金山股份：金山股份招股说明书_NoPassword.PDF

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1、沈阳金山热电股份有限公司招股说明书（辽宁.沈阳）（普通股 4500 万股）重要提示发行人保证本招股说明书的内容真实，准确，完整。政府及国家证券管理部门对本次发行人所作出的任何决定，均不表明其对发行人所发行的股票的价值或者投资人的收益作出实质性判断或者保证。任何与此相反的声明均属虚假不实陈述。特别风险提示：本公司属于热电联产企业，主导产品热力和电力的价格制定均受国家行政控制，对国家的相关行业政策较为敏感，尤其是随着“厂网分离、竞价上网”的电量管理机制和电价形成机制改革的深入，本公司的上网电价可能会进一步下降。在此发行人特别提示投资者关注并仔细阅读本招股说明书的“风险因素与对策”中的有关章节。(单

2、位：人民币元)面值 发行价 发行费用 募集资金每 股:1.00 6.00 0.23 5.77合 计:45,000,000 270,000,000 10,425,000 259,575,000发行方式：上网定价发行发行日期：2001 年 3 月 8 日拟上市地：上海证券交易所主承销机构：华夏证券有限公司上市推荐人：海通证券有限公司 湖南证券有限责任公司招股说明书签署日期：2001 年 2 月 21 日招股说明书目录一、主要资料二、释义三、绪言四、发售新股的有关当事人五、风险因素与对策六、募集资金的运用七、股利分配政策八、验资报告九、承销十、发行人情况十一、发行人公司章程摘录十二、董事、监事及高级

3、管理人员及重要职员十三、经营业绩十四、股本十五、债项十六、主要固定资产十七、财务会计资料十八、资产评估十九、公司发展规划二十、重要合同及重大诉讼事项二十一、其他重要事项二十二、董事会成员及承销团成员的签署意见一、主要资料 以下资料节录自本招股说明书。欲购买本次发行股票的投资者，在做出投资决策前，应该认真阅读招股说明书全文。（一）发行人简介 1、设立情况发行人沈阳金山热电股份有限公司（简称“本公司”或“公司”）是于 1998年 5 月 28 日，经沈阳市经济体制改革委员会沈体改发199852 号文件批准，以沈阳市冶金国有资产经营有限公司为主发起人，联合其他四家法人共同发起设立的股份有限公司，本次

4、发起设立行为已经辽宁省人民政府辽政2000279 号文件确认。1998 年 6 月 4 日，本公司在沈阳市工商行政管理局依法注册登记成立，注册号 2101001101755（11）。本公司股本总额为 8500 万股，其中：沈阳市冶金国有资产经营有限公司以其下属的沈阳钢铁总厂金山电厂的净资产作价出资，根据沈阳中立资产评估事务所沈中资评字（98）48 号资产评估报告，并经沈阳市国有资产管理局资产评估结果确认通知书第 130 号确认，沈阳市国有资产管理局沈国资局字199881号文批准，净资产为 72832445.71 元，按 1：1 的比例折为国家股 7283 万股，占股本总额的 85.68，由沈阳

5、市冶金国有资产经营有限公司持有并行使股权，其余部分计入公司的资本公积金；沈阳线材厂、沈阳冶金工业经济技术协作开发公司分别以货币出资 100 万元、17 万元，按 1：1 比例分别折为国有法人股 100 万股和 17 万股，占股本总额的 1.38；沈阳金天实业有限公司、沈阳钢铁总厂职工持股会（本公司成立后更名为沈阳金山热电股份有限公司职工持股会，简称“职工持股会”）分别以货币出资 100 万元和 1000 万元，按 1：1 比例分别折为法人股 100 万股和 1000 万股，占股本总额的 12.94。上述资产评估结果已经辽宁省财政厅辽财企函字200088 号关于对沈阳金山热电股份有限公司资产评估

6、结果确认的批复确认。为了进一步规范股份公司运作，2000 年 6 月 20 日，经沈阳市经济体制改革委员会沈体改发200042 号文批准，由沈阳东方铜业有限责任公司（简称“东方铜业”）受让沈阳金山热电股份有限公司职工持股会所持有的 1000 万股股份，原职工持股会法人资格撤销，东方铜业成为本公司的股东。本次股权转让行为已经辽宁省人民政府辽政2000279 号文确认。2、主营业务本公司主要从事火力发电；供暖、供热；粉煤灰、金属材料销售；小型电厂机、炉、电检修；汽车修理；热水养鱼；循环水综合利用；技术服务。3、资产规模本公司占地面积 404936.7 平方米，根据华伦会计师事务所有限公司华会股审字

