我国资产管理公司的资本运营与发展趋势20036.docx

《我国资产管理公司的资本运营与发展趋势20036.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《我国资产管理公司的资本运营与发展趋势20036.docx（18页珍藏版）》请在淘文阁 - 分享文档赚钱的网站上搜索。

1、摘 要在市场经济济环境中中，企业业必须建建立符合合竞争性性市场经经济体制制要求的的资本运运营机制制，依托托发育良良好的资资本市场场，才能能有效的的实施资资本运营营。而我我国经济济市场则则处于由由计划经经济体制制向主义义市场经经济体制制转轨的的时期，资资产管理理公司不不是市场场经济体体制的幸幸运儿，而而是由我我国政府府主导的的金融制制度创新新，是中中国转轨轨经济的的特殊产产物，这这种特殊殊性是美美国等发发达国家家的资产产管理机机构所没没有的，更更与资本本运营所所需的市市场条件件造成了了直接矛矛盾。我我国商业业银行不不能走市市场化道道路，将将会给市市场体制制改革带带来压力力，给资资产管理理公司资资

2、本运营营的市场场体制等等运营条条件带来来冲击。所所以，只只有国有有银行彻彻底摆脱脱行政性性干扰等等因素，完完全进行行市场化化运营之之后，才才能从根根本上杜杜绝这种种体制性性的国有有企业不不良贷款款的普遍遍发生，而而改变当当前的状状况决非非一朝一一夕的事事情。但是，从资资本运营营的角度度来看四四大金融融资产管管理公司司的运营营及其趋趋势，以以市场为为准绳使使资产管管理公司司形成良良好的资资金融通通体系，还还有待我我们作进进一步的的和探讨讨。 关键词：资资产管理理 资资本运营营 金融融体制目 录一、四大资资产管理理公司的的运营现现状 -3二、资产管管理公司司资本运运营中的的与弊端端 -4（一）、中

3、中国市场场经济体体制不完完善给资资产管理理公司正正常运作作造成了了诸多障障碍-4（二）、资资产管理理公司处处置不良良资产的的四大难难题-66（三）、 法律环环境不完完善将不不利于资资本运营营导致国国有资产产流失量量加大 -66三、资产管管理公司司资本运运营的新新思路及及其发展展趋势 -77（一）. 资产管管理公司司的资本本运营与与不良资资产的处处置要借借助良好好的市场场运营机机制-7（二）. 健全制制度，完完善法律律环境-10（三）加加入WTTO对中中国资产产管理公公司的冲冲击与挑挑战-111四、结论-111参考文献-122我国资产管管理公司司的资本本运营及及其发展展趋势作为体制改改革的一一项

4、重大大举措，我我国从119999年先后后成立了了信达、华华融、东东方和长长城四大大资产管管理公司司，从我我国国有有商业银银行手中中接过了了1.44万亿元元的不良良资产。应应该说，成成立金融融资产管管理公司司是我国国借鉴国国外成功功经验，处处置金融融不良资资产的一一种现实实选择。但但是，从从资本运运营的角角度来看看四大金金融资产产管理公公司的运运营及其趋趋势，以以市场为为准绳使使资产管管理公司司形成良良好的资资金融通通体系，还还有待我我们作进进一步的的和探讨讨。 一、 四大资产管管理公司司的运营营现状所谓资本运运营，是是指以利利润最大大化和资资本增殖殖为目的的，以价价值管理理为特征征，通过过生产

5、要要素的优优化配置置和产业业结构的的动态调调整，对对的有形形和无形形资产进进行综合合有效运运营的一一种经营营方式。资资本运营营实施的的实质是是在产权权界定清清晰的基基础上，从从企业所所有者的的角度出出发，强强调企业业可以支支配的一一切资源源按资本本化运作作方式进进行重组组和优化化配置，使使有限的的资本取取得最大大的效益益。 经过初期的的摸索阶阶段，我我国四大大资产管管理公司司处置不不良资产产的工作作进入了了逐步规范范、稳步步发展的的时期，并并逐步形形成了一一套符合合国情的的不良资资产的处处置模式式。仅220011年，我我国四大大资产管管理公司司处置不不良资产产已超过过12000亿元元，达112

