石英材料公司短期融资的管理分析（参考）.docx

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1、泓域/石英材料公司短期融资的管理分析石英材料公司短期融资的管理分析目录一、 存货管理决策3二、 存货概述4三、 营运资金管理策略的主要内容5四、 影响营运资金管理策略的因素分析7五、 短期融资的概念和特征8六、 短期融资的分类10七、 公司简介11公司合并资产负债表主要数据13公司合并利润表主要数据13八、 产业环境分析13九、 必要性分析16十、 进度规划方案17项目实施进度计划一览表17十一、 投资估算19建设投资估算表21建设期利息估算表22流动资金估算表23总投资及构成一览表25项目投资计划与资金筹措一览表26一、 存货管理决策按照存货管理的目的，需要制定合理的进货批量和进货时间，使存

2、货的总成本最低。这个批量就是经济订货量或经济批量。有了经济订货量，就可以很容易得出最适宜的进货时间。影响存货总成本的因素很多，为了解决比较复杂的问题，有必要简化或舍弃一些变量，先研究解决简单的问题，然后再扩展到复杂的问题。这需要设立一些假设，在此基础上建立经济订货量的基本模型。（一）经济订货量基本模型经济订货量基本模型需要设立的假设条件是：（1）企业能够及时补充存货，即需要订货时便可立即取得存货；（2）能集中到货，而不是陆续入库；（3）不允许缺货，即无缺货成本，这是因为良好的存货管理本来就不应该出现缺货成本；（4）需要量确定且能确定；（5）存货单价不变，不考虑现金折扣（6）企业现金充足，不会因

3、现金短缺而影响进货；（7）所需存货市场供应充足，不会因买不到需要的存货而影响其他。（二）基本模型的扩展1.存货陆续到货和使用在建立基本模型时，一般假设存货二次全部到货，但事实上，各批存货可能陆续到货，使存货陆续增加。特别是产成品入库和在产品转移，几乎总是陆续供应和陆续耗用的。2.保险储备量上面都假定存货的供需是稳定的并且是确切的，但事实上，每日需求量可能是变化的，交货时间也可能是变化的。若对存货的需求大增或存货的供应延迟，就会发生缺货或供货中断。为避免发生此类情况给企业造成不必要的损失，因此就需要多储备一些存货以备应急，这部分存货被称为保险储备量或安全存量。通常保险储备量在企业正常的生产经营中

4、是不会被动用的，仅当企业存货使用过量或送货延迟时才动用。设立保险储备量会使存货的平均储备增大而使储备成本升高，因此我们就要找出合理的保险储备量，以使缺货或供应中断的损失和储备成本之和最小。二、 存货概述存货是指企业在生产经营过程中为销售或者耗用而储备的各种资产。工业企业的存货包括原料、辅助材料、燃料、包装物、低值易耗品、在产品、自制半成品、外购商品；产成品等。商业企业的存货包括商品和非商品物资。（一）存货的特点存货是企业流动资产的重要组成部分，是随着企业生产经营过程的连续进行而循环周转的，它具有以下特点：（1）流动性。存货作为流动资产分别表现为原材料存货、在产品存货、产成品存货等各种不同的占有

5、形态。它既是依次不断地从一个阶段过渡到另一个阶段，又是同时在空间上并列地处在循环的各个不同阶段上，存货的流动性很强。（2）周转期较短。存货的周转期短，通常是在一年内或者在超过一年的一个营业周期内，在生产和销售中耗用，其价值在销售后一次收回。存货的周转期在一年或超过一年的一个营业周期内。（二）存货管理的目标存货管理的目标就是以最少资金占用和最低的存货成本来保证企业生产经营的正常进行，实现企业经营管理的目标，获得最大经济效益。三、 营运资金管理策略的主要内容流动资产是个不确切的概念。从定义上说，流动资产是指现金及预期能在一年或超过一年的一个经营周期内转变为现金或者支用的资源。但随着企业的成长，有许

