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1、石家庄铁道大学毕业论文A集团财务战略管理研究Research On Financial Strategic Management Of Corporation A 2019 届 经济管理 学院专 业 财务管理 学 号 20151886 学生姓名 张梦楠 指导教师 梁建峰 完成日期 2019年 06月01日摘 要随着经济高速发展，财务管理的研究日渐成熟，财务战略的研究也不断深入，现在，财务战略已经是企业战略管理的核心，只有当企业财务战略得到真正的贯彻落实，才能保证企业总体战略目标得到有效的实现。本文通过相关的战略管理和财务管理理论，着重分析了A集团财务现状，为A集团进行了财务战略规划，为A集团的

2、财务战略的实施控制与评价提供了方法模型，为它财务战略的动态优化提供建议措施。A集团财务战略的研究，对与其类似企业的财务战略规划和实施具有显著的现实、理论意义。可以为相关类似企业提供有效的财务战略措施，并在实施财务战略的过程中提供有效控制，并给予财务战略因环境影响而产生变化的动态优化措施。关键词：财务战略；EVA；财务战略矩阵;平衡记分卡AbstractWith the rapid development of economy, the study of financial management is becoming increasingly mature, and the study of

3、financial strategy is also deepening. Now, financial strategy has become the core of enterprise strategic management. Only when the enterprise financial strategy is truly implemented, can the overall strategic objectives of the enterprise be effectively realized. Through relevant strategic managemen

4、t and financial management theories, this paper focuses on the analysis of the financial status quo of A group, carries out financial strategic planning for A group, provides methods and models for the implementation control and evaluation of A groups financial strategy, and provides Suggestions and

5、 measures for the dynamic optimization of its financial strategy.The study of group As financial strategy has significant practical and theoretical significance for the financial strategic planning and implementation of similar enterprises. It can provide effective financial strategic measures for r

6、elevant similar enterprises, provide effective control in the process of implementing financial strategies, and give dynamic optimization measures for the changes of financial strategies caused by environmental impacts.Key words： Financial Strategy；EVA；Financial Strategy Matrix；Balanced Score Card目录

7、第一章 绪论1一、研究背景及意义1（一）研究背景1（二）研究意义2二、研究现状2（一）国内研究现状2（二）国外研究现状3第二章 财务战略相关理论综述3一、企业财务战略的内涵3二、企业财务战略的类型4三、财务战略相关理论4（一）基于价值创造或增长率的财务战略矩阵4（二）财务战略控制和评价理论5第三章 A集团内外环境分析6一、A集团简介6二、A集团的管理组织结构7三、A集团外部环境分析7（一）政策法规环境分析7（二）经济环境分析8（三）社会文化环境分析8（四）技术环境分析9（五）小结9四、A集团内部环境分析9（一）企业资源9（二）企业能力9（三）小结9第四章 A集团财务战略的选择与制定10一、A集

8、团财务战略的选择10（一）A集团基本财务现状概括11（二）A集团基本财务现状分析11二、A集团财务战略的制定19（一）筹资战略19（二）投资战略20（三）收益分配战略20第五章 A集团财务战略控制和评价21一、A集团财务战略控制21二、A集团财务战略评价22第六章 财务战略的动态调整与优化22一、财务战略动态调整与优化的概念23二、 财务战略的优化措施24（一）资本结构优化24（二）资产结构优化24参考文献25致谢26石家庄铁道大学毕业论文第一章 绪论一、研究背景及意义（一）研究背景随着互联网这一科技的迅猛发展和经济全球化的不断推动，企业的理财环境开始变得极其复杂。正是由于理财环境变得复杂，同

9、时又有战略管理实践的需要和战略研究的影响，所以战略管理已经成为企业管理的重要部分，而且在战略管理当中的财务战略管理则俨然成为企业管理领域的重中之重。我国影视文化行业正处于一个上升发展的关键阶段，经调查发现关于影视行业的财务战略方面的研究资料较少。财务战略不单单服务于企业总体战略，并且同时要贯彻落实于企业各个战略的具体细节，它对其它重要的战略有着良好的积极作用。因而企业财务战略的重要是不用言说的，所以大部分公司不愿意公布自己的具体财务战略。本文依据企业财务战略管理相关理论进行分析，针对A影视集团现在的财务状况开始分析，为A集团现有的财务问题，提出相应的解决方案。A集团是我国比较知名的影视公司。（

