中国铁建股份有限公司营运资金管理研究.docx
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1、中国铁建股份有限公司营运资金管理研究摘 要营运资金作为企业生产经营的“血液”,关系着公司的生存命脉,因此公司需要不断地提升营运资金的管理效率,以促进公司内、外部各业务活动的高效运转,从而有效地实现企业利益的最大化。随着近几年来建筑行业的迅速发展,建筑行业内的竞争日益激烈,目前建筑行业普遍存在着营运资金不足、应收账款数额大、资金周转缓慢以及工程款项拖欠期长等现象。在这一形势下,如何提高建筑企业营运资金管理的水平引起了社会各界的关注。为此本文以中国铁建股份有限公司为研究对象,运用渠道管理理论,从生产渠道、采购渠道和销售渠道等方面系统分析了该公司营运资金管理的现状及其存在问题的成因,从而为提升中国铁
2、建股份有限公司的营运资金管理水平提出了相应的建议。关键词:营运资金;营运资金管理;渠道管理Study on Working Capital Management of China Railway Construction Corporation LimitedAbstractWorking capital is the blood of an enterprises production and operation, and it is vital to the survival of the company. Therefore, the company needs to improve t
3、he efficiency of working capital management, promote the efficient operation of various business activities, and effectively realize the maximization of enterprise interests. With the rapid development of the construction industry and increasingly fierce competition, the construction industry genera
4、lly exists the phenomenon of insufficient working capital, large amount of receivables, slow capital turnover and long overdue project funds. In this situation, how to improve the level of working capital management of construction enterprises has attracted the attention of the community. This paper
5、 in China railway construction co., LTD as the research object, using the theory of channel management, from the production channels, procurement and sales channels and so on system analysis the present situation of the companys working capital management and the cause of the problems, to promote Ch
6、ina railway construction co., LTD. Level of working capital management puts forward the corresponding Suggestions.Key words: working capital; working capital management ;channel management18目 录摘 要IAbstractII一、引 言1(一)研究背景及意义1(二)研究内容与方法11.研究内容12.研究方法1二、文献综述2三、相关理论概述3(一)营运资金理论3(二)营运资金管理理论3(三)渠道管理理论4四、中
7、国铁建股份有限公司营运资金管理现状及问题分析4(一)中国铁建股份有限公司的简介4(二)中国铁建股份有限公司营运资金管理的现状41.中国铁建股份有限公司营运资金基本情况分析42.基于采购渠道营运资金管理分析73.基于生产渠道营运资金管理分析84.基于销售渠道营运资金管理分析9(三)中国铁建股份有限公司营运资金管理存在的问题及成因分析91.营运资金管理存在的问题92.营运资金管理存在问题的成因分析10五、提升中国铁建股份有限公司营运资金管理效率的措施12(一)基于渠道视角的营运资金管理优化措施121.采购渠道营运资金管理的优化措施122.生产渠道营运资金管理的优化措施123.销售渠道营运资金管理的
8、优化措施12(二)提升公司营运资金管理效率的保障措施121.建立健全的营运资金管理制度122.提升财务人员的专业素养能力133.加强资金内部管控,实行集中统一管理13六、结 论13参考文献14致 谢15一、引 言(一)研究背景及意义随着经济全球化发展趋势不断加强,企业在财务管理上越来越追求高效率、高质量。尤其是对企业营运资金的管理,因为营运资金是企业持续经营的保障,直接关系着企业的生存命脉,其代表着企业短期的偿债能力,一旦企业的营运资金发生断裂,企业很容易走上破产倒闭之路。例如巴林银行倒闭、雷曼兄弟破产和乐视的危机,都可以看出企业营运资金管理不当可以使一个企业多年的辉煌瞬间成为泡沫。同时这些经
