美的集团股份有限公司的财务报表分析.docx

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1、摘要随着生活水平和居民消费水平的不断提高，人们对生活质量的要求越来越高，这为家电行业提供了较大的发展空间，使得家电行业迅速发展。企业的可持续发展需要我们做出正确的财务分析，这样企业才可以全面了解其经营情况，及时发现企业在经营过程中遇到的问题，制定正确的经营决策，避免因决策失误而导致经济利益流出企业的情况。本文选取家电行业中具有代表性的美的集团作为研究对象，通过对美的集团的资产负债表和利润表的纵向比较分析以及与同行业企业财务比率的横向对比分析，虽然美的集团的经营整体比较理想，但是企业在一些方面仍然存在着不足，比如：企业的资产变现能力、资产负债管理水平、成本控制等。因此，我便结合分析为美的集团的的

2、发展提出了相应的改善建议，希望能够促进企业的可持续发展。关键词：家电美的集团财务报表分析财务比率分析SWOT分析AbstractWith the continuous improvement of living standard and consumption level, peoples demands on the quality of life are higher and higher, which provides a large space for the development of home appliances industry and makes the household

3、 electrical appliances industry develop rapidly. The sustainable development of an enterprise requires us to make a correct financial analysis, so that the enterprise can fully understand its business situation, timely discover the problems encountered in the business process of the enterprise, and

4、make correct business decisions. Avoid situations in which economic interests flow out of the enterprise due to decision-making errors.This paper chooses Midea as the research object, through the vertical comparative analysis of Mideas balance sheet and profit table as well as the horizontal compari

5、son with the financial ratio of enterprises in the same industry. Although Mideas overall management is relatively ideal, but there are still some deficiencies in the enterprise, such as: the enterprises asset realization ability, asset and liability management level, cost control and so on. Therefo

6、re, combined with the analysis, I put forward corresponding improvement suggestions for Mideas development, hoping to promote the sustainable development of enterprises.Key words: home appliances; Midea; financial statement analysis; financial ratio analysis; SWOT analysis目录一、绪论3（一）研究背景3（二）研究意义4二、家电

7、行业发展现状4三、美的集团简介5四、美的集团财务报表分析5（一）财务报表纵向比较分析51.资产负债表分析62.利润表分析10（二）财务比率比较分析121.偿债能力分析122.营运能力分析143.盈利能力分析154.成长能力分析17五、美的集团的发展建议19（一）SWOT分析191.企业的优势192.企业的劣势193.企业的机遇194.企业的威胁205.SWOT组合策略20（二）其他意见建议201.提高企业的资产变现能力202.提高企业对资产负债的管理水平213.加强应收账款的管理214.提升销售能力，缓解企业库存堆积的压力215.合理的控制好成本21六、结论21一、绪论（一）研究背景在宏观经济

8、稳定运行、新兴品类市场兴起、企业产业结构以及居民消费升级的背景下，家电行业对结构性进行了侧重点改革，加强了企业的技术创新以及产品结构的调整。之后紧紧抓住消费和产品结构升级机遇，最终实现主要经营指标稳步增长。据有关数据显示，2017年我国家用冰箱累计生产867.03万台，同比增长13.6%;全年空调生产1800.298万台，同比增长26.4%;家用洗衣机累计生产7509万台，同比增长3.2%。2017 年，整体厨电市场规模已近千亿，并保持了较高的增长速度，奥维云网（AVC）监测数据显示，2017年厨房用电市场零售额达到694亿元，同比增长9.0%。抽油烟机零售414.4亿元，同比增长9.7%。燃

9、气灶零售215.3亿元，同比增长8.1%。消毒柜零售额53.8亿元，同比增长7.6%。总额达到44亿元，增长129%。另外，在电子商务保持快速增长的同时，各种零售渠道也将加速融合，“线上+线下+物流+服务”的模式正在改变市场。2017年，家电行业网络销售仍然以较快的速度增长，中国 B2C 家电网购市场(含移动终端)规模达 4,906 亿元，同比增长 27.6%;家电行业网上购买率打破之前的记录。其中，传统家用电器的网上销售同比增长约70%。网络购物市场的高端升级已经出现，国产品牌开始占据主导位置。随着生活水平和居民消费水平的不断提高，人们对生活质量的要求越来越高，预计厨房和浴室家电的增长率将高

