货币供求与均衡优秀课件.ppt

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1、货币供求与均衡第1页，本讲稿共84页第第1616章章货币供求与均衡货币供求与均衡l教学目的与要求教学目的与要求:l l 本本本本章章章章的的的的目目目目的的的的在在在在于于于于向向向向读读读读者者者者介介介介绍绍绍绍以以货货币币需需求求和和货货币币供供给给为为中中心心内内容容，认认识识和和了了解解货货币币需需求求与与货货币币供供给给基基本本理理论论，认认识识货货币币供供给给与与需需求求的的均均衡衡状状态态，了了解解货货币币供供求求不不均均衡衡所所产产生生的的异异常常货货币币行行为为，即即通通货货膨膨胀胀与与通货紧缩。通货紧缩。l教教学学内内容容：1.1.货货币币需需求求；2.2.货货币币供供给

2、给；3.3.货货币币均均衡衡；4.4.通货膨胀通货膨胀 5.5.通货紧缩通货紧缩l教教学学重重点点与与难难点点:货货币币需需求求、货货币币供供给给、货货币币均均衡衡的的内内涵涵;货货币币供供给给的的途途径径、机机制制和和模模式式;通通货货膨膨胀胀与与通通货货紧缩的成因及类型紧缩的成因及类型;通货膨胀与通货紧缩的治理通货膨胀与通货紧缩的治理l教学时数教学时数:4 4课时课时第2页，本讲稿共84页第一节第一节 货币需求货币需求l一、货币需求概述一、货币需求概述l二、货币需求理论二、货币需求理论第3页，本讲稿共84页一、货币需求一、货币需求概述概述l（一）货币需求的含义（一）货币需求的含义l 货币需

3、求是指在一定时期内，货币需求是指在一定时期内，社会主体（个人、家庭、企业、政府社会主体（个人、家庭、企业、政府）愿意以货币形式持有财产的需要，）愿意以货币形式持有财产的需要，或社会主体对执行流通手段、支付手或社会主体对执行流通手段、支付手段和贮藏手段的货币的需求。段和贮藏手段的货币的需求。第4页，本讲稿共84页(二二)货币需求的分类货币需求的分类1.1.主观货币需求和客观货币需求主观货币需求和客观货币需求2.2.微观货币需求和宏观货币需求微观货币需求和宏观货币需求3.3.名义货币需求和实际货币需求。名义货币需求和实际货币需求。从货币需求从货币需求的动机分析，的动机分析，可分为：可分为：客观货币

4、需求客观货币需求主观货币需求主观货币需求微观货币需求微观货币需求宏观货币需求宏观货币需求第5页，本讲稿共84页(2)(2)从包含内容看：从包含内容看：宏观货币需求一般指货币执行流通手段和宏观货币需求一般指货币执行流通手段和支付手段职能所需要的货币需求量，不包支付手段职能所需要的货币需求量，不包括贮藏手段职能所需要的货币需求量。括贮藏手段职能所需要的货币需求量。微观货币需求指个人手持现金或企业单微观货币需求指个人手持现金或企业单位库存现金以及各自在银行的存款，即位库存现金以及各自在银行的存款，即指货币执行贮藏手段职能的货币需求量。指货币执行贮藏手段职能的货币需求量。(1)(1)从研究动机看：从研

5、究动机看：一是从国民经济总体出发；一是从国民经济总体出发；一是从一个经济单位出发。一是从一个经济单位出发。(3)(3)从研究方法看：从研究方法看：一是注重全局、动态、客观研究；一是注重全局、动态、客观研究；一是注重局部、静态、主观研究。一是注重局部、静态、主观研究。宏观货币宏观货币宏观货币宏观货币需求与微需求与微需求与微需求与微观货币需观货币需观货币需观货币需求的差异求的差异求的差异求的差异第6页，本讲稿共84页名义货币需求和真实货币需求名义货币需求和真实货币需求l定义定义l 名义货币需求，是指一个社会或一个经济部门在不考虑名义货币需求，是指一个社会或一个经济部门在不考虑价格变动情况下的货币需

6、要量，用价格变动情况下的货币需要量，用Md表示。表示。l 真实货币需求则是在扣除价格变动以后的货币需要真实货币需求则是在扣除价格变动以后的货币需要量，可记作量，可记作Md/P。l区分名义货币需求和真实货币需求的意义区分名义货币需求和真实货币需求的意义l 在价格水平经常变动且幅度较大的情况下，区分名义货在价格水平经常变动且幅度较大的情况下，区分名义货币需求和真实货币需求就变得非常必要。币需求和真实货币需求就变得非常必要。l 区别名义货币需求和真实货币需求固然重要，但根据区别名义货币需求和真实货币需求固然重要，但根据实际实际变化了的情况测算这两种货币需求则更为重要。变化了的情况测算这两种货币需求则

