我国员工持股计划存在的问题及建议.docx

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1、广州工商学院学位论文写作声明和使用授权说明学位论文写作声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品或成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本声明的法律结果由本人承担。 论文作者签名： 日期：2020年 5月 30 日 学位论文使用授权说明本人完全了解广州工商学院关于收集、保存、使用学位论文的规定，即：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并提供目录检索与阅览服务；学校可以采用影印、缩印、数字化或其它

2、复制手段保存论文；在不以赢利为目的的前提下，学校可以将学位论文编入有关数据库,提供网上服务。（保密论文在解密后遵守此规定） 论文作者签名： 导师签名： 日期： 2020 年 5 月 30 日 我国员工持股计划存在的问题及建议内 容 摘 要员工持股计划是一种国际趋势，资本的分散化，利于社会的安稳和经济的平稳快速发展，世界五百强企业里大多实现了员工持股计划，实例证明，实行员工持股计划对企业的好处是远远大于坏处，员工持股计划在我国的发展坎坷，屡次被叫停，如今我国为了更有利于资本市场快速稳定的发展，大力推行混合所有制改革，上市公司员工持股的试点工作也正火热开展中，可员工持股计划发展的多方面都不够成熟，

3、针对员工持股计划的研究也多集中于对现状的分析与给出问题的对策，以个别案例为对象来研究我国员工持股计划存在问题及建议的课题不多，所以，本文依托皖通科技股份有限公司为案例，采用事件研究法、文献查询法、比较分析法等，具体分析皖通科技实施员工持股计划的全过程，多角度看待为何只实行了一期员工持股计划，多层次探析此计划实行中遇到的问题，并对问题出现导致的原因剖析，期间也对员工持股计划在我国的发展阐明自己的看法。关键词：员工持股计划；问题；建议；Problems and Suggestions of Esop in ChinaAbstractEmployee stock ownership schemes

4、are an international trend, the diversification of capital, Conducive to social stability and economic stability and rapid development, Most of the fortune 500 companies have implemented employee stock ownership plans , Example Shows , The advantages of implementing employee stock ownership plan far

5、 outweigh the disadvantages , The development of Esop in China is bumpy , Repeatedly called off , Now China is more conducive to the rapid and stable development of the capital market, Push forward the reform of the mixed ownership ,The pilot work of employee stock ownership in listed companies is a

6、lso in progress , However, many aspects of Esop development are not mature enough, Researches on employee stock ownership plan also focus on the analysis of the current situation and the countermeasures, There are not many problems and Suggestions about the Esop in China, Therefore, based on the cas

7、e of Wantong technology co., LTD., this paper adopts the event research method, literature query method and comparative analysis method, Specific analysis of Wantong technology implementation of the employee stock ownership plan of the whole process, Multiple perspectives on why only one phase of th

8、e Esop was implemented, A multi-level analysis of the problems encountered in the implementation of the plan, And analyze the causes of the problem, During this period, I also expounded my views on the development of Esop in China.Key words: employee stock ownership plan; the problem; advice;III目 录摘

9、 要IAbstractII一、绪 论1（一）研究的国内外背景11.国内背景12.国外背景1（二）可能的创新与不足之处21.创新点22.不足点2二、文献综述2三、我国员工持股计划发展历程4（一）员工持股计划在我国的萌芽诞生4（二）国家法律层面上的认可4（三）1993年到2013年，员工持股计划的发展缓慢且艰辛4（四）上市公司和国有控股混合所有制企业都先后落实了员工持股计划试点工作4四、我国员工持股计划存在的问题5（一）员工们误认为员工计划持股是一种职工福利5（二）员工持股计划的退出方式有待优化5（三）员工持股计划的设计条款不妥当5五、皖通科技员工持股计划的案例分析6（一）皖通科技在实行员工持股计

10、划道路上的历程6（二）皖通科技简介61.皖通科技持股分析72.皖通科技实行员工持股计划的目的分析：7（三）安徽皖通科技股份有限公司员工持股计划的实施方案81.员工持股计划的参加对象82.员工持股计划的资金和股票来源以及标的股票规模83.员工持股计划的存续期和锁定期84.员工持股计划的管理模式8（四）皖通科技实施员工持股计划后的效果及问题出现的原因81.员工持股计划的股票份额占公司总股本比例逐步下降，话语权也不断削弱82.员工持股计划推出期间，实际控制人不停歇减持手中股票93.恰巧员工持股计划快到期了，给了管理层一个时机和看似恰当的理由终止员工持股计划94.锁定期太短，实现不了员工持股计划的长期