7、（2001）第 01001 号审计报告，截至 2000 年 12 月 31 日止，本公司总资产为 269,341,573.29 元，净资产为 106,621,057.52 元。4、经营业绩本公司近三年的经营业绩如下：单位：元项 目2000 年1999 年1998 年主营业务收入92,081,084.3479,415,796.1854,693,783.74主营业务利润35,308,709.9329,280,745.5014,860,877.09利润总额25,443,207.2920,428,348.846,496,486.56净利润16,245,880.3813,683,464.094,349,

8、125.995、股权结构股份类别股份数量(万股)占总股本的百分比(%)非流通股其中：国家股728385.68国有法人股 117 1.38法人股110012.94总股本8500100.00 6、职工人数 本公司目前在册职工 702 人。（二）本次发行 1、本次发行的一般情况 （1）股票种类：人民币普通股（A 股）（2）每股发行价：根据中华人民共和国证券法第二十八条的规定，经本公司与主承销商协商，本次股票发行价格为 6.00 元/股。（3）每股面值：1.00 元 （4）本次公开发行数量：4500 万股 （5）发行总市值：27000 万元（6）每股盈利：2000 年度每股盈利为 0.19 元（7）发

9、行前每股净资产：1.26 元（8）发行后每股净资产：2.82 元（已扣除发行费用）2、本次股票发行前后公司股本结构变化 本次发行前股权结构本次发行后股权结构股份类型股数（万股）比例（）股数（万股）比例（）非流通股：8500100.00850065.38其中：国家股728385.68728356.02 国有法人股1171.38 1170.90 法人股110012.9411008.46流通股：00450034.62 社会公众股00450034.62总股本8500100.0013000100.00 3、募集资金的运用 本次发行所募资金共计人民币 27000 万元，扣除发行费用 1042.5 万元后，

10、实际募集资金 25957.5 万元。本次募集资金投资项目中二期工程扩建项目需 22800万元，其余的 3157.5 万元用于补充企业流动资金。4、股利分配政策 预计本公司新股发行上市后首次股利分配时间为 2002 年上半年。自 2000 年 1 月 1 日起至本次股票发行完成前实现的净利润归新老股东共享。5、风险因素 本公司的经营活动涉及到的主要风险包括：（1）经营风险 （2）行业风险 （3）市场风险 （4）政策性风险 （5）大股东控制风险 （6）项目投资风险 （7）股市风险6、本次发行股票拟在中华人民共和国境内发行，发行对象为境内投资者，（国家法律限制者除外），本次发行承销期为 2001 年

11、 3 月 8 日至 2001 年 3 月 28日。7、本公司股票拟在上海证券交易所挂牌交易。（三）主要会计数据 以下会计数据摘自华伦会计师事务所有限公司对本公司近三年的财务报表审计资料：1、资产负债表主要数据 单位：元项 目2000.12.311999.12.311998.12.31营运资金-89,229,753.35-32,007,982.66-38,077,938.57总资产269,341,573.29242,125,112.40252,859,979.32长期负债071,030,603.1170,885,385.78股东权益106,621,057.5297,980,531.1586,79

12、4,688.862、损益表主要数据 单位：元项 目2000 年1999 年1998 年主营业务收入92,081,084.3479,415,796.1854,693,783.74主营业务利润35,308,709.9329,280,745.5014,860,877.09利润总额25,443,207.2920,428,348.846,496,486.56净利润16,245,880.3813,683,464.094,349,125.99（四）预计时间表1、申购日期：2001 年 3 月 8 日 2、摇号日期：2001 年 3 月 13 日 3、摇号结果公布日期：2001 年 3 月 14 日 4、划款

13、日期：2001 年 3 月 14 日 5、预计挂牌交易日期：本次发行的股票将于 年 月在上海证券交易所挂牌上市。二、释义 在本招股说明书中，除另有说明外，下列名词之含义应由以下释义规范：发行人指沈阳金山热电股份有限公司本公司或公司指沈阳金山热电股份有限公司董事会指沈阳金山热电股份有限公司董事会股东大会指沈阳金山热电股份有限公司股东大会证监会指中国证券监督管理委员会承销协议指本公司与承销团签订的承销协议主承销商指华夏证券有限公司承销团指以华夏证券有限公司为主承销商组织的本次股票发行的承销团本次股票发行指本次向社会公众发行的 4500 万股人民币普通股热效率指供热与供电的总热能与所消耗燃料的热值比

