中国信托业的发展及与商业银行合作问题研究(1).docx

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1、中国信托业的发展及与商业银行合作问题研究(1)2003年中国股份制商业银行行长联席会议材料行业研究系列报告中国信托业的发展与商业银行合作问题研究中国光大银行二00三年八月中国信托业的发展及与商业银行合作问题研究目 录 第一章、 中国信托业的现状第一节、 信托投资公司的业务规模第二节、 信托投资公司的产品创新第二章、 WTO与中国信托业的发展战略第一节、 加入WTO有利于进一步促进信托业的发展第二节、 加入WTO对信托业的发展带来更大的竞争压力第三节、 加入WTO与中国信托业的发展趋势第三章、 商业银行与信托投资公司的全面合作及其信贷政策第一节、 商业银行与信托投资公司的全面合作第二节、 信托业

2、的主要经营风险第三节、 商业银行对信托投资公司的信贷政策内 容 提 要 本报告分三部分内容。第一部分就中国信托业的业务发展规模及近期的产品创新情况作了提要性描述，指出这种发展与创新与商业银行的大力支持是密不可分的。报告第二部分分析了中国在加入WTO后虽然有利于信托业学习和借鉴西方发达国家的信托制度，但在公司治理、信息披露、风险管理、金融创新和优秀人才等方面将会面临着更大的竞争压力，为此，信托投资公司必须紧紧抓住信托法、信托投资公司管理办法和信托投资公司资金信托管理暂行办法颁布实施的有利时机，抓住当前新的市场发展机遇，回归信托本业，进一步完善公司治理结构，加强风险与内控制度建设，加快金融创新步伐

3、，继续对信托业进行战略性重组，尽快做好、做强、做大信托业。报告第三部分讨论了商业银行与信托业的合作问题，指出商业银行要注意利用重整信托业的机遇，建立战略合作关系；特别强调了股份制商业银行由于在目前的政策框架下一时难以成立资产管理公司，因此，可积极利用信托机制加快不良资产的处置；最后针对信托业的风险状况提出了商业银行对其授信的基本要求，可供各商业银行借鉴参考。 关键词：信托投资公司、WTO、商业银行中国信托业的发展及与商业银行合作问题研究根据2002年10家股份制商业银行年会确定的关于开展行业研究的议题要求，我行将信托业发展作为行业研究的课题之一。本报告就中国信托业的业务及产品情况作一提要性描述

4、，探讨了中国在加入WTO后信托业的发展对策，最后针对信托业的风险状况提出了商业银行对其授信的基本要求，以及加强银行业与信托业全面合作的基本思路，供有关部门决策参考。第一章 中国信托业的现状第一节 信托投资公司的业务规模从20世纪90年代中期以来的情况看，作为信托投资公司主营业务的存、贷款及投资业务，由于多次清理整顿，呈现出逐年萎缩趋势，信托公司各项存款、各项贷款总额呈绝对下降趋势，占金融机构存款和贷款的份额也呈相应的下降趋势。信托投资公司的资金来源与运用及全国部分信托投资公司的资产负债情况如表1、表2所示：表1-1：1995-2002年信托投资公司可比口径本外币信贷收支余额表单位：亿元项目19

5、951996199719981999200020012002各项存款24992475226523492398204919131450 委托存款16771655143115161476140214001192 信托存款625.3604.4455.6561.2621.1373.7301.9207.1 保证金存款21.4137.95122.7115.1150.213689.26.61 其他存款175.2177.2255.7157150.9137.1121.444.76发行债券18.9811.6915.4134.1929.7821.4649.3489.57长期借款133.8154.5146.1120.

6、2170.1167.2证券业务款项207.5227.8267445.4630.2694.4462.943.6向央行借款23.8622.8135.1736.2637.3846.8947.8130.09同业往来253.5242.5287.7252.6233.3163.4168.19112.96各项准备8.096.7210.4811.7416.8313.0321.420.39自有资金449.4371.2521.67572.48471.38其他-36.9-114122.7113.2-35.4-698.54-565.64-300.29资金来源总计34233243313733973456362935192

7、504各项贷款24102337197221392106172016131211 委托贷款1462144112361285124411141099903 信托贷款694.4682.5432464388.7461.7374.2203.4 贴现贷款1.922.170.110.10.3 抵押贷款76.0476.1131.5321.318.7612.2631.5823.71 租赁贷款109.284.7230.5526.6522.6815.1213.87.24 其他贷款66.4450.44242.8342.3431.8116.492.973.1委托投资186.7179.8180249.4283.5269.

