macd指标在股票市场的应用 .docx

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1、一、导论（一） 选题意义在赌博中，每次赌局玩家都可以清楚地知道赌注的数量，输就是输，赢就是赢。然而，对于股票市场而言，普通人却并不能预知它浮动的轨迹，甚至会出现今天的股票暴跌不止，而明天的股票却疯涨十倍的现象。现如今，中国投资市场已经逐渐趋于稳定，股票投资已经成为了经济的晴雨表，能够在一定程度上推进中国的经济发展进程，从而衍生了2种主要的股票分析方式，第一种就是基本面分析，基本面分析也就是企业的内在价值分析，重点针对可以切实影响股票价值及其浮动趋向等相关问题，进行更深层次的细致分析，各项成分指的是政治，经济等外部原因，进而形成相应的投资建议；第二种是技术分析，技术分析的核心研究目标，在于持续浮

2、动的股票价格，主要是使用图表来对股票价格未来的走势进行预测并且投资。随着各种股票软件的成熟，全民都掀起了进军股票市场的热潮，众多指标也就成为了大家学习的对象，其中，备受海量投资者青睐的两大指标，即为KDJ指标及其相应的MACD指标。然而，由于KDJ指标生成交易信号的速度特别快，故而很容易出现差错，并不适用于普通投资者。相比之下，KDJ指标的操作方式极为简单，并且应用于大部分交易软件，故而更加适用于普通投资者，具备相对较强的实用性。人们通常将其称之为“指标之王”。在本篇论文中，旨在基于技术分析的角度出发，针对MACD指标所含有的真实有效性，进行相对深入的细致验证，以此来判定该指标能否像传言一样获

3、得可观的经济收益。（二） 研究内容本文之初即为导论，该部分旨在针对选题背景及其实际意义，进行略为浅显的概括，此外还细致阐明本次课题的重点研究内容及其所涉及到的相关方法。第二部分介绍MACD概述、应用原理以及计算方法。在文章的第三部分，重点从实证角度出发，针对MACD指标含有的科学有效性，进行更深层次的细致研究。其中主要包含但并不仅限于收集多样化样本数据等基本内容。最后，本文还进行了深入归纳与总结，并提出建设性的相关意见。第五部分是文献综述，该部分旨在论述道氏理论的重要性。基于上述结论，将传统技术和现代技术之间进行综合对比，以此来进行更为细致的深入研究，然后在再用技术分析对A股市场分析，最后再详

4、细了解MACD指标在国内外的研究现状。（三） 研究意义这次我选择MACD作为验证的对象，因为MACD在使用上极易上手。故而广泛应用于大部分交易软件，尤其在股票期货等多元化金融产品之中，备受海量投资者的青睐。它也是最实用的指标之一，本篇论文旨在从实证角度出发，针对MACD指标所含有的科学有效性，进行相对深入的细致验证，验证技术指标是否会带来超额收益。二、 实证研究方法本文的实证研究方法是先选取股票的收盘价作为样本，而这些股票从大盘股，中盘股，小盘股里面分别各挑选10只股票，再对它们进行统计分析，以此可知大、中、小盘股在涉及到MACD指标的情况下，所表现出预知能力的不同。然后在对这大盘股，中盘股，

5、小盘股的各10只股票进行标准检验，从而可知指定的收益率均值及其相应的波动率基本特征，此外再判断MACD指标是否对股票市场是否有效。三、MACD指标介绍（一） MACD指标概述对于常见的技术分析而言，尤为关键的一环即为指标分析。然而，相对于指标分析而言，尤为关键的指标即为MACD指标。实际上，该指标广泛应用于中国现今的证券市场，其本质为指数平滑移动平均线，通过从长期角度和短期角度出发，针对该指标的每次聚合与每次分离，进行相对深入的细致分析，将能计算出最为恰当的买卖时机。总而言之，该指标的核心特征，在于分析趋势并相对稳定。MACD金叉：其实则为DIFF线持续向上，直至超过DEA线。在此情况下，意味

