第九章房地产金融与项目融资.doc

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1、2022年-2023年建筑工程管理行业文档 齐鲁斌创作第九章房地产金融与项目融资【考情分析】 本章所占分值适中 考试年份单项选择题多项选择题判断题计算题合计2009年3题3分1题2分1题1分5题6分2008年4题4分2题4分2题2分8题10分【内容框架】第一节 房地产资本市场第二节 公开资本市场融资第三节 银行信贷融资第四节 房地产投资信托基金第五节 房地产项目融资【内容详解】第一节房地产资本市场1.房地产市场与资本市场 关系 随着房地产价值的提高，需要金融机构提供贷款 随着信贷规模增大，金融机构为了规避风险，实施抵押贷款证券化 所需资金量增大，实现了房地产权益的证券化 房地产资本市场的组成部

2、分 私人权益融资 私人债务融资 公开权益融资 公开债务融资 私人市场融资与公开市场融资的区别 主要在于资本投资是否可以公开交易2.房地产权益融资2.1 房地产权益融资的特点 是所有者权益而非债务 资金提供方与投资者共同承担风险，报酬是项目投资所形成的可分配利润 最典型的是股票 当权益资本规模过小，资产负债率偏高，过分依赖预售收入或借款，不利于防范系统性金融风险【2006年真题】 债务融资的资金供给方与投资者共同承担投资风险，所希望获得的报酬是项目投资所形成的可分配利润。（）答疑编号501255090101：针对该题提问正确答案答案解析表述的是权益融资的特点。参见教材P2842.2 私慕股权投资

3、 概念 是对非上市公司进行的股权投资 种类 发展融资 夹层融资 基本建设权益基金 管理层收购或杠杆收购 重组和合伙制投资基金 特点 资金募集和使用绝少涉及公开市场操作，无需披露交易细节 多采取权益型投资方式，绝少涉及债权投资 一般投资于私有公司即非上市公司 比较偏向于已形成稳定现金流的成形企业，有较高的投资回报 投资期限较长，35年 流动性差，无直接交易 资金来源广泛 多采取有限合伙制，避免双重征税 投资退出渠道多样化 优缺点 私慕股权融资比上市和债务融资成本高 但在银行收紧信贷时可解决企业资金链紧张的燃眉之急3.房地产债务融资3.1 概念与特点 概念 通过举债方式融资，资金融出方不承担项目投

4、资风险， 所获得的报酬是融资协议中所规定的贷款利息和有关费用 需要还本付息，其支付利息进入财务费用，可在税前扣除 特点（四性） 短期性 可逆性负有到期还本付息的义务 负担性需要支付利息 流通性债券可在市场上转让【2009年真题】 无论是权益融资还是债务融资，资金融出方都要承担项目的投资风险。（）答疑编号501255090102：针对该题提问正确答案答案解析权益融资需要承担项目风险，债务融资不承担。参见教材P2873.2 债务融资的类型（四类） 银行信贷 按用途分为流动资金贷款和固定资产贷款 按期限分为短期贷款和中长期贷款 按贷款方式分为信用贷款、担保贷款（保证贷款、抵押贷款、质押贷款）和票据贴

5、现 商业信用 指工商企业之间相互提供的，与商品交易直接相联系的信用形式 商业作用的工具是商业票据，商业票据分为期票和汇票两种 优点是方便和及时 缺点是存在信用规模、信用方向等局限 企业债券 哪些企业可以发行债券 股份有限公司 国有独资公司 两上以上的国有企业或者其他两个以上的国有投资主体投资设立的有限责任公司 特点 企业债券由于具有较大的风险，利率通常高于国债 租赁融资 实质 转移与资产所有权有关的全部或绝大部分风险和报酬的租赁 主要应用于大型设备租赁领域 房地产领域中的应用 回租租赁或售后回租模式【2009年真题】 租赁融资在房地产领域的应用模式主要是（）。A.置业投资B.设备租赁C.售后回

