康复治疗器械项目投资评估与管理手册【参考】.docx
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1、泓域/康复治疗器械项目投资评估与管理手册康复治疗器械项目投资评估与管理手册目录一、 项目概况3二、 投资项目评估学的形成与实践5三、 投资概述11四、 可行性研究的含义19五、 可行性研究的内容20六、 项目25七、 项目评估32八、 项目筹资方案评估的意义44九、 资金成本计算与筹资方案的选择45十、 项目税后利润及其分配49十一、 项目销售收入估算50十二、 项目总投资的构成51十三、 无形资产投资估算与评估54十四、 公司简介58公司合并资产负债表主要数据59公司合并利润表主要数据59十五、 项目经济效益60营业收入、税金及附加和增值税估算表60综合总成本费用估算表62利润及利润分配表6
2、3项目投资现金流量表65借款还本付息计划表68十六、 项目实施进度计划69项目实施进度计划一览表69一、 项目概况(一)项目基本情况1、承办单位名称:xxx有限公司2、项目性质:扩建3、项目建设地点:xxx(待定)4、项目联系人:罗xx(二)主办单位基本情况公司注重发挥员工民主管理、民主参与、民主监督的作用,建立了工会组织,并通过明确职工代表大会各项职权、组织制度、工作制度,进一步规范厂务公开的内容、程序、形式,企业民主管理水平进一步提升。围绕公司战略和高质量发展,以提高全员思想政治素质、业务素质和履职能力为核心,坚持战略导向、问题导向和需求导向,持续深化教育培训改革,精准实施培训,努力实现员
3、工成长与公司发展的良性互动。公司满怀信心,发扬“正直、诚信、务实、创新”的企业精神和“追求卓越,回报社会” 的企业宗旨,以优良的产品服务、可靠的质量、一流的服务为客户提供更多更好的优质产品及服务。公司不断推动企业品牌建设,实施品牌战略,增强品牌意识,提升品牌管理能力,实现从产品服务经营向品牌经营转变。公司积极申报注册国家及本区域著名商标等,加强品牌策划与设计,丰富品牌内涵,不断提高自主品牌产品和服务市场份额。推进区域品牌建设,提高区域内企业影响力。公司坚持提升企业素质,即“企业管理水平进一步提高,人力资源结构进一步优化,人员素质进一步提升,安全生产意识和社会责任意识进一步增强,诚信经营水平进一
4、步提高”,培育一批具有工匠精神的高素质企业员工,企业品牌影响力不断提升。(三)项目建设选址及用地规模本期项目选址位于xxx(待定),占地面积约27.00亩。项目拟定建设区域地理位置优越,交通便利,规划电力、给排水、通讯等公用设施条件完备,非常适宜本期项目建设。(四)项目总投资及资金构成本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算,项目总投资12098.44万元,其中:建设投资9862.23万元,占项目总投资的81.52%;建设期利息104.32万元,占项目总投资的0.86%;流动资金2131.89万元,占项目总投资的17.62%。(五)项目资本金筹措方案项目总投资1209
5、8.44万元,根据资金筹措方案,xxx有限公司计划自筹资金(资本金)7840.35万元。(六)申请银行借款方案根据谨慎财务测算,本期工程项目申请银行借款总额4258.09万元。(七)项目预期经济效益规划目标1、项目达产年预期营业收入(SP):21200.00万元。2、年综合总成本费用(TC):17022.47万元。3、项目达产年净利润(NP):3053.21万元。4、财务内部收益率(FIRR):19.10%。5、全部投资回收期(Pt):5.77年(含建设期12个月)。6、达产年盈亏平衡点(BEP):8373.80万元(产值)。(八)项目建设进度规划项目计划从可行性研究报告的编制到工程竣工验收、
6、投产运营共需12个月的时间。二、 投资项目评估学的形成与实践(一)投资项目评估学的形成项目评估源于投资学中的投资决策问题。在最初的投资决策活动中,一个富有经验的投资决策者足以凭经验解决他所面临的复杂问题。但是,随着社会化大生产和工业资本的发展,经济活动逐渐复杂起来,在这种情况下单凭决策者的经验已不能满足投资决策的需要,于是,初级阶段的项目评估理论和方法开始产生,那就是以西方福利经济学理论为基础,以财务分析为主要手段,对投资项目进行分析决策。财务分析主要是从企业(或项目单位)盈利角度所进行的分析,它对私人投资有极其重要的意义。但是,资本主义私人经济的增长也带来了政府对公用事业投资的增长。对公用事
