哈佛分析框架下海底捞财务分析.docx

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1、哈佛分析框架下海底捞公司的财务分析摘要上市公司财务报表是报表使用者决策的重要依据。它们通过量化财务数字，分目表达，来反映企业过去的财务表现，如资产负债表，现金流量表等。企业是否可以理性的去分析财务报表从而摸索出企业现存的不足与隐患，将关系到企业的长足发展。考虑到企业的实际情况，哈佛的分析框架是相对科学的。只有综合财务报告的定量分析，以及对行业内企业宏观环境和自身竞争战略的定性分析，才能把控全局，稳固发展。本文以海底捞为例，运用哈佛分析框架对企业偿债能力、盈利能力、经营发展能力等指标进行了分析，并将上述指标与战略、会计、财务、前景等四个方面相结合，精析海底捞的经营绩效变化趋势及前景，找出了当前海

2、底捞财务作业中存在的问题和面临的挑战，并在此基础上指出了海底捞财务未来的发展趋势。关键词：财务报表 哈佛分析框架 海底捞Financial Analysis of Undersea Fishing Company under the Framework of Harvard AnalysisAbstractThe financial statement of the listed company is an important basis for the users of the statement to make decisions. It can reflect the financial

3、 situation, operating results and cash flow of an enterprise. Whether the enterprise can rationally analyze the financial statements to find out the existing deficiencies and hidden dangers will be related to the considerable development of the enterprise. Considering the actual situation of enterpr

4、ises, harvards analytical framework is relatively scientific. Only by the quantitative analysis of the comprehensive financial report and the qualitative analysis of the macro-environment and competition strategy of enterprises in the industry can we control the overall development and develop stead

5、ily. In haidilao, for example, this paper use harvard analysis framework, from the development of haidilao reaction enterprise solvency, profitability, operation and development of ability to do careful analysis indicators, the changes in each index and the enterprises strategy, accounting, finance,

6、 prospects for four aspects, the combination of operating performance of the haidilao with the trends and prospects, found that haidilao management in the current problems and challenges, based on the above, this paper points out the future development trend of haidilao.Key words: Financial statemen

7、ts Harvard analytical framework haidilao目录绪论1一 哈佛分析框架相关概述1（一） 哈佛分析框架的含义1（二） 哈佛分析框架的内容21 战略分析22 会计分析23 财务分析24 前景分析3二 基于哈佛分析框架的海底捞财务分析3（一） 公司简介3（二） 战略分析31 宏观环境分析32 产业环境分析43 企业优势分析44 企业劣势分析5（三） 会计分析51 资产负债表分析52 利润表分析83 现金流量表分析9（四） 财务分析91 偿债能力分析92 盈利能力分析113 营运能力分析12（五） 前景分析121 风险预测122 前景预测13三 海底捞财务分析中存在

8、的问题13（一） 公司治理结构不完善13（二） 投资决策机制存在问题13（三） 营销方式单一及企业定位不当14（四） “去杠杆”政策下的信贷紧缩风险14四 基于哈佛分析框架下的海底捞发展对策14（一） 优化公司治理结构14（二） 健全投资决策机制15（三） 转换营销战略及精准定位15（四） 调整负债结构减免负债风险15结论16参考文献17致 谢1919绪论餐饮业作为一个古老的产业，一直在稳步发展。随着人民生活水平的提高，人们对于饮食的追求不再只是温饱，而在于多样化饮食消费，火锅恰好顺应了这股饮食潮流。知名餐饮四川海底捞餐饮股份有限公司一直是我国餐饮业的佼佼者，以其安全美味的火锅餐饮和宾至如归的

