工程经济学的产生与发展A1B6B9A4B3CCBEADBCC3D1A7A3A8B5DAB6FEB0E6A3A9A1B7B1831.docx

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1、第一章 绪论一、工程经济学的产生与发展 工程程经济学学主要产产生、发发展于国国外。重要的历史史人物主要贡献威灵顿（美国的建建筑工程程师）被公认为是是最早探探讨工程程经济问问题的人人物。首首次将成成本分析析方法应应用于铁铁路的最最佳长度度和路线线的曲率率选择问问题，并并提出了了工程利利息的概概念，开开创了工工程领域域中的经经济评价价工作。于于18887年出出版铁铁路布局局的经济济理论。菲什20世纪220年代代，系统统地阐述述了与债债券市场场相联系系的工程程投资模模型。戈尔德曼20世纪220年代代，出版版财务务工程，第第一次提提出用复复利法来来确定方方案的比比较值、进进行投资资方案评评价的思思想，

2、并并且批评评了当时时研究工工程技术术问题不不考虑成成本、不不讲究节节约的错错误倾向向。格兰特（教授）1930年年出版教教科书工工程经济济学原理理，奠奠定了经经典工程程经济学学的基础础。指出出了古典典工程经经济学的的局限性性，并以以复利计计算为基基础，对对固定资资产投资资的经济济评价原原理作了了阐述，同同时指出出人的经经验判断断在投资资决策中中具有重重要作用用。被誉誉为“工程经经济学之之父”。迪安（工程经济济学家）在凯思斯经经济理论论的基础础上，分分析了市市场供求求状况对对企业有有限投资资分配的的影响。119511年出版版投资资预算，阐阐述了动动态经济济评价法法以及合合理分配配资金的的一些方方法

3、及其其在工程程经济中中的应用用。布西1978年年出版了了工业业投资项项目的经经济分析析。全全面系统统地总结结了工程程项目的的资金筹筹集、经经济评价价、优化化决策以以及项目目的风险险和不确确定性分分析等。里格斯1982年年出版了了工程程经济学学。系系统地阐阐述了货货币的时时间价值值、时间间的货币币价值、货货币理论论、经济济决策和和风险以以及不确确定性等等工程经经济学的的内容，把把工程经经济学的的学科水水平向前前推进了了一大步步。我国对工程程经济学学的研究究和应用用起步于于20世世纪700年代后后期。随随着改革革开放的的推进，工工程经济济学的原原理和方方法已在在经济建建设宏观观与微观观的项目目评价

4、中中得到广广泛应用用；对工工程经济济学学科科体系、理理论和方方法、性性质与对对象的研研究也十十分活跃跃；有关关工程经经济的投投资理论论、项目目评价等等著作和和文章大大量出现现，逐步步形成了了有体系系的、符符合我国国国情的的工程经经济学。二、工程经经济学的的研究对对象及特特点1、工程经经济学的的研究对对象工程经济学学从技术术的可行行性和经经济的合合理性出出发，运运用经济济理论和和定量分分析方法法，研究究工程技技术投资资和经济济效益的的关系，例例如各种种技术在在使用过过程中，如如何以最最小的投投入取得得最大的的产出；如何用用最低的的寿命周周期成本本实现产产品、作作业或服服务的必必要功能能。工程程经

5、济学学不研究究工程技技术原理理与应用用本身，也也不研究究影响经经济效果果的各种种因素自自身，而而是研究究这些因因素对工工程项目目产生的的影响，研研究工程程项目的的经济效效果，具具体内容容包括了了对工程程项目的的资金筹筹集、经经济评价价、优化化决策，以以及风险险和不确确定性分分析等。2、几个术术语1） 工程项目：指投入入一定资资源的计计划、规规划和方方案等可可以进行行分析和和评价的的独立工工程单位位。2） 工程技术：指人类类利用和和改造自自然的手手段。既既包含劳劳动者的的技能，还还包括部部分取代代这些技技能的物物质手段段。是包包括劳动动工具、劳劳动对象象等一切切劳动的的物质手手段和体体现为工工艺