10、二）研究意义1.现实意义通过对公司内外部环境和财务现状进行分析，为A集团总结以前的营业经验，并制定了A集团在投资、筹资、分配收益方面的战略。并预测战略实施过程中应该使用的控制、评价手段。财务战略是A公司总战略的十分关键的一个部分，本文分析了A公司的具体情况，仅仅希望能给正面临的发展瓶颈A企业提出有用的建议，帮助其企业能够制定出和实施控制符合A公司具体现状的财务战略，为其走出财务困境略尽绵薄之力。2.理论意义A集团主要经营电影及电视剧的制片、发行和版权、网剧、网络电影、艺人经纪、文化活动、文艺演出以及杂志广告及编辑发售等文化事业相关业务，是一家综合性影视文化产业公司。本文从财务战略的理论、财务战

11、略的选择、财务战略实的施控制和优化这三个方面对A企业近五年的财务状况进行了理论分析和研究，希望能拓展了相类似影视企业的相关的财务战略理论研究，其研究方法和结论可以为相类似的影视企业提供经验方法和借鉴。二、研究现状（一）国内研究现状汤永君（2010）在基于核心竞争力的企业财务战略转型研究中企业的核心竞争力和财务战略之间具有一致性，两者相互影响、相辅相成。贺跃平（2009）在动态环境下的财务战略优化策略中认为，企业经营环境的变化从客观上要求制定配套的财务战略，并要求对财务战略进行适时的调整。通过对企业财务战略的动态优化，可以加强对财务战略的管理，使其更适应多变的企业环境、更符合企业财务目标。（二）

12、 国外研究现状托马斯J兹韦林最早在财务战略结构:财务决策模型中研究说公司的财务战略有很大的潜力影响股东价值创造。财务战略是公司投资、融资和股利决策的产物。在此之后，国外财务战略的研究不断深入，日趋成熟，形成独特的理论体系。第二章 财务战略相关理论综述一、企业财务战略的内涵所谓财务战略是指为谋求企业中资金均衡有效的流动和实现企业整体战略，为增强企业财务竞争优势，在分析企业内外环境因素对资金流动影响的基础上，对企业资金流动进行全局性、长期性与创造性的谋划，并确保其执行的过程。二、企业财务战略的类型1.筹资战略 指涉及企业重大筹资方向的战略性筹划。2.投资战略 指涉及企业长期、重大投资方向的战略性筹

13、划。3.收益分配战略 指以战略眼光确定企业净利润留存与分配的比例，以保证企业和股东的长远利益。三、财务战略相关理论（一）基于价值创造或增长率的财务战略矩阵为企业创造价值是财务管理的总目标，也是财务战略管理的目标。要知道，财务战略是可以推动企业价值可持续增长，财务战略与企业价值增长之间具有一致性。因此对于企业来说，建立能够不断创造价值的财务战略模型是财务战略管理成功的关键。财务战略矩阵是一个将价值创造（投资资本回报率-资本成本=EVA）和现金余缺（销售增长率-可持续增长率）联系起来的矩阵，它可以用来评价和制定财务战略。该财务战略矩阵有着四个完全不同的象限（见图2-1）：第一象限的企业是增值型现金

14、短缺，现有价值在不断增加,但是它现在所产生的现金流量不能够维持企业的增长速度,以致产生现金不足状况。它的财务战略应该是能够增加现金流入的战略。例如增发股票使大量的资金流入得方式；第二象限的企业是增值型现金剩余，企业价值在不断增加,业务产生的现金流量较大。这是最好的一种企业类型。企业想要维持和延长这种状态，选择的财务战略是利用盈余资金促进项目业务的发展,大力投资发展，增加内部投资和收购相关业务来完成；第三象限的企业是减损型现金剩余，虽然能够产生足够的现金流量维持自身发展,但是企业的自身价值在不断减少。需要进行业务重构,一旦无法重构,项目业务就应立即放弃；位于第四象限的企是减损型现金短缺，处于衰退

15、期,业务既不能价值增值,又不能使自身发展。公司无法改变这样的局面的话,就必须果断地退出企业参与的这种亏损项目，不然只会无限亏损。所以位于不同象限的企业，应当选择不同的财务战略。投资资本回报率-资本成本（大于零，创造价值）创造价值现金短缺创造价值现金剩余销售增长率-可持续增长率（小于零，现金剩余）销售增长率-可持续增长率（大于零，现金短缺）减损价值现金剩余减损价值现金短缺投资资本回报率-资本成本（小于零，减损价值）图2-1财务战略矩阵（二）财务战略控制和评价理论1.全面预算管理全面预算管理是企业根据企业自身制定的战略规划、持有的各类资源、经营目标等等，运用系统、统一的方法编制的企业经营、资本、财