14、热电比指供热与供电之热能比吉焦(GJ)或焦耳(G)指热能的计量单位兆瓦(MW)千瓦(KW)指功率的计量单位A 股指每股人民币 1 元的记名式人民币普通股元指人民币元三、绪言本招股说明书是根据中华人民共和国公司法、中华人民共和国证券法、股票发行与交易管理暂行条例、公开发行股票公司信息披露实施细则和国家现行有关证券管理法规而编写并公布，旨在向投资者提供有关本公司及本次发行的资料。本公司董事会成员已批准本招股说明书，确信其中不存在任何重大遗漏或者误导，并对其真实性、准确性、完整性负个别的和连带的责任。本公司本次新发行的股票是根据本招股说明书所载明的资料申请发行的。除本发行人和主承销商外，没有委托或授

15、权任何其他人提供未在本说明书中列载的信息和对本招股说明书作任何解释或者说明。本公司股票之买卖，应由投资者按规定自行负担相应的税款，发行人、承销商和上市推荐人对此不承担责任。投资者如对本招股说明书有疑问，可咨询本公司本次股票发行的各有关当事人。本次发行已经中国证监会证监发行字（2001）22 号文批准。四、发售新股的有关当事人（一）发行人名称：沈阳金山热电股份有限公司 法定代表人：张恒玺 地 址：沈阳市苏家屯区丁香街 192 号 电 话：（024）89117347 传 真：（024）89813973 联 系 人：王伟、陈巍（二）主 承销 商：华夏证券有限公司 公司负责人：赵大建 地 址：北京市新

16、中街 68 号 电 话：（021）54905182 传 真：（021）54905184 联 系 人：徐光兵、徐炯炜、姚旭东、岳冰环（三）副主承销商：湘财证券有限责任公司 法定代表人：陈学荣 地 址：湖南省长沙市黄兴中路 63 号中山国际大厦 电 话：（024）22520356 传 真：（024）22520428 联 系 人：徐辉、李永彩、赵玉娇（四）分 销 商：兴业证券股份有限公司 法定代表人：兰荣 地 址：福建省福州市湖东路 99 号 电 话：（0591）7612517 传 真：（0591）7546058 联 系 人：翁巍 分 销 商：湖南证券有限责任公司 法定代表人：谭载阳 地 址：长沙市

17、芙蓉中路 458 号 电 话：（021）62256730 传 真：（021）62259096 联 系 人：何勤阳（五）上市推荐人：海通证券有限公司 法定代表人：王开国 地 址：上海市唐山路 218 号 电 话：（021）63756385 传 真：（021）63756458 联 系 人：姜锋、周伟铭、孙野梨 上市推荐人：湖南证券有限责任公司（六）发行人律师事务所和经办律师 名 称：大连华夏律师事务所 法定代表人：姜辉 地 址：大连丽苑大厦 5 楼 B 座 电 话：（0411）2809177 传 真：（0411）2809183 经 办律 师：姜辉、齐绍霖、石艳玲（七）承销商律师事务所和经办律师 名

18、 称：国浩律师集团（上海）事务所 法定代表人：吕红兵 地 址：上海南京西路 580 号 3104 室 电 话：（021）52341668 传 真：（021）52341670 经 办律 师：吕红兵、刘维（八）会计师事务所和经办注册会计师 名 称：沈阳华伦会计师事务所 法定代表人：胡丕华 地 址：中国沈阳沈和区十纬路 35 号 电 话：（024）22717247 传 真：（024）22717247 经办注册会计师：胡颖、乌克平（九）股票登记机构 名 称：上海证券登记结算公司 法定代表人：王迪彬 地 址：上海浦东新区浦建路 727 号 电 话：（021）58708888 传 真：（021）58709

19、940 五、风险因素与对策 投资者在评价本发行人此次发售的股票时，除本招股说明书提供的其它资料外，应特别认真地考虑下述各项风险因素。（一）风险因素 1、经营风险 （1）重要原材料供应风险本公司以热电联产为主营业务，所需主要原料为原煤，由本公司按市场价格直接向周边煤矿采购。目前，原煤价格约占生产成本的 61左右，原煤价格和品质的变动将直接影响本公司的生产经营成本和经济效益。尤其本次募集资金投入的二期工程扩建项目投产后，年耗煤量将达 68 万吨，是本公司目前年耗煤量的 2.8 倍，虽然目前东北地区原煤市场的供应量较为充足，价格相对稳定，能够充分保证本公司二期工程扩建后的正常生产，但如果国内外的能源

20、市场发生较大波动，可能会波及原煤的供应价格，影响到本公司原材料供应的稳定，造成经营业绩的大幅波动。目前，本公司的生产用水主要来源于地下水，其成本为工业用自来水的 48左右。随着社会各界对保护地下水资源意识的增强，一些大中城市已经相继颁布了禁止任意提取地下水的规定，最近辽宁省也已开始逐步限制地下水的开采，因此可能会对本公司的生产经营造成一定程度的影响。（2）对主要客户的依赖风险 为了保证输送蒸汽的热效率，热力供应往往受到供热半径的限制，其供热范围存在一定的局限性。目前，占本公司主营业务收入 30的热力用户一般局限于沈阳市浑河新区，如果当地的国民经济出现较大幅度的下滑，可能会导致当地供汽需求的减少