6、、方方法、程程序、信信息、经经验、技技巧和管管理能力力的非物物质手段段。3） 寿命周期成成本：指指从产品品的研究究、开发发、设计计开始，经经过制造造和长期期使用，直直至被废废弃为止止的整个个产品寿寿命周期期内所花花费的全全部费用用。对产产品的使使用者来来说，寿寿命周期期成本体体现为一一次性支支付的产产品购置置费与在在整个产产品使用用期限内内支付的的经常性性费用之之和。3、工程经经济学的的特点1） 综合性: 工程经经济学横横跨自然然科学和和社会科科学两大大类。工工程技术术的经济济问题往往往是多多目标、多多因素的的。因此此工程经经济学研研究的内内容涉及及技术、经经济、社社会、与与生态等等因素。2）

7、 实用性：工工程经济济学的研研究对象象来源于于生产建建设实际际，其分分析和研研究成果果直接用用于建设设与生产产，并通通过实践践来验证证分析结结果的正正确性。3） 定量性：工工程经济济学以定定量分析析为主，对对难以定定量的因因素，也也要予以以量化估估计。用用定量分分析结果果为定性性分析提提供科学学依据。4） 比较性：工工程经济济分析通通过经济济效果的的比较，从从许多可可行的技技术方案案中选择择最优方方案或满满意的可可行方案案。5） 预测性：工工程经济济分析是是对将要要实现的的技术政政策、技技术措施施、技术术方案进进行事先先的分析析评价。三、工程项项目经济济评价的的基本原原则1） 技术与经济济相结

8、合合的原则则2） 定性分析与与定量分分析相结结合的原原则3） 财务分析与与国民经经济分析析相结合合的原则则4） 可比性原则则（1） 满足需要上上的可比比（产品品品种可可比、产产量可比比、质量量可比）（2） 消耗费用的的可比（3） 时间的可比比（分析析期、货货币的时时间价值值等） （4） 价格的可比比第二章 现现金流量量及其构构成一、现金流流量及现现金流量量图1、现金流流量的概概念若将某工程程项目作作为一个个系统，对对该项目目在寿命命周期内内发生的的费用和和收益进进行描述述和计量量：在某某一时点点上流出出系统的的货币称称为现金金流出或或负现金金流量；流入系系统的货货币称为为现金流流入或正正现金流

9、流量；同同一时间间点上的的现金流流入和现现金流出出的代数数和称为为净现金金流量。现现金流入入、现金金流出及及净现金金流量统统称为现现金流量量。2、现金流流量图现金流量图图是工程程项目在在寿命周周期内现现金流入入和现金金流出状状况的图图解，如如图所示示。横轴轴是时间间轴，自自左向右右表示时时间的延延续。横横轴等分分成若干干间隔，每每一间隔隔代表一一个时间间单位（通通常是一一年）。时时间轴上上的点称称为时点点。标注注有时间间序号的的时点通通常是该该时间序序号所表表示的年年份的年年末，同同时也是是下一年年的年初初。如代表第第一年年年初，代表第第一年年年末和第第二年年年初，依依此类似似。横轴轴上反映映

10、所考察察的经济济系统的的寿命周周期。 5500 3300 0 1 22 tt（年） 5000与横轴相连连的垂直直线，代代表流入入或流出出系统的的现金流流量。箭箭头向上上表示现现金流入入，箭头头向下表表示现金金流出，垂垂直线的的长短与与现金流流量绝对对值的大大小成比比例。现现金流量量图上要要注明每每一笔现现金流量量的金额额。通常假设投投资发生生在年初初，销售售收入、经经营成本本及残值值回收等等发生在在年末。二、现金流流量的构构成现金流量的的五个基基本要素素：投资资、成本本、销售售收入、税税金和利利润。1、投资投资指投资资主体为为实现盈盈利或避避免风险险，通过过各种途途径，以以一定的的资源（如如资

11、金、人人力、技技术、信信息等）投投入某项项计划或或工程的的一种有有目的的的经济行行为。总投资的构构成如下下图：1） 固定资产：指使用用期限较较长（一一年以上上），单单位价值值在规定定的标准准以上，在在生产过过程中为为多个生生产周期期服务，在在使用过过程中保保持原来来的物质质形态的的资产；包括房房屋、建建筑物、机机械、运运输设备备和其他他与生产产经营有有关的设设备、器器具、工工具等。2） 无形资产：能为企企业长期期提供某某种权利利或利益益但不具具有实物物形态的的资产。包括专利、著作权、版权、商标、专有技术等。3） 递延资产：项目筹筹建期内内，集中中发生除除固定资资产投资资和无形形资产投投资以外外