9、服务吸引了大江南北的食客，随着市场竞争日益激烈，海底捞在经营中也出现了一些财务问题，如何顺利解决这些问题成为海底捞能否持续发展的关键。本文使用的哈佛框架分析法最初是由西方国家提出的，现如今在我国已经被各财务报表使用者普遍运用于企业的财务分析中。它不同于传统财务分析，是一次创新。本文以海底捞公司为例，运用哈佛框架分析法，从行业的整体情况出发，了解其在行业中的地位，找出行业整体的发展趋势，对海底捞公司2016-2018年财务数据指标进行整理分析。首先从战略、会计、财务、前景等四个方面对海底捞企业进行全方位分析，并从偿债能力、盈利能力、营运能力等三个方面剖析海底捞公司财务状况，然后发现其在经营管理上

10、存在的治理结构不完善，负债风险过高等不合理问题，最后针对性提出应对措施。提高海底捞的市场占有率，稳固发展。一 哈佛分析框架相关概述（一） 哈佛分析框架的含义哈佛大学的佩普、希利和伯纳德在运用财务报表进行企业分析与评估本书中提出了集战略分析和财务报表分析于一体的“哈佛分析框架”1。本文将从战略的高度去分析海底捞公司的财务状况，下文会采用举案例进行分析，通过对案例的剖析做出一定的归纳总结，并提出相关可取建议。本文使用的哈佛分析法将带我们从全新的视角出发，全面分析海底捞企业，主要包括战略分析、会计分析、财务分析和前景分析。哈佛分析框架的创新之处在于：结合了企业的战略分析与财务分析，并将定量分析与定性

11、分析有机结合，它巧妙地弥补了传统财务报表分析的局限性和不足，为上市公司现代财务报表分析提供了一个非常有效的分析工具2。（二） 哈佛分析框架的内容1 战略分析企业战略分析涵盖以下两方面：行业分析和竞争战略分析。哈佛财务分析法的基石是商业战略分析，它可以指导商业活动的进行。行业分析是利用五力模型来分析业务环境，该模型是迈克尔波特(Michael Porter)提出来的，所谓五种力量指的是某一行业未来竞争对手的潜在威胁、同一行业现有竞争对手的竞争实力、供应商的议价能力、买方的议价能力以及替代品的威胁3。竞争战略分析则侧重分析行业吸引力和企业竞争力，以此获悉企业和行业精英之间的差距，随之制定相匹配的战

12、略目标，也可以使用战略会议纪要等分析工具来选择企业的基本战略4。除此之外，利润动机和经营风险也是必不可少的两个重要因素，战略分析通过分析这两个因素，而对企业的盈利能力进行评估。战略分析是企业进步的主导力量，所以我们必须从战略上认识企业的全局，找出制约企业发展的种种因素，步步完善。2 会计分析会计分析是建立在战略分析的基础上，其目的是为了评价企业会计反映基本经营现实的程度。通过会计分析可以对比企业实际财务状况，与企业对外的描述披露是否一致，是否足以反映企业的盈利能力和经营活动。近年来，随着企业竞争的加剧，部分企业采取一些特殊手段，例如操纵利润和粉饰陈述财务状况。会计分析就是为了消除并纠正被扭曲的

13、财务信息，展露真实可靠的财务分析结果，也让报表使用者获得更多财务数据背后未反映的信息，从而推导出财务数据中的资源，更真实地恢复财务数据的实际情况，掌握企业的经营状况，对企业的会计政策进行更合理的调整建议5。3 财务分析财务分析是运用财务数据来评价公司当前和过去的业绩，然后从企业的财务状况、盈利能力、和现金流来分析企业的核心竞争力。哈佛框架下的财务分析可以让我们直观的看到几近真实的会计数据。从全球的角度来看，我们可以较为全面的对企业会计数据进行分析，也就是不单单的依靠一个财务指标。本文将通过对海底捞公司财务数据进行纵向和横向分析，以此来提高财务分析的质量，帮企业精准定位，联系自身行业环境与大产业