7、更为重要。第7页，本讲稿共84页（三）货币需求的决定因素（三）货币需求的决定因素l1.1.收入状况。收入状况。l2.2.信用水平。信用水平。l3.3.消费倾向。消费倾向。l4.4.心理预期。心理预期。l5.5.消费偏好。消费偏好。第8页，本讲稿共84页二、货币需求理论二、货币需求理论l（一）现金交易说（一）现金交易说l 美国经济学家欧文美国经济学家欧文费雪（费雪（Irving Irving FisherFisher）在他）在他19111911年出版的年出版的货币的购货币的购买力买力一书中，对古典的货币数量论进一书中，对古典的货币数量论进行了很好的概括。在该书中，他提出了行了很好的概括。在该书中

8、，他提出了著名的著名的“交易方程式交易方程式”，也称，也称“费雪议费雪议程式程式”。即：。即：l 欧文费雪第9页，本讲稿共84页l MVMVPTPTl 式中：式中：M表示货币的数量，表示货币的数量，V表示货表示货币流通速度，币流通速度，P表示物价水平，表示物价水平，T表示表示交易总量。交易总量。l并得出：并得出：V是由制度因素决定是由制度因素决定,可视为可视为常数；常数；T与产出水平保持一定比例，相与产出水平保持一定比例，相对稳定；因此，对稳定；因此，P和和M的关系最重要。的关系最重要。l结论：结论：要使价格保持给定水平要使价格保持给定水平,就必就必须使货币量与总交易量保持一定比例。须使货币量

9、与总交易量保持一定比例。第10页，本讲稿共84页（二）现金余额说（二）现金余额说l 现金余额说是以马歇尔和庇古现金余额说是以马歇尔和庇古为首的英国剑桥大学经济学家创立为首的英国剑桥大学经济学家创立的。庇古根据马歇尔的观点，于的。庇古根据马歇尔的观点，于19171917年写了年写了货币的价值货币的价值一文，马一文，马歇尔则于歇尔则于19231923年写了年写了货币、信用与货币、信用与商业商业一书。他们都从另一角度研究一书。他们都从另一角度研究货币数量和物价水平之间的关系。货币数量和物价水平之间的关系。第11页，本讲稿共84页l在研究货币需求问题时，重视微观主体在研究货币需求问题时，重视微观主体的

10、行为的行为,其货币需求方程为：其货币需求方程为：l Md=KPYMd=KPYl 式中，式中，l Md Md 货币需求量；货币需求量；l PP物价水平；物价水平；lYY总收入；总收入；lPYPY名义总收入；名义总收入；lKK表示国民收入中以货币形式持表示国民收入中以货币形式持有的比例有的比例第12页，本讲稿共84页交易方程式与剑桥方程式的对比交易方程式与剑桥方程式的对比交易方程式交易方程式交易方程式交易方程式剑桥方程式剑桥方程式剑桥方程式剑桥方程式重视货币作为媒介交易功能重视货币作为媒介交易功能强调货币的价值贮藏功能强调货币的价值贮藏功能货币需求量货币需求量=价格总额价格总额以收入以收入Y Y代

11、替了交易量代替了交易量T，以个人，以个人持有货币需求对收入的比率持有货币需求对收入的比率K K代代替了替了V重视影响交易的金融及经济重视影响交易的金融及经济制度等因素制度等因素重视持有货币的成本与持有货币重视持有货币的成本与持有货币的满足程度的比较，重视预期和的满足程度的比较，重视预期和收益等不确定性因素收益等不确定性因素没有明确地区分名义货币需没有明确地区分名义货币需求与实际货币需求求与实际货币需求货币需求是指实际的货币需求货币需求是指实际的货币需求第13页，本讲稿共84页（三）马克思的货币需求理论（三）马克思的货币需求理论l1.1.公式公式l 马克思的货币需求理论又称货币马克思的货币需求理

12、论又称货币必要量理论必要量理论 ，集中表现为公式，集中表现为公式lM=PT/Vl式中，式中，M为执行流通手段职能的货币量；为执行流通手段职能的货币量；P代表商品价格水平；代表商品价格水平；T代表流通中的商代表流通中的商品数量；品数量；PT代表商品价格总额；代表商品价格总额；V代表代表同名货币的流通速度。同名货币的流通速度。卡尔马克思第14页，本讲稿共84页l2.2.观点观点:这一公式表明，这一公式表明，M与与PT成正比，与成正比，与V成反比成反比。并表明，在金币流通条件下，。并表明，在金币流通条件下，货币流通量总是等于货币必要量。在纸货币流通量总是等于货币必要量。在纸币流通条件下，纸币数量的增

