PCL项目工程咨询计划【范文】.docx
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1、泓域/PCL项目工程咨询计划PCL项目工程咨询计划xxx投资管理公司目录一、 项目简介4二、 公司基本情况8三、 息税前利润每股利润分析法10四、 比较资金成本法11五、 并购融资方式13六、 公允价值估值方法21七、 债务资金成本分析26八、 加权平均资金成本27九、 模拟预测方法28十、 综合平衡方法29十一、 资源环境承载力分析框架30十二、 资源环境承载力的特征33十三、 资源环境承载力评价综合指标体系36十四、 环境承载力影响因素识别及评价指标37十五、 进度计划方案39项目实施进度计划一览表39十六、 投资方案分析41建设投资估算表43建设期利息估算表43流动资金估算表45总投资及
2、构成一览表46项目投资计划与资金筹措一览表47一、 项目简介(一)项目单位项目单位:xxx投资管理公司(二)项目建设地点本期项目选址位于xx,占地面积约50.00亩。项目拟定建设区域地理位置优越,交通便利,规划电力、给排水、通讯等公用设施条件完备,非常适宜本期项目建设。(三)建设规模该项目总占地面积33333.00(折合约50.00亩),预计场区规划总建筑面积68608.90。其中:主体工程43192.89,仓储工程15681.71,行政办公及生活服务设施6619.87,公共工程3114.43。(四)项目建设进度结合该项目建设的实际工作情况,xxx投资管理公司将项目工程的建设周期确定为12个月
3、,其工作内容包括:项目前期准备、工程勘察与设计、土建工程施工、设备采购、设备安装调试、试车投产等。(五)项目提出的理由1、符合我国相关产业政策和发展规划近年来,我国为推进产业结构转型升级,先后出台了多项发展规划或产业政策支持行业发展。政策的出台鼓励行业开展新材料、新工艺、新产品的研发,促进行业加快结构调整和转型升级,有利于本行业健康快速发展。2、项目产品市场前景广阔广阔的终端消费市场及逐步升级的消费需求都将促进行业持续增长。3、公司具备成熟的生产技术及管理经验公司经过多年的技术改造和工艺研发,公司已经建立了丰富完整的产品生产线,配备了行业先进的染整设备,形成了门类齐全、品种丰富的工艺,可为客户
4、提供一体化染整综合服务。公司通过自主培养和外部引进等方式,建立了一支团结进取的核心管理团队,形成了稳定高效的核心管理架构。公司管理团队对行业的品牌建设、营销网络管理、人才管理等均有深入的理解,能够及时根据客户需求和市场变化对公司战略和业务进行调整,为公司稳健、快速发展提供了有力保障。4、建设条件良好本项目主要基于公司现有研发条件与基础,根据公司发展战略的要求,通过对研发测试环境的提升改造,形成集科研、开发、检测试验、新产品测试于一体的研发中心,项目各项建设条件已落实,工程技术方案切实可行,本项目的实施有利于全面提高公司的技术研发能力,具备实施的可行性。增加优质产品供给,优化高性能纤维生产应用体
5、系,培育纤维知名品牌,拓展纤维应用领域,从原料端引领纺织价值提升,服务战略性新兴产业发展。(六)建设投资估算1、项目总投资构成分析本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算,项目总投资29844.83万元,其中:建设投资24002.58万元,占项目总投资的80.42%;建设期利息285.01万元,占项目总投资的0.95%;流动资金5557.24万元,占项目总投资的18.62%。2、建设投资构成本期项目建设投资24002.58万元,包括工程费用、工程建设其他费用和预备费,其中:工程费用20856.94万元,工程建设其他费用2547.57万元,预备费598.07万元。(七)
6、项目主要技术经济指标1、财务效益分析根据谨慎财务测算,项目达产后每年营业收入61400.00万元,综合总成本费用47171.31万元,纳税总额6559.82万元,净利润10423.60万元,财务内部收益率29.04%,财务净现值27975.69万元,全部投资回收期4.77年。2、主要数据及技术指标表主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积33333.00约50.00亩1.1总建筑面积68608.90容积率2.061.2基底面积20666.46建筑系数62.00%1.3投资强度万元/亩466.142总投资万元29844.832.1建设投资万元24002.582.1.1工程费用万元2085
