唯美陶瓷有限公司资本结构分析.docx

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1、摘 要资本结构是企业管理的重要内容，它影响并决定着企业治理的结构，它同时也影响着企业融资行为及企业价值，1它是否合理直接关系到企业的生存与发展。本文以唯美陶瓷有限公司（以下简称唯美公司）为例，首先就资本结构的内容做了简单的阐述，介绍了关于资本结构的定义、基本理论和优化资本结构的意义，分析了唯美公司资本结构中的资产负债比例、资本融资和负债结构的现状，发现该公司存在负债比例过高、短期偿债能力差、不合理的负债结构、资本效益低下及单一的融资形式的问题，这些问题都阻碍着该公司的前进与发展，最后在此基础上提出适当调整负债比例、提高企业偿债能力、调整资本比例，优化资本结构、加强企业财务约束、加大金融市场改革

2、，拓宽融资渠道的对策。使得唯美公司有更好的发展前景，从而增加公司的总体价值。关键词：资本结构 优化策略 唯美陶瓷有限公司 AbstractCapital structure is an important part of corporate management. It affects and determines the structure of corporate governance. It also affects corporate financing behavior and corporate value. The problem of reasonable cognition

3、is directly related to the existence and development of business. This article takes Weimei Ceramics Co., Ltd. (hereinafter referred to as Weimei Co., Ltd.) as an example. First, it briefly explains the content of capital structure, introduces the basic theory of capital structure and the significan

4、ce of optimizing the capital structure, and analyzes the companys capital structure. Of the companys asset-liability ratio, capital financing, current status of the debt structure, and the companys excessive debt ratio, poor short-term solvency, irrational debt structure, low capital efficiency, and

5、 single form of financing all affect the companys development. Finally, on this basis, measures have been proposed to correctly adjust debt ratios, improve the solvency of companies, we will adjust the capital adequacy ratio, improve the capital structure, tighten financial constraints on enterprise

6、s, strengthen reform of the financial market, and expand financing channels. This gives Aesthetics a good development prospect, thereby increasing the overall value of the company.Keywords: Capital Structure Optimization Strategy Weimei Ceramics Co., Ltd.目录一、引言1二、资本结构相关理论1（一）资本结构的定义1（二）资本结构的基本理论2（三）

7、资本结构优化的意义3三、 唯美公司资本结构现状3（一）资产负债比率3（二） 资本融资4（三） 负债结构5四、 唯美公司资本结构存在的问题5（一）负债比例过高5（二） 短期偿债能力差6（三） 负债结构不合理6（四） 资本效益低下7（五） 融资形式单一7五、 优化唯美公司资本结构的对策8（一） 适当调整负债比例8（二） 提高企业偿债能力9（三） 调整资本比例，优化资本结构9（四） 加强企业的财务约束10（五） 加大金融市场改革，拓宽融资渠道11六、 总结11参考文献11致 谢13唯美陶瓷有限公司资本结构分析梁爱诗一、引言自改革开放以来，我国经济已成功由计划经济转为市场经济。随着中小企业和私营部门的

8、快速发展，他们取得了巨大的成功，是中国社会发展经济的主要推动者。中小企业成为了国民经济的柱石，但由于市场的日益发展和长期积累的体制的转变导致矛盾也越来越多，这对于发展是十分不利的，其中，不合理的资本结构、超额的负债成为了影响企业生存和发展的重要障碍2。相关的资本结构的改善和发展，中小企业都需要做出进一步的研究。优化资本结构，使得企业的资产结构变得合理，让企业的资本结构形成了良性的循环管理，从而大大降低企业资金的紧张状态，这对于我国中小企业来说，也是一个需要解决的重要问题。资本结构的不同对企业的影响是不一样的，企业在使用债务资本进行债务交易时具有杠杆作用和财务风险双重作用。资本结构是一个由众多事