13、减成为商币流通条件下，纸币数量的增减成为商品价格涨跌的决定因素。品价格涨跌的决定因素。l3.3.理论指导意义理论指导意义:揭示了决定货币需要量的揭示了决定货币需要量的本质；反映了货币需要量的基本原理。本质；反映了货币需要量的基本原理。第15页，本讲稿共84页（四）（四）凯恩斯的流动偏好理论凯恩斯的流动偏好理论l 流动偏好（流动偏好（liquidity liquidity perferenceperference）指的是公众愿意用货币）指的是公众愿意用货币形式持有收入和财富的欲望和心理。形式持有收入和财富的欲望和心理。凯恩斯认为，货币具有完全的流动性，凯恩斯认为，货币具有完全的流动性，而人们在心

14、理上具有对流动性的偏好，而人们在心理上具有对流动性的偏好，即人们总是偏好将一定量的货币保持即人们总是偏好将一定量的货币保持在手中，以应付日常的、临时的和投在手中，以应付日常的、临时的和投机的需求。因此，人们的货币需求就机的需求。因此，人们的货币需求就取决于人们心理上的取决于人们心理上的“流动性偏好流动性偏好”。约翰梅纳德凯恩斯第16页，本讲稿共84页l这种心理上的这种心理上的“流动性偏好流动性偏好”或人们的货币需求是或人们的货币需求是由三个动机所决定的由三个动机所决定的:l 第一是第一是交易动机交易动机，即由于收入与支出的时间不，即由于收入与支出的时间不一致，人们必须持有一部分货币在手中，以满

15、足日一致，人们必须持有一部分货币在手中，以满足日常交易活动的需要；常交易活动的需要；l 第二是第二是预防动机预防动机，即人们为应付意外的、临时，即人们为应付意外的、临时的或紧急需要的支出而持有的货币；的或紧急需要的支出而持有的货币；l 第三是第三是投机动机投机动机，即由于未来利率的不确定性，即由于未来利率的不确定性，人们便根据对利率变动的预期，为了在有利的时机人们便根据对利率变动的预期，为了在有利的时机购买证券进行投机而持有的货币。购买证券进行投机而持有的货币。l 三种动机对应的货币需求分别为交易需求、预三种动机对应的货币需求分别为交易需求、预防需求、投机需求。防需求、投机需求。第17页，本讲

16、稿共84页凯恩斯的货币需求函数凯恩斯的货币需求函数l其货币需求方程为：其货币需求方程为：lM M=M M1 1+M M2 2=L L1 1（Y Y）+L L2 2（r r）l 式中，式中，l M M1 1表示交易动机和预防动机引起的表示交易动机和预防动机引起的货币需求，是收入货币需求，是收入Y Y 的函数；的函数；lM M2 2表示投机动机的货币需求，是利表示投机动机的货币需求，是利率率r r的函数；的函数；lL L是流动性偏好函数，因为货币最具有是流动性偏好函数，因为货币最具有流动性所以也就相当于货币需求函数。流动性所以也就相当于货币需求函数。第18页，本讲稿共84页（a a a a）图所示

17、，曲线）图所示，曲线）图所示，曲线）图所示，曲线L L L L1 1 1 1与利率无关，所以是一条与货币需求与利率无关，所以是一条与货币需求与利率无关，所以是一条与货币需求与利率无关，所以是一条与货币需求横轴垂直或与利率纵轴平行的直线。但横轴垂直或与利率纵轴平行的直线。但横轴垂直或与利率纵轴平行的直线。但横轴垂直或与利率纵轴平行的直线。但L L L L2 2 2 2则与利率有关，则与利率有关，则与利率有关，则与利率有关，利率越高，货币需求越少；反之，利率越低，货币需求利率越高，货币需求越少；反之，利率越低，货币需求利率越高，货币需求越少；反之，利率越低，货币需求利率越高，货币需求越少；反之，利

18、率越低，货币需求越多，所以是一条向右向下倾斜的曲线。越多，所以是一条向右向下倾斜的曲线。越多，所以是一条向右向下倾斜的曲线。越多，所以是一条向右向下倾斜的曲线。（b b b b）图为）图为）图为）图为L L L L1 1 1 1与与与与L L L L2 2 2 2相加，表现为货币总需求曲线相加，表现为货币总需求曲线相加，表现为货币总需求曲线相加，表现为货币总需求曲线L L L L。第19页，本讲稿共84页图中表明：图中表明：（1 1）既然）既然 L L因收入多少而增减，那么因收入多少而增减，那么L L曲线也应随着收入的曲线也应随着收入的变化而移动。变化而移动。（2 2）当利率降低到某一低点后，

19、货币需求就会变得无限大。）当利率降低到某一低点后，货币需求就会变得无限大。这时，没有人会愿意持有债券或其他资产，只愿意持有货这时，没有人会愿意持有债券或其他资产，只愿意持有货币。这就是著名的币。这就是著名的“流动性陷阱流动性陷阱”。图中，当利率降至。图中，当利率降至r r0 0时，货币需求曲线变成与横轴平行的直线，货币需求的利时，货币需求曲线变成与横轴平行的直线，货币需求的利率弹性变得无限大。率弹性变得无限大。第20页，本讲稿共84页（五）货币主义的货币需求理论（五）货币主义的货币需求理论l1.1.代表人物代表人物l 美国芝加哥大学教授弗里德曼。该美国芝加哥大学教授弗里德曼。该学派也称货币学派