6、多流动资产项目变得不那么“流动”了。如一个企业总是需要有一定数量的库存支持销售的需要，由于赊销的增长，应收款项也变成长期的了。这些资产项目不是一般意义上的临时性的或短期的，实际上是“永久、长期”流动资产。这样，企业的全部资产可分为三部分：临时性（波动性）流动资产，它随着每个销售周期变化而变化，是由于季节性经营活动或其他类似原因所引起的、在一定期间内的流动资产占用的临时性增加；永久性（长期性）的流动资产，这些资产随着时间的推移而增加，是现金、有价证券、应收账款、存货等在整个年度内占用的最低水平，这部分流动资产占用可以满足企业生产经营活动的最基本需要，其数额相对稳定：长期资产，如固定资产等。由于固

7、定资产占用和永久性流动资产占用具有相对稳定的特征，因此，它们的资金需求通常以长期负债和所有者权益的长期资金来满足，从而保证企业正常的、基本的经营活动的资金需要。对于临时性占用的流动资产所形成的资金需要，其如何满足在很大程度上取决于企业的营运资金策略。一般情况下，可以首先考虑用自然融资、应付账款、应付工资、应付税金等来满足这部分临时性的资金需要，然后再考虑流动负债、长期负债和所有者权益来满足这种临时性的资金需求。因此，营运资金策略的主要内容：一是确定流动资产各项目的目标水平；二是确定流动资产用何种方法融资。四、 影响营运资金管理策略的因素分析营运资金管理千头万绪，涉及生产经营的方方面面，如现金管

8、理、信用管理；营销管理；生产管理等。理财人员应努力协调好各方面的关系，认真分析影响营运资金策略的因素为选择切实可行的营运资金策略打下基础。影响营运资金策略的主要因素有如下几点。（一）销售收入水平及增长趋势一般地讲，营运资金规模会随着销售额的增长而增长，但两者之间呈非线性关系。随着销售水平的提高，营运资金将以递减的速度增加，特别是现金和存货，即随着销售水平的提高，现金和存货所占用的资金因时间、数量的不一致而可以相互调剂使用，使占用于流动资产的资金增加速度小于销售额的增长速度。因此，当销售额快速增长时，企业可选择风险较高的营运资金策略，以争取获得较高的收益。（二）现金流入、流出量的不确定性和时间上

9、的非衔接程度在市场经济条件下，企业的生产经营活动日趋复杂，企业的材料采购、产品销售都广泛地以商业信用为媒介来实现，很难对现金流量进行准确的预测。企业的现金流入与流出量不确定程度越高，企业保持在流动资产上的营运资金就越多，现金流入和流出在时间上的协调程度就越差。因此，企业应保持较大的营运资金规模，以备偿付当期的到期债务。而如果企业现金流入量、流出量的确定性程度越高，并且在时间上保持衔接一致，就可选择激进的营运资金策略。（三）理财人员对待风险的态度和对收益的预期这里的风险是指企业陷入无力偿付到期债务而导致的技术性无力清偿的可能性。如果企业敢冒风险，则宜采用低的流动资产比率或较高的流动负债比率，反之

10、，则采用较高的流动资产比率或较低的流动负债比率。风险与收益的权衡是确定营运资金策略的基本前提。一个崇尚稳健的企业通常会选择低风险、低收益的营运资金策略，而一个崇尚冒险的企业则会选择高风险、高收益的营运资金策略。由于理财人员普遍是担心风险的，又预期能获得比较理想的收益能力，因此，理想的营运资金策略应恰到好处地处于两者之间，适度的风险、适度的收益将是企业确定营运资金策略的基本原则。流动负债策略与流动资产策略的有效搭配组合，可以使企业的风险程度与获利水平在一个合理的范围内变动，有利于企业的长远发展。除此之外，影响企业营运资金策略的因素，还有经营杠杆、财务杠杆、企业的行业特点、产品结构等。五、 短期融

