第3章长期计划与财务预测PPT讲稿.ppt
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1、第3章长期计划与财务预测第1页，共30页，编辑于2022年，星期一3.1 3.1 3.1 3.1 长期计划长期计划长期计划长期计划 分析重要，预测更重要（有助于应变）。计划建立在预测的基础之上，分析重要，预测更重要（有助于应变）。计划建立在预测的基础之上，尽管预测未来如此困难，但必要的计划仍不可缺少。尽管预测未来如此困难，但必要的计划仍不可缺少。长期计划的内容长期计划的内容 长期计划规划企业为实现长期目标所应采取的一些主要行动步骤、长期计划规划企业为实现长期目标所应采取的一些主要行动步骤、分期目标、重大措施及各部门在较长时期内应达到的目标和要求。分期目标、重大措施及各部门在较长时期内应达到的目
2、标和要求。长期计划以战略计划为起点，涉及公司理念、经营范围、目标战略长期计划以战略计划为起点，涉及公司理念、经营范围、目标战略 因本书重点关注财务管理内容，故此处略去对战略计划和经营计划的讨论，因本书重点关注财务管理内容，故此处略去对战略计划和经营计划的讨论，而只阐述与财务计划有关的内容。而只阐述与财务计划有关的内容。财务计划的步骤（一般了解）财务计划的步骤（一般了解）编制预计财务报表编制预计财务报表 确认支持确认支持5 5年计划需要的资金年计划需要的资金 预测未来预测未来5 5年可使用的资金年可使用的资金 在企业内部建立并保持一个控制资金分配和使用的系统在企业内部建立并保持一个控制资金分配和
3、使用的系统 制定调整基本计划的程序制定调整基本计划的程序 建立基于绩效的管理层报酬计划建立基于绩效的管理层报酬计划第2页，共30页，编辑于2022年，星期一3.2 3.2 3.2 3.2 财务预测财务预测财务预测财务预测1.1.财务预测的概念：财务预测的概念：根据销售（前景）预测，估计企业未来的融资需求。根据销售（前景）预测，估计企业未来的融资需求。2.2.财务预测的意义财务预测的意义（1 1）有助于提前安排融资计划）有助于提前安排融资计划（避免资金周转问题）（避免资金周转问题）（2 2）有助于改善投资决策）有助于改善投资决策（看菜下饭）（看菜下饭）（3 3）有助于提高应变能力）有助于提高应变
4、能力（运筹帷幄）（运筹帷幄）3.3.财务预测的步骤财务预测的步骤（1 1）销售预测）销售预测（起点）（起点）（2 2）估计经营资产和经营负债）估计经营资产和经营负债（根据函数关系预测）（根据函数关系预测）（3 3）估计各项费用和保留盈余）估计各项费用和保留盈余（根据预计收入估计）（根据预计收入估计）（4 4）估计所需融资）估计所需融资（公式推导）（公式推导）第3页，共30页，编辑于2022年，星期一3.2 3.2 3.2 3.2 财务预测财务预测财务预测财务预测4.4.财务预测的方法财务预测的方法定性预测定性预测定量预测定量预测资金习性预测法资金习性预测法销售百分比法销售百分比法回归线性法回归
5、线性法高低点法高低点法总额法总额法增量法增量法第4页，共30页，编辑于2022年，星期一3.2.1 3.2.1 3.2.1 3.2.1 财务预测财务预测财务预测财务预测资金习性预测法资金习性预测法资金习性预测法资金习性预测法1.1.资金的习性划分资金的习性划分 y=a+by=a+bx x（1 1）不变资金不变资金：不受产销量变动的影响：不受产销量变动的影响（2 2）变动资金变动资金：随产销量同比例变动：随产销量同比例变动（3 3）半变动资金半变动资金：受影响、但不同比例变动：受影响、但不同比例变动2.2.预测的基本形式预测的基本形式 （1 1）根据资金占用总额与产销量的关系来预测）根据资金占用
6、总额与产销量的关系来预测（2 2）采用先分项后汇总的方法预测）采用先分项后汇总的方法预测3.3.预测的具体方法预测的具体方法（1 1）回归线性法）回归线性法（2 2）高低点法）高低点法见教材见教材【例例8-18-1】、【例例8-28-2】第5页，共30页，编辑于2022年，星期一3.2.1 3.2.1 3.2.1 3.2.1 财务预测财务预测财务预测财务预测资金习性预测法资金习性预测法资金习性预测法资金习性预测法 【例例】某企业产销量和资金变化情况如表某企业产销量和资金变化情况如表8-28-2所示。所示。20092009年预计销售量为年预计销售量为150150万件，试万件，试计算计算20092
