渭南万千百货公司偿债能力分析与评价研究.docx

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1、毕业设计（论文）渭南万千百货公司偿债能力分析与评价研究姓 名：宋羽茜学 号：15135276专 业：财务管理学院（系）：经济管理学院指导教师：潘莹 讲师2019年5月摘 要百货是人民生活的必需品。由于百货作为人民生活需求所不可缺少的一部分，因此市面上百货公司不断发展，数量巨大，一个企业是否可以良性发展，除了盈利能力和良好的经营管理层，企业的偿债能力也占有不可缺少的地位。本文选取了渭南万千百货公司为实例，通过分析渭南万千百货公司近五年来的财务数据，通过对渭南万千百货公司资产的流动比率，速动比率，现金比率，现金流动负债比率，资产负债率，权益乘数和已获利息倍数等财务指标的分析。整体分析渭南万千百货公

2、司的短期偿债能力情况和长期偿债能力情况。以此来强调企业良好的偿债能力对一个企业健康持续经营发展的重要性。同时通过分析得出渭南万千百货在经营过程中偿债能力还存在哪些欠缺，列举出相对应的解决措施，以及在公司未来的发展上提出可行性建议。关键词：渭南万千百货；偿债能力；指标；解决措施ABSTRACTDepartment stores are essential to peoples lives. As department stores are an indispensable part of peoples living needs, department stores on the market

3、continue to develop and the number is huge. Whether an enterprise can develop healthily, in addition to profitability and good management, the enterprises solvency also occupies an indispensable position.This article selected Weinan Wanqian Department Store as an example. Through analyzing the finan

4、cial data of Weinan Wanqian Department Store in the past five years, through the liquidity ratio, speed ratio, cash ratio, cash liquidity ratio, and asset liability ratio of Weinan Wanqian Department Store, Analysis of financial indicators such as equity multipliers and interest multiples obtained.

5、Overall analysis of Weinan Wanqian department store short-term solvency situation and long-term solvency situation. In order to emphasize the good solvency of an enterprise to a healthy and sustainable business development of the importance. At the same time, through the analysis of wannan wanqian d

6、epartment stores in the business process, there are still some deficiencies in the solvency, enumerated the corresponding solutions, and in the future development of the company put forward feasible suggestions.KEYWORDS：Weinan thousands of department ; solvency; Indicators;Solutions目 录摘 要iiABSTRACTi

7、ii1绪论61.1选题背景、研究目的及意义61.1.1选题背景61.1.2研究的目的及意义61.2国内外研究现状与综述71.2.1国外研究现状71.2.2国内研究现状71.2.3国内外研究综述81.3总体思路和研究框架81.4研究问题及解决方案92相关理论综述112.1偿债能力的含义112.1.1短期偿债能力的含义112.1.2长期偿债能力的含义112.2短期偿债能力分析指标112.2.1流动比率112.2.2速动比率112.2.3现金比率122.2.4现金流动负债比率122.3长期偿债能力分析指标122.3.1资产负债率122.3.2权益乘数132.3.3已获利息倍数132.4辅助分析指标1

8、32.4.1存货周转率132.4.2应收账款周转率133渭南万千百货公司偿债能力现状分析143.1渭南万千百货公司简介143.2渭南万千百货公司主营业务现状143.3渭南万千百货公司短期偿债能力现状分析153.3.1流动比率分析153.3.2速动比率分析163.3.3现金比率分析173.3.4现金流动负债比率分析183.4渭南万千百货公司长期偿债能力现状分析193.4.1资产负债率分析193.4.2权益乘数分析203.4.3已获利息倍数分析213.5辅助指标现状分析213.5.1存货周转率分析213.5.2应收账款周转率分析224渭南万千百货公司偿债能力存在的问题及原因分析244.1渭南万千百