20、。学派也称货币学派。l2.2.货币学派的货币需求函数货币学派的货币需求函数lM/P=fM/P=f（Y Y，W W；rmrm，rbrb，rere，1/p.dp/dt;U)1/p.dp/dt;U)l式中，式中，lM M个人财富持有者持有的货币量，即名义个人财富持有者持有的货币量，即名义货币需求量；货币需求量；lP P一般物价水平；一般物价水平；米尔顿弗里德曼第21页，本讲稿共84页 M M M M/P P P P个人财富持有者持有的货币所能支配个人财富持有者持有的货币所能支配个人财富持有者持有的货币所能支配个人财富持有者持有的货币所能支配的实物量，即实际的货币需要量；的实物量，即实际的货币需要量；

21、的实物量，即实际的货币需要量；的实物量，即实际的货币需要量；Y Y Y Y按不变价格计算的实际收入；按不变价格计算的实际收入；按不变价格计算的实际收入；按不变价格计算的实际收入；W W W W物质财富占总财富的比率；物质财富占总财富的比率；物质财富占总财富的比率；物质财富占总财富的比率；r r r rm m m m预期的货币名义收益率；预期的货币名义收益率；预期的货币名义收益率；预期的货币名义收益率；r r r rb b b b固定收益的债券收益率；固定收益的债券收益率；固定收益的债券收益率；固定收益的债券收益率；r r r re e e e非固定收益债券（股票）的收益率；非固定收益债券（股票

22、）的收益率；非固定收益债券（股票）的收益率；非固定收益债券（股票）的收益率；1/1/1/1/P P P Pddddp p p p/d/d/d/dt t t t预期的物价变动率，即实物资产预期的物价变动率，即实物资产预期的物价变动率，即实物资产预期的物价变动率，即实物资产的名义报酬率；的名义报酬率；的名义报酬率；的名义报酬率；U U U U货币的效用以及影响此效用的因素。货币的效用以及影响此效用的因素。货币的效用以及影响此效用的因素。货币的效用以及影响此效用的因素。第22页，本讲稿共84页这一公式认为：这一公式认为：l（1 1）Y Y作为按不变价格计算的实际收入对货币需求具有重作为按不变价格计算

23、的实际收入对货币需求具有重要作用，进而推测货币存量与要作用，进而推测货币存量与Y Y的比值（可也称的比值（可也称V V）是相对）是相对稳定的，所以货币需求也是稳定的。稳定的，所以货币需求也是稳定的。l（2 2）W W与货币需求负相关。与货币需求负相关。l（3 3）r rm m说明货币主义考察货币的口径已大于过去各学派对说明货币主义考察货币的口径已大于过去各学派对货币考察的口径。货币考察的口径。l（4 4）r rb b和和r re e说明人们可以持有多种货币形式，其机会成本说明人们可以持有多种货币形式，其机会成本就由相对于货币的各种资产的预期报酬率和由分别相对于就由相对于货币的各种资产的预期报酬

24、率和由分别相对于货币的债券和股权的预期报酬率来表示。货币的债券和股权的预期报酬率来表示。l（5 5）1/Pd1/Pdp p/d/dt t属于机会成本变量，与货币需求负相关。属于机会成本变量，与货币需求负相关。l（6 6）V V指收入以外的影响货币效用的其他因素。指收入以外的影响货币效用的其他因素。l（7 7）若将上式中括号内的决定因素用符号）若将上式中括号内的决定因素用符号K K表示，则有：表示，则有：lM M/P P=KY KY 或或 M M=KPYKPY 或或 MVMV=PYPYl其中其中V V=1/=1/K K，意即货币需求函数是货币流通函数的倒数。，意即货币需求函数是货币流通函数的倒数

25、。第23页，本讲稿共84页第二节第二节 货币供给货币供给l一、一、货币供给与货币供给量货币供给与货币供给量l二、二、货币供给层次货币供给层次l l三、三、三、三、货币供给渠道货币供给渠道l四、四、货币供给量的决定货币供给量的决定l五、影响货币供给的因素五、影响货币供给的因素第24页，本讲稿共84页l 货币供给货币供给是指某一国或货币区的银行是指某一国或货币区的银行系统向经济体中投入、创造、扩张（或系统向经济体中投入、创造、扩张（或收缩）货币的金融过程。收缩）货币的金融过程。l 货币供给量货币供给量其实就是货币供应量（也其实就是货币供应量（也称货币存量），指的是一个经济体中，在称货币存量），指的

