红相股份：2017年年度报告.PDF

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1、红相股份有限公司 2017 年年度报告全文 1 红相股份有限公司红相股份有限公司 2017 年年度报告年年度报告 2018-037 2018 年年 03 月月 红相股份有限公司 2017 年年度报告全文 2 第一节第一节 重要提示、目录和释义重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。公司负责人杨成、主管会计工作负责人廖雪林及会

2、计机构负责人公司负责人杨成、主管会计工作负责人廖雪林及会计机构负责人(会计主管人员会计主管人员)黄雅琼声明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。黄雅琼声明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。1、未来电力、军工、铁路与轨道交通产业投资可能存在低于预期的风险公司主要业务一定程度上依赖于国家对电力、军工、铁路与轨道交通的投资建设力度，如果以上产业受宏观环境、国家产业政策等因素的不利变化，国家投资低于预期，均会对公司产生不利的影响。、未来电力、军工、铁路与轨道交通产业投资可能存在低于预期的风险公司主要业务

3、一定程度上依赖于国家对电力、军工、铁路与轨道交通的投资建设力度，如果以上产业受宏观环境、国家产业政策等因素的不利变化，国家投资低于预期，均会对公司产生不利的影响。2、备货生产增加导致期末库存无法及时结转销售收入的风险、备货生产增加导致期末库存无法及时结转销售收入的风险 公司主要通过招投标方式取得销售合同，并主要采取公司主要通过招投标方式取得销售合同，并主要采取“以销定产以销定产”的模式组织生产。但随着市场需求的增加，公司为确保如期交货，根据市场潜在需求以及预期中标成功率情况，提前安排销售把握较大产品的生产。公司库存商品与发出商品期末余额的高低主要取决于生产交货、客户验收确认速度的快慢以及预先备

4、货生产项目的增减变动。公司报告期期末存货的总体金额不大，但随着备货生产的增加，公司存在因客户项目取消、变更以及未能成功中标等情况而无法及时结转销售收入的风险。的模式组织生产。但随着市场需求的增加，公司为确保如期交货，根据市场潜在需求以及预期中标成功率情况，提前安排销售把握较大产品的生产。公司库存商品与发出商品期末余额的高低主要取决于生产交货、客户验收确认速度的快慢以及预先备货生产项目的增减变动。公司报告期期末存货的总体金额不大，但随着备货生产的增加，公司存在因客户项目取消、变更以及未能成功中标等情况而无法及时结转销售收入的风险。3、应收账款无法及时收回的风险、应收账款无法及时收回的风险 红相股

5、份有限公司 2017 年年度报告全文 3 公司主要客户来自电力、军工、铁路等国有大型企业和部分海外客户，受到其结算惯例的影响，公司应收账款收款周期相对较长，导致期末应收账款相对较高。随着公司经营规模的不断扩大，应收账款的规模可能会持续增长，如果国内外经济环境、客户信用状况等发生变化，公司存在应收账款不能够及时回收，从而影响公司资金流动性和利用效率的风险。公司主要客户来自电力、军工、铁路等国有大型企业和部分海外客户，受到其结算惯例的影响，公司应收账款收款周期相对较长，导致期末应收账款相对较高。随着公司经营规模的不断扩大，应收账款的规模可能会持续增长，如果国内外经济环境、客户信用状况等发生变化，公

6、司存在应收账款不能够及时回收，从而影响公司资金流动性和利用效率的风险。4、技术跟不上行业发展的风险、技术跟不上行业发展的风险 公司在电力、军工、铁路与轨道交通三大板块的主营业务均属于技术密集型产品，不仅涉及电力电子技术、信号处理技术、通信技术、控制技术、计算机技术等前沿学科，自身存在多学科交叉、融合的技术特征，而且所面向的客户对象均属于对科学技术发展动向有迫切跟踪、追赶、超越需求的重大行业，产品的自我技术更迭周期较短。如果公司未来在研发的基础平台、研发的人员数量、研发人员的知识结构更新无法跟上上述相关领域技术发展的趋势或者公司研发项目储备、研发投入不足，则可能导致公司的技术研发能力无法跟上整个