16、务等一系列总体战略规划和具体的行动的计划，据以进行控制、监督和评价、激励。企业的全面预算一般包括营业预算、资本预算和财务预算三种类型。全面预算能够明确不同的业务的环节和部门的目标，协调各部门间的合作，以到达控制财务战略有效实施的目的。2.平衡记分卡平衡记分卡是一个能把企业的总战略和企业部门业绩的各种考核指标紧密的链接到一起进行各部门业绩评价的标准模型，它是从财务、客户、内部运营、学习与创新四个角度对企业的业绩进行评价。该评价管理系统可以用于财务战略的评价，并以此标准来判断财务战略如何优化调整，平衡记分卡的考核指标是既有财务指标和定量指标，又有非财务指标和定性指标，多种多样，所以不会导致那种只考

17、察财务定量指标的过于片面的错误。平衡记分卡是财务战略实施的控制手段，也为财务战略的优化提供了可计量的标准。图2-2是对这四个不同角度进行衡量的应用实例展示。财务角度l 股东回报l 现金流l 主要顾客的收益率l 利润预期l 销售增长率顾客角度l 交货时间l 顾客满意l 市场份额l 新顾客开发率创新与学习角度l 新产品占销售的比例l 雇员调查l 主要员工保留率l 员工能力评估和发展内部流程角度l 在新工作中与顾客相处的时间l 每个雇员的收入l 收益率l 交货时间l 工程进度完成率图2-2平衡记分卡实例第三章 A集团内外环境分析一、A集团简介1994年，杨兴、杨国兄弟两人在深圳市创立了深圳A影视股份

18、有限公司，该公司2010年的时候在深圳证券交易所上市。A公司经营电视剧、电影、网剧、网络电影、影视基地、文化活动、文艺演出等等业务，是一家综合性影视文化产业公司。作为国内较早发展的文化企业，A公司在行业内已经形成了自己的优势地位和丰富的资源能力。当前中国影视产业迎来了井喷式的蓬勃发展，面对国家政策的变更与市场的变化，如何形成自身优势，实现自身跨越式发展是A公司面临的大难题。二、 A集团的管理组织结构股东大会审计部董秘办公室董事会董事长（杨兴）总经理副董事长（杨国）总经办法务部财务部新业务板块艺人事业部影院事业部电影事业部电视剧事业部娱乐营销事业部行政部人事部图3-1 A集团组织结构示意图三、A

19、集团外部环境分析（一）政策法规环境分析1.国家对影视文化企业政策我国在影视文化行业中，实行着严格的行业准入和监管政策，设立了较高的政策壁垒，使得想要进入广播电影电视行业的企业受到不小的阻力。总体上来说，这类的行业准入标准政策保护了一些娱乐影视企业形成自身行业地位优势，即保护了A公司行业优势和地位，使其能够做强做大，为其兼并其它相关企业提供了极好的机会。与此同时，国家对电影、电视等影视产品制作的进口专营等限制性政策也在制约和影响着A集团部分业务发展，但同样也在制约着A企业的同行企业。2.税收优惠等政府政策所得税减少、免除和政府给予补助这些优惠的政策给A影视公司在过去的5年里带来了极大的裨益。尽管

20、随着公司经营能力和实力的不断提高强大，税收优惠这类优惠政策对A公司的净利润的影响在不断减弱，如今A公司已经做强做大，它的经营业绩不再是主要依靠这些税收优惠政策，但不可否认的是，这些政策仍然对A公司的经营业绩产生着影响，帮助A集团盈利。3.政策法规监管制度目前，我国不断深入的文化体制改革，影视行业的监督体系正在由单一计划经济的监管体系慢慢向适应市场经济的监管体系转变。目前，我国已基本形成了以中华人民共和国著作权法为核心的较完善的法律法规体系。这类知识产权的法律法规体系的形成可以更好地保护A公司的既有的知识产权，也鞭策着A公司提高自身作品的质量，提高保护自身知识产权的意识。（二）经济环境分析 1.