14、背景，为该企业提供未来的发展方向和补救方法6。4 前景分析通过战略分析、会计分析和财务分析，前景分析的重点是利用综合分析的结果，理顺企业未来形势的前景，为企业的规划和发展提出建议，指导企业良性发展 7。前景分析主要是归纳总结，利用分析得出的结果合理预测企业未来的发展状况；衡量企业的未来前景；挖掘企业潜在发展潜力；指出投资和发展的财富途径。企业的竞争力和潜力与企业能否长期发展有关。发展潜力体现在企业的偿付能力、盈利能力和经营能力，是一条隐性的金融资产。前景分析是采用动态分析法，识别企业是否具有盈利能力，对其做出剖辩分析与评价，将分析的结果更好的用于实践。二 基于哈佛分析框架的海底捞财务分析（一）

15、 公司简介四川海底捞食品饮料有限公司是一家大型直营连锁企业，公司主要经营川味火锅。这家公司已经发展了20年。客户遍布全国。消费领域还涉及国内许多一线城市和二线城市。海底捞于20世纪90年代初进入餐饮业，经过20多年的努力，海底捞已发展成为一家年营业额50亿元的大型跨省餐饮品牌公司。海底捞一直严格检查火锅底料的选择，真正考虑到客户的健康。在过去的五年里，海底捞已经连续六年荣获中国餐饮企业百强荣誉称号。海底捞以其对产品和服务的不懈追求，得到了广泛认可，特别是创新的特色服务，据大众点评网报道，海底捞已赢得五星级火锅店的美誉。众所周知，海底捞以服务制胜，这都归功于创始人张勇秉持的差异化竞争理念。海底捞

16、非常注重内部管理，开发调动员工的积极性和创造性，把企业变成家庭。将员工转变为家庭成员，创造家庭化的饮食环境，创立自己独有的经营模式。 （二） 战略分析1 宏观环境分析宏观环境是指影响一切行业和企业发展经营的各种宏观力量。企业是市场经济的微观载体，政府是市场的管理者，宏观环境为企业提供了发展必要的资源，相对应，政策也规范和限制了企业的行为。因此，宏观环境也就是企业生存的生态环境，企业经营的各种行为直接反映在企业与宏观外部环境的协调上。我们之所以进行宏观环境分析，是想帮助企业稳固运作；辅助企业抓住外部机遇，发挥优势，避免劣势，最大限度地减少行业威胁的破坏性影响，实现企业更快更好的发展。火锅作为一种

17、饮食潮流，从1980年开始风靡全国，遍及城乡。近几年发展更是迅猛，成为餐饮业的一大亮点。截止到目前为止，火锅类企业依然位列我国餐饮排名前十。就目前来看，我国火锅行业发展态势良好，并且正逐渐朝规模化、产业化发展。火锅餐饮品种繁多，可以满足各类人群需求，所以与其他餐饮行业相比，拥有更多的消费者群体。海底捞火锅更符合中国人的饮食特征，也意味着它将可以在餐饮业长远发展下去。2 产业环境分析中国悠久的烹饪技术积累了几千年，形成了一种自豪的中国烹饪文化。餐饮业作为一个古老的产业，在食品加工业的快速发展中已成为一个亮点。烹饪业具有明显的地方特色，一直稳步发展。随着人民生活水平的提高和多样化饮食消费的需求，餐

18、饮市场的消费量逐年增加。此外，餐饮业不仅是家庭生活的必需品，也是饭店和食品加工企业的重要原材料。因此，随着食品加工企业规模化生产的不断推进，也得到了促进。从粗放的车间式生产模式向规模化、产业化转型的餐饮业。3 企业优势分析（1）经营灵活，市场适应能力强海底捞是一家典型的民营小微企业。与大型国有企业相比，海底捞缺乏规模效益。然而，由于规模小、经营灵活，这些小微企业离市场近，离问题也近。他们更注重市场和解决问题。同时，它们的管理层级比较少，能够保证管理决策的高效、快速实施。海底捞投资不高，发展灵活，创新能力较高，在日趋激烈的市场竞争中不断调整自身结构，来顺应市场的发展，并且能够不断地发现新的市场机