11、资的概念和特征（一）短期融资的概念短期融资又称流动负债，是指需要在1年或者超过1年的一个营业周期内偿还的债务。短期融资属于企业风险最大的融资方式，但也是资金成本最低的融资方式。短期债务融资由于其具有可转换性、灵活性和多样性，以及成本低、偿还期短等特点，因此必须对其进行认真管理。通常采用的短期融资方式有：银行短期借款、短期融资券、商业信用；应交税金、应付利润、应付工资、应付账款、应付票据、预收货款、票据贴现等。（二）短期融资的特征（1）短期融资的周转期短。短期融资主要是为解决企业流动资金的需要，由于企业占用在流动资产上的资金，周转一次所需时间较短，通常会在1年或1个营业周期内收回，因此，短期融资

12、具有周转周期短的特征。（2）短期融资中的大部分具有相对稳定性。在一个正常的生产经营企业中，短期负债中的大部分具有经常占用性和一定的稳定性，例如生产企业中的最低原材料的储备、在产品储备和商业企业的商品最低库存等占用的资金，虽然采用短期融资方式筹集资金，但一般都是短期资金长期占用，一笔短期资金不断循环使用。因此说，短期融资中的大部分具有相对稳定的特征。（3）短期融资的财务风险较高。短期融资的到期日近，容易出现不能按时偿还本金的风险；短期负债尤其是银行短期借款在利息成本方面也有较大的不确定性。因为利用短期借款筹集资金，必须不断更新债务，而此次借款到期后，下次借款利息的高低是不确定的金融市场上短期负债

13、的利息率有时会在短期内有较大的波动。（4）短期融资的资金成本较低。企业的短期融资不必承担长期负债的期限性风险，因为，企业的长期负债在债务期间内，即使没有资金需求，也不易提前归还，只好继续支付利息。而如果使用短期负债，当生产经营紧缩，企业资金需求减少时，企业可以逐渐偿还债务，这样就可以减少利息支出，或在对方提供的折扣期内偿还应付账款，取得折扣优惠等，从而降低资金成本。六、 短期融资的分类（一）按照应付金额确定与否以应付金额是否确定为标准，可把短期融资分为应付金额确定的短期融资和应付金额不确定的短期融资。（1）应付金额确定的短期融资，主要是指根据合同或法律的规定，到期必须偿还，并有确定金额的流动负

14、债。如短期借款、应付账款、应付票据、应付短期融资券等。（2）应付金额不确定的短期融资，主要是指根据企业生产经营状况，到一定时期才能确定的流动负债以及应付金额需要估计的流动负债。如应缴税金、应付利润等。（二）按照短期融资的来源不同以短期融资的来源为标准，可把短期融资分为自然形成的短期融资和人为的短期融资。（1）自然形成的短期融资是指不需进行正式安排，由于企业经营中正常的结算程序等原因而自然形成的那部分短期资金来源。在企业生产经营过程中，由于法定结算程序等原因，使一部分应付款项的支付时间晚于形成时间，这部分已形成但尚未支付的款项就成为企业短期的资金来源，这一资金来源无需进行正式安排，而是自然形成的

15、。如应付账款、应付票据等。（2）人为的短期融资是指企业的财务管理人员根据企业生产经营中对短期资金的需求情况，通过人为安排所形成的短期资金来源。如银行短期借款、应付短期融资券等。由于企业用以进行短期融资的方式比较多，本节只介绍银行短期借款、商业信用和短期融资券三种主要方式。七、 公司简介（一）基本信息1、公司名称：xxx（集团）有限公司2、法定代表人：黄xx3、注册资本：600万元4、统一社会信用代码：xxxxxxxxxxxxx5、登记机关：xxx市场监督管理局6、成立日期：2013-6-217、营业期限：2013-6-21至无固定期限8、注册地址：xx市xx区xx（二）公司简介公司坚持诚信为本