9、实、变量和信息组成的复合性体系，这对于公司来说是一个非常重要的财务资金问题，因为它影响着公司的管理结构，也决定着公司的价值和企业未来的发展。公司的经营业绩和盈利能力与资本结构的是否合理有着密切相关的关系，合理的资源配置和资本结构能更好地促进公司的发展。3资本结构是企业融资决策过程中的一个十分重要的问题，适当地量化企业的或有资本和资本结构，以及在资本结构中寻求最低的企业资金成本对企业融资的决策过程和项目投资决策具有重大意义。因此，加强对我国中小企业资本结构的研究，能推动我国中小企业蓬勃发展。本文通过对唯美公司的资本结构进行分析，辨别出该公司资本结构存在的问题，并寻求最佳的资本结构，以尽可能低的风

10、险和成本去实现最大的经济利益，让该公司持续发展，从而增加企业价值。 二、资本结构相关理论 （一）资本结构的定义资本结构是公司总资本的构成情况和占公司总资本的比例，公司的资本在一定时期内可以分为金融资本和权益资本。严格地说，资本结构是指不同长期资本的组成和份额。最合理的资本结构是使股东资产最大化，又或者让资本成本最小化的资本结构。 4（二）资本结构的基本理论 1、传统理论传统理论认为，由于杠杆效应所产生的不同好处和风险，借贷的总成本基本上会低于权益成本。利息成本会随着债务份额的增加而增加，这同时导致增加风险，而主权资本的回报在债务比例大幅上升但也没有以前一样得到提高，负债成本只有在负债比率大幅度

11、上升的情况下，债务的成本才会上升。该杠杆的效果是通过降低资本成本来增加公司价值，其结果是由于使用了杠杆，公司的总资本成本略有下降。因此，传统理论认为：公司的资本结构决定了资本成本，并且存在着一个最合理的资本结构。52、MM理论 初期的MM理论认为，在不把所得税和经营价值与风险列入考虑范围的情况下，该公司的财务制度、市场价值与资本是没有关系的，所以也不存在最优化的资本结构的问题。但经过修改后的MM理论发现，在把所得税和经营价值与风险列入考虑的情况下发现，该公司支付的债务利息是免缴税的费用，所以这有助于降低公司的资本成本，让公司的价值得到提升。6事实上，公司只要通过提高财务杠杆，也可以使得资本成本

12、支出的下降，公司的价值将会持续上升，当杠杆作用的效果越明显甚至达到100%时，那么这时候公司就达到了最合理的资本结构，也达到了公司价值的巅峰期。3、权衡理论权衡理论，是一种基于自由贸易的理论。它认为，公司通过平衡债务成本的收益，从而确定债务融资与权益融资的比例关系。负债的利益包括节省税收，即我们所说的“合理规避税费”。从该理论上讲，债务的优势在债务比例比较低的时候会增加公司的价值。当债务比例达到一定高度的时候，解决当前的金融危机会抵消债务税盾所带来的好处。如果税收节省带来的好处正好是相当于金融危机时所带来的成本，那么此时这家公司的价值是最大的。这时的债务比例是这家公司最好的资本结构。（三）资本

13、结构优化的意义1、优化资本结构，通过合理的债务比例可以取得杠杆效益。在某种程度上，由于杠杆的利息通常是固定的，并且会随着税前的收益的增加，每一元的固定利率就会相应的下降，从而增加最终的税收。因此，在某一特定的限度内合理利用可能会起到作用，发挥杠杆的作用，使公司的价值得到提升。2、优化资本，合理的资本结构可以使公司的价值得到适当的提高。一般来说，一个公司的价值就相当于证券市场和资本市场价值之和，而后者则非常清楚地说明了资本属性结构和价值总额之间的内部关系，而且公司的价值与公司的资本结构密切相关7。因此，与外部的投资者一样，资本结构反映的是公司的宣传信息，并影响了外部投资的决策。合理的资本结构能给