7、6.942.1.2工程建设其他费用万元2547.572.1.3预备费万元598.072.2建设期利息万元285.012.3流动资金万元5557.243资金筹措万元29844.833.1自筹资金万元18211.813.2银行贷款万元11633.024营业收入万元61400.00正常运营年份5总成本费用万元47171.316利润总额万元13898.137净利润万元10423.608所得税万元3474.539增值税万元2754.7310税金及附加万元330.5611纳税总额万元6559.8212工业增加值万元21866.8413盈亏平衡点万元20136.64产值14回收期年4.77含建设期12个月1
8、5财务内部收益率29.04%所得税后16财务净现值万元27975.69所得税后二、 公司基本情况(一)公司简介经过多年的发展,公司拥有雄厚的技术实力,丰富的生产经营管理经验和可靠的产品质量保证体系,综合实力进一步增强。公司将继续提升供应链构建与管理、新技术新工艺新材料应用研发。集团成立至今,始终坚持以人为本、质量第一、自主创新、持续改进,以技术领先求发展的方针。公司自成立以来,坚持“品牌化、规模化、专业化”的发展道路。以人为本,强调服务,一直秉承“追求客户最大满意度”的原则。多年来公司坚持不懈推进战略转型和管理变革,实现了企业持续、健康、快速发展。未来我司将继续以“客户第一,质量第一,信誉第一
9、”为原则,在产品质量上精益求精,追求完美,对客户以诚相待,互动双赢。(二)核心人员介绍1、邵xx,1957年出生,大专学历。1994年5月至2002年6月就职于xxx有限公司;2002年6月至2011年4月任xxx有限责任公司董事。2018年3月至今任公司董事。2、高xx,中国国籍,无永久境外居留权,1961年出生,本科学历,高级工程师。2002年11月至今任xxx总经理。2017年8月至今任公司独立董事。3、董xx,中国国籍,1977年出生,本科学历。2018年9月至今历任公司办公室主任,2017年8月至今任公司监事。4、史xx,中国国籍,1978年出生,本科学历,中国注册会计师。2015年
10、9月至今任xxx有限公司董事、2015年9月至今任xxx有限公司董事。2019年1月至今任公司独立董事。5、余xx,中国国籍,1976年出生,本科学历。2003年5月至2011年9月任xxx有限责任公司执行董事、总经理;2003年11月至2011年3月任xxx有限责任公司执行董事、总经理;2004年4月至2011年9月任xxx有限责任公司执行董事、总经理。2018年3月起至今任公司董事长、总经理。三、 息税前利润每股利润分析法将企业的盈利能力与负债对股东财富的影响结合起来,去分析资金结构与每股利润之间的关系,进而确定合理的资金结构的方法,叫息税前利润每股利润分析法(EBITEPS分析法),也称
11、每股利润无差别点法。息税前利润每股利润分析法是利用息税前利润和每股利润之间的关系来确定最优资金结构的方法,也即利用每股利润无差别点来进行资金结构决策的方法。所谓每股利润无差别点是指两种或两种以上融资方案下普通股每股利润相等时的息税前利润点,亦称息税前利润平衡点或融资无差别点。根据每股利润无差别点,分析判断在什么情况下可利用什么方式融资,以安排及调整资金结构,这种方法确定的最佳资金结构亦即每股利润最大的资金结构。分析者可以在依据上式计算出不同融资方案间的无差别点之后,通过比较相同息税前利润情况下的每股利润值大小,分析各种每股利润值与临界点之间的距离及其发生的可能性,来选择最佳的融资方案。当息税前