9、验教训让营运资金管理在企业管理中的关注程度越来越高,根据调查显示,大部分公司的营运资金占总资产比重高达60%,公司的财务经理会花费绝大部分时间和精力于营运资金管理,同时努力寻求提升营运资金管理水平的办法,但其离完善程度还有很长的距离,依然存在营运资金不足、营运资金结构不合理和营运资金管理效率低下等问题。营运资金管理对企业的经营成果有着关键性的作用,所以必须要全面多角度地分析营运资金管理,本文采用案例分析法,以中国铁建股份有限公司为例,从生产渠道、采购渠道和销售渠道等方面系统分析了该公司营运资金管理的现状及其存在问题的成因,从而为提升中国铁建股份有限公司的营运资金管理水平提出了相应的建议。(二)
10、研究内容与方法1.研究内容本文的研究内容是查阅营运资金管理理论和渠道管理理论的相关知识,运用中国铁建股份有限公司有关的财务数据,并依据当下建筑行业的整体特征,研究分析该公司的营运资金管理现状及其存在问题的成因,从而为提升中国铁建股份有限公司的营运资金管理水平提出相应的建议。2.研究方法本文采用了文献分析法、案例分析法和比较分析法的三种研究方法。(1)文献分析法本文经过查阅大量营运资金管理相关的期刊、论文和书籍,为深入研究中国铁建股份有限公司的营运资金管理提供理论指导。(2)案例分析法本文以中国铁建股份有限公司作为研究对象,在查阅该公司2015-2018年的财务报告的条件下,从渠道管理的角度分析
11、了该公司存在营运资金管理效率低下、应收账款数额大等问题,并且从中提出可行性的优化建议。(3)比较分析法本文纵向比较分析中国铁建股份有限公司2015-2018年的财务数据,整合出公司的营运资金管理趋势,通过分析发现该公司流动资产使用不充分、流动负债占总负债比率高于流动资产占总资产比率等问题。二、文献综述随着营运资金管理在企业财务管理中的地位不断上升,更多的学者深入研究营运资金管理,并提出了不同的看法。本文在阅读了营运资金管理研究的相关文献后,总结的文献综述如下:由于我国企业对于营运资金管理的关注程度不高,导致我国营运资金管理研究出现起点晚、力度小和研究单一的现象。毛付根(1995)在研究制定合理
12、的营运资金政策中,提出了影响资金与存量的平衡关系的两大因素是流动资产和流动负债,因此必须明确各项资金的配置与来源。曾昭武(2001)提出,企业的获利能力与营运资金管理密切相关,特别要注重流动资产的最佳投资水平。这一观点的提出,让企业更加注重流动资产和流动负债的比例,也给营运资金管理研究的发展带来新的方向。巩丽(2014)提出,检验企业的营运资金管理绩效的关键要素是营运资金的协调性,企业能否系统地协调供-产-销各环节的营运资金。这一研究是与王竹泉等人的提出的采用营运资金周期指标评价企业营运资金管理绩效的一次重要尝试。我国对于渠道理论研究是在国外的研究成果的基础上进行的探索,虽然发展时间很短,但是
13、给国内企业的发展注入了新的活力。王竹泉、逢咏梅、孙建强(2007)提出,将营运资金进行细分,即将经营活动营运资金细分为供-产-销各环节产生的营运资金,这为营运资金渠道管理建立了一个新框架。曹玉珊(2015)提出营运资金的分类不仅仅为经营活动和理财活动的营运资金,还可以在“全渠道”的视角下细分为投融资活动。这一研究成果不仅丰富了当前的营运资金管理内容,而且有助于创新营运资金管理实践的发展。冉梦娇和朱波(2019)提出,企业提高营运资金管理水平的重要措施在于,企业的供-产-销各环节的营运资金和投融资活动的营运资金是否进行设计改良。这一观点让基于渠道理论的营运资金管理研究进入了更深层次发展。关于渠道
14、管理论,国外学者Hampton. John J.和Cecilia L. Wagner(1969)是最先提出渠道关系理论,所谓的渠道关系就是在渠道系统中成员间的来往情况和协作程度。而在营运资金管理的渠道理论中,供、产、销三个渠道之间都是密不可分的、相互联系,彼此间出现冲突会导致渠道产生负面的效果。Martin Gosman和Trish Kelly (2012)提出营运资金管理的好坏受上游供应商的影响。这提醒企业要与上游供应商建立良好的合作关系,同时也要与经销商有良好的沟通、平等和信任的关系,这样企业才能提升营运资金管理效率,同时也验证了供、产、销三个渠道的关系是不可分离的。综上所述,尽管国内的营
15、运资金管理研究时间要晚于国外,但其在结合本国的国情和市场的发展趋势上,积极借鉴国外的营运资金管理理论,从最开始的单一研究到基于渠道管理理论的系统研究,为企业营运资金管理的发展提出合理化的建议,有利于提高企业的经济效益,推动企业的发展。三、相关理论概述(一)营运资金理论营运资金,也称为营运资本,是指企业的流动资产用于生产经营活动中的金额。营运资金可从广义和狭义两方面进行理解,广义的营运资金是指一个企业流动资产的总额;狭义的营运资金是指流动资产减去流动负债后的净额,又称净营运资金,若净额为正数,则说明企业在经营活动中是以长期负债和投资人权益的一定份额为资金来源;若净额为零,则说明企业没有融资的需求
