企业筹资风险的成因及对策.doc

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1、山东经济学院学士学位论文山 东 经 济 学 院本科毕业设计(论文)企业筹资风险的成因及对策设计(论文)题目: 指导教师： 学 号： 姓 名： 会计学院会计学2008院（部） 专业 届山东经济学院教务处制515 2008 年 月 日山东经济学院学士学位论文山东经济学院学士学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的研究成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。本声明的法律结果由本人承担。学位论文作者签名： 年 月 日山东经济学院关

2、于论文使用授权的说明本人完全了解山东经济学院有关保留、使用学士学位论文的规定，即：学校有权保留、送交论文的复印件，允许论文被查阅，学校可以公布论文的全部或部分内容，可以采用影印或其他复制手段保存论文。指导教师签名： 论文作者签名： 年 月 日 年 月 日企业筹资风险的成因及对策摘要 企业筹资风险即狭义的财务风险，是指企业在经营活动中与筹资风险有关的风险。筹资风险的研究对于一个企业的经营和发展非常重要。筹资风险主要表现在筹资成本过大、利率过高、债务规模过大而致使企业过度负债，债务期限结构不合理而构成财务危机等等。针对风险，分析企业筹资风险产生的原因有外部金融市场的变动、企业资本结构、债务期限结构

3、不合理也会产生筹资风险。为了有效地防范风险，提出建立有效地风险防范机制、选用最优的投资项目、优化资本结构、合理安排企业债务期限、确保企业偿债能力等对策。关键词：财务风险；资本结构；财务杠杆；负债规模The financial risk of enterprisesABSTRACT The risk of enterprise raising funds is financial risk in the narrow sense which is the risk related to the raising funds risk in the operation activity of the

4、 enterprise. The study of raising funds is critical to the operation and development of the enterprise. he raising funds risk mainly shows in following aspects: large raising fund cost,high rate,large scale of debt resulting in the enterprise is heavily in debt,the irrational debt dealine structure

5、forming financial risk and so on. We can analysis the cause of enterprise raising funds risk by taking into consideration the risk. The reasons are:the change of external financial market,the structure of enterprises captal,the irrational debt deadline can also result in risk. In order to take preca

6、utions against risk dffectively,an effective risk prevention mechanism can be set up. elect the best investment project,optimize capital structure,arrange resonable enterprise debt deadline,and ensure the capacity of enterprise paying back the debt.Key words:financial risk:Capital structure;financia

7、l release lever;Debt scale目录一.筹资风险理论分析1(一)筹资风险概述11.筹资风险的定义及分类12.筹资风险的特征1(二)企业筹资风险的表现形式21.支付风险22.财务杠杆风险2二.企业筹资风险产生的原因2(一)外因分析21.金融市场变动22.经营风险3(二)内因分析31.资本结构不合理32.债务期限结构不合理33.企业偿还能力不足3三.企业筹资风险的防范对策4(一)基于外因的防范对策41.建立有效的风险防范机制42.选用最优的投资项目5(二)基于内因的防范对策51.优化资本结构52.合理安排企业债务期限63.提高资金的流动性6四.结论6参考文献7 前言在市场经济条

8、件下，风险处处都是，随时都会出现，风险已成为社会各界普遍关注的问题。而筹资风险是企业面临的主要风险之一，各个企业都不可避免的面临筹资风险，筹资风险的成因及对策研究对解决企业如何降低筹资风险，增加企业额外收益具有重要意义。企业为了自身生存和发展的需要，必须不断开拓，寻找新的经济增长点，开发新产品或投资项目，通过再投资扩大自身规模，这一切都需要大量的资金保证。然而从目前的企业状况来看，我国企业普遍存在资本金不足的问题，但是通过自身积累等方式筹资是及其有限的，因此，也要通过举债筹借一定数量的资金，来维持企业的经营活动，即负债经营，这样就会产生一定的风险在财务活动中，风险和收益是同时存在的，低风险只能