9、货公司偿债能力存在的主要问题244.1.1企业流动负债过多244.1.2企业资产变现能力弱244.1.3企业现金流水平低244.1.4企业资产负债率过于保守254.2渭南万千百货偿债能力存在问题的原因分析254.2.1流动负债大于流动资产影响偿债能力254.2.2存货周转率下降影响偿债能力264.2.3应收账款回收率下降影响偿债能力264.2.4资产负债率过于保守限制盈利影响偿债能力265渭南万千百货公司偿债能力改进措施275.1建立合理的债务规模275.2提高企业存货管理质量275.3提高企业应收账款回收能力285.4提高企业现金流水平285.5提高企业盈利能力28结论30参考文献31致 谢

10、33v北京交通大学海滨学院毕业设计（论文）1 绪论1.1 选题背景、研究目的及意义1.1.1 选题背景在企业现代化发展的模式下，企业的经营者很少会完全依赖投资者所投资的资产去追求利益，在企业经营的同时承担负债成为了一种新型的经营策略。不仅可以提高企业自身流动资金的利用效率，还能促进企业资金的流转创造出更多的利润。渭南万千百货公司是一家近年来新成立的公司，生产经营还具有一定的不确定性。第一，渭南万千百货公司的偿债能力是该公司生产经营活动的大前提，该公司是否能够按时偿还它所承担的各种债务，直接影响该公司的正常运作；第二，渭南万千百货公司的偿债能力是企业发展基本条件，企业盈利能力的好坏也会受到企业偿

11、债能力的影响；第三，渭南万千百货公司的偿债能力与企业盈利能力相辅相成，该企业的偿债能力要根据企业实际经营状况而定，不能追求过高的偿债能力使得该企业的盈利能力受到拖累。良好的偿债能力使得该企业可以健康持续经营发展。1.1.2 研究的目的及意义本文从企业偿债能力角度出发以渭南万千百货公司为例，通过分析相关财务数据反映该公司偿债能力问题。来达到帮助利益相关人了解公司的财务状况和经营成果，发现偿债能力的财务问题，并提出相关解决措施，促进该公司更好的持续经营发展的目的。从理论上来讲，公司的偿债能力是公司展现其财务状况的灵活性和偿还当期负债的重要衡量能力。对其偿债能力的分析可以保障该企业的财务绿色发展。这

12、不仅关系到企业能否按期偿付负债，而且也关系到一个企业的融资能力。实现企业债务规模合理化的目的，保障企业健康发展有着非比寻常的意义。从结合本文现实意义来讲，渭南万千百货公司自成立以来在偿债能力上也有些许不足。例如，企业资产的变现能力较弱，现金类资产保留过多从而影响盈利能力，企业负债利用率过低以及资产负债率较为保守，这些问题导致了该公司出现了财务风险。在追求企业健康发展以及企业利益最大化的前提下，研究渭南万千百货公司的偿债能力对该企业发展有重大意义。1.2 国内外研究现状与综述1.2.1 国外研究现状窗体顶端Lou Yi,Yuan Shiye（2015）提出，通过从各个方面数据研究影响企业生存发展

13、的因素(生产能力、资本结构、社会经济政策等)，来指明企业的偿债能力与盈利能力是息息相关的，只从其中一个方面进行论述是有局限性的。Eriotis （2010）提出，现金流对于每一个企业经营过程中是必须的一项资产，出现财务问题的原因都有可能是因为现金流资产无法按时按量偿还债务，因此，作者提出将现金流资产加入财务报表使用是合理的，以企业财务报表为基础，可以对现金流有一个合理客观的衡量。Nyabwanga,Robert Nyamao (2014) 研究结果表明，大多数中小企业的流动性、盈利能力和偿付能力状况处于平均水平，造成这一状况的原因是财务管理不健全、周转资金不足、应收款和库存品转换为现金的速度缓

