蒙泰高新：大华会计师事务所（特殊普通合伙）关于广东蒙泰高新纤维股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券的审核问询函中有关财务事项的说明.PDF

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1、 大 华 会 计 师 事 务 所大 华 会 计 师 事 务 所(特 殊 普 通 合 伙特 殊 普 通 合 伙)Da Hua Certified Public Accountants（Special General Partnership）广东蒙泰高新纤维股份有限公司广东蒙泰高新纤维股份有限公司 向不特定对象发行可转换公司债券的向不特定对象发行可转换公司债券的审核问询函中有关财务事项的说明审核问询函中有关财务事项的说明 大华大华核核字字2022009939号号 7-2-1 广东蒙泰高新纤维股份有限公司广东蒙泰高新纤维股份有限公司 向不特定对象发行可转换公司债券的审核问询函中向不特定对象发行可转换

2、公司债券的审核问询函中 有关财务事项的说明有关财务事项的说明 目目 录录 页页 次次 一、一、向不特定对象发行可转换公司债券的审核问向不特定对象发行可转换公司债券的审核问询函中有关财务事项的说明询函中有关财务事项的说明 1-62 大华会计师事务所（特殊普通合伙）北京市海淀区西四环中路16号院 7号楼12 层 100039 电话：86(10)5835 0011 传真：86(10)5835 0006 www.dahuawww.dahua- 7-2-2 向不特定对象发行可转换公司债券的审核问询函中有关财向不特定对象发行可转换公司债券的审核问询函中有关财务事项的说明务事项的说明 大华核字大华核字202

3、02222 009939009939 号号 深圳证券交易所：深圳证券交易所：由国金证券股份有限公司转来的 关于广东蒙泰高新纤维股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券的审核问询函（审核函2022020098 号）（以下简称“审核问询函”）奉悉。我们已对审核问询函中所提及的广东蒙泰高新纤维股份有限公司（以下简称蒙泰高新）财务事项进行了审慎核查，现将核查情况报告如下：一、一、问题问题 1.1.最近三年，发行人分别实现营业收入最近三年，发行人分别实现营业收入 37,875.0737,875.07 万万元、元、36,972.6536,972.65 万元和万元和 39,663.4839,663.4

4、8 万元，归母净利润万元，归母净利润 6,879.846,879.84 万元、万元、8,007.128,007.12 万元和万元和 6,918.276,918.27 万元，综合毛利率分别为万元，综合毛利率分别为 28.28.21%21%、30.83%30.83%和和 23.08%23.08%，其中，主要产品差别化丙纶长丝的毛利率分别为，其中，主要产品差别化丙纶长丝的毛利率分别为 34.52%34.52%、36.79%36.79%和和 27.3%27.3%，常规丙纶长丝的毛利率分别为，常规丙纶长丝的毛利率分别为 19.99%19.99%、18.45%18.45%和和17.26%17.26%。报告

5、期内，发行人生产用主要原材料聚丙烯的采购金额占发。报告期内，发行人生产用主要原材料聚丙烯的采购金额占发行人采购总额行人采购总额 80%80%以上。最近三年，发行人向前五大客户的销售金额以上。最近三年，发行人向前五大客户的销售金额分别占营业收入的分别占营业收入的 28.84%28.84%、30.06%30.06%和和 25.51%25.51%，且报告期各期前五大，且报告期各期前五大 大华核字2022009939 号专项核查报告 7-2-3 客户变化较大。客户变化较大。请发行人补充说明：（请发行人补充说明：（1 1）最近一年营业收入较上年增加但归母净）最近一年营业收入较上年增加但归母净利润同比下滑

6、的原因，是否与同行业可比公司一致，相关行业政策对利润同比下滑的原因，是否与同行业可比公司一致，相关行业政策对发发行人未来经营业绩的影响，导致利润下滑的相关因素是否持续；（行人未来经营业绩的影响，导致利润下滑的相关因素是否持续；（2 2）结合主要产品定价模式、发行人对相关产品的议价能力、市场竞争格结合主要产品定价模式、发行人对相关产品的议价能力、市场竞争格局、产品销量变化情况、主要原材料价格变化情况等，分析说明报告局、产品销量变化情况、主要原材料价格变化情况等，分析说明报告期内差别化丙纶长丝和常规丙纶长丝毛利率变动趋势不一致的原因期内差别化丙纶长丝和常规丙纶长丝毛利率变动趋势不一致的原因及合理性