7、业投资的分析,就不能完全用财务分析的方法。随着资本主义生产力发展带来的一系列大的公用投资项目的开发,经济学家对这些项目的经济效益评估做了较深入的研究,其结果就形成了不应从项目本身,而应从整个国家经济系统的角度去评价一个项目的经济和社会效益的思想。其后,在20世纪五六十年代,一些发达国家,特别是一些国际金融组织在帮助发展中国家建设一些工程项目时,发现用传统的财务分析的方法已无法正确进行投资项目的决策。这些发展中国家商品市场发育不完善,物资供给短缺,为了保护本国的工农业发展又都实行了经济保护价格和保护汇率制度,因而各种资源与产出物的价格往往是扭曲的,并不能反映它们的真正价值。因此,用这样的价格进行
8、分析计算,无法正确确定一个投资项目对这个国家经济发展的真正贡献。正是在上述背景下,项目评估从单纯的财务分析向着眼于整个经济系统的经济分析发展。20世纪60年代末,具有实用价值的项目经济评估理论正式诞生。1968年,英国牛津大学经济学教授李特尔和数学教授米尔利斯联合编写了发展中国家工业项目分析手册一书,系统地提出了进行投资项目评估的理论和方法。1972年,联合国工业发展组织出版了项目评价准则一书。此书是由伦敦经济学院的帕萨,达斯古普塔、阿马泰亚,森和哈佛大学的斯蒂芬,马格林三人合作撰写的,是项目评估中的又一本重要著作。1974年,李特尔和米尔利斯对他们1968年出版的发展中国家工业项目分析手册一
9、书做了修订和补充,改名为发展中国家项目评价和规划。1975年,世界银行工作人员林恩,斯夸尔和赫尔曼,G.范德塔克合作出版了项目经济分析一书。这本书推动了项目评估理论的发展。1972年,世界银行出版了J.普赖斯,吉延格撰写的农业项目经济分析,第一次将项目评估的理论和方法引入农业(1982年又做了修订)。1980年,联合国工业发展组织与阿拉伯工业发展中心联合编写出版了工业项目评价手册一书。这本书提出了一套比较适合发展中国家使用的项目评估理论和方法。以上所提及的这些项目评估的经典性著作,为项目评估的发展做出了重要的贡献,同时它们也分别代表了不同的理论学派。总之,项目评估科学的形成是沿着从财务评估到经
10、济评估再到社会评估的思想路线。这三个不同的评估层次具有不同的着眼点、不同的利益主体和不同的广度和深度。同时,在项目评估科学的发展中形成了四大评估学派,它们的理论主张和操作方法在具体的项目评估实践中得到广泛应用。(二)投资项目评估学的实践大规模的投资项目评估实践是从20世纪30年代美国开发治理田纳西河流域开始的。美国政府在1936年通过了洪水控制法案,对项目评估的社会成本效益法做了总结。洪水控制法案称:控制洪水事关全国福利。控制洪水项目的效益应当包括所有个人得到的收益。联邦政府决定是否实施控制洪水项目的一般准则是:项目的效益必须超过其成本。但是洪水控制法案并没有提出一套完整的项目评估方法。195
11、0年美国联邦河谷委员会成本收益分委会发表对河谷项目进行经济分析的建议,试图总结出一套大家一致同意的比较成本和效益的规则,使项目评估程序标准化。1952年,美国预算局发表A47号预算周期文件,正式提出了指导预算局评估预算的各种考虑。在20世纪50年代甚至60年代,该文件一直是项目评估的官方指南。1958年围绕着治水问题,美国同时出版了三本重要著作:埃克斯坦的水利资源的发展、麦克基恩的系统分析中的政府效率及克鲁提纳和埃克斯坦合编的项目评估案例研究。这三本书都试图把项目评估实践与福利经济学理论紧密联系起来。20世纪60年代初,在马斯所作的哈佛水利资源规划中,项目评估实践和福利经济学理论之间的联系得到
12、了进一步加强。第二次世界大战后,世界上出现了一大批新兴的发展中国家,发展成为国际社会关注的热点问题。当时,几个主要发达资本主义国家出于冷战及其自身经济利益的考虑,决定向发展中国家提供一定的经济援助。这便促使发达资本主义国家的一些经济学家研究发展中国家的实际问题。面对发展中国家与发达资本主义国家社会经济生活之间的巨大反差,西方经济理论,特别是福利经济学的项目评估理论基础被项目评估的实践动摇。另外,由于发达资本主义国家为发展中国家提供的双边和多边资金援助大都采取项目贷款的形式,因而西方项目评估学便随着项目贷款一起输入发展中国家,并得到进一步的实践。同时,根据发展中国家的经济特点,项目评估理论在福利