21、和用户拖欠供汽费及采暖费的现象，从而影响本公司经营活动的现金流入。（3）运输制约风险目前，本公司的对外原煤采购主要依靠铁路运输，如果原煤的供给受到铁路运输条件的制约，不能按计划送达，将影响公司的正常生产。虽然本公司的主要原煤供应商铁法煤业（集团）有限责任公司、南票矿务局和沈阳矿务局，均处于辽宁省内，与本公司距离较近，但如果国家对铁路运输进行调整，造成运力紧张或运输费用上涨，将会对公司的正常生产和经营业绩造成影响。随着二期扩建工程的投产运行，本公司目前的采购运输能力可能会在短期内难以满足生产的需要。（4）产品价格限制风险 本公司作为市政公用类的能源供应企业，产品价格的变动直接影响到企业用户的生产

22、成本和居民的切身利益，因此，政府一直对供热、供电价格实行严格的政策性调控。为适应“厂网分离、竞价上网”的电量管理机制和电价形成机制改革的需要，2000 年 11 月 27 日，根据国家计委计价格2000880 号以及计司价格函2000100 号文件，辽宁省物价局制定并颁布了辽价重字200021 号文件，文件规定自 2000 年 9 月 1 日起，本公司的上网电价将由原来的 0.77 元/千瓦时下调为 0.54 元/千瓦时，并将在明后年进一步调整上网电价，此举将会对本公司的主营业务产生较大影响。目前，本公司收入构成不合理，电力收入比重较大，公司业绩对电力价格较为敏感，如果按照 0.54 元/千瓦

23、时测算，本公司 98、99、2000年的净利润为 460.51 万元、864.41 万元、1094.10 万元，与同期实际净利润相比较变动幅度分别为+5.89、-36.83、-32.67。（5）外汇风险本次募股资金投资的二期扩建工程项目中，利用第四批日本协力基金贷款 40亿日元，该笔贷款本息由本公司负责偿还。随着全球经济一体化趋势的发展，国际金融市场的汇率变动将会对本公司的贷款偿还成本产生较大的不确定性。如果随着日本经济的强劲增长，日元发生较大幅度升值，会加大本公司偿还日元贷款的成本，增加公司的财务费用，影响本公司的经济效益。（6）补贴收入风险为了保证本公司供暖范围内居民冬季采暖效果，保持社会

24、稳定，根据沈阳市苏家屯区供暖管理办公室沈苏供发字（2000）1 号、5 号文件，拨付本公司供暖补贴 321.62 万元；根据沈阳市苏家屯区财政局沈苏财字（2000）17 号文件，拨付本公司供暖补贴 100 万元。上述款项合计 421.62 万元已于 2000 年 12 月底之前全部汇至本公司银行帐户。由于以上收入属于非经常性收入，今后年度如果无法获得政府补贴，可能会对本公司的收入稳定性产生较大影响。（7）财务风险目前，本公司的营运资金较为紧张，截至 2000 年底，流动资产总额为 7325.13万元，流动负债总额为 16272.05 万元，营运资金为8946.92 万元，较 1999 年底减少

25、了 5746.12 万元。造成上述情况的主要原因是该年度中有 7100 万元的银行长期借款到期后转为短期借款，从而导致流动负债大幅度增加。由于本公司的营运资金紧张，流动资金不足，短期偿债能力受到限制，在一定程度上可能会影响到本公司的扩大再生产。2、行业风险 （1）产业政策限制风险热电联产作为关系到国计民生的重要公用事业行业，极易受到国家有关政策的影响，特别是随着我国政府环境保护和节能意识的增强，对小火电机组的监管力度将越来越大。虽然根据国务院办公厅国办发199944 号文件的精神，我公司属于热电联产、综合利用的小火电机组，受到政策扶持，但如果公司规模难以持续扩大，可能将会影响到本公司未来的生存

26、。（2）环保因素限制风险 本公司在生产过程中会产生粉尘、含硫气体、废水和噪音污染，虽然目前已经严格按照我国有关环境保护方面的法律法规和标准对上述污染物进行了妥善处理，为苏家屯区被列入国家环保总局首批确定的 33 个国家级生态示范区之一作出了重要贡献，但随着我国经济增长模式的转变和可持续发展战略的全面实施，国家和各级地方政府部门可能颁布和采用更新、更严的环保法规，提高环保标准，从而增加本公司的环保费用。（3）行业内部竞争风险 本公司是沈阳浑河新区唯一的一家热电联产企业，占整个地区供暖市场的 60，工业用汽市场的 80，在上网电价、采暖费的收取以及热力管网建设等方面均受到当地政府的大力扶持，目前，