11、激励效果9六、结论与政策建议10参考文献11致谢12一、绪 论（一）研究的国内外背景1.国内背景长期以来，国有企业上市公司在实行股权激励政策方面遭遇和面临许多的限制和忧虑，缺少大规模实施员工持股计划的企业实践案例，导致不能最大程度调动员工的积极性，和发挥出员工持股计划的最大优势，近年国家政策改革的不断推进，国家也要求国企改革要探索实行混合所有制企业员工持股计划，国企产权分散化，更迎合市场经济为主导的大背景，激活国企的经济发展活力，在这政治大局之下，部分国有上市公司在政策的“春风下”开始进行股权激励计划，国家认可员工持股计划的实行，可我国在员工持股的法律或实例等方面的发展都很欠缺，目前较为权威且

12、详细说明的法规条文仅有中国证券监督委员会制定并发布的关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见,在上市公司中开展员工持股计划试点工作，可是指导意见里的二十条针对具体实践的细节说明不够充足，非金融类和金融类仍需分别参照混合所有制企业员工持股和金融类国有控股上市公司员工的相关规定，法律政策制度的支持不够全面到位，又没有很好的典型先例可以借鉴，员工持股计划在我国的实行仍处于摸索阶段，企业也是边学习、实行，边总结，自然很多企业在实行员工持股计划的路上遇上了不少难题，往往在实行员工持股计划的第一期就出现减持、爆仓和员工持股计划股票出售完毕暨计划终止等状况，近年国内学者对员工持股计划的研究也偏少，依据个别

13、企业进行研究的更少之又少。2国外背景50年代，美国著名经济学提出了员工持股计划，在缩小美国的贫富差距和企业的发展做出了巨大的贡献，国外在员工持股计划的法律政策层次或是实践案例方面相对我国都相当的完善，值得我国去学习，但是我国实行的是社会主义制度，实行的员工持股计划也应当具有中国特色的员工持股计划，若一味的照抄外国的，反而容易导致水土不服，我国依据自己的国情、经济发展的状况，全球的发展趋势等因素找出适合自身发展的员工持股计划，78年改革开放，92年我国正式发展市场经济，虽然比其他国家慢了些，放眼当今中国，中国经济可谓搭上了一列高速列车飞快的向前发展，我认为，未来几年，员工持股计划必将在我国有很大

14、的进展，探索出适合我国国情的员工持股计划，这方面的案例和法律条文都会逐步完善起来。（二）可能的创新与不足之处1.创新点回看历史悠久的企业，经由传承人一代一代的绵延继承，离不开企业工匠人的持久坚持奋斗，如何将优秀的人才留在企业，让新兴的企业成为行业的一二乃至在历史的长流中屹立不倒，成为百年历史等优秀企业，我认为员工持股计划制度能够起到很大推动作用，能够真正释放出企业员工工作的积极性且加强他们的集体荣誉感，实现股份结构的多层次化，促进公司管理规划的进步，一个行业会经历初创期、成长期、鼎盛期、衰退期，但完全消灭可以说是“零概率”，假设一个行业只有一家存活，那为何不是你所在的公司呢，员工持股计划能紧紧

15、地捆绑优秀的人才与公司一同长远成长前进，员工持股计划这一制度被美国的经济学家们提出来，更多为了解决当时资本家对劳动者过于压榨的社会现状，达到资本与劳动的相对平衡，而我更多看到的是员工持股计划对资本的利处，所有者跟员工都是为资本奋斗，公司是他们共同奋斗的实壳；我国政策有意让上市公司开展员工持股计划，支持混合所有制改革，我国企业近年来也是踊跃的开展此计划，但国内以个别案例为研究的课题不多，本论文会以安徽皖通科技股份有限公司实施员工持股计划为案例，用个体为代表研究整个总体的方法，由此对我国员工持股计划存在的种种问题及建议进行查究。2.不足点只选取了一个案例研究，在剖析与研究深度上也可能有些欠缺，也希