6、租D.权益融资答疑编号501255090103：针对该题提问正确答案C答案解析主要是两种模式，一是回租租赁，一是售后回租。参见教材P2883.3 债务融资来源 商业银行和银行类金融机构【2006年真题】 下列房地产开发企业融资方式中，属于债务融资方式的有（）。A.发行企业债券B.向银行借入信用贷款C.房地产开发贷款D.在公开市场上发行股票E.土地储备贷款答疑编号501255090104：针对该题提问正确答案ABCE答案解析D股票属于权益融资。债务融资有四种，分别是银行信贷、商业信用、企业债券和租赁融资。参见教材P288第二节公开资本市场融资1.相关概念 资本市场 期限在一年以上的各种资金借贷和

7、证券交易 包括国债市场、股票市场、企业中长期债券市场和中长期放款市场 公开资本市场 指可公开交易的证券市场，包括股票市场和债券市场 公开资本市场融资 通过证券市场融资2.证券市场概述2.1 证券市场的分类 按证券进入市场的顺序分类 发行市场（一级市场） 交易市场（二级市场） 按有价证券的类型分类 股票市场 债券市场 基金市场 衍生证券市场2.2 证券市场的构成要素（三个方面） 证券市场参与者（五类主体） 证券发行人 证券投资者 证券市场中介机构 自律性组织（证券交易所和证券行业协会） 证券监管机构（证监会） 证券市场交易工具 政府债券 金融债券 企业债券 股票 基金 其它金融衍生证券 证券交易

8、场所 场内交易所 场外交易所（包括柜台交易市场、第三市场、第四市场等形式）2.3 证券市场的功能 筹资功能：为资金需求者筹集资金 定价功能：为资本决定价格 资本配置功能：通过证券价格引导资本流动从而实现资本合理配置3.房地产企业公开资本市场融资方式3.1 何为房地产上市公司 指房地产相关业务收入或者利润占整体比重超过50%的上市公司3.2 房地产企业的股票市场融资（四种） 首次公开发行 配发 增发 认股权证3.3 房地产企业的债券市场融资 公司债券 可转换债券 指上市公司发行的在一定期间内依据约定的条件可以转换成股份的公司债券 兼具债券和股票的特征 分离交易的可转换公司债券4.公开资本市场融资

9、中的定价问题 企业或资产估值模型 收益折现法 类比法 股票发行价格定价 累计投标方式通过询价机制 固定价格方式 竞价方式【2008年真题】 下列融资渠道中，属于公众市场债务融资形式的是（）。A.发行公司债券B.权益型房地产投资信托基金C.发行股票D.商业银行贷款答疑编号501255090105：针对该题提问正确答案A答案解析BC属于权益融资。D银行贷款属于债务融资，但不能公开交易。参见教材P296第三节银行信贷融资1.房地产开发类贷款 房地产开发投资相关贷款（三类） 房地产开发贷款开发建设阶段贷给开发商的 土地储备贷款房地产收购储备阶段贷给土地储备中心的 房地产抵押贷款房地产建成后抵押获得的贷

10、款，贷给业主的 三类贷款的共同特征 以所开发的房地产项目（土地或在建工程）或所购买的房地产作为抵押物2.房地产开发贷款（俗称开发贷）2.1 开发贷的分类 地产开发贷款 可以由政府储备中心或制授权的企业贷款 房产开发贷款 房产开发贷款可用于偿还土地购置贷款和土地开发贷款 房产开发贷款随工程建设进度分阶段拨付，且同时确保用于既定的目的 初始贷款费用和利息是开发商为使用开发贷款而付出的代价 房产开发贷款的还款资金来源，通常是销售收入或房地产抵押贷款 开发商是否可以获得抵押贷款承诺，越来越成为发放开发贷款的重要条件之一【2008年真题】 下列关于房地产开发项目建设贷款的表述中，错误的是（）。A.债权人

