对伊利股份有限公司财务报表的分析.docx

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1、 改革开放后，我国市场经济出现了翻天覆地的变化，在市场经济欣欣向荣的同时，竞争也日趋激烈，许多公司在角逐中无法占据有利资源，只能面临破产的局面。所以提高公司的竞争力，打造优良的财务管理体系是必不可少的。目前，财务管理对提升公司的经营效益，促进公司战略优化，引导公司转型升级都具有重要而不可替代的作用。而在财务管理中，财务报表分析作为战略制定的基础，地位举足轻重。上市公司进行财务报表分析时，需要先归纳和采取其所有财务报表中的相关信息和财务数据，结合公司的发展状况和经营战略等有关信息，对其目前的财务管理情况、经营效果和现金流转等信息进行一个综合性的评析，从而为公司经营战略的制定者和领导阶层提供决策依

2、据。另一方面，投资者也能够通过报表分析得出的数据，对上市公司进行筛选，确定好最适宜的投资对象，减少风险。本论文的研究对象为伊利实业集团股份有限公司，通过研究该公司特定时段的财务报表信息和数据，综合运用比率分析法等分析方法，选择该公司在2013-2016年的财务报表进行研究和深入分析，发现其生产、经营过程中存在的问题，以及公司潜在的经营风险，并给出自己的建议。关键词：财务管理；财务报表分析；财务指标；经营状况目 录引言1一、对伊利股份有限公司财务报表的分析1（一）财务报表分析11.资产负债表比较分析12利润表比较分析33现金流量表比较分析5（二）财务状况分析61.偿债能力分析62.营运能力分析8

3、3.获利能力分析8二、伊利股份有限公司的财务状况9（一）伊利股份有限公司的财务优势9（二）伊利股份有限公司的财务劣势9三、扭转伊利股份有限公司财务劣势的对策10参考文献11致谢12对伊利股份有限公司财务报表的分析作者姓名：张宇（内蒙古师范大学鸿德学院 财会系 2014级会计五班 2014090556）指导教师：侯丽娟引言伊利集团是我国乳业发展的杰出代表，体现了我国乳业从无到有、由弱变强的发展过程。伊利集团起源于呼伦贝尔草原，由牧民自发组建，凭借优质的奶源和先进的科技逐渐发展成为乳制品龙头企业。伊利乳业代表中国形象走上奥运舞台、走上世博会的展览，将中国乳业展现给世界人民。2015年,伊利乳业又一

4、次进入全球乳业排名前十，成为全球一流企业中唯一的亚洲企业。以伊利股份有限公司20132016年度财务报表为依据，计算伊利股份有限公司偿债能力指标、营运能力指标和获利能力指标，并进行分析，以判断伊利股份有限公司的财务实力、评价和考核其经营业绩、预测其发展趋势，进一步的揭示伊利股份有限公司财务活动中存在的问题，寻求挖掘伊利股份有限公司的潜力、提高伊利股份有限公司经营管理水平和经济效益的途径。一、对伊利股份有限公司财务报表的分析 （一）财务报表分析1.资产负债表比较分析资产负债表是反应某一特定日期财务状况的会计报表，它既可以帮助公司发现自己存在的问题，调整公司的经营方向，也可以让其他人了解公司的现状

5、。根据伊利公司2013年2016年的资产负债表，得到下表中所示资产负债表数据摘要,并从以下几个方面对其进行分析：会计年度2013-12-312014-12-312015-12-312016-12-31一、资产货币资金5146535.266271525.3453180388703211.82应收账款159346.26189407.18251065.33207525.68存货32594615.6831772637.853681213.0546736133.61流动资产合计49516325.9446480569.758250316.3872129542.79固定资产259423.56230835.1

6、7491747.92681079.31非流动资产合计4566421.254360305.806427119.1810937878.61资产总计52654479.5450840875.5461129556.7783067421.39二、负债流动负债合计39564154.8734565403.1042006182.6957888848.55非流动负债合计42589753.694686110.755492412.358899915.72负债总计34856215.8539251513.8547498595.0466899764.26三、所有者权益股本1103750.721103750.72110516

7、1.231103915.20所有者权益合计17798263.6911589361.6913630961.7316167657四、负债和所有者权益总计52654479.5450840875.5461129556.7783067421.39表1-1. 伊利股份有限公司20132016年资产负债表（简表）（单位：万元）图1-1.流动资产、流动负债、资产合计、负债合计四年数据变化图从表1-1、图1-1可知，2016年末与2015年末相比，资产总额上升35.89%，负债总额上升40.85%，增加的负债部分流动负债和非流动负债都有涉及。这主要显示出伊利股份有限公司资金周转困难，产生大量借款，导致存货量连年