6、455亿元，回回收现金金逾2556亿元元，较好好地实现现了资产产回收最最大化的的运营目目标，表表明了我我国处置置不良的的能力进进一步增增强。可可以说，资资产管理理公司利利用其4400亿亿元的有有限资本本去拉动动近1.4万亿亿元的不不良资产产的回收收和变现现，基本本实现了了资本价价值的增增殖，提提高了资资本积累累的效率率。 一一般说来来，资产产管理公公司是为为了分离离银行不不良资产产、化解解我国金金融风险险、促进进国有企企业转变变经营机机制而设设立的。四四大资产产管理公公司共接接受四大大国有商商业银行行不良资资产1.4万亿亿元，四四大商业业银行不不良资产产率因此此而平均均下降超超过9%，使国国有

7、银行行减轻包包袱，轻轻装上阵阵，为其其入世后后的竞争争创造了了有利条条件。国国有企业业是国民民经济的的支柱，四四大资产产管理公公司已对对我国110000多家产产品有市市场，技技术先进进，有良良好发展展前景的的国有企企业实行行了债转转股，涉涉及金额额40000多亿亿元，使使这些企企业负债债率大幅幅下降550%以以下，提提高了企企业的市市场竞争争力。由由此可见见，资产产管理公公司资本本运营起起到了中中流砥柱柱的作用用，更有有利于中中国金融融业、国国有企业业等面临临中国入入世的严严峻挑战战、竞争争和发展展。 二、资产管管理公司司资本运运营中的的与弊端端因为资产管管理公司司才刚刚刚运营不不到两年年的时

8、间间，在实实践中暴暴露出来来的问题题还不多多、还不不严重。但但是，从从长远的的观点来来看，把把资产管管理公司司纳入到到国有企企业改革革、民间间和私营营经济的的培育、金金融组织织体系和和资本市市场的建建设等统统筹考虑虑之中，从从资本运运营的角角度考虑虑资产管管理公司司的资本本运作，则则当今状状态的资资产管理理公司的的资本运运营仍存存在许多多值得注注意的问问题，潜潜在着许许多弊端端。 （一）. 中国市市场经济济体制不不完善给给资产管管理公司司正常运运作造成成了诸多多障碍在市场经济济环境中中，企业业必须建建立符合合竞争性性市场经经济体制制要求的的资本运运营机制制，依托托发育良良好的资资本市场场，才能

9、能有效的实实施资本本运营。而而我国经经济市场场则处于于由计划划经济体体制向主主义市场场经济体体制转轨轨的时期期，资产产管理公公司不是是市场经经济体制制的幸运运儿，而而是由我我国政府府主导的的金融制制度创新新，是中中国转轨轨经济的的特殊产产物，这这种特殊殊性是美美国等发发达国家家的资产产管理机机构所没没有的，更更与资本本运营所所需的市市场条件件造成了了直接矛矛盾。因因此，我我国资产产管理公公司在与与市场接接轨上还还不成熟熟，不完完善，其其资本运运营的必必要市场场条件将将受许多多市场不不良因素素如世界界金融市市场冲击击、国家家货币政政策、入入世后的的汇率风风险等诸诸多因素素的，在在不完善善的经济济

10、气候条条件下，将将致使资资产管理理公司处处置不良良资产的的资本盘盘活、变变现等难难度增大，不不利于资资产管理理公司的的资本运运营和发发展。 1. 国有有企业改改革任重重而道远远。众所所周知，国国有银行行的不良良资产是是国有企企业经营营不善的的反映，更更是计划划经济体体制下盲盲目的投投资、有有国家政政府出面面变相贷贷款的不不良产物物。因此此，要彻彻底解决决国有银银行的不不良资产产，只有有率先让让国有企企业转变变经营机机制和经经营观念念，走出出大多数数国有企企业亏损损破产的的窘破之之境。但但是，国国有企业业自改革革开放以以来，由由于体制制和机制制的原因因，总体体业绩持持续下降降，并且且随中国国入世