26、是一个经济体中，在某一个时点流通中的货币总量。它主要包某一个时点流通中的货币总量。它主要包括机关团体、企事业单位和城乡居民所拥括机关团体、企事业单位和城乡居民所拥有的现金和金融机构的存款等各种金融资有的现金和金融机构的存款等各种金融资产。产。一、货币供给与货币供给量一、货币供给与货币供给量第25页，本讲稿共84页l（一）国际货币基金组织的划分（一）国际货币基金组织的划分l现金：现金：M0=M0=本币流通中现金本币流通中现金l狭义货币狭义货币：M1=M0M1=M0可转让本币存款和在国可转让本币存款和在国内可直接支付的外币存款内可直接支付的外币存款l狭义货币和准货币狭义货币和准货币：M2M2：=M

27、1=M1一定期限一定期限内的内的(三个月到一年之间三个月到一年之间)单位定期存款和单位定期存款和储蓄存款外汇存款储蓄存款外汇存款CDCDl广义货币广义货币：M3=M2M3=M2外汇定期存款商业票外汇定期存款商业票据互助金存款旅行支票。据互助金存款旅行支票。二、货币供给层次二、货币供给层次第26页，本讲稿共84页（二）美国的划分（二）美国的划分l M1AM1A现金商业银行的活期存款现金商业银行的活期存款l M1BM1BM1AM1A所有存款机构的其他支票存款所有存款机构的其他支票存款l M2M2M1BM1B储蓄存款所有存款机构的小额定期储蓄存款所有存款机构的小额定期存款存款l M3M3M2M2所有

28、存款机构的大额定期存款商业银行、所有存款机构的大额定期存款商业银行、储蓄贷款机构的定期存款协议储蓄贷款机构的定期存款协议l M4M4M3M3其他流动资产（短期债券、保险单、股票等）其他流动资产（短期债券、保险单、股票等）第27页，本讲稿共84页（三）我国的划分（三）我国的划分l中国中国19941994年年1010月份正式向社会公布货币供应量统计。货月份正式向社会公布货币供应量统计。货币供应量分为以下三个层次：币供应量分为以下三个层次：lM0M0流通中现金流通中现金l狭义货币狭义货币M1M1M0M0单位活期存款单位活期存款l广义货币广义货币M2M2M1M1储蓄存款和企业定期存款。储蓄存款和企业定

29、期存款。l20012001年年6 6月份第一次修订货币供应量，将证券公司客户保月份第一次修订货币供应量，将证券公司客户保证金计入证金计入M2M2。l20022002年初，第二次修订货币供应量，将在中国的外资、年初，第二次修订货币供应量，将在中国的外资、合资金融机构的人民币存款业务，分别计入到不同层次合资金融机构的人民币存款业务，分别计入到不同层次的货币供应量。的货币供应量。l20032003年年1212月月1717日中国人民银行发布公告，就修订货币供日中国人民银行发布公告，就修订货币供应量统计分类向社会公开征求意见。应量统计分类向社会公开征求意见。第28页，本讲稿共84页l经过征求意见和和讨论

30、，我国中央银行根据经过征求意见和和讨论，我国中央银行根据中国人民银行货币供应量统计和公布暂行办中国人民银行货币供应量统计和公布暂行办法法，目前划定的货币层次为：，目前划定的货币层次为：lM0M0现金现金lM1M1M0M0单位活期存款单位活期存款lM2M2M1M1个人储蓄存款单位定期存款个人储蓄存款单位定期存款lM3M3M2M2商业票据大额可转让定期存单商业票据大额可转让定期存单l我国目前只测算和公布我国目前只测算和公布M0M0、M1M1，和，和M2M2的货币供应的货币供应量，量，M3M3只测算不公布。只测算不公布。第29页，本讲稿共84页三、货币供给渠道三、货币供给渠道 银行是货币供给的总渠道

31、。流通中银行是货币供给的总渠道。流通中的货币都是由中央银行首先投放出去的。的货币都是由中央银行首先投放出去的。由中央银行投放的原始货币，通过信用由中央银行投放的原始货币，通过信用的创造和乘数作用，能创造出多倍的货的创造和乘数作用，能创造出多倍的货币。银行的原始存款主要来自中央银行币。银行的原始存款主要来自中央银行对商业银的再贷款（再贴现）。商业银对商业银的再贷款（再贴现）。商业银行取得中央银行的再贷款（表现为现金行取得中央银行的再贷款（表现为现金和在中央银行的存款后），以此为基础和在中央银行的存款后），以此为基础对工商企业、农业企业、个体经营者和对工商企业、农业企业、个体经营者和其他对象发放贷