12、的各项项费用所所形成的的资产。包括开办费、租赁固定资产改良费、固定资产的装潢、装修费等。4） 建设期利息息与汇兑兑损益：建设期期的借款款利息以以及汇兑兑损益应应计入总总投资。其其中，与与购建固固定资产产或者无无形资产产有关的的，计入入相应的的购建资资产的价价值中，其其余部分分计入递递延资产产原值中中。5） 预备费用：主要用用于投资资过程中中因不确确定因素素的出现现而造成成的投资资额的增增加。6） 固定资产原原值：购购建固定定资产的的实际支支出（包包括建设设期借款款利息、汇汇兑损益益、固定定资产投投资方向向调节税税、耕地地占用税税等）。7） 固定资产净净值固固定资产产原值折旧费费累计额额8） 固

13、定资产残残值：固固定资产产在折旧旧寿命期期期末的的残余价价值。9） 流动资金：为维持持一定规规模生产产而预先先垫付的的，用于于生产经经营过程程中购买买原材料料、燃料料动力、备备品备件件、支付付工资和和其他费费用，以以及被在在产品、半半成品、产产成品和和其他存存货占用用的周转转资金。流流动资金金是流动动资产与与流动负负债的差差额。所所谓流动动负债，是是指正常常生产情情况下平平均的应应付账款款。流动动负债加加上短期期借款就就是流动动负债总总额。流流动资产产加上累累计盈余余资金就就是流动动资产总总额。10） 投资资金的的来源：有自有有资金（权权益资金金、资本本金）和和负债资资金两大大类。（1） 自有

14、资金：是投资资者缴付付的出资资额（包包括资本本金和资资本溢价价），包包括企业业用于项项目投资资的新增增资本金金、资本本公积金金、提取取的折旧旧费与摊摊销费以以及未分分配的税税后利润润等。（2） 负债资金：指银行行和非银银行金融融机构的的贷款及及发行债债券的所所得等，包包括长期期负债（长长期借款款、应付付长期债债券和融融资租赁赁的长期期应付款款项等）和和短期负负债（如如短期借借款、应应付账款款等）。11） 总投资形成成的资产产：固定定资产、无无形资产产、递延延资产和和流动资资产。2、费用与与成本工程经济分分析中不不严格区区分费用用与成本本，而将将它们均均视为现现金流出出。工业业产品的的总成本本是

15、生产产经营活活动中活活劳动与与物化劳劳动消耗耗的货币币表现。其其中活劳动：指指劳动力力作用于于生产资资料，借借以创造造使用价价值的劳劳动，是是劳动者者在物质质资料生生产过程程中的脑脑力和体体力劳动动。物化劳动：指活劳劳动作用用于生产产资料后后，凝结结在劳动动对象中中，体现现为新的的使用价价值的物物质形态态的劳动动。1）总成本本费用生产成成本销销售费用用财务务费用管理费费用 外外购材料料外购购燃料外购动动力工工资及福福利费折旧费费摊销销费利息支出出修理理费其其他费用用（教材表22-1）2）经营成成本：指指工程项项目在生生产经营营期的经经常性实实际支出出。与总总成本费费用的关关系为经营成本总成本本

16、费用折旧费费摊销销费利利息支出出3）折旧费费与摊销销费投资所形成成的固定定资产在在使用过过程中会会逐渐磨磨损和贬贬值，其其价值逐逐步转移移到产品品中。将将转移价价值以折折旧费的的形式计计入产品品成本，产产品销售售后便以以货币形形式回到到投资者者手中。因因此，折折旧费不不是投资资项目在在生产经经营期的的现金流流出。摊摊销费也也类似。但但是，在在估算利利润总额额和所得得税时，折折旧费和和摊销费费是总成成本费用用的组成成部分。1）折旧费费的估算算（1）平均均年限法法（平均均折旧法法）（2）工作作量法交通运输输车辆、工工具：按按照行驶驶里程计计算年折旧额工年行驶驶里程大型专用用设备：按照工工作小时时计

17、算年折旧额工年工作作小时矿山、采采掘、勘勘探等专专用设备备：根据据产出量量来计算算 年折折旧额DD工 = d 年产出出量u（3）加速速折旧法法特点：计提提的年折折旧额先先多后少少。 双倍余余额递减减法：特特点是年年折旧率率不变，折折旧基数数递减。 或者者是最后后两年的的折旧额额按平均均折旧法法计算。年数总和和法：以以固定资资产原值值扣除预预计净残残值后的的余额作作为基数数，按照照逐年递递减的折折旧率计计提折旧旧。特点点是折旧旧基数不不变，而而年折旧旧率递减减。 2）摊销费费的估算算摊销费是无无形资产产和递延延资产等等一次性性投入费费用在摊摊销期内内的平均均分摊额额。无形资产的的摊销期期按下列列