11、和和市场竞竞争的加加剧，国国有企业业经济范范围自990年代代以来开开始出现现净亏损损，沦为为“亏损经经济”或“补贴经经济”。例如如，19998年年7月末末，国有有企业资资产负债债率为665.44%，净净亏损992.88亿元，成成本费用用利润为为-0.7%，在在149923家家国有大大中型企企业中，有有60442家亏亏损，亏亏损面达达40.5%，到到19999年66月末，亏亏损面进进一步扩扩大到555.11%（国国家计委委宏观经经济研究究院，119999）。因因此，在在10年年之内，国国有企业业又将产产生一些些不良贷贷款，其其来源包包括：一一是一批批现在业业绩较差差的国有有企业经经营状况况继续恶

12、恶化，即即资产管管理公司司的老成成员不能能退出；二是一一些现在在看起来来经营良良好的国国有企业业由于不不适应入入世后更更为激烈烈的竞争争而陷入入困境，即即资产管管理公司司的新成成员又要要进来。可可以说，国国有企业业是我国国国民经经济的支支柱，国国有企业业市场机机制的运运作直接接左右着着我国经经济体制制的转轨轨程度，左左右着我我国经济济体制状状况的大大气侯，在在这种市市场经济济体制的的现状下下，资产产管理公公司中国不不良资产产的投资资处置银银行要完完全严格格走市场场化道路路，将受受当今市市场化条条件不足足的极大大限制，将将受国家家政策风风险、国国家产业业导向等等多方面面市场因因素的限限制，将将导

13、致资资产管理理公司的的资本运运营不能能完全按按市场化化导向运运作，不不良资产产的呆坏坏账系数数变大，致致使资产产部分流流失。 2. 资产产管理公公司处置置不良资资产的市市场狭小小。首先先，我国国的资本本市场狭狭小。在在20000年底底，虽然然我国证证券市场场股票总总市值首首次达到到4.88万亿元元，相当当于当年年GDPP总值的的5%，但但是，不不能流通通的国有有股和法法人股仍仍占多数数，流通通总市值值为82200亿亿元，相相当于GGDP的的17%，而截截止到220011年底，资资产管理理公司从从商业银银行收购购的不良良资产已已高达11.4万万亿元，远远远超过过市场流流通总值值。而且且，我国国商

14、业银银行不良良资产的的证券化化等金融融创新是是由政府府推动的的，这就就致使资资产管理理公司在在处置不不良资产产证券化化的道路路上受到到政策的的限制而而不是市市场的限限制，导导致不良良资产的的处置难难度增大大。其次次，我国国的股票票市场非非常脆弱弱，政策策性明显显，在货货币政策策都难以以启动的的情况下下，试图图想用之之于不良良资产的的处置，更更是难上上加难。再再次，不良良资产对对外资开开放，由由于受其其他政策策和市场场体制问问题的影影响，还还不能大大规模展展开。这这就使外外商对我我国不良良资产的的投资产产生顾虑虑：收购购我国不不良资产产是否存存在依据据；作为为一个债债权人，他他们的权权利能否否执

15、行；人民币币没有完完全放开开，对他他们的投投资将产产生极大大影响。国国有企业业的不良良资产，又又不同于于美国储储金会的的房地产产等抵押押贷款，再再加上国国有保护护等因素素，感兴兴趣的对对象可能能不多，除除非大比比例折价价。 3. 我国国商业银银行不能能走市场场化道路路，将会会给市场场体制改改革带来来压力，给给资产管管理公司司资本运运营的市市场体制制等运营营条件带带来冲击击。，我我国金融融业特别别是银行行业一直直是政府府介入最最深的行业业之一，政政企不分分，计划划经营日日久，规规模庞大大，地位位显要，由由此而造造成企业业制度的的建立、股股份制改改造与上上市的难难度加大大。在其其市场化化的经营营没