6、着买入的最佳时间已经到来。MACD死叉：其实则为DIFF线持续向下，直至超过DEA线。在此情况下，意味着卖出的最佳时间已经到来。MACD 绿转红：其实则为MACD 值已经从原有的负值转变为正值，这意味着市场已经从原有的空头转换为多头。MACD 红转绿：其实则为MACD 值已经从原有的正值转变为负值，这意味着市场已经从原有的多头转换为空头。值得一提的是，假设DIFF以及DEA均表现为正值，并且均位于0轴线上方。则在此情况下，市场已经转变为多头市场，这意味着买入的最佳时间已经到来。需要注意的是，假设DIFF以及DEA均表现为负值，并且均位于0轴线下方。则在此情况下，市场已经转变为空头市场，这意味着

7、卖出的最佳时间已经到来。（二） MACD指标应用原理在分析MACD指标中，主要的重点是指数移动平均值（EMA）、差离值（DIF）、平滑移动平均线（DEA）这三者之间的分析与计算。假设DIFF以及DEA依次位于0轴线上方，并持续向上运行。则在此情况下，市场已经转变为多头市场，可以买入股票看涨；假设DIFF以及DEA依次位于0轴线上方，并同时向下移动，这种情况一般处于市场的委靡状态，这意味着卖出股票的最佳时间已经到来；假设DIFF以及DEA依次位于0轴线下方，并同时向下移动。则在此情况下，市场已经转变为空头市场，慎入投资；假设DIFF以及DEA依次位于0轴线下方，但同时向上移动，这种情况一般为股市

8、由弱变强，股票即将上涨，这时候可以持股待涨。（三） MACD指标计算方法在本篇论文中，将EMA1参数定义成12日，与此同时，将EMA2参数定义成26日，不仅如此，本文还将DEA参数定义成9日，由此得知，计算应当分步进行，大致如下：计算移动平均值（EMA）EMA(12)=前一日EMA(12)(11/13)+今日收盘价(2/13)EMA(26)=前一日EMA(26)(25/27)+今日收盘价(2/27)计算离差值（DIF）DIF=今日EMA(12)-今日EMA(26)计算DIF的9日的EMA将连续9日累加的EMA离差值进行平均，即为MACD值，其又被称之为DEA。今日DEA（MACD）=前一日DE

9、A（8/10）+今日DIF(2/10)其中，DIF以及DEA应当保持同正或者同负。将，所得到的数值就是MACD柱状图。 四、MACD指标有效性检验的实证研究（一） 样本数据收集在大盘指数方面，我们可以用MACD指标对大盘指数是否有效进行检验，可以进一步看出MACD指标是否可以是市场获得利润，故而本文基于上证指数以及大、中、小盘股所涉及到的高达30只样本股票，进行妥善收集与分析，收集期间为2004年初至2009年末。大盘股：一般情况下，大盘股主要为实际市值超过20亿人民币的大型上市公司股票，我选择大盘股的方式是按照流通股本从大到小排序，其中就包括中金黄金(600489)，中国石化(600028)

10、，山东黄金(600547)，招商银行(600036)，江西铜业(600362)，贵州茅台( 600519)。中盘股：其介于大、小盘股之间，股市的大多数股票均为中盘股。本人同样基于流通股本进行依次排序，大致如下：其中包括水井坊(600779),上港集团(600018)，盘江股份( 600395), 马钢股份(600808)，新湖中宝(600208)，南方航空( 600029)，中国船舶( 600150),正和股份( 600759),海油工程( 600583 ),云天化( 600096)。小盘股：通常情况下，小盘股主要为实际市值低于3000万人民币的小型上市公司股票。我所选取的小盘股方式也是按照流

11、通股本从大到小排序，其中包括上海机电(600835)，万业企业(600641)，中天科技( 600522)，中粮屯河(600737)，美都控股(600175)，中炬高新(600872)，ST北人( 600860), ST中源( 600645)。（二） 检验本文的实证检验分析部分采用大部分人最常用的MACD（12,26,9）进行检验，根据所学过的知识，我们这里设置一个买卖信号： 由上可分成3个区间：买入区间（b）、卖出区间（c）和没有交易的区间。如果客户在第t个交易日进行买卖，则其实际收益率大致如下：，这个就可以用来检验MACD的分析能力，在此情况下，条件期望完全和买卖区间所表现出的实际收益率均