14、慢，较低的销售状况和较高的债务数额。Costin Istrate,Dumitru Badea. (2017) 建立资源最佳平衡的一个非常重要的因素。鉴于国际财务报告准则与偿付能力准则之间存在重大重叠，公司必须改进财务信息的要求，并调整规划和预测。所有这些措施都将提高财务管理的效率，采取一系列业务措施，并提供有记录和经过测试的程序。这一过程将对偿债能力财务管理产生积极变化。MWU Rehman.（2015）一个实体通过有效管理破产，可以轻松地管理其流动性。此外，通过本研究可以得出结论，通过保持最佳的流动性水平和周转比率，短期偿债能力也将得到提高。窗体底端从以上国外文献的介绍中，我们可以看出国外学

15、者对于企业偿债能力的研究是比较广泛的，所研究的行业领域也是不同的，并都已经形成了相关的理论体系。1.2.2 国内研究现状蒋理标（2005）提出在如今市场经济环境下，现代化企业经营战略多为负债经营，对企业偿债能力的把控或资产结构的规划是企业经营战略制定的前提条件。夏红雨（2010）提出企业应该从企业自身偿债问题的本质去解决企业偿债所存在的问题，通过分析本质问题，以企业经营者，债务人或债权人和大多相关利益者为侧重点，分别进行企业偿债方面的分析，综合这些不同主体所存在的偏差进行综合讨论，最终分等级分目标的制定出符合各个主体所需的偿债能力分析指标或偿债能力规划。张咏琦（2016）认为对于偿债能力不佳的

16、公司，应当加强对存货的日常管理、安排好生产与销售计划;优化资木结构、降低财务风险;合理举债、合理安排偿债计划。偿债能力作为企业正常生产经营的保障，应当得到企业的更多关注。王浴美（2018）作者认为现代企业负债经营是很有必要的，负债意味着要到期偿还债务，企业资产的盈利能力和企业资产变现能力是一个企业健康持续发展的关键性能力。近几年来，我国企业盈利能力有所下降，影响偿债能力。所以偿债能力的分析控制和改进十分重要。张俊（2017）作者提出企业对于偿债能力的分析有助于企业经营者客观了解企业整体财务状况。对于企业接下来的经营运作融资投资都有警示作用，并且能够提供重要的财务状况参考价值。1.2.3 国内外

17、研究综述综合上述，从西方学者论点看出，为了切合企业实际经营情况，提高防范偿债能力所导致的财务问题，对于企业的现金流资产采用灵活的多方面控制，而不是选择单一指标进行控制。应该结合多种财务分析方式，综合衡量企业现金流资产，从而做出客观的判断提出有效的解决措施。不仅如此，还要时刻关注市场大环境的变动，以及国家各项财务政策，及时稳固企业的财务偿债能力。从我国国内学者研究结果可以看出，大多数学者对企业偿债能力的分析是基于是从企业的长远健康发展为导向的，通过对企业财务报表的各项目之间的关系、偿债能力的各项指标和偿债模型等多方面来进行具体的分析，进而指出企业所存在的问题，并对其提出一些针对性的建议。1.3

18、总体思路和研究框架本文总体思路如下：第一部分介绍了以渭南万千百货公司为例研究偿债能力的选题背景，研究目的及研究意义，并对国内外关于企业偿债能力的文献概况做以综述。对文章整体思和研究框架做出概述。第二部分相关理论综述，对企业偿债能力研究所需要的各项理论加以叙述。对于长期偿债能力分析指标和短期偿债能力分析指标加以详细的介绍。第三部分以渭南万千百货为例，首先对渭南万千百货公司概况进行介绍。利用该公司相关财务数据，以第二部分列出的评估指标进行评估。得出该公司偿债能力的现状。第四部分针对渭南万千百货公司现有财务数据进行偿债能力现状分析，通过指标反映该公司在偿债能力方面的问题及原因。第五部分是通过第四部分