7、行业发展步伐，从而给公司的可持续发展带来不利影响。公司在电力、军工、铁路与轨道交通三大板块的主营业务均属于技术密集型产品，不仅涉及电力电子技术、信号处理技术、通信技术、控制技术、计算机技术等前沿学科，自身存在多学科交叉、融合的技术特征，而且所面向的客户对象均属于对科学技术发展动向有迫切跟踪、追赶、超越需求的重大行业，产品的自我技术更迭周期较短。如果公司未来在研发的基础平台、研发的人员数量、研发人员的知识结构更新无法跟上上述相关领域技术发展的趋势或者公司研发项目储备、研发投入不足，则可能导致公司的技术研发能力无法跟上整个行业发展步伐，从而给公司的可持续发展带来不利影响。5、规模快速扩张引致的风险

8、、规模快速扩张引致的风险 随着公司战略发展规划的实施，公司的组织架构、业务种类、资产规模和人员数量等都快速扩张，这将对公司现有的战略规划、制度建设、组织设置、营运管理、财务管理、内部控制等方面带来较大挑战。如果公司管理层不能及时调整公司管理体制，未能良好把握调整时机或者选任相关职位的管理人员决策不当，都可能阻碍公司业务的正常开展或者错失发展良机。随着公司战略发展规划的实施，公司的组织架构、业务种类、资产规模和人员数量等都快速扩张，这将对公司现有的战略规划、制度建设、组织设置、营运管理、财务管理、内部控制等方面带来较大挑战。如果公司管理层不能及时调整公司管理体制，未能良好把握调整时机或者选任相关

9、职位的管理人员决策不当，都可能阻碍公司业务的正常开展或者错失发展良机。6、人才流失的风险、人才流失的风险 红相股份有限公司 2017 年年度报告全文 4 人才是企业发展的基石。公司之前的发展与公司建立起的高管团队、营销团队及研发团队有着密切的关系。随着公司发展战略的逐步实施，公司对生产、管理、技术、研发、销售等方面的人才的需求将会逐步增加。如果公司无法制定行之有效的人力资源管理制度来留住人才、吸引人才，那么，公司将会面临人才流失的风险和无法引进优秀人才的风险，从而影响公司的长远发展。人才是企业发展的基石。公司之前的发展与公司建立起的高管团队、营销团队及研发团队有着密切的关系。随着公司发展战略的

10、逐步实施，公司对生产、管理、技术、研发、销售等方面的人才的需求将会逐步增加。如果公司无法制定行之有效的人力资源管理制度来留住人才、吸引人才，那么，公司将会面临人才流失的风险和无法引进优秀人才的风险，从而影响公司的长远发展。公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以 352,586,786 为基数，向全体股东每为基数，向全体股东每 10 股派发现金红利股派发现金红利 0.73 元（含税），送红股元（含税），送红股 0 股（含税），以资本公积金向全体股东每股（含税），以资本公积金向全体股东每 10 股转增股转增 0 股。股。红相股份有限公司 2017

11、年年度报告全文 5 目录目录 第一节第一节 重要提示、目录和释义重要提示、目录和释义.2 第二节第二节 公司简介和主要财务指标公司简介和主要财务指标.8 第三节第三节 公司业务概要公司业务概要.12 第四节第四节 经营情况讨论与分析经营情况讨论与分析.18 第五节第五节 重要事项重要事项.40 第六节第六节 股份变动及股东情况股份变动及股东情况.96 第七节第七节 优先股相关情况优先股相关情况.110 第八节第八节 董事、监事、高级管理人员和员工情况董事、监事、高级管理人员和员工情况.111 第九节第九节 公司治理公司治理.120 第十节第十节 公司债券相关情况公司债券相关情况.125 第十一

12、节第十一节 财务报告财务报告.126 第十二节第十二节 备查文件目录备查文件目录.247 红相股份有限公司 2017 年年度报告全文 6 释义释义 释义项 指 释义内容 中国证监会 指 中国证券监督管理委员会 公司法 指 中华人民共和国公司法 证券法 指 中华人民共和国证券法 深交所 指 深圳证券交易所 红相股份、公司、本公司 指 红相股份有限公司 红相电力 指 厦门红相电力设备股份有限公司 红相软件 指 厦门红相软件有限公司 红相有限 指 厦门红相电力设备进出口有限公司 红相信息 指 厦门红相信息科技有限公司 澳洲红相 指 Red Phase Instruments Australia Pt

13、y Ltd 上海红相 指 红相电力（上海）有限公司 涵普电力、浙江涵普 指 浙江涵普电力科技有限公司 涵普三维 指 浙江涵普三维电力科技有限公司 星波通信 指 合肥星波通信科技有限公司 银川卧龙 指 卧龙电气银川变压器有限公司 状态检修（CBM）指 Condition Based Maintenance，一种以设备状态为基础的预防性检修，它是企业以安全、可靠、环境、成本为基础，通过设备的状态评价、风险评估、检修决策等手段开展设备检修工作，达到设备运行安全可靠，检修成本合理的一种检修策略。变压器 指 利用电磁感应原理能够将电力系统中一个电压等级下的电压和电流转换为另一个电压等级下的电压和电流的电