13、经济学的基础上逐渐引入西方发展经济学和边际分析等新的经济理论。在项目评估工作的实际推行方面,世界银行发挥了极大的作用,做了多方面有益的实践。世界银行成立于1945年,从1947年起成为联合国的专门机构,现有成员约140个。世界银行下设的两大业务机构是国际金融公司和国际开发协会,前者着重对成员的私人企业提供长期贷款,后者主要对发展中国家提供优惠的长期贷款,具有援助性质,所以十分重视贷款的经济效益。在成立后的前20年中,贷款的2/3用于援助电力和运输等基础设施项目。它当时认为,发展中国家只要有了充分的基础设施和逐步实现工业化,就可以带来经济的发展和人民生活的改善。但事实是,这样的做法并没有增加发展
14、中国家的就业机会,没有减轻贫困和迅速改变经济落后的状况。相反,由于忽视了农业,这些国家的粮食储备不足,从而被迫大量进口粮食,国际收支逆差不断增加。通过贷款实践,世界银行认识到,农业落后确实是发展中国家急待解决的一大问题。资助发展中国家发展经济,必须与农业发展紧密结合起来,才能使他们逐步摆脱贫困落后的面貌。因而世界银行对农业贷款的比重也逐年增长。1960年农业项目贷款占世界银行全部贷款总额的7%,到1985年增加到40%以上。世界银行的贷款主要是项目贷款,只在“特殊情况下”才提供非项目贷款。多年来,世界银行在项目的投资管理方面积累了比较丰富的实践经验,形成了一套完整而又严格的制度、程序和方法。世
15、界银行进行项目评估的具体方法主要是成本效益分析法。同时,为了确保贷款项目具有盈利能力和偿还能力,对每一项目从计划到实现,要经过六个阶段的“项目周期”,即项目的选定、准备、评估、谈判、执行和评价总结。世界银行采用的成本效益分析法,经实践证明是一套成功的方法,目前世界各国都在使用。为了帮助各国提高项目管理水平,特别是提高项目评估水平,世界银行在许多国家举办了项目评估的培训学习班。我国恢复了世界银行的席位以来,也在世界银行的帮助下培训了项目管理人员,并在全国范围内开展了项目评估实践。三、 投资概述(一)投资及其特征投资有广义和狭义之分。广义的投资是指投资者为某种目的而进行的一次资源投放活动。投资者包
16、括政府、企业和个人等。资源分为无形资源和有形资源两大类。无形资源主要指知识产权、发明专利、专有技术和商标商誉等。有形资源主要指人、财、物,包括劳动力、资本金、房地产和物资设备。随着科学技术的进步,无形资产在经济发展中所起的作用越来越大,将成为知识经济的主要推动力,但我国的经济发展目前主要靠有形资源的投入。狭义的投资是指经济主体为实现经济目的而进行的一次资本金的投放活动。经济主体主要指为实现经济目的而从事经济活动的个人和企业,并将成为市场经济的投资主体,政府机构将逐步撤出经济活动,专门从事市场经济赋予它们的本职工作。这也是计划经济和市场经济的分界线。经济目的是指投入资本金后以期将来能获取最佳增值
17、。资本金是与国际经济接轨有关的一个新名词,把过去资本主义国家投入的资本和社会主义国家投入的资金统一起来,统称为资本金。目前人们所理解的投资,多为狭义的常规项目的直接投资。因此,理解广义与狭义的投资要从三个方面进行考察。投资活动作为国民经济发展的重要促进因素,对一国的经济增长在数量和结构两方面都有显著的影响。投资数量的增加意味着积累现时国民财富,是保证未来经济发展的重要动力之一;投资数量的减少将延缓下一个经济周期的发展速度,使经济运行陷入低谷。投资不仅在数量上影响经济形势,在结构上也会对经济产生重要的引导作用,一定时期内投入某个地区或某个行业的资金越多,相应地该地区或行业的发展速度就会加快;资金
18、投入的方向如果不尽合理,一国经济的发展就会失衡,会诱发一定的社会问题。投资活动之所以会产生这些影响,是因为投资具有以下特征。1、投入资金多投资是为了实现未来的收益而投入各种生产要素,以形成经营所需要的各类资产,因此对资金的需要量相当大。投资主体应在资金的筹措和运用方面采用科学的管理方法,以控制资金的投入数量、投入速度、投入质量和产出效益。否则,资金运用不当造成的损失将是巨大的。2、占用时间长从资金的投入到最终效益的产出一般要经历相当长的时间,投资存在明显的时滞,现时投入资金的活动要持续很长时间,而且投入的资金在一段时间内不能为社会提供有效的产出。为了使投资能够发挥正常的扩大再生产能力,保证经济