12、值一致，即：mr(b)=E(|)mr(c)=E(|)而条件方差又与买卖区间的波动率相等，即：var(b)=E(-mr(b)2|var(c)=E(-mr(b)2|本篇文章以i=1为例，利用T统计量验证MACD指标所含有的显著性。假设：基于该指标，无条件期望完全和实际的买卖收益率一致。检验统计量：在上述公式中，的基本含义为：基于MACD所达到的买卖区间实际收益率。与此同时，m主要代表买入并且秉持策略的实际收益率无条件均值。除此之外， 主要代表样本体现出的无条件均值所涉及到的基本方差。值得一提的是，主要代表买入信号发出的实际数量，主要代表卖出信号发出的实际数量。本文预先将显著性水平定义为=5%，故而

13、一旦T值超过，即意味着原先的假设被推翻，而该指标下的买卖收益率相对较高。（三） 指数与个股分析1、样本描述性统计分析针对收集的样本数据，我们先进行处理，本文采用的收益率计算公式为=()-()，并利用收益率序列进行更深层次的细致分析。指数/个股NmstdSKJB上证指数14480.053%0.0190 -0.27892.636428.3654大盘股中国石化14160.073%0.0287-0.32154.7800 209.1025民生银行1415-0.012%0.0345-3.402839.999884307.011中国联通14320.039%0.03750.03152.85473.5043招商

14、银行14070.037%0.0301-1.623818.276814309.155宝钢股份14120.032%0.0287-0.13472.223239.73991江西铜业13950.128%0.03920.17821.908776.5722中金黄金14110.113%0.0454-4.582168.5824257175.9山东黄金14140.113%0.0462-3.976358.0177181869.8辽宁成大14100.0860%0.046-3.202740.897586907.43贵州茅台13960.137%0.0351-11.6854262.2493902992加权平均14110.0

15、75%0.03904-2.8719649.97898452789中盘股海油工程14220.016%0.0417-7.6559121.2652840787.1马钢股份14040.004%0.0339-0.901710.01733064.453南方航空13810.016%0.0361-0.80518.24011725.396盘江股份13830.093%0.0386-2.052921.656320968.3上港集团13870.067%0.0488-19.4222578.409319207901水井坊14180.115%0.0343-0.08581.1453204.5116新湖中宝13410.052%

16、0.0426-2.228323.629524749.82云天化12630.070%0.0322-0.64554.4237218.1379正和股份12310.073%0.058411.4734278.76893918069中国船舶14120.189%0.0353-0.16683.276610.94538加权平均13640.069%0.04019-2.24908105.083224017698小盘股ST北人14040.013%0.0383-0.4983.352365.72662ST中原1381-0.05%0.0329-0.24880.792295.764禾嘉股份13970.049%0.0367-0

17、.26191.0852229.2285美都控股13980.057%0.0393-1.05289.02142366.27上海机电14120.026%0.0343-0.80817.47961331.32万业企业13520.036%0.0388-3.679358.5893176735.6新农开发13870.077%0.0371-0.25221.2936182.5829中炬高新14160.067%0.0391-4.016270.7152274922.3中粮屯河13910.011%0.0376-0.03831.1795192.0363中天科技14180.102%0.0341-0.70823.244312

18、1.8198加权平均13960.0390%0.0368-1.156415.675245644.3N：表示样本个数; m：样本收益率的无条件均值std ：收益率的标准差S：收益率的偏度K：收益率的峰度JB：即JB统计量，其能够作用于检验单组样本的实际分布状态，是否为呈现出理想的正态分布。JB=+,如果处于正态分布的环境下，则JB统计量将完全贴合自由度呈现为2的实际卡方分布状态。根据上图得知，上证指数所表现出的收益率，并未呈现出正态分布，从JB统计量的数值也可以看出上证指数和所选的各股票的日均收益率不属于正太分布。由上图可以看出，上证指数的偏度S=-0.27890，故而该分布表现为左偏态，数据大部

19、分聚集于右方，这意味着上证指数所表现出的日均收益率相对较高。值得一提的是，上证指数体现出的峰度为，而正太分布的峰度系数为3，说明上证指数具有尖峰的特点，也证明了这收益比正太分布更接近于平均值。再由上图可以看出上证指数的收益率均值m=0.053%，收益率标准差std=0.0190，这说明了市场的波动性特别强，其他个股亦然，即收益率并非正态分布，而且波动很聚集。2、标准检验:买入信号个数 :卖出信号个数：买入区间收益率均值 ：卖出区间收益率均值N:样本期天数 ：买卖区间收益率之差检验统计量T=:买入区间大于0的比例 :卖出区间大于0的比例 :买入区间收益率标准差 ：卖出区间收益率标准差以下利用ma