14、力设备。铁路牵引变压器 指 牵引供电系统的关键设备，主要功能是将电力系统供给的高压交流电变换成适合电力机车使用的单相交流电 互感器 指 Instrument Transformer，是指按比例变换电压或电流的设备。其功能主要是将高电压或大电流按比例变换成标准低电压或标准小电流，以便实现测量仪表、保护设备及自动控制设备的标准化、小型化，同时互感器还可用来隔开高电压系统，以保证人身和设备的安全。互感器可分电流互感器（简称 CT）和电压互感器（简称 PT）两类。用电管理系统 指 对电力用户的用电信息进行采集、处理和实时监控的系统产品，实现用电信息的自动采集、计量异常监测、电能质量监测、用电分析和管理

15、、相关信息发布、分布式能源监控、智能用电设备的信息交互等功红相股份有限公司 2017 年年度报告全文 7 能的终端产品，主要包含用电信息采集终端、专变采集终端、集中抄表终端（集中器、采集器等）、分布式能源监控终端、电力负荷配变监测终端等。一次设备 指 在电网中直接承担电力输送及电压转换的输配电设备，如发电机、变压器、断路器、隔离开关、电压及电流互感器等。南方电网公司 指 中国南方电网有限责任公司 智能电网 指 以物理电网为基础，将现代先进的传感测量技术、通讯技术、信息技术、计算机技术和控制技术与物理电网高度集成而形成的具备智能判断与自适应调节能力的多种能源兼容、分布式管理的安全、可靠、经济、节

16、能、环保、高效的互动式智能化网络。射频 指 高频交流变化电磁波，频率范围在 300KHz300GHz 之间 微波 指 频率为 300MHz300GHz 的电磁波，是无线电波中一个有限频带的简称，即波长在 1 毫米1 米之间的电磁波 毫米波 指 波长为 110 毫米的电磁波 kV 指 千伏（KiloVolt 的缩写），计量电压的单位 kVA 指 千伏安（KiloVolt-Ampere 的缩写），变压器在额定状态下的输出能力的保证值，即通常所指的变压器的容量 本集团 指 红相股份有限公司及其子公司 红相股份有限公司 2017 年年度报告全文 8 第二节第二节 公司简介和主要财务指标公司简介和主要财

17、务指标 一、公司信息一、公司信息 股票简称 红相股份 股票代码 300427 公司的中文名称 红相股份有限公司 公司的中文简称 红相股份 公司的外文名称（如有）Red phase INC.公司的外文名称缩写（如有）Red phase INC.公司的法定代表人 杨成 注册地址 厦门市思明区南投路 3 号 1002 单元之一 注册地址的邮政编码 361008 办公地址 厦门市思明区南投路 3 号 1002 单元之一 办公地址的邮政编码 361008 公司国际互联网网址 http:/ 电子信箱 二、联系人和联系方式二、联系人和联系方式 董事会秘书 证券事务代表 姓名 李喜娇 联系地址 厦门市思明区南

18、投路 3 号 1002 单元之一 电话 0592-8126108 传真 0592-2107581 电子信箱 三、信息披露及备置地点三、信息披露及备置地点 公司选定的信息披露媒体的名称 证券时报、中国证券报、上海证券报、证券日报 登载年度报告的中国证监会指定网站的网址 公司年度报告备置地点 公司证券部 四、其他有关资料四、其他有关资料 公司聘请的会计师事务所 红相股份有限公司 2017 年年度报告全文 9 会计师事务所名称 致同会计师事务所（特殊普通合伙）会计师事务所办公地址 北京市朝阳区建国门外大街 22 号赛特广场 5 层 签字会计师姓名 刘维、王肖生 公司聘请的报告期内履行持续督导职责的保

19、荐机构 适用 不适用 保荐机构名称 保荐机构办公地址 保荐代表人姓名 持续督导期间 中信建投证券股份有限公司 北京市东城区朝内大街 2 号凯恒中心 B、E 座 王万里、罗贵均 2017 年 12 月 20 日至 2020 年12 月 31 日 长江证券承销保荐有限公司 中国（上海）自由贸易试验区世纪大道 1589 号长泰国际金融大厦 21 层 蒋庆华、赖洁楠 2015 年 2 月 17 日至 2017 年12 月 19 日 公司聘请的报告期内履行持续督导职责的财务顾问 适用 不适用 五、主要会计数据和财务指标五、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 是 否 2017

