半导体测试设备项目财务数据估算【范文】.docx
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1、泓域/半导体测试设备项目财务数据估算半导体测试设备项目财务数据估算xx投资管理公司目录一、 公司简介4二、 产业环境分析5三、 半导体测试设备:涉及半导体制造环节与商业模式分析5四、 必要性分析7五、 流动资金的估算与评价7六、 无形资产投资估算与评估10七、 项目税后利润及其分配14八、 项目销售收入估算14九、 项目筹资方案评估的意义15十、 项目筹资来源16十一、 资金时间价值的复利计算30十二、 资金时间价值的含义及其意义32十三、 投资项目评估学的理论基础35十四、 投资概述45十五、 项目经济效益评价53营业收入、税金及附加和增值税估算表54综合总成本费用估算表55利润及利润分配表
2、57项目投资现金流量表59借款还本付息计划表61十六、 投资方案62建设投资估算表64建设期利息估算表65流动资金估算表67总投资及构成一览表68项目投资计划与资金筹措一览表69一、 公司简介(一)公司基本信息1、公司名称:xx投资管理公司2、法定代表人:叶xx3、注册资本:1450万元4、统一社会信用代码:xxxxxxxxxxxxx5、登记机关:xxx市场监督管理局6、成立日期:2010-4-37、营业期限:2010-4-3至无固定期限8、注册地址:xx市xx区xx(二)公司简介当前,国内外经济发展形势依然错综复杂。从国际看,世界经济深度调整、复苏乏力,外部环境的不稳定不确定因素增加,中小企
3、业外贸形势依然严峻,出口增长放缓。从国内看,发展阶段的转变使经济发展进入新常态,经济增速从高速增长转向中高速增长,经济增长方式从规模速度型粗放增长转向质量效率型集约增长,经济增长动力从物质要素投入为主转向创新驱动为主。新常态对经济发展带来新挑战,企业遇到的困难和问题尤为突出。面对国际国内经济发展新环境,公司依然面临着较大的经营压力,资本、土地等要素成本持续维持高位。公司发展面临挑战的同时,也面临着重大机遇。随着改革的深化,新型工业化、城镇化、信息化、农业现代化的推进,以及“大众创业、万众创新”、中国制造2025、“互联网+”、“一带一路”等重大战略举措的加速实施,企业发展基本面向好的势头更加巩
4、固。公司将把握国内外发展形势,利用好国际国内两个市场、两种资源,抓住发展机遇,转变发展方式,提高发展质量,依靠创业创新开辟发展新路径,赢得发展主动权,实现发展新突破。公司以负责任的方式为消费者提供符合法律规定与标准要求的产品。在提供产品的过程中,综合考虑其对消费者的影响,确保产品安全。积极与消费者沟通,向消费者公开产品安全风险评估结果,努力维护消费者合法权益。公司加大科技创新力度,持续推进产品升级,为行业提供先进适用的解决方案,为社会提供安全、可靠、优质的产品和服务。二、 产业环境分析到“十三五”末,力争实现经济增长、发展质量效益、生态环境在省市争先进位;地区生产总值比2010年增加1.5倍以
5、上、城乡居民人均可支配收入比2010年增加1.5倍以上;是到2020年确保如期全面建成小康社会。三、 半导体测试设备:涉及半导体制造环节与商业模式分析产业地位:半导体测试设备贯穿整个半导体制造过程,技术要求不断提升半导体检测设备贯穿整个半导体制造过程,是不可或缺的关键设备,可分为前道测量与后道测试设备。1)半导体检测设备贯穿整个半导体制造过程。根据前瞻产业研究院的表述,半导体检测从设计验证到最终测试都不可或缺,贯穿整个半导体制造过程,包括设计验证、工艺控制检测、晶圆测试(CP测试)以及成品测试(FT测试);同时,电子系统故障检测“十倍法则”显示,芯片故障如若未在芯片检测时发现,则在电路板(PC
6、B)级别发现故障的成本为芯片级别的十倍,因而检测在半导体产业中地位日益凸显。2)半导体检测设备根据环节的不同可分为前道测量与后道测试,分别涉及物理性检测与电性能检测。根据前瞻产业研究院的信息,广义半导体检测设备可分为前道量测(又称半导体量测设备)和后道测试(又称半导体测试设备),其中,前道量检测包括量测类和缺陷检测类,主要用于晶圆加工环节,目的是检查每一步制造工艺后晶圆产品的加工参数是否达到设计的要求或者存在影响良率的缺陷,属于物理性检测;半导体后道测试包括分选机、测试机、探针台,主要是用在晶圆加工之后、封装测试环节内,目的是检查芯片的性能是否符合要求,属于电性能检测。设计验证使用测试机和探针