9、获得低收益，高风险往往可能得到高收益。无论是对投资者或是受益者来说，都要求收益与风险相适应，风险越大，则要求收益越高。只是不同的经营者对风险的态度有所不同，有人宁愿稳妥一些也不愿冒较大的风险；有人则甘愿冒较大的风险以便利用机遇谋求巨额利润。无论人们心理状态是稳健还是激进，都应对决策项目风险和收益做出全面的分析和权衡，以便选择最有利的方案。特别要注意把风险大、收益高的项目同风险小、收益低的项目，适当的搭配起来，使风险与收益均衡，做到即降低风险，又能得到较高的收益。企业经营管理者应树立风险决策观念，理智化地化风险为机遇，在危机中找对策，以提高企业的经济效益。一.筹资风险理论分析(一)筹资风险概述企

10、业筹资风险即狭义的财务风险，是指企业在经营活动中与筹资有关的风险。这方面的风险主要表现在筹资成本过大、利率过高、债务规模过大而致使企业过度负债，债务期限结构不合理而造成财务危机等等。 1.筹资风险的定义及分类 企业的筹资风险是指企业因借入资金而产生的丧失偿债能力的可能性和企业利润的可变性，尤其是指在筹资活动中利用财务杠杆可能导致企业所有者收益下降甚至可能导致企业破产的风险.这种风险是由资金供需市场，宏观经济环境的变化，或者资金来源结构，期限结构等因素引起的，主要表现为筹资成本过大、利率过高、债务规模过大而致使企业过度负债，债务期限结构不合理而造成企业难以偿还到期债务的风险等 筹资对于一个企业来

11、说至关重要，是企业成立的基础。企业的筹资方式包括股权筹资和债务筹资，相应的筹资风险就包括股权筹资风险和债权筹资风险。股权筹资风险产生的原因主要是在经营过程中效益的不确定性，也就是资本资金使用效率无法满足投资者报酬期望的可能性；债务筹资风险是企业因偿还债务能力丧失或借债后资金使用不当导致企业遭受损失，致使到期不能偿还债务的风险。债务筹资是企业的主要筹资手段，既会给企业带来财务杠杆收益，同时也会给企业带来债务筹资风险。2.筹资风险的特征 首先是客观性，企业筹资风险根源于企业内外环境及一些因素的难以预料和控制，这些因素都客观存在于每个企业，所以企业筹资风险是客观存在的，是不以人的意志为转移的，筹资风

12、险是无法避免的，企业的管理者只能运用各种有效的方法对风险加以规避和防范，以期将风险降到最低；其次是普遍性，即筹资风险贯穿于企业财务管理的全过程，是各种风险因素在企业财务上的集中体现。资金筹集、资金运用、资金积累、分配等财务活动。均会产生筹资风险；再次是不确定性，筹资风险在何时何地发生以及发生的范围和程度都是不去定的；最后是双重性，筹资风险也是一种风险，也同样具有两面性，即能为企业带来财务杠杆利益又可能引起风险，而且风险与收益成正比，风险越大则收益越高，风险越小收益越低。筹资风险存在的这些特征将促使企业主动采取各种措施对筹资风险进行管理和防范，并加强财务管理，从而提高经济效益。(二)企业筹资风险

13、的表现形式1.支付风险 我们将企业筹资活动因支付能力不足而带来的不利影响的可能性称之为支付风险。企业资金的来源包括借入的负债资金和所有者投入的资金，相比之下，企业因支付能力不足而不能向债权人还本付息所带来的不利影响要比不能向股东支付让其满意的股利所带来的不利影响要大得多。因此，支付风险主要是指企业因支付能力不足而不能按时，足额地向债权人还本付息所带来的不利影响的可能性，这是企业筹资风险的第一种表现形式。从这个意义上讲，筹资风险主要是指企业在负债筹资的方式下，由于各种原因引起的到期不能偿还本息的风险及由此引起的资本收益发生变动的可能性。2.财务杠杆风险 企业负债成本作为一项固定的财务费用在税前列