20、 年 2016 年 本年比上年增减 2015 年 营业收入（元）743,861,467.27 410,557,480.83 81.18%305,254,632.75 归属于上市公司股东的净利润（元）117,949,954.85 73,815,900.71 59.79%70,937,874.33 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（元）113,422,835.94 68,586,922.11 65.37%56,682,597.45 经营活动产生的现金流量净额（元）293,321,816.69 130,539,761.27 124.70%42,473,127.37 基本每股收益（元/股）

21、0.38 0.26 46.15%0.260 稀释每股收益（元/股）0.38 0.26 46.15%0.260 加权平均净资产收益率 11.19%12.49%-1.30%13.67%2017 年末 2016 年末 本年末比上年末增减 2015 年末 资产总额（元）3,193,075,062.37 894,116,361.80 257.12%759,728,039.91 归属于上市公司股东的净资产（元）1,872,649,302.13 620,940,854.04 201.58%564,009,974.16 六、分季度主要财务指标六、分季度主要财务指标 单位：元 第一季度 第二季度 第三季度 第四

22、季度 红相股份有限公司 2017 年年度报告全文 10 营业收入 32,406,227.76 105,310,763.28 108,744,219.22 497,400,257.01 归属于上市公司股东的净利润-5,309,499.48 19,637,285.97 10,480,400.94 93,141,767.42 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-5,526,770.78 19,419,241.92 8,867,926.17 90,662,438.63 经营活动产生的现金流量净额-13,137,476.33 42,877,903.74 43,844,105.52 219,73

23、7,283.76 上述财务指标或其加总数是否与公司已披露季度报告、半年度报告相关财务指标存在重大差异 是 否 七、境内外会计准则下会计数据差异七、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 适用 不适用 公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况

24、适用 不适用 公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。八、非经常性损益项目及金额八、非经常性损益项目及金额 适用 不适用 单位：元 项目 2017 年金额 2016 年金额 2015 年金额 说明 非流动资产处置损益（包括已计提资产减值准备的冲销部分）-586,819.59 104,406.86-125,055.12 越权审批或无正式批准文件的税收返还、减免 4,142,431.57 76,838.08 计入当期损益的政府补助（与企业业务密切相关，按照国家统一标准定额或定量享受的政府补助除外）5,566,723.32 4,741,601.67

25、3,734,543.51 企业取得子公司、联营企业及合营企业的投资成本小于取得投资时应享有被投资单位可辨认净资产公允价值产生的收益 7,449,573.49 单独进行减值测试的应收款项减值准备转回 903,740.00 除上述各项之外的其他营业外收入和支出 97,827.16 130,862.42-8,430.53 其他符合非经常性损益定义的损益项目-6,268,969.12 主要为星波通信的股份支付 红相股份有限公司 2017 年年度报告全文 11 理财产品投资收益 517,952.98 4,746,518.94 可供出售金融资产取得的投资收益 292,800.00 减：所得税影响额-162

26、,725.09 971,806.43 1,252,136.52 少数股东权益影响额（税后）-1,413,200.48 567,416.98 289,736.89 合计 4,527,118.91 5,228,978.60 14,255,276.88-对公司根据 公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号非经常性损益 定义界定的非经常性损益项目，以及把 公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号非经常性损益 中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因 适用 不适用 公司报告期不存在将根据公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号非经常性损益定义、列举的非经常性损益项目界

27、定为经常性损益的项目的情形。红相股份有限公司 2017 年年度报告全文 12 第三节第三节 公司业务概要公司业务概要 一、报告期内公司从事的主要业务一、报告期内公司从事的主要业务 公司是否需要遵守特殊行业的披露要求 否(一一)公司主营业务、主要产品、服务及其用途公司主营业务、主要产品、服务及其用途 公司主要从事电力检测及电力设备、铁路与轨道交通牵引供电装备、军工电子等产品的研发、生产、销售以及相关技术服务，新能源EPC项目。报告期内，公司通过收购银川卧龙100%股权和星波通信67.54%股权实施了外延式战略部署，在原有电力业务的基础上，实现了在军工和铁路与轨道交通领域的业务布局，使公司业务朝着