16、有确确立之前前，还将将在一定定程度上上延续银银行业计计划经济济体制下下的政策策性业务务，以及及对贷款款对象的的所有制制偏向，还还会产生生新的不不良资产产。所以以，只有有国有银银行彻底底摆脱行行政性干干扰等因因素，完完全进行行市场化化运营之之后，才才能从根根本上杜杜绝这种种体制性性的国有有企业不不良贷款款的普遍遍发生，而而改变当当前的状状况决非非一朝一一夕的事事情。 （二）资产产管理公公司处置置不良资资产的四四大难题题 我国四大商商业银行行的巨额额不良资资产是由由计划经经济体制制的不合合理而造造成的，这这些巨额额不良资资产的债债权、其其权属等等问题受受到各级级政府的的干预过过重 。因因此，对对债

17、权类类资产，其其权属问问题集中中在购买买时购买买人对他他所购买买的债权权究竟有有什么样样的处置置权利。根根据现行行的担担保法，在在债权人人不能清清偿到期期债务时时，债权权人不能能直接以以抵押物物抵债，而而是必须须与债权权人协商商或经法法院裁定定后，以以拍卖、变变卖、折折价方式式所得价价款抵债债，这是是资产管管理公司司手中债债权的一一个较大大难题，会会使购买买价格与与拍卖、变变卖后的的价款产产生差距距，致使使资产管管理公司司的资产产在资本本运营中中流失。四四大资产产管理公公司属于于国有独独资，管管理人员员多采用用行政任任命而不不是聘任任制，资资产管理理公司的的监督和管管理属于于人民银银行、国国家

18、经贸贸委和财财政部，而而人力资资源经营营是资本本运营的的核心。根根据20000年年底颁布布的金金融资产产管理公公司条理理，我我国资产产管理公公司以“最大限限度的保保全资产产、减少少损失为为主要经经营目标标”，由此此决定资资产管理理公司是是一个由由政府扶扶持和运运作的金金融机构构，不以以追求利利益为目目的，因因此，资资产管理理公司的的性质主主要是事事业性的的，而非非企业性性的。但但其从事事的不良良资产的的处置业业务又非非常明显显的属于于竞争性性企业领领域的范范围。以以事业性性单位从从事企业业性业务务，是现现今资产产管理公公司定位位上的一一大误区区。在这这种矛盾盾之下，资资产管理理公司的的治理机机

19、构和激激励体制制难以建建立，势势必影响响资产管管理公司司的资本本正常运运营。 资产管理理公司作作为一个个事业性性的单位位，国家家必将赋赋予其特特殊权利利，资产产管理公公司利用用其特殊殊权利去去行使企企业事务务，将过过于介入入市场，在在一定程程度上扭扭曲市场场，改变变当今市市场基本本是公平平竞争的的格局，影影响我国国市场化化进程的的进一步步推进。原原因在于于，四大大资产管管理公司司在债转转股企业业中的特特殊地位位，如果果企业能能够上市市，则资资产管理理公司理理所当然然的是其其上市的的推荐人人和承销销商，其其他证券券公司则则处于竞竞争的劣劣势地位位，如果果其以后后还能从从事非债债转股企企业的投投资

20、银行行业务，则则它就是是享受政政府特殊殊待遇的的金融机机构，而而金融业业是一个个竞争性性行业，政政府机构构的过度介介入将在在一定程程度上影影响市场场机制作作用的发发挥，形形成我国国推进市市场化改改革的一一重大阻阻力。（三）. 法律环环境不完完善将不不利于资资本运营营导致国国有资产产流失量量加大商业银行在在经营和和管理中中不对资资产作法法律评价价，导致致资产的的法律损损耗不能能作为决决策的重重要参数数出现，从从而影响响了决策策的合理理性，对对资产管管理公司司的资产产质量构构成潜在在威胁。突突出问题题表现为为：一是是已超过过时效和和期限的的债权数数量惊人人，银行行信贷有有效资本本的抵押押物的法法律

