财务分析之著名的哈佛分析框架.ppt
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1、关于财务分析之著名的哈佛分析框架现在学习的是第1页,共49页2022/10/72022/10/7Harvards Framework for FSAHarvards Framework for FSA2 2哈佛分析框架1、从企业活动到财务报表现在学习的是第2页,共49页2022/10/72022/10/7Harvards Framework for FSAHarvards Framework for FSA3 3哈佛分析框架2、财务报表分析框架现在学习的是第3页,共49页2022/10/72022/10/7Harvards Framework for FSAHarvards Framework
2、 for FSA4 4哈佛分析框架现在学习的是第4页,共49页2022/10/72022/10/7Harvards Framework for FSAHarvards Framework for FSA5 5二、战略分析行业特征分析市场总量及增长前景行业所处发展阶段行业技术变革速度行 业市场边界买方卖方数量及相对规模产品差别和一体化程度现在学习的是第5页,共49页2022/10/72022/10/7Harvards Framework for FSAHarvards Framework for FSA6 6二、战略分析行业生命周期分析现在学习的是第6页,共49页2022/10/72022/10
3、/7Harvards Framework for FSAHarvards Framework for FSA7 7二、战略分析不同生命周期的特性 投入期 增长期 成熟期 衰退期市场广告宣传,知名度,销售渠道建立品牌信誉,开拓销售渠道保护既有市场,渗入其他市场选择市场区域,维持企业形象生产经营提高生产效率,制定产品标准改进产品质量,增加花色品种巩固客户关系,降低成本裁减生产能力,保持价格优势财力利用财务杠杆开发生产和技术能力控制成本提高管理控制系统的效率人事培训员工适应新的生产和市场培育生产和技术能力提高生产效率转向新的增长领域研究开发掌握技术秘诀提升产品质量和功能降低成本、开发新品种面向新的增
4、长领域成功关键因素营销、市场份额、消费者信任对市场需求反应灵敏,质量生产效率、产品功能,新产品开发面向新的增长领域利润亏损或微利迅速增长开始下降下降甚至亏损现金流没有或极少少量至增长增长大量至衰竭现在学习的是第7页,共49页2022/10/72022/10/7Harvards Framework for FSAHarvards Framework for FSA8 8现存和潜在的竞争力现存和潜在的竞争力在购买和销售市场上谈判的能力在购买和销售市场上谈判的能力行业获利能力分析现在学习的是第8页,共49页2022/10/72022/10/7Harvards Framework for FSAHar
5、vards Framework for FSA9 9“转换成本”(Switching Cost)最早是由迈克波特在1980年提出,指的是当消费者从一个产品或服务的提供者转向另一个提供者时所产生的一次性成本。这种成本不仅仅是经济上的,也是时间、精力和情感上的,它是构成企业竞争壁垒的重要因素。请就长虹电器进行行业获利能力分析现在学习的是第9页,共49页2022/10/72022/10/7Harvards Framework for FSAHarvards Framework for FSA1010竞争战略分析现在学习的是第10页,共49页2022/10/72022/10/7Harvards Fra
6、mework for FSAHarvards Framework for FSA1111财务报表分析框架在四川长虹的运用(一)公司背景国内最大的彩电厂家截止2002年6月,彩电销售量超过5000万台,平均每6个家庭就有一台长虹彩电“长虹”品牌闻名遐尔,2001年末品牌估值261亿元曾是中国股市耀眼夺目的绩优股(600839)从1992年上市至今,累计销售收入突破1000亿元,累计净利润约100亿元2001年末,资产总额达170亿元,股东权益超过130亿元1998年以来,业绩大幅滑坡,净利润由鼎盛时期(1997)的26.12亿元锐减至2001年的8853.6万元现在学习的是第11页,共49页20
7、22/10/72022/10/7Harvards Framework for FSAHarvards Framework for FSA1212哈佛分析框架在四川长虹的运用(二)战略分析1、家电行业特征分析引进国外先进设备和技术,通过吸收和消化,形成了颇具竞争力、高度市场化的行业经过20多年发展,家电行业日期成熟,产业集中度显著提高,产销规模尚处于扩展中,但增长速度明显趋缓供大于求的现象日益凸显,产业结构急需调整生产技术由国外引进转向“引进吸收和自主开发”并重,研究开发投入呈上升趋势,但核心技术仍掌握在国外厂商手中市场竞争已由单纯的价格战逐步演变为以价格战和以企业核心竞争力(资本、人才、技术、
8、营销和信息优势)并重的格局现在学习的是第12页,共49页2022/10/72022/10/7Harvards Framework for FSAHarvards Framework for FSA1313哈佛分析框架在四川长虹的运用2、彩电行业特征分析彩电行业现状产品同质化现象严重生产能力过剩价格战仍是主要竞争战略城镇步入更新期,农村进入普及期消费层次越来越明显,差异性扩大国产品牌的市场地位日趋稳固,进口品牌退居次要彩电行业的进入和退出壁垒进入壁垒较低政策限制不明显;技术门槛不高;启动资金不多规模壁垒相对突出推出壁垒较高设备专用性强;设备投资较大;转化成本和退出成本较高 现在学习的是第13页,