28、多元化的方向发展，目前公司的业务主要涉及电力、军工、铁路与轨道交通等三大领域。电力领域 公司在电力领域的主要业务包括电力状态检测、监测产品、电测产品、智能配网及其他电力设备等，涵盖电力领域中发电、输电、变电、配电、用电的各个环节，主要客户为国家电网和南方电网及其下属成员企业、发电企业、石油石化冶金等大型电力用户。公司的电力状态检测、监测、电测产品、智能配网产品是保障电网安全、稳定、可靠运行的重要设备，也是建设智能电网和实施状态检修的重要设备。变压器等电力设备是电力生产和传送等各个环节的必备和重要设备；军工领域 控股子公司星波通信专业从事射频/微波器件、组件、子系统及其混合集成电路模块的研发、生

29、产、销售和服务。微波混合集成电路广泛应用于军用通信、雷达、电子对抗系统中，是国防信息化、数字化、现代化建设的重要基础。星波通信一直致力于微波混合集成电路相关技术在机载、弹载、舰载等多种武器平台上的应用，产品主要为雷达、通信和电子对抗系统提供配套，主要客户为军工科研院所和军事装备生产企业。随着高精尖装备的研制及配套需求的旺盛，未来市场需求前景广阔。铁路与轨道交通领域 全资子公司银川卧龙是国内最早进入电气化铁路市场的牵引变压器生产厂家之一，也是铁道部牵引变压器科技创新的重要合作单位之一，在国内铁路牵引变压器市场拥有较高且稳定的市场份额。铁路牵引变压器承担着从电网或电厂等电源点获取电能，并向电气化铁

30、路的接触网进行供电的重要作用，是电气化铁路的主要动力源泉，银川卧龙的铁路牵引变压器覆盖了我国电气化铁路上27.5kV至330kV的全部电压等级，具备多个铁路局的运行业绩证明，主要客户包括中国铁建、中国中铁、阿尔斯通等铁路建设单位，以及铁路总公司及其下属的多个铁路局。长期以来，为我国铁路建设的快速、安全、稳定的发展，以及国家铁路建设品牌迈出国门，走向世界做出重要的贡献。（二）经营模式（二）经营模式 1、采购模式 公司根据生产计划确定采购原材料的品名、规格、数量等，并进行供应商评估与选择，红相股份有限公司 2017 年年度报告全文 13 采取批量采购和按需即时采购相结合的模式，进行定制化零部件采购

31、和标准化零部件采购。为了有效控制产品质量和成本，公司建立了一套严格的采购管理制度，以规范原材料采购环节的质量控制和审批流程。2、生产模式 公司生产组织方式主要根据客户需求进行相应产品的生产，采取“以销定产”为主的生产模式，包括在签订合同、获取客户中标通知书或备产通知书后才进行的订单生产；根据对客户的需求以及预期中标成功率预测，提前安排销售把握程度较高的产品的备货生产等。3、销售模式 公司客户以电力、军工、铁路与轨道交通行业中的国有大中型企业、海外企业为主。公司根据客户颁布的招标采购需求、定制化开发需求等为电力、军工、铁路与轨道交通客户提供商品和服务，公司的销售订单主要通过投标方式获得，采用直销

32、的方式销售。4、研发模式 根据公司的既定发展战略，加强重点项目研发跟进，将公司的传统技术优势和高端智能技术有机地结合起来，根据市场特点持续进行各个技术领域的创新和开发，满足细分技术领域的个性化产品需求。推进产品平台化、数字化、智能化、信息化的升级改造，引领电力设备状态检测监测的技术革新，完善配套的运维管理技术解决方案。提升电力设备的智能化装配技术，建立电力变、牵引变等大型电力设备全寿命周期管理的服务体系。持续进行射频/微波技术领域军品的技术开发。同时推进整合公司与子公司之间的研发技术资源，提升技术协同效应，达成有效创新技术流转机制。（三）公司所属行业的基本情况（三）公司所属行业的基本情况 公司

33、主要从事电力检测及电力设备、铁路与轨道交通牵引供电装备、军工电子等产品的研发、生产、销售以及相关技术服务，新能源EPC项目，主要涉及电力、军工、铁路与轨道交通等三大行业。1、电力行业 公司电力行业主要涉及电力状态检测、监测产品、电测产品、智能配网、其他电力设备、新能源EPC项目等。根据电力“十三五”规划，到2020年我国可再生能源发电装机6.8亿千瓦，发电量1.9万亿千瓦时，占全部发电量的27%，非化石能源占一次能源消费比重将达到15%。根据国家能源局配电网建设改造行动计划（20152020年），“十三五”期间我国配电网建设改造投资不低于1.7万亿元，与“十二五”电网基础建设总投资额接近。在经

