中企业兼并的动机；结论认为，在古诺多头竞争中，企业没有兼并动机。SSR模型提出后，许多经济学家从规模经济和生产能力约束角度对其进行了修正。Perry与Porter2，Pokasky和Mason3在生产能力限制下分别对同质产品市场的兼并进行了研究。但是，以上工作一般都是在生产能力外生给定情况下，对生产同质产品的企业兼并进行的研究。本文在生产产能力内内生确定定情况下下，对多多头垄断断市场条条件下，差差异产品品企业兼兼并的条条件和社社会福利利进行了

3、了研究。具具体安排排如下：本文的的第二节节建立了了模型；第三节节对企业业兼并的的条件进进行了分分析；第第四节研研究分析析了一个个具体的的例子；最后是是结语部部分。2 模型型假设产业中中存在家家企业（n3），称为企业集M。每个企业只生产一种差异产品；各产品之间的差异系数均为b。用表示企业的产品价格和产量。则各企业产品的市场需求函数如下：（1）其中。当产产品差异异系数为为1时，产产品是完完全替代代的，bb越小，产产品差异异程度越越大。假定各企业业的边际际生产成成本为零零；企业业的生产产能力为为，产量量；各企企业单位位生产能能力设置置成本均均为，且且满足。3 企业业兼并博博奕假设只有两两个企业业进行

4、兼兼并决策策，其三三阶段博博奕为：第一阶阶段，各各企业同同时选择择生产能能力；第第二阶段段，企业业决定是是否兼并并；第三三阶段，剩剩余企业业进行产产量竞争争。下面，分别别讨论各各种均衡衡情况。3.1 无无兼并发发生情况况如果企业tt,z没没有兼并并，则在在第三阶阶段各企企业应在在内生生生产能力力的限制制下，最最大化其其利润。分别为兼并并没有发发生时，企企业的产产量和生生产能力力。经推导可得得，没有有兼并发发生时的的均衡结结果为：各企业产量量：；产产业总产产量：；各企业利润润：；3.2 企企业t，z兼并如果企业tt兼并企企业z后形成成的新企企业为AA。假设设：不考考虑兼并并成本，兼兼并后企企业t

5、,z仍分分别进行行生产，在在博奕的的第三阶阶段，企企业A最大化化其利润润。未兼并企业业u最大化化其利润润：可得：；则兼并后形形成的企企业A的产量量：；兼并后行业业总产量量：；兼并后各企企业利润润：；3.3 均均衡结果果分析根据上面的的分析，我我们可以以得到以以下结论论：结论1不论论是否兼兼并，企企业将按按最大生生产能力力进行生生产；随随着产品品差异度度b从0向1变化，各各企业利利润随之之下降。从中我们可可以看出出，当产产品差异异程度不不大（产产品替代代性强）时时，市场场竞争激激烈，导导致各企企业利润润下降。时，企业有有兼并动动机即：（6）由（6）可可以得出出：（因企业成成本对称称，所以以的b1

6、表达式式看起来来与r无关），当n=44时，随随着n的增加加，趋近近于0.59，即即有结论2：结论2当当产品差差异系数数时，兼兼并对企企业是有有利的，企企业存在在兼并动动机。由此，我们们可以得得出，当当行业中中产品的的替代性性不是很很强时，企企业存在在兼并动动机。兼兼并后，未未参与兼兼并企业业的产量量和利润润均大于于没有发发生兼并并时的产产量和利利润；说说明兼并并企业具具有正的的外部性性。但兼兼并后，行行业总产产量时下下降的，对对消费者者而言是是不利的的。4 例子子为了更清楚楚的说明明问题，我我们选取取，这一一特殊进进行分析析：当产品差异异系数时时，企业业有兼并并动机。设设兼并前前社会福福利，兼

7、兼并后社社会福利利。则，说明，无论论是否兼兼并，社社会福利利随着bb的增加加而减小小，这就就说明产产品差异异程度越越大，对对社会福福利就越越有利。社会福利的的变化为为：。当当时，兼兼并后社社会福利利增加，政政府应鼓鼓励企业业兼并；反之，政政府应禁禁止企业业的兼并并行为。经经计算得得：时，此此时企业业有兼并并动机，且且政府鼓鼓励兼并并。但当当时，企企业有兼兼并动机机，但政政府阻止止兼并，企企业与政政府存在在利益冲冲突。总总体上，政政府对企企业兼并并的愿望望弱于企企业自身身。由此，可以以得出如如下结论论：结论3当当产品的的差异程程度较大大时，企企业有兼兼并动机机；且兼兼并有可可能对社社会是有有利的