18、原则确确定：法法律或合合同或者者企业申申请书中中规定了了法定的的有效期期限和受受益年限限的，取取两者较较短者；法律没没有规定定有效期期限的，按按照合同同或者企企业申请请书规定定的受益益年限确确定摊销销期；法法律或合合同或者者企业申申请书均均未规定定有效期期或者受受益年限限的，按按照不少少于100年确定定摊销期期。递延资产从从开始生生产经营营起，按按照不短短于年年的期限限平均摊摊销；以以经营租租赁方式式租入的的固定资资产改良良支出，在在租赁有有效期内内分期平平均摊销销。3、销售收收入销售收入是是企业向向社会出出售商品品或提供供劳务的的货币收收入。即即 销售收收入产产品销售售量价格4、税金 税税金

19、是国国家依据据法律对对有纳税税义务的的单位和和个人征征收的财财政资金金。税收收是国家家凭借政政治权力力参与国国民收入入分配和和再分配配的一种种方式，具具有强制制性、无无偿性和和固定性性的特点点。税收收是国家家取得财财政收入入的主渠渠道，也也是国家家对各项项经济活活动进行行宏观调调控的重重要杠杆杆。1）我国现现行税收收制度包包含的税税种有224种，按按其性质质和作用用分为七七大类，如如下表。税种作用税种作用1流转税税类 增值值税 消费费税 营业业税在生产、流流通领域域或者服服务业中中发挥调调节作用用4资源税税类 资源源税 城镇镇土地使使用税对开发和利利用自然然资源差差异而形形成的级级差收入入发挥

20、调调节作用用2所得税税类 企业业所得税税 外资资、外国国企业所所得税 个人人所得税税在国民收入入形成后后，对生生产经营营者的利利润和个个人纯收收入发挥挥调节作作用5财产和和行为税税 房产产税 车船船使用税税 车船船使用牌牌照税 印花花税 屠宰宰税 契税税对某些财产产和行为为发挥调调节作用用3特定目目的税类类 固定定资产投投资方向向调节税税（20000年年始停止止征收） 筵席席税 城市市维护建建设税 土地地增值税税 车辆辆购置税税 耕地地占用税税为达到特定定目的，对对特定对对象和特特定行为为发挥调调节作用用6农业税税类 农业业税 牧业业税对取得农业业或牧业业收入的的企业和和个人征征收7关税对进出

21、口我我国国境境的货物物、物品品征收对工业企业业来说，土土地使用用税、房房产税、印印花税以以及进口口原材料料和备品品备件的的关税等等可计入入成本费费用中。计计算企业业销售（营营业）利利润时，从从销售（营营业）收收入中减减除的销销售税金金是指消消费税、营营业税、资资源税、城城乡维护护建设税税以及教教育费附附加。所所得税从从销售利利润中扣扣除。2）利息和和折旧对对税金的的影响（1）借贷贷及利率率对税金金的影响响企业选择自自有资金金的理由由一是其其永久性性，即投投资人不不得随意意撤出资资金，因因而没有有偿付期期限；二二是其“免费”性，即即不需要要支付固固定的“利息”。由于于项目投投资者的的最终目目标是

22、获获得比银银行利率率更高的的投资回回报，从从这个意意义上讲讲，自有有资金的的“成本”是很高高的。企业选择借借贷的理理由一是是自有资资金有限限，不足足以满足足投资需需要；二二是为了了通过借借负债金金获得比比所支付付的利息息更高的的收益；三是获获得税务务抵扣，即即利息计计入期间间费用，从从而减少少所得税税支出。虽然在现金金流量的的组成项项目中没没有利息息，但是是利息通通过对所所得税的的影响最最终影响响了项目目的净现现金流量量和资本本金收益益率。但但是，借借款对税税金的影影响是以以项目的的财务风风险为代代价的。当当经营状状况不佳佳时，借借款会使使得项目目收益更更迅速地地下降，同同时企业业还将面面临更