34、历了十一五、十二五电网投资后，电网资产的保有量维持在一个极高的水平，并且随着电力十三五规划的逐步实施，电力行业庞大的存量和增量资产将酝酿巨大的设备检测监测和运维需求。2、军工行业 微波混合集成电路相关技术作为新一代信息技术产业的重要组成部分，广泛应用于雷达、通信、电子对抗等国防军事领域，是国防信息化、数字化、现代化建设的重要基础。我国国家经济实力不断增强，国防投入持续加大并有进一步提升空间。现代信息化战争的实质就是对信息优势的争夺和控制，国防信息化建设已经成为国防建设中增长最迅猛的领域之一。在国防信息化系统中，各种波段的主被动雷达、通信传输以及数据链设备是国防信息化系统的核心组成，射频微波等基

35、础技术是国防信息化发展的基石。红相股份有限公司 2017 年年度报告全文 14 根据国防科技工业中长期科学和技术发展规划纲要（2006-2020），未来国防科技工业将把增强自主创新能力作为发展国防科技的战略基点，加快转型升级，实现高新技术武器装备研制能力等国防科技重大跨越，提升高新技术武器装备的自主研发和快速供给能力，满足军队智能化、机械化、信息化复合发展的战略需求。因此，微波混合集成电路产品作为提升我国武器装备信息化水平的重要产业，仍将会保持持续稳步增长。此外，军民融合式发展已成为顺应世界新军事变革发展的大趋势。根据国防大学国防经济研究中心发布的中国军民融合发展报告2014显示，我国目前军民

36、融合度在30%左右，意味着我国的军民融合正处于由发展初期向中期迈进的阶段，处于由初步融合向深度融合推进的阶段。未来，随着军民融资的深度推进，具有强大研发实力、优秀管理团队、良好市场声誉的民营企业将迎来巨大的成长空间。3、铁路与轨道交通板块 铁路是关系国计民生的交通大动脉，对促进国民经济的发展和社会进步都起到了重要作用，是国家大力扶植的产业。根据国家铁路“十三五”规划，到2020年全国铁路营业里程达到15万公里，其中高速铁路3万公里，复线率和电气化率分别达到60%和70%左右，基本形成布局合理、覆盖广泛、层次分明、安全高效的铁路网络。随着国家“一带一路”战略的逐步实施，高铁作为“一带一路”中互联

37、互通的重要纽带，将获得良好的发展机遇。我国拥有先进的高铁建设能力和丰富的管理经验。高铁运行里程世界最长，地质构造、气候最为复杂。近年来，“中国高铁”已是国家领导人出访的新外交名片，在“高铁外交”的带动下，经过多年积淀的中国铁路技术，正加快走出去的步伐，展现了高层对我国高铁技术的自信，基于政府主导下的高铁外交，在国际场合持续推荐中国的高铁技术和设备，对于我国的高铁行业积极走出国门，开拓海外市场具有非常强的促进作用，并已取得丰硕的成果，中国企业中标海外高铁建设项目数量和规模逐步增多。截至2017年6月15日，BHI已收录中国意向/参与的海外高铁项目14个，涉及印尼、新加坡、俄罗斯、塞尔维亚等12个

38、国家,目前海外高铁建设规模已超过人民币3万亿元。（四）公司所处的行业地位（四）公司所处的行业地位 公司是国内较早推广电力设备状态检测、监测产品的企业，在行业中具有先发优势，积极参与了一些行业标准和电网公司企业标准的制定。全资子公司银川卧龙是国内最早进入电气化铁路市场的牵引变压器生产厂家之一，也是铁道部牵引变压器科技创新的重要合作单位之一，在国内铁路牵引变压器市场拥有较高且稳定的市场份额。子公司星波通信一直致力于微波混合集成电路相关技术在机载、弹载、舰载等多种武器平台上的应用，在该类型军工产品上保持高质量的水平。同时，公司及子公司将持续不断的进行技术创新，加快发挥多领域技术协作、业务互助，促成更