19、会，把握住每一次发展机遇，规避风险，制定相对应的差异化战略稳固企业发展。（2）生产高效，注重研发，管理有序自海底捞发展以来，极其注重企业组织管理方面，积极进取，致力于通过现代技术改造和升级促进企业的创新和转型。随着食品安全标准的不断提高，海底捞公司始终严格把控食品质量，一直追求质量安全控制技术的突破，为人们的饮食安全保驾护航。此外，食品防腐剂的使用一直是复合餐饮口味的杀手。通过改进杀菌工艺，可以调节防腐剂对餐饮口味的副作用，通过更有效的灭菌技术，生产出一些不含防腐剂的饮食产品，既安全有健康，不含防腐剂的产品也可以有效保存，以提高口感。4 企业劣势分析近年来，火锅业发展迅速，势态良好，但也存在一

20、些竞争劣势。第一，其服务管理却有很强的可复制性，随着海底捞的美名远扬，它的经营服务理念也广为传播，这必然会被一些竞争者模仿创新，如此则会降低海底捞的竞争力，所以需要海底捞不断创新；第二，由于高服务费和高赠送费被计入成本，价格会稍高些，这会使其流失部分消费者；第三，海底捞融资渠道有限，随着企业的不断发展壮大，其对资金的需求也不断提高，这可能会导致企业资金无法满足自身的业务需求。此时，企业应寻求新的外部资金，也就是外生融资，以此支持企业的长足发展。（三） 会计分析1 资产负债表分析通过对海底捞的资产负债表进行分析，可以初步获取改企业某段时间的主要经济活动数据，表2-1的基本财务数据是根据海底捞公司

21、公示的年度财务报告获取的。首先从资产总额变化来看，由2016年至2018年，总资产是倒“V”型，2016年总额1195145.4万元，2018年为1194464.6万元，海底捞公司总资产出现下降趋势。然后从负债变化来看，自2016年以来，海底捞公司负债呈持续下降的态势，2018年负债合计331508.5万元，比2016年同比下降0.7%。最后从所有者权益合计变化看，三年来海底捞公司所有者权益持续增加，2018年已经达到862955.8万元，比2016年同比增长9.6%，由此可知，海底捞公司所有者权益增长速度还是比较快的。上述资产负债表分析仅分析了资产与负债的总额，无法明确海底捞公司经营活动的细

22、节问题，以下进行详细分析： （1）流动资产项目分析由表2-2 数据分析可得： 海底捞公司的流动资产总额自2016年以来一直呈现持续 、小幅度下降趋势 ，2018年流动资产总额为573598.6万元，与2016年相比，下降4.02。海底捞公司三年来的货币资金总额呈现“V”字型变化 ，与2016年相比，货币资金总额下降幅度比较大。近年来，海底捞公司的应收票据、应收账款、预收账款等流动资产变化起伏较大，并且应收账款累计金额过大，2018年已经高达130730.54万元，企业大量销售无法收回，这势必会影响企业长足发展，企业需积极采取应对措施。（2）非流动资产项目分析根据表2-3数据可得：海底捞公司的非

23、流动资产总额在持续增长，由2016年的607488.50万元增长至2018年的620865.70万元，同比增长率为2.2%。自2016年来，该公司固定资产、无形资产、商誉均呈现持续增长的态势，尤其是商誉，增幅较大。2016年到2018年，海底捞公司的长期股权投资整体上还是上升态势，但对比2017年和2018年数据，后者长期股权投资有明显下降。（3）流动负债项目分析根据表2-4可得： 海底捞公司的短期借款从2016年的30723.40万元上升到2018年的41035.40万元，累计增长33.56%，表明海底捞公司短期负债增长速度较快。海底捞公司的应付账款和预收账款也在持续增长，应付账款已经从20