21、国际经济形势分析2019年世界经济增速据估计有很大的下行幅度，预计2019年世界经济增长率约为3.5%。全世界经济的形势由于逆全球化和美国贸易战的趋势受到冲击。因而A集团在进军国际市场时受阻会较大，不应投入过多资金与项目，避免过大亏损，以致自顾不暇。 2.国内经济形势分析我国国内生产总值仍在稳定的上升，文化产业贡献比重不断增大。据统计，近几年来，文化产业的比重不断增加，2017年我国文化产业增加值达到34722亿元，占同期GDP的4.2%。国内文化与文化市场繁荣发展，A集团在这样良好的经济态势下，应该勇往直前，获得更多的市场份额和利润。（三） 社会文化环境分析1.人口及消费结构分析随着国家经济

22、的高速发展、经济结构的优化，当代社会，我国人民的生活水平已经总体上达到了小康水平，并向着全面小康不断迈进。影视企业作为一种享受、大众型的文化服务行业，得到了社会大众的更多消费接受和肯定。影视文化产业消费人口的比重大幅度增加，同时，影视行业的发展具有拉动其它以版权为核心的文化产业不断发展的作用，具有积极的连带作用，两者并驾齐驱，共同繁荣发展。2.生活方式的转变当今，科技经济的发展使人们的生活方式也发生了翻天覆地的变化。传媒产业就正在改变着人们的生活方式，从视听享受到文化旅游，从图书杂志到电子娱乐，传媒产业涉及面之广影响力之深令人叹为观止，其产业的广度和深度正在深刻影响和改变着现代中国人的生活方式

23、。（四）技术环境分析电影数字化拍摄是全世界影视行业发展的大潮流和共同趋势，中国正在加速推动着。2018年数字拍摄影片数量持续增长。数字拍摄的制片工艺十分简单，与传统胶片的制作工艺相比较减少了冲洗环节，而且在耗材上也比胶片便宜。胶片拷贝的费用每次都要花上上万，而数字拷贝的花费只要几百元，这使得发行成本不断减少，由于数字放映，影片的发行范围在不断扩张，扩大了市场。另外，数字拷贝的影片放映容易，可以减少拷贝人员和放映人员的培训费用和时间损耗，同时对防盗版工作提出了新的要求。技术的提高为A公司发行成本带来了极大的降低。但同时我国电影在拍摄技术、影视选材方面较国外优秀的影视制作仍有着较大的差距。这也是为

24、什么我国影片难以进军国际市场，极少受到国际市场的广泛认可。但是我国影视仍在不断进步，例如2019年初上映的流浪地球4D版是我国科幻作品一大飞跃，为电影行业树立了标杆。（五）小结A集团所处的宏观经济环境对公司的发展机遇和风险并存，但从总体来看，机遇大于风险。而具体分析，机会和风险分别表现在：机会是国家政策和地方法规扶持电影产业；中国居民的电影消费观念初步形成，人民生活方式的转变和生活水平的提高。风险则存在于广播电视内容审查监管政策严格；国外大片冲击中国市场。四、A集团内部环境分析（一）企业资源企业成立多年所拥有的资源是极其丰富的，A公司成立25年来，积累了丰富的行业经验和资源，建立起了包括影视娱

25、乐、实景娱乐、互联网娱乐和产业投资等各方面的大集团。公司拥有了自己独特知名的品牌影响力，在发展的这些年里，A公司出品了许许多多优秀的影视作品，同时为中国娱乐产业培养了大量优秀的演艺人才。近年来，A公司加快了进军国际的速度，让品牌影响力扩大至海外。（二）企业能力企业多年累积和不断学习得来的营业能力。A公司通过多年的丰富实践，将国外影视行业成熟先进的制作经营理念与中国本土的影视公司的经营特点及现状结合起来，因地制宜而不是生搬硬套，将公司各个部门的工作进行有机结合，将创作与营销紧紧地结合起来，将收益估算、预算控制和资金流入支出结合为一条全新的主要营业路线。A公司通过自身的战略管理、营销管理、员工管理

