2022年《财务管理》课后习题答案.docx

《2022年《财务管理》课后习题答案.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《2022年《财务管理》课后习题答案.docx（34页珍藏版）》请在淘文阁 - 分享文档赚钱的网站上搜索。

1、名师归纳总结 精品学习资料 - - - - - - - - - - - - - - -优秀学习资料 欢迎下载其次章1（1）1000 1.629=16292（1）5000 0.386=1930（2）2000 0.327=654（3）9000 0.4 44=3996 （4）4500 0.63=28353（ ）120001i526761i51.338）10查表得：i=6%（ ）22022.61000（1+i（1+i10）2.0136查表并整理得：i-7% 2.0136 1.9678% 7% 2.159 1.967i 7.24%45（ ） = F 10000（1+12%）1762010（ ） = F

2、10000（1+6% 1791012% 2R 1 1 12.4%2203F 10000 1 3% 180604R 1 3% 1 12.6%5. 1F 3000 5.637 16911F 2 3000 5.985 17955F 3 3000 6.353 190592P 1 3000 4.329 12987P 2 3000 3.791 11373P 3 3000 3.352 100566. A=4000/3.352=11933.17 7. 1A=50000/15.937=3137.35 2A=50000/18.531-1=2852.09 细心整理归纳 精选学习资料 - - - - - - - -

3、- - - - - - - 第 1 页,共 18 页 - - - - - - - - - 名师归纳总结 精品学习资料 - - - - - - - - - - - - - - -优秀学习资料 欢迎下载8. P 140001i5P 280001i10依题意,有40001i580001i10（1+i10）40000.5190.5（1+i5）8000（1+i5）0.5查表得：i-14%15% 14%0.5190.497i=14.86%9. 依题意,有：60000A81 it1 i2t 1即：60000=A6.463 0.907 10239A=60000 5.8610. 略11. 58000100008

4、1itt 181it5.8t 1查表并整理得：i-7% 5.971 5.88%-7% 5.971 5.747 i 7.76%12. 255005000nt1 15%n1 15%tt 15.1t1查表并整理得：细心整理归纳 精选学习资料 n-105.1 5.019 第 2 页,共 18 页 11-105.2345.019n10.38 - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师归纳总结 精品学习资料 - - - - - - - - - - - - - - -优秀学习资料 欢迎下载13预期酬劳率 =- 0.1 0.15+0.14 0.20+0

5、.20 0.40+0.25 0.25=0.1555 方差 =1.29% 标准差 =11.35% 标准离差率 =0.1135/0.1555=0.73 14. A股票期望收益率=40%+20%+10%+5%+15%/5=18% 2+0.2 5%-18%2+0.2 15%-18%A股票方差2+0.2 20%-18%2+0.2 10%-18%=0.2 40%-18% 2=1.46% A股票标准差 =12.08% B股票期望收益率=20%+15%+5%+8%+10%/5=11.6% 2+10%-11.6%2/5=0.28% B股票方差=20%-11.6%2+15%-11.6%2+5%-11.6%2+8%

6、-11.6%B股票标准差 =5.29% A股票和 B 股票的协方差 =40%-18%20%-11.6%+20%-18%15%-11.6%+10%-18%5%-11.6%+5%-18%8%-11.6%+15%-18%10%-11.6%/5=0.592% A股票和 B 股票的相关系数 =0.592%/5.29% 12.08%=0.9264 组合的期望收益率 =18% 60%+11.6% 40%=15.44% 组合的方差 =60% 60% 1.46%+40% 40% 0.28%+2 60% 40% 0.592%=0.85% 组合的标准差 =9.22% 15. （1）A期望酬劳率20% 标准差 0.1