11、通常是商业银行B.不能用于偿还土地购置贷款C.主要担保物为在建工程及相关土地使用权D.还款资金来源通常是销售收入答疑编号501255090106：针对该题提问正确答案B答案解析建设贷款中可以用于偿还土地购置贷款（不提供土地购置贷款是我国的规定）参见教材P300【2007年真题】 建设贷款的还款资金来源，通常是销售收入或（）。A.租金收入B.土地出让收入C.长期抵押贷款D.净经营收入答疑编号501255090107：针对该题提问正确答案C答案解析房产开发贷款的还款资金来源，通常是销售收入或房地产抵押贷款参见教材P3002.2 开发贷的风险 政策风险 市场风险 经营风险投资经营失误造成实际经营成果

12、偏离期望值并最终难以归还贷款的可能 财务风险投资者运用财务杠杆，使用债务融资而导致现金收益不足以偿还债务的可能 完工风险开发项目有超支和未按期竣工的可能 抵押物估价风险银行在发放贷款之前对抵押物的估价不当而造成损失的可能性 贷款保证风险发放贷款时对保证人的错误判断而导致贷款难以归还的可能性2.3 开发贷的风险管理 必须四证齐全 自有资金不低于开发项目总投资的35% 开发项目应合法性和可行性 对成立不满3年且开发项目较少的企业审慎发放贷款，对经营管理存在问题，有不良经营记录的企业严格限制 分期发放贷款，并对资金使用情况进行监控，防止挪用 对开发企业的销售款进行监控，防止挪用 密切关注开发企业开发

13、情况 严格执行商业银行不得向房地产企业发放用于缴交土地出让金贷款的规定 对房地产开发贷款实施封闭管理3.土地储备贷款3.1 土地储备贷款的发放 借款人的条件（三条件） 是经省市人民政府批准成立的土地储备中心，或受政府委托依法从事土地收购、整理及储备工作的企业法人（政府的事业单位或是受政府委托的企业） 经工商行政管理部门核准登记的企业法人，已取得人民银行颁发的贷款证 经营管理规范、财务状况良好，具有按期偿还贷款本息的能力 土地储备项目条件（五条件） 贷款项目所在城市好 贷款项目符合城市规划和土地利用规划，并列入政府年度土地储备计划 贷款用于收购储备的土地为可出让的经营性用地 贷款项目涉及农用地时

14、，应具备农用地转用手续和征地手续 贷款须与具体地块相对应，项目增值潜力大，出让前景良好 相关规定 土地储备贷款应为担保贷款，但一般用拟储备地块的土地使用权证作为抵押 政府储备土地设定抵押权的价值，为市场评估价值扣除应当上缴政府的土地出让收益 土地储备贷款产行专款专用、封闭管理，储备土地出让收入扣除政府土地出让收益后，优先用于偿还土地储备贷款的本金和利息【2008年真题】 我国城市土地收购储备过程中的土地储备贷款，应属于担保贷款。（）答疑编号501255090108：针对该题提问正确答案答案解析土地储备贷款应为担保贷款，但一般用拟储备地块的土地使用权证作为抵押。参见教材P3033.2 土地储备贷

15、款的风险 土地储备中心自有运作资金严重不足，主要依靠银行贷款 土地出让计划不明确，还贷资金来源的时间不能与贷款期限相匹配 土地储备中心贷款抵押中法律问题带来的风险3.3 土地储备贷款的风险管理 对资本金不足，经营管理不规范的借款人，审慎发放贷款 以抵押贷款方式向土地储备机构发放，贷款额度不得超过所收购土地评估价值的70%，贷款期限最长不得超过2年 对包括该圭地的性质、权属关系等整体情况，进行认真的调查分析 实时掌握土地价值状况，避免由于土地价值虚增或其他情况而导致的贷款风险4.房地产抵押贷款4.1 概念 指借款人以其合法拥有的房地产，在不转移占有方式的前提下，向贷款人提供债务履行担保，获得贷款