32、款，同时，又可以扩大其他对象发放贷款，同时，又可以扩大自身的存款，创造更多的货币。自身的存款，创造更多的货币。第30页，本讲稿共84页ll图示图示图示图示 货币供给量的来源货币供给量的来源货币供给量的来源货币供给量的来源第31页，本讲稿共84页四、货币供给量的决定四、货币供给量的决定l（一）货币需求对货币供给（一）货币需求对货币供给的决定。的决定。l（二）财政体系对货币供给的（二）财政体系对货币供给的决定。决定。l（三）企业行为对货币供给（三）企业行为对货币供给的决定。的决定。l（四）居民行为对货币供给的（四）居民行为对货币供给的决定。决定。第32页，本讲稿共84页五、影响货币供给的因素五、影

33、响货币供给的因素l（一）国有商业银行的信贷收支（一）国有商业银行的信贷收支与货币供应量与货币供应量l（二）财政收支与货币供应量（二）财政收支与货币供应量l（三）黄金外汇储备与货币供（三）黄金外汇储备与货币供应量应量第33页，本讲稿共84页第三节第三节 货币均衡与失衡货币均衡与失衡一一.货币均衡的含义货币均衡的含义二、货币供求均衡的特征二、货币供求均衡的特征三三.货币供求均衡与社会总供求货币供求均衡与社会总供求四、货币供求失衡四、货币供求失衡第34页，本讲稿共84页一一.货币均衡的含义货币均衡的含义 货货币币均均衡衡，是是指指社社会会的的货货币币供供给给量量与与客客观观经经济济对对货货币币的的需

34、需求求量量的的基基本本相相适适应，即货币需求货币供给。应，即货币需求货币供给。用公式来表示，即：用公式来表示，即：M Ms s M Md d 式中，式中，M Ms s为名义货币供给量，为名义货币供给量，M Md d为实际为实际货币需要量。货币需要量。第35页，本讲稿共84页二、货币供求均衡的特征二、货币供求均衡的特征l一是货币均衡是一种状态，是货币供给与货币需一是货币均衡是一种状态，是货币供给与货币需求的基本适应，而不是指货币供给与货币需求的求的基本适应，而不是指货币供给与货币需求的数量上的相等；数量上的相等；l二是货币均衡是一个动态过程。二是货币均衡是一个动态过程。l三是货币均衡在一定程度上

35、反映了国民经济的平三是货币均衡在一定程度上反映了国民经济的平衡状况。衡状况。第36页，本讲稿共84页三三.货币供求均衡与社会总供求货币供求均衡与社会总供求l（一）货币供给与社会总需求及货币供给量与社会（一）货币供给与社会总需求及货币供给量与社会总需求量的联系总需求量的联系 l 在现代商品经济条件下，任何需求，都表现为在现代商品经济条件下，任何需求，都表现为有货币支付能力的需求。任何需求的实现，都必须有货币支付能力的需求。任何需求的实现，都必须支付货币，假如没有货币的支付，没有实际的购买，支付货币，假如没有货币的支付，没有实际的购买，社会基本的消费需求和投资需求就不能实现。因此，社会基本的消费需

36、求和投资需求就不能实现。因此，一定时期内，社会的货币收支流量就构成了当期的一定时期内，社会的货币收支流量就构成了当期的社会总需求。社会总需求。第37页，本讲稿共84页l社会总需求的变动，一般说，首先是来源于货币供给社会总需求的变动，一般说，首先是来源于货币供给量的变动，但是，货币供给量变动以后，能在多大的量的变动，但是，货币供给量变动以后，能在多大的程度上引起社会总需求的相应变动，则取决于货币持程度上引起社会总需求的相应变动，则取决于货币持有者的资产偏好和行为，即货币持有者的资产选择行有者的资产偏好和行为，即货币持有者的资产选择行为。当货币供给量增加以后，人们所持有的货币量增为。当货币供给量增

37、加以后，人们所持有的货币量增加。假如由于种种原因，人们不是把这些增加的货币加。假如由于种种原因，人们不是把这些增加的货币用于消费或投资，而是全部用于窖藏，则对社会总需用于消费或投资，而是全部用于窖藏，则对社会总需求不会产生影响，因为，这些增加的货币量并没有形求不会产生影响，因为，这些增加的货币量并没有形成现实的追加购买支出，所以对商品市场和资本市场成现实的追加购买支出，所以对商品市场和资本市场都没有直接的影响。假如货币供给量增加以后，人们都没有直接的影响。假如货币供给量增加以后，人们不是将这些增加的货币用于窖藏，而是用于增加对投不是将这些增加的货币用于窖藏，而是用于增加对投资品的购买，从而增加

38、了社会总需求中的投资支出，资品的购买，从而增加了社会总需求中的投资支出，会直接影响到投资品市场的供求状况。会直接影响到投资品市场的供求状况。第38页，本讲稿共84页（二）货币供给量与社会总需求量的区别（二）货币供给量与社会总需求量的区别（二）货币供给量与社会总需求量的区别（二）货币供给量与社会总需求量的区别 l1.1.货币供给量与社会总需求量二者在质货币供给量与社会总需求量二者在质上是不同的上是不同的l2.2.货币供给量变动与社会总需求量的货币供给量变动与社会总需求量的变动，在量上也是不一致的。变动，在量上也是不一致的。l3.3.货币供给量变动与社会总需求量的变货币供给量变动与社会总需求量的变