23、大大的偿债债压力。（2）折旧旧与摊销销对税金金的影响响折旧与摊销销不在现现金流量量的列项项中，但但它们与与利息一一样，通通过影响响所得税税而最终终影响净净现金流流量。与与折旧相相比，无无形资产产与递延延资产的的摊销比比较固定定。而固固定资产产的折旧旧方法不不同，会会影响项项目各年年的所得得税额。一一般，在在各年其其他现金金流量相相同的情情况下，适适当加速速折旧（缩缩短折旧旧年限、采采用加速速折旧方方法等）可可以延缓缓交税，提提高项目目的整体体效益。但但折旧方方法、折折旧年限限和残值值率的调调整需要要地方财财税部门门批准。5、利润利润是企业业经济目目标的集集中表现现。工程程投资项项目投产产后所获

24、获得的利利润可分分为销售售利润（忽忽略营业业外净收收入和其其他投资资收益）和和税后利利润两个个层次：销售利润销售收收入总总成本费费用销销售税金金及附加加税后利润销售利利润所所得税第三章 资资金的时时间价值值与等值值计算第一节 资资金的时时间价值值与等植植计算的的概念一、资金的的时间价价值的概概念将资金投入入使用后后经过一一段时间间，资金金便产生生了增值值，也就就是说，由由于资金金在生产产和流通通环节中的作用，使使投资者者得到了了收益或或盈利。不不同时间间发生的的等额资资金在价价值上的的差别，就就是资金金的时间价值。同同样道理理，如果果把资金金存入银银行，经经过一段段时间后后也会产产生增值值，这

25、就就是我们们通常所所说的利息。客户户按期得得到的利利息是银银行将吸吸纳的款款项投资资于工程程项目之之中所获获得的盈盈利的一一部分，盈盈利的另一部分分则是银银行承担担风险运运作资金金的收益益。盈利利和利息息是资金金的时间间价值的的两种表表现形式式，都是资金时间间因素的的体现，是是衡量资资金时间间价值的的绝对尺尺度。在在工程技技术经济济分析中中，对资资金时间间价值的计算方方法与银银行利息息的计算算方法是是相同的的，银行行利息就就是一种种资金时时间价值值的表现现形式。在商品经济济条件下下，资金金在投入入生产与与交换过过程中产产生了增增值，给给投资者者带来利利润，其其实质是是由于劳动者者在生产产与流通

26、通过程中中创造了了价值。从从投资者者的角度度看，资资金的时时间价值值表现为为资金具具有增值特性。从从消费者者的角度度来看，资资金的时时间价值值是对放放弃现时时消费带带来的损损失所做做的必要要补偿，这是因为资资金用于于投资后后则不能能再用于于现时消消费。个个人储蓄蓄和国家家积累的的目的也也是如此此。二、影响资资金时间间价值大大小的因因素从投资角度度看，主主要取决决于投资资收益率率、通货货膨胀率率和项目目投资的的风险。投资收益率率：投资资收益率率反映出出该工业业项目或或技术方方案所能能取得的的盈利大大小，通货膨胀率率：通货货膨胀率率则反映映投资者者必须付付出的因因货币贬贬值所带带来的损损失，投资风

27、险：投资风风险往往往又和投投资回报报相联系系，通常常回报越越高，风风险越大大。投资资风险的的分析、判断、评估估则会涉涉及政治治、经济济、金融融、资源源等多方方面的因因素。三、资金等等值计算算的概念念资金等值是是指在时时间因素素的作用用下，在在不同的的时期（时时点）绝绝对值不不等的资资金具有有相等的的经济价价值。如如上例，可可以认为为在年利利率为55.222%的情情况下，现现在的1100元元与明年年的1005.222元是是等值的的。同样样，还可可以说，现现在的1100元元与一年年前的995.004元是是等值的的。第二节 利利息、利利率及其其计算一、几个概概念：利息：将一一笔资金金存入银银行（相相

28、当于银银行占用用了这笔笔资金），经经过了一一段时间间以后，资资金所有有者就能能在该笔笔资金之之外再得得到一些些报酬，我我们称之之为利息息。利息息是指占占用资金金所付出出的代价价（或放放弃资金金使用后后所得到到的补偿偿）。利利息通常常由本金金和利率率计算得得出。利率：利率率是指在在一个计计息周期期内所应应付出的的利息额额与本金金之比，一一般以百百分数表表示： 式中:：为为利率；为一个个计息周周期的利利息。本金：存入入银行的的资金（或或被银行行占用的的资金）就就叫做本本金。本利和公式式： = + （为本利和和；为本本金；为为利息。下下标表示示计算利利息的周周期数）二、单利与与复利1.单利法法:单利