14、公司带来好的发展前景，从而增加公司的总体价值。三、 唯美公司资本结构现状总部位于制造业名城东莞市的广东唯美陶瓷有限公司成立于1988年。该公司虽然是中小型企业，但它却是我国国内规模最大的陶瓷制造商和经销商之一，同时也是中国工业企业五百强之一和中国建筑百强企业的一份子，其产品种类十分丰富，涵盖了室内外的地砖、墙砖及产品配件等各种系列产品。同时该公司是最早将陶瓷品牌化的，旗下最出名的“马可波罗”品牌在1996年创立，它以其文化古韵享誉世界。 （一）资产负债比率债务管理是当今社会公司的一个基本特征，其基本原则是充分利用杠杆效应，使得股东利益达到最大化，但同时也需要保证公司财务和股东的适度发展。下表1

15、为唯美公司近三年的资产负债率，可以观察该公司近三年的资产负债比率是否能充分发挥财务杠杆的作用。表1 唯美公司近三年资产负债率项目 年份201720182019资产（元）60,032,095.7258,646,586.5257,251,779.03负债（元）45,088,720.3941,249,645.0539,676,498.30资产负债率（=负债/资产）75.11%70.34%69.30%资产负债率是指债权人提供该债权人的财务资源和资信状况，以及贷款担保的安全程度。资产与负债的比例份额是反应债权人提供的资金占总基金的份额和公司的资产的能否充分保护债权人利益的担保程度。该公司的资产负债率越低

16、，说明该公司利用外部资金的能力越弱；若该公司占用的比例越高，则风险越大。 从唯美公司近三年的资产负债率的数据来看，该公司近三年的资产负债率都相对较高，虽然有逐年下降的趋势，但是2019年的资产负债率仍达到69.3%之高。这些数据说明唯美公司非常懂得运用外资增加自身公司的资金，但过高的资产负债率就得承担更大的风险。（二） 资本融资企业融资是指公司主动提供资源，并且将资源的供给和需求从失衡转变为均衡的过程。当资金出现不足的时候，就应以最低的价格去获得适当的资金；而当资金过剩时，就应该以最小的风险和充足的时间去实现最高的回报和平衡资源供给和需求。下表2是唯美公司近三年资本占用的比例。表2 唯美公司近

17、三年的资本占比数据项目 年份201720182019流动负债合计（元）45,088,720.3941,249,645.0539,676,498.30非流动负债合计（元）0.000.000.00股东权益合计（元）18,937,109.7719,417,064.4719,595,403.73负债和股东权益总计（元）62,005,707.1658,646,586.5257,251,779.03流动负债占比72.72%70.34%69.30%股权占比30.54%33.11%34.23%一个企业要发展，就必须要有财政上的支助，除了公司积累自己的资源外，还必须有来自金融市场的资金来提供外部资金。通过表2得

18、知，唯美公司的融资主要靠的是流动负债和股东的投资，而且近三年都没有长期负债，说明该公司融资渠道比较集中且比较狭窄。该公司比较缺乏长期稳定的资金来源，加上股权有限，所以会更难获得长期的外部资金的支持。（三） 负债结构债务结构相当于公司各项负债中的份额，尤其是流动负债和非流动负债。当公司的资本总额和负债比率确定时，此时的负债总额中的短期债券和长期债券之间会发生变化，8两者的不同组合对公司的财务风险和资本成本有不同的影响。高比例的流动负债，从理论上说，该公司的风险状态在某种程度上决定了其贷款决策的一部分。一般来说，短期资产和长期负债相比，短期负债相对温和，而长期负债则容易满足长期资产的需要。由表1可

19、以得知唯美公司的流动负债比例比较高，流动负债占总负责达到了70%左右，也是短期债务占大头的特征，同时可从表中得知，唯美公司近三年没有长期负债，则更能说明唯美公司的融资主要是靠短期负债的。该公司的股权集中度则比较适中，从数据可得知这三年的持股比例均保持在30%多，没有出现“一股独大”的情况。四、 唯美公司资本结构存在的问题中小企业的资本结构容易受到各种复杂因素的影响，所以有必要对企业的资本结构进行研究，由于资本结构影响着企业的价值，但状况比较复杂，容易出现各种问题，下面就浅析一下唯美公司的资本结构存在的问题。（一）负债比例过高由于多数中小企业为了发展现有业务和迅速扩大新业务，在出现资金不足的情况