16、的行为4.2 种类（三类） 个人住房抵押贷款 贷给消费者，以购买的房为抵押物 分为商业性住房抵押贷款和政策性住房抵押贷款（公积金贷款）两类 分为固定利率贷款和可调利率贷款两种，我国实行可调利率，从下年初开始按新利率 还本付息方式分为按月等额还本付息、按月递减还本付息、按月递增还本付息、期间按月付息期末还本、期间按固定还款常数还款期末一次结算等方式 抵押贷款额度上限为住房价值的80%，贷款期限最长不超过30年 构成抵押贷款一级市场 商用房地产抵押贷款 还款来源主要是商用房地产的经营净收益，受租金水平、出租率、运营成本等市场因素影响，所以风险高 贷款价值比率不超过60%，期限不超过10年 仅对已通

17、过竣工验收的商用房地产发放 在建工程抵押贷款 以房地产开发项目合法方式取得的土地使用权连同在建工程的投入资产作为抵押物 一次确定贷款额度，一次办理承包工程合同的房屋期权抵押登记，按工程形象进度和约定的贷款价值比率分次发放贷款【2009年真题】 个人住房抵押贷款采用等额还本付息方式还款时，各期还款额中包含的本金相等。（）答疑编号501255090201：针对该题提问正确答案答案解析等额还本付息,还款总数是相等的,但是本金和利息各期所占比例不同,数量也不同. 参见教材P307【2007年真题】 商业银行发放的商用房地产抵押贷款的贷款价值比通常低于个人住房抵押贷款的贷款价值比，原因主要是（）。A.商

18、用房地产风险更高B.商用房地产的收益更高C.商用房地产的价值更高D.商用房地产的增值潜力更大答疑编号501255090202：针对该题提问正确答案A答案解析商用房地产抵押贷款的还款来源主要是商用房地产的经营净收益，受租金水平、出租率、运营成本等市场因素影响，所以风险高。参见教材P3074.3 个人住房贷款的风险 操作风险对客户调查不深入，容易出现假按揭 信用风险开发商和购房者两方面的问题，主要是拖延还款或赖账不还 市场风险包括市场供求风险、市场周期风险、政策性风险、变现风险和利率风险 管理风险银行的管理能力不高，如借款人资质审查不严、手续不完整、放松贷款条件等 法律风险【2009年真题】 商业

19、银行发放个人住房抵押贷款可能面临的信用风险不包括（）。A.开发商违法预售B.借款人赖账不还C.借款人拖延还款D.房地产市场供需失衡答疑编号501255090203：针对该题提问正确答案D答案解析D属于市场风险。参见教材P308【2008年真题】 个人住房抵押贷款业务中，与房地产开发企业相关的信用风险有（）。A.恶意欺诈B.市场疲软C.项目拖期D.质量纠纷E.违法预售答疑编号501255090204：针对该题提问正确答案ACDE答案解析B属于市场风险，不属于信用风险。参见教材P308【2007年真题】 银行对个人发放在房抵押贷款时，如果对借款人资质审查不严或放松贷款条件，则会给银行带来（）。A.

20、操作风险B.法律风险C.信用风险D.管理风险答疑编号501255090205：针对该题提问正确答案D答案解析注意区分这几种风险的含义。参见教材P308【2006年真题】 银行个人住房贷款业务中发生的“假按揭”属于（）风险。A.信用 B.管理 C.法律 D.操作答疑编号501255090206：针对该题提问正确答案D答案解析参见教材P3084.4 金融机构对房地产抵押物的要求 合法设定房地产抵押权 择优选择设押的房地产 合理确定抵押率（风险小，抵押率高70%，风险大，抵押率低） 处置抵押物的渠道畅通4.5 个人住房抵押贷款的风险管理 严格遵守贷款年限、贷款价值比率方面的规定，抵押物的价值的确定，