7、台、测试机和分选机对晶圆样品检测和集成电路封装样品的成品测试,验证样品功能和性能的有效性。四、 必要性分析1、提升公司核心竞争力项目的投资,引入资金的到位将改善公司的资产负债结构,补充流动资金将提高公司应对短期流动性压力的能力,降低公司财务费用水平,提升公司盈利能力,促进公司的进一步发展。同时资金补充流动资金将为公司未来成为国际领先的产业服务商发展战略提供坚实支持,提高公司核心竞争力。五、 流动资金的估算与评价(一)流动资金的构成项目流动资金是项目建成后保证其生产经营活动得以正常进行所必需的资金。由于这部分资金需要在投产前后集中使用以形成企业的流动资产,在项目整个生产期内长期保持和周转使用,因
8、此流动资金投资是项目投资的重要组成部分。流动资金根据其在再生产过程的价值形态,可由储备资金、生产资金、成品资金、结算资金和货币资金五部分组成。储备资金包括生产准备阶段购置的各种原材料、辅助材料、燃料、包装物、外购半成品、低值易耗品、修理备件等;生产资金是指生产阶段投入的各项在制品、自制半成品的费用和待排费用;成品资金包括产出后待销售的各种库存产成品及外购商品;结算资金是指正在结算中的各种款项,如发出商品后应收的账款、预付的购料款及短期负债等;货币资金是指库存现金、备用金及银行存款。(二)流动资金估算方法不同类型的项目,其流动资金的需要量差异较大,一般可根据项目的类型与同类项目的经验数据加以估算
9、。流动资金常用的估算方法主要有以下几种:1、扩大指标计算法扩大指标估算法是根据类似企业的实际资料,求出各种资金率指标,依次估算项目流动资金需要量的一种方法。(1)销售收入资金率估算法。销售收入资金率是指项目流动资金需要量与一定时期内的销售收入的比率。(2)总成本资金率法。总成本(或经营成本)资金率是指项目流动资金需要量与一定时期内总成本的比率。(3)固定资产价值资金率法。固定资产价值资金率是指项目流动资金的需要量与固定资产价值的比率。(4)单位产量资金率法。单位产量资金率是指项目单位产量所需的流动资金金额。2、分项详细估算法分项详细估算法是指在分项估算储备资金、生产资金和成品资金的基础上加以汇
10、总,进而得出流动资金需要量的一种估算方法。(1)储备资金估算。储备资金是指为保证生产经营活动的正常进行,需要储备一定数量的材料、商品等物资而占用的那部分流动资金。对于占用资金较多的材料、商品等,要按品种类别逐项分别计算。(2)生产资金估算。生产资金是指从投入生产到产品完成这一阶段所占用的那部分流动资金。(3)成品资金估算。成品资金是指从生产完成到产品售出这一阶段所占用的流动资金。成品资金应按品种类别分别计算后汇总。(三)流动资金的审查与评价流动资金是保证项目建成后,维持企业正常经营活动必须占用的资金。对流动资金需要量的估算与决策将直接影响企业的盈利水平与清偿能力。因为评价项目清偿能力的主要指标
11、是流动比率,即流动资产与流动负债的比率。流动资金也影响企业的流动负债成本,也将影响企业的资金结构和资金预算。因此,项目的流动资金的审查和评价需要注意审查流动资金估算总额能否满足项目的正常生产经营活动的基本要求,即应审核流动资金的占用量与周转期是否符合企业经营要求。若有缺口,我们应予以调整。同时,流动资金的定额指标能达到行业的平均水平要求。企业在审查、评价中,发现问题时要及时修改调整,并编制流动资金估算表。六、 无形资产投资估算与评估(一)无形资产的概念无形资产是指企业拥有或者控制的没有实物形态的可辨认非货币性资产。无形资产主要包括专利权、专有技术、商标权、著作权、土地使用权、特许权等。专利权是
12、指政府有关部门向发明人授予的在一定期限内生产、销售或以其他方式使用发明的排他权利。专利分为发明、实用新型和外观设计三种。专有技术又称秘密技术或技术诀窍,是指从事生产、管理和财务等活动领域的一切符合法律规定条件的秘密知识、经验和技能,其中包括工艺流程、公式、配方、技术规范、管理和销售的技巧与经验等。商标权是商标专用权的简称,是指商标使用人依法对所使用的商标享有的专用权利,是商标注册人依法支配其注册商标并禁止他人侵害的权利,包括商标注册人对其注册商标的排他使用权、收益权、处分权、续展权和禁止他人侵害的权利。著作权是指文学、艺术、科学作品的作者依法对他的作品享有的一系列的专有权。著作权是一种特殊的民
