智慧渔业设备公司信用风险管理分析.docx
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1、泓域/智慧渔业设备公司信用风险管理分析智慧渔业设备公司信用风险管理分析xx有限责任公司目录一、 信用风险的经济影响3二、 信用风险管理4三、 企业信用风险管理的含义8四、 企业信用风险管理的策略8五、 企业信用评级的基本框架11六、 企业信用评级的程序11七、 项目基本情况15八、 公司概况18公司合并资产负债表主要数据18公司合并利润表主要数据19九、 产业环境分析19十、 发展目标20十一、 必要性分析20十二、 SWOT分析说明21十三、 法人治理结构31一、 信用风险的经济影响信用风险是金融市场的一种内在属性,对信用活动起着一定的调节作用。信用风险不仅影响着微观经济主体的决策和收益,给
2、市场参与者造成重大损失,也将影响宏观经济政策的制定和实施,甚至造成社会动荡。信用风险对经济主体的影响如下:首先,信用风险对形成债务双方都有影响,主要对债券的发行者、投资者和各类商业银行和投资银行有影响。对债券发行者来说,因为债券发行者的借款成本与信用风险有直接联系,债券发行者受信用风险影响极大。计划发行债券的公司会因为种种不可预料的风险因素而大大增加融资成本。例如,平均违约率升高的消息会使银行增加对违约的担心,从而提高了对贷款的要求,使公司融资成本增加。即使没有什么对公司有影响的特殊事件,经济萎缩也可能增加债券的发行成本。投资者是风险承受者,信用风险影响着投资者的预期收益。对于某种证券来说,随
3、着债券信用等级的降低,投资者则应增加相应的风险贴水,即意味着债券价值的降低。同样,共同基金持有的债券组合会受到风险贴水波动的影响。风险贴水的增加将减少基金的价值并影响到平均收益率。其次,信用风险会给经济主体带来潜在的经济损失。如,一家企业可能会因为交易对象不能按时足额支付债款而影响运营和资金周转,银行或其他金融机构所发放的信用卡持卡人越多,那么持卡人违约、拖欠甚至破产的可能性就会越大。随着金融全球化趋势的形成,信用风险会随着资金的流动给经济主体带来潜在的经济损失。再次,信用风险加大了经营管理成本。信用活动不确定性的存在,既增加了经济主体搜集、处理信息的工作量,也加大了其难度;既增大预测评估工作
4、的成本,加大了计划工作的难度,更增大了经济主体的信用决策风险。同时,经济主体在进行授信计划过程中,由于信用风险的存在,必须根据实际情况及时调整相关信用决策,这必然增加投入管理成本,甚至产生不必要的损失。最后,信用风险的存在必然会降低企业、个人和银行的资金利用率。且因资金融通中的不确定性,增大其交易成本,继而产生纠纷,影响交易的正常进行。信用风险的存在也往往给企业造成融资难的问题,给银行的负债业务和中间业务带来影响,阻碍市场扩展。二、 信用风险管理(一)信用风险管理的含义广义的信用风险管理是指政府及政府相关部门、金融机构、企业等经济主体和社会团体所实施的与信用风险管理相关的一切法规措施、经济行为
5、和社会活动。其主要包括法律、法规的制定;社会信用管理体系的架构;对各类信用风险管理机构的市场准入、业务范围;经营状况的规定与监管;对企业和消费者个人所做的信用风险管理。狭义的信用风险管理的基本含义是对消费者个人的信用和企业的资信状况进行管理,管理的内容主要包括征信和信用评级。在市场经济成熟、发达的国家,信用管理的侧重点在于对消费者个人进行信用管理,而在广大的发展中国家,信用管理更侧重于对企业进行信用管理。当前,现代信用风险管理的定义主要指通过制定信息政策,指导和协调各机构业务活动,对从客户资信调查、付款方式的选择、信用限额的确定到款项回收等环节实行的全面监督和控制,以保障应收款项的安全和及时回
6、收。(二)现代信用风险管理方法与传统信用风险管理方法相比,现代信用风险管理方法主要分为利用模型管理、资信评级、内部风险控制体系等。1、数学模型管理法按照模型类别可将信用风险管理方法分为两个阶段:传统信用风险度量和现代信用风险度量。(1)传统信用风险度量方法分为专家分析法和Z评分模型、Zeta评分模型法。专家分析法是指信贷决策权由该机构中那些经过长期训练、具有丰富经验的信贷员掌握,并由他们来做出是否给予贷款的决定,即5W,6P要素法。Z评分模型是将主要财务指标乘以相应权重,得出的结果与临界值做比较,从而判断借款人是否属于违约组。Zeta评分模型是在Z评分模型的基础上增加了两个变量,以提高辨认精度