27、行业内企业之间的竞争尚不明显。但是随着市场经济体制改革的进一步深化，今后新区内外的一些供热企业也可能大力发展跨区域性供热，行业内部竞争可能会逐步增强。3、市场风险 （1）生产能力季节性闲置风险 本公司的主导产品为热力、电力，在不同季节对该两种产品的需求存在较大差异，其中：夏季的电力需求约为冬季的 70左右，夏季的热力需求仅为冬季的20左右，产品需求的季节性特征较为明显。因此，在每年的非采暖期，热负荷降幅较大，生产能力的季节性闲置可能会导致本公司每季度营业收入产生较大幅度的波动。（2）市场拓展风险 目前本公司的主要供热市场为沈阳浑河新区，区内的企事业单位往往出于自身经济利益的考虑，兴建一些小锅炉

28、，共占据了 40左右的供暖市场份额和 20的工业用汽市场份额，从而不利于本公司管网铺设规划的顺利实施，限制了供暖、供汽生产的规模化发展，难以实现规模化经济效益，提高了本公司的生产成本。4、政策性风险 鉴于东北地区冬季严寒的气候条件，热电联产行业在该地区是关系到千家万户居民生活和工作的重要公用事业产业之一，属于国家和地方重点扶持和鼓励发展的基础行业，享有国家及地方的相关优惠政策。但若遇国家政策重大调整，将会对本公司的经营业绩造成一定影响。5、大股东控制风险 本公司的控股股东沈阳市冶金国有资产经营有限公司拥有本公司股份 7283万股，占本次股票发行前总股本的 85.68，本次新股发行后仍将占绝对控

29、股地位。因此，本公司在生产经营管理、重大投资决策、人事任免等方面可能存在受其控制的风险。6、项目投资风险 本次募股资金投资的二期工程扩建项目总预算为 4.8 亿元，如果投资项目的管理和实施不善，可能出现实际投资金额突破预算，或项目不能按期完工，或市场拓展不匹配等风险，这将会直接影响对投资者的回报。7、股市风险 股票市场价格的波动，不仅受国家经济政策、宏观经济周期、企业经营状况、股票市场发育成熟度及供求关系等因素的影响，而且也会受到国际国内政治形势及投资者心理预期变化的影响。因此，本公司股票价格有可能受上述因素的影响而背离其投资价值，给投资者带来一定的损失，投资者在购买本公司股票时，应对此有充分

30、的认识，要充分了解判断本公司股票的内在价值，增强风险防范意识。（二）风险对策 本公司在认真分析上述各项风险因素的基础上，将采取如下对策，减少风险因素的影响，以保护投资者的利益。1、经营风险对策 （1）重要原材料供应风险之对策为了保证生产所需的原煤能够以合理的价格得到及时供应，本公司一方面将在稳定现有原煤供应渠道的基础上，不断拓展新渠道，另一方面通过各种途径及时掌握国际国内能源市场状况，确保公司能够获得充足稳定的低成本原煤。为了满足二期扩建工程的需要，目前本公司已与原煤的主要供应商铁法煤业（集团）有限责任公司煤炭销售公司和沈阳矿务局煤炭销售处达成了长期供煤意向，年均供煤量达 70 万吨。目前，本

31、公司已取得中华人民共和国水利部颁发的取水（辽沈苏）字1999第 40131 号取水许可证，取水有效期为 1999 年 11 月 20 日至 2004 年 11 月20 日，年取水量为 137 万立方米，在短期内仍能够继续提取地下水，满足生产经营的需要。为了降低水资源对本公司生产的影响，本公司加大了水资源综合利用的科技攻关力度，地下水重复利用率达 93.29。1999 年，本公司的用水成本约为 106 万元，占生产成本的 2，如果使用工业用自来水，成本将增加至 219 万元，占生产成本的 4.4，因此水资源对本公司生产经营成本的影响有限。（2）对主要客户依赖风险之对策 本公司将加强对销售服务队伍

32、的培训与建设，采取用户主动缴款与组织专门人员上门催款相结合的方式，加大对大客户供汽供暖费用的催收力度，尤其是随着“分户改造、一户一阀”工程的全面启动实施，本公司的采暖费回收情况将大为改观。目前，为了提高收款的便捷、安全与高效，本公司正与银行等有关部门沟通协商，争取在 2000 年内全面推行银行托收采暖费及供汽费用。（3）运输制约风险之对策本公司所在地苏家屯区地处沈阳市浑河以南，铁路、公路交通发达，是东北三省最大的铁路编组站，紧邻沈阳环城高速公路。本公司的原煤运输专用线由沈大线苏北编组站引出，直接进入公司的储煤场，该专用线全长 1.14km，内设有双线 20.3km。为配合二期扩建工程，经沈阳铁