13、事权利,与工业产权构成知识产权的主要内容。在广义上,它也包括法律赋予表演者、音像制作者、广播电台、电视台或出版者对其表演活动、音像制品、广播电视节目或版式设计的与著作权有关的权利。根据我国的著作权制度,著作权是一种包含若干特殊的人身权和财产权的混合权利,行使著作权中的财产权往往涉及其中的人身权。例如,作者将他的作品首次交给出版社出版时,不仅是在行使出版权,往往也是在行使发表权。土地使用权是指国家机关、企事业单位、农民集体和公民个人,以及三资企业,凡具备法定条件者,依照法定程序或依约定对国有土地或农民集体土地所享有的占有、利用、收益和有限处分的权利。土地使用权是外延比较大的概念,这里的土地包括农
14、用地、建设用地、未利用地。特许权指由政府部门授予或通过协议由一方授予另一方行使某一特定功能或销售某一产品的权利。专营权包括专卖和专买权。政府授予的专营主要是具有垄断性质的服务或某些特殊权利,如邮电等公用事业、烟草专卖、进口权等特许经营权。常见的公司间的专营权是公司授予另一公司使用商标、专利、专有技术,如饮食业的肯德基、旅馆业的假日饭店。(二)无形资产投资估算的意义无形资产投资估算可以培养品牌意识和加强品牌维护。市场经济下,知识就是财富,知识产权就是财富,客观上的评价标准之一就是其市场化的价值。在市场经济的作用下,各行各业都在想方设法对自身现有的无形资产进行挖掘、开发、整合,通过评估将各种附加值
15、体现出来。品牌已经成为主体宣传自己,开展竞争的有力武器。另外,品牌的维护比创建更加重要,对无形资产进行价值评估可以在客观上说明评估对象的市场价值,但如果缺乏对其内涵的维护,就会出现品牌的市场价值和其需求背道而驰的情况。无形资产的价值也不是一成不变的,会随着市场因素发生起伏。当前,无形资产交易越来越广泛,促成无形资产交易成功的不仅仅是其技术水平和应用后创造的经济效益,公正的交易价格也是极为重要的因素之一。无形资产的交易不像有形资产那样有可参考的市场价格,作为中介的无形资产评估机构可以依据无形资产的综合因素,合理公正地做出评估,为无形资产经营交易提供价格依据。无形资产的价格如果能够很好地与其所带来
16、的经济效益和社会效益相适应,就会促进无形资产经营的进行,这样就可以促进知识产品向现实生产力转化,提高无形资产运用效果。(三)无形资产投资估算的方法1、市场价值法市场价值法根据市场交易确定无形资产的价值,适用于专利、商标和版权等,一般是根据交易双方达成的协定以收入的百分比计算上述无形资产的许可使用费。该方法存在的主要问题是:首先,大多数无形资产并不具有市场价格,有些无形资产是独一无二的,难以确定交易价格;其次,无形资产一般都是与其他资产一起交易,很难单独分离其价值。2、收益法收益法根据无形资产的经济利益或未来现金流量的现值计算无形资产价值,如商誉、特许代理等。使用此方法的关键是确定适当的折现率或
17、资本化率。这种方法同样存在难以分离某种无形资产的经济收益问题。此外,当某种技术尚处于早期开发阶段时,其无形资产可能不存在经济收益,因此不能应用此方法进行计算。3、成本法成本法是计算替代或重建某类无形资产所需的成本,适用于那些能被替代的无形资产的价值计算,也可估算无形资产使生产成本下降,原材料消耗减少或价格降低,浪费减少和更有效利用设备等所带来的经济收益,从而评估这部分无形资产的价值。但受无形资产获得替代技术或开发替代技术的能力及产品生命周期等因素的影响,无形资产的经济收益很难被确定,此法在应用上受到限制。七、 项目税后利润及其分配利润是企业一定期间的经营成果,反映了企业的生产经营效益,首先表现
18、为销售利润。利润分配是企业在一定时期内对所实现的利润总额及从联营单位分得的利润,按规定在国家与企业、企业与企业之间的分配。利润分配的程序一般分为三个阶段:以企业实现的利润总额加上从联营单位分得的利润,即企业全部所得额,以此为基数,在缴纳所得税和调节税前,按规定对企业的联营者、债权人和企业的免税项目,采取扣减的方法进行初次分配。所扣除的免税项目主要有:分给联营企业的利润、归还基建借款和专用借款的利润、归还借款的利润、提取的职工福利基金和奖励基金、弥补以前年度亏损的利润及企业各种单项留利等。对于实行承包经营责任制的企业,在进行税前利润分配后,应在承包经营期内按承包合同规定的形式上交承包利润,不再计