20、tlab软件对上证指数和30只股票进行的检验分析，结果如下：上证指数检验结果指数 上证指数51520.03648 (13.322)-0.02375 (-8.591)0.06022 (15.608)0.53860.50990.10060.0694大盘股检验结果个股 中国石化52520.03877 (9.554)-0.02745 (-6.767)0.06621 (11.624)0.54930.45380.10510.0819民生银行53510.03087 (6.586)-0.02687 (-5.629)0.05773 (8.808)0.51950.50.09890.1195中国联通64610.02

21、564 (7.427)-0.02017 (-5.628)0.04582 (9.318)0.47780.48340.06890.0856招商银行64670.01888 (4.931)0.00212 (0.556)0.01679 (3.112)0.46290.54560.06970.0647宝铜股份56590.02295 (6.132)-0.02595 (-6.991)0.04887 (9.429)0.45620.49160.10370.0895江西铜业50520.07059 (12.67)-0.05258 (-9.435)0.12319 (15.756)0.52930.45110.15230.1

22、228中金黄金51510.07031 (10.54)-0.03914 (5.861)0.10944 (11.658)0.570.40.14930.1433山东黄金43450.11076 (15.68)-0.07112 (-10.09)0.18187 (18.388)0.59080.43170.16820.1731辽宁成大57560.06347 (10.33)-0.03688 (-5.939)0.10036 (11.626)0.44780.47380.19810.1479贵州茅台47490.06123 (12.18)-0.00912 (-1.816)0.07034 (9.881)0.54210.

23、45840.12670.0737加权平均57.5356.980.03726 (7.689)-0.01952 (-4.009)0.05677 (8.329)0.49870.49570.10250.0969中盘股检验结果个股 海油工程51500.05193 (7.081)-0.03547 (4.056)0.08739 (7.989)0.650.53040.09740.1233马钢服份48490.05434 (11.15)-0.04312 (-8.932)0.09745 (14.427)0.48950.47930.147410.1264南方航空51520.04548 (7.021)-0.02812

24、(-5.917)0.0737 (9.308)0.44240.58480.14060.1412盘江股份47480.08426 (8.363)-0.04575 (-5.217)0.12998 (9.668)0.54340.46820.14960.1593上港集团48480.04186 (7.375)-0.02397 (4.988)0.06584 (8.821)0.48970.40830.13510.0801水井坊61600.04204 (15.72)-0.01607 (-5.521)0.05812 (15.856)0.48340.52550.1078Q.1137新湖中宝56550.03417 (1

25、0.92)-0.02904 (7.868)0.06318 (13.424)0.54290.51780.10990.1512云天化45450.04392 (17.98)-0.02542 (9.869)0.06933 (19.984)0.47820.43470.13580.1689正和股份46470.06737 (6.569)-0.04962 (-2.494)0.11698 (6.469)0.48930.44450.21310.1481中国船舶47480.07934 (8.325)-0.03258 (-4.817)0.11193 (9.189)0.56260.51030.17170.1612加权平

26、均50.350.20.05447 (9.769)-0.03293 (-5.897)0.08739 (11.189)0.51650.49140.13160.1374小盘股检验结果个股ST北人48490.05928 (8.618)-0.06307 (-7.446)0.12234 (11.521)0.59580.43760.12870.1498ST中源54540.03327 (8.905)-0.04062 (-2.913)0.07388 (8.625)0.38190.43650.12960.1197禾嘉股份53520.06128 (11.13)-0.04118 (-10.18)0.10247 (15

27、.283)0.40750.41190.15160.1173美都控股53530.04726 (8.692)-0.02524 (-4.625)0.07238 (9.522)0.46310.48250.14730.1332上海机电47480.04858 (13.64)-0.04238 (-8.711)0.09096 (9.376)0.50.40420.14490.1179万业企业56550.03992 (7.635)-0.01284 (-0.626)0.05275 (5.923)0.45470.38620.13120.0925新农开发54540.04944 (9.718)-0.03049 (-5.9