7、009年的资金需要量。年的资金需要量。年度产销量（Xi）（万件）资金占用（Yi）（万元）2003120100200411095200510090200612010020071301052008140110表表8-2 8-2 产销量与资金变化情况表产销量与资金变化情况表第6页，共30页，编辑于2022年，星期一第7页，共30页，编辑于2022年，星期一3.2.1 3.2.1 3.2.1 3.2.1 财务预测财务预测财务预测财务预测资金习性预测法资金习性预测法资金习性预测法资金习性预测法 【例例】某企业历史上的现金占用与销售收入之间的关系如表某企业历史上的现金占用与销售收入之间的关系如表8-48-
8、4所示。试用资金习性预所示。试用资金习性预测之高低点法计算测之高低点法计算20092009年的资金需要量。年的资金需要量。年度销售收入（Xi）现金占用（Yi）20042101152005200110200622012020072301252008300160表表8-4 8-4 产销量与资金变化情况表产销量与资金变化情况表 单位：万元单位：万元第8页，共30页，编辑于2022年，星期一3.2.1 3.2.1 3.2.1 3.2.1 财务预测财务预测财务预测财务预测资金习性预测法资金习性预测法资金习性预测法资金习性预测法 【例例】某企业历史上的现金占用与销售收入之间的关系如表某企业历史上的现金占用
9、与销售收入之间的关系如表8-48-4所示。试用资金习性预测所示。试用资金习性预测之高低点法估算之高低点法估算20092009年的资金需要量。年的资金需要量。年度销售收入（Xi）现金占用（Yi）20042101152005200110200622012020072301252008300160表表8-4 8-4 产销量与资金变化情况表产销量与资金变化情况表 单位：万元单位：万元第9页，共30页，编辑于2022年，星期一第10页，共30页，编辑于2022年，星期一3.2.2 3.2.2 3.2.2 3.2.2 财务预测财务预测财务预测财务预测销售百分比法销售百分比法销售百分比法销售百分比法1.1.
10、基本原理基本原理 基于（部分）资产、负债与销售额之间的百分比关系（假定存在），基于（部分）资产、负债与销售额之间的百分比关系（假定存在），根据根据RR、或、或R R 算出资产算出资产、负债、负债 或或资产、资产、负债、负债、权益（权益（留存），留存），最后利用会计等式确定融资需求。即：最后利用会计等式确定融资需求。即：（外部）融资需求（外部）融资需求 K=K=资产资产-负债负债-权益权益 总量法总量法 或或 K=K=资产资产-负债负债-权益权益 增量法增量法第11页，共30页，编辑于2022年，星期一3.2.2 3.2.2 3.2.2 3.2.2 财务预测财务预测财务预测财务预测销售百分比法销
11、售百分比法销售百分比法销售百分比法2.2.几点说明几点说明 （1 1）个人认为，书本此处将简单的问题复杂化了！（二合一的结果）个人认为，书本此处将简单的问题复杂化了！（二合一的结果）（2 2）相关概念的理解把握）相关概念的理解把握基期基期总量（预计）总量（预计）增量增量敏感变动（资产或负债）项目、非敏感变动项目敏感变动（资产或负债）项目、非敏感变动项目经营资产、经营负债、金融资产、金融负债经营资产、经营负债、金融资产、金融负债？销售百分比销售百分比 =基期基期基期基期 R R或或资产资产 =R R 敏感变动（或经营）资产销售百分比敏感变动（或经营）资产销售百分比 资产资产=R R 敏感变动（或