7、和适用范围。(2)现代信用风险量化模型主要包括JP摩根CreditMetrics模型、KMV模型、宏观模拟模型等。JP摩根银行最早在1994年提出一种市场风险策略和管理的新工具,其标志性产品是风险度量模型CreditMetrics,专门用于对非交易性金融资产如贷款和私募债券的价值和风险进行度量的模型。KMV模型是美国旧金山市KMV公司于1997年建立的用来估计借款企业违约概率的方法。宏观模拟模型根据经济周期变化对企业违约概率的变化有重大影响这一事实,将各种影响违约概率以及相关联的信用风险等级转换概率的宏观因素纳入一个体系中,从而克服信用度量制方法的诸多偏差。2、资信评级经济合同中的一方在决定是
8、否向另一方提供信用时,可以参考资信评级机构对其评级的结果。资信评级机构对被评级对象的资金、信誉度,从质和量两方面进行检验和评估,并客观、科学地做出全面评价。评级机构接受委托人的委托,按照一定的程序、方法和标准,对评估对象的偿债能力、信誉状况、违约的可能性程度进行调查、研究、综合分析,进而做出定性定量评估,确定其信用等级,并将其结果公开。3、内部风险控制体系信用控制主要是指授信人所在机构指定的有关向客户或者借款人提供信用的方式、条件、信用政策及授信程序和权限。在各个独立的经济主体内部建立并完善内部风险控制体系,应包括:(1)制定合理的信用政策。制定合理的信用政策包括拒绝对某类客户提供信用,对某个
9、特定评级的客户设置信用上限,控制总信用量。(2)建立高效的操作程序。建立高效的操作程序主要包括汇票处理和债务管理。这些操作活动有质询控制和追收逾期账款。(3)对单个客户分布进行信用管理。对单个客户分布进行信用管理是指应该有一个体系用来评估单个客户的信用度以便制定信用政策。(4)监督信用管理的成效。监督信用管理的成效是指要监督和控制该体系本身。应当给信用经理设置一个目标,通过该目标来监督他们的绩效表现。三、 企业信用风险管理的含义企业信用风险是指在以信用关系为纽带的交易过程中,交易一方不能履行给付承诺而给另一方造成损失的可能性,其最主要的表现是企业的客户到期不付款或到期没有能力付款而给企业造成损
10、失。一般来说,企业希望现金销售而不是信用销售,但由于竞争压力迫使许多企业进行信用销售,这就使企业面临两难:一方面,信用销售可以吸引客户,从而增加销售量,扩大市场占有率,提高盈利水平;另一方面,信用销售会产生大量应收账款,增加管理成本,降低企业利润,一旦信用销售产生的资金周转风险和坏账风险失控必然会威胁企业的生存。信用销售正如一把双刃剑,要想运用好它,就要进行有效的企业信用风险管理。企业所面临的信用风险通常要经过一段时间的累积,一般不容易发现。它虽然具有隐蔽性,普遍反映在受信企业的经营过程当中,但只要留意观察,就会发现企业经营过程中风险产生的环节及其发展程度。四、 企业信用风险管理的策略企业信用
11、风险分为可控信用风险和不可控信用风险。可控信用风险是指企业通过信用管理水平的提高和借助征信服务就可以规避、控制、转移的风险。应对可控信用风险,企业的风险管理策略是建立完善的信用管理功能。不可控的信用风险,是指因不可抗力引起的风险。对于不可控的信用风险,企业的风险管理策略是转移风险。面对任何可能产生的企业信用风险,企业可以通过各种信用工具和风险管理手段,识别风险,筛选出合格的信用交易客户,利用各种风险控制和转移的办法,将信用风险降低到适合的水平。1、企业信用风险的识别与评估识别风险是对各种潜在的风险因素进行全面的辨别和系统性的归类,以揭示出潜在的风险及其性质。通常以对客户进行资信调查和对客户财务
12、状况进行分析为主,以对客户所在行业和所在国别的宏观经济环境方面的分析为辅进行调查。风险评估是对于特定类型的风险发生的可能性和对应的损失程度进行估计,准确地去评估各类风险及其破坏性,是信用风险控制的依据。2、企业信用风险的控制企业信用风险控制的过程分为事前防范、事中管理、事后处理的全程信用管理控制。企业全程信用管理的操作过程如下:(1)签约前的客户资信收集和客户筛选。客户既是企业最大的财务来源,也是风险的最大来源。强化信用管理,企业必须首先做好客户的资信管理工作,尤其是在交易之前对客户信用信息的调查和风险评估,具有非常重要的作用,而这些工作都需要在规范的管理制度下进行。目前我国许多企业需要在以下