29、利法是每每期均按按原始本本金计息息，即不不管计息息周期为为多少，每每经一期期按原始始本金计计息一次次，利息息不再生生利息。单利计息的的计算公公式为:= (式中：为为个计息息期的总总利息；为计息息期数；为利率率)。n个计息周周期后的的本利和和为： = += 2复利法法:复利利法按本本金与累累计利息息额的和和计息，也也就是说说除本金金计息外外，利息息也生利利息，每每一计息息周期的的利息都都要并入入下一期期的本金金，再计计利息。复利的计算算公式为为:= 三、名义利利率与实实际利率率1名义利利率：名名义利率率是计息息周期的的利率与与一年的的计息次次数之乘乘积。例例如按月月计算利利息，月月利率为为1%，

30、即即“年利率率为122%，每每月计息息一次”，年利利率122%称为为名义利利率。2实际利利率：在在一个阶阶段内，按按复利计计息，实实际所得得到的利利率。3名义利利率和实实际利率率的关系系：若设设名义年年利率为为r，一一年中计计息次数数为n，那那么，一一个计息息周期的的利率就就为，则则名义利利率与实实际利率率的换算算公式为为： (1) 式中：为计计息期数数；为实实际利率率；为名名义利率率。 当时， ，即实实际利率率等于名名义利率率； 当1时时，且且n越大大，即一一年中计计算复利利的有限限次数越越多，则则年实际际利率相相对于名名义利率率就越高高。四、间断计计息与连连续计息息1 间断计息：如果计计息

31、周期期为一确确定的时时间（如如年、季季、月），并并按复利利计息，称称为间断断计息。2 连续计息：如果计计息周期期缩短，短短到任意意长的时时期均可可，也就就是无限限缩短，则则称为连连续计息息。3 按连续复利利计算，实实际利率率 （ee为自然然对数的的底，其其值为22.711828818 ）第三节 资金的的等值计计算一、 资金时间价价值等值值的概念念：1概念：资金等等值是指指在考虑虑了时间间因素之之后，在在不同时时刻发生生的数值值不等的的资金可可能具有有相等的的价值。由由于资金金时间价价值的存存在，不不同时刻刻发生的的资金流流入或流流出不能能直接求求代数和和，为了了达到资资金的流流入或流流出满足足

32、时间可可比性要要求，就就必须进进行资金金的等值值计算。2定义：资金的的等值是是考虑了了资金时时间价值值后的等等值。资资金数额额相等，发发生的时时间不同同，其价价值并不不一定相相等；而而资金数数额不等等，由于于发生的的时间也也不同，其其价值却却可能相相等。3决定资资金等值值的因素素：资金数额额、资金发发生的时时刻、利率。其中利率是是关键性性因素，在在考察资资金等值值的问题题中必须须以相同同利率作作为依据据进行比比较计算算。二、 资金等值计计算的概概念：1 资金等值计计算：利利用等值值的概念念，把在在不同时时点发生生的资金金金额换换算成同同一时点点的等值值金额，这这一过程程叫做资资金等值值计算。2

33、资金等等值计算算方法：这是以以资金时时间价值值原理为为依据，以以利率为为杠杆，结结合资金金的使用用时间及及增值能能力，对对工程项项目和技技术方案案的现金金进行折折算，以以期找出出共同时时点上的的等值资资金额来来进行比比较、计计算和流流量选择择的方法法。三、几个概概念：1折现：把将来来某一时时点的资资金金额额换算成成现在的的等值金金额的换换算过程程称为“折现”或“贴现”。2现值：现值是是指资金金的现在在瞬时价价值，这这是一个个相对的的概念，一一般地，将将t+k时点上上发生的的资金折折现到第第t个时点点，所得得的等值值金额就就是第tt+k个个时点上上资金金金额的现现值。3终值：与现值值等价的的将来

34、某某时点的的资金价价值称为为“终值”或“未来值值”。即将将t时点上上发生的的资金折折算到第第t+k个时点点，所得得的等值值金额就就是第tt个时点点上资金金金额的的终值。四、资金等等值计算算公式表表：（用教材第第51页页的表33-5）关于资金时时间价值值计算的的主要公公式，归归纳起来来如表33-1，其其中整付付终值公公式、整整付现值值公式、等等额分付付终值公公式、等等额分付付现值公公式、等等额分付付偿债基基金公式式、等额额分付资资本回收收公式是是六个常常用的基基本公式式。六个个常用基基本公式式中是以以一次支支付公式式为最基基本的公公式推导导出来的的。变额额现金流流量序列列公式又又是在六六个常用用