16、、铸就品牌，优质服务、赢得市场的经营理念，秉承以人为本，始终坚持 “服务为先、品质为本、创新为魄、共赢为道”的经营理念，遵循“以客户需求为中心，坚持高端精品战略，提高最高的服务价值”的服务理念，奉行“唯才是用，唯德重用”的人才理念，致力于为客户量身定制出完美解决方案，满足高端市场高品质的需求。公司注重发挥员工民主管理、民主参与、民主监督的作用，建立了工会组织，并通过明确职工代表大会各项职权、组织制度、工作制度，进一步规范厂务公开的内容、程序、形式，企业民主管理水平进一步提升。围绕公司战略和高质量发展，以提高全员思想政治素质、业务素质和履职能力为核心，坚持战略导向、问题导向和需求导向，持续深化教

17、育培训改革，精准实施培训，努力实现员工成长与公司发展的良性互动。（三）公司主要财务数据公司合并资产负债表主要数据项目2020年12月2019年12月2018年12月资产总额11166.928933.548375.19负债总额5374.554299.644030.91股东权益合计5792.374633.904344.28公司合并利润表主要数据项目2020年度2019年度2018年度营业收入37766.1630212.9328324.62营业利润7431.925945.545573.94利润总额5952.454761.964464.34净利润4464.343482.193214.32归属于母公司所

18、有者的净利润4464.343482.193214.32八、 产业环境分析预计全年实现地区生产总值xx亿元，同比增长xx%左右，固定资产投资增速比上年提高xx个百分点，在大规模减税降费情况下，实现一般公共预算收入xx亿元，增长xx%，社会消费品零售总额增长xx%左右，进出口总额增长xx%左右，全社会用电量、铁路货运量分别增长xx%和xx%，城镇登记失业率xx%，居民消费价格涨幅控制在xx%以内，经济运行在合理区间。xx年经济社会发展的主要预期目标是：地区生产总值增长xx%左右，全社会固定资产投资增长xx%左右，社会消费品零售总额增长xx%左右，进出口贸易总额增长xx%左右，一般公共预算收入增长x

19、x%左右，城乡居民人均可支配收入分别增长xx%左右、xx%左右，居民收入增长与经济增长基本同步；城镇新增就业xx万人以上，城镇登记失业率xx%以内、城镇调查失业率xx%以内，居民消费价格涨幅控制在xx%左右，生态环境进一步改善，单位地区生产总值能耗下降xx%，主要污染物排放量指标控制在国家下达指标内。确定上述预期目标，综合考虑了国内外环境和条件变化，贯彻了新发展理念，坚持稳字当头，立足实际、积极稳妥，对照全面建成小康社会和“十三五”规划目标，抓重点、补短板、强弱项，确保经济实现量的合理增长和质的稳步提升。石英材料性能优越，具备极佳的透光性、良好的电绝缘性，是半导体产业关键的原材料之一。石英材料

20、目前应用广泛，在光伏、半导体、通讯、冶金、航空航天、国防军工等领域成为重要的材料，市场需求较高，行业发展前景较好。目前从需求占比来看，半导体领域需求较高，市场占比达到65%左右，其次是光纤、以及光学领域，占比分别为14%、10%，中低端的光伏、光源产业目前市场占比较低，只有7%、4%。从发展趋势来看，目前光源和光伏石英材料需求逐渐放缓，而光纤半导体石英材料却保持较高速度增长，主要原因在于全球半导体产业向我国转移，以及半导体供应链国产化的迫切需求，此外5G建设带来的光纤需求也直接拉动高端石英产品的需求。由于全球发展国家集成电路产业的快速发展，目前全球半导体市场需求快速增长，2019年全球半导体销