8、。结论四说明明，在某某些产业业中，当当企业为为谋求产产品的优优势互补补而进行行的兼并并有可能能是有利利于社会会福利的的提高的的。r=0.99的假设设表明行行业的单单位生产产能力设设置成本本很高，实实际中，飞飞机制造造业、石石油化工工等行业业资产专专属性很很强，单单位生产产能力设设置成本本较高，且且生产能能力迅速速扩张受受多方面面限制，是是符合该该特例的的。19996年年美国波波音公司司兼并麦麦道公司司，实际际上也是是产品优优势互补补的范例例。波音音公司在在巨型和和大型民民用客机机市场中中具有很很大优势势，而麦麦道公司司在军用用飞机和和小型民民用客机机市场上上具有一一定的优优势。双双方的产产品具

9、有有一定差差异。波波音兼并并麦道的的目的在在于既可可以避免免全面进进入小型型飞机市市场所需需要的巨巨额成本本，又能能进一步步扩展波波音的产产品系列列，提高高市场竞竞争力。而而这一明明显违反反美国兼兼并政策策的兼并并受到了了政府的的支持。兼兼并后，波波音成为为世界上上最大的的民用和和军用飞飞机制造造企业，保保持了美美国飞机机制造业业在世界界市场上上的领先先地位。5 结束束语在生产能力力内生情情况下，本本文对差差异产品品企业的的兼并进进行了研研究。结结果表明明，当行行业中产产品的替替代性不不是很强强时，企企业存在在兼并动动机。且且当兼并并发生时时，政府府和企业业有可能能存在着着利益上上的冲突突。为

10、了讨论上上的方便便本文进进行了一一些简化化，难免免对实际际经济现现象的解解释有欠欠精确，以以后可以以进一步步将本文文所探讨讨的问题题扩展到到不对称称成本的的多个企企业和考考虑成本本节约的的情况进进行讨论论。参考文献1 Salannt, S.WW., Swiitzeer, S., Reeynooldss, RR.J. LLossses froom hhoriizonntall meergeers: Thhe eeffeectss off ann exxogeenouus cchannge in inddusttry strructturee onn Coournnot-Nassh eequiil

11、ibbriuum. Quaarteerlyy Joournnal of Ecoonommicss ,19883, (998): 1885-11992 Perryy, MM. KK., Porrterr, RR. HH. Oloogoppolyy annd tthe inccenttivees ffor horrizoontaal mmergger. Ammeriicann Ecconoomicc Reevieew , 19985, (775): 2119-22273 Stephhen Pollaskky, Chaarlees FF. MMasoon. On thee weelfaare eff

12、fectts oof mmerggerss: sshorrt rrun vs. Loong runn. Thhe QQuarrterrly Revvieww off Ecconoomiccs aand Finnancce, 19998, 38(1) :1-2244 陈宏民. 开放经经济环境境下企业业兼并引引起的利利益冲突突. 上上海交通通大学学学报, 19998, 32(3) :488-555Studyy Onn Diiffeerenntiaatedd Prroduuctss Fiirmss Meergeer MModeelHua BBinggCheen HHongg Miin(Insttit

13、uute of Sysstemm Ennginneerringg, SShannghaai JJiaoo Toong Uniiverrsitty, Shaanghhai 20000300)Abstrractt UUndeer tthe Cappaciity Connstrrainned Outtputt Coompeetittionn moodell, tthiss paaperr sttudiies thee mootivves of merrgerr ammongg diiffeerenntiaatedd prroduuctss fiirmss. WWe hhavee fooundd Whhen theere is no strrongg suubsttituutabbiliity or amoong thee prroduuctss, tthe firrms aree mootivvateed tto mmergger; thheree miightt bee a connfliict of inttereest bettweeen tthe govvernnmennt aand thee fiirm. Keywoordss ddifffereentiiateed pprodductts merrgerr ggamee thheorry