21、约定定环境不不健全，只只能在一一些即定定法律的的基础上上作资本本保全的的工作。二二是尚未未建立起起合法合合规性的的检查系系统，使使公司资资本确定定、“揭开法法人面纱纱”等法律制度度受企业业改制行行为的冲冲击，无无法起到到防止债债务人减减少信用用资产的的作用。三三是破产产制度不不完善，债债权人的的利益被被忽视，破破产成为为逃债手手段。四四是不良良资产的的评估法法律不健健全，中中介评估估处理漏漏洞过大大，廉政政环境建建设不足足将导致致资产管管理公司司的部分分资本运运营失败败。五是是公司治治理机构构的不完完善使关关联公司司之间权权责不明明，以致致借助关关联交易易来逃债债的行为为大量发发生。六六是司法

22、法是保护护债权的的最终手手段，但但一方面面，证明明规则的的机械化化使债权权人处于于举证劣劣势，证证明不了了逃债；另一方方面，地地方保护护主义、人人为的道道德风险险的作祟祟又使司司法有时时候反而而为逃债债所借用用，如假假保全、假假执行等等。 资产管理公公司主要要是一个个政府主主导的金金融创新新机构，而而且其级级别特别别高，机机构庞大大复杂，所所以政府府、企业业、银行行、资产产管理公公司之间间的人事事关系较较复杂，并并且官方方机构惯惯用行政政思维，办办事效率率低，给给资产管管理公司司处置不不良资产产的资本本正常运运营作了了一个无无形的茧茧。在不不良资产产的处置置过程中中，不良良资产的的企业，以以及

23、各级级地方政政府从自自身利益益出发，可可能多方方贿赂资资产管理理公司的的执行人人员，并并且资产产管理公公司再处处置不良良资产中中缺乏公公开透明明度，带带来了极极大的道道德风险险。去年年3月份份，湖北北宜昌的的猴王集集团突然然破产，致致使华融融等三家家资产管管理公司司蒙受了了巨额损损失这一一事实就就反映了了这一问问题。资资本运营营需要有有健全的的法律体体系作保保证，所所以，建建立良好好的法律律环境、适适当的运运用法律律手段是是化解和和处置不不良资产产的最终终凭借，只只有依赖赖于金融融法制，才才能确保保不良资资产化解解过程的的平稳进进行。故故而，我我国金融融法律体体制的改改革是当当今金融融体制改改

24、革迫在在眉睫的的的首要要任务，势势在必行行。三、资产管管理公司司资本运运营的新新思路及及其发展展趋势 我国已经加加入世贸贸组织，金金融业的的全面开开放将逐逐步展开开，届时时，国外外的这些些全能化化、巨型型化的金金融集团团将与我我国金融融机构展展开竞争争，因此此，我们们必须及及时调整整产业结结构，根根据中国国国情，借借鉴国外外先进经经验，走走出一条条化企业业管理、形形成良性性资金融融通体系系的发展展之路。 （一）. 资产管管理公司司的资本本运营与与不良资资产的处处置要借借助良好好的市场场运营机机制 资产管理公公司不是是一般的的商业，处处置不良良资产也也不是普普通的商商业行为为。在某某种意义义上他

25、关关系到稳稳定、稳稳定和财财政收支支平衡。银银行不良良资产只只有在市市场化的的条件下下才是显显性化的的，更需需要借助助市场机机制来解解决。因因此，完完善市场场机制，强强化市场场约束，在在不良资资产的处处置、变变现等资资本运营营依托于于良性市市场的资资本运营营机制，使使资产管管理公司司成为合合格的市市场主体体，将加加快不良良资产的的处理进进程。 1. 加快快资产管管理公司司的市场场化进程程，走“官办民民营”的新途途径。资资产管理理公司在在进行资资产处置置时，保保持资产产管理公公司对资资产的所所有权及及决策权权，而将将经营权权承包给给现有的的或潜在在的投资资银行、私私营企业业主、外外资银行行等其他

26、他中介机机构，可可以化解解当今资资产管理理公司的的巨额不不良资产产，分散散资产管管理公司司集中经经营的巨巨大风险险，有助助于最大大限度的的保全资资产，减减少资产产流失。 (1) 建立一一套以招招标为基基础的标标准程序序。资产产管理公公司在处处置不良良资产时时应加强强市场营营销的宣宣传和市市场营销销的力度度，使不不良资产产大众化化，民间间化。对对此，资资产管理理公司应应形成一一套招标标的标准准程序。具具体步骤骤如下：第一，资资产管理理公司根根据预定定的程序序会对资资产作一一个初步步评估，并并在此基基础上决决定处置置方案；第二，资资产管理理公司准准备一套套详尽的的资料来来介绍要要出售的的资产，并并