8、4投资507.1481444.2534.1578.3581.7644.2593.9代理央行贷款18.4416.330.330.340.180.17证券业务占款284.1233105157144.4168.971.415.1缴存准备金83.3482.59151.893.2373.3143.6336.0315.75同业往来274.5290.4371295.2339.676.7库存现金2.963.413.42.031.50.36外币占款40.725.5222.1433.950.55资金运用总计34233243313733973456362935192504资料来源于中国人民银行统计司：中国金融机构本

9、外币信贷收支月报（1995-2002年）。表1-2：2001年全国部分信托投资公司的资产负债情况 单位:万元 主要项目机构名称资产总额各项贷款及投资负债总额各项存款向银行借入款实缴资本权益及基金当年损益中国国际信托135860984200522363133805815815309110517882942041253535中煤信托15280462982545297827530655004000015517北京国际信托144896418899932012644488550151200001288398448上海国际信托12558258472299968926422962500005058重庆国际信

10、托2995561814181972491041189454103373102308-1146新华信托股份137610106740874657541957005000050145145华信信托股份23721420607118050216593650100567124267吉林省信托5973053090234569832702901366171403225431吉林泛亚信托298451102017886700510011959-304山西省信托944883227673788748415942970911561358320太原市信托5631316027467773714357659536441内蒙古

11、信托617224905761722220713050033848-2466包头信托61218117886121866040011083083安徽省信托4159161311443277561708022800053505874403580安徽省国际信托7249976181736594505384171719267427655474184福建省华侨信托192756865371719679925122711226207891117福州市信托76280554985296625030184032331412江西省国际信托2133010384216583248583974747498-1713江南信托24

12、912148431220082209921205293391593江西发展信托1176073140210541724380100012190525英大信托18367991689351178115950000556403871山东省国际信托1635420134009813623158020343327310516842中原信托1020973547874403327212445527694-382湖北省国际信托23701717948614479682292182948931275160武汉国际信托24244193363242344297364407297-7223湖南省信托410636104872

13、28773219881135371229041204深圳国际信托4952883239032700945322183974200000深圳平安信托111784634724066950000东莞市信托46677437561241343841142650000广东粤财信托57905647275651476838795955498珠海中业信托149048748325902546911036311859成都市工商信托2893222223792679672206239272213553068四川省信托2315921801761924381223314031039154-627四川省国际信托17748081

14、692163907554741461213573-878成都市信托1250225382410362538222753421397-723四川省建设信托1200016329210408941147607915912-134德阳市信托106977622071026265346042554351-511凉山州信托5776324711518692268951335894-229阿坝州信托538944008547844397005223770928贵州省国际信托3069111569171781089513951135132017贵州实联信托1367186845576381072558095-53甘肃省信

15、托15032623728118169878437503204932157185兰州市信托1792012082118753035303547604534宁夏信托16195111733410334549394140049446586061680新疆金新信托382140247951292293214429300073859898471426新疆国际信托1524681027931185786829385022882338911807合计506550702931786343602196204562991157911553283101930817333189 资料来源于中国金融年鉴2002年，1为2000

16、年数据。第二节 信托投资公司的产品创新 由于新的法律法规的陆续出台，信托投资公司原有的业务和市场必须转型，以适应新的要求。因此，在金融市场平淡的2002年，信托业可谓脱颖而出，信托投资公司纷纷推出新产品和新业务，一时成为市场新的热点之一。具体情况如表3所示。表1-3：2002年部分信托投资公司创新信托产品情况 信托名称发售时间发售公司预计收益信托期限资金规模上海外环隧道项目资金信托2002.7.18-7.25 上海爱建信托5% 3年5.5亿新上海国际大厦项目资金信托2002.7.28-8.27 上海国际信托4% 3年2.3亿磁悬浮交通项目股权信托受益权投资2002.9.8-9.28. 上海国际