21、以物业在该次买卖交易中的成交价格或评估价格的较低者为准 详细审查借款人的相关信息 通过各处信息判断借款人的还款能力 考核借款人还款能力 在发放贷款前应对新建房进行整体性估价【重点难点】如何考核借款人的还款能力（两个指标） 月还款额与收入比控制在50%以下 月所有债务支出与收入比控制在55%以下 房产支出与收入比（本次贷款的月还款额+月物业管理费）/月均收入 所有债务与收入比（本次贷款的月还款额+月物业管理费+其他债务月偿付额）/月均收入【2006年真题】 银行向某家庭发放了一笔月还款额为2000元的个人住房抵押贷款；该家庭所购住房的物业管理费为每月150元。从当前我国商业银行风险管理的角度来看

22、，该家庭的月均收入应不低于（）元。A.3583 B.3909C.4300 D.4778 答疑编号501255090207：针对该题提问正确答案C答案解析考核指标房产支出与收入比。本题中没有提及其它债务问题，所以不计算第二个指标。月房产支出与收入比（本次贷款的月还款额月物业管理费）/月收入=（2000+150）/月收入50%,则月收入43005.房地产抵押贷款二级市场 概念 通过购买一级市场发放的抵押贷款，将其转化为房地产抵押支持证券，并在证券市场上交易这些证券 抵押贷款业务的职能 抵押贷款产品的设计 贷款的销售或营销 贷款的管理或运作 贷款的融资 贷款风险的承担 违约或者拖欠贷款的管理 二级市

23、场发展的条件 需要有一个健全的房地产抵押贷款一级市场 还要有支撑抵押贷款二级市场发展的市场条件（三条件） 商业银行制定了有利于证券化的优惠的税收和会计法规 为证券化提供法律支持，不需要借款人同意就可以转让抵押贷款权益 有一个稳定的经济环境 二级市场上交易的抵押贷款支持证券的类型 抵押贷款支持债券 抵押贷款传递证券 抵押贷款直付债券 抵押贷款担保债务第四节房地产投资信托基金1.房地产投资信托基金概述1.1 概念 概念 通过制定信托投资计划，信托公司与投资者签订信托投资合同，通过发行信托受益凭或股票等方式受托投资者的资金，用于房地产投资或房地产抵押贷款投资，并委托或骋请专业机构和专业人员实施经营管

24、理的一种资金信托投资方式 组织形式 股份公司 信托基金 资金来源 发行股票 从金融市场融资1.2 信托基金的功能 提供了收益较高的投资工具 提高了房地产投资的流动性 为投资者有效规避风险 为房地产企业提供了直接融资渠道1.3 信托基金的特征（五大特征） 流动性好 市场价值稳定 高现金回报 有效分散风险 抵御通货膨胀2.投资信托基金分类与组织形式和结构2.1 分类 按投资业务不同分类 权益型以收益性物业的出租、经营管理和开发为主，主要收入是出租收入 抵押型为开发商和抵押贷款者提供抵押贷款服务，主要收入来源是抵押贷款利息收入 混合型同时经营上述两种业务 按信托性质分类 伞型合伙不直接拥有房地产，通

25、过一个经营合伙制企业控制房地产 多重合伙直接拥有房地产的同时，还通过经营合伙制方式拥有部分房地产【2009年真题】 按信托性质分类，房地产投资信托基金的类型有（）。A.权益型B.抵押型C.伞型合伙D.多重合伙E.混合型答疑编号501255090208：针对该题提问正确答案CD答案解析ABE是按投资业务分类。参见教材P3182.2 组织形式 契约型依据信托契约 公司型依据公司章程运作2.3 组织结构2.4 房地产估价师在其中的角色 首次发行评估所持有的房地产资产 运行过程中的评估服务是评价经营管理绩效、投资决策的基础【2008年真题】 下列关于房地产投资信托基金的表述中，正确的有（）。A.资金的