39、大的共赢未来。（五）主要的业绩驱动因素（五）主要的业绩驱动因素 报告期内，公司继续专注于主营业务、巩固经营成果、稳步发展。一方面，充分利用公司在电网市场深厚的积淀，积极发展主营业务，做好与2015年11月取得控股权的浙江涵普间的协同效应，实现电力设备状态检测监测、智能配网等业务的稳步增长。另一方面，通过借助资本市场的力量，完成了对银川卧龙、星波通信两家优质企业的并购，银川卧龙、星波通信已于2017年9月起实现纳入公司合并报表范围，提升公司整体业绩水平。未来，公司将围绕星波通信着重布局军工电子信息化领域，并继续巩固和加强电力、军工、铁路与轨道交通各个板块的核心业务，拓展新能源EPC项目，充分发挥

40、各成员企业间的技术和渠道优势，拓展公司的销售渠道、夯实公司的技术沉淀、提升公司产品的市场竞争力红相股份有限公司 2017 年年度报告全文 15 和盈利能力，实现各企业协同效应的充分利用，努力为股东创造更大利益。二、主要资产重大变化情况二、主要资产重大变化情况 1、主要资产重大变化情况、主要资产重大变化情况 主要资产 重大变化说明 股权资产 报告期末，股本较期初增长了 24.26%，资本公积较期初增长了 24214.21%。主要是报告期内公司发行股份及现金支付购买银川卧龙 100%股权和星波通信 67.54%股权导致的。固定资产 报告期末，固定资产较期初增长了 288.99%，主要是由于 201

41、7 年 8 月 31 日公司完成了银川卧龙和星波通信的兼并收购的交接工作，并从 2017 年 9 月 1 日起将其纳入合并范围，因此增加的固定资产主要是银川卧龙和星波通信的固定资产，包括房屋建筑物、机器设备、运输工具、办公设备等。无形资产 报告期末，无形资产较期初增长了 1998.83%，主要是由于 2017 年 8 月 31 日公司完成了银川卧龙和星波通信的兼并收购的交接工作，并从 2017 年 9 月 1 日起将其纳入合并范围，因此增加的无形资产主要银川卧龙和星波通信的无形资产，包括土地使用权、专利技术等。在建工程 报告期末，期初的在建工程都已完工验收入库。存货 报告期末，存货较年初增长了

42、 180.97%，主要是由于 2017 年 8 月 31 日公司完成了银川卧龙和星波通信的兼并收购的交接工作，并从 2017 年 9 月 1 日起将其纳入合并范围，因此增加的存货主要是银川卧龙和星波通信的存货。其他应收款 报告期末，其他应收款较期初增长了 89.37%，主要是由于 2017 年 8 月 31 日公司完成了银川卧龙和星波通信的兼并收购的交接工作，并从 2017 年 9 月 1 日起将其纳入合并范围，因此增加的其他应收款主要是银川卧龙的其他应收款，主要是包括投标保证金。应收账款 报告期末，应收账款较期初增加了 152.53%，主要是由于 2017 年 8 月 31 日公司完成了银川

43、卧龙和星波通信的兼并收购的交接工作，并从 2017 年 9 月 1 日起将其纳入合并范围，因此增加的应收账款主要是银川卧龙和星波通信的应收账款。应收票据 报告期末，应收票据较期初增加了 2171.54%，主要是由于 2017 年 8 月 31 日公司完成了银川卧龙和星波通信的兼并收购的交接工作，并从 2017 年 9 月 1 日起将其纳入合并范围，因此增加的应收票据主要是银川卧龙和星波通信的票据。商誉 报告期末，商誉较期初增长了 25995.01%，主要是增加是报告期内公司收购兼并银川卧龙和星波通信形成的商誉。2、主要境外资产情况、主要境外资产情况 适用 不适用 红相股份有限公司 2017 年

44、年度报告全文 16 三、核心竞争力分析三、核心竞争力分析 公司是否需要遵守特殊行业的披露要求 否 1、技术和研发优势、技术和研发优势 作为国内较早涉足电力设备状态检测、监测行业的企业之一，公司在该领域积累了丰富的技术和经验。在互感器检测、局部放电检测、电测装置、配网自动化等系列产品的开发和持续完善。在红外、声学、变频等专业技术领域完成一定的技术积累并开发相关的系列产品。拥有专业化的研发团队和相对完备的研发平台并形成了一系列的先进技术成果。报告期内，公司收购的星波通信主要工程技术人员在射频/微波领域拥有十年以上设计开发经验，在射频滤波技术、频率综合技术、多芯片微组装技术等方面积累了丰富的经验和知