14、支。在资本结构一定的条件下。企业从息税前利润中支付的债务利息是相对固定的，当息税前利润增多时，每一元息税前利润所负担的债务利息就会相应降低，扣除所得税后分配给企业所有者的利润就会增加，从而给企业所有者带来额外的收益，增加每股收益，这就是财务杠杆收益。同理，由于负债经营的作用，当息税前利润下降时，税后利润就会下降的更快，从而导致企业所有者收益大幅下降，减少每股收益，甚至可能导致企业破产。这种由于负债筹资而给每股收益带来不利影响的可能性就是财务杠杆风险，这是企业筹资风险的第二种表现形式。二.企业筹资风险产生的原因 企业筹资风险的产生受多方面的影响，有企业外部因素，如金融市场上的利率、汇率变动、国家

15、财政和货币政策的变动、还有企业内部因素，如筹资决策不当、资本结构不合理、债务期限结构不合理、企业偿还能力不足等。(一)外因分析 随着我国社会主义市场经济体制的确立和完善。企业国家化经营的规模和范围进一步扩大，现代企业面对的国内国际市场环境亦复杂多变，企业间的竞争日趋激烈，企业投资风险也逐渐增大，市场经济体制的确立和完善一方面给企业管理者提供更多的机会，但同时也加大了财务风险，复杂多变的国内国际市场环境使企业投资利润率变得不稳定1.金融市场变动 其一，利率变动。企业在筹措资金时，可能面临利率变动带来的风险。利率水平的高低直接决定企业资金成本的大小。当国家在实行“双松”政策。即扩张的财政政策和宽松

16、的货币政策时，货币的供给量增加，贷款的利息率降低，企业此时筹资，资金成本较低，企业所负担的经营成本减少，这样就降低了企业的筹资风险；相反，当国家实行“双紧”政策，即稳健的财政政策和紧缩的货币政策时，货币供给量减少，贷款的利息率升高，企业此时筹资，资金成本较高，企业就要承担较大的筹资风险。 其二，汇率变动。企业倘若筹借外币，还可能面临汇率变动带来的风险，当借入的外国货币在借款期间升值时，企业到期偿还本息的实际价值就高于借入时的价值。当汇率发生反向变化时，即借入的外币在借款期间贬值时，可以使借款企业得到“持有收益”即由于借入外币的贬值，到期仍按借入额归还本金，按原利率支付利息，从而使实际归还本息的

17、价值减少。2.经营风险 经营风险是企业生产经营活动本身所固有的风险，其直接表现为企业息税前利润的不确定性。经营风险不同于筹资风险，但又影响筹资风险.当企业完全用股票筹资时，经营风险即为企业的总风险，完全由股东均摊。当企业采用股票与负债筹资时，由于财务杠杆对股东收益的扩张性作用，股东收益的波动性会更大，所承担的风险大于经营风险，其差额即为筹资风险。如果企业经营不善，营业利润不足以支付利息费用，则不仅股东收益化为泡影，而且要用股本支付利息，严重时企业丧失偿债能力，被迫宣告破产。(二)内因分析1.资本结构不合理 这是指企业资本总额中自有资本和借入资本比例不恰当对收益产生负面影响而形成的财务风险。两者

18、相较，借入资本成本较低，但风险确比自有资金高，自有资本即所有者投入的资金风险较低但成本高，两者之间必定会有一个合适的比例使得企业风险和成本最低。企业的筹资方式有两种：一是所有者投资，如增资扩股、税后利润分配的再投资。二是负债筹资，对于所有者投资而言，不存在还本付息问题，可长期使用和自由支配，其风险只存在于使用效益的不确定性上。而对于借入资金而言，企业在取得财务杠杆利益时，实行负债经营而借入资金，从而给企业带来丧失偿债能力的可能性和收益的不确定性。不同的筹资方式在不同的时间会有各自的优点与弊端，如果选择不恰当，就会增加企业的额外费用，减少企业的应得利益，影响企业的资金周转而形成筹资风险。它包括两