33、路分局批准，同意本公司进行铁路专用线改造，在每年运量 22 万吨的基础上，从 2002 年起，每年新增运量30 万吨，从而完全能够满足二期工程扩建后对原煤运输的需求。（4）产品价格限制风险之对策 本公司将加强对运行成本的控制，努力降低各项费用，逐步建立健全生产运行成本的激励约束机制，随着我国社会主义市场经济的发展，国家对能源、交通等基础设施服务价格的限制将逐步放宽，其价格将根据市场机制进行调节，热电行业的价格机制将会逐步理顺。而且，随着本公司二期扩建工程的投产运行，供暖能力及供暖面积将进一步扩大，主营业务收入结构将更趋合理，逐步减少公司对电力收入的依赖性。同时，为有效增强本公司的抗风险能力，保

34、证社会稳定，2000 年 12 月 20日，辽宁省经济贸易委员会同意本公司上网电量预期计划由原来的 9300 万千瓦时调整为 11300 万千瓦时；沈阳市物价局沈价发2000253 号文件规定，自 2000 年 11 月1 日起，本公司的供暖价格统一调整为每平方米 25.00 元，其中居民供暖上调幅度达22。如果按照每平方米 25.0 元测算，本公司 98、99、2000 年的净利润为 843.06万元、1853.36 万元、1944.06 万元，与同期实际净利润相比较变动幅度分别为+93.85、+35.44、+19.66。（5）外汇风险之对策本公司将加大科学管理的力度，积极开拓市场，缩短二期

35、工程扩建项目的投资回收期，早日收回项目投资。同时，为了实现资金的保值和增值，本公司将根据实际情况制定切实可行的资金综合运用计划，提高资金的使用效益和效率，以防范外汇风险带来的可能对公司生产经营活动造成的不稳定因素。（6）补贴收入风险之对策虽然本公司今后年度能否继续享受政府补贴的不确定性较大，但是随着本公司生产能力的扩张及供暖区内小锅炉逐步被关停，本公司的供暖面积将逐步增长，单位供暖成本将不断降低，规模经济效益将日益明显，同时本公司将全面实施“分户改造、一户一阀”计划，增强账款回收能力，从而使补贴收入对本公司经营业绩的影响降至最低限度。（7）财务风险之对策为了缓解营运资金紧张的状况，本公司一方面

36、将进一步扩大供暖面积及供电能力，获得规模经济效益，降低生产经营成本，提高本公司的盈利能力；另一方面，本公司将充分发挥资本市场高效的资源配置功能，开辟新的筹资、融资渠道，努力改善财务结构，增强资产的流动性，化解由于营运资金不足对本公司生产经营所造成的压力。2、行业风险对策 （1）产业政策限制风险之对策 本公司将密切关注国家有关法规、政策的动态，努力扩大供电、供汽能力，增强企业规模和经济效益，尤其是二期扩建工程成功投产后，本公司的年发电量达 3.69 亿度/年，年供热量 4.866106GJ。同时，本公司借“小锅炉逐步被关停”之契机，兼并收购现有小锅炉的热力管网等基础设施，并加大改造力度，逐步扩大

37、本公司的市场份额，使得供暖覆盖面逐步向沈阳市区扩展。（2）环保因素限制风险之对策对于现有的生产设备，本公司已配套建成了完善的三废处理装置，完全达到了环保要求，今后将进一步加大对环保治理的投入。本公司一方面将不断改进生产工艺以减少污染物的产生，加大对灰渣、废水等污染物综合利用课题的科技攻关力度；另一方面积极稳妥地引进国内外先进的环保技术和设施，从而在确保公司不断发展壮大的同时，环保工作也取得明显成果。目前，本公司已经建立了由总经理牵头的清洁生产领导小组，并制定了相应的清洁生产方案，加大对现场生产的环保监控，99年全年共投入环保资金 43.17 万元，创造直接经济效益 242.2 万元。99 年本

38、公司被沈阳市环保局评为清洁生产工作先进单位。本公司的二期扩建工程拟选用循环流化床锅炉和四电场静电除尘器，SO2和烟尘等污染物可稳定达标排放。二期扩建工程投产后，可以取代现有的设备落后、污染治理率低的 14 座小锅炉房 24 台中小锅炉，将减少 SO2685.75t/a，烟尘1916.52t/a，此举对改善沈阳市区和苏家屯区的空气环境质量将起到积极的作用。（3）行业内部竞争风险之对策本公司是苏家屯地区唯一的一家热电联产企业，产品技术指标均达到国家规定的标准，公司在人才、技术、管理和经济效益等方面均在沈阳地区同行业中居领先地位。目前，本公司已完成苏家屯城区热力管网主干线的铺设，具有较高的区域垄断性