16、望能对这方面的研究可以起到一定的参考作用，望之后有更多的学者对员工持股计划这一课题进行更多角度、更深入研究。二、文献综述查询、研读与分析我国员工持股计划来源、设计条例，还有实施中的问题与对策探析等相关文献后，依据目前员工持股计划在我国实行的现状，结合国外在员工持股计划实施的先进之处，指出在当前经济发展现状里急需实施一系列应对措施，让员工持股计划这一新型的股权激励形式更能在我国企业中推行并稳健的持续下去，有助于改善公司治理和股权结构，且深化国企改革，激发企业活力，提高公司综合竞争力；邢佳（2018）通过案例分析法、事件分析法、比较分析法研究新和成实行的员工持股计划，同时也得出一些对其他实施员工持

17、股计划的公司有帮助的建议。焦丽丽（2019）认为企业经营业绩与员工持股计划的联系千丝万缕，管理绩效与财务绩效组成了一家公司的经营绩效，通过横纵向的比较分析他们与员工持股计划相互间的影响，还有研究员工持股计划对国有和非国有企业产生的不同影响，最后得出，实行员工持股计划能对公司的财务绩效和经营业绩带来积极的效果，特别是对非国企的财务效果，会有很明显的促进作用，可见，在当今全球化的世界，各国经济竞争剧烈，加上贸易战，实行员工持股计划更有利于企业在这激烈的环境下持久壮大发展下去。吴姝（2019）认为我国在员工持股计划方面的实践太少，所以她是以凯迪生态实行员工持股计划为案例来进行研究，由员工持股计划的理

18、论介绍，分析凯迪生态员工持股计划实施的动因来源，详细说明了计划的具体内容，出现的成效与问题，认为法律支持不到位、管理层对员工持股计划认知不足等都是导致结局爆仓的重要因素，最后也由此对我国上市公司和法律政策提出了自己的建议；管媛媛（2019）指出我国员工持股计划之所以会出现许多问题，造成国家不得以多次阻止该制度的实行，原因最根本所在，就是我国员工持股计划的法律制度不够成熟严谨，员工持股计划是由外国流入我国，相对中国，无论在理论基础，还是实践方面，都比我国有更充足的经验，我国员工持股计划的实行，可以多多参考外国的典型成功实例，以免自己走更多的弯路，在法律方面，我们应当加强该制度的标准、改进它的法律

19、法规架构等；关晓露（2017）介绍了员工持股计划的定义和来源，肯定员工持股计划这一制度在全球的发展，同时指出了员工持股计划在我国发展进程的坎坷且艰难，归纳整理出，我国在推行员工持股计划中遭遇的问题主要有以下几点，第一，国有企业员工持股易导致国有资产流失，第二，员工持股计划设计不恰当，第三，员工误认为员工持股计划等同于职工福利，第四，内部员工为谋求短期利益可能存在有短期的行为，第五，部分企业强制要求内部员工购买公司股份，实则为了转嫁风险，第六，我国相关法律法规不够完善，之后也给出了她的建议，她认为员工持股计划要涵盖大多数的员工，员工持股比例要在设计之初确定好，加强实行员工持股计划企业的信息披露并

20、对国企和民营进行分类管理监督，企业对员工持股计划依据市场动态不断调整，政府可助推劳动密集和技术主导的中小企业实行员工持股计划。查询资料可见，越来越多的学者研究员工持股计划这一课题，在查看了多方研究调查后，综合他们的研究成果，可以得出，研究的个体、时代不同，出现的问题也各有特色，普遍出现的一个共性问题就是，我国在员工们持股计划方面的法律法规真的急迫丰富和完善，本文将以皖通科技作为个案来我国员工持股计划存在的问题及建议这一课题，虽然个体的针对性很强，可对整个国内现状也能起到大体参考的作用，一些共性现状会存在于不同类型、规模、行业的企业中，国家可以制定相关的法律政策对这些普遍存在的共性问题进行约束和

21、限制；另外，学者们以自身认为员工持股计划存在问题的最大因素、企业作为个例等来开展研究，切入点不同，但对于我们后人的研究都是很有帮助的。三、我国员工持股计划发展历程沿着时间倒回追述，以主要事件为要点，归纳总结我国员工持股计划从雏形发展至今的大致历程，可以看出，员工持股计划在我国的坎坷发展，一直不温不热，走走停停的，大多数时候国家还是禁止这一制度实施的，2014年，上市公司指导意见的出台，才能算是国家正式认可员工持股计划制度在我国的发展，在国家认可基础上，相关法规也有在不断完善,可这些对于员工持股计划在中国快速、健康成长起来还是相对欠缺的。（一）员工持股计划在我国的萌芽诞生初始于1982年，沈阳的