10、于传统家电。（二）研究意义美的是一家集消费电器、暖通空调、机器人及自动化系统、智能供应链(物流)为一体的全球运营科技集团。为全球约3亿用户及各领域的主要客户和战略合作伙伴提供满意的产品，让他们的生活变得更舒适、更美好。美的始终坚持“为客户创造价值”的原则，注重持续的技术创新，致力于创造更美好的生活，而这种企业文化是值得被借鉴和学习的。本文同时通过对美的的财务报表进行分析，对公司的财务状况和经营结果作出正确的评价，发现公司自身所存在的问题以及其面临的机遇和挑战并对此提出具有针对性的发展建议，为公司的管理层、决策层作出正确的决策提供充足的依据，避免因决策失误而导致经济利益流出企业，促进公司的可持续

11、发展。二、家电行业发展现状虽然家电行业已经告别了连续多年的高增长态势，但是随着居民消费的升级，消费者对产品品牌的认可度、产品质量提出了更高的要求；伴随着新型城镇化的不断推进，家电在三四级市场上的扩展不断加快。全球经济的复苏为家电市场增长提供了持续动力。据有关数据显示，2017年中国家用电冰箱累计生产 8670.3 万台，同比增长 13.6%；房间空气调节器累计生产 18,039.8 万台，同比增长 26.4%；家用洗衣机累计生产 7,500.9 万台，同比增长 3.2%。2017 年，整体厨电市场规模已近千亿，并保持较高速增长。同时，2017 年厨电市场终端零售额达到了 694 亿元，同比增长

12、了 9.0%。其中油烟机零售额为 414.4 亿元，同比增长了 9.7%，燃气灶零售额为 215.3 亿元，同比增长了 8.1%，消毒柜零售额为 53.8 亿元，同比增长了 7.6%，洗碗机零售额达到了 44 亿元，同比增长了 129%。另外，电商在保持高速增长的同时，各种零售渠道将加速融合。2017年家电行业的线上销售仍然以较高的速度增长，我国 B2C 家电网购市场(含移动终端)规模达 4,906 亿元，同比增长 27.6%;家电行业的网上购买率再创新高，达到了26.5%，其中传统大家电的线上销售同比增长约 70%。总之，在新型城镇化的背景之下，人均收入不断增加，家电行业将有望持续发展。三、

13、美的集团简介美的集团的创始人为何亨健，成立于1968年，并于1980年正式进入家电行业，1981年注册美的品牌。旗下拥有美的电器、小天鹅、威灵、华凌、美芝的十余个子公司，在全球范围内拥有数以亿计的用户、重要客户以及战略合作伙伴，现有员工13万人。2015年，美的成为首家获标普、惠誉、穆迪三大国际信誉评级的中国家电企业。2016年，美的集团营业收入1590.44亿元，净利润158.62亿元。2017年在财富世界500强排名中位列450位，利润排名208位。美的集团从家电起步，逐步转型装备制造，进行全球研发和生产布局，从单一的产品制造商转型为提供系统集成服务的解决方案提供商，实现了商业模式创新。美

14、的集团股份有限公司简称美的集团，股票代码为000333，美的集团是中国家电领域最齐全、产业链最完整、影响力最大的家电龙头企业之一。是一家以生产家用电器为主，涉及多个领域的大型综合性现代化企业。其拥有完整的空调、冰箱、洗衣机产业链，提供多元化的产品种类和服务，主要生产空调、冰箱、洗衣机、微波炉、电磁炉、电饭煲等系列家电产品，在全球范围内设有60多个海外分支机构，产品远销200多个国家和地区。四、美的集团财务报表分析（一）财务报表纵向比较分析通过纵向比较和分析，本文主要分析了2015年至2017年美的集团年报主要构成部分的变化趋势，进而得出其对企业经营成果的影响程度。本文主要包括资产负债表分析和利