13、五个方面强化客户资信管理:客户信用信息的搜集;客户资信档案的建立与管理;客户信用分析管理;客户资信评级管理;客户的经常性监督与检查。(2)签约时信用分析评估和决策。企业在交易过程中产生的信用风险主要是由于销售部门或相关业务管理部门在销售业务管理上缺少规范和控制造成的。其中较为突出的问题是对客户的赊销额度和期限的控制。一些企业在给予客户的赊销额度上随意性很大,销售人员或者个别管理人员说了算,结果往往是被客户牵着鼻子走。实践表明,企业必须建立与客户之间直接的信用关系,实施直接管理,改变单纯依赖于销售人员间接管理的状况。因此,企业必须实行严格的内部授信制度。(3)签约后的应收账款管理和追收。针对企业
14、应收账款管理,大部分企业虽已经制定了一些相关的管理制度,但这些制度远不能适应我国当前的市场环境和达到现代企业信用管理的要求和水平。其中存在的主要问题是缺少管理的系统性和科学性。为进一步改善这方面的管理问题,应实行具体的制度化、应收账款总量控制制度、销售分类账管理制度、账龄监控与贷款回收管理制度、债权保障管理制度。五、 企业信用评级的基本框架企业信用评级框架构建的是评级分析体系的基本轮廓。一方面告诉评级机构或评估人员在进行企业信用评级工作时的工作规范和操作指引,另一方面也告知人们评级工作如何进行及其结果如何形成。六、 企业信用评级的程序企业信用评级程序是指评级机构从企业提出评级申请到评级工作完成
15、所实施的一系列操作流程。信用评级作为一项十分严肃的工作,评级的结果与评级程序密切相关。评级程序体现了信用评级的整个过程,没有科学、合理、严格的评级程序,就不可能有客观、公正的评级结果。(一)接受评级申请根据企业的评级申请,评级机构会同企业签订信用评级协议书。协议书内容主要包括签约双方名称、评估对象、评估目的、双方权利和义务,以及出具评估报告时间、评估收费、签约时间等。当评级机构接受企业评级申请后,应维持与受评企业的直接沟通,这不仅能让评级机构获取有具体价值的非公开资料、深入认识受评企业,更可使评级结果具有前瞻价值。(二)成立评级委员会评级项目确定后的第一项工作就是成立评级委员会,评级委员会一般
16、由36人组成,其成员应是熟悉评估客户所属行业情况及评估对象业务的专家组成,小组负责人由具有项目经理以上职称的高级职员担任。事实上,不同评级机构评级委员会的人员构成不尽相同,其具体的人员构成会根据评级项目的复杂程度来安排,如受评项目比较复杂,则应当适当增加成员。(三)采集企业数据评级委员会的人员组成之后,委员会应立即着手资料的搜集工作,企业的相关资料是评级机构对其进行信用评级的依据,全面且真实的数据是评级结果客观、公正的有力保证。1、数据来源从实务上来看,分析人员会从大规模的资料来源中依照每种信息的不同性质采集各种数据,这些数据中既有定量的,也有定性的。以下是一些主要的信息来源:(1)年度报表和
17、中期报表,及其他发行者未能公开的数据;(2)募股说明书,发行人提供的传阅文件和备忘录,委托书以及特定证券契约;(3)从行业团体、协会及国际组织处得到的行业、部门和宏观经济的数据;(4)政府有关管理机构,如统计局、中央银行及负责管理有关行业的部门所发布的公告和数据;(5)有关学术研究的书籍或文章;(6)金融预测和其他与信用有关的信息,还可以通过与之能维持其良好信用的发布者电联或单独会议中获取。2、数据保存评级机构通常都建立有统计资料库,这种资料库储存所有经评级机构评级的发行者的主要财务数据,其主要目的在于保持全球不同行业或同业团体的主要发行者之间的可比性。(四)评级分析分析人员通过对获取的可量化