19、个方面：一方面，如果所有者投入资金过高即企业自由资金过高借入资金过低，企业就失去了财务杠杆的作用，虽然降低了风险但同时使成本增大，降低了企业额外收益；另一方面，如果借入资金过高则企业负债规模太大，企业的财务杠杆系数=息税前利润额/(息税前利润额-债务年利息额) 越大，股东收益变化的幅度也越大。而且严重时企业会发生亏损甚至破产。企业借入资金和自有资金比例是否恰当，与企业的财务利益和风险有着密切的关系。所以，如果企业资金结构不当，负债规模越大，筹资风险越大，由于收益降低而导致丧失偿付能力或破产的可能性也增大。2.债务期限结构不合理 负债期限安排不合理一方面是指短期负债和长期负债的比例不恰当，另一方

20、面是指取得资金和偿还负债的时间安排不合理。如果负债期限结构安排不合理，例如应筹集长期借款，则会增加企业的筹资风险。一般来说，短期负债成本较低，企业利润相应较高，但偿债期限较短，假若流动资产比重较少，企业偿还短期债务的能力就较低，债务到期不能偿还的可能性就较大，风险就会较大。保守的管理者喜欢负债的期限长于投资项目的回收期，这样可以避免企业为偿还到期的债务频繁举债，以减少筹资风险。但债务期限过长，虽可降低风险，却会增加筹资成本，企业利润自然受到影响。由于预期现金流量不易与到期的债务数量保持一致，企业在债务偿还期限内将会因资金周转困难而难以偿还债务，产生筹资风险。3.企业偿还能力不足 很多企业倒闭，

21、往往不是因为亏损严重，而是企业短期资金无法到位不能偿还债务所致，因此，确保企业短期偿债能力，就显得尤为重要。企业具有短期偿债能力，并不代表要在偿还到期债务时降低负债总额，而只是确保有能力偿还到期债务。在负债筹资顺利的情况下，企业为保证正常生产经营所需资金一般是以筹资的新债来偿还旧债，只有在负债发生困难时，才需要一减少资产总额的方式来偿还到期债务。在这种情况下，企业在某时期内能否偿还到期债务，就是要看企业在该期内有多少到期债务本息需要偿还、有多少可变现偿债的资产，如果企业在该期内到期需要偿还的债务本息大于可变现偿债的资产，就需要拍卖未达到销售状态的资产来补充债务，否则就会拖欠债务；如果企业在该期

22、内可变现偿债的资产大于或等于到期需要偿还的债务本息，就有足够的变现资产用于偿还到期债务。由于各个企业的资产结构和资产周转的快慢不同，就是同一企业在各个时期内的资产结构也不同，直接根据资产状况很难确定企业在某个时期内有多少可变现偿债的资产额。而当企业的应收货款相对稳定时，企业在某期内的销售额不仅反映了企业在该期内的资产周转额，也反映了企业在该期内通过正常销售可取得资产变现额。企业正常销售所取得的变现额是靠销售产品（商品）、提供劳务来实现的，而企业资产中还包括有货币资金，短期投资等可变现偿债的资产，所以如果企业在某期内可变现偿债的资产小于或等于企业在该期内销售额就可能会因为偿债而破产。 负债的本息

23、一般要求以现金偿还，因此即使企业盈利状况良好，但其能否按合同规定偿还本息，要看企业的现金流入量是否足额、及时和资产流动性的强弱。现金流入量反应的是企业现实的偿还能力。如果企业现金流入量不足或资产流动性太弱，不能足额及时的实现预期的现金流入量以支付到期的借款本息，就会面临财务危机。三.企业筹资风险的防范对策 在市场经济的激烈竞争中，企业进行财务活动不可避免地遇到风险，企业要获取超额收益也必须要追求风险，勇于承担风险并善于分散风险，这是企业成功的关键。企业应该树立筹资风险意识，建立有效地风险预警机制。在市场经济条件下，风险的存在是不可避免的，但却是可以控制的。而企业作为“自主经营、自负盈亏、自我发