39、动在时间上也是不一致的。动在时间上也是不一致的。第39页，本讲稿共84页（三）货币供给与货币需求（三）货币供给与货币需求（三）货币供给与货币需求（三）货币供给与货币需求（1 1）MsMsMdMd，即价格稳定，预期的短缺趋于稳定，即价格稳定，预期的短缺趋于稳定，国民收入增加。国民收入增加。（2 2）MsMsMdMd，即物价上涨，预期的短缺增加，名义，即物价上涨，预期的短缺增加，名义国民收入增加，而实际国民收入增加受阻，或增幅国民收入增加，而实际国民收入增加受阻，或增幅下降。下降。（3 3）MsMsMdMd，即物价下跌或趋于稳定，预期的短缺，即物价下跌或趋于稳定，预期的短缺消失，企业库存增加，商品

40、销售不畅。国民收入消失，企业库存增加，商品销售不畅。国民收入下降，经济处于停滞状态。下降，经济处于停滞状态。因此，分析货币供求均衡与否，仅从名义的因此，分析货币供求均衡与否，仅从名义的货币供求状况是难作出判定的，必须深入分析货币供求状况是难作出判定的，必须深入分析实际的经济过程，才能弄清问题的实质。实际的经济过程，才能弄清问题的实质。第40页，本讲稿共84页（四）货币供给、货币需求、总需求和总供给（四）货币供给、货币需求、总需求和总供给（四）货币供给、货币需求、总需求和总供给（四）货币供给、货币需求、总需求和总供给l 假如把总供求平衡放在市场的角度研究，它包括假如把总供求平衡放在市场的角度研究

41、，它包括了商品市场的平衡和货币市场的平衡，也就是说，了商品市场的平衡和货币市场的平衡，也就是说，社会总供求平衡是商品市场和货币市场的统一平衡。社会总供求平衡是商品市场和货币市场的统一平衡。商品供求与货币供求之间的关系，可用下图来简要商品供求与货币供求之间的关系，可用下图来简要描述。描述。第41页，本讲稿共84页包括了几层含义：包括了几层含义：商品的供给决定了一定时期的货币需求。商品的供给决定了一定时期的货币需求。货币的需求决定了货币的供给。货币的需求决定了货币的供给。货币的供给形成对商品的需求。货币的供给形成对商品的需求。商品的需求必须与商品的供应保持平衡。商品的需求必须与商品的供应保持平衡。

42、在这个关系图中，货币供求的均衡是整在这个关系图中，货币供求的均衡是整个宏观经济平衡的关键。个宏观经济平衡的关键。第42页，本讲稿共84页四、货币供求失衡四、货币供求失衡l（一）货币失衡的含义（一）货币失衡的含义l 货币失衡是同货币均衡相对应的概念，货币失衡是同货币均衡相对应的概念，又称货币供求的非均衡，是指在货币流通又称货币供求的非均衡，是指在货币流通过程中，货币供给偏离货币需求，从而使过程中，货币供给偏离货币需求，从而使二者之间不相适应的货币流通状态。其基二者之间不相适应的货币流通状态。其基本存在条件可以表示为：在货币流通过程本存在条件可以表示为：在货币流通过程中，中，MdMsMdMs。货币

43、失衡往往是经济不稳定的。货币失衡往往是经济不稳定的重要因素，尤其是在经济过热或过冷条件下，重要因素，尤其是在经济过热或过冷条件下，中央银行货币供给面临两种不同方向的货币中央银行货币供给面临两种不同方向的货币信贷压力。信贷压力。第43页，本讲稿共84页（二）货币失衡的类型（二）货币失衡的类型l货币失衡大致可划分为三种类型：货币失衡大致可划分为三种类型：l一是货币供给量小于货币需求量；一是货币供给量小于货币需求量；l二是货币供给量大于货币需求量；二是货币供给量大于货币需求量；l三是货币供求的结构性失衡，即货币供给与货币需求三是货币供求的结构性失衡，即货币供给与货币需求在总量上大体保持均衡状态，却由

44、于货币的供给结构在总量上大体保持均衡状态，却由于货币的供给结构同与之相对应的货币需求结构不相适应，造成货币市同与之相对应的货币需求结构不相适应，造成货币市场上货币短缺与局部货币供给过剩并存，商品市场上场上货币短缺与局部货币供给过剩并存，商品市场上部分商品和生产要素供过于求，另一部分商品和生产部分商品和生产要素供过于求，另一部分商品和生产要素则求过于供，它主要发生在发展中国家。另外，要素则求过于供，它主要发生在发展中国家。另外，前两类货币失衡又可合称为总量性货币失衡。前两类货币失衡又可合称为总量性货币失衡。第44页，本讲稿共84页（三）货币失衡的原因（三）货币失衡的原因l 货币供给小于货币需求的