19、得到的渭南万千百货公司存在的偿债问题，提出针对该公司能够改善企业偿债能力的建议或措施，为企业经营者健康发展企业，获取最大的利益，提供有效相应的解决措施。本文研究框架如图1-1：图1-1本文研究框架1.4 研究问题及解决方案本篇以渭南万千百货公司为例。参照财务数据，利用偿债能力指标评价对该企业流动负债过多，存货和应收账款周转速度慢，现金流水平低以及资产负债率过于保守等问题进行研究。本文运用以下方法评估渭南万千百货公司偿债能力。（一）文献归纳法本篇通过查阅中国知网、万方数据库等文献网站中对于国内外经济学家对企业偿债能力的相关理论进行归纳，概括出对于企业偿债能力这一能力的大致观点和想法。（二）案例分

20、析法本文以渭南万千百货公司为例，进行偿债能力分析。（三）指标计算分析法：本文通过对渭南万千百货公司公司的财务数据结合企业偿债能力各项研究指标进行计算分析，通过细致的计算指标数值分析，了解该企业偿债状况并提出解决措施。2 相关理论综述2.1 偿债能力的含义企业的偿债能力是指企业偿还各种到期债务的能力。企业的偿债能力主要包括企业长期偿债能力和企业短期偿债能力。企业的偿债能力能够真实地反映一个企业的经营成果。2.1.1 短期偿债能力的含义 短期偿债能力一般也称为支付能力，是通过流动资产来偿还一年内到期债务。一旦企业短期偿债能力出现了问题，就容易导致企业资金周转困难，严重的甚至导致企业破产。2.1.2

21、 长期偿债能力的含义 长期偿债能力是指企业偿还一年以上到期债务。当长期偿债能力出现问题，不仅会影响到企业整体的资产结构，也影响着企业的整体正常管理运作。严重的导致企业资金链瘫痪，无法按期偿还债务，导致破产。2.2 短期偿债能力分析指标企业短期偿债能力分析分为静态和动态。静态分析一般采用：流动比率、速动比率以及现金比率。动态分析一般采用现金流动负债比率。同时，还有一些辅助指标比如应收账款周转率和存货周转率。2.2.1 流动比率流动比率=流动资产流动负债该公式表示每一元的流动负债，有多少元流动资产作为偿还保证。表明企业有多少偿还债务的支付保障。2.2.2 速动比率速动比率=速动资产流动负债速动比率

22、的标准为1，表示每1元的流动负债几乎都有1元的流动资产可以立即变现用于偿还债务。计算过程中速动资产排除了存货等变现能力较差的项目对整体指标的影响，更好的正确分析企业短期偿债能力。2.2.3 现金比率现金比率=货币资金+交易性金融资产流动负债100%现金比率越高，说明企业可以立即用于偿还债务的现金类资产越多。若指标系数过高，说明企业通过负债所筹集的资金没有得到充分的利用。一般认为这一比率应在20左右。2.2.4 现金流动负债比率现金流动负债比率=经营活动现金流量净额平均流动负债当现金流动负债比率大于1时，表示企业有足够的能力以生产经营活动产生的现金来偿还企业到期债务；当比率小于1时，表示企业生产

23、经营活动中产生的现金不足以偿还企业到期债务，必须采取对外筹资或出售企业资产来偿还债务。2.3 长期偿债能力分析指标企业长期偿债能力分析一般采用：资产负债率、权益乘数、已获利息倍数等指标。2.3.1 资产负债率资产负债率=总负债总资产100%这一指标的数值越大，说明企业的债务负担越重；反之，说明企业扎无负担较轻。若这一指标超过100，表明企业则已资不抵债，面临破产。2.3.2 权益乘数权益乘数=总资产股东权益该指标系数越高，说明企业经营者对债务的利用更充分，权益乘数越大表明所有者投入企业的资本占全部资产的比重越小，企业负债的程度越高；反之，表明投入企业的资本占全部资产的比重越大，企业的负债程度越