15、润表分析。1.资产负债表分析表1 美的集团近3年的总资产、总负债和所有者权益变动 （单位：千元） 总资产总负债总所有者权益2017年248,106,858.00165,181,687.00 82,925,171.00 2016年170,600,711.00101,624,015.00 68,976,696.00 2015年128,841,935.00 72,810,313.00 56,031,622.00 图1 美的集团近3年的总资产、总负债和所有者权益变动如表1，图1所示，美的集团的资产负债数量都比较大，资产达到了千亿，而负债和所有者权益也达到了百亿，而且图线的趋势变化也非常明显。从表格中的

16、数据可以看出，企业的总资产在过去三年中一直在不断增长，从2015年的128,841,935,000元增长到了2017年的248,106,858,000元，数额将近翻了一番，总体而言，企业的规模在不断扩大；总负债则是持续增长，达到了2017年的165,181,687,000元；所有者权益也也在缓慢的增长，达到了2017年的82,925,171,000元，虽然所有者权益的波动较为平缓，但也说明股东投入企业的资金得到了较好的运用，投资获得了高收益。总资产和总负债的波动都比较大且变化趋势基本一致，而所有者权益的波动则比较平缓。具体分析如下：（1）资产分析表2 美的集团近三年资产情况（单位：千元）流动资

17、产非流动资产总资产2017年169,810,676.0078,296,182.00248,106,858.002016年120,621,320.0049,979,391.00170,600,711.002015年93,367,706.0035,474,229.00128,841,935.00图2 美的集团近三年资产情况如图2，表2所示，美的集团的流动资产和非流动资产每年都发生了大额的增长，流动资产和非流动资产的双重作用引起总体规模的大幅度变化。为了进一步分析，我们分别对流动资产和非流动资产的结构进行分析。其中流动资产结构如表3所示：表3 流动资产结构 （单位：千元）科目2017年2016年20

18、15年金额占比金额占比金额占比货币资金48,274,200.0028.43%27,169,118.0022.52%11,861,977.0012.70%存放中央银行款项0.000.00%0.000.00%1,048,045.001.12%存放同业款项0.000.00%0.000.00%4,062,807.004.35%衍生金融资产353,327.000.21%412,813.000.34%158,822.000.17%应收票据10,854,226.006.39%7,427,488.006.16%12,889,151.0013.80%应收账款17,528,717.0010.32%13,454,5

19、11.0011.15%10,371,718.0011.11%预付款项1,672,248.000.98%1,587,366.001.32%988,625.001.06%发放贷款和垫款12,178,953.007.17%10,273,397.008.52%6,608,705.007.08%应收股利0.000.00%0.000.00%0.000.00%其他应收款2,657,568.001.57%1,140,133.000.95%1,101,339.001.18%存货29,444,166.0017.34%15,626,897.0012.96%10,448,937.0011.19%其中：已完工未结算4,

20、023,467.002.37%0.000.00%0.000.00%其他流动资产46,847,271.0027.59%43,529,597.0036.09%33,827,580.0036.23%流动资产合计169,810,676.00100.00%120,621,320.00100.00%93,367,706.00100.00%如表3所示，货币资金、应收账款、应收票据、存货和其他流动资产占比较大，其中货币资金、存货和其他流动资产的变化比较大。货币资金的变化主要是当期经营活动现金流的增加所导致的。存货的增加主要是企业规模的扩大，生产能力过剩以及销售不畅所导致的。其他流动资产的变动则主要是由企业在每