22、部分企业开始吸收职工成为股东，这一举动为中国企业职工持股起到前车之鉴的指引作用，两年之后，北京天桥百货由于铺面重新装修的缘故，在公司员工里发行了300股。（二）国家法律层面上的认可1992年，国家大力支持市场经济在我国的发挥发展，也开始在部分股份有限公司里试行推展员工持股计划，之后，还出台了相关法律法规为试点的推行做政治保障，不仅国家，各个地方也跟随国家的脚步，制定地方性的关于股份公司持股的法规。（三）1993年到2013年，员工持股计划的发展缓慢且艰辛针对内部职工持股实行过程中的遭遇的相关问题，国家发布了紧急通知，股份试点的企业继续按照规定执行，对之后员工持股的定向募集股份有限公司，由延迟审

23、查批准到不给通过，1998年，甚至连股份有限公司也不允许发行公司职工股，2000年，职工持股会或工会代持公司股份由原先的支持到被国家禁止。（四）上市公司和国有控股混合所有制企业都先后落实了员工持股计划试点工作2013年，为解决深化全面改革的众多问题，国家允许员工持股计划运用到混合所有制经济上，第二年，为了进一步推动混合所有制经济的发展，更大程度的激活市场活力，上市公司也可通过多种途径开展员工持股计划，2015年，国家更是把在混合所有制企业中推行员工持股计划，这一项工作认作是国企改革的重点。四、我国员工持股计划存在的问题（一）员工们误认为员工计划持股是一种职工福利如果一项制度的参与对象都没有清楚

24、地理解到位实施的目的和意义，那这项一定是失败的，员工持股计划认购的股份不同于，在已经发行的了证券进行买卖、转让和流通的市场购买、公司第一次把它的股份向社会大众发售和公司上市以前就已经持有的股票，员工持股计划参与人和一般的投资人在股票风险和收益方面是一样的，然而两者还是有很多不同的，比如，参与人不仅拥有部分产权，还有一定管理权，参与人能通过持股人大会为公司出谋划策，也能通过自己平时出色的业绩等为公司发展尽一份力，对公司的经营状况也是直接了解得到的，这都是一般投资者所不能及的，参与人意识到这点，可以减少他们为谋取短期福利的获利行为，让公司实行更加长久的员工持股计划。（二）员工持股计划的退出方式有待

25、优化跟把零散的资金汇集起来的资产运作方式有点相同，资产管理机构开立的员工持股计划账户也是以计划自身的名义，因为持股计划只能是拥有一个账户，买卖也只能通过这个账户完成，因此员工们的收益不是独立的账户，就容易造成退出时会有些许麻烦，或许可以在锁定期到期之时，让登记结算的公司为各个员工开立自己的账户，那员工们可以根据市场的经济状况以及自身的需求选择手中持有的股票是否买卖，这样解决了到期后的买卖纠纷问题，还有卖出前后的顺序问题也因此避免了，同时也减轻了资产管理机构的业务量。（三）员工持股计划的设计条款不妥当上市公司实施员工持股计划试点的指导意见里的规定，员工持股计划总持股必须低于公司总股本的10%，持

26、股比例过于低了，不能发挥好员工持股计划在完善公司资本结构、公司治理话语权等的作用，而且2016年的国有控股混合所有制企业员工持股试点意见里要求的持股比例是必须低于公司总股本的30%，可能会认为持有人会议拥有权力过大，影响到管理层的决策，对于国有企业，更会觉得是国有财产的流失，公有财产让部分的私人占有了，员工持股计划的对象，是面对全体员工的，里面不单是基层的员工，也涵盖有中高层的管理人员，员工持股计划就是解决资本和劳动的差距而产生的，现在提倡国有企业混合所有制改革，多种所有制发展，利于激发企业活力，只要对国企的存量资产评估正确精准是可以避免公有资产流失的，另一方面，指导意见对参与人员的考核以及去