39、，且根据国家计委、国家经贸委、原电力部、建设部联合印发计交能1998220 号关于发展热电联产的若干规定的有关规定，“在已建成的热电联产和规划建设热电联产项目的供热范围内，不得再建自备电厂或永久性供热锅炉房”。此外，本公司为了迎接今后行业内的竞争，一方面，准备随着二期工程扩建项目的投产，供电、供热能力的大幅度提高，本公司将逐步拓展新区内外的供热市场；另一方面，公司还将通过收购、兼并、托管、联营等资本经营方式不断壮大本公司实力，减轻来自行业内部的竞争。3、市场风险对策 （1）生产能力季节性闲置风险之对策 根据计交能1998220 号关于发展热电联产的若干规定中的有关政策“符合并网条件的，电力部门

40、应允许并网，按批准可行性研究报告中确定的全年平均热电比和总热效率签订上网电量合同。在保证供热和机组安全运行的前提下供热机组可以参加调峰。”，将会在很大程度上降低本公司生产中面临的季节性风险。此外，本公司一方面将积极拓展非采暖期季节性工业用户市场，另一方面将加大科研开发力度，在保持合理的生产成本及售价的基础上，在热力需求较少的夏季，采取溴化锂吸收式集中制冷技术，实现热、电、冷联产，为管网区内企业、宾馆、行政事业单位及新建的居民区提供供冷服务，达到调节季节热负比的目的。（2）市场拓展风险之对策 根据国务院办公厅国办发199944 号国务院关于转发国家经贸委关于关停小火电机组有关问题意见的通知的精神

41、，各地将在今后几年内陆续关停小火电机组。本公司将在二期扩建工程投产后，根据实际的供电、供热能力，收购兼并本公司管网建设规划区内的小火电机组，并予以改建或取消，充分利用其已建成的较为完备的基础管网设施，迅速扩大本公司的供热面积，寻求新的利润增长空间。随着新区开发的深入和二期扩建工程的投产运行，预计本公司每年可新增供暖面积 40 万 m。4、政策性风险之对策 本公司将根据沈阳市城区的发展规划，聘请有关专家和学者研究企业的发展战略，加强对国家政策的研究，以合理规避公司将可能遇到的政策风险。而且我国政府历来对热电行业给予大力扶持：中华人民共和国节约能源法第三十九条已将集中供热、热电联产列入国家鼓励发展

42、的通用节能技术。1998 年，国家计委、国家经贸委、原电力部、建设部联合印发计交能1998220 号文关于发展热电联产的若干规定明确指出国家鼓励发展热电联产项目，并规定“单机容量5 万千瓦以下的热电机组，其热电比年平均应大于 100”，“符合并网运行条件的，电力部门应允许并网，按批准可行性研究报告中确定的全年平均热电比和总热效率签定上网电量合同。在保证供热和机组安全运行的前提下供热机组可参加调峰。”本公司的二期工程扩建后，热电比将达 366，完全符合上述规定，因此本公司的上网电量将会得到切实保障。1999 年，国家发展计划委员会下达了计办基础1999318 号文国家计委办公厅对发展热电联产的若

43、干规定有关问题解释的通知 ，对关于发展热电联产的若干规定进行解释，进一步明确了国家对热电项目的鼓励政策。因此，可以预见，近期有关对热电联产企业的优惠政策将不会改变。5、大股东控制风险之对策 本公司的控股股东沈阳市冶金国有资产经营有限公司已作出承诺，该公司股东在审议公司的重大事项时，将充分听取中小股东的意见，维护中小股东的利益；不利用其控股股东的地位做出不利于中小股东利益的行为，避免与股份公司产生同业竞争问题，对涉及关联交易的重大决策，将严格按照公司章程和上市规则等有关规章的要求进行审议和表决。6、投资项目风险之对策 本公司已对拟投资项目的可行性进行了严格论证，并广泛征求了国内外专家的意见，受到

44、省市有关各方的重视和大力支持。该项目已获得国家发展计划委员会计基础2000573 号文件批复，项目投资已纳入辽宁省地方基本建设规模，国外贷款项目标号为：X990000303210。本公司已建立了符合现代企业制度的管理机制、人才机制和市场机制，将在该工程的运作和投资项目的管理中发挥积极的作用。为配合本次投资项目的实施和公司的持续发展，本公司还制定了科学合理的工程进度管理和投资预算管理，以缩短项目建设周期，积极争取项目早日完工并投入生产。同时为了保证二期工程投产后的供热市场，本公司采取了切实可行的市场开拓方案，并已经与松辽汽车股份有限公司、沈阳农药厂等十家公司签订了 2005 年及 2010 年预