24、16年的51428.91万元上涨到2018年的72932.80万元，预收账款从22765.45万元增长至24567.67万元，说明该公司应付账款和预收账款规模在不断扩大。其他的流动债务项则是在持续下降，说明该公司对其他债务项把控相对严格。（4）非流动负债项目分析根据表2-5 可得出：海底捞公司的长期借款、长期应付账款等非流动性负债项都是出于持续下降态势，说明，自2016年以来，该企业在对长期债务控制上采取了积极措施，所以降低了企业的长期负债总额。2 利润表分析 根据表2-6 可得： 2016-2018年间，海底捞公司的利润项目一直是稳定增长，尤其是2018年的净利润达到164884.60万元，

25、于2016年相比增长了30.29%，表明海底捞企业这几年的盈利能力在不断增加。2016年以来，该企业的营业收入意识上升趋势，这也得益于其开展的外卖业务以及调味品和食材的销售。营业成本、营业税金及附加、销售费用等项目同步出现下降态势告诉我们，海底捞企业的市场绝对份额有所下降，在激烈的市场竞争中面临着较大的压力。投资收益总额的增加表明海底捞在非主营业务上的投资成效可观，有效提高公司盈利能力。2015年以来，企业财务费用持续下降这与海底捞的总负债规模下降密切相关。3 现金流量表分析根据表2-7可得：自2016年来，海底捞公司经营活动产生的现金流量净额一直保持上升态势，但2017年的经营活动现金流净额

26、为-9484.39万元，说明该企业经营活动存在波动。数据显示，筹资活动产生的现金流量净额也不稳定，2016和2017年表现为负值，2018年达到1609.68万元，表明企业扩大了筹资活动的开展。投资活动产生的现金流量净额整体上呈现持续下降态势，表明海底捞在投资活动上还是以支出为主，对外投资活动较少。2016年和2017年的现金及现金等价物净增加额呈下降态势，虽然在2018年达到了8227.33万元，但还是说明该企业在现金及现金等价物资产的增加上存在不足 。综上所述，海底捞公司投资并不得当，经营活动产生的净现金流量不够，而且波动性较强，不能满足企业的投资和收益，所以企业将会面临巨大的财务风险。

27、（四） 财务分析1 偿债能力分析企业的偿债能力直接影响到企业发展的安全性与持续性 ，对于海底捞公司而言，无论他未来预期收入有多高，如在债务偿还期内无足够清偿能力，那公司也无法顺利发展。因此，我们必须对海底捞的偿债能力进行分析。（1） 短期偿债能力 在企业的发展过程中短期借贷现象较为常见 ，由于偿还期短，所以企业需要具备足够的流动资金来支持短期债务的支付。接下来从两个方面来分析海底捞的短期偿债能力。流动比率（以2.0为优）从 表3-1来看，海底捞公司的流动比率逐年扩大，2018年达到了1.24，但与安全流动比率值还存在一定差距，说明企业目前还存在一定财务风险，在财务安全上需做改进。速动比率（以1

28、.0为优），在2016年和2017年，海底捞企业的速动比率均低于安全值1.0，但在2018年上升至1.05，与安全值较为接近可知该企业的短期债务清偿能力在不断改善。综合上述分析可知，海底捞公司的短期债务清偿能力整体上在不断地提升。（2） 长期偿债能力 长期偿债能力能够反映企业的财务管理水平，并且还会影响到企业发展战略的实现。企业的长期负债偿还能力越强，企业就能够获得越高的市场认可度，更利于市场竞争。现从以下方面来分析海底捞企业的长期偿债能力： 资产负 债率（以60%为优），自2016年以来，该企业资产负债率整体上在不断地下降 ， 但是各年度的资产负偾率均较髙，说海底捞企业的资产构成中负债占比较