7、 B期望酬劳率22.5% 标准差 0.175 （2）AB协方差 =-0.0175 ,相关系数 =-1 （3）组合的期望酬劳率=21.25%,组合的标准差=3.75% （4）Wa=64%, Wb=36% （5）WA=68% WB=32% 16RA=5%+0.75 17% -5%=0.14 RB =5%+0.90 17%-5%=0.158 RC=5%+1.40 17% -5%=0.218 17. 贝塔系数 =1.4 18. 无风险收益率 =6%, A股票必要酬劳率=8% 19. 20. （1）13.8%,（2） 11.56% 21.1 =2 40%+1.5 30%+0.5 20%+1.0 10%=

8、1.452 假设调整后A 股票所占比重为X,就 D股票所占比重为Y 2 X+1.5 30%+0.5 20%+1.0 Y=1.15细心整理归纳 精选学习资料 - - - - - - - - - - - - - - - 第 3 页,共 18 页 - - - - - - - - - 名师归纳总结 精品学习资料 - - - - - - - - - - - - - - -优秀学习资料 欢迎下载2X+Y=0.6 同时, X +30%+20%+Y=1,X+Y=0.5 X=0.1 Y=0.4 第三章 1事项流淌资营运流淌税后产总额资金比率利润1发行一般股取得现金+ + + 0 2支付去年的所得税- 0 0 0

9、 3以低于账面价值的价格出售固定资产+ + + - 4赊销（售价大于成本）+ + + + 5赊购+ 0 0 0 6支付过去选购的货款- 0 0 0 7贴现短期应收票据- - - - 8支付当期的治理费- - - - 2速动比率 =（41500+35000）/ （26000+2000）=2.73 流淌资产：年初数 =26000+40000+20000=86000,年末数 =41500+35000+30000=106500 流淌资产周转率 =126000/ （86000+106500）/2 ）=1.31 已获利息倍数 =（50000+16000）/16000=4.125 资产负债率 =（26000

10、+2000+20000）/167500=28.66% 净资产：年初数 =100000+6000+4000=110000,年末数 =100000+9350+10150=119500 净值酬劳率 =33500/（110000+119500）/2 ）=29% 留存收益比率 =（33500-24000 ）/33500=28.36% 3答案：现金流淌负债比 =3800/5400=70.4% ,现金债务总额比 =3800/24000=15.8% 每股营业现金净流量 =3800/5000=0.76 4. 答案：流淌负债 =60/1.5=40 1 存货增加 16 万,应对账款增加 8 万,现金削减 8 万 流

11、淌比率 =（60+16-8 ）/ （40+8）=1.42 2 固定资产增加5 万,现金削减3 万,应对票据增加2 万流淌比率 =（60-3 ）/ （40+2） =1.36 ,流淌比率 =（60+16-8-3 ）/ （40+8+2）=1.3 5. 应收账款周转率=2000/ （200+400）/2=6.67 存货周转率 =1600/200+600/2=4 年末：速动比率 =（货币资金 +短期投资 +应收账款） / 流淌负债 =1.2 （2）（1）现金比率 =（货币资金 +短期投资） / 流淌负债 =0.7 （1）- （2）,得：应收账款/ 流淌负债 =0.5 ,流淌负债 =应收账款 /0.5=4

12、00/0.5=800 由（ 1）得,速动资产 =货币资金 +短期投资 +应收账款 =流淌负债 1.2=800 1.2=9606. ：（1）年末流淌资产 = 70 2.2= 154 （万元） ,（万元）现金及有价证券 =70 0.6=42（万元） ,元）年末存货 = 154- 70 1.2= 70 年末应收账款 =154-42-70=42 （万（2）赊销收入 = （38+42） 2 5=200（万元） ,主营业务收入 =200/40%=500（万元）流淌资产周转率=500/ （120+154） 2=3.65 （次）存货周转率 =156/ （60+70） 2= 2.4 （次）7. 要求填制年末资产

13、负债表细心整理归纳 精选学习资料 资产金额 万元 负债及股东权益金额 万元 第 4 页,共 18 页 - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师归纳总结 精品学习资料 - - - - - - - - - - - - - - -货币资金144 优秀学习资料欢迎下载360 流淌负债有价证券72 长期负债1080 应收账款288 股东权益1440 存货216 合计2880 固定资产2160 合计2880 8. ：（1）流淌负债年末余额270390（万元）（2）存货年末余额27090 1 5135（万元）,存货平均余额（135145） 2140