12、利润大于每股利润无差别点时,增加长期债务的方案要比增发普通股的方案有利;而息税前利润小于每股利润无差别点时,增加长期债务则不利。所以,这种分析方法的实质是寻找不同融资方案之间的每股利润无差别点,找出对股东最为有利的最佳资金结构。这种方法既适用于既有法人项目融资决策,也适用于新设法人项目融资决策。对于既有法人项目融资,应结合公司整体的收益状况和资金结构,分析何种融资方亲能够使每股利润最大;对于新设法人项目而言,可直接分析不同融资方案对每股利润的影响,从而选择适合的资金结构。四、 比较资金成本法(一)比较资金成本法概念比较资金成本法是指在适度财务风险的条件下,测算可供选择的不同资金结构或融资组合方
13、案的加权平均资金成本率,并以此为标准相互比较确定最佳资金结构的方法。运用比较资金成本法必须具备两个前提条件:一是能够通过债务筹资;二是具备偿还能力。其程序包括:1拟定几个筹资方案;2确定各方案的资金结构;3计算各方案的加权资金成本;4通过比较,选择加权平均资金成本最低的结构为最优资金结构。(二)比较资金成本法的两种方法项目的融资可分为创立初始融资和发展过程中追加融资两种情况。与此相应地,项目资金结构决策可分为初始融资的资金结构决策和追加融资的资金结构决策。下面分别说明比较资金成本法在这两种情况下的运用。1初始融资的资金结构决策项目公司对拟订的项目融资总额,可以采用多种融资方式和融资渠道来筹集每
14、种融资方式的融资额亦可有不同安排,因而形成多个资金结构或融资方案。在各融资方案面临相同的环境和风险情况下,利用比较资金成本法,可以通过加权平均融资成本率的测算和比较来作出选择。2追加融资的资金结构决策项目有时会因故需要追加筹措新资,即追加融资。因追加融资以及融资环境的变化,项目原有的最佳资金结构需要进行调整,在不断变化中寻求新的最佳资金结构,实现资金结构的最优化。项目追加融资可有多个融资方案可供选择。按照最佳资金结构的要求,在适度财务风险的前提下,选择追加融资方案可用两种方法:一种方法是直接测算各备选追加融资方案的边际资金成本率,从中比较选择最佳融资组合方案;另一种方法是分别将各备选追加融资方
15、案与原有的最佳资金结构汇总,测算比较各个追加融资方案下汇总资金结构的加权资金成本率,从中比较选择最佳融资方案。五、 并购融资方式并购融资方式多种多样,按照资金来源渠道的不同可分为内源融资和外源融资。顾名思义,内源融资指并购企业从企业内部筹集资金,外源融资则是指并购企业从企业外部获取资金。由于并购融资所需资金往往十分巨大,单纯采用内源融资方式很难满足融资需求,因此外源融资成为并购融资的主要融资方式。(一)内源融资企业内源融资资金来源主要包括企业自有资金、应付息税以及未使用或者未分配专项基金。其中,自有资金主要包括留存收益、应收账款以及闲置资产变卖等;未使用或未分配的专项基金主要包括更新改造基金、
16、生产发展基金以及职工福利基金等。内源融资由于源自企业内部,因此不会发生融资费用,具有明显的成本优势,同时内源融资还具有效率优势,能够有效降低时间成本。(二)外源融资企业外源融资渠道比较丰富,主要包括权益融资、债务融资以及混合融资。其中,权益融资包括普通股和优先股融资,权益融资形成企业所有者权益,将对企业股权结构产生不同程度的影响,甚至影响原有股东对企业的控制权;债务融资包括借款融资和债券融资,融资后企业需按时偿付本金和利息,企业的资本结构可能产生较大的变化,企业负债率的上升会影响企业的财务风险;混合融资主要包括可转换债券和认股权证,混合融资是同时兼备权益融资和债务融资特征的特殊融资工具。1权益
17、融资股票是股份公司为筹集资金而发行的证明持有者对企业净资产享有要求权的一种有价证券。在实践中,根据持有者享有的权利的不同,可以将股票分为普通股和优先股。发行股票融资(权益融资)是企业筹集资金的重要方式,根据发行的股票的不同,股票融资方式包括普通股融资和优先股融资。(1)普通股融资发行普通股融资是并购融资中基本的融资方式,有条件的并购企业可以选择向目标企业或目标企业的股东或者社会公众发行普通股筹集并购所需资金。对于并购企业,普通股融资具有以下优点:第一,没有固定的到期日,不用偿还股本;第二,相较于优先股,普通股不会对企业产生固定的股息负担;第三,普通股融资会增加并购企业的权益资本,对提升并购企业