24、展”的独立人必须独立承担风险。因此，企业要防范筹资风险，需要抓好以下几点防范对策：(一)基于外因的防范对策 在市场经济条件下，由于金融市场的不断变动，风险的存在是不可避免的，但却是可以控制的，企业必须立足市场，建立一套完善的风险预防机制和筹资信息网络，及时地对筹资风险进行预测和防范，并制定适合企业实际情况的风险规避方案，如通过合理的筹资结构来分散风险；通过控制经营风险来减少筹资风险，充分利用财务杠杆原理来控制投资风险，使企业按市场需要组织生产经营，及时调整产品结构，不断提高企业的盈利水平，避免由于决策失误而造成财务危机，把风险减少到最低限度。1.建立有效的风险防范机制 在市场经济条件下，收益与

25、风险同时存在。获取收益是企业经营的基本出发点，而风险则是由未来情况的不确定性和不预测性所引起的，是与获取收益相伴随的一种客观现象。企业要获得收益，就不能回避风险，可以说风险中包括收益，挑战中存在机遇。(1)针对由利率变动带来的筹资风险，还应该认真研究资金市场的供求情况，根据利率走势，把握其发展趋势，并以此做出相应的筹资安排。在利率处于高水平时期，应尽量少筹资，不得不筹的资金，应采用浮动利率的计息方式;在利率处于低水平时，筹资较为有利；在利率处于由低向高过渡时期，应积极筹集长期资金，并尽量采用固定利率的计息方式；在利率处于低水平时，筹资较为有利；在利率处于由低向高过渡时期，应积极筹集长期资金，并

26、应尽量采用固定利率的计息方式。遵循风险收益的均衡原则，要求企业不能只顾追求收益，不考虑发生损失的可能，要求企业进行财务管理必须对每一项具体财务活动，全面分析其收益性和安全性，按照风险和收益适当均衡的要求，决定采取何种行动方案，同时在实践中趋利避害，争取获得更多的收益。(2)对于筹资外币资金带来的风险，应从预测汇率变动的趋势入手，制定外汇风险管理战略，通过其内在规律找出汇率变动的趋势，采取有效地措施来防范筹资风险。并且在预测汇率变动的同时，还应在筹资战略上和具体筹资过程中做出防范风险的安排。例如：注意债务币种和期限的分散以及对债务货币实行“配对管理”等，还可以利用新的金融工具，如利率调期、远期结

27、售汇等外币债务进行管理，可以规避可能的汇率风险，降低财务成本。总而言之，企业在筹集资金的过程中，一定要根据企业自身的实际情况，准确预测资金需求，认真研究资金市场，把握政策走向，选择正确的筹资方式，掌握合适的筹资时机，降低筹资风险，减少筹资成本，实现企业效益的最大化。2.选用最优的投资项目筹资风险是到期偿还债务的不确定性。当投资项目的未来收益率大于债务筹资的成本，企业债务筹资就是安全可靠的，就可以发挥财务杠杆作用，为企业获取更大的利润。若企业投资收益率小于或等于债务筹资成本，企业就不会从负债经营中获取好处，甚至会遭受损失。所以，企业的筹资必须选用最优的项目，以提高资金的使用效果。企业的全部资本是

28、由股权资本和债权资本构成的，股权资本成本是变动的，并在企业所得税中支付；而债权资本通常是固定的，并在企业所得税前扣除。不管企业的息税前利润多少，首先都要扣除利息等债权资本成本，然后才归属与股权资本。因此企业应选择最优的投资项目，充分利用财务杠杆原理给股权资本的所有者带来额外的收益。在资本结构一定、债务利息保持不变的条件下，随着息税前利润的增长，税后利润以更快的速度增长，从而使企业所有者获得财务杠杆利益。(二)基于内因的防范对策1.优化资本结构 优化资本结构，减少企业筹资风险，资本结构是指企业资金来源的构成，通常用负债股权比率(=负债所有者权益)来反映.不同的资本结构会使股东面临不同程度的风险.