27、说明资资产管理理公司所所要求的的底价等等条件；第三，四四大资产产管理公公司单设设在某地地组成常常设的不不良资产产处置市市场，将将待出售售的资产产拿到市市场上统统一招标标，统一一处置；最后，资资产管理理公司在在各投标标中作选选择，以以谋求资资本运营营利润最最大化的的经济效效益。 (2) 与专业业的投资资公司成成立合体体经营。资资产管理理公司利利用其特特殊性，可可以与多多家投资资公司达达成协议议，加快快不良资资产的处处置力度度和进程程，其基基本设计计为：第第一，双双方共同同合营体体注资。第第二，合合营体还还可以通通过举债债进一步步融资，然然后用注注入的资资金和举举债所得得向资产产管理公公司购买买不

28、良资资产。第第三，投投资专业业公司负负责合营营体的日日常运作作以及资资产的管管理与处处置，资资产管理理公司不不作干预预。第四四，合营营体出售售资产所所得收入入首先用用于还债债，剩余余的则在在资产管管理公司司和专业业投资公公司之间间按预先先约定的的比例分分配。 这样的合营营方式一一方面考考虑到政政府机构构的局限限性，使使资产管管理公司司摆脱了了资产管管理和处处置上的的细节操操作，另另一方面面引入了了专业公公司来负负责资产产的管理理和处置置，既可可以解决决不良资资产管理理公司资资金短缺缺的现状状，又可可通过适适当比例例分利来来调动其其积极性性，有助助于最大大限度的的保全资资产，减减少损失失。 (3

29、)采采用多种种手段吸吸引外资资。鉴于于我国的的不良资资产数目目庞大，而而国内又又缺乏市市场，为为此，资资产管理理公司应应运用多多种手段段来引进进外资，使使得资产产管理公公司处理理不良资资产的市市场供需需有导向向，使市市场国际际化，以以无形的的市场准准绳来加加快不良良资产处处置的国国际化进进程。我我们可以以通过以以下两种种方式去去实现：其一，资资产分离离。因为为不良资资产在定定价时未未知量很很多，随随机性很很大，导导致购买买不良资资产的风风险很大大。因此此，资产产管理公公司可以以灵活的的处置不不良资产产，将定定价太难难的一部部分资产产划出，以以后再做做处理，还还须通过过种种市市场运营营机制与与外

30、商共共同分担担资产，实实现资本本价值的的最大化化增殖。这这样可以以使外商商比较放放心的闯闯入不良良资产的的处置市市场，给给我们带带来更多多的先进进管理经经验和新新的竞争争机会，加加速资产产管理公公司资本本运营国国内市场场国际化化进程。更更有利于于我们建建立企业业管理体体制，使使资产管管理公司司处置不不良资产产作向良良性化的的资本运运营市场场循环体体系，以以提高资资产管理理公司的的竞争能能力。 2. 资产管管理公司司实行股股份制改改造上市市，采用用集团控控股公司司的模式式经营。 资产管理公公司属于于国有独独资金融融机构。众众所周知知，四大大国有商商业银行行正是由由于国有有独资这这种产权权安排的的

31、体制性性弊端，使使四大国国有商业业银行面面临资金金不足、激激励约束束机制不不健全等等问题。因因而，资资产管理理公司应应以商业业银行为为前车之之鉴，提提前做好好股份制制改造和和上市的的准备工工作。 资产管理公公司股份份制改造造上市可可以弥补补我国资资产管理理公司资资金来源源的不足足，使资资产管理理公司由由一个由由政府主主导的金金融创新新机构彻彻底转换换为一个个以盈利利为目的的的企业业集团。第第一，在在公司性性质方面面，资产产管理公公司由国国有独资资、官办办官营转转向多元元投资主主体参与与、市场场化运作作；相应应的，由由一个不不以盈利利为目的的的事业业单位转转变成一一个以营营利为目目的的企企业。第