21、一年度所购买的理财产品金额以及资产管理计划的不同所引起的。表4 美的集团近三年的非流动资产结构（单位：千元）科目2017年2016年2015年金额占比金额占比金额占比可供出售金融资产1,831,051.00 2.34%5,187,732.00 10.38%3,289,954.00 9.27%长期应收款362,248.00 0.46%33,868.00 0.07%0.00 0.00%长期股权投资2,633,698.00 3.36%2,211,732.00 4.43%2,888,274.00 8.14%投资性房地产420,802.00 0.54%494,122.00 0.99%150,803.00

22、 0.43%固定资产22,600,724.00 28.87%21,056,791.00 42.13%18,729,881.00 52.80%在建工程879,576.00 1.12%580,729.00 1.16%954,761.00 2.69%无形资产15,167,036.00 19.37%6,868,538.00 13.74%3,392,402.00 9.56%商誉28,903,785.00 36.92%5,730,995.00 11.47%2,393,066.00 6.75%长期待摊费用859,106.00 1.10%625,971.00 1.25%781,359.00 2.20%递延所得

23、税资产4,023,334.00 5.14%3,030,383.00 6.06%2,223,999.00 6.27%其他非流动资产614,822.00 0.79%4,158,530.00 8.32%669,730.00 1.89%非流动资产合计78,296,182.00 100.00%49,979,391.00 100.00%35,474,229.00 100.00%如表4所示，固定资产、无形资产和商誉所占的比重及其变化都比较大。2016年，固定资产增加了2,326,910,000 元，同比增加12.42%，主要是企业收购子公司所导致的；2017年的增加则是企业规模的扩张所致的。2016年、20

24、17年，无形资产的增加主要都是企业收购子公司所导致的。2015年，商誉的增加主要是空调及零部件分部的正常运营所导致的；2016年的增加主要是购买Clivet和TLSC公司的股权所导致的；2017年的增加则主要是购买KUKA集团及其他公司的股权所致以及对上一年度购买的TLSC作购买对价分摊调整。（2）负债分析表5 美的集团近三年的负债变化（单位：千元）流动负债非流动负债总负债2017年119,091,857.00 46,089,830.00 165,181,687.00 2016年89,184,000.00 12,440,015.00 101,624,015.00 2015年72,003,849

25、.00 806,464.00 72,810,313.00 图3 美的集团近三年的负债变化如表5，图3所示，美的集团流动负债在总负债中所占的比重比较大，非流动负债也以较大的增幅逐年上涨，特别是从2015年到2016年上涨了将近120亿元。为了进一步分析，分别对流动负债和非流动负债进行分析。其中，流动负债结构如表6所示：表6 美的集团流动负债结构（单位：千元）科目2017年2016年2015年金额占比金额占比金额占比短期借款2,584,102.00 2.17%3,024,426.00 3.39%3,920,933.00 5.45%吸收存款及同业存放108,926.00 0.09%36,708.00

26、 0.04%52,000.00 0.07%衍生金融负债90,432.00 0.08%89,838.00 0.10%33,377.00 0.05%应付票据25,207,785.00 21.17%18,484,939.00 20.73%17,078,520.00 23.72%应付账款35,144,777.00 29.51%25,356,960.00 28.43%17,448,684.00 24.23%预收款项17,409,063.00 14.62%10,252,375.00 11.50%5,616,361.00 7.80%应付职工薪酬5,247,500.00 4.41%3,154,387.00 3

27、.54%2,229,332.00 3.10%应交税费3,544,154.00 2.98%2,364,446.00 2.65%1,607,181.00 2.23%应付利息94,801.00 0.08%21,343.00 0.02%9,343.00 0.01%应付股利95,317.00 0.08%105,641.00 0.12%118,851.00 0.17%其他应付款3,170,405.00 2.66%1,571,422.00 1.76%1,139,306.00 1.58%一年内到期的非流动负债136,605.00 0.11%158,545.00 0.18%0.00 0.00%其他流动负债26,