9、共49页2022/10/72022/10/7Harvards Framework for FSAHarvards Framework for FSA1414哈佛分析框架在四川长虹的运用彩电行业竞争策略以价格竞争为主要竞争手段争取市场份额96年3月,长虹宣布降价8%-18%,创维以主流产品降价22%应战98年下半年,长虹发起彩管资源收购大战99年4月,长虹再次发动价格战,创维、康佳、TCL、厦华等厂家应战,其中创维宣布降价18%2000年起,价格战虽没有间断,但激烈程度有所缓和彩电企业结构调整和资产重组步伐明显加快以技术创新和售后服务为主要形式的高层次、全方位竞争格局正在形成大力拓展国际化经营成
10、为彩电企业新的发展方向2002年上半年彩电行业发展现状全国重点彩电企业生产彩电2144万台,同比增长34%;累计销售2182万台,同比增长35%;累计出口700万台,同比增长71%特点:出口增长迅速、高端产品看好、价格大战趋缓、产品结构调整加快,复苏迹象明显问题:产能依然过剩、全球竞争受制于人、微利时代没有改观 现在学习的是第14页,共49页2022/10/72022/10/7Harvards Framework for FSAHarvards Framework for FSA1515哈佛分析框架在四川长虹的运用3、彩电行业竞争结构分析(5 Forces)(1)现有企业的竞争主要竞争对手(见
11、下页)(2)潜在进入者的威胁(3)替代产品的威胁(4)买方谈判能力(5)供方谈判能力现在学习的是第15页,共49页2022/10/72022/10/7Harvards Framework for FSAHarvards Framework for FSA1616哈佛分析框架在四川长虹的运用与竞争对手产销量的对比现在学习的是第16页,共49页2022/10/72022/10/7Harvards Framework for FSAHarvards Framework for FSA1717哈佛分析框架在四川长虹的运用4、长虹竞争战略分析(1)产业结构分析原有8大产业彩电、背投、空调、视听、器件、网
12、络、电池、设备新增4大产业游戏、液晶电视机、安防产品及应当电视What are the implications for financial statement analysis?(2)核心业务分析产能和成本分析年产1200万台,中国最大彩电生产基地2001年生产635万台,占产能53%,产能严重闲置从销售利润率方面看,长虹的成本优势并不明显见下页现在学习的是第17页,共49页2022/10/72022/10/7Harvards Framework for FSAHarvards Framework for FSA1818哈佛分析框架在四川长虹的运用毛利率:规模经济的优势?现在学习的是第18页
13、,共49页2022/10/72022/10/7Harvards Framework for FSAHarvards Framework for FSA1919哈佛分析框架在四川长虹的运用技术优势在背投彩电方面具有较强的技术优势售后服务优势(3)长虹战略目标2002年5月,长虹提出宏伟的发展战略及目标以市场为导向,以技术开发为手段,以信息家电为主业,以大规模制造为基础,充分利用全球技术资源,提升全球竞争力,将长虹打造成为世界级企业营销目标:占有全球彩电市场13%的份额2003年力争海外收入占全部收入的三分之一措施:加强应用研究,提高研究成果的商业转化,提高生产组织运作效率,降低产品成本现在学习的
14、是第19页,共49页2022/10/72022/10/7Harvards Framework for FSAHarvards Framework for FSA2020哈佛分析框架在四川长虹的运用(4)优劣势分析优势130亿元的净资产,负债率较低(2001年末只有21%),举债经营空间较大作为知名的上市公司,股权融资潜力较大作为12年的中国彩电大王,极具品牌优势经营规模、技术水平、市场营销具备世界级企业的雏形国际市场空间较大劣势高端产品价格战库存居高不下产业多元化进展不顺利地域限制国有体制的烙印明显现在学习的是第20页,共49页2022/10/72022/10/7Harvards Framew
15、ork for FSAHarvards Framework for FSA2121哈佛分析框架在四川长虹的运用二、会计分析(一)确定关注对象及其相应会计政策或估计关注对象 重点项目会计政策资产质量 存货质量 34%(39%)存货跌价准备 应收账款质量 16%(23%)坏账准备 盈利质量 利润来源非经常性损益现在学习的是第21页,共49页2022/10/72022/10/7Harvards Framework for FSAHarvards Framework for FSA2222哈佛分析框架在四川长虹的运用(二)分析主要会计政策和会计估计1、存货质量(1)会计政策分析成本与可变现净值孰低法(
16、2)存货跌价准备计提情况(3)同行业比较现在学习的是第22页,共49页2022/10/72022/10/7Harvards Framework for FSAHarvards Framework for FSA2323哈佛分析框架在四川长虹的运用现在学习的是第23页,共49页2022/10/72022/10/7Harvards Framework for FSAHarvards Framework for FSA2424哈佛分析框架在四川长虹的运用现在学习的是第24页,共49页2022/10/72022/10/7Harvards Framework for FSAHarvards Framew
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