贵州茅台财务报表分析25197.docx

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1、桂林电子科技大学信息科技学院贵州茅台酒股份份有限公司 财务报表分析析报告系 别： 管理系 专 业： 财务管理 学生姓名： 学 号： 指导教师： 职 称： 2013年 55月 1 日目 录报告摘要11 公司简介介32 连环替代代法分析43 资产负债债表水平及结结构分析53.1资产负债债表水平分析析53.2资产负债债表结构分析析103.3偿债能力力及营运能力力分析134 利润表分分析164.1贵州茅台台酒股份有限限公司公司利利润表水平分分析164.2贵州茅台台酒股份有限限公司公司利利润表结构分分析194.3贵州茅台台酒股份有限限公司盈利能能力分析215 现金流量量表分析225.1现金流量量表水平分

2、析析225.2现金流量量表结构分析析266 杜邦财务务分析体系297 沃尔综合合评分分析法法318 EVA企企业业绩评价价法339 问题及对对策35报告摘要本文的分析目的的在于研究贵贵州茅台酒股股份有限公司司最近的财务务状况，从而而对财务报表表分析方法进进行学习和运运用，从而提提高财务报表表分析的能力力。本文通过对贵州州茅台酒股份份有限公司22010年到到2012年三三年的财务报报表的水平分分析及结构分分析，分析公公司的偿债能能力及营运能能力还有盈利能力力。通过连环替替代法，杜邦财务分分析，沃尔综合评评分分析，EVA企业业业绩评价法对对公司进行整整体的分析，评评价公司的业业绩。通过分析发现，贵

3、州茅台酒股份有限公司的近期净利润逐年下降，其主要的原因在于营业成本还有管理费用的增加，投资收入的减少。而销售收入的增幅较小，从而造成公司的净利润逐年减2Report summaaryThe aimm of tthis ppaper is too studdy thee anallysis of Kwweichoow Mouutai lliquorr Limiited bby Shaare Lttd reccentlyy finaanciall situuationn, thuus to finanncial stateement analyysis mmethodd for learnning

4、 aand ussing, so ass to iimprovve thee abillity oof finnanciaal staatemennt anaalysiss.This arrticlee throough tto thee leveel of analyysis aand sttructuure annalysiis of 2012 threee yearrs of finanncial stateementss of KKweichhow Mooutai liquoor Limmited by Shhare LLtd inn 20100, anaalysiss of tthe

5、 coompanyys soolvenccy andd operratingg capaacity and pprofittabiliity. TThrouggh thee methhod off seriial reeplaceement, DuPoont fiinanciial annalysiis, annalysiis of Wall comprrehenssive sscore, EVA enterrprisee perfformannce evvaluattion mmethodd for the ooveralll anaalysiss of tthe coompanyy, th

6、ee comppanyss perfformannce evvaluattion.Throughh the analyysis ffound,Decreeased year by yeear inn net profiit of Kweicchow MMoutaii winedLimitted byy Sharre Ltdd, thee mainn reasson iss thatt operratingg costts andd manaagemennt cossts inncreasse, reeduce the iinvesttment incomme. Whhile tthe saal

7、es rrevenuue inccreasee is ssmalleer, reesultiing inn the compaanys net pprofitt decrreasedd yearr by yyear.1 公司简介介成立:贵州茅台台酒股份有限限公司是根据据贵州省人民民政府黔府函函19999291 号文文关于同意意设立贵州茅茅台酒股份有有限公司的批批复，由中中国贵州茅台台酒厂有限责责任公司作为为主发起人，联联合贵州茅台台酒厂技术开开发公司、贵贵州省轻纺集集体工业联社社、深圳清华华大学研究院院、中国食品品发酵工业研研究院、北京京市糖业烟酒酒公司、江苏苏省糖烟酒总总公司、上海海捷强烟草

8、糖糖酒（集团）有有限公司共同同发起设立的的股份有限公公司。公司成成立于19999年11月20日，成立立时注册资本本为人民币 18,5000万元。经营范围:茅台台酒系列产品品的生产与销销售；饮料、食食品、包装材材料的生产与与销售；防伪伪技术开发；信息产业相相关产品的研研制、开发等等。主要产品:陈年年茅台酒,普通茅台酒酒,低度茅台酒酒,王子酒,迎宾酒公司经营状况: 表表1.1公司经经营状况 单位:亿元年度主营业务收入利润总额净利润201036.4058.9959.11201160.7247.5946.42201262.5640.3239.55近年净利润变化化:图1.1净利润润变化712 连环替代代