7、，以及发行人是否能向下游传导原材料价格上涨风险，毛利及合理性，以及发行人是否能向下游传导原材料价格上涨风险，毛利率是否存在持续下滑的风险及其应对措施；（率是否存在持续下滑的风险及其应对措施；（3 3）结合不同产品类别的）结合不同产品类别的原材料成本占比、市场价格变化情况，对主要原材料价格波动进行敏原材料成本占比、市场价格变化情况，对主要原材料价格波动进行敏感性分析，量化分析发行人盈亏平衡点，并结合原材料价格的历史趋感性分析，量化分析发行人盈亏平衡点，并结合原材料价格的历史趋势及势及 20212021 年变动趋势，说明发年变动趋势，说明发行人是否存在亏损风险；（行人是否存在亏损风险；（4 4）结

8、合发）结合发行人业务模式及特点、所处行业情况、最近一年新增前五大客户基本行人业务模式及特点、所处行业情况、最近一年新增前五大客户基本情况、销售产品类型、单价、销量及回款金额等说明报告期内前五大情况、销售产品类型、单价、销量及回款金额等说明报告期内前五大客户及其销售金额变动的原因及合理性。客户及其销售金额变动的原因及合理性。请发行人补充披露（请发行人补充披露（1 1）（）（2 2）（）（3 3）相关风险。）相关风险。请保荐人和会计师核查并发表意见。请保荐人和会计师核查并发表意见。回复：回复：一、核查过程一、核查过程 （一）最近一年营业收入较上年增加但归母净利润同比下滑的原因，是否与（一）最近一年

9、营业收入较上年增加但归母净利润同比下滑的原因，是否与同行业可比公司一致，相关行业政策对发行人未来经营业绩的影响，导致利润下同行业可比公司一致，相关行业政策对发行人未来经营业绩的影响，导致利润下滑的相关因素是否持续滑的相关因素是否持续 1、最近一年营业收入较上年增加但归母净利润同比下滑的原因、最近一年营业收入较上年增加但归母净利润同比下滑的原因分析分析 最近一年营业收入和归母净利润变化情况如下：大华核字2022009939 号专项核查报告 7-2-4 单位：万元 项目项目 2021年度年度 2020年度年度 金额金额 变动率变动率 金额金额 营业收入 39,674.64 7.31%36,972.

10、65 其中：主营业务收入 39,663.48 7.28%36,972.65 净利润 6,918.27-13.60%8,007.12 通过上表可以看出，2021 年营业收入主要为主营业务收入，主营业务收入占营业收入比重为 99.97%，2021 年营业收入较上年增加 2,701.98 万元，增长幅度为 7.31%，2021 年净利润较上年下降 1,088.85 万元，下降幅度为 13.60%，2021年公司净利润变动趋势和主营业务收入变动趋势呈现反向，2021 年公司主营业务收入较上年增长但是净利润出现下滑。（1）2021 年主营业务收入较上年增长原因分析 报告期内，主营业务销量及价格变动情况如

11、下：项目项目 2021年度年度 2020年度年度 销量（吨）29,394.32 27,580.90 单价（元/吨）13,493.59 13,405.16 销售收入（万元）销售收入（万元）39,663.48 36,972.65 从上表可以看出，2021 年主营业务销售收入较 2020 年增长主要来自销售量的增加。2021 年公司主营业务收入较 2020 年增加 2,690.83 万元，增长了 7.28%，主要原因为：公司凭借丙纶长丝的技术优势，积极拓展境内外市场，扩大了产品销售量；我国丙纶的应用领域和需求增加，根据国家统计局和中国化学纤维工业协会的数据，我国丙纶产量从2017年的29.41万吨增

12、加到2021年的42.8万吨，复合年均增长率 9.83%，保持了稳定增长，公司丙纶长丝产能产量不断扩大，2020年和 2021 年公司丙纶产量规模分别达到 2.74 万吨和 2.99 万吨；公司产品质量稳定，响应客户速度较快，与主要客户保持稳定的良好关系，2021 年向力佳隆销售的 BCF 产品数量大幅度增加，以及大力增加过滤布市场客户销售量。（2）2021 年归母净利润较上年下降原因分析 大华核字2022009939 号专项核查报告 7-2-5 报告期内，公司的净利润变动情况如下：单位：万元 项目项目 2021年度年度 2020年度年度 金额金额 变动变动率率 金额金额 营业毛利 9,155

13、.03-19.68%11,398.14 期间费用 2,611.41-4.82%2,743.61 信用减值损失 195.78 357.71%42.77 其他收益 949.21 16.62%813.90 营业利润 7,875.66-15.19%9,285.71 利润总额 7,865.02-15.06%9,259.96 净利润净利润 6,918.27-13.60%8,007.12 2021 年净利润较 2020 年下降 1,088.85 万元，下降了 13.60%，主要原因为营业毛利额的下降较多，营业毛利额下降系原材料聚丙烯价格上涨，而产品售价未同比例增长，毛利率下降所致。2020 年和 2021