26、主要来源是发行股票和金融市场上的融资B.抵押型房地产投资信托主要以收益性物业的出租、经营和开发为主营业务C.按信托性质可以分为伞型合伙和多重合伙型房地产投资信托基金D.房地产投资信托基金的收益能够在一定程度上抵消通货膨胀E.一般委托专业机构和专业人员实施经营管理答疑编号501255090209：针对该题提问正确答案ACDE答案解析B权益型信托主要以收益性物业为主营业务。参见教材P3183.信托基金的发行流程4.信托基金风险及管理4.1 风险（三类风险）概念原因经营风险由于依托获利能力大小不同导致贷款的收益差别经理人的投资管理能力外部经济环境和投资项目的盈利能力市场风险由于信托证券价格在交易场所

27、的变化而给投资者带来的风险利率风险利率上升，会引起债权组合价值相对下降，特别是抵押债权型信托损失较大美国信托多采用浮动利率，短期贷款利率风险小4.2 风险管理 提升专业化经营水平 提升规模经营水平 吸引机构投资者参与 制定积极稳妥的经营战略 建立优秀的管理队伍第五节房地产项目融资1.房地产项目融资的概念 房地产项目使用资金的特性（三对矛盾） 资金投入的集中性和来源分散性的矛盾 资金投入量大和每笔收入来源小的矛盾 投资回收周期长和再生产过程连续的矛盾 项目融资的含义 实质是为房地产投资融通资金，以达到尽快开发、提高投资效益的目的2.房地产项目融资方案2.1 融资组织形式选择明确融资主体（两种类型

28、） 既有项目法人融资形式 由既有法人组织融资活动并承担责任和风险 拟建项目在既有法人资产和信用基础上进行，并形成增量资产 从既有法人的财务整体状况考察融资后的偿债能力 新设项目法人融资形式 由新设项目法人筹集资本金和债务资金 新设项目法人承担相应的融资责任和风险 从项目投产后的经济效益来考察偿债能力【2005年真题】 新设项目法人融资形式的特点存（）。A.项目投资由新设项目法人筹集的资本金和债务资金构成B.新设项目法人承担相应的融资责任和风险C.从项目投资后的经济效益来考察偿债能D.从既有法人的财务整体状况来考察融资后的偿债能力E.拟建项目在既有法人资产和信用基础上进行，并形成其增量资产 答疑

29、编号501255090210：针对该题提问正确答案ABC答案解析DE是既有法人融资的特点。参见教材P3242.2 资金来源选择 自有资金 信贷资金 证券市场资金 非银行金融机构资金 其他机构和个人的资金 预售或预租收入2.3 资本金筹措 资本金的规定 房地产开发项目资本金比例为35% 房地产置业投资资本金比例为购置物业时所须支付的首付款比例 资本金出资形态可以是现金，也可以是实物、土地使用权，实物必须经评估，且不超过一定的比例 新设项目法人项目 政府政策性资金 国家授权投资机构入股的资金 国内外企业入股的资金 社会团体和个人入股的资金 既有项目法人项目 项目法人可用于项目的现金 资产变现资金

30、发行股票筹集的资金 政府政策性资金 国内外企业法人入股资金 既有项目上市公司时 可公开或定向增发新股 发行公司可转换债券 其它方式 以资金或土地使用权作价入股的合作开发模式【2008年真题】 新设项目法人资本金筹措渠道不包括（）。A.政府政策性资金B.国内外企业入股的资金C.个人入股的资金D.资产变现的资金答疑编号501255090211：针对该题提问正确答案D答案解析新法人哪来的可变现的资产。参见教材P325【2006年真题】 新设项目法人的资本金筹措渠道不包括（）资金。A.政府政策性B.资产变现C.企业入股D.个人入股范围答疑编号501255090212：针对该题提问正确答案B答案解析新法