24、低。2.3.3 已获利息倍数已获利息倍数=利润总额+利息支出利息支出一般来说该指标系数越高，说明企业长期偿债能力越强。反之，表明企业长期偿债能力越弱。一般认为该指标系数要大于1，若小于1说明企业长期偿债能力差，且无力举债经营下去。2.4 辅助分析指标2.4.1 存货周转率存货周转率=营业收入存货平均余额一般来讲，存货周转率越快，流动性越强，存货转为现金资产或应收账款的速度就越快；反之，流动性就越弱。2.4.2 应收账款周转率应收账款周转率=营业收入应收账款平均余额一般来说，应收账款周转率越高越好，表示公司应收账款回收能力快，收账周期短，坏账损失少，资产流动快，偿债能力强。本章小结：本章内容列举

25、了在研究偿债能力问题时需要的各项财务指标，包括流动比率，速动比率，现金比率，现金流动负债比率；资产负债率，权益乘数，已获利息倍数；存货周转率；应收账款周转率。3 渭南万千百货公司偿债能力现状分析3.1 渭南万千百货公司简介渭南万千百货公司于2014年3月12日成立于陕西省渭南市，其注册资本50万元。其下经营的产品类别多，同时每类产品的品种、规格齐全，可以说是众多专项产品商店企业的整合体。一般以大、中型居多；从日用产品到食品或食品加工，从工业产品到本土特产品，从低档次、中档次到高档次产品都涉足，企业综合性强，内部设有综合商品部或专项产品专柜，综合商品部相较专柜部偏为独立自主，可以独资负责产品进货

26、买卖业务，控制产品库存管理，合理安排销售策略和销售计划。3.2 渭南万千百货公司主营业务现状渭南万千百货自2014年成立以来，经营范围为：文具、日用百货、化妆品、卫生用品、体育用品及器材、纺织品、针织品、电脑耗材、服装、鞋帽、箱、包、五金、灯具、珠宝黄金的销售；电器及维修；高低压电气、机电设备的销售及施工、设计、咨询、广告服务。2014年至2017年间渭南万千百货公司营业收入不断增加，2018年有大幅度下降； 2014年至2017年利润总额平稳上升，2018年有小幅度提升。相关数据如表3-1所示，波动情况如图3-1所示。表3-1 渭南万千百货公司经营现状数据表年份201420152016201

27、72018利润总额54398.7195046.39135303.27209299.37165614.79营业收入384328.22569818.98703803.161001709.66261960.55 （数据来源：由渭南万千百货公司财务报表提供）图3-1渭南万千百货公司经营现状变化3.3 渭南万千百货公司短期偿债能力现状分析3.3.1 流动比率分析渭南万千百货自成立以来，该公司流动比率相关财务数据如表3-2所示。由表3-2的相关数据通过公式计算得出该公司2014年-2018年每1元流动负债的偿还保障资金分别为0.77元、0.76元、0.82元、0.83元以及0.88元。该公司流动比率波动情

28、况如图3-2所示，该公司流动比率不断上涨。反映出渭南万千百货流动资产偿还短期到期债务的能力较弱，该公司用于偿还债务的保障资金不足以偿还到期短期债务。从债权人角度来说借出去的负债保障系数较低，从经营者角度来说当前流动比率下企业面临的短期流动风险较高，偿债能力弱，且举债经营的风险更大。表3-2 渭南万千百货公司流动比率相关数据年份20142015201620172018流动资产1217716.61319122.291147416.03786184.131018469.11流动负债1584176.331733691.241394291.22952053.711153353.68（数据来源：由渭南万千