32、第二，在在产权结结构上，改改造初期期，国有有资本的的比重比比较大，但但随着民民间资本本、投资资公司、外外资等的的不断进进入，而而国有资资本的数数目保持持不变，日日而久之之，国有有股由控控股逐渐渐失去控控股地位位，乃至至论为小小股东，甚甚至在必必要的时时候可以以考虑股股权出售售等方式式撤出国国有股。 现在资产管管理公司司采用的的是总公公司、分分支机构构为一体体的资本本运营管管理体制制，而不不是多个个法人组组成的集集团制。由由于资产产处置过过程中的的问题层层出不穷穷，而且且各个地地方的情情况千差差万别，在在实践中中基于严严格授权权基础上上的决策策机制难难以适应应工作的的需要，决决策程序序复杂，费费

33、时费力力。因而而，可以以考虑将将资产管管理公司司办成集集团公司司的模式式，将各各办事处处改为子子公司。这这样做的的好处在在于：一一.克服服了种种种不利的的弊端，各各子公司司可以拥拥有自主主权，易易于发挥挥其积极极性、主主动性和和创造性性；二.集团制制是资产产管理公公司股份份制改造造与上市市适应的的形式；三.资资产管理理公司采采用集团团制是顺顺应经济济组织体体系的需需要；四四.有利利于与世世界经济济国际化化的接轨轨进程。 3. 与与人民银银行完美美结合，充充当中国国金融稽稽查的角角色，对对国有企企业资产产进行监监管。 由于国有独独资的资资产管理理公司是是由我国国政府主主导和扶扶持的金金融创新新机

34、构，不不同与国国外资产产管理公公司是市市场的产产物，而而且我国国先行基基本情况况决定了了资产管管理公司司的长期期运营（不不局限于于10年年），我我们不妨妨利用其其特殊性性，充分分发挥其其特殊的的性质特特征，与与中国人人民银行行完美结结合，行行使中国国人民银银行金融融监管的的职能，作作中国金金融稽查查机构，实实现对国国有大中中型企业业国有资资产的监监管，便便可以与与我国的的经济体体制改革革同步进进行，并并在市场场化建设设中发挥挥更为重重要的作作用。 （二）. 健全制制度，完完善法律律环境。我国处置不不良资产产时由于于受到各各种外界界不良因因素的，使使得资产产管理公公司在处处置不良良资产的的资本运

35、运营中，由由于缺乏乏相应的的法律因因素而致致使对不不良资产产处置的的困难加加大，没没有良好好的法律律环境作作依托，导导致债权权人无法法按法律律程序对对债务人人进行债债务追偿偿的工作作，扩大大了金融融风险、道道德风险险等的存存在因素素，导致致不良资资产的处处置进程程缓慢，国国有资产产部分流流失。因因此，进进行金融融法制改改革，完完善中国国金融法法律环境境迫在眉眉睫。 1. 统统一金融融法律事事务的管管理与运运作，为为建立完完善的合合法合规规性检查查机制奠奠定基础础。面对对我国资资产管理理公司处处置不良良资产在在资产评评估、资资产重组组、资产产拍卖等等资本运运营中出出现的一一系列因因缺乏法法律依据

36、据而造成成的不必必要的国国有资产产流失的的现状，我我们应该该制定出出符合中中国国情情的相应应的资资产评估估法、资资产重组组法、拍拍卖法等等相关法法律，组组建级别别较高的的法律部部，使法法律审查查和诉讼讼事务统统一运作作、保证证处置不不良资产产的法律律环境。 2. 为为不良资资产处置置的新模模式提供供法律支支持。资资产证券券模式在在处置不不良资产产的国际际实践中中广为使使用，但但在特殊殊目的的的公司经经营地位位、证券券发行许许可、破破产隔离离与其他他债权人人利益保保护、信信用增级级的法律律模式等等方面，我我国资产产管理公公司是没没有完全全的信心心的。其其他诸如如发行可可转换债债券、建建立不良良资