29、高，这可能会对企业造成偿债威胁，不利于长期稳健发展 。 产权比率（以120%为优），产权比率反映的是企业对财务杠杆的利用程度可以反映企业权益净利率的风险。一般而言，企业需要使用财务杠杆来加速发展，但要求把控得当，如果财务杠杆过高就容易为企业的发展预埋风险。从表中数据来看，海底捞企业产权比率持续上升，2018年已经达到189.53%，财务杠杆风险不断扩大，企业需要重视 财务管理中对财务杠杆应用的控制问题，下文将会提出相关建议。股东权益比率与资产负债率相对应，反映的是股东权益在总资产中的比例。目前，随着海底捞公司资产负债率持续下降，公司的股东权益比率持续上升。但由于资产负债率整体上较高，所以股东权

30、益比率整体上还较小。综上所述，海底捞企业长期债务清偿能力有所下降，企业的产权比率持续扩大，所以，企业存在潜在的财务安全隐患。为此，在后续的财务管理应中加强对长期债务清偿能力方面的改进，提升企业的长期债务清偿能力。 2 盈利能力分析资产负债率是负债与总资产之比，可以用来评价公司负债水平。现从表中数据来探讨海底捞公司的盈利能力，销售毛利率，从下述数据可知，自2016年以来，海底捞公司销售毛利率整体持续下降，2018年下降为59.38%，导致下降的因素主要是各项食品材料与服务人力成本的快速上涨，而海底捞消费价格却相对稳定。折让海底捞公司在经营过程中出现支出现上升而销售规模同比增长较小 的问题，导致销

31、售毛利率下降。销售净利润率和营业利润率，该企业的销售净利率 、营业利润率均呈现持续下降的态势 ，这种变化销售毛利率变化相同，在海底捞的发展过程中，销售毛利率下降在其他条件基本不变的情况下，销售利率也会下降。 净资产收益率，海底捞公司近三年的净资产收益率整体上呈现波动变化趋势，在2017年下降幅度较大，而在2018年又有所上升，说明该企业在创造净资产价值创造方面并不稳定，持续创造能力有待提升。总资产利润率近年来保持着持续、稳健增长，截止到2018年达到11.36%，但整体水平不高，所以企业还需要加强创造总资产利润率。综上所述，海底捞公司的盈利能力还存在一定的不足，主要表现为销售毛利率、销售净利率

32、、营业利润率持续下降以及净资产收益率存在不稳定性，总资产利润率水平较低等。 3 营运能力分析企业营运能力也是反映企业经营状况的主要因素，运营能力越高，说明企业月能持续发展。下面将探讨海底捞公司的营运能力：数据显示，海底捞公司的应收账款周转率速度在不断加快，说明企业加快了资金回款速度，提高了对资金的利用效率，但2016年以来存货周转率持续下降导致海底捞食材无法及时被供应，从而形成了一定的库存积压。总的来说，目前在营运能力上海底捞公司整体上处于不断优化提升阶段，企业的存货周转率还存在下行压力，其有必要进一步强化对企业资产的利用，进一步强化资产营运能力 。（五） 前景分析1 风险预测餐饮业经营结构的

33、转变带来了多种风险，如;经营风险和市场风险等。海底捞公司一直用其“特色服务”稳定地打造品牌认知度，它也试图通过不断优化技术与体系，希望在企业的快速扩张中保持住这样的用餐体验。可是，除了不断稳定服务体验，海底捞在应对消费者的多变口味和竞争者的火锅创新这一项上，似乎还没有特别好的办法。而服务在企业快速扩张的过程中，可能会失去稳定性，行业竞争者一旦将服务作为突破点进行创新，那海底捞将逐渐失去“服务”这一竞争优势。 2 前景预测在中餐领域内，火锅是中国倍受欢迎的外出就餐选择。近年来，我国火锅的种类日趋多样化，大家对火锅的需求只增不减，火锅行业市场前景一片光明。就中商产业研究院研究数据显示，我国火锅餐饮