14、（万元）（3）本年销货成本 140 4 560（万元）9答案：长期负债 / 全部者权益 =0.5 ,长期负债 =全部者权益总资产周转率 =销售收入 / 年末总资产,0.5=100+100 0.5=100销售收入 =总资产周转率 年末总资产 =2.5 400=1000销售毛利率 =销售收入 - 销售成本 / 销售收入销售成本 =（1- 销售毛利率） 销售收入=（1-10%） 1000=900存货周转率 =销售成本 / 存货,存货 =销售成本 / 存货周转率 =900/9=100 平均收现期 =360/ 销售收入 / 应收账款 应收账款 =平均收现期 销售收入 /360=8 1 000/360=2

15、2 基本每股收益 = 975 1000 4%9 500 4%6 0.2510 4000 80012 50012稀释每股收益 = 9759 500 4%6 0.234000 800 500 50012 1211答案：（1）速动比率 =（90+180）/300=0.9 ,资产负债率 =700/1400=0.5 权益乘数 =1400/700=2 2 总资产周转率 =840/1400=0.6 ,销售净利率 =117.6/840=14% 自有资金利润率 =117.6/700=16.8% 12答案：（1）该公司总资产净利率在平稳下降,说明其运用资产获利的才能在降低,其缘由是资产周转率和销售净利率都在下降；

16、总资产周转率下降的缘由是平均收现期延长和存货周转率下降；销售净利率下降的缘由 是销售毛利率在下降（2）该公司总资产在增加,主要缘由是存货和应收账款占用增加；负债是筹资的主要来源,其中主要是流淌负债全部者公益增加很少,大部分盈余都用于发放股利；（3）A扩大销售； B降低存货； C降低应收账款；D增加收益留存；E降低进货成本第四章1.20XX 年公司需增加的营运资金=20000 30% （ 1000+3000+6000）/20000- （1000+2000）/20000=2100 （万元）20XX年需增加的资金总额 =2100+148=2248（万元）20XX年内部融资额 =20000 （20XX

17、年需要对外筹集的资金量1+30%） 12% （ 1-60%）=1248（万元）=2248-1248=1000 （万元）2. 答案：总成本 =年利息成本 +年筹集成本 +年破产成本 A方案总成本 =140000+30000+20000=190000 B方案总成本 =152000+25000+15000=192000 C 方案总成本 =160000+20000+7500=187500 C 方案总成本最低,C方案最优在三种方案当中,长期债务和短期债务的比重不同；债务的期限越长,成本越高, 但是 风险越小；细心整理归纳 精选学习资料 - - - - - - - - - - - - - - - 第 5

18、页,共 18 页 - - - - - - - - - 名师归纳总结 精品学习资料 - - - - - - - - - - - - - - -优秀学习资料 欢迎下载3. （1） 20XX年年初流淌资产=2,000+28,000+30,000=60,000 变动资产的销售百分比60,000 100,000 60变动负债的销售百分比（13,000+5,000 ） 100,000 18需追加的资金 20,000 6020,000 18120,000 10 1-50 2,400 （2）需追加的资金30,000 2,400 32,400 （3）估计流淌资产周转率 =2+0.5=2.5 120,000 1

19、2（60,000 估计 20XX年末流淌资产） 2.5 估计 20XX年末流淌资产36,000 元20XX年增加的资产30,000 （ 36,000 60,000 ） 6,000 外界资金需要量6,000 20,000 18120,000 12 50 48000 第五章1.1 债券的发行价格 =100 10%（P/A,12%,5 ）+100 （ P/F,12%,5 ）=92.75 2 债券的发行价格 =100 10% 5+100 （P/F,12%,5 ）=85.05 2. （1）债券价值 =20 （ p/a ,10%,5）+1000 （ p/f ,10%,5）=20 3.791+1000 0.