18、资信有积极作用。对于并购企业,普通股融资亦存在以下缺点:第一,分散并购企业的控制权,如果并购企业发行新股,则会吸收新的股东,对原始股东的股权产生稀释效应,从而分散甚至转移原始股东对企业的控制权;第二,资本成本相对较高,主要体现在普通股的筹资费用相较于债券更高,其次普通股的股息不能起到抵税作用。(2)优先股融资优先股是介于普通股和债券之间的一种混合型证券,从法律角度来看,优先股同普通股一样都属于企业的权益资本;同时,优先股又和债券类似,要求支付固定股利且对盈余收益和剩余财产享有优先受偿的权利。基于优先股的上述特征,对于并购企业而言,发行优先股融资具有以下优点:第一,优先股没有固定的到期日,因此并
19、购融资企业没有到期偿还压力,同时采用优先股融资亦可以附加回购条款,增强使用弹性,根据企业的财务状况选择适时发行或回购;第二,优先股需要支付固定股利但并不要求必须支付,因此在企业财务状况相对较差时可以选择不支付股利,缓解企业财务压力;第三,一般而言,优先股不具有投票权,因此可以保证普通股股东对企业的控制权,对于试图获取权益资本而又不想稀释原有股东控制权的企业,优先股融资是首选方式;第四,发行优先股可增加企业权益资本,增强企业的资信,提高企业信誉和融资能力。但是,优先股融资对于并购融资企业亦存在以下缺点:第一,优先股融资成本相对较高,股利需在税后支付,因此相较于债券,不具有抵税效果;第二,优先股的
20、发行限制条件多,包括对发行主体财务状况、公司章程等方面都有较高要求,因此成功发行难度相对较高。在实践中,根据发行方式的不同,股票融资可分为增发新股或配股融资和换股并购两种形式。增发新股或配股融资是指上市公司向社会公众公开发行新股或向原有股东按照其持股比例配发新股。通过增发新股或者配股融资,本质上是并购企业以自有资金实施并购行为,是属于现金交易的方式,因此在一定程度上可以降低收购成本。换股并购是并购公司以本公司股票作为支付手段换取目标公司股票的并购方式,具体而言包括增资换股、库存股换股以及母公司与子公司交叉换股等方式。采用换股并购融资方式可以很大程度上缓解并购公司短期财务压力,避免短期大量现金的
21、流出,可降低并购风险。2债务融资债务融资是指并购企业通过举债方式筹集并购所需资金,包括借款融资和债券融资(1)借款融资借款融资是指并购企业通过借款合同或协议向商业银行等金融机构获得资金。其中,金融机构既可以是商业银行,也可以是非银行金融机构。相比于股票融资和债券融资,从商业银行借款融资的速度相对较快、程序相对简单;其次资本成本相对较低,因为债务利息具有抵税效果;同时可以利用借债的财务杠杆作用,提高并购企业股东权益资本的收益率。但是通过长期借款融资会对企业产生长期债务,定期的还本付息会对并购企业的后续经营产生现金流压力,增加企业的财务风险;其次借款融资通常筹集的资金数量有限,不如发行股票或债券那
22、样一次可以融得大量资金。除了商业银行,非银行等金融机构也可为并购企业提供并购融资,如投资银行可以提供短期的无需抵押的桥式贷款,又称过桥贷款,这种融资渠道可以为并购企业解决短期的并购资金需求,加快企业并购进程。(2)债券融资债券是企业为筹集资金而发行的,并按约定在一定期限内向债权人还本付息的有价证券。通过发行债券融资是企业筹资的重要方式。债券种类较多,根据不同的分类标准,可分为不同类别的债券。如,按照债券是否记名可将债券分为记名债券和不记名债券;按照是否有抵押品可将债券分为抵押债券和信用债券;按照利率是否固定可将债券分为固定利率债券和浮动利率债券等。相比于权益融资,对于并购企业而言,发行债券融资
23、具有如下优点:第一,企业原有股东股份不会被稀释,有效保持原有股东对企业的控制权; 第二,融资成本相对较低,债券融资费用低于股票融资,其次债券利息具有抵税效果;第三,企业可以利用债券融资的财务杠杆作用,从而提高企业权益资本收益率,增加原有股东收益。但同借款融资类似,债券融资会对企业产生长期债务,定期的还本付息会对并购企业的后续经营产生现金流压力,增加企业的财务风险;其次债券融资条件相对苛刻,甚至影响企业未来的融资能力。3混合融资混合融资是指既带有权益融资特征又具有债务融资特征的特殊融资方式。其中,常用的混合融资包括可转换债券和认股权证。(1)可转换债券可转换债券是指由公司发行并规定债券持有人在一
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