12、经营）资产销售百分比敏感变动（或经营）资产销售百分比 +（基期）非敏感资产（基期）非敏感资产收益收益 =留存留存 =R=R 销售净利率销售净利率（1-1-股利支付率股利支付率）第12页，共30页，编辑于2022年，星期一第13页，共30页，编辑于2022年，星期一3.2.2 3.2.2 3.2.2 3.2.2 财务预测财务预测财务预测财务预测销售百分比法销售百分比法销售百分比法销售百分比法3.3.应用举例应用举例 【例例8-38-3】D D公司公司20082008年的销售额为年的销售额为30003000万，其他相关数据取自调整的资产负债表和利润万，其他相关数据取自调整的资产负债表和利润表（见表
13、）。假设表（见表）。假设20092009年预计销售年预计销售40004000万、销售净利率万、销售净利率4.5%4.5%（与（与20082008年实际接近）、股年实际接近）、股利支付率为零。问企业需要补充多少资金？利支付率为零。问企业需要补充多少资金？项目08年实际销售百分比09年预测（总量）09年预测（增量）应收票据8应收账款398经营资产合计1912应付票据5应付账款100经营负债合计281净经营资产合计1631 0.27%0.27%13.27%13.27%63.75%63.75%9.38%9.38%54.37%54.37%0.17%0.17%3.33%3.33%10.6711 10.67
14、11 531531 25512551 7 7 133133 376376 21752175 2.673 2.673 133133 639639 2 2 3333 9595 544544第14页，共30页，编辑于2022年，星期一3.2.2 3.2.2 3.2.2 3.2.2 财务预测财务预测财务预测财务预测销售百分比法销售百分比法销售百分比法销售百分比法4.4.计算分析（总结）计算分析（总结）总量法总量法销售百分比销售百分比*RR经营资产经营资产-经营负债经营负债 资金总需求资金总需求=净经营资产净经营资产-基期净经营资产基期净经营资产已知已知筹筹资资顺顺序序可动用的金融资产可动用的金融资产留
15、存收益增加留存收益增加外部融资额外部融资额？举借债务举借债务发行新股发行新股增量法增量法销售百分比销售百分比*R R资金总需求资金总需求=经营资产经营资产-经营负债经营负债假设可动用的假设可动用的金融资产为金融资产为0 0K=K=R*R*经营资产销售百分比经营资产销售百分比 -R*R*经营负债销售百分比经营负债销售百分比 -R*-R*销售净利率销售净利率*（1-1-股利支付率股利支付率）第15页，共30页，编辑于2022年，星期一3.2.2 3.2.2 3.2.2 3.2.2 财务预测财务预测财务预测财务预测销售百分比法销售百分比法销售百分比法销售百分比法 练习练习第16页，共30页，编辑于2
16、022年，星期一3.3 3.3 3.3 3.3 增长率与资金需求增长率与资金需求增长率与资金需求增长率与资金需求1.1.企业增长的实现方式企业增长的实现方式 （1 1）企业（销售）增长的财务意义是资金增长。企业（销售）增长的财务意义是资金增长。（2 2）从资金来源上看，企业增长的实现方式有三种：）从资金来源上看，企业增长的实现方式有三种：其一，完全依靠内部资金增长（有限）其一，完全依靠内部资金增长（有限）其二，主要依靠外部资金增长（不能持久）其二，主要依靠外部资金增长（不能持久）其三，平衡增长（可持续）其三，平衡增长（可持续）“外以内为准外以内为准”实现增长（量体裁衣、量力而行）。如果企业的经
17、营效率和财实现增长（量体裁衣、量力而行）。如果企业的经营效率和财务政策并没有或并不能有所改变（体现为资产周转率、销售净利率、资产负债率、股务政策并没有或并不能有所改变（体现为资产周转率、销售净利率、资产负债率、股利支付率不变），又不能增发新股（至少一定时期如此），则只有按照股东权益的增利支付率不变），又不能增发新股（至少一定时期如此），则只有按照股东权益的增长比例增加借款，以此支持的销售增长，才不至于消耗企业的财务资源，才可持续。长比例增加借款，以此支持的销售增长，才不至于消耗企业的财务资源，才可持续。否则，视为超常增长甚至无效增长。否则，视为超常增长甚至无效增长。定义：不增发新股并保持目前经
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