我国企业财务管理目标的现实选择40382.docx
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1、 辽宁科技大学毕业设计(论文) 第33页我国企业财务管理目标的现实选择摘要现代企业是是具有“产权清晰晰、权责明明确、政企企分开和管管理”基本特征征的单位,是是适应社会会化大生产产和市场经经济要求的的经济组织织,是社会会主义市场场经济的微微观基础。现现代企业优优势功能的的发挥应该该依赖于现现代企业管管理的中心心财务务管理功能能的发挥,财财务管理功功能的有效效发挥则必必须以确立立科学合理理的财务管管理目标作作为前提。财财务管理目目标是企业业从事财务务活动所要要达到的目目的,是企企业财务决决策的准则则、财务行行为的依据据、理财绩绩效的考核核标准。它它不仅规范范着企业的的运行方向向和运行方方式,决定定
2、企业的兴兴衰成败,而而且也着整整个国民经经济的运行行效果。正确阐明企企业财务管管理目标,既既是一个关关系到正确确认识财务务管理现象象,建立科科学的财务务管理理论论体系的至至关重要的的理论问题题;同时,也也是一个关关系到理财财活动效率率和效果的的实践性问问题。它是是企业理财财活动所希希望的结果果,也是企企业加强管管理,提高高企业经济济效益的源源泉确立合理理的财务管管理目标,无论是理理论上还是是实践上,都有着重重要的现实实意义关键词 价价值最大化化;股东财财富最大化化;利益最最大化AbstrractThe mmoderrn ennterpprisee hass “thhe prroperrty r
3、rightt to be cclearr, thhe poower and respponsiibiliity iis cllear abouut, tthe sseparratinng goovernnmentt admminisstrattion fromm entterprrise manaagemeent aand tthe mmanaggemennt” tthe eessenntiall feaaturee uniit, iis addaptss thee soccialiized big prodductiion aand tthe mmarkeet ecconommy reequ
4、esst Ecconommic oorgannizattion, is the sociialisst maarkett ecoonomyy miccrosccopicc fouundattion. Thee moddern enteerpriise ssuperrioriity ffuncttions diisplaay shhouldd relly onn thee moddern busiinesss mannagemment centter - - - finnanciial ccontrrol ffuncttion dispplay, thee finnanciial ccontrr
5、ol ffuncttion effeectivve diisplaay muust eestabblishh thee sciiencee reaasonaable finaanciaal coontrool gooal tto taake tthe ppremiise. The finaanciaal coontrool gooal iis thhe ennterpprisee is engaaged in tthe ggoal whicch thhe fiinanccial operratioon muust aachieeve, is tthe bbusinness finaance d
6、eciisionn-makking critterioon, tthe ffinannciall behhavioor baasis, thee mannaginng fiinancces aachieevemeents asseessmeent ccriteeria. It is bbeingg nott onlly sttandaard eenterrprisses moveementt dirrectiion aand tthe mmovemment way, thee deccisioon ennterpprisees pprospperitty annd deeclinne suuc
7、cesss orr faiiluree, mooreovver aalso entiire nnatioonal econnomy moveementt efffect.Correect eexpossitioon buusineess ffinannce mmanaggemennt gooal, sincce reelatees thhe coorrecct unndersstandding finaanciaal coontrool phhenommenonn, esstabllishees thhe scciencce thhe fiinanccial conttrol systtem
8、iinfos veery iimporrtantt theeory quesstionn; Att thee samme tiime, is aalso one relaates the manaagingg finnancees effficiiencyy andd thee efffect praccticaal quuestiion. It iis thhe reesultt whiich eenterrprisse maanagiing ffinannces hopee thaat iss alsso thhe ennterpprisee strrengtthenss thee man