9、法分析贵州茅台酒股份份有限公司22010年和2012年有关权益益净利率、销销售净利率、总总资产周转率率和权益乘数数的资料见表表2.1。表2.1贵州茅茅台酒股份有有限公司20010年和20111年部分财务务指标表财务指标2010年2011年2012年权益净利率35.85%24.49%21.08%销售净利率162.39%76.44%63.22%总资产周转率20.58%29.69%25.42%权益乘数107.26%107.89%131.17%经过分析得出:2011年与22010年相相比各因素对对权益净利率率的影响程度度为销售净利率的影影响：-18.997%总资产周转率的的影响：7.46%权益乘数的影

10、响响：0.155%最后检验分析结结果：-188.97%+7.46%+0.155%=-111.36%通过分析可知，最最重要的不利利因素是销售售净利率降低低，使权益净净利率减少118.97%。有利的因因素是总资产产周转率提高高，使权益净净利率增加77.46%。不不利因素超过过有利因素，所所以权益净利利率减少111.36%。因因此应重点关关注总销售净净利率降低的的原因。2012年与22011年相相比,各因素素对权益净利利率的影响程程度为销售净利率的影影响: -44.24%总资产周转率的的影响：-22.91%权益乘数的影响响：3.744%最后检验分析结结果：-4.24%+-2.91%+3.744%=-

11、3.411%通过分析可知，最最重要的不利利因素是销售售净利率降低低，使权益净净利率减少44.24%。有利的因素素是权益乘数数提高，使权权益净利率增增加3.744%。不利因因素超过有利利因素，所以以权益净利率率减少3.441%。因此此应重点关注注总销售净利利率降低的原原因。3 资产负债债表水平及结结构分析3.1资产负债债表水平分析析 表3.1贵州茅台酒酒股份有限公公司资产负债债表水平分析析表 单位:元元11比10年12年比11年年项目2012年122月31日2011年122月31日2010年122月31日变动额变动率/%对资产的影响/%变动额变动率/%对资产的影响/%流动资产：货币资金23461

12、199132271577116522503114484621265688078.50%1.20%-369,6552,5200.12-13.61%-1.81%交易性金融资产产000000000应收票据000000000应收账款74058455491432900005456035955328725405521155.71%4.93%-692,3115,5044.07-48.32%-3.38%预付款项348754339191682685591814953477630187338228812.53%1.06%1,804,8858,0001.42107.26%8.82%应收利息000000000应收股利

13、1026283392824561277471(14298443543)-58.22%-8.09%-1,026,283,9928.0-100.000%-5.02%其他应收款13832722915210939934479436627315031116.33%0.04%86,217,898.444165.46%0.42%存货9290744478567347811873541631668921318464498124.34%7.46%2,555,9962,9111.1637.95%12.50%一年内到期非流流动资产000000000其他流动资产000000000流动资产合计16003311967713

14、6445332818124760660734116847220849.37%6.61%2,358,7786,8558.7917.29%11.53%非流动资产：可供出售金融资资产000000000持有至到期投资资50000000050000000050000000000.00%0.00%0.000.00%0.00%长期应收款000000000长期股权投资432600000024600000024600000000.00%0.00%408,0000,000.001658.544%1.99%投资性房地产000000000固定资产667218115205409226632741814055646122

15、7820068129.36%6.94%1,262,9955,1992.1823.35%6.17%在建工程392672332425144633262634584445(120121119)-4.56%-0.07%141,2255,997.5256.17%0.69%工程物资2676943349182955185288002(136105508)-73.46%-0.08%-2,241,352.005-45.57%-0.01%固定资产清理000000000生产性生物资产产000000000油气资产000000000无形资产8626158899808425551245231722363561082277

16、78.73%2.01%54,190,386.8876.70%0.26%开发支出000000000商誉000000000长期待摊费用98914788136932334185515338(48583004)-26.19%-0.03%-3,801,756.336-27.76%-0.02%递延所得税资产产18543511162461948870197866993848327933124.42%0.27%-60,7599,753.38-24.68%-0.30%其他非流动资产产000000000非流动资产合计计8608073328068085044565520672886061601775595930.7