28、257,990.00 22.05%24,562,970.00 27.54%22,098,177.00 31.60%流动负债合计119,091,857.00 100.00%89,184,000.00 100.00%72,003,849.00 100.00%如表6所示，企业的应付票据、应付账款、预收款项和其他流动负债在流动负债中占有较大的比重。其中，预收款项和其他流动负债的变化幅度比较大。短期借款减少主要是企业的货币资金增加，偿还了一部分短期借款。应付账款主要是企业尚未结算的材料款，而应付票据的增加说明企业采购原材料、零部件等物品是由于采用银行承兑汇票结算方式造成的。预收款项的增加则主要是企业当期

29、以及前一年度尚未结清的预收货款。其他流动负债则主要是由企业的预提销售返利以及其他负债所引起的。表7 美的集团非流动负债的结构（单位：千元）科目2017年2016年2015年金额占比金额占比金额占比长期借款32,986,325.0071.57%2,254,348.0018.12%90,061.0011.17%应付债券4,553,054.009.88%4,818,769.0038.74%0.000长期应付款248,036.000.54%366,881.002.95%0.000.00%长期应付职工薪酬2,465,854.005.35%1,449,954.0011.66%0.000.00%专项应付款2

30、,500.000.01%2,405.000.02%500.000.06%递延收益536,443.001.16%502,316.004.04%479,352.0059.44%预计负债330,736.000.72%325,217.002.61%38,893.004.82%递延所得税负债3,972,823.008.62%1,831,973.0014.73%40,464.005.02%其他非流动负债994,059.002.16%888,152.007.14%157,194.0019.49%非流动负债合计46,089,830.00100.00%12,440,015.00100.00%806,464.00

31、100.00%如表7所示，美的集团的非流动负债每年都以较大的幅度增长，其中，长期借款、应付债券在美的集团的非流动负债占有比较大的比重。2016年企业银行保证借款的增加引起了长期借款的增加，2017年长期借款的增加主要是由抵押借款和信用借款的增加所引起的，其中的银行抵押借款是由企业子公司所购买的KUKA81.04%的股权作为抵押借的。2016年、2017年的长期应付职工薪酬主要是对企业子公司TLSC和KUKA员工的补充退休福利。应付债券的变动则是美的集团的子公司美的投资发展有限，由美的集团提供担保所发行的为期3年的公司债券所引起的。2.利润表分析表8 美的集团近3年利润表的主要科目情况（单位：千

32、元）科目2017年2016年2015年金额增幅金额增幅金额增幅营业收入240,712,301.00 51.35%159,044,041.00 14.88%138,441,226.00 -2.28%营业成本180,460,552.00 56.09%115,615,437.00 12.62%102,662,818.00 -2.85%销售费用26,738,673.00 51.25%17,678,451.00 19.45%14,799,769.00 0.45%管理费用14,780,236.00 53.63%9,620,777.00 29.28%7,441,755.00 -0.75%财务费用815,94

33、9.00 -181.11%(1,005,979.00)-824.08%138,932.00 -44.72%净利润18,611,190.00 17.33%15,861,912.00 16.42%13,624,655.00 16.99%如表8所示，美的集团近三年的营业收入大幅度的上涨，但是净利润却无太大起伏，这说明企业的营业成本以及相应的费用都在大幅度的增长。2015年、2016年，销售费用和管理费用的增加主要是企业的正常经营所产生的，而2017年的大幅度增加主要是公司销售增长以及合并库卡集团、东芝家电所致。2015年，财务费用的减少则是因为存款增加导致利息收入增加，2016年的大幅度减少则是受到

34、了汇兑收益以及结构性存款事宜的影响，2017年则主要是汇兑损失及借款利息增加所导致的。美的集团近三年的营业成本每年都大幅度的增长，2015年、2016年的涨幅与营业收入的相匹配，2017年，收入增加51.35%，营业成本却增加了56.09%，这十分的不匹配。这主要是因为企业的消费电器及核心部件产品的主要原材料为各级的铜材、钢材、铝材，企业对原材料的需求较大，进而成本受原材料价格的影响比较大。企业的净利润虽然呈上升趋势，但是起伏不大，说明企业的仍然需要进一步加强其获利能力，为企业获取更多的利润。表9 美的集团近3年利润表主要科目在营业收入中的占比科目2017年2016年2015年占比占比占比营业