29、从理论上说,最佳资本结构能使企业在一定时期内加权平均资本成本最低,企业价值最大.但实际上不同的国家,同一国家的不同行业/地域的最佳负债比也不相同.因此,必须注意负债的适度性,这是提高筹资效益,减少筹资风险的基础,这就要求企业在实际工作中不断分析总结,根据企业的具体情况正确安排权益资本和借入资本的比例,在筹资过程中企业可以通过一些财务指标如负债与股东权益比率【=负债/所有者权益】、流动比率【=流动资产/流动负债】、速动比率【速动资产/流动负债=(流动资产-存货)/流动负债】等进行控制,以保持一定的偿债能力,提高筹资效益,减少筹资风险. 当企业资金总额不变的情况下,自有资金和借入资金是此消彼长的关

30、系,当自有资金多点,企业的筹资风险会小一点,资金成本就会高一点,反之,筹资风险就会大一点,资金成本就会低一点。要优化资本结构就要确定合理的筹资规模，选择合理的筹资方式和最佳筹资机会。(1)确定合理的筹资规模，筹资规模是企业在一定时期的筹资总量。合理确定企业的筹资风险管理又一个重要组成部分。企业一方面应筹集到足够的资金以满足企业生产经营的需要。另一方面筹集的数额又不能过量，造成资金的闲置，增加不必要的财务负担。(2)选择合理的筹资方式，优化资本结构，确定适度的负债数额，保持合理的负债比率。合理地利用债务筹资、配比好债务资本与与权益资本之间的比例关系，对于企业降低综合资本成本，获取财务杠杆利益和降

31、低财务风险是非常关键的。最优资本结构是指在企业可以接受的最大筹资风险以内，总资本成本最低的资本结构。但是按企业自身的偿债能力，量力而行，不超越自身的偿债能力举债。一个企业只有权益资本而没有债务资本，虽然没有筹资风险，但总资本成本较高，收益不能最大化；如果债务资本过多，则企业的总资本成本虽然可以降低、收益可以提高。但筹资风险却加大了。因此。企业应确定一个最优资本结构，在筹资风险和筹资成本之间进行权衡。只有恰当的筹资风险与筹资成本相配合，才能使企业价值最大化，才能使企业的资本结构趋向最优化。在实际工作中，如何选择最优的资金结构，是复杂困难的，对一些生产经营好、产品适销对路、资金周转快的企业，负债比

32、率可以适当高些；对于经营不理想、产销不畅、资金周转缓慢的企业，其负债比率应适当低些，否则就会使企业在原来商业风险的基础上，又增加了筹资风险。根据国家有关部门统计，目前我国企业资产负债率普遍提高，一般在70%左右，有的在80%以上，为了增强抵御外界环境变化的能力，我国企业必须着力于补充自有流动资本，降低资产负债率=负债总额/资产总额。(3)注重最佳筹资机会的选择，所谓筹资机会，是指有利于企业筹资的一系列因素所构成的有利的筹资环境和时机。企业选择筹资机会的过程，就是企业寻求与企业内部条件相适应的外部环境的过程，所以应对企业筹资所涉及到的各种可能影响因素来进行具体分析。目前，企业要充分考虑以下几个方

33、面的情况，第一，对于企业来说，外部筹资环境复杂多变，企业筹资应有预见性。所以，企业应准确应掌握市场利率、汇率等各种与筹资相关的市场信息。分析和预测能影响企业筹资的各种有利和不利条件及各种变化趋势，以寻求企业最佳筹资时机。第二，企业筹资机会是在某一特定时间出现的一种客观环境，即使企业自身同样也会对筹资活动产生很重要的影响，但与企业外部环境相比较，企业自身对整个筹资环境的影响也非常有限的。一般来说，企业只能适应外部筹资环境而无法左右外部环境，所以，需要企业发挥自身主动性，积极地寻求并把握住各种有利时机，以保证筹资取得成功。第三，企业在分析筹资机会，必须要考虑各种筹资方式的自身特点，结合企业自身的实