34、市场总收入由2014年3167亿元增长至2019年5304亿元，复合年增长率为10.8%。照此发展，海底捞预期在2020年收入能增加至5843亿元。海底捞未来发展态势还是比较良好的。三 海底捞财务分析中存在的问题（一） 公司治理结构不完善由于历史问题造成的应收账款累计金额过大，企业大量销售无法收回，去年签发的餐饮业承兑汇票报告期内到期应付，财务管理存在较大缺陷。公司财务管理制度的内容涵盖了企业基本活动的各个方面。就会计和管理来说，企业的财务关系不能混乱，企业领导要严格执行企业制度，运用手中的权利维护公司利益。如果完善的财务管理体系不能保证在严格的监督下运行，必然导致财务管理秩序混乱，出现财务风

35、险（二） 投资决策机制存在问题表2-7显示，2018年公司经营活动净现金流量11385.80元，投资活动净现金流量-4768.15元，融资活动净现金流量1609.68元。说明公司的现金流量只依赖于经营活动，而经营活动产生的净现金流量很小，不能满足企业的投资和收益，所以企业将会面临巨大的财务风险。仅仅掌握合理的融资决策是不够的。如何最大限度地利用资金，最大限度地利用利润，是首先要考虑的问题。投资是否得当决定着企业发展状况。投资得当，在正确的领域投入有限的资源，企业就能创造最大的利润反之则会亏损。因此，如何做到合理投资至关重要。（三） 营销方式单一及企业定位不当20来年的发展,海底捞一直遵循“好火

36、锅会说话”的营销之道，几乎没改变过，过去通过关系营销，海底捞被消费者口口相传，逐渐建立了一些好的口碑，为期招来一大批忠诚的粉丝食客。但随着互联网的迅猛发展，,营销宣传方式不断整合创新，从之前的差异营销、广告营销、体验营销、情感营销、整合营销到后来的网络营销、饥饿营销无不创造了惊人的销售业绩，如果海底捞还是坚持一成不变地关系营销，那毋庸置疑会被其他竞争对手抢占一定市场份额，将不利于企业的行业竞争。许多海底捞企业错误的将自身定位为“服务”餐饮，大力打造服务效应，殊不知服务仅仅是它的特色条件，并且该特色正在逐渐失去优势。（四） “去杠杆”政策下的信贷紧缩风险 近年来随着我国企业在财务杠杆上的应用越来

37、越激进，使得企业的负债率居髙不下，由此导致企业的经营存在较大的债务风险并进一步影响到宏观经济安全。在此背景下，我国政府提出了“去杠杆”风险政策，各大银行响应号召，纷纷加打了对企业信贷的审核力度，并对部分企业的信贷进行风险排查。目前，海底捞公司负债率高达94.86，一旦政府进一步步强化对信贷领域风险的排除力度与信贷审批力度，海底捞公司极有可能出现需要提前还贷、部分贷款申请无法获批以及部分贷款借款周期延长无法实现等财务问题，这可能会给公司的平稳发展带来潜在隐患。四 基于哈佛分析框架下的海底捞发展对策（一） 优化公司治理结构由于股权结构过于集中，海底捞控股股东对公司的参与程度较高。例如，在投资决策等

38、重大事件中，只要持有三分之二以上表决权的股东同意，投资决策基本处于核准状态，少数股东在表决中处于完全劣势，公司独立董事、监事在表决中处于劣势。可能会这样做。利益影响下的独立性弱化，优化海底捞治理结构势在必行。监事会中的监事等监督管理部门应当取消股东或者其近亲属的角色；提高少数股东的比例，形成股权制衡机制；适当增加代理成本和薪酬，调动管理层的积极性和独立性。（二） 健全投资决策机制公司的长期发展和稳定取决于投资环境，面对国内外复杂的经济形势和竞争，企业发展困难。 面对市场的压力，公司有必要分析投资，降低公司的风险。 当公司发展到一定程度时，它将希望扩大其生产线并扩大自己的生产线。 如果生产规模管