37、产投投资基金金等模式式无不存存在着这这样那样样的灰色色区域，尽尽快做出出法律规规范十分分迫切。 3. 建建立不良良资产处处置的法法律捷径径。根据据现有规规定，金金融资产产管理公公司在回回收资产产时，应应享受债债权转让让、诉讼讼时效中中断、减减交诉讼讼费等方方面的法法律优待待。不良良资产出出售和重重组过程程中的审审批、过过户手续续和税收收方面存存在不合合理性，应应减让对对资产管管理公司司的法律律管制。 4. 坚持持实际操操作中严严密法律律程序，实实行审慎慎原则。资资产管理理公司在在处置不不良资产产时，程程序比较较繁琐，因因此，要要加快加加大法院院等部门门的审核核处置力力度，防防止在执执行过程程中

38、因时时间的拖拖延而引引起的人人为道德德风险；加快不不良资产产的清收收工作，严严格责任任人制度度，严惩惩处置不不良资产产不利的的人员。 (三)加加入WTTO对中中国资产产管理公公司的冲冲击与挑挑战。 中国入世给给我国经经济带来来了极大大的冲击击与挑战战，同时时也给中中国经济济的发展展带来了了千载难难逢的大大好机遇遇。我国国四大资资产管理理公司在在中国入入世的大大好契机机之下，将将面临着着更为严严峻的挑挑战，因因此，我我们要想想在中国国入世的的激烈竞竞争条件件下求发发展，必必须从自自我的角角度想方方设法走走上市场场化的企企业发展展之路。 入世后国外外资产管管理公司司对中国国资产管管理公司司的冲击击

39、。中国国入世后后，中国国经济逐逐步向市市场化迈迈进，社社会主义义市场经经济体制制逐步完完善，以以市场为为准绳的的现代企企业竞争争制度将将逐渐成成熟，而而大批的的国外资资产管理理公司也也将入驻驻国内，届届时，我我国四大大资产管管理公司司将受到到以下冲冲击：一一是抵抗抗不住国国外资产产管理公公司的强强劲之势势，被外外国资产产管理公公司兼并并，这样样会导致致我国国国有资产产的严重重流失；二是我我国资产产管理公公司凭借借东道主主的优势势同外国国资产管管理公司司公平竞竞争，在在竞争中中站稳脚脚步，继继续发展展，则会会使我国国国有资资产部分分流失；三是我我国资产产管理公公司与外外国资产产管理公公司共担担风

40、险，共共同发展展，此时时将更有有利于中中国不良良资产的的处置，走走向完美美的市场场化道路路。 四、结论我国资产管管理公司司应充分分利用中中国入世世之初的的大好契契机，国国外资产产管理公公司的成成功先进进经验，努努力完善善自我，“摸着石头过河”，找出符合中国国情的发展之路，拿出切实可行的东西与外国公司进行对抗，以超强的实力减少中国国有资产的流失。只要我们提高自身的竞争实力，与国外公司既有合作，又有实力去竞争，定能达到一种“有合有分，既分既合”的绝高之境，为中国金融体制改革演绎一个跨的里程碑。 参考文献：1 资资产管理理公司的的定位与与发展。 中国经经济问题题 20001。55 上海海财经大大学

41、张张志柏 2. 不不良资产产的法律律成因和和盘活对对策 金融时时报 220022.2.7 中中国建设设银行法法律部 侯太领领 3. 我我国处置置不良资资产能力力增强 金融时时报 220022.2.7 梅梅志翔 4. 资资本作用用的再认认识 经济学学动态 20001.110 赵赵学增 5. 银银行不良良资产重重组的国国际比较较 何何仕彬著著 中国国金融出出版社 19998年出出版. 6. 中中国向不不良资产产宣战 王松奇奇主编 中国经经济出版版社 220000年出版版 7 资资本运营营体系结结构和运运作模型型的 湖南商商学院学学报 220011年111月 周周永生 杨长辉辉 8 对对金融资资产管理理公司的的反思 生产力力研究 20001年第第5期 张志柏柏 雷洪洪