26、、财务管理和组织管理等管理措施来保证整个业务规范化和高效率的运作。（三）小结A影视集团通过多年的摸爬滚打，在娱乐影视行业拥有了一席之地，有着丰富的资源和强劲的能力，体现在有着强劲的制作人民大众喜闻乐见的影视作品的能力和管理运营企业的能力。它的资源体现在创造的这一品牌的影响力和价值，得到了社会大众和广大投资者的认同。培育、收纳了许多的优秀的演艺人才、导演、经纪人，可谓人才济济。第四章 A集团财务战略的选择与制定一、A集团财务战略的选择（一）A集团基本财务现状概括总的来说，A集团的现在战略主要是从强化现有的影视业务和扩展新的其他娱乐业务来进行的。本文选取A集团20142018年间对外公布的财务数据

27、，包括资产负债表、利润表和附注中的相关项目，作为EVA（经济增加值）和可持续增长率计算的基础数据。 （二）A集团基本财务现状分析1.A公司EVA的公式 EVA公式：EVA=调整后的营业利润-调整后的资本总额加权平均资本成本（1）债务资本成本采用的是中国人民银行公布的 20142018年间一年期和五年期的贷款利率作为公司短期借款和长期借款的基准利率。因为A集团的债务资本主要以银行贷款为主，所以采用此类数据。据此根据A公司的短期借款和长期借款的比重计算债务资本成本率（见表4-1）。表4-1 A公司债务资本成本计算表年份短期借款权重短期贷款基准利率（%）长期借款权重长期贷款基准利率（%）债务资本成本

28、（%）2014-6.31-6.670.0020150.666.260.346.636.3820160.576.000.436.406.1720170.485.970.526.376.1720180.784.980.225.385.06 （2）A集团的EVA计算表是根据上述各种数据计算得出，如表4-3所示是计算得出的A集团20142018年间的EVA值。表4-3 A集团20142018年EVA值计算表 （单位：万元）A集团201420152016201720181.税后经营业利润（NOPAT）净利润20542.0224070.8267314.90103436.83121823.49财务费（800

29、.55）6112.847346.729882.8014235.89续表4-3A集团20142015201620172018摊销的研发费612.10304.22-3219.088142.82商誉本期摊销额-当年计提坏账准备1206.614170.668078.792986.25263.71当年计提存货跌价准备9.9490.20363.906.741561.06当年计提固定资产减值准备-（934.37）-递延所得税负债当年增加数-9252.7641391.84（15587.2）27562.62减：递延所得税资产当年增加数-1791.01640.065383.57865.12减：营业外收入3257.

30、866810.248198.1710338.1211119.17加：营业外支出405.33124.82696.72343.50289.75税后经营业利润（NOPAT）18717.6035525.05116354.6487631.93161895.052.资本总额短期借款-59316.0066802.2378488.44188919.00一年内到期的流动负债-14217.3843461.73长期借款-30000.0050218.5784877.8354505.49债务资本合计-8.9311.7017.7628.69所有者权益合计170794.79212473.02395845.58568012.

31、051073020.92股本资本合计170794.79212473.02395845.58568012.051073020.92加：坏账准备1.001.001.001.001.00存货跌价准备1.8292.0280.952197.213951.65商誉减值准备934.37934.37934.37-递延所得税负债-9252.7650644.6036364.3163926.93营业外支出405.33124.82696.72343.50289.75减：递延所得税资产1035.602826.623466.688850.259715.37营业外收入3257.866810.28198.1710338.12

32、11119.17在建工程-36617.88资本总额170794.79212481.95395857.29568029.811073049.613.加权平均资本成本率债务资本成本率-6.38%6.17%6.17%5.06%权益资本成本率7.70%6.34%7.52%5.44%7.97%加权平均资本成本率7.70%6.35%7.21%5.60%7.44%4.EVA（EVA）5566.4022032.4587813.3355822.2682060.16由表4-3可以看到，20142018年A集团的EVA值呈现整体上升的趋势，2016年到了最高点，之后又有所下降，但是2018年又有回升，可以说，A集团

33、每年都在不断价值，公司的盈利能力较强。 A集团可持续增长率的计算方法。根据相关基础数据和计算公式，得到A集团20142018年间的可持续增长率（如表4-4所示）。由表4-4可以得出，在2014到2018年，除 2014年A集团的增长率之差是负值，而在2015年至2018年就都是正值了，20152017年间逐年下降，2018年又大幅增加，这说明公司20152018年间处于资金短缺的状态，销售增长率远远高于企业财务资源所能提供支持的程度。公司应该关注资金的筹集以及控制业务的增长，将现有资源进行最大程度的利用。表4-4 A集团20142018年可持续增长率计算表A集团2014201520162017