35、收入100.00%100.00%100.00%营业成本74.97%72.69%74.16%销售费用11.11%11.12%10.69%管理费用6.14%6.05%5.38%财务费用0.34%-0.63%0.10%净利润7.73%9.97%9.84%如表8,表9所示，美的集团近三年的净利润的金额虽然在逐年上涨但在营业收入中的占比却在下降，企业的营业成本在营业收入中的占比在波动中也呈上身趋势，这说明企业所面临的成本压力在增大。2015年至2017年，企业的三大期间费用在营业收入中的占比呈上升趋势，这说明企业的运营管理水平不能有效的抵抗外部的冲击，没能为提高企业的利润做出较大的贡献。（二）财务比率比

36、较分析通过对财务表的主要科目直接分析后，引入同行业竞争公司的财务指标来评估企业的偿债能力、营运能力、盈利能力和成长能力的发展趋势以及企业在行业中的水平。1.偿债能力分析本文主要通过流动比率、速动比率、资产负债率和产权比率对企业的偿债能力进行分析。（1）流动比率流动比率是流动资产与流动负债的比值。表10 流动比率横向对比表2017年2016年2015年美的集团1.431.351.30格力电器1.161.131.07如表10所示，美的集团的流动比率呈逐年上升的趋势，而且与标准利率2:1相差越来越小，这说明企业可以立即变现使用的资金变多了，反映美的集团以流动资产偿还流动负债的压力在逐渐减小，其可能面

37、临的短期流动风险比较小。而格力电器的流动比率虽然也在逐年上升，但是上升的幅度比较小，与标准利率2:1相距甚远，反映格力电器以流动资产偿还流动负债有很大的的压力，可能面临较大的短期流动风险。相比之下，两家企业的流动比率虽然都在逐年上升，但是格力电器与美的集团之间的距离却在增大，这就需要其加强对流动资产和流动负债的平衡管理。流动比率在保持足够的流动其主要作用。企业可以通过调整债务融资的结构以及长短期借款的比例，控制流动负债，提升流动比率；企业可以通过增加资产，如货币资金的额度来提升流动比率。但两者并不是越高越好，而是要根据企业的情况维持在一个动态平衡的状态。（2）速动比率速动比率企业速动资产与流动

38、负债的比值。表11 速动比率横向对比表2017年2016年2015年美的集团1.18 1.18 1.15 格力电器1.05 1.06 0.99 如表11所示，美的集团近三年的速动比率虽然没有太大的起伏，但是都在1.00以上，这说明企业以速动资产偿还短期债务的能力在逐年增强，其流动负债偿付风险也较低。在2015年至2017年期间，格力电器的速动比率最高也才达到了1.06，这说明格力电器以速动资产偿还流动负债的能力虽然略有薄弱，但比率在波动中呈上升趋势，表明其在逐渐变强，虽然格力电器与美的集团的差距在逐渐缩小，但是格力电器仍然需要加强其速动资产管理水平。（3）资产负债率资产负债率是企业总负债与总资

39、产的比值，反映的是企业整体债务水平。表12 资产负债率横向对比表2017年2016年2015年美的集团66.58%59.57%56.51%格力电器68.91%69.88%74.27%如表12所示，两家企业的资产负债率都比较高，其中，美的集团的资产负债率呈现出逐年上升的趋势，这说明企业存在一些内部负债管理问题，而这并不完全是市场所带来的，另外，企业的长期偿债能力在减弱，在长期偿债方面存在着较大的风险。格力电器虽然比美的集团的高，但是却在逐年下降，两者之间的差距从2015年的17.76%缩小到了2017年的2.33%，这说明格力电器的资产负债管理水平有了较大的提升，美的集团则需要加强对内部负债的管