39、理不善，公司将面临投资风险。 如果投资不到位，公司将难以运营。 相反，如果投资达到目标，公司收入将增加，企业的投资风险将降低。在海底捞的发展过程中，它将有自己的原则和发展体系。只有遵循这些原则，公司才能进一步发展。企业在发展过程中需要建立正确的财务预警体系，及时结算公司经营过程中产生的各种费用和收入，通过公司防止公司内部的财务混乱。财务指标、企业管理等方式建立预警系统，采用比例分析法评估公司投资，采用科学的计算方法降低公司风险。（三） 转换营销战略及精准定位明确转变市场营销战略，不再依靠单一的关系营销，同时结合运用广告效用，促进宣传。海底捞应尝试将策略转换为媒体宣传，利用互联网促进广大消费群体

40、对于海底捞的认知。另外，海底捞应明确其“四川火锅领导品牌”的定位，进一步强化品牌竞争优势和领导者地位，这才是海底捞应对未来竞争最大的优势。（四） 调整负债结构减免负债风险通过对海底捞公司的偿债能力进行分析可知，公司的短期偿债能力相对较弱。在当前“去杠杆”的政策背景下，海底捞公司长期负债压力过大会增加公司的 经营风险，并且会导致银行在授信过程中提出更严格的条件，甚至是拒绝授信。为降低海底捞公司的财务分析与财务费用，提高提高其股东权益，必须要调整好负债结构。具体而言，海底捞公司应当重点做好以下工作：首先，适当剔除非主要投资，回笼资金以降低短期负债额度。目前在海底捞的经营中除主营的餐饮业务外 ， 还

41、在股票、联合融资、并购等方面有所涉及，从而形成了对该公司资金的占用。为此，海底捞应当从非主业中适当抽回部分资金，以用于偿还短期债务。其次，实施债转股份策略，从而间接降低负债风险。海底捞可以与主要债权人如商业银行、大型投资公司进行协商，从而将公司的负债转化为原债权人在公司投入的股份。由此，能够在现有债务偿付能力下降低负债风险。最后，加强对长期负债的担保，提高金融机构对海底捞公司授信的信心，并降低企业的长期负债风险。例如，可以购买相关保险产品或邀请母公司担保，提高长期负债的安全性 。 结论现今的餐饮市场竞争日趋激烈，只有总结出一套属于自己的、独有的竞争战略，才能保证自身行业竞争力。财务分析既是企业

42、决策的必要前提，又是企业战略发展的核心，不仅为决策者提供有效的信息，也为企业制定战略指明方向。传统财务分析仅局限于数据的比较分析，然而企业的发展往往受到经济环境、政策环境等多方面的影响，本文使用的哈佛分析框架体系恰好弥补了这些不足，从战略的角度对企业进行全面的分析。本文以海底捞公司为例，依托该企业2016-2018年财务数据，运用哈佛分析框架对其进行了战略、会计、财务以及前景四维度的综合分析。首先从企业战略分析出发，对餐饮业宏观环境、行业竞争压力以及海底捞自身内部的竞争战略进行分析，发现海底捞在激烈的市场竞争中以服务致胜的优势极容易被模仿，竞争优势难以维持，所以企业未来发展战略需要继续深化、细化。其次进行了会计分析，文章对资产负债表，利润表、现金流量表详细分析，发现了企业应收账款累计金额过大以及财务管理缺陷大等一系列财务问题。然后是财务分析，从偿债能力分析、盈利能力分析、营运能力分析三个方面对海底捞公司财务状况进行定量、定性分析。最后进行前景分析，企业做出了风险预测和前景预测。本文深入分析了海底捞经营业绩的变化趋势，发现海底捞经济发展存在一些问题，如应收账款和库存管理经验不足，公司治理结构不完善，负债风险过高等，然后提出了相应对策及建议，指导海底捞公司更好发展。