9、nagemment, raiises the busiinesss ecoonomiic beenefiit thhe foountaainheead eestabblishhmentt reaasonaable finaanciaal coontrool gooal, regaardleess oof beeing theooretiicallly orr praacticces, has the vitaal prractiical signnificcanceeKeywoords :valuue maaximiizatiion;sshareeholdders vaalue maxiimi
10、zaationn;proofitaabiliity vvaluee maxximizzatioon目录摘要IAbstrractII第1章 绪绪论11.1 课课题背景11.2 我我国企业财财务管理目目标的基本本原则11.3 我我国企业财务管管理目标的的特征2第2章 我我国财务管管理目标的的主要观点点及其评价价42.1 目目前学术界界存在的主主要观点42.2 主主要观点之之理论基础础62.3 主主要观点之之初步评价价82.4 国国际比较借借鉴82.4.11 美国模模式92.4.22 日本模模式11第3章 我我国企业财财务管理目目标的现实实选择143.1目前前我国国情情及企业的的发展状况况143.2
11、 企企业价值最最大化的优优点143.3 企企业价值最最大化的缺缺点15第4章 关关于财务管管理目标的的约束条件件问题18结论200致谢211参考文献22附录233第1章 绪绪论1.1 课课题背景当代经济发发展使企业业财务环境境发生变化化,从而影影响企业财财务管理。对对企业财务务环境,可可从宏观和和微观两个个方面进行行分析。从从宏观角度度看,经济济环境的主主要表现是是经济全球球化浪潮势势不可挡、知知识经济方方兴未艾、信信息技术、通通信技术与与电子商务务的快速发发展等。从从微观角度度看,经济济环境的主主要表现是是公司内部部的机构重重组,公司司之间的购购并与重组组,虚拟公公司的兴起起等。无论论是宏观
12、经经济环境还还是微观经经济环境,都都对企业的的财务管理理产生着重重要影响,并并提出新的的要求。近些年来,我们可以以看到很多多有关企业业财务管理理目标的论论点,但众众说不一,各执一词词,未能形形成共识,这种对目目标理论认认识上的不不统一,很很难对实际际财务管理理工作予以以正确地指指导,甚至至还有可能能把企业带带入歧途!当前,世界界经济正在在实现一体体化,信息息和知识成成为推动经经济增长的的第一动力力。在这种种新的经济济背景下,传传统的财务务管理体制制受到严峻峻的挑战。传传统的财务务管理是以以数字统计计,事后分分析,报表表为依托的的,知识经经济下的财财务管理将将以人为本本,其管理理思路将从从管理有
13、形形的财物资资源转向管管理无形资资源和有形形资源并举举。在知识识经济下,财财务管理理理论的应用用和发展不不是孤立的的,它涉及及到金融,投投资,企业业财务,电电子信息,以以及全球经经济一体化化所带来的的国与国之之间的经济济安全问题题,汇率风风险和股市市风险日益益加大等问问题。在这这种新形势势下,财务务管理要求求建立新的的财务管理理目标:第第一,财务务责任社会会化;第二二,财务管管理目标多多元化。1.2 我我国企业财财务管理目目标的基本本原则学术界认为为,我国企企业的财务务管理目标标必须遵循循以下几条条原则:1普遍适适应性。我我国目前既既有上市公公司,又有有非上市公公司;既有有国有企业业,又有非非
14、国有企业业,在选择择财务管理理目标时,我我们不能仅仅以某一类类企业作为为对象,而而必须分析析各类企业业的共性,在在此基础上上,作出我我们的选择择。2可衡量量性。作为为企业财务务管理目标标,它必须须具有可衡衡量性。如如果它难以以衡量,也也就失去了了它作为目目标的前提提。如有人人提出财务务管理目标标是利益相相关者财富富最大化,从从理论上是是能够解释释其合理性性的,但谁谁是利益相相关者?每每个利益相相关者的利利益相关度度有多大?如何衡量量利益相关关者财富?这些问题题通常是难难以回答的的。再比如如,有人提提出财务管管理目标是是企业价值值最大化,但但如何衡量量企业价值值?当然,从从理论上来来说,企业业价
15、值等于于未来现金金流量的折折现值。问问题在于怎怎样才能获获得企业未未来的现金金流量。应应该说,这这也是目前前没有得到到解决的一一个问题。在在资产评估估中,评估估企业总体体资产的价价值,科学学的方法应应该采用现现值法,但但难以取得得可信的未未来现金流流量信息。3实现程程度的可控控制性。财财务管理目目标是评价价财务管理理活动绩效效的标准,作作为一个标标准,其实实际值的大大小,必须须是企业管管理层能够够控制的,若若存在较多多的不可控控制因素,必必然会大大大降低评价价结果的置置信度。如如以股东财财富最大化化作为财务务管理目标标,由于股股东财富等等价于股票票市价,因因此,股价价上涨,表表明股东财财富增加