21、售额达到了4100亿美元，其中半导体石英市场规模约为225亿元。我国作为全球最大的发展中国家之一，近几年政府大力支持集成电路行业的发展，近3年我国半导体市场同比增速高达20%以上，国内半导体石英材料市场需求量较高。从生产方面来看，我国石英材料行业发展较晚，产能主要集中在中低端的电光源、光伏等领域。随着近几年我国电子、通讯产业的快速发展，未来光通讯、半导体等高端市场景气度有望持续提升，或将加速石英材料国产高端化替代。而在高端领域，由于技术壁垒较高，目前基本由贺利氏、迈图、东曹、昆希等海外龙头企业掌握，市场分布较广，普遍涉及欧洲、亚洲、美洲，且下游应用领域集中于半导体、光伏、航空航天等高端领域，产

22、品附加值高，竞争力强。经过多年发展，我国石英材料行业也取得较大的发展，目前拥有石英股份、菲利华两家上市企业。石英股份是我国最大的高端石英材料制造企业，同时还是国内唯一一家具备规模化生产高纯石英砂的企业，打破国际厂商高纯石英砂垄断，半导体和光纤领域的电子级产品进口替代持续快速放量。而菲利华具有石英纤维批量产能，是国内唯一能够进军军工领域的企业。2019年石英股份营收达到6.23亿元，同比去年有小幅度下滑；菲利华2019年实现营收7.8亿元，同比增长7.9%。石英材料作为一种高性能材料，在半导体行业、通讯等产业中需求较高，行业发展前景较好。在近几年政策以及下游需求端的促进下，我国石英材料逐渐向高端

23、化发展，目前在半导体以及光纤领域占比较高，国内主要生产企业有石英股份、菲利华等。九、 必要性分析1、现有产能已无法满足公司业务发展需求作为行业的领先企业，公司已建立良好的品牌形象和较高的市场知名度，产品销售形势良好，产销率超过 100%。预计未来几年公司的销售规模仍将保持快速增长。随着业务发展，公司现有厂房、设备资源已不能满足不断增长的市场需求。公司通过优化生产流程、强化管理等手段，不断挖掘产能潜力，但仍难以从根本上缓解产能不足问题。通过本次项目的建设，公司将有效克服产能不足对公司发展的制约，为公司把握市场机遇奠定基础。2、公司产品结构升级的需要随着制造业智能化、自动化产业升级，公司产品的性能

24、也需要不断优化升级。公司只有以技术创新和市场开发为驱动，不断研发新产品，提升产品精密化程度，将产品质量水平提升到同类产品的领先水准，提高生产的灵活性和适应性，契合关键零部件国产化的需求，才能在与国外企业的竞争中获得优势，保持公司在领域的国内领先地位。十、 进度规划方案（一）项目进度安排结合该项目建设的实际工作情况，xxx（集团）有限公司将项目工程的建设周期确定为12个月，其工作内容包括：项目前期准备、工程勘察与设计、土建工程施工、设备采购、设备安装调试、试车投产等。项目实施进度计划一览表单位：月序号工作内容1234567891011121可行性研究及环评2项目立项3工程勘察建筑设计4施工图设计

25、5项目招标及采购6土建施工7设备订购及运输8设备安装和调试9新增职工培训10项目竣工验收11项目试运行12正式投入运营（二）项目实施保障措施本期项目计划在获得土地使用权后动工建设。为了确保项目按进度计划顺利进行，同时为了节约项目建设时间，根据该项目的建设和运营特点，项目建设单位拟采用以下具体保障措施：1、项目建设单位要合理安排设计、采购和设备安装的时间，在工作上交叉进行，最大限度缩短建设周期。将投资密度比较大的部分工程尽量押后施工，诸如其它配套工程等。2、将整个项目分期、分段建设，进行项目分解、工期目标分解，按项目的适应性安排施工，各主体工程的施工期叉开实施。3、在技术交流谈判同时，提前进行设

26、计工作。对于制造周期长的设备，提前设计，提前定货。融资计划应比资金投入计划超前，时间及资金数量需有余地。4、项目建设单位组建一个投资控制小组，负责各期投资目标管理跟踪，各阶段实际投资与计划对比，进行投资计划调整，分析原因采取措施，确保该项目建设目标如期完成。十一、 投资估算（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规