40、理，将企业的资产负债率控制在一个相对平稳的区间内。（4）产权比率产权比率是指企业负债总额与所有者权益总额的比率。一般情况下，产权比率越低，说明企业长期偿债能力越强。表13 产权比率横向对比表2017年2016年2015年美的集团1.831.331.29格力电器2.212.312.32如表13所示，美的集团的产权比率以较大的涨幅逐年上涨且接近2，这说明企业的长期偿债能力在逐渐减弱，在长期偿债方面面临着较大的风险。格力电器虽然大幅度的逐年下降，但比率始终维持在2以上，这说明企业的产权比率处于一个较高的状态，其财务杠杆较大，而企业的长期偿债能力也比较薄弱，企业应该采取相应的措施来降低其产权比率。2.

41、营运能力分析本文主要通过流动资产周转率、应收账款周转率、存货周转率和总资产周转率来对企业的营运能力进行分析。（1）流动资产周转率流动资产周转率是企业当期的销售收入与平均流动资产的比值。反映的是企业资产的流动性以及偿债能力。表14 流动资产周转率横向对比表2017年2016年2015年美的集团1.661.49 1.54 格力电器0.94 0.82 0.81 如图14所示，美的集团的流动资产周转率在波动中呈上升趋势。下降，说明企业2016年的资产利用效率较2015年不太理想；上升则说明企业2017年的资产利用效果得到了提升，表明企业的偿债能力和盈利能力在不断增强。格力电器在逐年上升，说明企业的资产

42、利用率在逐渐提高，但与美的集团还有一定的差距。（2）应收账款周转率应收账款周转率是当期销售收入与平均应收账款余额的比值。应收账款周转率越高，代表企业的资金使用效率越高。表15 应收账款周转率横向对比表2017年2016年2015年美的集团15.5413.3514.03格力电器34.3337.0935.28如表15所示，家电行业的应收账款周期较短，应收账款周转率相对较高。美的集团的应收账款周转率虽在波动中有所上升，却连格力电器的一半都没有达到，这说明美的集团的应收账款周转速度较慢，资产的流动性不强。2015年至2016年，格力电器的应收账赃款周转率虽然发生了大幅的提升，在接下来的一年中却发生了大

43、幅度的下降，格力电器这种先升后降的现象表明了格力电器的收账速度在减慢，这可能导致企业坏账风险的损失和收账费用提高，资产流动性减慢。数据表明，美的集团的应收账款管理水平与格力电器之间的差距并不是一星半点，这需要企业引起注意，着重加强企业对应收账款的管理水平。（3）存货周转率存货周转率是当期营业成本与平均存货余额的比值，反映存货的周转速度。周转率越高，意味着企业的资金使用效率越高，短期偿债能力也越强。表16存货周转率横向对比表2017年2016年2015年美的集团8.01 8.87 8.06 格力电器7.78 7.88 7.31 如表16所示，美的集团的存货周转率在波动中有所下降，2016年存货周

44、转率的提升表明美的集团逐步改善了产品销售、产品积累和存货流动性差的现象，存货资金周转速度加快，但是在接下来的一年又发生了下降，这表明企业对存货的运营效率在减弱，存货周转的优势在缩小。格力电器则是在波动中有所上升，与美的集团的差距也从0.75缩小到了0.23，这表明格力电器的存货运营效率在提高，其对存货的管理水平也有所提高。（4）总资产周转率总资产周转率是当期营业收入净额与平均资产总额的比值。从整体上反映企业资产利用情况的比率指标。表17 总资产周转率横向对比表2017年2016年2015年美的集团1.15 1.06 1.11 格力电器0.75 0.63 0.61 如表17所示，美的集团的总资产周转率在波动中上升，2016年，总资产周转率的下降说明企业在所有资产运营中的效率略有下降，资产利用率不如2015年；反之，周转率的上升则说明企业对资产的利用效率有所提升，企业经营相对较好。格力电器与美的集团之间的差距，说明格力电器的资产利用率与同行业的企业相比，还处于较低的状态，但是它却在逐年上升，这说明格力电器利用对企业资产进行经营的效率在逐渐增强，资产利用率