XXXX电力行业投资策略——站在电力行业拐点.pdf
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1、 电电电电力力力力行业行业行业行业站在站在站在站在电力行业拐点电力行业拐点电力行业拐点电力行业拐点上上上上的的的的投资路径投资路径投资路径投资路径 潘杭钧潘杭钧潘杭钧潘杭钧 执业证书编号:S0730511010009?电电电电力力力力行业行业行业行业 202020201 1 1 12 2 2 2 年投资策略年投资策略年投资策略年投资策略 研究报告研究报告研究报告研究报告行业行业行业行业策略策略策略策略 强于强于强于强于大市大市大市大市(维持维持维持维持)?!#$%!#$%!#$%!#$%&()*+,-./*+,*-./*+,*.-012345+67,+68*,9:;+6?*+6*,9:;AB4
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3、资要点:?d?d?d?d?!#$?%&()?hhhh*%+,-./0123456789:?#?;?ABCD;E?AFGHCC?#IJKLMNOPQRST$UV?W+XYA;SIZM#?AI?C?#cccc_%$)abNcdefghijkglm;nopqrstu Svwr?xyz?Avw?C?|abD?DDIr?Zr?Dvwr?c 电力电力电力电力行业行业行业行业 (*?+目录目录目录目录 1 1 1 1、电力行业收入增长但盈利下降电力行业收入增长但盈利下降电力行业收入增长但盈利下降电力行业收入增长但盈利下降.5 5 5 5?2 2 2 2、2011201120112011 年年年年“电荒电荒电
4、荒电荒”加剧加剧加剧加剧.6 6 6 6?4?!#3 3 3 3、电力行业拐点凸现电力行业拐点凸现电力行业拐点凸现电力行业拐点凸现.10101010?I?vwxyz 4.4.4.4.电力行业电力行业电力行业电力行业 2012201220122012 年投资策略年投资策略年投资策略年投资策略:“强于大市强于大市强于大市强于大市”.16161616?ABCFGHCC?IAI?C?vwAvw?C 5 5 5 5、行业风险行业风险行业风险行业风险.29292929 电力电力电力电力行业行业行业行业 (?+图表目录图表目录图表目录图表目录 B 1.5 B 220111-8.5 B 3ST.6 B 4?.
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10、wx/!7B/?/0wxyz?3?:45B/!67?$&/79 电力电力电力电力行业行业行业行业?5:Bwxyzz?u0?(u=0)#?*$+?,-?.$/0123u3 LLLLMMMM4444P56789:;?P56789:;?P56789:;?P56789:;?ABCDEFGHGIGJKGJLGMNNOPNQRMNNSPNTRMNNSPNQRMNNQPNTRMNNQPNQRMNUNPNTRMNUNPNQRMNUUPNTRMNUUPNQRABCDEF opqrWind LLLLMMMMVVVVWXYZ57;WXYZ57;WXYZ57;WXYZ57;_a_b_c_d_effghihjeffgh
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12、.1 1 1 1 电价上调预期提升电价上调预期提升电价上调预期提升电价上调预期提升#$%g&()*+-.?hi?FGH=j 电力电力电力电力行业行业行业行业 klmnopqrsstuvwwx7yyz7y|!,_!E%?FE!V02004Kgk6_!KE=N4(#(R(AB YDFABCDgklmE/lLg?_?W?R!#$#$#!#%#(#)#*+,-.*+,-/*+,-0*+,-.+*+.+-.*+.+-/*+.+-0*+.+-.+*+.-.*+.-/*+.-0*+.-.+gklm 电力电力电力电力行业行业行业行业 klmn1opqrsstu22vwwx7yy3z7y|4 3 3 3 3
13、.2 2 2 2 核电发展仍可期待核电发展仍可期待核电发展仍可期待核电发展仍可期待 56%FQ7?A89:;?774ABb?CDE9AFGRHI9JK7LMNO1PQRSTUVWXJKYZL_abcdeY7_abcd9Sfgfgh9JKi7FGjklSmgnopV qqqqrrrrssssttttuuuuvwvwvwvwxxxxyz|yz|yz|yz|yyyyfgghfgfgghfgmfggmhfgghfgfgghfgtstststsssssssssststststbcfgghggggfgg_bcfgfghgggggggLbcggggggggggfgggmgggwwwwssssttttssss
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