27、除并没有明确的文字说明，企业在员工持股计划设定之初，要根据自己的实际情况，制定清晰的考核机制，之后符合参与资格的优秀人才也可以参与计划中，不符合的员工也要将其去除，在增减或退换参与人上明确说明具体要求，这也能激励员工的工作积极性。我认为，不可否认发展员工持股计划的现实问题，我们要把问题带来的损失降到最低，解决干扰员工持股计划进程的壁垒，最大程度发挥好员工持股计划的企业及社会效益。五、皖通科技员工持股计划的案例分析（一）皖通科技在实行员工持股计划道路上的历程安徽皖通科技股份有限公司作为一家重点高新技术企业，也曾在2015年7月8日为筹备员工持股计划的相关事宜在深交所开市起停牌，然而在六天后，开市

28、起复牌，并且停止员工持股计划的筹备，皖通科技给出的原由是，虽然员工代表与公司管理层们都一致同意公司实行员工持股计划的缘由与初心，深知此制度的制定，有利于更好的建全员工与董事两者间的利益互惠机制，公司和个人的长远发展一同紧密联系起来，才能促进公司持续健康发展，同样，大部分员工代表也看到了此次筹备员工持股计划出现的一些问题，在员工以自身能力筹措、集聚资金上有一定问题，现今的市场时机实行员工持股计划也还不够稳妥，又没能找到很好的解决方案，公司经过深思熟虑加上秉着员工自主的原则，暂且决定暂停本次员工持股计划的筹划，在之后可以看得出皖通科技在员工持股计划道路上的努力，时隔一年，2016年发布了皖通科技员

29、工持股计划（草案）。（二）皖通科技简介安徽皖通科技股份有限公司，在1999年5月成立，主要运营交通信息化建设领域系统集成、应用软件开发、运行维护服务。2010年1月6日，在深圳证券交易所挂牌上市，股票代码为002331。公司是以物联网为支撑的大交通行业数字化龙头企业和信息化、智能化、物联化融于一体的产业互联网综合服务供应商，主要产品和服务为系统集成、技术服务、技术转让、产品销售，皖通科技秉承“以人为本、科学为尚”的企业文化，在长时间的规划和管理中，聚集到了很多高级的科研、生产、治理和销售人才，凝集了一支创新、务实、高效的生力军，形成了严谨的研发体系和效能高的治理体制，拥有“公路交通工程(公路机

30、电工程)专业承包壹级资质”等多项核心资质，经过ISO9001:2008质量管理体系等认证。公司也先后荣获了“安徽省优秀国家高新技术企业”、“中国软件和信息服务业突出贡献奖”、“全国十佳高速公路机电系统集成商”以及“集装箱码头行业奉献奖”等多项奖励。1.皖通科技持股分析皖通科技第一大股东是南方银谷科技有限公司，2019年3月，南方银谷接受了原控制人王中胜、杨世宁、杨新子三人5%的表决权后，成为了皖通科技最大股东，然而南方银谷的法人代表是周发展，因此周发展也成了皖通科技的实际控制人，之后南方银谷还不断增持，巩固的了南方银谷的控股地位，皖通科技现今的前十大股东分别如下：名次股东名称股份类型持股数（股

31、）占总股本持股比例1南方银谷科技有限公司流通A股，限制流通A股5659301913.73%2福建广聚信息技术服务有限公司流通A股203988164.95%3西藏景源投资管理有限公司流通A股199966694.85%4杨世宁流通A股，限制流通A股169829574.12%5王中胜流通A股，限制流通A股159367083.87%6易增辉限制流通A股143439583.48%7梁山流通A股120010522.91%8杨新子流通A股，限制流通A股101462872.46%9刘含流通A股93555022.27%10林木顺限制流通A股63750921.55%普通员工持股比例与中高层管理骨干人员相比高很多，

32、这一设计利于激发员工持股计划的初始目的，也使它有别于股权激励政策。2. 皖通科技实行员工持股计划的目的分析：一是对外表明利好行情，公司内部员工持有本公司股票，直接向外部投资者们抛出了股票是看涨的行情，二是完善公司的治理架构，让管理者与所有者利益趋同化，成为共同利益的相关体，三是激活员工们工作的热情与上进心，通过员工持股计划稳定住更多的人才，把他们的事业发展与公司的长远发展捆绑一起，借机储备越来越多的人才，这种长时间且有效的激励制度，把员工与股东利益的相关结合，保证公司长远稳健的发展，也为股东们赢取更有效、更长久的收益。(三)安徽皖通科技股份有限公司员工持股计划的实施方案1.员工持股计划的参加对