20、下采取高负债的营业模式，从唯美公司近三年的资产负债率（表1）可以看出该公司与大部分中小企业一样，资本结构中的债务资本的比例相对较高，一般一个企业的债务比例在50%比较合理，达到70%则称为警戒线，唯美公司的资产负债比例高达69.3%，已经非常接近警戒值，稍不注意超过警戒值就非常容易产生财务风险。如果从积极的角度来看，比较高的资产负债率意味着公司可以用比较少的自由资本创造出更多的经营性资产，在良好的经营条件下，除了提高生产经营管理水平外，还可以运用财务杠杆获得更高的利润；但另一方面，资产负债率过高，表明企业具有沉重的债务负担，企业资金软弱，缺乏短期资产，9所以当这些公司在取得短期借款或采用其它短

21、期债务工具进行融资时，就可能会面临因缺少可以偿还短期债务及利息的流动资产而让其财务风险有上升的可能。（二） 短期偿债能力差产权比率是负债总额与所有者权益总额的比率，是衡量一个企业长期偿债能力的指标，公司的长期支付能力越弱，债权人的利益受到的保护就越大，所构成的风险也就越小。如果比例11，即100%以下时，一般来说应该是比较合理的比率。下表3是唯美公司近三年的资产负债率和所有权比率的数据。表3 唯美公司2017-2019年的资产负债率和产权比率项目 年份201720182019资产（元）60,032,095.7258,646,586.5257,251,779.03负债（元）45,088,720.

22、3941,249,645.0539,676,498.30所有者权益合计（元）18,937,109.7719,417,064.4719,595,403.73资产负债率（=负债/资产）75.11%70.34%69.30%产权比率（=负债/所有者权益）2.382.122.02通过表3对唯美公司的偿债能力进行的分析可以看出，该公司不仅所有权比率占比高，另一方面的资产负债率也几乎高达70%，说明债权人权益保障程度不高，而且杠杆率高的资产结构会导致更大的偿债压力，该公司的流动资产数额虽然不是很大，但是一旦出现短期或者紧急需要资金的情况，该公司可能面临着资金断裂的风险，不但债权人得不到保障，而且公司的运作到

23、时候也很难正常运行。（三） 负债结构不合理目前，我国中小企业在发展过程中不断受阻，同时也面临很多困难，其实最重要的原因是融资相对比较困难，大部分的企业也需要融资筹集资金的，虽然这些企业需要资金，但对资金的数额要求不高，需求量不大，大部分中小企业的融资目的都只是为了维持正常生产。10唯美公司就跟许多中小企业一样，都是以自有的资金或者股权筹集资金，向银行贷款的机会比较少，唯美公司已经是个比较成熟出色的中小型企业，它的债券融资比例趋于平稳增大，从表2得知其主要债务融资基本来自流动负债，且负债比例过高，而近三年的长期负债基本为0，可以看出唯美陶瓷有限公司偏爱短期负债。流动负债的债务风险比较大，但唯美公

24、司的流动负债却占了很高的比例，这样很容易使公司陷入破产的危机，因为短期债务的成本低于长期债务的成本，而目前的债务负担又相对比较低，这就意味着该公司很可能用短期债务替代长期债务，但公司如果长时间无法借入长期的投资基金就会严重危及该公司的短期盈利能力，加上其资本债务结构不合理和比较差的偿债能力，也会对未来的利润产生负面影响，如果增加长期负债，则公司的盈利能力会下降，但此时公司的偿债风险也将降低，唯美公司则不会轻易地陷入破产的困境。（四） 资本效益低下由于规模的限制，唯美公司比很多大公司在管理方面的专业化程度要低得多，想要维持公司的发展效率和扩大发展规模，必须找到适合该公司规模的专业化管理，专业的管