29、百货公司财务报表提供）图3-2渭南万千百货公司流动比率变动3.3.2 速动比率分析渭南万千百货公司五年来速动比率相关数据如表3-3所示。根据表3-3相关数据套用公式计算得出的指标数值来看，渭南万千百货公司当前所承担的每1元短期负债，在企业流动资产中可以立刻进行变现以偿还当期负担债务分别为：0.14元、0.2元、0.18元、0、28元和0.6元。这说明该公司2014年-2018年自身拥有的流动资产不足以立即用来偿还到期短期债务。渭南万千百货公司速动比率呈现上升状态，如图3-3所示尤其是2017年-2018年上升的最多，总体来说，该企业的偿付能力在不断的提高。同行业标准比率为1，根据图3-3中反映

30、的速动比率指标波动情况来看，该公司速动比率2014年-2018年速动比率比值均低于标准水平，表明其偿债能力较差。表3-3 渭南万千百货公司速动比率相关数据年份20142015201620172018流动资产1217716.61319122.291147416.03786184.131018469.11存货992660.16968292.31888954.61514738.47323893.56预付账款2244.628810.2510916.11582.422701.93流动负债1584176.331733691.241394291.22952053.711153353.68（数据来源：由渭南万

31、千百货公司财务报表提供）图3-3渭南万千百货公司速动比率变动3.3.3 现金比率分析渭南万千百货公司近五年货币资金，交易性金融资产和流动负债财务数据如表3-4所示。根据公式计算得出该公司现金比率。其变动趋势如图3-4所示，可以看出2014年-2016年有较为下降趋势，2016年-2018年呈现上升趋势。同行业现金比率标准水平一般保持在20，那么该企业偿债能力不存在大的问题。如图3-4所示，该公司前三多年时间内现金比率远远低于同行业标准水平，说明这几年该公司债务到期时的直接偿付能力差。2016年-2018年该公司现金比率有了很大的提高。2018年超出正常水平11.67，说明该公司目前可以立即用来

32、偿还到期债务的现金类资产足够，同时也反映出渭南万千百货公司对于企业通过债务筹资所得到的资产没有做到充足的利用。企业的现金资产是企业盈利能力较弱的一项资产，保留过多则会拉低公司的盈利能力，从而影响偿债能力。表3-4 渭南万千百货公司现金比率相关数据年份20142015201620172018货币资金171666.10122023.3783252.83213662.39365272.41交易性金融资产00000流动负债1584176.331733691.241394291.22952053.711153353.68（数据来源：由渭南万千百货公司财务报表提供）图3-4渭南万千百货公司现金比率变动3.

33、3.4 现金流动负债比率分析渭南万千百货公司五年来经营活动中现金流量净额和流动负债财务数据如表3-5所示。根据公式计算得出渭南万千百货公司的现金流动负债比率。如图3-5所示该公司现金流动负债比率在第一年处于直线上升状态，2015年后则持续的在下降。经营活动中的现金流量是偿还到期债务的基本资金来源。渭南万千百货公司五年来每一年的现金流量负债比率数值均小于1，说明该公司在日常生产经营活动中产生的现金流量不能够支撑企业偿还当期债务。总的来说就是在企业的日常经营活动过程中，现金流量作为支撑企业偿还当期债务的资金来源，如果现金流量达不到负债要求，那么企业有可能无法按时偿还到期债务，企业存在一定的债务风险

34、问题。表3-5 渭南万千百货公司现金流动负债比率相关数据年份20142015201620172018经营活动现金流量净额113206.96682638.81109732.3327387.2134555.31流动负债1584176.331733691.241394291.22952053.711153353.68（数据来源：由渭南万千百货公司财务报表提供）图3-5渭南万千百货公司现金流动负债比率变动3.4 渭南万千百货公司长期偿债能力现状分析3.4.1 资产负债率分析渭南万千百货公司五年来资产和负债财务数据如表3-6所示。根据公式计算得出该公司五年的资产负债率。波动状况如图3-6所示五年来不断小