33、象参与本次员工持股计划人员有公司执行人（不含独立董事）、监察人、高级管理员工、公司及下属子公司重点业务人员、公司普通员工，他们需满足公司设定的要求，且通过董事会认可、监事会查证审核，员工参与此次员工持股计划的人员总数需低过310 人，实际参加人数可按照员工真正的缴款情况来确定。2.员工持股计划的资金和股票来源以及标的股票规模参与对象的合法工资等是本次员工持股计划的资金来源，是通过职工最后实际缴纳的金额为判断持有人的实际持有份额。东兴证券股份有限公司是东兴金海27号的资产管理机构，购买和持有皖通科技股票、固定收益及现金类资产的投资等是东兴金海27号计划的主要投资领域，东兴金海27号计划在二级市场

34、购买或法律允许的范围内获有标的股票。依据东兴金海27号计划规模上限为7500万份和公司2016年10月12日的收盘价14.60元测算，东兴金海27号计划所能购买的标的股票数量上限是513.70万股，占公司现有总股本的1.47%，符合规定要求，低于公司总股本的10%。3.员工持股计划的存续期和锁定期皖通科技员工持股计划认购的东兴金海27号计划，从股东大会通过之日起开始24个月的存续期，存若打算延长持股计划，则需在存续期结束2个月提出，并经持有人会议跟公司董事会的赞同，自公司公告东兴金海27号计划买入最后一笔标的股票之日起计算的12个月内为锁定期。4.员工持股计划的管理模式持有人会议最高权力机构管

35、理委员会监督、代表持有人行使权力资产管理机构负责经营东兴金海27号计划（四）皖通科技实施员工持股计划后的效果及问题出现的原因2016年9月皖通科技实行员工持股计划开始，按年度看，扭转了从2012年开始每股收益逐年递减的趋势，净利润也逐年增长，与此同时，皖通科技开展员工持股计划存在着许多问题。1.员工持股计划的股票份额占公司总股本比例逐步下降，话语权也不断削弱东兴金海27号资产管理计划的份额上限为7500万份，最终购买的标的股票数量为513.70万股，是6个月内经过二级市场购买的方式完成的，占股比例过低了，仅为公司总股本的1.47%，在2018年9月，皖通科技股份有限公司第一期员工持股计划还能排

36、上公司前十大股东，持有人会议代表在公司股东大会上的表决、决策权更有力，员工们的一致意见与建议更能成为公司的行动方向，可在2018年12月10日，皖通科技临时停牌，大股东王中胜等三人把占总股本5%的对应表决权给予了南方银谷，由此第一期员工持股计划不再是十大股东之一，之后，皖通科技通过拟以配股、参与非公开方式等融资时，员工持股计划也没有参与其中，所以，在公司治理方面等的话语权都减弱不少，不能把员工持股计划的初始意愿发挥至极致。2.员工持股计划推出期间，实际控制人不停歇减持手中股票员工持股计划向市场表明利好行情，可皖通科技实行员工持股计划后，事实上的掌控人却通过大宗交易等方式大肆减持，可见，皖通科技

37、内部人员对于公司未来的发展意向相背，“分歧”的出现，摆明皖通科技的经营存在很大的不稳定，也易使员工产生参与员工持股计划是一个错误的决定，皖通科技的管理层也确实是变动不断，股东间势力的叫板，实行员工持股计划前皖通科技的最大股东和事实上的掌控人是王中胜、杨世宁、杨新子三人，三人在员工持股计划期间不断抛售股票，他们三人是与南方银谷科技站队的，南方银谷科技不停的大量购入股票，稳定第一大股东的地位，终止第一期员工持股计划，股份的接盘方也是南方银谷。3.恰巧员工持股计划快到期了，给了管理层一个时机和看似恰当的理由终止员工持股计划2019年上半年，刚好市场行情低迷，东兴金海27号资产管理计划处于亏损的状况，

38、也不能起到员工持股计划振奋公司员工的积极作用，恰此时员工持股计划也快到期了，皖通科技不再决定展期，出售时员工持股计划股票占总股本的1.12%，相比一开始的1.53%，占股比例持续下降，皖通科技此次以亏损的方式结束员工持股计划，低价抛售出持有的股票，忽略税费的话，员工持股计划也损失超过2000万元，皖通科技员工持股计划方案里有一条原则写到“风险自担”，且没有兜底条款，意味着本次的亏损是有参与其中的员工们自主承担，员工自己掏钱，却遭遇到此般状况，对员工们之后能否参与员工持股计划是非常打击士气的。4.锁定期太短，实现不了员工持股计划的长期激励效果皖通科技的员工持股计划，24个月的存续期，12个月的锁

