第十章 货币需求优秀课件.ppt

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1、第十章第十章 货币需求货币需求第1页，本讲稿共26页第十章第十章 货币需求货币需求第一节第一节 货币需求理论的发展货币需求理论的发展 第二节第二节 中国对货币需求理论的研究中国对货币需求理论的研究 第三节第三节 货币需求分析的货币需求分析的 宏观角度与微观角度宏观角度与微观角度 第2页，本讲稿共26页第一节第一节 货币需求理论的发展货币需求理论的发展第3页，本讲稿共26页马克思关于流通中货币量的理论马克思关于流通中货币量的理论 马克思关于流通中货币量的分析，后人多用马克思关于流通中货币量的分析，后人多用“货币货币必要量必要量”的概念来表述。假设条件是完全的金流通。的概念来表述。假设条件是完全的

2、金流通。基本公式是：基本公式是：公式表明：货币量取决于价格的水平、进入流通的商品公式表明：货币量取决于价格的水平、进入流通的商品数量和货币流通速度三因素。数量和货币流通速度三因素。第4页，本讲稿共26页 马克思进而分析了纸币流通条件下马克思进而分析了纸币流通条件下货币量与价格之间的关系：货币量与价格之间的关系：在纸币为惟一流通手段的条件下，在纸币为惟一流通手段的条件下，商品价格水平会随纸币数量的增减而涨商品价格水平会随纸币数量的增减而涨跌。跌。第5页，本讲稿共26页费雪方程式费雪方程式 这一方程式在货币需求理论研究中是这一方程式在货币需求理论研究中是一个重要的阶梯。一个重要的阶梯。以以M为一定

3、时期内流通货币的平均数为一定时期内流通货币的平均数量；量；V为货币流通速度；为货币流通速度；P为各类商品价为各类商品价格的加权平均数；格的加权平均数；T为各类商品的交易数为各类商品的交易数量，则有：量，则有：MVPT第6页，本讲稿共26页 费雪虽然关注的是费雪虽然关注的是M对对P的影响，但是的影响，但是反过来，从这一方程式中也能导出一定反过来，从这一方程式中也能导出一定价格水平之下的名义货币需求量：价格水平之下的名义货币需求量：费雪方程式没有考虑微观主体动机的影响费雪方程式没有考虑微观主体动机的影响第7页，本讲稿共26页剑桥方程式剑桥方程式 剑桥学派，在研究货币需求时重视微观主体的剑桥学派，在

4、研究货币需求时重视微观主体的动机。认为，处于经济体系中的个人对货币的需动机。认为，处于经济体系中的个人对货币的需求，实质是选择以怎样的方式保持自己资产的问求，实质是选择以怎样的方式保持自己资产的问题。题。每个人决定持有货币多少，有种种原因；但在每个人决定持有货币多少，有种种原因；但在名义货币需求与名义收入水平之间总是保持一个名义货币需求与名义收入水平之间总是保持一个较为稳定的比例关系。对整个经济体系来说，也较为稳定的比例关系。对整个经济体系来说，也是如此。因此有：是如此。因此有：Md kPY第8页，本讲稿共26页凯恩斯的货币需求分析凯恩斯的货币需求分析凯恩斯对货币需求理论的突出贡献是关凯恩斯对

5、货币需求理论的突出贡献是关于货币需求动机的分析。三种动机：交于货币需求动机的分析。三种动机：交易动机、预防动机和投机动机。易动机、预防动机和投机动机。投机动机分析是凯恩斯货币需求理论中投机动机分析是凯恩斯货币需求理论中最有特色的部分。他论证，人们保有货最有特色的部分。他论证，人们保有货币除去为了交易需要和应付意外支出外，币除去为了交易需要和应付意外支出外，还是为了储存价值或财富。还是为了储存价值或财富。第9页，本讲稿共26页凯恩斯的货币需求分析凯恩斯的货币需求分析可用于储存财富的资产有二：货币与债券。可用于储存财富的资产有二：货币与债券。货币是不能产生收入的资产；债券是能产生收入货币是不能产生