17、信托3.8% 18个月1.88亿教育资金信托计划2002.7.30-8.18 重庆国际信托5% 1、2、3年卓越汽车消费贷款集合资金信托2002.10.19平安信托住房按揭贷款资金信托20029.12-10.28 新华信托3% 1年1亿北京商务中心区土地开发项目资金信托2002.9.9-10.15 北京国际信托4.8% 5年15亿外汇集合存款资金信托北京国际信托3% 3年集合资金信托大连华信乌鲁木齐客运出租汽车项目2002.9.9- 10.9 金新信托5% 1年2亿青岛房地产开发贷款资金信托2002.11.1-11.30 山东国际信托4.5% 3年1.5亿 滨海新区基础设施建设（管网）资金信托

18、2002.9.26-10.26 天津北方国际信托4.25% 3年3.5亿贷款资金信托2002.11.11 天津北方国际信托3.3% 3.75% 1年2年信远大厦资金信托百瑞信托5% 集合资金信托计划厦门国际信托4 3年5亿电厂项目资金信托江苏国际信托4% 3年上海洋山深水港项目资金信托水榭花都项目集合资金信托2002.10.18-11.18 深圳国际信托3.5% 2年2.5亿上海复兴路隧道项目资金信托企业年金资金信托中信信托长春市生态环保项目资金信托吉林省信托长春市基础设施项目资金信托应收账款信托中煤信托证券投资信托天津信托3.7% 3年中远房地产贷款系列信托2002.11.25-12.25

19、中国对外经济贸易信托4.22% 1年500万-2亿医疗设备融资租赁信托2002.12.9 中国对外经济贸易信托6% 3年3000万电力建设贷款信托资金信托2002.7-9 英大国际信托5% 3年，5年房地产组合投资信托2002.11-12 金信信托8.4% 3年1亿元国企改制管理层收购（MBO）资金信托2002.11.18-2003.2.18 新华信托5% 3年2亿上市公司管理层收购（MBO）资金信托2002.11.18-2003.2.18 新华信托5% 3年2亿 资料来源于中国证券市场研究设计中心研究开发部、北京经联信息技术研究中心2003年中国信托业投资分析报告。 除了上述正在或已开展的信

20、托业务外，信托投资公司还正在积极探索开发以下新型金融产品，以拓宽业务领域：一、 个人资产信托品种的创新 个人金融资产信托在国外是典型的信托业务，但在我国几乎还没有开展。而我国居民储蓄存款余额已突破10万亿元，开展个人金融资产信托业务有巨大市场潜力和切实可行性。信托公司可以利用自身专家理财的优势，代人理财，一方面可解决自身的资金来源问题，另一方面不仅可使居民获得比自己亲自投资更高的收益。 二、 国有资产信托品种的创新在对国有企业清产核资的基础上，可采取信托方式，委托有管理能力、值得信赖的信托投资公司以市场化的方式管理或运营国有资产，对国有企业进行战略性改造、重组。信托投资公司也可以根据国有资产的

21、不同特点和需要推出不同的信托品种，如针对国有股权的管理，推出表决权信托、管理层收购等。三、基础设施信托品种的创新城市基础设施建设项目具有资金需求量大、有政策扶持或优惠、有稳定的收益或今后可能有巨大收益、市场影响大等特点，信托投资公司可以通过收购已建成的城市基础设施和公用事业项目经营权、收益权的方式积极参与基础设施建设，为基础建设投融资体制拓展更大的空间。城市基础建设领域相对稳定的收益以及政府信用也有助于重新起步的信托业再塑市场信用。 四、投资基金信托业务的创新信托投资公司可以作为基金的发起人设计不同的基金品种，以满足市场的不同需要；或者是作为基金的管理人组建具体的基金运作载体。当前在扩大证券投

22、资基金的基础上，可以大力发展产业投资基金和风险投资基金业务，即信托投资公司依托有直接投资经验和有关产业方面专业人才的优势，作为基金发起人，向社会募集适当规模的基金份额，组建不同投资目的的产业投资基金，分类选择高成长型、行业好、市场前景好、运作规范的拟上市公司以及题材广泛、机制灵活、可塑性强的已上市壳资源公司，分别进行产业投资、股权投资、资产置换和行业重组；也可以联合有实力的大型企业、科技型上市公司和部分民营企业，设立风险投资基金，重点投资和扶持高科技企业和项目。 五、房地产及其他不动产信托品种创新土地、房屋、公路、桥梁等不动产，以及其他附属的财产及财产权、收益权，可以通过信托方式筹措资金，加快