20、621=696.82 （元）（2）债券价值 =20 （ p/a ,10%,2） +1000（ p/f ,10%,2）=34.71+826=860.71 （3）转换价值 =1000/10 8=800（元）（4）转换价值 =1000/12 25=2083.33（元）3. 每年末支付的租金 =6000/4.192=14312.98 每年初支付的租金 =6000/P/A,18%,9+1=6000/4.303+1=11314.35 14312.98 4.833=69175 11314.35 4.607+1=63440第六章 短期资金筹集方式 1. 答案：（1）立刻付款舍弃现金折扣的成本 =9750-96

21、30/9630 360/30=14.95% 30 天付款舍弃现金折扣的成本 =9870- 9750/9750 360/30=14.76%（2）（3）60 天付款舍弃现金折扣的成本（4）= （10000-9870 ）/9870 360/30=15.80% 故应在第 60 天付款；2.1 实际成本率 =300000 10%+200000 0.5%/300000=10.33% 2 实际成本率 =10000+2000/100000=12% 3. （1）舍弃甲公司的现金折扣的成本=3%/（ 1-3%） 360/20=55.67%55.67%60%,故 M公司不应在 10 天内付款（2）舍弃乙公司现金折扣

22、的成本 应挑选乙公司=2%/1- 2% 360/10=73.47% 4. 企业实际借款额 =60/ （1-20%）=75,企业实际借款利率 =75 10%/60=12.5%5. 企业实际利用资金 =60 （ 1-10%）=54（万元）企业借款的实际利率 =（14% 60+140 0.8%） /54=17.63% 6.1 收款法下企业的实际利率为 14% （2）贴现法下企业的实际利率为10000 12%/（ 10000- 10000 12%） =13.64% 3 补偿性余额下企业的实际利率=10000 10%/10000 1-20%=12.5% 4 加息分摊法下企业的实际利率1. （1）折现法i

23、=8%时：=10000 12%/5000=24% 第七章 筹资决策细心整理归纳 精选学习资料 - - - - - - - - - - - - - - - 第 6 页,共 18 页 - - - - - - - - - 名师归纳总结 精品学习资料 - - - - - - - - - - - - - - -优秀学习资料 欢迎下载1000 11% 1 - 40%P/A,8%,10+1000 P/F,8%,10 i=7%时：1000 11% 1 - 40%P/A,7%,10+1000 P/F,7%,10 X=7%+（ 16.52-0 ）/-50.39-16.522 1%=7.25%（2）简化公式- 11

24、25 1 -15%=-50.39 - 1125 1 -15%= +16.52 债券的资金成本100011%140%69.%1125 115%2. 一般股的资金成本35.17%7%15. 71433. 债券的税后资本成本 =12% 1-40%=7.2% 4. Kp=150 8%/175 （ 1-12%）=7.8% 5.Kw=5.5% 1500+13.5% 300+18% 3500/1500+300+3500=14.21%6.1Kw=12% 300/1000+14% 150/1000+18% 500/1000+18% 50/1000=15.6%2 筹资方案 A：Kw=13% 200/400+16%

25、 50/400+20% 150/400=16%筹资方案 B：Kw=12% 100/400+15% 100/400+19% 200/400=16.25%16%16.25%,挑选筹资方案 A 3 筹资方案 A 长期借款 500 长期债券 200 一般股 650 留存收益 50 合计 1400 筹资方案 B 长期借款 400 长期债券 250 一般股 700 留存收益 50 合计 1400 7.DOL=210 1 -60%/60=1.4 DFL=60/60- 200 40% 15%=1.25DTL=1.4 1.25=1.758.1 税前利润 =360/ （1-40%）=600, EBIT/600=2