34、2018销售净利润(净利润/主营业务收入)23.02%17.36%33.42%43.30%31.45%总资产周转率（主营业务收入/资产总额）0.400.420.350.280.28留存收益率（留存收益/净利润）67.29%62.31%86.52%88.31%81.34%权益乘数（资产总额/期初所有者权益）1.441.951.821.731.67可持续增长率（以上四项相乘）8.92%8.86%18.42%18.52%11.96%实际增长率（本年主营业务收入-上年主营收入）/上年主营收入-16.73%55.36%45.27%18.62%62.14%实际增长率与可持续增长率之差-25.65%46.5

35、0%26.85%0.1%50.18%根据数据分析可以看出2014年A集团处于财务战略矩阵的第二象限，因为实际增长率与可持续增长率之差为负值，20152018年A集团均处于财务战略矩阵的第一象限，实际增长率均为正值了，在实施企业战略转型后的A集团的实际增长率几乎都是高于可持续增长率的。如图4-5所示。 EVA-亿元 8201676 201854201732014220151-40%-30%-20%-10%10%20%30%40%50%60%实际增长率-可持续增长率图4-5 A集团财务战略矩阵图二、A集团财务战略的制定（一）筹资战略由上面的财务战略矩阵图可知，A集团主要位于第一象限，除2014年位

36、于第二象限，表明其属于增值型现金短缺企业，现金流量总是不足。A集团在筹资方面，主要以股权融资为主，由于股权融资成本较高、负担较重。因而筹集资金的方式应当多元化。不仅要通过发行股票募集资金，而且应当通过多种方式盘活资产。通过资产证券化的方式融资，近年来，我国政策一直大力鼓励文化产业的发展，因此电影资产证券化也成了影视产业新兴的融资方式之一。电影资产证券化是指在资本市场上发行一种证券来获得资金的行为，这种证券是打包出售了将会有预期收入，却缺少流动性的电影资产。这种以债券为主的发行方式，与别的证券发行不同，是专门向与发行者具有不一般的关系的少数投资者发行募集。这种资产证券化的融资方式能够在较短的时间

37、募集到大量的流动资金。但是电影资产作为新兴的资产类型，目前风险较高，能得到银行支持的只有少数几家公司。因此，A集团可以利用自身良好的信誉及品牌形象，尽量盘活公司的电影资产进行融资，使资金灵活流动起来。A集团建议采用应收账款保理业务的方式来融资，应收账款保理就是指当企业将未到期的应收账款转让给商业银行时，可以因此获得较多的流动资金，以此弥补现金不足的情况。此种融资方式可以为A集团提供短期资金，增强应收账款的流动性，并且加快资金周转。A集团资本结构因此得到优化，降低了企业的经营风险，提高企业的短期融资能力。（二）投资战略由上面的财务战略矩阵分析可知，A集团由于是现金短缺型企业，现金流量减少的原因很

38、大部分是收购、兼并同行影视企业的过程中造成的。因而A集团要想持续经营发展，在投资时应当明确投资动因，不能盲目大量投资，造成不必要的投资损耗。因为影视行业是一个投资大、回报大的行业，同时收益的实现也比较集中，当电影上映时就会产生大量的票房收入，而且电视剧的版权出售也能获得巨大的收益，一段时间内会产生巨大的现金流。现金流对于影视公司来说是相当重要的。并购同行业内优秀的影视公司是投资的一种主要方式，可以快速地扩张市场，整合优秀资源，提升现金流，产生协同效应。根据前一章简介，充分表明A集团在进军国际市场中的过程是十分不顺畅的。 由于目前资金短缺，不应该在国际业务上投入太多的资金。A集团本身就在巩固自身

39、的影视业务，不能盲目扩张国际化业务，分散企业的注意力，管理上容易出现问题以致自顾不暇，国内业务的投入会变少，甚至可能产生严重的财务问题。A集团应该首先以国际业务为桥梁，吸取国外先进的文化娱乐业务的经验、现金的技术，引进一些高端的人才，这样才可以加强企业的核心竞争力。同时，逐步地在国际市场上推广自己高质量的影视作品，取得一些成绩，熟悉国际消费者后，再选择恰当的时候进军国际影视圈。（三）收益分配战略从A集团近五年的收益分配政策来看，大多是以现金股利为主，所以是导致公司现金流量有限的重要原因之一。现金股利的分红政策有利于建立股东信心和企业增值。但是A集团也可以更多尝试股票股利这种分红方式，为企业积累