27、定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。本期项目建设投资22737.74万元，包括：工程费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（三）工程费用工程费用包括建筑工程费、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计19510.03万元。1、建筑工程费估算根据估算，本期项目建筑工程费为9054.93万元。2、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电

28、产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为9903.70万元。3、安装工程费估算本期项目安装工程费为551.40万元。（四）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为2697.80万元。（五）预备费本期项目预备费为529.91万元。建设投资估算表单位：万元序号项目建筑工程设备购置安装工程其他费用合计1工程费用9054.939903.70551.4019510.031.1建筑工程费9054.939054.931.2设备购置费9903.709903.701.3安装工程费551.40551.402其他费用2697.802697

29、.802.1土地出让金1529.721529.723预备费529.91529.913.1基本预备费199.31199.313.2涨价预备费330.60330.604投资合计22737.74（六）建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为12个月，其中申请银行贷款12309.62万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息301.59万元。建设期利息估算表单位：万元序号项目合计第1年第2年1借款1.1建设期利息301.59301.590.001.1.1期初借款余额12309.621.1.2当期借款12309.6212309.620.001.1.3当期应计利息301.59301.590.001.1.

30、4期末借款余额12309.6212309.621.2其他融资费用1.3小计301.59301.590.002债券2.1建设期利息2.1.1期初债务余额2.1.2当期债务金额2.1.3当期应计利息2.1.4期末债务余额2.2其他融资费用2.3小计3合计301.59301.590.00（七）流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测

31、算。根据测算，本期项目流动资金为6736.74万元。流动资金估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1流动资产23312.3927197.7931083.1938853.991.1应收账款10490.5812239.0113987.4417484.301.2存货8159.349519.2310879.1213598.901.2.1原辅材料2447.802855.773263.744079.671.2.2燃料动力122.39142.79163.18203.981.2.3在产品3753.294378.845004.396255.491.2.4产成品1835.852141.822447

32、.803059.751.3现金1864.992175.822486.663108.321.4预付账款2797.493263.743729.984662.482流动负债19270.3522482.0725693.8032117.252.1应付账款6937.338093.559249.7711562.212.2预收账款12333.0214388.5316444.0320555.043流动资金4042.044715.725389.396736.744流动资金增加4042.04673.67673.671347.355铺底流动资金6993.728159.349324.9611656.20（八）项目总投资

33、本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资29776.07万元，其中：建设投资22737.74万元，占项目总投资的76.36%；建设期利息301.59万元，占项目总投资的1.01%；流动资金6736.74万元，占项目总投资的22.62%。总投资及构成一览表单位：万元序号项目指标占总投资比例1总投资29776.07100.00%1.1建设投资22737.7476.36%1.1.1工程费用19510.0365.52%1.1.1.1建筑工程费9054.9330.41%1.1.1.2设备购置费9903.7033.26%1.1.1.3安装工程费551.401.85%1

34、.1.2工程建设其他费用2697.809.06%1.1.2.1土地出让金1529.725.14%1.1.2.2其他前期费用1168.083.92%1.2.3预备费529.911.78%1.2.3.1基本预备费199.310.67%1.2.3.2涨价预备费330.601.11%1.2建设期利息301.591.01%1.3流动资金6736.7422.62%（九）资金筹措与投资计划本期项目总投资29776.07万元，其中申请银行长期贷款12309.62万元，其余部分由企业自筹。项目投资计划与资金筹措一览表单位：万元序号项目数据指标占总投资比例1总投资29776.07100.00%1.1建设投资22737.7476.36%1.2建设期利息301.591.01%1.3流动资金6736.7422.62%2资金筹措29776.07100.00%2.1项目资本金17466.4558.66%2.1.1用于建设投资10428.1235.02%2.1.2用于建设期利息301.591.01%2.1.3用于流动资金6736.7422.62%2.2债务资金12309.6241.34%2.2.1用于建设投资12309.6241.34%2.2.2用于建设期利息2.2.3用于流动资金2.3其他资金