16、,股股价下跌,表表明股东财财富减少。但但股票市场场是一个不不确定的市市场,股价价除受公司司自身因素素影响外,还还受到诸如如投资者的的心理预期期、利率变变动、通货货膨胀、政政治局势、战战争、谣言言、重要人人物言论等等其他公司司不可控因因素的重大大影响。4利益的的均衡性。企企业财务管管理活动既既涉及所有有者的利益益,也涉及及到其他利利益相关者者的利益,因因此,确定定企业财务务管理目标标,不能仅仅考虑某一一方的利益益,而必须须能实现各各方利益的的均衡,达达到共赢之之结局。1.3 我我国企业财财务管理目目标的特征征合理的财务务目标是企企业进行有有效的财务务管理的前前提,而合合理的财务务管理目标标应具备
17、以以下特征: (1).可计量量性可计量性性是财务管管理的首要要特征,合理的财财务管理目目标应当可可以准确计计量,具有有明确具体定量化的的财务指标标,使其具具有较强的的可操作性性 (2).一致性性一致性是是指财务管管理目标应应当与企业业经营目标标保持一致致,财务管管理活动作作为企业经经营管理活活动的一部部分,应当当服从企业业的经营目目标 (3).明晰性性明晰性是是指企业确确立的财务务管理目标标必须概念念清楚,内容明确在管理目目标中企业业所确立的的财务管理理目标是企企业理财工工作的方向向,是落实实企业经济济责任的条条件和手段段,是检查查考核企业业经济责任任执行情况况的标准只有目标标具有明晰晰性,才
18、可可使目标管管理方向明明确,便于于分解落实实,有利于于目标完成成和执行情情况的检查查考核 (4).可控性性可控性是是指企业理理财目标可可以分解落落实给各部部门各单位,形形成许多具具体指标这些具体体指标应是是企业和各各部门单位位管得住,控制得了了的,可控控性是目标标管理对目目标确定的的基本要求求 (5).层次性性层次性是是指企业的的财务管理理目标不是是单一的,也不是多多个目标简简单的机械械组合,而而是一个综综合目标体体系依据财务务管理目标标涉及的范范围,财务务管理目标标可以分为为整体目标标分部目标标和具体目目标,整体体目标是整整个企业财财务管理所所达到的目目标,是企企业财务的的出发点和和归宿,起
19、起主导支配配作用,又又称为主导导目标,分分部目标和和具体目标标是整体目目标的明细细化,是辅辅助目标第2章 我我国财务管管理目标的的主要观点点及其评价价2.1 目目前学术界界存在的主主要观点在管理思想想发展史上上,继亚当当.斯密和和萨伊之后后,企业管管理在实践践的推动下下,历经了了三次飞跃跃而分为三三个阶段。 第第一阶段是是19世纪纪末到200世纪初以以科学管理理和有效组组织管理职职能划分为为中心内容容的效能主主义(古典典管理)阶阶段。 第二二阶段是220 世纪纪20年代代开始,着着重生产过过程中人与与人之间关关系的行为为科学阶段段。 第三阶阶段是在古古典学派和和行为科学学学派的融融合与启发发之
20、下,出出现了运用用社会系统统理论、系系统工程、管管理科学、检检验理论、决决策理论的的思想和方方法,重点点设计企业业内部与环环境之间关关系的适应应性阶段。 关于财务管理的目标,目前学术界主要存在以下五种观点:(1)股东东财富最大大化:是指指通过财务务上的合理理经营,为为股东带来来最多的财财富。持这种观点点的学者认认为,股东东创办企业业的目的是是扩大财富富。他们是是企业的所所有者,其其投资的价价值在于它它能给所有有者带来未未来报酬,包包括获得股股利和出售售股权换取取现金。在在股份经济济条件下,股股东财富由由其所拥有有的股票数数量和股票票市场价格格两方面来来决定,因因此股东财财富最大化化也最终体体现
21、为股票票价格。他他们认为,股股价的高低低代表了投投资大众对对公司价值值的客观评评价。它以以每股的价价格表示,反反映了资本本和获利之之间的关系系;它受每每股盈余的的影响,反反映了每股股盈余大小小和取得的的时间;它它受企业风风险大小的的影响,可可以反映每每股盈余的的风险。(2)企业业价值最大大化:是指指企业紧紧紧围绕价值值最大化目目标,根据据经营环境境的变化通通过对投资资机会的把把握,合理理配置企业业资源,以以最小的融融资成本取取得最大的的投资收益益;同时,通通过采取兼兼并收购、资资本重组等等方法提高高组织的灵灵活性和适适应性,为为投资者创创造更多的的财富。近年来,随随着有效市市场理论、资资本定价
22、理理论、资产产组合理论论、期权定定价理论的的日臻完善善,以及企企业管理理理论研究和和实践中战战略理论和和财务理论论的相互融融合,特别别是20世世纪80年年代以来,企企业对货币币市场和资资本市场依依赖深重的的现实,迫迫使管理正正在发生一一场革命,紧紧紧围绕“价价值”这个个中心,为为股东创造造更多的财财富,从而而使企业管管理进入到到以价值为为基础,以以价值最大大化为目标标的价值管管理(Vaalue Baseed Maanageementt VBMM)阶段。 所谓价值管理是指企业紧紧围绕价值最大化目标,适时地根据环境变化,通过对投资机会的把握,合理配置企业资源,其中包括战略性投资和结构的战略性调整,
23、采取兼并收购、资本重组等超常方式,提高组织的灵活性和环境的适应性,以增加社会和民众对企业的收益和增长的预期,最终为投资者创造更多财富的各种方法的汇总。因而很明显:价值管理的目标价值最大化。持这种观点点的学者认认为,财务务管理目标标应与企业业多个利益益集团有关关,可以说说,财务管管理目标是是这些利益益集团共同同作用和相相互妥协的的结果。在在一定时期期和一定环环境下,某某一利益集集团可能会会起主导作作用。但从从长期发展展来看,不不能只强调调某一集团团的利益,而而置其他集集团的利益益于不顾,不不能将财务务管理的目目标集中于于某一集团团的利益。从从这一意义义上讲,股股东财富最最大化不是是财务管理理的最
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