18、的以及不可量化的企业信息进行专业分析,并最终由评级委员会召开评审会议。评级委员会所有成员在结合分析员的汇报和其他相关分析和预测数据的基础上,对评级对象的信用级别通过投票表决来决定。最终的评级结果,即企业的信用等级必须基于委员会的多数成员投票通过,最好为全票通过。如果等级分歧较大,委员会主席将会斟酌是否有必要进行再一次的讨论,其有权决定是否再次召开会议。(五)等级复评在等级确定之后,分析人员会给出专业的评级报告。在评级报告完成以后,评级机构会及时通知受评主体。如果受评主体对评级结果或评级报告有异议,可在规定时间内提出复议申请,评级机构将根据受评主体的申请及补充的资料情况来判断是否有复评的必要。若
19、受评企业在规定的时间内提供了充分且有价值及足以影响等级结果的资料,评级机构将接受复评申请。评级委员会将会对企业提供的资料进行补充分析,并对评级报告中存在异议的地方进行修改,最后评级委员会开会审议,决定评级结果。此次委员会的讨论结果即为本次评级的最终结果,受评企业在接到复评的等级通知后即使仍有异议,也无权再次申报复评。(六)公布等级结果公布等级结果是评级机构整个评级项目的最后一个环节,即将评级结果及报告向社会公开。除非受评主体要求保密,否则评级机构将会通过各种渠道公布等级结果。(七)通知受评企业评级委员会做出决定后,会通知受评企业结果,并一并告知评级所根据的理由。最重要的是让受评企业了解评级委员
20、会做出评级结果的依据及其关键因素。倘若受评企业不认同评级结果,他们有权提出复评,或可选择将结果保密。(八)跟踪评级在信用等级有效期限内(企业评级一般为2年),评估机构要负责对其信用状况跟踪监测,评估客户应按照要求提供有关资料。如果评估客户信用状况超出一定范围(信用等级提高或降低),评估机构将按照跟踪评级程序更改评估客户的信用等级,并在有关报刊上披露,原信用等级自动失效。评级机构在发布评级对象的信用等级后,还会延续至少一年对受评对象实施信用监督和跟踪,以保证对受评对象的信用等级的变化做出及时的信息反馈和更新,准确提示信用风险。七、 项目基本情况(一)项目投资人xx有限责任公司(二)建设地点本期项
21、目选址位于xx(以选址意见书为准)。(三)项目选址本期项目选址位于xx(以选址意见书为准),占地面积约90.00亩。(四)项目实施进度本期项目建设期限规划12个月。(五)投资估算本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算,项目总投资43046.75万元,其中:建设投资33750.03万元,占项目总投资的78.40%;建设期利息493.21万元,占项目总投资的1.15%;流动资金8803.51万元,占项目总投资的20.45%。(六)资金筹措项目总投资43046.75万元,根据资金筹措方案,xx有限责任公司计划自筹资金(资本金)22915.67万元。根据谨慎财务测算,本期工
22、程项目申请银行借款总额20131.08万元。(七)经济评价1、项目达产年预期营业收入(SP):79700.00万元。2、年综合总成本费用(TC):62057.90万元。3、项目达产年净利润(NP):12906.86万元。4、财务内部收益率(FIRR):23.76%。5、全部投资回收期(Pt):5.31年(含建设期12个月)。6、达产年盈亏平衡点(BEP):30084.63万元(产值)。(八)主要经济技术指标主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积60000.00约90.00亩1.1总建筑面积116252.77容积率1.941.2基底面积38400.00建筑系数64.00%1.3投资强度
23、万元/亩357.822总投资万元43046.752.1建设投资万元33750.032.1.1工程费用万元28798.442.1.2工程建设其他费用万元4135.002.1.3预备费万元816.592.2建设期利息万元493.212.3流动资金万元8803.513资金筹措万元43046.753.1自筹资金万元22915.673.2银行贷款万元20131.084营业收入万元79700.00正常运营年份5总成本费用万元62057.906利润总额万元17209.157净利润万元12906.868所得税万元4302.299增值税万元3607.8610税金及附加万元432.9511纳税总额万元8343.1
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