6、收入的资产；债券是能产生收入的资产。但持有债券，则有两种可能：如果利率趋的资产。但持有债券，则有两种可能：如果利率趋于上升，债券价格就要下跌；利率趋于下降，债券于上升，债券价格就要下跌；利率趋于下降，债券价格就要上升。价格就要上升。如果持有债券的收益为负，持有非生利资产如果持有债券的收益为负，持有非生利资产货币货币就优于持有生利资产；反之，对货币需就优于持有生利资产；反之，对货币需求减少，对债券的持有量则会增加。求减少，对债券的持有量则会增加。第10页，本讲稿共26页凯恩斯的货币需求分析凯恩斯的货币需求分析关键在于微观主体对现存利率水平的估关键在于微观主体对现存利率水平的估价：预期利率水平下降

7、，从而债券价格价：预期利率水平下降，从而债券价格将会上升，人们必然倾向于多持有债券；将会上升，人们必然倾向于多持有债券；反之，则倾向于多持有货币。反之，则倾向于多持有货币。因此，投机性货币需求同利率负相关因此，投机性货币需求同利率负相关第11页，本讲稿共26页凯恩斯的货币需求分析凯恩斯的货币需求分析由交易动机和预防动机决定的货币需求取决于收入由交易动机和预防动机决定的货币需求取决于收入水平；基于投机动机的货币需求则取决于利率水平。水平；基于投机动机的货币需求则取决于利率水平。因此凯恩斯的货币需求函数如下式：因此凯恩斯的货币需求函数如下式：M MM1M1M2M2L1(Y)L1(Y)L2(r)L2

8、(r)式中的式中的L1L1、L2L2是作为是作为“流动性偏好流动性偏好”函数的代函数的代号。凯恩斯也常用号。凯恩斯也常用“流动性流动性”指货币。指货币。第12页，本讲稿共26页弗里德曼的货币需求函数弗里德曼的货币需求函数式中，式中，为实际货币需求为实际货币需求第13页，本讲稿共26页弗里德曼的货币需求函数弗里德曼的货币需求函数 恒久性收入恒久性收入y是弗里德曼分析货币需求中所提出的概是弗里德曼分析货币需求中所提出的概念，可以理解为预期未来收入的折现值，或预期的长念，可以理解为预期未来收入的折现值，或预期的长期平均收入。货币需求与它正相关。期平均收入。货币需求与它正相关。弗里德曼把财富分为人力财

9、富和非人力财富两类。弗里德曼把财富分为人力财富和非人力财富两类。人力财富很不容易转化为货币。所以，在总财富中人力财富很不容易转化为货币。所以，在总财富中人力财富所占的比例越大，出于谨慎动机的货币需人力财富所占的比例越大，出于谨慎动机的货币需求也就越大；而非人力财富所占的比例越大，则货求也就越大；而非人力财富所占的比例越大，则货币需求相对越小。这样，非人力财富占个人总财富币需求相对越小。这样，非人力财富占个人总财富的比率的比率w与货币需求为负相关关系。与货币需求为负相关关系。第14页，本讲稿共26页在凯恩斯的货币需求函数中，货币是作为不生利资在凯恩斯的货币需求函数中，货币是作为不生利资产看待；而

10、弗里德曼考察的货币扩及产看待；而弗里德曼考察的货币扩及M2等大口径的等大口径的货币诸形态，其中有相当部分，如定期存款，确是货币诸形态，其中有相当部分，如定期存款，确是有收益的。有收益的。物价变动率物价变动率，也就是保存实物的名义报酬，也就是保存实物的名义报酬率。把物价的变动变量纳入货币需求函数，是通货膨胀率。把物价的变动变量纳入货币需求函数，是通货膨胀的现实反映。的现实反映。第15页，本讲稿共26页第二节第二节 中国对货币需求理论的研究中国对货币需求理论的研究 第16页，本讲稿共26页对马克思货币必要量公式的理解对马克思货币必要量公式的理解必要量公式右端的分子，除可必要量公式右端的分子，除可“