14、年主营业务毛利额和毛利率如下：单位：万元 项目项目 2021年度年度 2020年度年度 毛利额变动毛利额变动金额金额 毛利额毛利额 毛利率毛利率 毛利额毛利额 毛利率毛利率 差别化丙纶长丝 6,270.52 27.30%9,180.23 36.79%-2,909.71 常规丙纶长丝 2,882.43 17.26%2,217.91 18.45%664.52 合计合计 9,152.95 23.08%11,398.14 30.83%-2,245.19 从上表可以看出，公司主营产品丙纶长丝中，差别化丙纶长丝产品毛利率较高，2020 年、2021 年差别化丙纶长丝收入占主营业务收入比重分别 67.49%

15、和57.90%，2021 年主营业务毛利额和毛利率较 2020 年下降，主要原因为差别化丙纶长丝销售收入占比下降，同时差别化产品毛利率有所下降。常规丙纶长丝的毛利率下降幅度较小。A.差别化丙纶长丝的平均销售价格及平均单位成本分析如下：项目项目 2021年度年度 2020年度年度 变动金额变动金额 平均销售价格（元/吨）15,629.37 15,639.40-10.03 大华核字2022009939 号专项核查报告 7-2-6 平均单位成本（元/吨）11,362.13 9,885.94 1,476.19 2021 年差别化丙纶长丝产品毛利率较 2020 年下降 9.49%，主要系平均销售价格波动

16、较小和平均单位成本上升较多所致。首先，2021 年石油价格上涨传导至公司原材料聚丙烯价格，导致公司单位成本大幅度上升。其次，公司结合所在区域市场状况及为积极拓展市场占有率，及时调整销售策略，差别化产品价格基本持平，没有随着原材料价格的上涨而同步上涨。B.原材料价格变动分析 公司主营业务为丙纶长丝的研发、生产和销售，产品均为丙纶长丝，具体分为差别化和常规丙纶长丝，丙纶长丝的原材料为聚丙烯，聚丙烯采购金额占公司采购总额 80%以上，因此公司的生产成本受原材料聚丙烯价格的影响较大。聚丙烯为大宗商品，属于石油的附属产品，为大型石化公司所生产，市场价格公开透明，公司 2021 年原材料聚丙烯平均采购含税

17、价格为 8,695.78 元/吨，较上年平均采购含税价格 7,775.60 元/吨上涨 11.83%。公司聚丙烯采购价格（含税）和聚丙烯期货价格走势对比图如下：综上所述，公司 2021 年营业收入较上年增长主要原因为丙纶市场应用领域及需求增加，公司凭借丙纶长丝的技术优势，增加产能、调整客户结构、积极拓展境内外市场，扩大了产品销售量。2021 年归母净利润较上年下降主要原因为0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 7000 8000 9000 10000 聚丙烯采购价格（含税）和聚丙烯期货价格走势对比图 聚丙烯期货收盘价(元/吨)蒙泰聚丙烯采购价（元/吨）大华核字2022

18、009939 号专项核查报告 7-2-7 差异化产品比例下降；其次原材料聚丙烯价格上涨，而差异化产品售价未同比例增长导致营业毛利额大幅下降。2、发行人营业收入和归母净利润与同行业可比公司对比、发行人营业收入和归母净利润与同行业可比公司对比 公司专注于聚丙烯纤维的研发、生产和销售业务，2020 年和 2021 年营业收入分别为 36,972.65 万元和 39,674.64 万元，2021 年营业收入较上年增长 7.31%。报告期内丙纶行业在产量、出口量及下游市场规模方面都呈现增长的趋势，发行人营业收入整体增长趋势与行业趋势相符。公司主要从事丙纶长丝的生产和销售业务，主营丙纶长丝一种业务，202

19、1年营业收入较上年增长，净利润下滑原因主要为原材料聚丙烯价格上涨，而差异化产品售价未同比例增长，在丙纶行业内无可比上市公司。由于丙纶行业内无可比上市公司，因此公司与营业收入和归母净利润同为小品种且规模较大的合成纤维上市公司进行对比，这些上市公司主要产品为碳纤维、氨纶、芳纶等其他化纤产品，具体情况如下：可比公司可比公司 主要主要化纤化纤纤维纤维产品产品 项目项目 2021年度年度 2020年度年度 金额金额 增长率增长率 营业收入营业收入 光威复材（300699）碳纤维 营业收入 260,730.78 23.25%211,551.90 归母净利润 75,838.27 18.18%64,171.3