23、开发进程，提高投资效率。六、企业员工福利及投资信托品种创新信托投资公司可以通过对目标企业员工设计房屋贷款信托、工会互助信托、养老年金信托、子女教育信托、员工持股信托等信托品种，有效实现员工利益与企业利益的紧密结合，促进企业建立更加科学合理的激励约束机制。 七、国有股减持基金在国有股减持问题上，信托公司可以建立国有股减持基金将是可行的方法之一。其具体步骤是：首先，由信托投资公司向社会公众投资者发行“国有股减持基金”，然后，用筹集的资金，按国有股的净资产价值购买有关上市公司中的国有股减持数量，使这些国有股转变为“基金”持有的股份。其次，根据股市走势，逐步出售所持股份（但不可再从二级市场买入股份），

24、售股盈利以现金方式分配给基金持有人。最后，经若干年售股后，或规定的基金存续期满后，撤消“国有股减持基金”，归还基金持有人的本金。 八、MBOMBO主要是指目标公司的管理层或经理层利用借贷所融资本购买本公司的股份，从而改变其公司股东结构、资产结构和控制权结构，进而达到重组其公司目的。目前国内已经进行MBO操作并成功的典型有四通集团、深方大、粤美的、特变电工、宇通客车、胜利股份等。信托业介入MBO有三种模式：一是自然人通过信托公司间接持有公司股权。二是信托投资公司接受募集基金的定向委托，参与MBO的股权重组和债权融资，也可以为MBO项目发行私募性质的集合资金信托计划，吸收策略投资者及社会闲置资金的

25、参与。如重庆新华信托公司发行5亿元规模，以100万元为起点的定向投资MBO项目的集合资金信托计划，收购某些目标企业股权。三是持股兼融资。信托投资公司既接受策略投资者的投资委托或集合社会资金向公司高管层提供收购股权所需资金，又可以代表公司高管层持有公司股份。信托投资公司参与MBO，由其作为收购主体和名义股东，突破了收购资金不足和壳公司收购面临的问题，同时也解决了代理人成本问题；同时也解决了管理层资金来源难题。九、上市公司以房地产及其相关权利设立信托新产品开辟新的融资渠道2002年年底，人福科技发布公告，同意其控股子公司南湖当代学生公寓物业有限公司（南湖当代）与伊斯兰国际信托投资有限公司开展信托业

26、务合作，就南湖当代所有的当代学生公寓房产和其他相关权利设立信托，并向社会融资。上市公司采用以自有资产与信托公司合作设立信托产品向社会融资的做法，在上市公司中尚属首例。这种融资方式相对于银行贷款方式而言有三方面的优势，一是降低了融资成本；二是融资期限较长，有利于公司的持续发展；三是根据信托的法律特点，公司可以在不提高资产负债率的情况下实现融资，优化了公司资产负债结构。借助于信托平台，可以将上市公司流动性较低的长期资产转化为流动性最强的现金，从而实现公司融资和资产负债结构优化同时并举。十、公益信托品种的创新我国设有大量公益事业的基金会，但大多被各主管部门分割、控制，缺乏专业技术人员管理，资金运行效

27、率低下，将这些公益基金改由信托机构管理和运作，不仅可以对基金的用途进行有效监管，保护基金受益人的利益，而且专业理财还能够保证基金的保值和升值。 第二章 WTO与中国信托业的发展战略第一节 加入WTO有利于进一步促进信托业的发展信托制度在西方可以说是十分古老成熟的金融制度，经过长期的发展形成了一套完善的经营管理体制和法律法规体系。无论是在过去分业经营体制下的信托制度，还是在现代混业经营体制下的信托制度，都有许多值得我们学习和借鉴的地方，特别是在混业经营体制下信托业务与银行、证券、基金、保险业务之间的内在区别与有机联系以及其具体的运行方式与操作规程。可以说，这方面我们还知之不多。进一步扩大对外开放