25、理制度是一个企业持续发展的重要组成部分。实际上唯美公司的管理没有得到合理的重视，再加上唯美公司初期产品销路不佳，库存堆积，效益滑坡，导致资金资源的有效利用与公司生产发展之间的不匹配，造成了如今这种不合理的资本结构，其存在的主要表现是经济效益低下和债务比率过高。这同时也是商业经济衰退的主要原因之一，而低成本的储蓄经济继续推动债务比率稳步上升，使公司陷入了恶性循环；此外，为了维持正常的生产活动，因为高比例的负债率和缺乏融资的自由，该公司已经提出了一系列可以维持正常生产操作的举措，致使银行发生贷款坏账，从而进一步影响了企业的发展。影响公司发展的另一个非常重要的原因是唯美公司浪费公共消费支出导致大量资

26、金的损失。公共消费主要包括管理行政、医疗保险等业务的支出。该资金的损失除了近年来由于公司规模的扩大而增加的费用和通货膨胀之外，主要原因之一是内部管理人员的铺张浪费，在许多不合理的情况下使用价格补贴，消耗了公司很大一部分资金，这部分资金没有用于发展，导致资本效益非常低。（五） 融资形式单一公司的融资一般由内部和外部融资来完成。公司内部融资主要来源于留存收益，与其他形式的融资相比，内部融资具有程序简单、安全程度高和资金流动速度快等的优势，这些都是唯美公司融资的主要选择。鉴于现在技术的进步和生产的扩大，仅靠内部融资已难以满足公司的财务需要，外部融资也已成为企业融资的重要手段，外部融资分为债务融资和担

27、保融资。11而选择外部融资必须考虑到财务安全、资金成本和企业价值最大化的问题。中小企业融资困难已成为一个普遍的长期问题。这主要由于贷款审批手续繁琐，具有一定的时间费用。当公司向银行贷款一定财务时，如果他们不适当地管理贷款和经营资金，他们就会面临偿还债务的压力，并有可能导致金融链破裂。而中小企业本身与大公司之间的规模和盈利能力存在一定的距离，加上许多银行只向具有稳定性和安全性的企业考虑，就只将贷款给这种大型企业，以确保稳定和安全，所以唯美公司近三年都没有向银行贷款长期负债。尽管国家政策在政治上大力支持中小企业的发展，但在金融机构彻底改革以扩大中小企业获得资金的机会之前，中小企业融资问题仍未得到解

28、决。五、 优化唯美公司资本结构的对策针对唯美公司分析出来的问题，有以下的解决对策：（一） 适当调整负债比例在做出融资决策时，唯美公司可以根据近期的发展状况，运用优先融资理论优化该公司的资本结构；利用债务融资和资本融资的特点使企业价值最大化。首先在进行财务管理时，应注重整体投资利润合理规划，且整体负债利息应当在总体规模上低于企业产生的利润，保障企业的负债能够带来自身经营发展和带来较高收益，同时实现自身盈利能力提升，进而实现公司的长远发展12。目前，鉴于唯美公司的管理水平较低，加上只注重公司的发展规模，导致形成高的杠杆，公司的高管应该要了解公司的甄别制度，其主要指标是债务和资本的流动性，以使其能够

29、有效控制债务风险。还有必要给与资本结构有关的数据进行全面的汇编和分析，以便为公司的资本结构确定一个更加合理的量化标准。由于当下融资渠道的限制，企业常常采用举债融资的方法。公司稳定的金融财政系统能够为该公司带来一定数额的税收收入，激励管理部门的工作，可以提高经营者工作的积极性，但同时公司也面临着财务风险的压力，所以公司的自有资本的比例和资产负债率应该做出调整，适度的负债才能实现优化资本结构的财务目标。由于公司的生产管理是处于一个动态的发展过程中，公司的资本结构也应该适应公司的管理和发展。唯美公司仍处于发展的阶段，该公司还应该协调公司的管理经营和发展，实现动态的和谐发展。公司还可以根据市场环境的演

30、变，结合资产负债率、投资回报等，通过适时地调整资本结构，避免通过财务杠杆来筹集公司的资本；调节公司经营、财务风险与盈利能力，可以很好地预防经济演变所带来的风险。（二） 提高企业偿债能力像唯美公司这样的企业，它的资金流动性受到库存资产质量的限制，流动性不同，这导致了偿付能力的差异，为了提高公司的偿债能力，有必要提高库存商品的质量。首先，我们需要理性地加强库存的管理，合理组织生产和销售，减少产品使用，在不影响生产的情况下减少原材料库存，避免库存过多。囤积的库存流动能力相对比较差，直接导致了偿付能力的下降。其次，在投资时有必要预测项目的前景与风险，避免盲目投资而导致资金的过度使用。企业财务管理的目标