17、6%9.06%1,799,5568,7114.7826.43%8.80%资产总计2461139929562045303373831768278893402770248804315.67%15.67%4,158,3355,5773.5720.33%20.33%流动负债：短期借款000000000交易性金融负债债000000000应付票据000000000应付账款313873118817642955312279557737(515262206)-22.60%-0.29%137,4433,656.8577.90%0.67%预收款项4013744481785169285169200.00%0.00%4

18、,012,8893,1225.21471167.17%19.62%应付职工薪酬22616555675568955537482439669174455844615.43%0.42%-330,7229,9700.30-59.39%-1.62%应交税费6310476656350523112911710866082334145522199.31%1.32%280,5244,526.6280.03%1.37%应付利息000000000应付股利000000000其他应付款64622477293945759904358323886236252044210.12%0.21%251,6488,824.3763.

19、78%1.23%一年内到期的非非流动负债000000000其他流动负债000000000流动负债合计583105559571479275579411866799590292596220424.66%1.65%4,351,7780,1662.75294.18%21.28%非流动负债：长期借款000000000应付债券000000000长期应付款000000000专项应付款1777000001677000001000000006770000067.70%0.04%1,000,0000.0005.96%0.00%预计负债000000000递延所得税负债债000000000其他非流动负债债000000

20、000非流动负债合计计1777000001677000001000000006770000067.70%0.04%1,000,0000.0005.96%0.00%负债合计584882559571496045579411966799590299366220425.02%1.69%4,352,7780,1662.75290.95%21.28%所有者权益（或或股东权益）：实收资本（或股股本）1038180000010381800000943800000094380000010.00%0.53%0.000.00%0.00%资本公积13743033083137430330831374303308300.

21、00%0.00%0.000.00%0.00%减：库存股000000000专项储备000000000盈余公积303643444602640916637321767544189464162118421.32%2.62%395,5188,087.1114.98%1.93%一般风险准备000000000未分配利润1331364494561390359921331199125524781912339965515.95%10.81%-589,9442,6766.29-4.24%-2.88%所有者权益（或或股东权益）1876256670001895699915891648610097502470881183

22、914.99%13.97%-194,4224,5899.18-1.03%-0.95%负债和所有者权权益2461139929562045303373831768278893402770248804315.67%15.67%4,158,3355,5773.5720.33%20.33%1、筹资活动分分析与2010年相相比,贵州茅台酒酒股份有限公公司20111年负债及所所有者权益总总额增加277.7亿元,增长了15.67%,说明其本期期权益总额有有一定的增长长,进一步分析析可以发现:第一,负债增加了了2.99亿元元,增长幅度为为25.022%,使总资产增增加了1.669%;其中流动负负债增加了22.9

23、3亿元元,增长24.666%,主要是由应应付账款、预预收账款、应应付职工薪酬酬、应交税费和其其他应付款增增加引起的。非非流动负债增增加了6777万元，增长了了67.700%，主要表表现为专项应应付款的增加加。第二，22011年贵州茅台酒酒股份有限公公司所有者权权益增加了224.70亿亿元，增长了了14.999%，使得总总资产增长了了13.977%。主要原原因在于实收收资本（或股股本）增加00.94亿元元,资本公积增加加4.64亿元元，未分配利利润增加199.12亿元元。这说明股股东权益的增增长主要是由由未分配利润润积累下来的，并非经营业绩绩不错获得。与2011年相相比,贵州茅台酒酒股份有限公公

24、司2012年负债及所所有者权益总总额增加411.58亿元元,增长了20.33%,说明其本期期权益总额有有一定的增长长,进一步分析析可以发现:第一,负债增加了了43.533亿元,增长幅度为为290.995%,使总资产增增加了21.28%;其中流动负负债增加了443.52亿亿元,增长294.18%,主要是由应交交税费和其他他应付款增加加引起的。非非流动负债增增加了1000万元，增长长了5.966%，主要表表现为专项应应付款的增加加。第二，22012年贵州茅台台酒股份有限限公司所有者者权益减少了-1.944 亿元，减少了1.03%，使得总资资产减少了-0.955%。主要原原因在于未分分配利润减少少了