28、，加强与国外金融业的双边和多边合作与交流，有利于我们学习和借鉴现代西方信托经营管理制度，有利于我们借鉴国外信托业先进的经营方法、经营理念和经营策略，提高经营管理水平，有利于我们把握国外信托业务最新的发展与变化趋势，引进国外信托业先进的业务品种，推动中国信托业务的创新。信托投资公司作为基金管理公司发起人可以与外资组建合资基金管理公司，从事国内证券投资基金管理业务。这既可以使我们直接学到国际上先进的基金管理公司经验，了解和把握国际基金市场的最新发展动态，又可以培养基金管理方面的优秀经营管理人才，有利于加快国内证券基金业的发展。总之，开放金融业有利于中国信托业遵循国际信托业的惯例，有利于与国际信托业

29、接轨。第二节 加入WTO对信托业的发展带来更大的竞争压力由于信托业规模狭小，业务单一，市场秩序混乱，法制不健全，社会基础薄弱，面对实力强大的综合性、国际性大型金融集团，二者的实力根本不相匹配，完全处于不平等的竞争地位。加入WTO对信托业发展会带来巨大的竞争压力，特别是在某些具体业务领域将会产生直接的冲击。 一、在公司治理结构方面 中国的绝大部分信托投资公司在内部法人治理结构方面与规范的公司治理结构、与现代金融企业制度的要求还有相当大的差距，股东会、董事会、监事会与经理层的关系不清，权责不明，议事无规则，公司董事会领导下的专业委员会和独立董事制度对信托投资公司来说几乎还是空白点，“内部人控制”现

30、象严重，经营管理得不到股东及社会的有效监督。二、在内控制度建设方面信托投资公司普遍缺乏详细、标准、合法、合规的信托业务操作规程和经营规则，缺乏各项业务管理制度，缺乏符合信托业务特点的财务会计制度，缺乏有效的风险控制制度。直接或变相吸收存款、发放贷款、超范围经营、违规经营、超比例拆借、担保、虚假注资、风险准备金提取不足、非公平交易、信托财产与自有财产相混淆等许多不符合信托规则要求的行为还是“正常现象”，与国际惯例要求还相差甚远。三、在风险管理方面加入WTO后，随着中国金融国际化的进一步加强，货币当局也会采取更加灵活的利率政策和汇率政策，利率市场化进程将会进一步加快，外币业务将按国际市场利率水平的

31、变化进行浮动，人民币利率也将与外币利率联系越来越紧。这种发展趋势将使信托投资公司面临的利率风险和汇率风险明显加大，为信托投资公司在开展各类信托业务过程中如何有效防范风险，加强业务成本核算，合理确定收费标准，确保信托财产的保值增值都带来了新的挑战。 四、在经营信息披露方面 为了切实保护投资者的利益，国际金融机构一般都建立了比较完善的信息披露制度，经营管理透明度较高。加入WTO后，金融监管当局为了提高国内金融机构的经营透明度，也将要求银行、保险、证券和基金公司按规定向社会公众公布资产负债等重大经营信息，信托投资公司从事证券业务或信托业务，也必将要求披露经营信息。随着信息披露制度的推行，对信托投资公

32、司经营情况的公开排队极有可能出现，一旦社会公众形成对某某信托投资公司经营状况差、资产质量差的印象，则该信托投资公司将很难继续经营下去。这虽然有利于优胜劣汰机制发挥作用，但也会产生一些负面影响。自中央银行决定实施信托投资公司退出机制以来，中央银行陆续关闭了大量的信托投资公司，虽然净化了信托市场，消除了市场隐患，但如何清理不良资产、清偿债权即给中央银行、地方政府以及接管信托投资公司的银行、证券公司等留下了沉重的负担，“后遗症”十分严重。五、在经营产品与业务创新方面加入WTO后随着外资金融机构的大规模进入和经营业务的开放，对信托投资公司首当其冲的将是外汇资产管理和外汇现钞管理。由于受种种因素的限制，