26、 ,EBIT=600 2=12002DOL=EBIT+F/EBIT=1200+2400/1200=3 9. V L = V U = 2 000 000 SL = V L -B=2 000 000-400 000=1 600 000 KSL = K SU + K SU-K B B/S L=18%+18%-10% 400 000/2 000 000-400 000=20% KWL= KSL SL/VL + KB B/VL=20% 1 600 000/2 000 000+10% 10. （1） 400 000/2 000 000=18%EBIT- 20 1 -33%/10+5=EBIT-20-40

27、1 -33%/10 EBIT=140 小于 160,应实行方案二 EPS=140-20- 40 1 -33%/10 =5.36 11、（1）奉献毛益 =500 （ 1-70%）=150 EBIT=150-60=90 ,DOL=150/90=1.67 DFL=90/90- 600 40% 10%=1.36 DTL=1.67 1.36=2.27细心整理归纳 精选学习资料 - - - - - - - - - - - - - - - 第 7 页,共 18 页 - - - - - - - - - 名师归纳总结 精品学习资料 - - - - - - - - - - - - - - -优秀学习资料 欢迎下载

28、2ROE=90- 600 40% 10%/600 - 600 40%=18.33% 3ROE=500 （ 1+20%）（1-70%）-60-24/360=26.67% 12、1 EBIT- 1000 8%- 500 10% 1 -40%/150=EBIT-1000 8% 1 -40%/150+50 EBIT=280 万元,由 280=S 40%-600 ,得： S=2200 （2）发行债券筹资 DOL=（600+280）/280=3.14 , DFL=280/280- 1000 8%- 500 10%=1.87 DTL=（600+280）/280- 1000 8%- 500 10%=5.87

29、增发一般股 DOL=（600+280）/280=3.14 , DFL=280/280- 1000 8%=1.4 DTL=（600+280）/280- 1000 8%=4.4 尽管两种筹资方式实现了相同的每股盈余,但是债务筹资会带来更大的财务风险；（3）EBIT=2400 40%-600=360 发行债券筹资 利息保证倍数 =360/1000 8%+500 10%=2.77EPS=EBIT-1000 8%-50 0 10% 1 -40%/150=360-0.92 增发一般股 利息保证倍数 =360/1000 8%=4.51000 8%- 500 10% 1 -40%/150=EPS=EBIT-1

30、000 8% 1 -40%/（150+50）=360- 1000 8% 1 -40%/150+50=0.84 应挑选发行债券筹资,由于尽管偿债能有所下降,但是能够获得更多得杠杆利益；13、1EBIT=20/1-40%=33（万元）融资前： EPS=20/10=2（元 / 股）融资后： EPS=33- 30 10% 1 -40%/10=1.8 元/ 股 （2）DFL=33/33- 30 10%=1.1, EPS增长的百分比 =50% 1.1=55%EPS增长的确定额 =1.8 55%=0.99（元 / 股）14、1 发行一般股 EPS=600-800 10% 1 -35%/110+500/20=

31、2.5（元 / 股）借款 EPS=600-800 10%- 500 11% 1 -35%/110=2.75 （元 / 股）发行优先股股票 EPS=600- 800 10% 1 -35%- 500 10%/110=2.62 （元 / 股）2EBIT 为 300 万元时发行一般股EPS=300-800 10% 1 -35%/110+500/20=1.06（元 / 股）借款 EPS=300-800 10%- 500 11% 1 -35%/110=0.975 （元 / 股）发行优先股股票 EPS=300- 800 10% 1 -35%- 500 10%/110=0.85 （元 / 股）EBIT 为 4

32、00 万元时发行一般股EPS=400-800 10% 1 -35%/110+500/20=1.54（元 / 股）借款 EPS=400-800 10%- 500 11% 1 -35%/110=1.57 （元 / 股）发行优先股股票 EPS=400- 800 10% 1 -35%- 500 10%/110=1.44 （元 / 股）EBIT 为 800 万元时发行一般股EPS=800-800 10% 1 -35%/110+500/20=3.47（元 / 股）借款 EPS=800-800 10%- 500 11% 1 -35%/110=3.93 （元 / 股）发行优先股股票EPS=800- 800 1