28、93)0.07992 (11.217)0.43650.70.12980.1386中炬高新50490.06643 (10.26)-0.04373 (-11.03)0.11015 (15.201)0.45130.40.172510.1225中粮屯河52530.05735 (6.456)-0.05106 (7.876)0.10847 (10.318)0.54920.407510.12230.1826中天科技61620.03836 (12.98)-0.00315 (-8.501)0.04152 (15.277)0.50.596910.10550.0903加权平均53.353.20.05013 (9.7

29、77)-0.03538 (-6.892)0.08549 (11.952)0.47370.46630.13660.1265从上表的检验分析中，在这检验的这段时间内，且在MACD（12,26,9）指标的作用下，其于精确度方面更加倾向于中盘股。其中，买入区间的基本含义为：在合法交易日中，持续生成一定数量买入信号的真实区间。同样的道理，卖出区间的基本含义亦然，通过以上的检验与查看，发现但凡为买入区间，其所表现出的实际收益率均值均为正值，而卖出区间则为负值。这意味着，一旦看到买入信号，将很有可能伴随着后期的股票上涨；一旦看到卖出信号，则很有可能伴随着后期的股票下跌。实际上，中盘股一般更容易获得超额收益。

30、综合以上图，无论为小盘股，还是大盘股，其所能创造的股票收益率均远远不敌中盘股。（四） 上港集团的MACD指标分析2018.8.312018.10.112018.8.32018.9.192018.10.19由上证明了MACD指标对中盘股的预测更加准确，我选取了中盘股的一个股票，上港集团股票进行分析。如图所示，我们先看2018年8月3日到2018年8月31日，这段时间发生了三次交叉，有两次死亡交叉，其中仅仅存在一次黄金交叉，位于中间部位，这三次交叉都处于0轴之下，发生在0轴的死亡交叉通常处于熊市中的一波反弹的高位，如果不能重回0轴之上，那么后面股票还是会跌，这里有两次死亡交叉，而且这种情况一般不会

31、出现背离的情况，这表示必须离场了，在后面的时间仍然有极大可能还是保持跌势，所以必须离场。在2018年9月19日DIFF和DEA进行了一次交叉，2018年10月11日也进行了一次交叉，在2018年10月19日进行了一次交叉，先分析这三个点，根据所学过的知识，这三个交叉有两个是黄金交叉，有一个是死亡交叉，第一个时间和第三个时间是黄金交叉，中间这个是死亡交叉，当我们看到第一个黄金交叉时，但这个黄金交叉处于0轴以下，在此情况下，需要我们基于实际情况，进行针对性处理。例如；当黄金交叉出现在0轴下方，则多为空头市场；如果黄金交叉出现为首次，则后期起伏必将很大，但是在2018年10月19日又一次的黄金交叉，

32、这实则为二次黄金交叉，相较于首次所表现出的可靠性相对较强，所以在二次黄金交叉后，股价就平稳上涨。五、结论笔者在研究期间已经阅读海量的全球文献，了解了MACD指标的历史和发展情况以及应用前景，在以MACD指标的引导下，发现上海股票市场的收益率不是正态分布，若基于MACD指标来分析，则绝大部分股票在进行实际交易的过程中，所表现出的实际收益率均远远高于长期收益。并且通过样本数据的综合验证可以得知，该指标含有相对良好的预测能力，尤其适用于中盘股。除此之外，笔者看到买入区间所表现出的收益率均值通常为正值，反之则为负值。这意味着一旦看到买入信号，则代表购买股票的最好时机已经来临。与之相反的是，一旦看到卖出信号，则意味着抛出股票的最佳时期已经到来，即MACD指标的作用很大，特别是对中盘股，能够给投资者带来超额收益。我们在进行股票分析时，并不能只依靠MACD这一个指标，要与其他指标结合一起分析，比如和KDJ指标联合分析等等，还更应该将技术指标与各种理论相互结合，还可以与基本面分析配合使用，这样才能达到更好的效果，在具体股票投资上，选择哪一只股票，千万要对这个公司了解清楚，要了解这个公司的财务状况，这个公司的背景，还要了解这个公司处于这个行业的什么地位，这个公司未来的发展潜力是如何，还有就是关于这个行业的国家政策是怎样的，这些都要考虑进去，然后再谨慎选择投资。