33、国内信托投资公司在这方面的经营能力还非常薄弱，而外资金融机构不仅有着非常丰富的经营管理经验，还可以在全球范围内进行投资。局时包括国内银行、保险、证券乃至信托投资公司本身所拥有的外汇资产和现金以及企业和个人所拥有的暂时不用的多余外汇资产将会委托给外资金融机构进行管理，信托投资公司将会失去很大的一块市场。其次是外资金融机构为了资产保值增值、规避风险，可以在全球范围内开办金融衍生品业务，而国内信托投资公司一时则难以做到这一点，不仅会失去一部分信托业务，而且在放松利率管制过程中，还会增大信托资产保值增值的难度。再次，外资金融机构还将会占去相当一部分中、外高层收入者的个人理财业务的市场份额。最后，由于国

34、内信托投资公司业务创新能力、产品开发能力都极其薄弱，虽然开放有利于我们引进国外的新产品、新业务，但也有可能进一步削弱我们的产品与业务创新能力；甚至还可能发生如同外资企业进入中国市场一边输入其名牌产品，一边收购中国名牌产品的现象，即外资银行在向中国输入资本的同时，也输入相应的新产品、新工具或新型业务，并有可能收购中国金融机构已创立的知名产品；或者是通过中国金融机构的网络为其推销或代理产品业务，最终我们不得不处于极其被动的局面。六、在人才方面优秀的经营管理人才是决定企业竞争力的根本因素。由于企业激励机制的巨大差距，人们普遍预料外资金融机构进入后将会有大量优秀的人才离开中资金融机构，转为外资金融机构

35、服务。中资金融机构中有海外教育背景的优秀中高级管理人员和优秀的客户经理将是外资金融机构挖掘的主要对象。目前，无论是信托投资公司还是其他金融机构人才激励机制都无法与外资金融机构相比，优秀人才的流失将是摆在包括信托投资公司在内的所有中资金融机构面前最为严峻的现实问题。而且，中国的信托业与银行业相比，优秀的经营管理人才本身就非常匮乏，如果仅有的少数优秀人才也留不住，后果将更加不堪设想。第三节 加入WTO与中国信托业的发展趋势 面对咄咄逼人的金融全球化、国际化、市场化竞争态势，信托投资公司正在积极采取切实有效的应对措施，夯实发展基础，不断提高和增强市场竞争力。一、抓住新的市场机遇，不断拓展业务发展空间

36、随着我国经济体制改革向深层次推进，金融市场的逐步完善，企业和居民可支配的财富越来越多，为信托业的稳步发展奠定了坚实的社会经济基础。首先，由于深化企业改革，对企业进行战略性调整与重组，大力推进现代企业制度，企业产权逐步明晰，企业财产来源和主体日益多样化，企业可支配的财富大量增加，不仅为信托投资公司增加了受托财产的来源，也为信托投资公司经营企业资产重组、购并及项目融资、公司理财和充当企业财务顾问等中介业务提供了新的发展机遇。其次，随着经济增长和国民收入分配政策向居民倾斜，居民占有和控制的财富越来越大。截止到2002年末，我国拥有的各类金融资产已超过12万亿元，居民所占有的房屋等不动产总量也非常巨大

37、，这也为发展个人财产与金钱信托业务创造了良好的经济基础。再次，近几年，证券投资基金、产业投资基金、社会（商业）保险基金、社会保障基金（失业保障基金、医疗保障基金和养老基金）、风险投资基金、担保基金、住房基金、境内对境外、境外对境内投资基金、私募基金、社会公益性基金等发展速度极快，各类基金的迅速成长为信托投资公司发展基金信托业务提供了广阔了空间。最后，金融市场的发展，也为信托业的发展提供了良好的环境。国债市场、股票市场、基金市场、债券市场、票据市场、外汇市场、拆借市场等专业化金融市场的迅速发展以及社会财产金融化、金融财产证券化的发展趋势，不仅为信托业多方位发展提供了可资利用的工具，而且也为信托资