45、原因主要是生产规模扩货币供给小于货币需求的原因主要是生产规模扩大后货币供给没跟上；货币供给正常状态下，央行大后货币供给没跟上；货币供给正常状态下，央行收紧银根；经济危机时，信用失常，货币需求急剧收紧银根；经济危机时，信用失常，货币需求急剧膨胀，而央行货币供给没有跟上。膨胀，而央行货币供给没有跟上。l 货币供给大于货币需求的原因主要有政府财政赤货币供给大于货币需求的原因主要有政府财政赤字面向中央银行透支；经济发展中，银行信贷规模字面向中央银行透支；经济发展中，银行信贷规模的不适当扩张；扩张性货币政策过度；经济落后、的不适当扩张；扩张性货币政策过度；经济落后、结构刚性的发展中国家，货币条件的相对恶

46、化和国结构刚性的发展中国家，货币条件的相对恶化和国际收支失衡，在出口换汇无法满足时，由于汇市崩际收支失衡，在出口换汇无法满足时，由于汇市崩市、本币大幅贬值造成货币供给量急剧增长。市、本币大幅贬值造成货币供给量急剧增长。l 结构性失衡是指货币供给与需求总量大体一致结构性失衡是指货币供给与需求总量大体一致的情况下，货币供给结构与需求结构不一致。的情况下，货币供给结构与需求结构不一致。第45页，本讲稿共84页（四）货币失衡的解决方案（四）货币失衡的解决方案l1.1.加强汇率弹性，进一步完善加强汇率弹性，进一步完善汇率形成的市场机制。汇率形成的市场机制。l2.2.加强对外资流入资产市场的监加强对外资流

47、入资产市场的监测和管理。测和管理。l3.3.高度关注潜在的通货膨胀压力。高度关注潜在的通货膨胀压力。l4.4.合理估计资本外流可能产生的合理估计资本外流可能产生的金融风险。金融风险。第46页，本讲稿共84页第四节第四节 通货膨胀通货膨胀一、通货膨胀的内涵及其度量一、通货膨胀的内涵及其度量二、通货膨胀的类型二、通货膨胀的类型三、通货膨胀的成因三、通货膨胀的成因四、通货膨胀的经济社会效应四、通货膨胀的经济社会效应五、通货膨胀的应对五、通货膨胀的应对第47页，本讲稿共84页一、通货膨胀的内涵及其度量一、通货膨胀的内涵及其度量l（一）通货膨胀的内涵（一）通货膨胀的内涵l 通货膨胀是指在一定时期内，通货

48、膨胀是指在一定时期内，由于货币供应量过多，超过流通对由于货币供应量过多，超过流通对货币的客观需求而引起的货币贬值，货币的客观需求而引起的货币贬值，物价总水平持续上涨的现象。物价总水平持续上涨的现象。第48页，本讲稿共84页（二）通货膨胀的度量（二）通货膨胀的度量l 通货膨胀的必然结果是物价总水通货膨胀的必然结果是物价总水平上涨，因此通过计量物价水平的变平上涨，因此通过计量物价水平的变动幅度，就可以大致测定通货膨胀的动幅度，就可以大致测定通货膨胀的程度，通常都用物价指数来反映通货程度，通常都用物价指数来反映通货膨胀率，一般用的物价指数主要有零膨胀率，一般用的物价指数主要有零售物价指数、批发物价指

49、数、消费物售物价指数、批发物价指数、消费物价指数和国民生产总值平减指数。价指数和国民生产总值平减指数。第49页，本讲稿共84页l1.1.零售物价指数零售物价指数(Retail Price (Retail Price Index Index 简写为简写为RPI)RPI)。l2.2.批发物价指数批发物价指数(Whole-sale(Whole-sale Price Index Price Index 简写为简写为WPI)WPI)。l3.3.消费物价指数消费物价指数(Consumer Price(Consumer Price Index Index 简写为简写为CPI)CPI)。l4.4.国民生产总值

50、平减指数（国民生产总值平减指数（The The Implicit GNP DeflatorImplicit GNP Deflator，记为，记为PGNPPGNP）。）。第50页，本讲稿共84页l 从不同的角度，用不同的分类标准，从不同的角度，用不同的分类标准，可以把通货膨胀分成若干类。可以把通货膨胀分成若干类。l（一）（一）按通货膨胀的程度按通货膨胀的程度，分为温和，分为温和型通货膨胀、恶劣型通货膨胀和快型通货膨胀、恶劣型通货膨胀和快步型通货膨胀。步型通货膨胀。l（二）（二）按通货膨胀的表现形按通货膨胀的表现形式，分式，分为隐蔽型通货膨胀和公开型通货膨胀。为隐蔽型通货膨胀和公开型通货膨胀。二、