20、0 泰和新材（002254）芳纶、氨纶 营业收入 440,401.25 80.41%244,116.53 归母净利润 96,565.87 270.45%26,067.51 华峰化学（002064）氨纶 营业收入 2,836,720.19 92.66%1,472,388.26 归母净利润 793,669.50 248.23%227,913.22 皖维高新（600063）维纶（聚乙烯醇纤维）营业收入 810,315.11 14.88%705,355.64 归母净利润 98,212.55 60.68%61,122.03 发行人发行人 丙纶长丝丙纶长丝 营业收入营业收入 39,674.64 7.31%

21、36,972.65 归母净利润归母净利润 6,918.27 -13.60%8,007.12 数据来源：各可比公司公开披露的年度报告。（1）光威复材主要业务分为五个板块，分别为碳纤维板块、通用新材料板块、能源新材料板块、复合材料板块和精密机械板块，主要产品为碳纤维及织物、大华核字2022009939 号专项核查报告 7-2-8 碳梁、预浸料，其中碳纤维及织物板块占比为 48.92%。2021 年营业收入较 2020年增长 23.25%，主要原因为其业务稳定性和盈利质量较高，其碳纤维、碳梁、预浸料等五大业务都有所增长。2021 年净利润较 2020 年增长 18.18%，增量利润主要来源于新增其他

22、非定型碳纤维业务、预浸料和复合材料，其他非定型碳纤维业务对业绩增长的贡献达到 70.33%，主要包括 T700 级、T800 级和高强高模 MJ系列纤维。其中 T700 级系列主要是募投项目军民融合高强碳纤维高效制备项目，T800 级系列是该公司储备并验证多年、尚未正式批产的下一代航空装备用主力材料，MJ 级系列是募投项目高强高模型碳纤维产业化项目。（2）泰和新材专业从事氨纶、芳纶等高性能纤维的研发、生产及销售，主要产品为氨纶、间位芳纶、对位芳纶及其上下游制品，氨纶主要应用在纺织服装领域和医疗卫生领域。2021 年营业收入较 2020 年增长 80.41%，2021 年净利润较 2020 年增

23、长 270.45%，主要原因为 2021 年受益于下游需求的复苏，纺织服装用氨纶需求增加，防疫物资用氨纶仍保持在较高水平，氨纶产品售价同比大幅增长；同时随着个体防护装备配备标准的逐步落地和工业领域的恢复，国内芳纶需求持续增长，芳纶产品产销量大幅增加，利润稳步提升。（3）华峰化学主要产品为氨纶、聚氨酯原液、己二酸。2021 年营业收入较2020 年增长 92.66%，2021 年净利润较 2020 年增长 248.23%，主要原因为海外需求复苏及防疫物资常态化、主要产品上下游市场需求提振、国际能源等大宗产品价格上涨等因素助推，化工行业景气度大幅提升，三大产品价格同比均有所上涨。华峰化学主要产品量

24、价齐升，营业收入及利润实现大幅增长，其中氨纶产品价格较上年同期有较大幅度增长，盈利水平同比大幅提升，主要原因为海外需求复苏及防疫物资常态化，氨纶市场整体需求旺盛、价格上涨；其次，上游己二酸及聚氨酯原液等产品价格、销量较上年同期均有明显涨幅，盈利水平同比上年同期提升。（4）皖维高新主要经营化工、化纤、建材、新材料四大产业。皖维高新主要产品为聚乙烯醇（PV A）、醋酸乙烯产品、PVA 超短纤（维纶）、切片等。2021年营业收入较上年增长 14.88%，2021 年净利润较 2020 年增长 60.68%。化工行业营业收入占比达到 76.29%，而化纤行业营业收入占比为 6.46%，营业收入和 大华

25、核字2022009939 号专项核查报告 7-2-9 净利润的增长主要系报告期内聚乙烯醇、PV A 超短纤、醋酸乙烯等主产品销售价格增长所致。另外该公司大力拓展高强高模 PV A 纤维产品国外市场，开拓 PVA光学膜和 PVB 国内市场应用，在稳产提质上下功夫，高强高模 PV A 纤维、PVA光学膜、PVB 产品毛利同比均有所增加。3、相关行业政策对发行人未来经营业绩的影响、相关行业政策对发行人未来经营业绩的影响 本行业是国家支持和鼓励发展的行业，行业主要政策如下：序号序号 行业政策行业政策 颁布单位颁布单位 颁布日期颁布日期 相关内容相关内容 1 重点新材料首批次应用示范指导目录（2021