8、攀升，造成产品积压。流动资产的增长大部分是由于负债的增加，同时借入资金有部分进入存货，流动性降低，企业资金仍然活性不足。2利润表比较分析利润表是反映企业在一定会计期间经营成果的报表。通过对利润表的分析，我们既可以客观的评价企业的经营成果，考核企业经营管理者的工作业绩，也可以预测企业利润的发展趋势和获利能力。根据伊利2013年2016年的利润表，得到下表所示利润表数据摘要，并从以下几个方面对其进行简单的分析:项目2013201420152016一、营业收入13256494.2514638800.4519554913.0024047723.69减：营业成本10654879.2110255706.3

9、713815062.8716974240.34营业税金及附加16513131.21316674.59178042.682197875.46销售费用465269.2452188.95413827.36516071.59管理费用365219.21390261.77474524.98680056.19财务费用61524.9564083.9547773.58159206.80资产减值损失725153.6278976.4649594.61119279.02加：投资收益4523510.30415926.20356190.81501383.59二、营业利润25135159.562487835.8933122

10、77.733902377.88加：营业外收入39811.1735186.648554301539831.17减：营业外支出7456.207886.2017559.1216847.87三、利润总额3304151.762525236.323380261.763925361.17减：所得税费用594683.92596483.92785317.961090335.62四、净利润2709467.841928752.402594943.802835025.55五、每股收益：（一）基本每股收益1.281.431.641.90（二）稀释每股收益1.281.431.641.90表1-2 伊利股份有限公司2013

11、2016年利润表（简表）（单位：万元） 图1-2.营业收入、营业利润、净利润四年数据变化图从表1-2可知，2016年与2015年相比，营业收入比上年增加22.98%，而营业利润增长幅度为17.82%，利润总额增长幅度为16.13%，显示出本年虽然销售额度上升，但是成本比例也在逐年攀升。由图中数据观察得知，销售费用、管理费用和财务费用连续三年整体呈上升趋势，同时财务费用的大幅度增长也侧面反映出公司筹资成本上升，即负债增加的事实。3现金流量表比较分析现金流量表是反映企业一定会计期间现金和现金等价物流入和流出的报表。通过对现金流量表的分析，我们可以评价企业的利润水平，分析企业的财务风险，评价企业风险

12、水平和抗风险能力，预测企业未来现金流量。以伊利20132016年现金流量表为例，进行分析：项目2013201420152016一、经营活动产生的现金流量：经营活动现金流入小计18259761.7118532761.7121106503.4831283561.57经营活动现金流出小计14563279.4714260279.8019501901.4127326945.67经营活动产生的现金流量净额4171543.614172481.911604602.0739566129.80二、投资活动产生的现金流量：投资活动现金流入小计614589.48680954.38636456.60656476.69投

13、资活动现金流出小计1145698.241029691.472459314.724995381.70投资活动产生的现金流量净额-3481493.58-348737.09-2094748.12-4338905.01三、筹资活动产生的现金流量筹资活动现金流入小计3754596.143751555.813513033.589015558.57筹资活动现金流出小计5745896.965713280.964023424.655885893.51筹资活动产生的现金流量净额-1458634.95-1961725.15-510391.083129665.06四、现金及现金等价物净增加额2757.382897.3

14、8-990569.85277423938五、期末现金及现金等价物余额148317.051864917.055174762.127949001.49表1-3 伊利股份有限公司20132016年现金流量表（简表）（单位：万元）图1-3现金流入、流出四年数据变化图从表1-3、图1-3可知，经营活动产生的现金流量远高于筹资活动、投资活动产生的现金流量，说明伊利股份有限公司作为乳制品行业领先者其现金流量结构较为合理，经营能力较强，财务风险较低。经营活动现金流出值远高于投资活动现金流出值与筹资活动现金流出值，说明其生产经营状况正常，现金支出结构较为合理。经营活动产生的现金流量净额2016年比2015年上升

15、了146.56%，投资活动产生的现金流量一直为负值，并且整体上呈下降趋势，筹资活动产生的现金流量波动较大，2015-2016年间实现了由负转正的跨越，说明在经营期间企业经营状况良好，能够在保持较高负债程度的前提下实现企业价值的增长，不仅能够弥补筹资活动产生的成本，同时能够为企业带来盈利。（二）财务状况分析1.偿债能力分析（1）短期偿债能力分析指标20132014201520161.流动比率1.351.311.301.242.速动比率0.400.420.430.443.现金流动负债比率53%54%57.21%59.54%表2-1.伊利股份有限公司20132016年度短期偿债能力指标从表2-1可知