38、金的运用提供了更为广泛的空间。一个健全、发达、稳定、高效的金融市场是信托业繁荣发展的必要条件。目前，通过重新登记的信托投资公司多数正在利用当前良好的市场机遇，大力推进信托产品品种、服务方式和相应管理体制的创新工作，不断调整业务结构，完善服务功能，尽可能拓宽经营领域和收益来源，培育新的业务和利润增长点。并逐步建立和完善创新体系，制定和实施明确的新产品开发战略、技术创新战略和市场营销战略，形成以市场为导向、以风险控制为前提、以产品创新管理部门为枢纽、以业务营销部门为基础、以电子化技术为支撑、以法律法规和操作规程为保障的产品创新体系，逐步在组织、运行、核算、考核和奖励等方面形成新的经营管理机制，努力

39、做好、做强、做大信托业。 二、以“一法两办法”（即信托法、信托投资公司管理办法、 信托投资公司资金信托管理暂行办法）为基石，完善信托法律法规体系建设 “一法两办法”的颁布与实施，构成了信托业的法律框架，为信托业的持续稳定健康发展创造了良好的法制环境，提供了法律保障。随着“一法两办法”的学习、宣传、贯彻和落实，特别是信托知识的普及，将会逐步形成诚实守信、遵纪守法的社会风尚，从而为法律法规的施行创造良好的社会环境。此外，根据信托业的改革与发展实践，有可能在适当的时候制定实施细则，增加违反信托法应承担相应的法律责任内容，提高信托法的严肃性和可操作性。而根据新的金融监管体制还会修订“两个办法”，进一步

40、制定和完善信托投资公司会计核算办法、资产负债监管指标及其监管办法、外汇信托业务经营管理办法、信托财产的登记过户制度、信托税收制度（信托业务的纳税义务人主体、缴税方式的确定、税率的确定、信托资金收益后的纳税、信托投资公司是否有代扣代缴的义务等）、合资信托投资公司管理办法等一系列法律法规，逐步建立健全信托法律法规体系。 三、信托投资公司根据公司法和信托法的基本要求将会进一步完善法人治理结构，建立现代金融企业制度管理办法明确规定设立信托投资公司，应当采取有限责任公司或者股份有限公司的形式。信托投资公司将会按照“产权清晰、权责分明、政企分开、管理科学”的现代企业制度基本要求，构建规范化的公司组织模式，

41、完善内部法人治理结构，强化一级法人制。重点工作将放在以下几个方面：一是建立健全股东会、董事会、监事会组织机构，建立健全在董事会领导下的风险管理、审计稽核、战略决策、提名、薪酬与考评等专业委员会，发挥董事会应尽的职责和作用。二是建立健全独立董事制度，保护股东利益和委托人、受益人利益。三是规范股东会、董事会、监事会的决策程序和议事规则，制定符合公司法内在要求的公司章程，加强公司章程约束、契约约束、法律约束、道德约束和风险约束，严格按照法律、法规和公司章程，持续、真实、准确、完整、及时地披露重大经营信息，逐步建立有效和明晰的制度规范，增强经营与决策的透明度，提高公司经营行为的自律性和自觉性，真正实现

42、决策、监督和执行机构各司其职、协调运转、有效制衡的公司法人治理结构。四、建立健全内部经营管理体制，严格防范和控制经营风险针对信托业务经营的特点，有关部门将会制定有别于银行、保险业的公司内部组织结构控制制度、风险管理制度、监督反馈制度和财务会计制度。信托投资公司内部组织结构要按照决策系统、执行系统、监督反馈系统相互制衡的原则来设置；资金交易要严格按照信托业务操作规程办理，资金交易额、交易策略、交易品种和市场范围要严格按授权授信办理，建立、健全资金交易会计、统计记录制度、交易损益核算制度和交易核查制度；要建立严密的财务会计控制系统，改进信托财务核算和管理方式，对委托人的资金、财产实行单户立账、分别核算、跟踪监控，做好资金运行、财务结构、赢亏动态的预警预报及应急、应变准备；建立资金经营风险、操作风险和市场风险识别、评估、控制、分散、转移和化解机制，实施全面风险管理。针对利率风险和汇率风险将会更为突出的倾向，将会特别注意加强利率风险和汇率风险管理，建立合理的产品定价机制，确定科学的收费标准，利用利率敏感性分析和期限技术加强缺口管理，尽可能将暴露的利率风险降低到最低水平。要加强对国际金融市场的分析与研究，密切关注国际汇价的变化发展趋势，尽量减少外汇资产风险，争取利用国际金融市场积极