26、年版）工业和信息化部 2021.12 将高性能纤维及复合材料列为关键战略材料。2 纺织行业“十四五”科技发展指导意见 中国纺织工业联合会 2021.07 积极推进纤维新材料、先进纺织制品、绿色制造、智能制造等关键共性技术及装备的研发与应用；大力发展功能纺织品加工技术，开发出保暖、弹性、抗菌、导湿速干、防紫外、防异味等功能产品；着力发展少水印染及高效低成本处理技术和非水介质染色技术。3 纺织行业“十四五”发展纲要 中国纺织工业联合会 2021.06 加强关键技术突破。深入实施创新驱动发展战略，打造纺织行业原创技术策源地。重点围绕纤维新材料、纺织绿色制造、先进纺织制品、纺织智能制造与装备等四个领域

27、开展技术装备研发创新，补齐产业链短板技术，实现产业链安全和自主可控，强化行业关键技术优势。4 产业结构调整指导目录（2019年本）国家发展和改革委员会 2019.10 2019 版指导目录分为鼓励类、限制类、淘汰类三个类别。其中高性能纤维开发、生产与应用属于鼓励类。5 纺织行业产融结合三年行动计划 中国纺织工业联合会 2018.03 纤维新材料（包括常规纤维的在线添加、多功能、多组分复合等差异化生产以及高端产业用纺织品等）、绿色制造（包括原液着色纤维等）被列入促进产融结合重点领域推荐目录。6 新材料关键技术产业化实施方案 国家发展和改革委员会 2017.12 重点发展土工建筑纺织材料，高端医卫

28、非织造材料及制品，高性能安全防护纺织材料，高温过滤纺织材料等产品。7 战略性新兴产业重点产品和服务指导目录（2016国家发展和改革委员会 2017.01 抗菌抑菌纤维材料，抗静电纺织材料，阻燃纤维材料，抗熔滴纤维材料，相变储能纤维材料，导电纤维材料，大华核字2022009939 号专项核查报告 7-2-10 年版）抗辐射纺织材料，抗紫外线功能纤维材料，耐化学品纤维材料，轻量化纤维材料，土工纤维材料，医卫纤维材料，环保滤布材料，防刺防割布料等新型化学纤维及功能纺织材料被列入目录。8 产业用纺织品行业“十三五”发展指导意见 工业和信息化部 2016.12 继续提升空气过滤、水过滤用纺织品性能水平，

29、扩大生态修复用纺织品应用范围；围绕基础设施建设需求，要加强与交通、水利、建筑等应用领域对接，发展适应极端环境、不同用途、多种功能的基础设施配套用纺织品。9 化纤工业“十三五”发展指导意见 国家发展和改革委员会、工业和信息化部 2016.11 优化产品结构，提升产品质量。着力提高常规化纤多种改性技术和新产品研发水平，重点改善涤纶、锦纶、再生纤维素纤维等常规纤维的阻燃、抗菌、耐化学品、抗紫外等性能，提高功能性、差别化纤维品种比重。根据产业结构调整指导目录（2019 年本），公司所属的“高性能纤维及制品的开发、生产、应用”行业为鼓励类。公司未来将大力开发高性能的差别化丙纶产品，包括重点新材料首批次应

30、用示范指导目录（2021 年版）在内的行业政策均对公司的业绩有利好作用。4、导致利润下滑的相关因素目前尚未消除、导致利润下滑的相关因素目前尚未消除 公司 2021 年净利润较上年下降，主要受原材料聚丙烯价格的影响，2021 年石油价格上涨传导至公司原材料聚丙烯价格，导致公司单位成本大幅度上升。公司 2020 年 1 月至 2022 年 3 月聚丙烯采购价格（含税）和聚丙烯期货价格走势对比如下：大华核字2022009939 号专项核查报告 7-2-11 从上表可以看出，公司 2022 年 1-3 月聚丙烯采购价格（含税）和聚丙烯期货价格持续处于高位，其中 2022 年 1-3 月聚丙烯平均含税采

31、购价格为 8,725.32元/吨、8,528.93 元/吨和 9,007.61 元/吨，由此可以看出目前导致利润下滑的主要原材料价格因素尚未消除。（二）结合主要产品定价模式、发行人对相关产品的议价能力、市场竞争格（二）结合主要产品定价模式、发行人对相关产品的议价能力、市场竞争格局、产品销量变化情况、主要原材料价格变化情况等，分析说明报告期内差别化局、产品销量变化情况、主要原材料价格变化情况等，分析说明报告期内差别化丙纶长丝和常规丙纶长丝毛利率变动趋势不一致的原因及合理性，以及发行人是丙纶长丝和常规丙纶长丝毛利率变动趋势不一致的原因及合理性，以及发行人是否能向下游传导原材料价格上涨风险，毛利率是