25、-5.990亿元, 盈余余公积增加3.966亿元这说明明股东权益的的减少主要是由由未分配利润润减少了。2、投资活动分分析与2010年相相比，贵州茅茅台酒股份有有限公司20011年总资资产增加了227.70亿亿元,增长幅度为为15.677%。其中流流动资产增加加11.688亿元，增长长了9.377%，使总资资产增加了66.61%；非流动资产产增加16.02亿元，增增长了30.76%，使使总资产增加加了9.066%。进一步分析可以以发现：第一一，货币资金金增加了2.13亿元，增增长8.500%，使总资资产增加了11.20%；应收账款增增加了8.773亿元,增增长155.71%,使使总资产增加加了4

26、.933%这些增加了企企业的支付能能力与流动性性。第二，22011年存存货增加133.18 亿亿元，增长224.34%，使总资产产增加了7.46%。第第三，固定资资产增加122.28亿元元，增长299.36%，使使总资产增加加了6.944%， 主要原因是是由于企业生生产能力的上上升造成固定定资产的增加加。与2011年相相比，贵州茅茅台酒股份有有限公司20012年总资产增增加了41.58亿元,增长幅度为为20.333%。其中流流动资产增加加23.599亿元，增长长了17.229%，使总总资产增加了了11.533%；非流动动资产增加118.00亿亿元，增长了了26.433%，使总资资产增加了88.

27、80%。进一步分析可以以发现：第一一，货币资金金减少了3.70亿元元，减少133.61%，使总资产减少少了1.81%；应收账款款增加了6.92亿元,减少-488.32%,使总资产减减少了-3.38%；预预付款项增加加了18.005亿元，增增加107.26%，总总资产增加了了8.82%；应收股利利减少了100.26亿元元，减少1000.00%，使总资产产减少了5.02%；这这些增加了企企业的支付能能力与流动性性。第二，22012年存货增加加25.566亿元，增长长37.955%，使总资资产增加了112.50%。第三，固固定资产增加加12.633亿元，增长长23.355%，使总资产增增加了6.11

28、7%， 主要原因是是由于企业生生产能力的上上升造成固定定资产的增加加。3、资产变动的的合理性与效效率性分析评评价贵州茅台酒股份份有限公司22011年资资产总额增长长了15.667%，营业业收入增长了了66.811%，净利润润减少了-21.447%，因此此，可以初步步判断贵州茅茅台酒股份有有限公司资产产的生产能力力不合理，虽然销销售收入增加加了，但是净净利润却较上上年减少了。贵州茅台酒股份份有限公司22012年资产总额额增长了200.33%，营营业收入增长长了3.044%，净利润润减少了144.79%，因因此，可以判判断贵州茅台台酒股份有限限公司资产的的生产能力不不合理，虽然然销售收入增增加了，

29、但是是净利润却较较上年仍然减减少了。3.2资产负债债表结构分析析 表3.2贵州茅台酒酒股份有限公公司资产负债债表结构分析析表 单单位:元结构分析/%项目2012年122月31日2011年122月31日2010年122月31日2012年122月31日2011年122月31日2010年 112 月 31 日流动资产：货币资金2,346,1119,1332.162,715,7771,6552.282,503,1114,8445.639.53%13.28%14.16%交易性金融资产产000000应收票据000000应收账款740,5844,549.431,432,9900,0553.50560,359

30、9,532.213.01%7.01%3.17%预付款项3,487,5543,9119.381,682,6685,9117.961,495,3347,6330.3714.17%8.23%8.46%应收利息000000应收股利1,026,2283,9228.042,456,1127,4771.450.00%5.02%13.89%其他应收款138,3277,291.1652,109,392.77244,794,362.2210.56%0.25%0.25%存货9,290,7744,7884.636,734,7781,8773.475,416,3316,8992.2137.75%32.93%30.63%

31、一年内到期的非非流动资产000000其他流动资产000000流动资产合计16,003,319,6676.713,644,532,8817.912,476,060,7734.065.02%66.71%70.55%非流动资产：可供出售金融资资产000000持有至到期投资资50,000,000.00050,000,000.00050,000,000.0000.20%0.24%0.28%长期应收款000000长期股权投资432,6000,000.0024,600,000.00024,600,000.0001.76%0.12%0.14%投资性房地产000000固定资产6,672,1181,5119.62