31、是为了实现公司长期增长和持续进步。因此进行整体资本结构的调整，关键点还要落在企业盈利能力与偿债能力的培养上。提高企业偿债能力可以保障整体资本结构实现动态调整，并根据市场情况进行优化，而不会出现由于资金不足而无法及时调整的现象。对自身偿债能力的培养可以保证资本结构调整处于可控状态，并且可以更好地实现盈利能力。想要提高公司的偿债能力就得要求我们提高产品质量，并采取措施保障整体产品的市场份额，同时加强企业自身资金周转率，实现资金的有效运用，降低资金周转过程中出现的风险。（三） 调整资本比例，优化资本结构在某种程度上，公司的资本结构决定了其基本负债的程度，中小企业在融资渠道方面常常使用债务融资这种方式

32、，该方法可以加速推进对国有企业的战略性改组，加快实现企业主体的市场改革，提高该公司员工在企业的持股比例，管理者还能依据企业的各种相关信息掌握企业的负债偿还能力，扩大企业生产经营规模，当其偿还能力足够时，还应当充分利用杠杆效益增加负债率，增加非流动资产的负债比例来降低企业的风险。13与此同时，公司必须在资本结构中保留特定的债务，虽然它会产生税收收入，增加管理人员工作的热情，但同时也会对公司的金融风险造成压力。对于唯美公司这种偏向劳动密集型的公司来说，该种类的公司需要适当提高经营负债的规模，但是唯美公司的负债率偏高，所以该公司必须调整资产与负债的比例，以实现优化资本结构的财务目标。加上唯美公司在中

33、小企业中也算是大公司，所以它的产品和在发展的进程中，需要一个充满活力的金融体系，争取实现动态协调。公司也需要结合市场环境的变化，根据该公司的运作和发展，及时调整资本结构，加强财务杠杆对企业的对自我的控制，实现企业经营投资、盈利与风险的协调平衡。（四） 加强企业的财务约束实践证明，企业更容易受到管理干扰，企业效益低下，首先体现的是企业利润的减少，还有财务控制的减少，要想企业实现可持续发展，就需要约束企业的财务发展情况，加强企业的管理，因此建立一套强有力的内部财政管理制度变得十分有必要。众所周知，所有者权益占的比率越高，债务保险就越高，公司就越有能力偿还债务。与此相反的是，债务比率越高，企业面临的

34、金融风险就越大。如果债务不能在期限内偿还，公司就很有可能破产，并对现行业的业务造成不良影响，不仅仅债权人承担的风险很大，甚至该公司的所有者面临破产的风险也很高。因此为了保持该公司的偿债能力，避免违约，并且让公司可持续发展、稳定地发展，债务比例应该在短期内维持在较低的水平。14在同样的负债水平下，长短期负债比重的不同也预示着偿债能力的差异。当流动负债比率越高时，公司短期内偿还债务的压力就越大，而长期负债率比较高时，这种债务压力就越小。因此，为了保持该公司的偿债能力，避免违约带来的风险与后果，并且能让公司可持续、稳定地发展下去，必须加强该公司的财务约束，控制债务比例在短期内应该维持在较低的水平中，

35、特别是还需要加强财务信息的控制制度，落实好财务信息报告制度，使企业建立自上而下的内部监督制约机制和责任追究制度。好的财务约束不仅是一家公司成功发展的关键，而且也是公司金融机制的重要组成部分。为了建立企业财务约束机制，必须科学地规定公司内部融资管理的权力，完善公司内部财务制度。加强该公司的财务控制，强化内部控制并为发展该公司的员工提供良好的机会。（五） 加大金融市场改革，拓宽融资渠道为切实解决中小企业融资难的问题，应该深入市场改革，我们国家也改革推动信贷管理制度的改进，采用和发展针对中小型企业、金融机构的信贷管理做法。此外，金融机构还应建立精心设计的信用等级评估系统，减少金融机构的借贷风险，鼓励