35、的基本本公式的的基础上上推导而而来。因因此，在在用公式式计算时时应注意意下列问问题：1值是指指发生在在分析期期期初的的现金流流量，终终值是指指发生在在分析期期期末的的现金流流量，年年值是指指发生在在分析期期内各年年年末的的等额现现金流量量。等差差、等比比的等值值公式是是这些定定义推导导出来的的。因此此，只有有满足这这样的条条件，才才能直接接套用公公式。否否则，必必须进行行适当的的变换计计算。2 公式之间存存在内在在联系，一一些公式式互为逆逆运算，其其系数互互为倒数数。用系系数表示示如下：= 在等差序列列现金流流中，如如果没有有等额流流量值，即即，则有有（,）。要注意的是是，只有有在 等条件件相

36、同的的情况下下，、满足假假定条件件下，上上述系数数之间的的关系才才成立。抓抓住各系系数之间间的关系系，就抓抓住了理理解计算算公式的的关键。3公式进进行资金金的等值值计算时时，要充充分利用用现金流流量图。现现金流量量图不仅仅可以清清晰准确确地反映映方案的的现金流流量情况况，而且且有助于于准确确确定计算算期数，避避免一些些计算错错误。第四章 工工程项目目经济评评价的基基本方法法第一节 静静态评价价方法一、 静态评价和和动态评评价根据是否考考虑时间间因素，投投资项目目的评价价方法，可可分为两两大类：静态评评价和动动态评价价。静态评价，是是指对项项目和方方案效益益和费用用的计算算时，不不考虑资资金的时

37、时间价值值，不进进行复利利计算。动态评价，是是指对项项目和方方案效益益和费用用的计算算时，充充分考虑虑到资金金的时间间价值，要要采用复复利计算算方法，把把不同时时间点的的效益流流入和费费用流出出折算为为同一时时间点的的等值价价值，为为项目和和方案的的技术经经济比较较确立相相同的时时间基础础，并能能反映未未来时期期的发展展变化趋趋势。二、 静态投资回回收期1、概念所谓投资回回收期是是指以项项目的净净收益（包包括利润润和折旧旧）抵偿偿全部投投资（包包括固定定资产投投资和流流动资金金投资）所所需的时时间，投投资回收收期有静静态和动动态之分分，不考考虑资金金的时间间价值，就就是静态态投资回回收期。2、

38、计算静态投资回回收期亦亦可根据据全部投投资的财财务现金金流量表表中累计计净现金金流量计计算求得得，其详详细计算算公式为为：3、评价准准则用投资回收收期评价价投资项项目时，需需要与根根据同类类项目的的历史数数据和投投资者意意愿确定定的基准准投资回回收期相相比较。设设基准投投资回收收期为PPc，判别别准则为为： 若Ptt Pc，则项项目可以以考虑接接受； 若PPt Pc，则项项目应予予以拒绝绝。三、 静态投资收收益率1、概念投资收益率率，也叫叫做投资资效果系系数，是是指项目目达到设设计生产产能力后后的一个个正常年年份的净净收益额额与项目目总投资资的比率率。2、计算式中： 投投资总额额，包括括固定资

39、资产投资资和流动动资金等等；NB 项目达达产后正正常年份份的净收收益或平平均净收收益，包包括企业业利润和和折旧； 投投资收益益率3、评价准准则用投资收益益率指标标评价投投资方案案的经济济效果，需需要与根根据同类类项目的的历史数数据及投投资者意意愿等确确定的基基准投资资收益率率作比较较。设基基准投资资收益率率为bb，判别别准则为为：若b，则则项目可可以考虑虑接受；若b，则则项目应应予以拒拒绝。第二节 动动态评价价方法一、 净现值1、概念净现值是指指按一定定的折现现率(基基准折现现率)，将将各年的的净现金金流量折折现到同同一时点点（计算算基准年年，通常常是期初初）的现现值累加加值。2、计算3、评价