35、幅度下降。截止2018年，该公司总资产中有52.22的资产来源于负债。对债权人来说，该公司整体资产负债率较为适中，债权人的负担较轻，偿债能力也有所保障。对经营者来说，该企业资产负债率较为保守，虽然公司整体的债务负担较轻，但难以获得更多的财务杠杆利益。总的来说，该公司债务负担较轻，公司利用债务资金进行经营活动的能力以及发放债务的安全系数较高。表3-6 渭南万千百货公司资产负债率相关数据年份20142015201620172018总负债1921719.51971680.211659336.021231470.541339719总资产2849840.532962784.722713987.82238

36、6132.692565503.5 （数据来源：由渭南万千百货公司财务报表提供）图3-6渭南万千百货公司资产负债率变动3.4.2 权益乘数分析渭南万千百货公司的总资产和股东权益财务数据如表3-7所示。根据公式计算得出该公司权益乘数比率。如图3-7所示五年来该公司权益乘数有持续下降的趋势。但总体来说处于适中位置，说明该企业对于负债的充分利用做的较为充分，企业所有者所投资产占企业总资产的比重就越大，负债筹集的资产比重越越小，企业的财务风险问题就较小，企业的偿债能力也不会堪忧。表3-7 渭南万千百货公司权益乘数相关数据年份20142015201620172018总资产2849840.532962784

37、.722713987.822386132.692565503.5股东权益928121.04991104.511054651.791154662.161225784.5 （数据来源：由渭南万千百货公司财务报表提供）图3-7渭南万千百货公司权益乘数变动3.4.3 已获利息倍数分析已获利息倍数是表现出一个公司所使费用和盈利情况之间的关系，该公司五年来利润总额和利息支出的财务数据如表3-8所示，根据公式计算得到了渭南万千百货公司2014年至2018年的已获利息倍数，该指标变动情况如图3-8所示，可以看出近五年来其已获利息倍数不断增加，从静态来看这五年的指标系数都大于1，说明企业的偿债能力不差，可以偿还

38、到期债务。从动态来看，五年里指标系数逐年增加，说明该企业的长期偿债能力不断在增强，可以用来偿还长期债务的资产足够充足。表3-8 渭南万千百货公司已获利息倍数相关数据年份20142015201620172018利润总额54398.7195046.39135303.27209299.37165614.79利息支出13752.3528771.0834961.1768426.5230465.52 （数据来源：由渭南万千百货公司财务报表提供）图3-8渭南万千百货公司权益乘数变动3.5 辅助指标现状分析3.5.1 存货周转率分析渭南万千百货公司近五年营业收入和存货数据如表3-9所示，根据公式计算得出该公司

39、存货周转率。如图3-9所示前四年年呈上升状态，该企业的存货周转率得到增长，企业的偿付能力随之增强。反之2018年下降幅度偏大，存货周转率变慢。流动性变弱，企业商品存货转化为现金资产或应收账款的速度就越慢，从而拉低了公司的存货资产变现的能力，影响了该公司的偿债能力，导致该公司无法按时偿还到期债务。表3-9 渭南万千百货公司存货周转率相关数据年份20142015201620172018营业收入384328.22569818.98703803.161001709.66261960.55存货992660.16968292.31888954.61514738.47323893.56 （数据来源：由渭南万

40、千百货公司财务报表提供）图3-9渭南万千百货公司存货周转率变动3.5.2 应收账款周转率分析渭南万千百货公司近五年营业收入和应收账款数据如表3-10所示，根据公式计算得出该公司应收账款周转率。如图3-10所示前四年都处于上升趋势，截止2018年，该公司应收账款周转率大幅度下跌，说明在这一年该公司的应收账款回收能力有所下降，企业面对客户的收账周期拉长，企业资产的流动性变弱，该企业的偿债能力也因为资产流动性下降受到了影响从而出现偿债问题，企业可能面对无法偿还到期债务的财务风险。表3-10 渭南万千百货公司应收账款周转率相关数据年份20142015201620172018营业收入384328.225