45、识，在微波电路与机械结构一体化设计方面具备优良的综合能力。凭借十余年来的技术应用积累，星波通信具备了将研发技术成果转化为产品并规模化生产的能力，产品受到客户的高度认可。报告期内，公司收购的银川卧龙是国内最早进入电气化铁路市场的牵引变压器生产厂家之一，在铁路牵引变压器方面拥有丰富的研发设计经验，配备了经验丰富且年龄结构层次合理的研发团队，掌握了多项铁路牵引变压器相关核心技术，研发、生产技术处于行业内领先水平。银川卧龙注重新产品的研究和开发，长期同西南交大等院校和国内多名工程院院士进行科技创新合作，同时也是铁道部牵引变压器科技创新的重要合作单位之一，参与了原铁道部110kV平衡牵引变压器项目、胶济

46、线220kV单相牵引变压器项目、浙赣线220kV的V/V牵引变压器项目、移动式牵引变电站项目、武广高铁牵引变压器项目等多项重点科技项目。截至本报告期末，公司已获得25项发明专利，125项实用新型专利，76项软件著作权。2009年、2012年，2015年公司被认定为“高新技术企业”。2、营销优势、营销优势 公司拥有一支经验丰富、业务能力较强、忠诚度较高的营销团队，建立了完善、高效、灵活的营销管理体系，设立了覆盖电力、军工、铁路与轨道交通行业内各级用户的营销服务网络。公司及各重要子公司均具有深厚的历史沉淀和良好的市场口碑，其中：（1）作为国内较早推广电力设备状态检测、监测业务的企业，公司自成立初始

47、即开始从事电力设备状态检测、监测产品的销售和技术服务业务。在国内电力行业对状态检测、监测尚缺乏认识、行业整体上处于萌芽阶段的时候，公司进行了大量的技术宣贯和推广应用工作，为推动行业的发展做出了贡献，并在用户中树立了良好的形象。公司受邀参与上海世博会、广州亚运会、博鳌亚洲论坛、厦门金砖国家领导人会晤等国家重大事项的保供电任务，树立起了“红相”品牌的良好市场形象。（2）涵普电力的品牌创办已有20多年的历史，其产品已广泛应用于国内三分之二的发电企业，其产品在国内发电领域的细分市场具有较高的市场份额和优质的客户资源。（3）银川卧龙的牵引变压器是保障铁路运输的主要动力来源，多年来银川卧龙提供的产品一直保

48、持着较高的产品可靠性和稳定性，运行记录良好，且参与了多项牵引变压器的重点科技创新项目，在业内享有较高的声誉。（4）星波通信是国内民营军工企业中从事射频/微波专业的知名企业，其射频/微波产品红相股份有限公司 2017 年年度报告全文 17 自交付部队以来一直保持着优秀的历史运行业绩和良好的品牌效应，在客户中树立了良好的市场知名度和美誉度。3、人才优势、人才优势 人才是企业发展的基石，公司一直以来都非常重视人才队伍的建设。经过多年的发展，公司已建立起一支稳定且富有创新精神的人才队伍。公司的经营管理层除依托自身敏锐的洞察力和良好的机会把握能力外，还不断的寻求和建立外部决策咨询机制，与众多高校、行业专

49、家保持着密切的沟通和交流机制，及时获取行业前沿咨询和人才信息，从而确保公司实时跟进市场发展动向和源源不断的人才输入。红相股份有限公司 2017 年年度报告全文 18 第四节第四节 经营情况讨论与分析经营情况讨论与分析 一、概述一、概述 2017年,公司积极推进并落实“内生+外延”的发展战略，一方面，完成银川卧龙100%股权和星波通信67.54%股权收购的重大资产重组项目，并于2017年9月实现纳入公司合并报表范围；2017年11月启动创业板非公开发行股票事项。另一方面，通过自有资金投入和优化募集资金配置实施的“研发中心扩建项目”、“高压电气设备故障仿真试验室建设项目”也完成了主体建设和设备安装

50、、调试，公司的研发实力和实验能力得到进一步的提升。报告期内，公司在合并报表范围内实现营业收入743,861,467.27元，同比增长81.18%；营业利润157,534,690.10元，同比增长74.99%；利润总额157,052,712.52元，同比增长55.83%，归属于上市公司普通股股东的净利润117,949,954.85元，同比增长59.79%。报告期内，公司主要开展以下工作：1、充分利用资本平台推动公司外延式发展、充分利用资本平台推动公司外延式发展 2017年公司顺利完成上市以来首例重大资产重组事项，完成银川卧龙100%股权和星波通信67.54%股权收购并实现纳入合并报表范围，增厚公