16、，流动比率逐年下降而速动比率呈逐年上升趋势，这印证了资产负债表及利润表中的分析结果，伊利股份有限公司借款大多转化为存货，并且资金借入导致存货大量积压，对于企业资金周转造成了极大负担。伊利股份有限公司近三年速动比率都小于1，并且其形势比其他行业形势普遍要好，这表明其近三年来短期偿债能力依然较强。（2）长期偿债能力分析指标20132014201520161.资产负债率（%）76.32%77.20%77.70%80.54%2.产权比率（%）118.2132.7108.6297.653.已获利息倍数1065.12926.321062.59956.25表2-2伊利股份有限公司20132016年度长期偿债

17、能力指标企业的长期偿债能力主要看企业资金结构的合理性以及企业未来发展定位和长期盈利能力。以下将分析财务指标体现企业长期偿债能力：从表2-2可知，伊利股份有限公司近三年来资产负债率逐年上升，数据显示伊利股份有限公司长期偿债能力略有下降，但是从整体上看仍然保持在一个较平稳的水平。从已获利息倍数上看，近三年来已获利息倍数波动较大，但是仍然呈现较为平稳的状态，这显示出伊利股份有限公司长期偿债能力目前未取得实质性提升。2.营运能力分析指标20132014201520161.存货周转率42.95%43.62%46.7%50.59%2.应收账款周转率77.65%78.65%88.79%89.61%3.流动资

18、产周转率7.25%7.35%7.95%8.36%4.固定资产周转率5.69%7.85%7.65%9.54%5.总资产周转率0.32%0.36%0.35%0.15%表2-3伊利股份有限公司20132016年度营运能力指标企业的营运能力是指资产在企业运营过程中被使用的效率以及资产在使用过程中的利用率。资产被使用的频率越高、周转的越快，它的使用效率就越高。从表2-3可知，存货周转率、应收账款周转率、流动资产周转率近三年都在步步攀升，说明近年来资产利用率不断提高，企业活力提高，营运能力提高。3.获利能力分析指标20132014201520161.营业利润率6.32%6.95%8.24%8.39%2.成

19、本费用利润率6.12%6.95%7.94%8.24%3.总资产报酬率28.31%28.21%28.94%29.87%4.净资产收益率19.64%19.17%19.14%19.68%5. 基本每股收益1.281.431.641.90表2-4伊利股份有限公司20132016年度获利能力指标营业利润率是衡量企业经营效率的重要指标，它体现了企业获取经营利润的能力和企业经营利润与成本的关系，是衡量企业获利能力的重要指标之一。从表2-4可知伊利股份有限公司营业利润率在2014-2016年间逐年上升，说明在考虑营业成本的情况下，企业通过经营获取利润，实现企业价值增长的能力在逐年提高。同时，成本费用利润率也在

20、近三年内逐年提高，成本费用利润率越高，企业获得的利润就越大，企业的经济效益就越好。总资产报酬率在近三年内增长水平有所波动，但总体较为平稳，该指标越高，表明企业投入产出的水平越好，企业的资产使用越有效率。净资产收益率，指标值越高，说明投资带来的收益越多，该指标体现了自有资本获得净收益的能力，资本收益率越高，企业自身投资收益越好，更加受稳健型投资者青睐。二、伊利股份有限公司的财务状况（一）伊利股份有限公司的财务优势伊利股份有限公司作为我国乳业企业中的行业领先者，其公司实力雄厚，并且具有一定的社会知名度。在本次财务分析中，发现其盈利能力及偿债能力都处于健康水平，并且具有长远发展的潜力。其战略决策趋于

21、稳健，财务风险降低，受到风险规避型投资者的青睐。同时，伊利股份有限公司在近三年来股票价格整体上呈上升趋势，每股收益也呈上升趋势，它的公司收益对于广大投资者的回馈也使得投资者给予它更大的信任。它多年来一直围绕着品牌价值进行自我核心竞争力的构建和加强，对于社会责任的承担使它更具有发展潜力。同时，伊利股份有限公司近年来加紧产业转型步伐，加强研发、管理和专利方面的维护，使其发展潜力进一步提升。（二）伊利股份有限公司的财务劣势（1）在2013年-2016年中，成本管理存在不足。伊利股份有限公司的总资产和总营业收入都在逐年上升，但是营业利润增长率远低于营业收入增长率，这是因为我国宏观调控政策的变动，从而使