36、中小企业继续提高管理和盈利，提高信用评级，为中小企业融资创造更有利的环境。国家政府应该加强、促进和规范金融机构的发展，给中小企业提供更多资金融资的机会。同时也要积极促进商业银行金融产品的创新，给中小企业带来更多的融资工具和服务。坚持公司债务市场的蓬勃发展，拓宽公司的融资渠道，鼓励中小企业合理竞争权益性融资，提高资本市场的活力，真正发挥市场的资源配置作用。外部融资国家已经逐渐改革，融资渠道慢慢变宽，企业融资也慢慢变得容易起来，当然，除了外部融资，公司还可靠内部融资。15公司的内部融资实质上是公司保管的税后利润，内部融资也包括内部人员的融资。公司内部融资是公司部门员工之间通过债券融资的一种方式；该

37、方法可以用来加强公司内部的融资管理，引导公司内部的融资活动走向良好的发展轨道，减少对生产权益的需求。内部融资更灵活，更自主，成本更低，风险优势更小，是一个不错的融资的方法。六、 总结综上所述，该公司存在负债比率过高、资本结构不合理、融资形式单一等的问题。一方面，该公司要改变现有的资产利用政策，提高资产利用的效率使其能创造更大的价值。另一方面，也必须对现有的融资政策进行调整，因为唯美公司资本结构不合理的主要表现就是负债资本所占的比重仍然较大，降低其比重，运用其他方式来改变现有的资本结构配比情况是至关重要的。同时，该公司也要加强与所在地区同行业的其他优秀同行互动，学习其在经营过程中的一些比较好的策

38、略方法。同时，在保证现有主营产品市场份额稳定的情况下，继续探索新的市场。因为目前陶瓷业产业竞争日益加剧，只有拥有与时俱进的新产品，抢占最有利的市场，才能扩大市场份额；只有拥有更多的客户，才能使得融资的资金能够发挥更高的效率，使该公司实现持久稳定的发展。参考文献1任艳,谢瑞峰.中小企业资本结构分析基于中小板上市公司的数据J.商业会计,2019(09):39-41.2宋志宝. 企业资本结构优化问题研究以明成纺织公司为例J. 北方经贸, 2017(12):142-143.3刘谷金财务管理学(page186-187) M立信会计出版社)，2018，14胡雁升.保险公司资本结构分析J.山西财税,2019

39、(12):46-47.5梁燕瑜,赵燕.企业的资本结构分析肇庆市高新区企业J.中国集体经济,2019(28):62-63.6张丽梅.论财务管理目标与资本结构优化J.金融经济,2019(18):193-195.7赵怡晴,张俊杰.企业管理与资本结构决策优化探索J.产业与科技论坛,2019,18(17):215-216.8黄薏.试论资本结构对企业财务的约束J.江苏建材, 2017(1)：57-589申纪新.论财务管理目标与资本结构优化J.财经界(学术版),2017(10):222+240.10鲁红.关于资本结构理论及其影响因素的探讨J.现代商业,2018(17):203+202.11张瑜.浅析我国上市

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41、98.致 谢 四年的学习生活即将划上一个句号，而对于我的人生来说却仅仅只是一个逗号，我将开始面对新的征程。本文得以顺利完成，由衷地感谢我的指导老师周静讲师，无论从论文题目的选择、提纲的拟定、内容结构的确定排版、到最后论文敲定，都是在周静讲师的悉心指导下完成的，周静讲师学识渊博，对待工作一丝不苟、治学严谨的态度使我不仅在写论文的过程中受益匪浅，更是对我在今后的生活、工作和学习中都具有长远的指导意义。在此，我对周静讲师表示真诚的感谢！同时，我还要感谢一下在同一组完成毕业论文的同学们，如果在我疑惑的时候没有他们的支持和倾心的协助，我是无法解决这个困惑的。在这里也要衷心地感谢同学们平日的帮助。 另外对答辩和评阅的各位老师表示感谢！13