32、否存在持续下滑的风险及其应对否能向下游传导原材料价格上涨风险，毛利率是否存在持续下滑的风险及其应对措施措施 1、报告期内差别化丙纶长丝和常规丙纶长丝毛利率变动趋势不一致的原因报告期内差别化丙纶长丝和常规丙纶长丝毛利率变动趋势不一致的原因及合理性及合理性（1）公司产品定价模式 报告期内，公司产品为丙纶长丝，丙纶长丝按照性能分为差别化丙纶长丝和常规丙纶长丝。公司产品的定价模式为：公司以原材料成本和制造成本为基础，结合市场供求状况、订单规模、产品技术复杂程度等因素，综合考虑后制定产品销售价格。差别化产品需要添加特殊功能及颜色母粒，同时对生产工艺要求较高，因此单位销售价格及单位销售成本较常规丙纶长丝高

33、。常规丙纶长丝主要为黑白0.00 1,000.00 2,000.00 3,000.00 4,000.00 5,000.00 6,000.00 7,000.00 8,000.00 9,000.00 10,000.00 公司聚丙烯采购价格（含税）和聚丙烯期货价格走势 期货期货收盘价 蒙泰采购价格 大华核字2022009939 号专项核查报告 7-2-12 的普通产品，其价格主要参照原材料聚丙烯价格再加上其他加工成本等，与原材料的关联度较强，随着原材料价格的波动而波动。（2）发行人对相关产品的议价能力 公司实行“以销定产”为主的生产模式，公司差别化产品应用的领域较为高端，具有较强的竞争优势，议价能力

34、相对较强，在原材料价格下跌时候销售价格下降幅度有限，由于毛利率较高，公司为了稳定市场占有率，在原材料价格上涨时候销售价格保持平稳，但毛利率仍远高于常规产品。常规丙纶长丝产品主要为黑白的普通产品，常规丙纶长丝和差别化丙纶长丝相比，无需添加特殊功能及颜色母粒，生产工艺要求相对较低，价格紧随着原材料价格波动，议价能力较弱。公司优化产品质量、性能以巩固原有市场份额，不断开发产品差异性来争取更大的议价空间。（3）市场竞争格局 报告期内，我国丙纶产量逐年增加、丙纶产品出口量增长迅速，丙纶市场规模不断增加，为发行人持续经营能力提供动力。丙纶行业以中小型企业为主，越来越集中化，公司经营规模居行业前列。根据中国

35、化学纤维工业协会的统计，2017年至 2020 年公司在国内丙纶长丝行业中的产量、市场占有率均排名第一，具有规模和研发优势，在市场中具有较强的竞争优势。公司的主要竞争对手如下：公司名称公司名称 公司概况公司概况 International Fibres Group（国际纤维集团）全球领先的丙纶生产商，总部位于瑞典，在欧洲和美国拥有多家子公司，美国汽车市场上最大的彩色丙纶供应商。其产品运用于汽车、工程土工布、服装、家居装饰等领域。Fiber Visions Corporation（维顺公司）成立于十九世纪 60年代，总部位于美国，主要从事非织造布用聚烯烃短纤维研发、生产与销售，产品包括用于纺织、

36、无纺布和工业用聚烯烃纤维。在美国、丹麦、中国均有运营。1995 年在中国设立了维顺（中国）无纺制品有限公司，生产销售卫生纤维和无纺布用丙纶。大和纺绩株式会社 2009 年在日本成立，纤维产品包括天然纤维、粘胶人造丝和丙纶，丙纶主要应用于卫生用品、工业材料、服装等。湖北博韬合纤有限公司 成立于 2002 年 11月，从事丙纶短纤的研发、生产和销售，产品主要应用于生产卫生用无纺布、地毯等。福建三宏再生资源科技有限成立于 2006 年 4 月，其业务范围包括生产丙纶纱及其制品，大华核字2022009939 号专项核查报告 7-2-13 公司 废旧塑料的消解和再利用，批发化工原料、再生颗粒等。绍兴前瞻

37、化纤有限公司 成立于 2014 年 11月，公司主要经营丙纶粗旦、细旦产品，包括丙纶长丝、丙纶弹力丝、丙纶膨体纱和特种功能丙纶等。（4）主要产品销量、单位销售结构变化情况、主要原材料价格变化情况分析毛利率变化 2019-2021 年度，公司主营业务分产品的毛利率情况如下：项目项目 2021年度年度 2020年度年度 2019年度年度 毛利率毛利率 销售占比销售占比 毛利率毛利率 销售占比销售占比 毛利率毛利率 销售占比销售占比 差别化丙纶长丝 27.30%57.90%36.79%67.49%34.52%56.58%常规丙纶长丝 17.26%42.10%18.45%32.51%19.99%43.