39、定期，锁定期结束后，员工可自行决定是否抛售股票，由于存续期与锁定期开始的时间不一致，锁定期较于存续期差不多少了十二个月，这期间员工都可伺机卖掉股票，若二级市场交易上，有内部员工大量抛售股票，套现的话，又易导致公司股价下跌，2018年8月皖通科技员工持股计划展期，员工也能在展期中的任意一天卖掉股票，这对员工持股计划的实施效果大大减弱，不能起到本质的作用。六、结论与建议放眼全球，亦或是整个中国，实行员工持股计划都是一个正确的做法，无论是对企业治理管理、还是经济、社会的发展都是非常有利的，就算如今，这一制度的实习状况在我国并不可观，面临的许多问题也还没能有很好的措施去解决，但我仍然相信我国的员工持股

40、计划一定会迎来自己的春天，目前，国家也先后在上市公司和国有控股混合所有制企业里落实了员工持股计划的试点工作，2014年开始到现在，也有了几年的实践经历，经济基础决定上层建筑，可以把实践总结的丰富经验，整理总结上升为理论知识，弥补我国在员工持股计划法律法规条例方面的严重欠缺，对试点工作开展前已发布了的，然而并不适合我国企业发展的员工持股计划的某些具体规定，我国政府相关部门要及时对其进行淘汰与改进；同样，上层建筑也会反作用于经济基础，我认为，通过试点企业而得出的政策条文，一定会对将来有意向实行员工持股计划的企业有非常大的帮助，因为这是我国本土实践而产生的理论基础知识，不同于之前单单从国外引进来的，

41、更贴合我们自己的国情、经济发展水平等，另一方面，国家可以在试点当中选取几家较为成功的企业作为典型案例，让其它更多的企业学习借鉴他们的成功经验，站在巨人的肩膀上，可以很好的让一些企业避免实施员工持股计划过程中遭遇的壁垒，最后，希望我国员工持股计划更够快点走出困境，为我国企业、经济、社会带来更多的效益。参考文献1 吴姝. 凯迪生态员工持股计划研究D.江西财经大学,2019.2 罗丽娟.我国员工持股研究综述J.社会科学动态,2019(08):60-68.3 梁伟. 上汽集团员工持股计划实施效果研究D.太原理工大学,2019.4 焦丽丽. 上市公司员工持股计划方案设计研究D.北京交通大学,2019.5

42、 邵晓军.国企深改过程中的员工持股计划及其应用建议J.企业改革与管理,2019(19):18+35.6 黄旭颖.上市公司员工持股计划的效果和问题研究J.现代经济信息,2019(18):747 宋云龙. 混合所有制改革背景下国有企业员工持股计划分析D.青岛理工大学,2018.8 关晓露.我国员工持股计划的问题分析J.农村经济与科技,2017,28(14):134+140.9Ted A. Paterson,Theresa M. Welbourne. I am therefore I own: Implications of organizationbased identity for employ

43、ee stock ownershipJ. Human Resource Management,2020,59(2).10管媛媛. 我国国有企业员工持股法律制度研究D.郑州大学,2019.11张鑫钰. 国有企业运用员工持股计划与企业经营绩效关系的研究D.四川师范大学,2019.致 谢本文是在钟晓君老师的精心指导下完成的。论文在写作的过程中，得到了钟晓君老师的热情帮助和精心指导。钟晓君老师严谨的治学态度、渊博的专业知识、敏锐的学术眼光、精益求精的精神给我留下了深刻的印象，并对我的学习和工作产生极大地促进作用。在论文完成之际，再次表示对钟晓君老师的感谢！在此，还要感谢周阳阳、周金娣辅导员在四年的学习中给我的帮助和支持。不仅在学业上给予我们很多指导，在生活上也总是关心我们，让自己的大学生活变得更充实、丰富，同时我还要感谢我的舍友们大学四年的陪伴，我们一起学习，成长，分享彼此的快乐，也一同承担学业上、大学生活上的困难，大学的回忆里总有你们在我的身边，再次感谢你们！最后，也是最最最重要的，我要感谢我的家人和我自己，感谢家人们在我成长道路上的陪伴与鼓励支持，感谢自己利用四年时间变成了一个更好的何琪琪，今后，继续加油！14