45、测供热协议书。7、股市风险之对策本公司一方面将不断强化内部管理和决策机制，不断提高公司效益，扩大市场份额，提高公司股票收益率，为股东谋取良好的投资回报，减少因公司业绩异常波动而引起的股价波动风险；另一方面，将严格按照公司法、证券法等相关法律、法规的要求及时完整准确地向广大投资者披露一切须公布的信息，以使投资者更多更好地了解本公司的经营状况，避免因本公司信息披露原因而引起的股价异常波动的风险。六、募集资金的运用 （一）本次募集资金运用本公司本次公开发行股票预计募集资金 27000 万元，扣除发行费用 1042.5万元后，实际募集资金 25957.5 万元，将投资于以下项目：1、二期工程扩建项目

46、（1）项目背景 根据沈阳市城市总体发展规划，沈阳市将“以浑河新区起步实施城市向南扩展战略”，进一步加快对浑河新区的建设力度。因此，随着沈阳市经济发展中心的逐步向南推进，本公司所在地苏家屯区将成为沈阳市的重要副城之一。预计今后十年苏家屯城区面积将达到 64km2,规划人口 42 万人，分别较目前增长了52和 75。随着该地区经济的发展，工业和居民用汽量将显著增加，预计 2005年该地区的工业供汽量将达 148t/h,集中供热的综合供暖面积为 370.33104m2,相应采暖供热量为 775.47GJ/h，分别是目前的 2.28 倍，1.99 倍和 1.99 倍。因此，本公司作为苏家屯地区唯一的热

47、电联产、集中供热企业，具有广阔的市场发展空间。为了扩大浑河新区的集中供热能力，为新区开发提供完善的基础设施服务，充分发挥热电联产所具有的节约能源、改善大气环境、提高供热质量、增加电力供应等综合优势，本公司拟在目前的一期工程基础上实施二期工程扩建项目。（2）项目概况该项目工程总规模为 2 台 2.5 万千瓦供热机组。本公司遵循以热定电的原则，在扩大集中供热能力的前提下，最大限度的减少 SO2等有害物质的排放，实现经济效益和社会效益同步提高。本期工程投产后本公司的总装机容量为74MW，可提供工业负荷为 0.98Mpa，300的蒸汽。采暖负荷除保留循环水供热管网单独运行外，其余采暖负荷分为两部分：其

48、一，现有的蒸汽供应厂外各热交换站的采暖系统；其二，二期工程增加的采暖负荷全部改为高温热水，高温水从厂区内的热网首站供出，到达各热交换站，经热交换站的热网回水至热网首站，供水温度为 130，回水温度为 65。热网首站配备基本热网加热器、尖峰热网加热器及热网循环水泵等，同时外网规划建设 14 个热交换站。该项目建成投产后，将大幅度提高本公司的整体综合技术经济指标：年发电量 3.6894108kwh，年供热量 4.866106GJ，年发电供热总耗热量 8.536106GJ，年标准煤耗量 291224t，年供热标准耗煤量 193171t，年供热标准耗煤率39.698kg/GJ，年发电标准耗煤率 265

49、.77g/kwh，全厂热效率 72.57，年平均热电比 366。（3）投资估算及经济效益测算该项目工程总投资约 4.8 亿元，其中：本次股票发行募集资金人民币 2.28 亿元；利用第四批日本协力基金贷款 40 亿日元（折合人民币 2.52 亿元）。上述资金主要用于：工程静态投资 36847 万元（其中：建筑工程费 7254 万元；设备购置费 15569 万元；安装工程费 7777 万元；其他费用 6247 万元），外委工程 10000万元，建设期贷款利息为 891 万元，工程动态投资 47737 万元，铺底流动资金 222万元。该项目建设工期为 2.5 年，预计 2002 年 10 月第一台机

50、组将投产运行，2003年第二台机组将投产运作。该项目达产后，年均新增销售收入 17294 万元，销售利润约 5700 万元，财务内部收益率为 14.97，财务净现值为 15411 万元，投资利润率为 11.06，投资回收期为 8.17 年。（4）批准文件该项目已获国家发展计划委员会计基础2000573 号文批准，项目投资已纳入辽宁省地方基本建设规模，国外贷款项目标号为：X990000303210。2、补充企业流动资金 由于本公司的生产经营规模迅速扩大，为了保证企业正常的生产经营活动，补充企业流动资金 3157.5 万元。如本次股票发行成功，本公司将依据重要性原则，按以下优先顺序逐步投入以下项目