16、;若净额为负数,则该企业的偿债能力差,长期资产占比大,是流动负债融资的体现。营运资金的特点主要体现在以下四点:第一,周转期限短。企业占用在流动资产上的资金可在短时间内收回,周转速度快,具有较强的流动性。因此企业可借助短期银行借款等途径使得营运资金得到周转。第二,来源灵活多样。由于筹资途径多种多样,根据期限的长短可划分为长期筹资方式和短期筹资方式,其中短期筹资方式包含:短期借款、商业信用、短期融资债券、应交税费等等。但是每个企业都要根据自身情况,合理选择融资方式,才能更好获取盈利。第三,实物形态具有易变性和并存性。通俗来说就是拥有较强的变现能力,流动资产的变现能力强于固定资产,其能快速地变成现金
17、,为企业排忧解难。第四,波动性大。流动资产的数量不是一成不变的,会因宏观因素和微观因素而变化,所以流动负债数量的变化受流动资产数量的变化影响。进而导致净营运资金出现较大的波动,也可能影响企业的经营决策。(二)营运资金管理理论营运资金管理实质上是企业管控流动资产和流动负债的使用,让流动资金使用合理,同时能适时借款。企业持有适度的营运资金可促进其持续发展,并且营运资金管理关系着一个企业的收益,因此为提高营运资金管理水平,我们要遵从营运资金管理的四大原则。第一,提高资金使用效率。流动资产比例的确定一般是按照企业的生产经营情况决定的,若流动资产比例过高,则会加大企业财务负担,造成流动资产闲置,对企业盈
18、利产生影响;若流动资产比例过低,则企业资金流动受阻,经营活动受损。所以企业要合理配置流动资产,减少积压和浪费,提高流动资产使用效率。第二,保证合理的资金需求。企业要合理配置永久性流动资产和波动性流动资产,其中波动性流动资产主要是企业在季节性生产中投入的流动资产。为了降低企业的经营风险和财务风险,企业的营运资金管理要安排相应数量的流动资产在季节性生产中。第三,处理好流动性和收益性的关系。既要让营运资金有充足的流动性又要有稳定的收益性,并将流动性和收益性维持在一个均衡的状态下。第四,节约使用资金。所谓的最佳流动资产持有量是存货数量刚好满足生产与销售的需要,现金的持有量刚好满足支付的需要,但是现实中
19、很难把握住最佳流动资产持有量。所以,在满足生产经营需要的前提下,营运资金管理要求尽量挖掘资金潜力,节约使用资金。(三)渠道管理理论渠道是原材料供应商和商品购买者之间的一座桥梁,将各个环节形成一个相互依存、密不可分的组织机构。渠道管理是指为实现零销和企业长远利益而进行的渠道管理。渠道结构理论目的、渠道行为理论目的和渠道关系理论目的反映了渠道理论的研究目标。渠道结构理论目的是改善企业各个渠道的结构,减少供应商到消费者之间的各个渠道,加快信息的有效传递。渠道行为理论目的是协调渠道上各成员之间可能出现的矛盾、冲突、权利等问题;其中,权利是可以被借助来解决矛盾和冲突,以致渠道间的成员能够互相和谐、互相信
20、任地为企业谋取最大的利益。渠道关系理论目的是调解渠道成员之间的关系,建立良好的渠道关系,共同推进企业经营业务的顺利进行。在2005年,王竹泉学者提出了渠道理论与营运资金管理相结合的研究方法,把企业的整个运营过程分为了三个阶段,具体为采购渠道、生产渠道和销售渠道。采购渠道指企业与提供物料的合作伙伴所建立的一种渠道关系。在建筑行业中要特别注意材料存货这项资金,因为当材料存货过多时,会造成企业存货管理压力大,如果过少,也会影响企业的生产渠道和销售渠道的正常运转。生产渠道就是企业在采购物料后,将物料变成可供出售的成品的过程。建筑行业中生产经营活动资金主要是体现在生产渠道上,所以必须合理运用生产渠道中的
21、营运资金。销售渠道就是企业将产成品向消费者或者经销商进行销售的过程,由于建筑行业经常发生的垫资行为,导致了应收账款面额大,严重影响企业的资金周转,因此企业要从销售渠道中发现问题并提出合理的措施来提高营运资金的使用效率。四、中国铁建股份有限公司营运资金管理现状及问题分析(一)中国铁建股份有限公司的简介中国铁建股份有限公司(简称中国铁建)是中国特大型建筑企业之一,先后承建和修建了一万八千公里的高速公路和高等级公路,因其规模宏大和技术领先而享誉世界。公司的经营范围遍及全世界,其中在中国就囊括了32个省;公司的经营业务综合能力强,为国家和其他国家的生活提供了便利。(二)中国铁建股份有限公司营运资金管理
22、的现状1.中国铁建股份有限公司营运资金基本情况分析(1) 中国铁建股份有限公司营运资金的基本情况中国铁建股份有限公司2015年-2018年营运资金的变化情况如表 4-1 所示: 表4-1中国铁建股份有限公司2015-2018年营运资金基本情况 单位:亿元项目2015年2016年2017年2018年货币资金1219.341287.021412.061438.02应收票据24.9443.5170.2597.80应收账款1280.281334.281465.04993.82预付账款231.94199.56187.84185.92其他应收款401.80456.2655039634.74存货2455.9
23、12657.812666.041598.91流动资产合计5752.486113.006528.986502.77短期借款433.71304.29294.99617.81应付票据262.79285.11414.11510.36应付账款2259.762614.662820.802836.71预收账款759.81883.32856.820.64应付职工薪酬85.9690.69101.60112.81其他应付款454.34488.72485.57554.29流动负债合计4838.794909.995436.555973.42营运资金913.691203.011092.43529.35数据来源:东方财富
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