38、42%主营业务毛利率主营业务毛利率 23.08%100.00%30.83%100.00%28.21%100.00%从上表可以看出，公司主营产品丙纶长丝中，差别化丙纶长丝收入占主营业务收入比重较大，产品毛利率较高，公司产品整体毛利率受差别化丙纶长丝影响较大。差别化丙纶长丝毛利率分析 2019 至 2021 年度，差别化丙纶长丝的平均销售价格及平均单位成本分析如下：项目项目 2021年度年度 2020年度年度 2019年度年度 销售收入（万元）22,966.69 24,954.25 21,429.89 销售成本（万元）16,696.17 15,774.02 14,032.65 毛利率（%）27.3

39、0 36.79 34.52 销售数量（吨）14,694.57 15,956.02 12,638.89 平均销售价格（元/吨）15,629.37 15,639.40 16,955.52 平均单位成本（元/吨）11,362.13 9,885.94 11,102.75 2019-2021 年度，公司差别化丙纶长丝产品毛利率分别为 34.52%、36.79%和27.30%。差别化丙纶长丝毛利率存在一定的波动主要系受公司产品价格及主要原材料价格波动的影响。差别化产品需要添加特殊功能及颜色母粒，同时对生产工艺要求较高，因此单位销售价格及单位销售成本较常规丙纶长丝高。大华核字2022009939 号专项核查

40、报告 7-2-14 2020 年差别化丙纶长丝产品毛利率较 2019 年上升 2.27%，主要原因为差别化丙纶长丝平均单位成本下降幅度大于平均销售价格下降幅度。公司差别化产品具有较强的竞争优势，异形截面丝、高强、抗氧化等产品销售量增加，因此面对原材料聚丙烯价格下降的冲击，差别化丙纶长丝价格仍保持稳定。在单位成本方面，受聚丙烯价格下降的影响，公司 2020 年原材料聚丙烯平均采购含税价格为7,775.60 元/吨，较上年平均采购含税价格 8,602.42 元/吨下降 9.61%，因此，2020年单位销售成本下降较多，差别化丙纶长丝毛利率有所提升。2021 年差别化丙纶长丝产品毛利率较 2020

41、年下降 9.49%，主要系平均销售价格波动较小和平均单位成本上升较多所致。首先 2021 年石油价格上涨传导至公司原材料聚丙烯价格，导致公司单位成本大幅度上升。公司 2021 年原材料聚丙烯平均采购含税价格为 8,695.79 元/吨，较上年平均采购含税价格 7,775.60 元/吨上涨 11.83%。其次，公司为积极拓展市场占有率，结合所在区域市场状况，及时调整销售策略，差别化产品价格基本持平，没有随着原材料价格的上涨而同步上涨。公司 2020 年在差别化产品上面合作的主要客户为顺良发、祥兴集团、力佳隆等，主要产品为高毛利率的高强、异形截面丝等产品，2021 年由于疫情、商业条款等因素，顺良

42、发、祥兴集团减少了与公司的合作量。公司近三年月度聚丙烯平均价格与聚丙烯期货月度价格变动趋势如下表所示，近三年聚丙烯期货月度价格和公司月均采购价格走势一致。常规丙纶长丝毛利率分析 0.00 2,000.00 4,000.00 6,000.00 8,000.00 10,000.00 2019-01 2019-03 2019-05 2019-07 2019-09 2019-11 2020-01 2020-03 2020-05 2020-07 2020-09 2020-11 2021-01 2021-03 2021-05 2021-07 2021-09 2021-11 聚丙烯采购价格（含税）和聚丙烯期

43、货价格走势 大连聚丙烯(元/吨)蒙泰聚丙烯（元/吨）大华核字2022009939 号专项核查报告 7-2-15 2019 至2021 年度，常规丙纶长丝的平均销售价格及平均单位成本分析如下：项目项目 2021年度年度 2020年度年度 2019年度年度 销售收入（万元）16,696.79 12,018.40 16,445.18 销售成本（万元）13,814.36 9,800.49 13,157.48 毛利率（%）17.26 18.45 19.99 销售数量（吨）14,699.75 11,624.89 14,605.40 平均销售价格（元/吨）11,358.56 10,338.51 11,259

44、.65 平均单位成本（元/吨）9,397.69 8,430.61 9,008.64 常规丙纶长丝和差别化丙纶长丝相比，无需添加特殊功能及颜色母粒，生产工艺要求相对较简单，所以如上表所示，公司常规丙纶长丝平均单位成本、平均销售价格和毛利率均较差异化丙纶长丝低，与公司实际经营状况相符。2019 至2021 年度，公司常规丙纶长丝产品毛利率分别为 19.99%、18.45%和 17.26%，公司毛利率呈现逐年下滑趋势，但是整体波动较小，2020 年由于运费计入营业成本中导致毛利率存在下滑。常规丙纶长丝产品平均销售价格和平均单位成本近三年变化趋势一致，均呈现先降后升的趋势。2020 年常规丙纶长丝产品