22、营业成本快速攀升。（2）在2013年-2016年中，伊利股份有限公司存货数量上升，公司资产流动性不足。存货数量的上升带来了高额的存货成本，降低了存货周转率和公司的资金周转速度，使得部分资源被存货占用，得不到有效利用，降低了资源的利用率。（3）近年以来，现金流量结构略有失调。投资活动的现金净流量一直较低，公司主要的资金来源于经营活动和筹资活动。大规模的资金筹集成为企业外援融资的主要手段，但是如此一来资金使用成本将大幅提高，同时一旦筹资紧张，会导致资金周转不畅甚至资金链断裂，将公司置于十分危险的境地。三、扭转伊利股份有限公司财务劣势的对策（1）加强公司成本管理，提高成本管理的有效性。对于公司预算进

23、行严格控制，尤其是要降低销售成本和财务费用，在保持顾客满意度的前提下降低不必要的成本支出。同时要加强收入与支出管理，积极拓宽收入渠道，注重人才的培养，要精兵简政，提高人工使用效率，降低人力的成本率。（2） 及时做好市场调查工作，重视科技的发展与进步。在政策变动的大环境下，要适时调整市场目标和销售目标，应当采取稳健发展方针，甚至收紧发展步伐。要减少存货储备，不能一味的扩张生产规模，要提前做好市场调研工作，熟知市场动向，按照市场需求进行生产。并且要随环境政策变化调整战略结构，实现产业结构的转型升级，降低由于政策变动带来的高额成本。同时，应当对于积压已久的存货，合理的计提资产减值损失，并及时处理以收

24、回积压资金。（3）要调整现金流量结构。利润只有能够与现金净流量相称才能推动企业健康发展，要拓宽外部现金流入渠道，降低筹资活动带来的高额资金使用成本。同时注意提高应收账款质量，适当紧缩信用政策以提高应收账款周转率，缩短应收账款账期，降低坏账风险。同时，要加强公司从上到下各级人员的风险防控意识，在赊销问题上要十分谨慎，注意客户信用度，降低公司坏账风险。（4）提高长期偿债能力。盈利能力是决定正常经营的企业长期偿债能力状况的关键因素。盈利能力越高，其长期偿债能力越强；反之，盈利能力越差，则长期偿债能力越差。提高盈利能力，首先是企业的战略选择，要选择既具优势又有较好市场空间的行业或项目，以避免低层次的重

25、复建设而使企业陷入被动的恶性竞争之中；其次是企业经营模式的调整与变革，或者说是企业盈利模式的选择与建设，采用什么样的企业经营模式，直接关系到企业经营质量与经营能力的成长问题；最后是企业组织架构的现代化，传统的组织结构已经成为影响企业发展的一个重要因素，很可能使企业错失发展的良机。企业盈利能力的提高需要从多方面考虑问题，才能更好的提高长期偿债能力。参考文献1姚刚. 伊利股份财务状况分析J. 中国农业会计,2017,(06):52-61. 2白云,熊英. 伊利股份财务报表分析J. 时代金融,2017,(14):183-185. 3汪永忠,刘瑜. 哈佛分析框架下伊利公司财务报表分析J. 全国商情,2

26、016,(35):83-84. 4强雅芳. 伊利股份财务分析与价值评估D.河北科技大学,2016.5茅文. 伊利与光明乳业股份财务报表分析J. 商场现代化,2016,(13):159-160. 6赵明. 伊利财务报表分析J. 经贸实践,2015,(15):79-80. 7宋苒苒,冯莉,代文倩. 光明乳业与伊利股份财务报表分析J. 中国市场,2015,(40):108-109. 8张司琦. 光明乳业财务报告分析D.天津大学,2015.9刘文涛. 伊利股份与光明乳业盈利能力比较分析J. 企业改革与管理,2014,(04):48. 10王静. 光明、伊利财务报表分析J. 商业会计,2014,(03):50-52. 致 谢本文是在侯老师的指导和支持下完成的，侯老师有着严谨求实的治学态度和高度的敬业精神，她在财会方面多年的悉心研究以及学术方面的开阔视野和在财会问题上敏锐的思维给我在学习过程中带来了深深的启迪。同时，在此次论文写作过程中，我学到了许多关于财务报表分析理论的知识，对于今后更好地运用于工作实际有着一定的理论指导作用。在此，我非常感谢学校给我创造了一个平台，这个平台能够让我在一个学术严谨同时又能期待自身发展的校园中度过难忘而又美好的时光。当我再一次感受到日月阴虚、时光似白驹过隙的时候，我可以更好的提升自己的能力。最后，让我对关心、帮助过我的老师和同学表示衷心地感谢！19