40、准准则对单一方案案而言，若若NPVV0，表示示项目实实施后的的收益率率不小于于基准收收益率，方方案予以以接受；若NPPV，表示示项目的的收益率率未达到到基准收收益率，应应予拒收收。多方案比较较时，以以净现值值大的方方案为优优。4、净现值值的经济济含义说明项目实实施后的的经济效效益除达达到基准准收益率率外，还还有NPPV的超超额收益益现值。5、净现值值函数（1）概念念所谓净现值值函数就就是净现现值NPPV 随随折现率率变化化的函数数关系。（2）特征征同一净现金金流量的的净现值值随的的增大而而减小，故故当基准准折现率率i0越大，则则净现值值就越小小，甚至至为零或或负值，因因而可被被接受的的方案也也

41、就越少少；净现现值随折折现率的的增大可可从正值值变为负负值，因因此，必必然会有有当为为某一数数值i*时，使使得净现现值NPPV=00。6、净现值值对折现现率的敏敏感性净现值对折折现率的敏感感问题是是指，当当从某某一值变变为另一一值时，若若按净现现值最大大的原则则优选项项目方案案，可能能出现前前后结论论相悖的的情况。7、净现值值的优缺缺点 优点点：考虑了了投资项项目在整整个经济济寿命期期内的收收益；考虑了了投资项项目在整整个经济济寿命期期内的更更新或追追加投资资；反映了了纳税后后的投资资效果；既能在在费用效效益对比比上进行行评价，又又能和别别的投资资方案进进行收益益率的比比较。缺点： 预先确确定

42、折现现率i00, 这这给项目目决策带带来了困困难。 净现值值比选方方案时，没没有考虑虑到各方方案投资资额的大大小，因因而不能能直接反反映资金金的利用用效率。二、 净现值率1、概念所谓净现值值率是按按基准折折现率求求得的方方案计算算期内的的净现值值与其全全部投资资现值的的比率。净现值不能能直接反反映资金金的利用用效率。为为了考察察资金的的利用效效率，可可采用净净现值率率作为净净现值的的补充指指标。2、计算式中： NPVVR 净现值值率 Kp 项项目总投投资现值值3、评价准准则用净现值率率评价方方案时，当当NPVVR时时，方案案可行；当NPPVR时，方方案不可可行。用净现值率率进行方方案比较较时，

43、以以净现值值率较大大的方案案为优。净净现值率率一般作作为净现现值的辅辅助指标标来使用用。4、净现值值率的经经济含义义表示单位投投资现值值所取得得的净现现值额，也也就是单单位投资资现值所所取得的的超额净净效益。净净现值率率的最大大化，将将有利于于实现有有限投资资取得净净贡献的的最大化化。三、费用现现值1、概念在对多个方方案比较较选优时时，如果果诸方案案产出价价值相同同，或者者诸方案案能够满满足同样样需要但但其产出出效益难难以用价价值形态态（货币币）计量量（如环环保、教教育、保保健、国国防）时时，可以以通过对对各方案案费用现现值或费费用年值值的比较较进行选选择。费用现值，就就是把不不同方案案计算期

44、期内的年年成本按按基准收收益率换换算为基基准年的的现值，再再加上方方案的总总投资现现值。2、计算式中： PPC 费用用现值或或现值成成本 CC 年年经营成成本 SSv 计算算期末回回收的固固定资产产余值 WW 计算期期末回收收的流动动资金3、评价准准则费用现值越越小，其其方案经经济效益益越好。四、 净年值1、概念将方案各个个不同时时点的净净现金流流量按基基准收益益率折算算成与其其等值的的整个寿寿命期内内的等额额支付序序列年值值。2、计算式中： NAAV 净年年值3、评价准准则在独立方案案或单一一方案评评价时，NAV 0 ，方案可行；NAV 0 ，方案拒收。在多方案比比较时，净净年值大大的方案案为优。4、净年值值的经济济含义表明方案在在寿命期期内每年年获得按按基准收收益率应应得的收收益外，所所取得的的等额超超额收益益。五、费用年年值1、 概念与净现值和和净年值值指标的的关系类类似，费费用年值值与费用用现值也也是一对对等效评评价指标标，费用用年值将将方案计计算期内内不同时时点发生生的所有有支出费费用，按按基准收收益率折折算成与与其等值值的等额额支付序序列年费费用。2、 计算式中： AAC 费费用现值值或现值值成本3、评价准准则费用年值越越小，其其方案经经济效益益越好。六、动态投投资回收收期1、概念是在考虑资资金时间间价值条条件下，按按