34、际情况，制定合理的筹资决策。2.合理安排企业债务期限 在借入资金中，长短期资金应根据需要合理安排，使其结构趋于合理，并要防止还款期过分集中。财务风险是针对企业的借入资金而言的，企业面临的偿债压力其实不是长短期债务总额的绝对数，而是到期债务的资金保证程度。从风险产生的根源分析主要有两大类：现金性筹资风险和收支性筹资风险。现金性筹资风险是指企业在特定的时点上现金流出量超过了现金流入量而产生的即期不能偿还债务本息的风险。主要是源于现金短缺、债务期限结构和现金流入的期间结构不配套而引起的。对于现金性筹资风险，企业在筹资政策上稳妥起见，应尽力利用长期负债和股本来满足恒定性流动资产和非流动性资产的资金需求

35、。只有那些高风险、生产周期长的行业才有可能采用保守型筹资策略。而生产周期短、流动性大的企业有可能采取保守激进的筹资策略。收支性筹资风险就是指企业在收不抵支情况下出现的到期债务不能清偿的风险。对于收支性筹资风险，在很大程度上是由资本结构安排不合理而形成的。极有可能出现暂时性的收不抵支，是企业不能支付正常的债务利息波及到届时本金也难还。企业适度举债是必要的。关键之处在于企业如何防范风险，最根本的办法就是搞好企业，使企业日益成长。但是退一步讲，即使一个效益好的企业，哪怕实力再雄厚，也会面临筹资风险的问题。筹资风险有可能发生在企业理财之前，也可能发生与其理财过程中。可能单独存在发生作用，可可能与其他经

36、营风险交合於一处发生作用。从企业的长期发展和经营目标出发，有必要对企业筹资活动进行分析，从企业筹资活动状态以及结果评价筹资风险存在及其强弱，同时根据对筹资风险的评价结果，有针对性的提出筹资风险的管理对策。3.提高资金的流动性 根据企业实际情况，制定负债财务计划。根据企业一定资产数额，按照需要与可能安排适量的负债。同时，还应根据负债情况制定出还款计划。如果举债不当，经营不善，到了债务偿还日期无法偿还，就会影响企业信誉。因此，企业利用负债经营加速发展，就必须从加强管理、加速资金周转上下功夫，努力降低资金占用额，尽力缩短生产周期，提高产销率，降低应收账款，增强对风险的防范意识，使企业在充分考虑影响负

37、债各项因素的基础上，谨慎负债。在制定负债计划的同时制定还款计划，使其具有一定的还款保证，企业负债后的速动比率不宜低于1：1，流动比率应保持在2：1左右的安全区域。要做到以下几点：（1）保持合理的现金储备，确保企业的正常支付和意外所需（2）加强存货管理，提高存货周转率（3）加强应收账款的管理，加快货币资金回笼四.结论 总之，企业筹资风险在任何时候，任何背景下都或多或少、或轻或重地存在着，在市场经济条件下企业财务活动，由于受内外环境和激烈的市场竞争的影响，其风险程度远远超过以前它给经营活动造成的威胁和压力，使企业发展受到挑战，同时又促使企业科学决策、激发动力、为其发展创造新的机遇。因此企业对由于负

38、债而可能引发的财务风险和风险危机要清醒的认识。企业要有监测风险机制和应对化解的措施。唯有如此，企业才能在激烈的市场竞争中利于不败之地。参考文献1李志伟.企业筹资方式的选择J.企业活力,2005(6):62-632金彦龙.经济全球化条件下企业长期筹资方式的比较分析J.企业经济2006(1)3蒲新新,浅谈企业筹资方式J经济工作导刊,2005(4):374孔德兰.现代企业资本结构优化研究J2005,浙江大学出版社.5黄永宁,企业负债筹资风险的分析与防范.J陕西经贸学院2002.学报第13卷,46杨宏慈,公司治理结构与资本结构优化问诊分析J.2006企业研究.2907喻小明,关于优化中小企业筹资环境问题的思考J,企业经济(江西),20038曹凤岐,中小企业融资机制及其风险管理J,首都经济贸易大学学报,2002.9.239荆新，王化成，刘俊彦。财务管理M.中国人民大学出版社,2002年10金晓彤,经营理财与风险防范务实M北京,中国审计出版社,199111董文耀,孙兆军,发展我国企业债券筹资的讨论J,企业经济,2004.412陶雪飞,知识经济下的核心竞争力动态管理研究D重庆大学,20067