45、毛利率较 2019 年小幅下降 1.54%，主要系平均销售价格的下降幅度大于平均单位成本下降的幅度所致。2021 年常规丙纶长丝产品毛利率较 2020 年小幅下降 1.19%，主要系平均单位成本上升幅度大于平均销售价格的上升幅度所致。总体而言，常规丙纶长丝平均销售价格及平均单位成本与聚丙烯成本走势保持一致，受聚丙烯成本走势影响较大，毛利率基本保持平稳。扣除运费的影响之后差别化和常规产品毛利率情况 产品产品 2021年年 2020年年 2019年年 差别化丙纶长丝 29.33%38.51%34.52%常规丙纶长丝 20.00%21.06%19.99%总计总计 25.40%32.83%28.21%

46、公司自 2020 年 1 月 1 日起执行财政部 2017 年修订的企业会计准则第 14号-收入，并根据新收入准则的衔接规定，将销售费用中的运输费作为合同履 大华核字2022009939 号专项核查报告 7-2-16 约成本计入主营业务成本。扣除运费的影响之后，差别化丙纶长丝和常规丙纶长丝毛利率变动趋势是一致的，变动具有合理性。常规丙纶长丝和差别化丙纶长丝在销售收入、销售成本、销售数量、毛利率、平均销售价格、平均单位成本等方面变化趋势不一致的原因 2019 年至 2021 年，常规丙纶长丝和差别化丙纶长丝在销售收入、销售成本、毛利率、销售数量、平均销售价格方面变动趋势不一致，在平均单位成本方面

47、变动趋势一致，平均单位成本受主要原材料聚丙烯价格的影响，与聚丙烯平均采购价格走势一致。变动趋势不一致的原因分析如下：A、销售收入和销售数量变动趋势不一致原因 项目项目 2021年度年度 2020年度年度 2019年度年度 差别化丙纶长丝销售收入（万元）22,966.69 24,954.25 21,429.89 常规丙纶长丝销售收入（万元）16,696.79 12,018.40 16,445.18 差别化丙纶长丝销售数量（吨）14,694.57 15,956.02 12,638.89 常规丙纶长丝销售数量（吨）14,699.75 11,624.89 14,605.40 2019 年至 2021

48、年，差别化丙纶长丝销售收入和销售数量呈现先升后降的趋势，而常规丙纶长丝销售收入和销售数量呈现先降后升的趋势。变动趋势不一致主要原因为公司主营业务产品均为丙纶长丝，具体产品种类分为差别化丙纶长丝和常规丙纶长丝，2019 年至 2021 年公司丙纶长丝的销售数量增长幅度较小，在销售数量未大幅增长的情况下，随着客户需求的变化而调整产品内部结构，差别化产品和常规产品在销售收入和销售数量方面变动呈现相反的趋势。B、销售成本变动趋势不一致原因 项目项目 2021年度年度 2020年度年度 2019年度年度 差别化丙纶长丝销售成本（万元）16,696.17 15,774.02 14,032.65 常规丙纶长

49、丝销售成本（万元）13,814.36 9,800.49 13,157.48 大华核字2022009939 号专项核查报告 7-2-17 2019 年至 2021 年差别化丙纶长丝销售成本逐年上升，而常规丙纶长丝产品销售成本呈现先降后升趋势，两种产品在 2020 年趋势不一致。2020 年差别化产品销售成本较 2019 年上升，主要原因为差别化产品销售占比大幅上升所致，与差别化产品销售收入趋势一致。2020 年常规产品销售成本较 2019 年下降，主要为销售占比下降以及原材料价格下降所致，与常规产品销售收入趋势一致。2021 年差别化产品和常规产品销售成本均较 2020 年上升，两种产品变动趋势

50、一致，但是差别化产品销售成本与差别化产品销售收入变动趋势不一致，2021年差别化产品销售收入较上年下降，但是销售成本较上年有所上升，主要原因为原材料价格上涨幅度大于销售数量下降幅度所致。C、毛利率变动趋势不一致原因 关于毛利率变动趋势不一致的原因参见本题前述回复。D、平均销售价格变动趋势不一致原因 项目项目 2021年度年度 2020年度年度 2019年度年度 差别化丙纶长丝平均销售价格（元/吨）15,629.37 15,639.40 16,955.52 常规丙纶长丝平均销售价格（元/吨）11,358.56 10,338.51 11,259.65 2019 年至 2021 年常规丙纶长丝平均销