11、商品价格总额商品价格总额”，是，是否还是应该列入各种支付。否还是应该列入各种支付。企业感到的资金短缺是否是货币供给不足。企业感到的资金短缺是否是货币供给不足。贮藏钞票的需求是否也构成货币必要量的内容贮藏钞票的需求是否也构成货币必要量的内容第17页，本讲稿共26页“1 8”公式的产生及其意义公式的产生及其意义所谓所谓“1 8”，它的具体含义是，每，它的具体含义是，每8元零售商品供元零售商品供应需要应需要1元人民币实现其流通。如果按公式计算的值元人民币实现其流通。如果按公式计算的值为为8，则可判断货币发行量适度，商品流通正常。公，则可判断货币发行量适度，商品流通正常。公式极简明：式极简明：第18页

12、，本讲稿共26页这个公式产生于这个公式产生于20世纪世纪60年代初，是由银行工作者年代初，是由银行工作者进行实证分析得出的结论。直到进行实证分析得出的结论。直到20世纪世纪80年代初期，年代初期，公式始终是有实用价值的衡量的尺度。公式始终是有实用价值的衡量的尺度。这是由于公式反映了商品供给金额与货币需求这是由于公式反映了商品供给金额与货币需求之间的本质联系。之间的本质联系。但随着改革开放的推进，公式日益不能用来解释货但随着改革开放的推进，公式日益不能用来解释货币流通他现象币流通他现象。第19页，本讲稿共26页一个有争议但流传甚广的公式一个有争议但流传甚广的公式 改革开放不久，提出了改革开放不久

13、，提出了这样这样的公式：的公式：第20页，本讲稿共26页公式的发展公式的发展改革开放后，货币流通速度稳定的假设改革开放后，货币流通速度稳定的假设前提，改变了。必须引入了与货币需求前提，改变了。必须引入了与货币需求负相关的货币流通速度。负相关的货币流通速度。目前实际使用的是对目前实际使用的是对MV=PY两边同时取对两边同时取对数微分后形成的公式：数微分后形成的公式：第21页，本讲稿共26页第三节第三节 货币需求分析的货币需求分析的 宏观角度与微观角度宏观角度与微观角度 第22页，本讲稿共26页货币需求分析的微观角度货币需求分析的微观角度1.从微从微观观主体的持主体的持币动币动机、持机、持币币行行

14、为为考察考察货币货币需求需求变变动动的的规规律性称之律性称之为货币为货币需求分析的微需求分析的微观观角度。角度。2.货币需求的研究任务首先是识别货币需求的决定货币需求的研究任务首先是识别货币需求的决定因素因素 决定因素通常划分为三：决定因素通常划分为三：规模变量，如收入规模变量，如收入和财富；和财富；为机会成本变量，如利息、物价变动为机会成本变量，如利息、物价变动率；率；其他变量，如制度因素等。其他变量，如制度因素等。第23页，本讲稿共26页货币需求分析的微观角度货币需求分析的微观角度3.将将机机会会成成本本变变量量引引入入货货币币需需求求模模型型或或函函数数，是是从从微微观观角角度度考考察察

15、货货币币需需求求问问题题的的典典型型表表现现。这这一一发展是提高货币需求分析的转折点。发展是提高货币需求分析的转折点。4.这这样样的的分分析析并并不不神神秘秘。几几十十年年来来，我我国国的的银银行行工工作作者者经经常常从从事事货货币币需需求求的的微微观观分分析析。问问题题是是需需要要提提到到理理论论高度。高度。第24页，本讲稿共26页货币需求分析的宏观角度货币需求分析的宏观角度1.货货币币需需求求的的宏宏观观分分析析是是一一种种从从总总体体上上考考察察货币货币需求的方法。需求的方法。2.准准确确地地判判断断总总体体货货币币需需求求的的水水准准是是决决定定货货币币供供给给的关的关键键。3.在在实实践践中中，有有时时采采用用修修订订后后的的微微观观货货币币需求模型进行宏观分析。需求模型进行宏观分析。第25页，本讲稿共26页微观分析与宏观分析的结合微观分析与宏观分析的结合1.微微观观角角度度的的分分析析是是解解释释货货币币领领域域种种种种矛矛盾和盾和变变异异现现象的重要依据。象的重要依据。2.宏宏观观分分析析则则在在于于根根据据可可以以解解释释货货币币需需求求的的变变量量来来估估算算总总体体货货币币需需求求作作为为货货币币供供给给决策的依据。决策的依据。3.两者不能偏两者不能偏废废，要配合，要配合进进行。行。第26页，本讲稿共26页