19、征所得税和调节税。全部所得额扣除初次分配后的余额,即为企业应税所得额。以企业应税所得额为基数,按规定的所得税率和调节税率计算应交纳的税额,在国家和企业之间进行再次分配。应税所得额扣除应纳税额后的余额,即为企业留利,以企业留利为基数,按规定比率将企业留利转作各项专用基金。八、 项目销售收入估算项目销售收入估算是指测算拟建项目投产后,出售各种产品和副产品或提供劳务所能获得的货币收入。销售收入的预测是评估项目经济效益的前提。销售税金的测算和贷款偿还期的预测,都要以预测的销售收入为基本数据。准确地预测销售收入取决于正确地确定各类产品的销售数量与销售价格。确定销售量首先要确定拟建项目达到设计能力的时间。
20、项目建成投产后通常并不能立即达到设计的生产能力,技术设备的调试、生产技艺的熟练和管理经验的积累等都要经历一定的时日。投资项目评估式中,产品销售单价一般是经过测算的不变价格,也可根据需要采用不同的价格,如现行价格产品销售量等于年产量,这样年销售收入等于年产值,在现实的经济生活中产值不一定等于销售收入。但在项目评估中,一般运用这种假设,可以根据投产后各年的生产负荷确定销售量。如果项目的产品比较单一,用产品的单价乘以产量可以得到每年的销售收入;如果项目的产品品种比较多,要根据销售收入和销售税金及附加估算表进行估算,即首先计算每一种产品的销售收入,然后再汇总到一起,求出项目生产期的各年销售收入。如果产
21、品部分销往外国,应计算外汇收入,并按外汇牌价折算成人民币,然后再计入项目的年销售收入总额中。九、 项目筹资方案评估的意义资金筹措方案是确定筹资方式,解决资金来源的具体计划方案。投资资金是项目建设和生产经营活动的重要前提。任何投资项目在规划初期均需要考虑筹措资金的问题,项目筹资方案只是根据可能提供的资金来源提出筹措资金的设想,仅是一种意向性的安排。当项目进入可行性研究阶段,资金的筹措应作为一项重要任务,在项目投资估算的基础上,与设想中可能提供资金的部门或机构商谈,确定为项目提供资金的可能性与条件,据以拟订各项费用最低、风险最小的方案。项目只有通过一系列的筹资工作,确定了资金来源及筹资方式的条件下
22、,项目的可行性研究与评估才具有实际意义;否则,设计方案再合理,但资金不能落实。项目在市场经济条件下,国内外的物价、汇率、利率等因素均会发生变动,筹资工作是一项既复杂又充满风险的工作。这就要求在制订筹资方案时考虑诸多影响因素。总之,企业应比较各种筹资渠道,制订科学的资金筹措方案与资金使用计划。十、 项目筹资来源项目的筹资渠道主要有两大类:一是投资者自有资金,可作为资本金投入;二是外部筹资,通常采用借贷或发行债券的方式。(一)资本金根据我国企业财务通则规定:“设立企业必须有法定的资本金。资本金是指企业在工商行政管理部门登记的注册资金。”中华人民共和国公司法实行认缴资本制,即实缴资本与注册资金不一致
23、的原则。资本金在不同类型的企业中的表现形式有所不同。股份有限公司的资本金被称为股本,股份有限公司以外的一般企业的资本金被称为实收资本。项目资本金的出资方式,即项目投资资本金可以用货币出资,也可以用实物、工业产权、非专利技术、土地使用权等出资,但必须经过有资格的资产评估机构依照法律、法规评估作价。以工业产权、非专利技术作价出资的比例不得超过投资项目资本金总额的20%,国家对采用高新技术成果有特别规定的除外。根据2015年国务院关于调整和完善固定资产投资项目资本金制度的通知,各行业固定资产投资项目的最低资本金比例按以下规定执行。城市和交通基础设施项目:城市轨道交通项目为20%,港口、沿海及内河航运
24、、机场项目为25%,铁路、公路项目为20%;房地产开发项目:保障性住房和普通商品住房项目维持20%,其他项目为25%;产能过剩行业项目:钢铁、电解铝项目为40%,水泥项目为35%,煤炭、电石、铁合金、烧碱、焦炭、黄磷、多晶硅项目维持为30%;其他工业项目:玉米深加工项目为20%,化肥(钟肥除外)项目为25%;电力等其他项目为20%;城市地下综合管廊、城市停车场项目,以及经国务院批准的核电站等重大建设项目,可以在规定最低资本金比例基础上适当降低。(二)外部资金来源1、国内资金来源(1)银行信贷。银行信贷是国内银行利用信贷资金向建设项目发放的固定资产贷款或流动资金贷款,是项目国内筹资的重要来源,主
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