40、资金用于未来的发展，因为股票股利能增加现金流量，保证公司有正常的现金营运。因此采用现金股利和适当的股票股利分红是最合适的，适当的股票股利有助于公司的整体运营。对于A集团现在的状态，可以适用剩余股利这一方式，剩余股利政策是指A公司可以根据自己的资本结构，把每年的税后利润投资于保持一个固定的目标资本结构，那么税后利润剩余的那部分可以用来发放股利，实行股利支付政策。在这种方式下，A公司将税后利润用于内部融资的话，就可以降低融资成本，因为内部融资是所有融资方式里成本最低的。这种股利政策不仅可以降低总的资本成本，还可以实现本企业的利润最大化。但是，如果A集团完全实行剩余股利政策可能会导致零股利发放。因此

41、建议A集团采取稳定的低股利政策，这种政策需要公司在一定的期间内保持相对稳定的每股现金股利。采取稳定股利政策的优点是股东每年都能收到虽然低但是比较稳定的股利，这样可以增强投资者的信心，有利于稳定公司的股价。第五章 A集团财务战略控制和评价一、A集团财务战略控制全面预算管理是一种财务战略控制的方式。由于A公司的内外环境会一直不断地变化，所以为了本公司财务战略能够最终有效的实施，要这样不断变化的状况下，及时分析自身的发展状况，做出为之相应的调整，同时实施财务战略的监督和控制。A集团可以在实施财务战略的这一过程里，实时关注着公司内外部环境的发展变化，并加强对环境分析策略与公司其职能战略的配合，不断推动

42、公司财务战略完善并且贯彻落实，实现总体财务目标，达到股东利益最大化。A集团要建立科学的预算管理系统，科学的预算管理是集团对自身的具体财务状况进行全方位、全过程的了解和分析，A集团的财务预算部门应该利用全面的预算管理来制定预算编制，对公司内部的财务资源以和其他的有效资源进行分配、优化和控制，实现企业的财务战略管理目标，提高了本企业的财务战略管理水准和企业的生产经营效率。根据预算管理，设定的预算经费可以为企业的生产经营提供稳定的资金保障，不会产生太大现金流波动。另外，全面的预算编制可以让企业的人力和实物资源得到优化配置和合理分配，实现A集团的财务部门和影视制作部门的通力合作，同时让影视制作的各个部

43、门之间能够积极合作，保证本集团最终实现经济利益的最大化。二、A集团财务战略评价平衡记分卡是对财务战略实施过程中的业绩进行评价的一种模型。A集团可以通过建立平衡记分卡来评价企业财务战略的实施。首先A公司应该设立一个绩效管理委员会，它是负责制定考核财务战略的方案和审议评价财务战略的考核结果，它还要给A公司中的各个部门在平衡计分卡中的指标进行审核与评价。综合A集团各部门的职能与责任，以此制定相互有关联的指标考核机制，从财务、客户、内部运营和学习与创新4个角度规定指标并且赋予这四个方面不同的比重，可以用于评价财务战略实施过程中各个部门的业绩。A集团在财务角度主要考察股东和相关利益者的保值增值目标，看是

44、否符合股东们的目标；在客户角度主要考察观影的顾客对公司的发行作品是否满意，做好市场调查，看大众是否认同喜爱影片，并对影片有什么观点和建议值得公司自己去改进和提升；在内部运营角度主要去考核A集团的各个部门内部尤其是影视制作部门能否正常运转和不断提高自身的管理水平，关注部门之间的协调合作；在学习与成长角度主要考核A集团的员工的工作态度、工作方式及团结合作精神等。艺人是否存在耍大牌行为，工作态度不端正，行为是否不检点，因为影视公司除了由影视作品影响公众，它所培育的影视明星作为公众人物的行为举止对广大青少年影响较大，而且对公司的盈利和股价的波动也有着极大的影响。例如范冰冰的被罚8个亿偷税案，对华谊兄弟影视公司的造成了极大的损失，股价一跌不起。第六章 财务战略的动态调整与优化一、财务战略动态调整与优化的概念财务战略动态调整与优化是指企业想要应对瞬息万变的财务环境，需要企业对自身现有的正在执行的财务战略及时进行有效和适合的调整，能够让具体的财务战