41、69818.98703803.161001709.66261960.55应收账款9568.167944.959186.462904.442956.55（数据来源：由渭南万千百货公司财务报表提供）图3-10渭南万千百货公司应收账款周转率变动本章小结：本章通过第二章列举的财务指标公式，通过渭南万千百货公司财务报表取得相关数据，进行计算以及图表分析，得出渭南万千百货公司短期偿债能力差，长期偿债能力较为稳定。4 渭南万千百货公司偿债能力存在的问题及原因分析4.1 渭南万千百货公司偿债能力存在的主要问题4.1.1 企业流动负债过多渭南万千百货公司流动比率指标如第三章指标数据均未达到1。而正常水平数值为2

42、。该公司2014年-2018年流动负债和流动资产数据如图4-1所示，流动负债资产总是高于流动资产。说明公司通过举债获得的流动资金量高于公司自持的流动资产量。当该企业面临这样的财务风险问题时，会导致该公司流动资产的资金不能够按时按量的偿还当期所承担的期债务，严重的会导致企业出现财务危机，影响企业正常经营。图4-1渭南万千百货公司流动资产和流动负债数据4.1.2 企业资产变现能力弱根据第三章的分析可以看出渭南万千百货公司每1元的流动负债，在2014年-2018年流动资产中可以立即变现用来偿还债务的资产数额分别为：0.14元、0.2元、0.18元、0、28元和0.6元。一般来说速动比率的标准水平为1

43、，从第三章计算数据可以看出五年来最高比率达到0.6，远远小于速动比率标准水平，说明该公司偿债能力较差。流动资产的变现资金远远不能支撑企业偿还到期债务。4.1.3 企业现金流水平低企业偿还到期债务所需的资金基本来源于企业的现金类资产。渭南万千百货公司的现金流动负债比率如第三章计算数据得知在2015年后在不断的减少，并且2014年-2018年来每一年的指标都小于1，这说明在该企业的日常经营活动中所得到的现金流量资金不足以支撑企业偿还到期债务，该企业偿债能力差，现金流量低，因此会导致企业存在一定的偿还债务风险问题。4.1.4 企业资产负债率过于保守如图4-5所示，渭南万千百货资产负债率五年来不断小幅

44、度下降。根据第三章的分析截止2018年，该企业资产负债率为52.22，这说明该企业的负债率较为适中，企业债权人的负担也适中，企业面临的财务风险也比较低。企业筹资的前景也比较看好，企业的长期偿债能力也有了保障。但是，过于保守的资产负债率会导致企业发展收到限制，很难利用举债经营的方式，获取更大的财务利益。公司的利益一旦受到影响，必然会导致偿债能力出现问题。图4-5渭南万千百货公司资产负债率变动4.2 渭南万千百货偿债能力存在问题的原因分析4.2.1 流动负债大于流动资产影响偿债能力渭南万千百货公司在流动比率指标考察的过程中，发现流动负债资产总是高于流动资产。说明公司通过举债获得的流动资金大于公司自

45、身的流动资产。当该企业债务到期时，该企业自持的可以用来偿还债务的资金不能够按时按量偿还债务。长期如此，企业的短期偿债能力就会出现问题，导致财务风险问题。4.2.2 存货周转率下降影响偿债能力存货周转率变慢。第一，渭南万千百货公司在日常经营活动中会需要有大量存货维持经营，由于大量的存货积压导致该企业的存货周转率降低；第二，由于市场竞争激烈，该企业销售经营不善导致产品滞留，增加库存量；第三，由于日用百货行业非常普遍，经营者会为了销量压低利润，导致营业收入下降，影响存货周转率。存货周转率下降，该企业资产的流动性变差，拉低该企业资产变现能力，当该企业债务到期需要偿还时，企业会无力偿还，出现财务危机。4.2.3 应收账款回收率下降影响偿债能力渭南万千百货公司应