32、5,409,2226,3227.444,181,4405,6446.4327.11%26.45%23.65%在建工程392,6722,323.95251,4466,326.43263,4588,445.101.60%1.23%1.49%工程物资2,676,9942.5994,918,2294.64418,528,802.4460.01%0.02%0.10%固定资产清理000000生产性生物资产产000000油气资产000000无形资产862,6155,899.20808,4255,512.33452,3177,235.723.50%3.95%2.56%开发支出000000商誉000000长期待

33、摊费用9,891,4477.95513,693,234.33118,551,538.1110.04%0.07%0.10%递延所得税资产产185,4355,116.19246,1944,869.57197,8666,938.140.75%1.20%1.12%其他非流动资产产000000非流动资产合计计8,608,0073,2779.506,808,5504,5664.725,206,7728,6005.9634.98%33.29%29.45%资产总计24,611,392,9956.220,453,037,3382.617,682,789,3340.0100.00%100.00%100.00%流动

34、负债：0.00%0.00%0.00%短期借款000000交易性金融负债债000000应付票据000000应付账款313,8733,187.91176,4299,531.06227,9555,737.231.28%0.86%1.29%预收款项4,013,7744,8117.21851,6922.00851,6922.0016.31%0.00%0.00%应付职工薪酬226,1655,566.97556,8955,537.27482,4399,691.180.92%2.72%2.73%应交税费631,0477,656.05350,5233,129.43117,1088,607.812.56%1.71

35、%0.66%应付利息000000应付股利000000其他应付款646,2244,728.58394,5755,904.21358,3233,861.872.63%1.93%2.03%一年内到期的非非流动负债000000其他流动负债000000流动负债合计5,831,0055,9556.721,479,2275,7993.971,186,6679,5990.0923.69%7.23%6.71%非流动负债：长期借款000000应付债券000000长期应付款000000专项应付款17,770,000.00016,770,000.00010,000,000.0000.07%0.08%0.06%预计负债

36、000000递延所得税负债债000000其他非流动负债债000000非流动负债合计计17,770,000.00016,770,000.00010,000,000.0000.07%0.08%0.06%负债合计5,848,8825,9556.721,496,0045,7993.971,196,6679,5990.0923.76%7.31%6.77%所有者权益（或或股东权益）：实收资本（或股股本）1,038,1180,0000.001,038,1180,0000.00943,8000,000.004.22%5.08%5.34%资本公积1,374,3303,0882.721,374,3303,0882

37、.721,374,3303,0882.725.58%6.72%7.77%减：库存股000000专项储备000000盈余公积3,036,4434,4660.462,640,9916,3773.352,176,7754,1889.4712.34%12.91%12.31%一般风险准备000000未分配利润13,313,649,4456.313,903,592,1132.611,991,252,4477.754.10%67.98%67.81%所有者权益18,762,566,9999.518,956,991,5588.716,486,109,7749.976.24%92.69%93.23%负债和所有者权

38、权益24,611,392,9956.220,453,037,3382.617,682,789,3340.0100.00%100.00%100.00%1、筹资结构分分析与评价2010年年末末,贵州茅台酒酒股份有限公公司的资产负负债率为7.31%,22011年末末为58.222%，20012年末为为23.766%.计算结果显显示,2010-20112年贵州茅台酒酒股份有限公公司资产负债债率不稳定，主要原原因是预收账账款的增加22012年比比2011年年增加了400.13亿元元，变动率44711677.17%。2、资产结构的的分析评价2012年贵州州茅台酒股份份有限公司的的流动资产占占到总资产的的6

39、5.022%，资产的的流动性较好好，资产风险险较低。动态态地看，20011年贵州茅台酒酒股份有限公公司的流动资资产占到总资资产的66.71%，2010年贵州茅台台酒股份有限限公司的流动动资产占到总总资产的700.55%，流动资产在在总资产中的的比重减少了了。3、资产结构与与资本结构适适应程度的分分析评价 贵州茅茅台酒股份有有限公司20010年的流动动资产比重为为70.555%，流动负负债的比重为为99.700%；2011年流动资产产的比重为666.71%，流动负债债的比重为998.88%；2012年流动资产产的比重为665.02%，流动负债债的比重为999.16%。三年均属属稳健型的结结构。动态地地看，贵州茅茅台酒股份有有限公司三年年间资产结构构与资本结构构都有所改变变，但是资产产结构与资本本结构适应程程度的性质并并未改变，只只是更趋