33、0% 1 -35%- 500 10%/110=3.8 （元 / 股） 第 8 页,共 18 页 - - - - - - - - - EBIT 300万 400万 600万 800万发行一般股EPS 1.06 1.54 2.5 3.47 借款 EPS 0.975 1.57 2.75 3.93 发行优先股股票EPS 0.85 1.44 2.62 3.8 3 发行一般股EPS=600-800 10% 1 -46%/110+500/40=2.3（元 / 股）细心整理归纳 精选学习资料 - - - - - - - - - - - - - - -名师归纳总结 精品学习资料 - - - - - - - -

34、- - - - - - -优秀学习资料 欢迎下载借款 EPS=600-800 10%- 500 8% 1 -46%/110=2.36 （元 / 股）发行优先股股票 EPS=600- 800 10% 1 -46%- 500 7%/110=2.23 （元 / 股）15.VL=3500000+300000=3800000 权益资本的价值 =3800000-1000000=2800000 16 由于：产权比率 =25%,所以：负债比重 =20%,自有资本比重 =80% 据题意,筹资突破点分别为：200,125；就有：（ 1）筹资范畴 0-125 万时： K W= 20% 5%+80% 12%=10 .

35、6% （2）筹资范畴 125-200 万时, KW= 20% 5%+80% 14%=12.2%（ 3）筹资范畴 200 万以上时, KW= 20% 10%+80% 1 4%=13.2% 17 B S V KBKSKW0 5645 5645 - 12.4% 12.4% 200 5533 5733 6% 12.5% 11.85% 400 5422 5822 6% 12.6% 11.28% 600 5239 5839 7% 12.8% 11.06% 800 5040 5840 8% 13% 11% 1000 4826 5826 9% 13.2% 11.1% 故负债为800 时,企业处于最优资本结构；

36、第九章1（1）试运算两个方案的现金流量为了运算项目的现金流量,必需先运算甲、乙两个方案的年折旧额；A方案的年折旧额 B方案的年折旧额=200 00040 000 （元）5=240 000 40 000 540 000 （元）借助下面的表格分别运算投资项目的营业现金流量和全部现金流量；t 投资项目的营业现金流量运算表3 单位：元5 1 2 4 甲方案销售收入80 000 80 000 80 000 80 000 80 000 付现成本30 000 30 000 30 000 30 000 30 000 折旧40 000 40 000 40 000 40 000 40 000 税前净利 =- -1

37、0 000 10 000 10 000 10 000 10 000 所得税 = 40%4000 4000 4000 4000 4000 税后净利 =- 6 000 6 000 6 000 6 000 6 000 现金流量 =+46 000 46 000 46 000 46 000 46 000 乙方案销售收入100 000 100 000 100 000 100 000 100 000 第 9 页,共 18 页 付现成本40 000 42 000 44 000 46 000 48 000 折旧40 000 40 000 40 000 40 000 40 000 税前净利 =- -20 000

38、18 000 16 000 14 000 12 000 所得税 = 40%8 000 7 200 6 400 5 600 4 800 税后净利 =- 12 000 10 800 9 600 8 400 7 200 细心整理归纳 精选学习资料 - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 名师归纳总结 精品学习资料 - - - - - - - - - - - - - - -现金流量 =+优秀学习资料欢迎下载48 400 47 200 52 000 50 800 49 600 T 投资项目现金流量运算表2 单位：元4 5 0 1 3 甲方案固定资产

39、投资-200 000 46 000 46 000 46 000 46 000 46 000 营业现金流量现金流量合计-200 000 46 000 46 000 46 000 46 000 46 000 乙方案固定资产投资-240 000 52 000 50 800 49 600 48 400 47 200 营运资金垫支-30 000 营业现金流量固定资产残值-270 000 52 000 50 800 49 600 48 400 40 000 营运资金回收30 000 现金流量合计117 200 （2）分别用投资回收期、平均酬劳率、净现值法、获利指数法和内部酬劳率法对两个方案作出取舍投资回收