19、运行的连续性,投资主体需要合理安排每一个时期的投资活动。3、实施风险高由于投资活动持续的时间较长,在其具体实施过程中受到外界诸多因素的影响,始终存在失败的潜在可能性,未来收益的实现就变得不那么可靠。投资实施过程中投资主体面临的主要风险有政策风险、技术风险、财务风险、市场风险及自然风险等,任何一项风险发生,都会对计划中的投资活动产生一定程度的冲击,因此投资活动通常要涉及风险的估计、防范和控制。4、影响不可逆投资的过程是组合各种资源形成新的生产能力的过程,主要是资金的物化过程,一旦投入的资金得到了物化,也就被固化在某一场所,具有显著的固定性和不可分割性。投资产生的效果会对国民经济产生持续的影响,如
20、果某项投资行为被证明是错误的,在短期内我们将难以消除其不良影响。同时,扭转错误的投资行为,也需要付出巨大的代价。从相当长的一段时间来说,投资的影响通常是不可逆的。投资的这一特点要求人们在投资活动中保持谨慎的态度,尽力提高投资的质量。(二)投资类型投资可以按其性质、运用形式和投入行为、期限、用途等进行分类。1、投资按其性质的不同,可分为固定资产投资、无形资产投资和流动资金固定资产投资是指固定资产的再生产。固定资产是指在再生产过程中,能在较长时期里(一年以上或长于一个生产周期)反复使用,并在其使用过程中保持原有物质形态,其价值逐渐地、部分地转移到产品中去的劳动资料和其他物质资料,如房屋、建筑物、机
21、器设备、运输设备等。它是国民财产的重要组成部分,是人们从事生产和生活消费的物质基础和基本条件。成为固定资产一般需要同时具备两个条件:一是使用期限在一年以上或长于一个生产周期,二是单位价值达到规定的标准。无形资产是指能长期地发挥作用但不具备实物形态的资产,如土地使用权、专利权、非专利技术、商标、商誉等。用于形成和购买无形资产的费用支出就称为无形资产投资。流动资金是指在生产过程中,垫支在流动资产上的资金;而流动资产是指不断地改变其物质形态,其价值一次性转移到产品中的资产,如原材料、燃料、在产品等。2、投资按其运用形式和投入行为的不同,可分为直接投资和间接投资直接投资是指投资者直接将货币资金投入投资
22、项目及资产,并拥有被投资对象的经营控制权的投资。它一般可形成新的资本,扩大生产能力和工程效益,并通过其生产活动,直接增加社会的物质财富,提供社会所必需的劳务或服务。直接投资的实质是资金所有者和使用者、资产所有权与经营权的统一。间接投资是指投资者以其货币资金购买金融资产即有价证券,以期获取一定收益的投资。这种投资一般也可称为证券投资。其实质是资金所有者与使用者、资产所有权与经营权的分离与解体。3、投资按其投资期限的长短,可分为长期投资和短期投资长期投资是指投资者的投资回收期限在一年以上的投资,以及购入的在一年内不能变现或不准备变现的证券等投资。这类投资属于非流动资产类,其投资的目的主要有积累资金
23、、经营获利、为将来扩大规模做准备、取得对被投资企业的控制权等。短期投资是指投资者以暂时闲余的资金购买能够随时变现、回收的有价证券及不超过一年的其他性质的投资。这类投资属于流动资产类。4、投资按其用途的不同,可分为生产性投资和非生产性投资生产性投资是指投入生产、建设等领域中的投资,其直接成果是货币资金转化为生产性资产,而生产、建设活动必须同时具备生产性固定资产和流动资产。因此,生产性投资又可细分为固定资产投资和流动资金。非生产性投资是指投入非物质生产领域中的投资,其成果是转化为非生产性资产,主要用于满足人们的物质文化生活需要,如投入文化、教育、卫生、体育、政府设施等的投资。(三)投资的基础理论1
24、、马克思经济学关于投资理论的描述马克思虽然没有直接就投资问题进行论述,但他的关于资本积累、资本周转、扩大再生产、资本有机构成的基础理论都涉及投资问题。马克思在资本论中讲:我们已经知道,货币怎样转化为资本,资本怎样产生剩余价值,剩余价值又怎样产生更多的资本。但是,资本积累以剩余价值为前提,剩余价值以资本主义生产为前提,而资本主义生产又以商品生产者握有较大量的资本和劳动为前提。因此,这整个运动好像是在一个恶性循环中兜圈子,要脱出这个循环,就只有假定在资本主义积累之前有一种“原始”积累,这种积累不是资本主义生产方式的结果,而是它的起点。因此,所谓原始积累只不过是生产者和生产资料分离的历史过程。这个过
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