31、人哪来的可变现的资产。参见教材P3252.4 债务资金筹措 信贷融资 向银行及其他金融机构贷款 债券融资（债券偿付三种方式） 偿还，到期一次偿还本息 转期，用一种到期较晚的债券换到期较早的债券 转换，有效期内只需支付利息，可将债券转化为公司普通股2.5 预售或预租 预售预租收入可用作后续开发过程所需要的投资2.6 融资方案分析 资金来源可靠性分析 融资结构分析 资本金与债务资金的比例 融资成本分析 债务融资成本 资金筹集费 资金占用费（利息） 资本金融资成本 资金筹集费 资金占用费（按机会成本原则计算，可参照银行存款利率计算） 融资风险分析（三类风险分析） 资金供应风险 利率风险 汇率风险【2

32、008年真题】 进行融资方案分析时，属于融资结构分析的是（）。A.债务融资成本分析B.资金占用费分析C.资本金与债务资金的比例分析D.担保费分析答疑编号501255090213：针对该题提问正确答案C答案解析融资结构分析主要指融资方案中的资本金与债务资金的比例。参见教材P3273.金融机构对房地产项目贷款的审查（四方面的评价）3.1 企业资信等级评价（客户评价）评价主体 将客户分为AAA、AA、A、BBB、BB、B共六级 BBB以上的企业才能获得银行贷款3.2 贷款项目评估评价客体 项目基本情况 市场分析 财务评价指标3.3 房地产贷款担保方式评价 保证无抵押物，凭实力和信誉 银行提供的保证风

33、险最低 然后依次是省级非银行金融机构、AAA级企业、AA级企业、AA级以下企业 抵押不动产的不转移占有担保 商品房优于其他房屋 建成后的房地产优于纯粹的土地 商品住宅优于商用房地产 质押动产或权利的转移占有担保3.4 贷款综合评价计算贷款综合风险度 凡综合风险度超过60%的，为高风险贷款，一般不予发放贷款某笔贷款的综合风险度=（某笔贷款风险额/某笔贷款额）100%=信用等级系数贷款方式系数期限系数项目等级系数某笔贷款风险额=某笔贷款额信用等级系数贷款方式系数期限系数项目风险等级系数【重点难点】系数的取值规则四个方面指标及取值信用等级系数（四级） AAA 30% AA 50% A 70% BBB

34、 90% 贷款方式系数（七级） 信用贷款100% 由银行金融机构是供担保的10%-20% 由省级非银行金融机构担保的50% AA级以下企业担保的100% 用商品房抵押的50% 其他房屋及建筑物抵押的100% 其他房屋及建筑物抵押并参加保险的50% 贷款期限系数（五级） 期限在半年以内的 100% 期限半年以上不满一年的 120% 期限1年以上3年以下的 120% 期限3-5年130% 期限5年以上的140% 项目风险等级系数（四级） AAA 80% AA 70% A 60% BBB 50%【2009年真题】 在贷款综合评价中，项目风险等级分成AAA、AA、A和BBB四个风险等级。其中，AAA级

35、对应的风险系数为（）。A.50%B.60%C.70%D.80%答疑编号501255090214：针对该题提问正确答案D答案解析参见教材P331第十章物业资产管理【考情分析】 本章所占分值较少，重点突出考试年份单项选择题多项选择题判断题计算题合计2009年2题2分1题2分1题1分4题5分2008年4题4分2题4分1题2分7题10分【内容框架】第一节 物业资产管理的内涵第二节 物业管理的内容第三节 写字楼物业管理第四节 零售商业物业管理第五节 收益性物业的运营费用与财务报告【内容详解】第一节物业资产管理的内涵（四个重要概念）1.物业管理 核心工作 对房地产资产进行日常的维护与维修，并向入住的客户或

36、业主提供服务，以保障其始终处在正常的运行状态 内容 居住物业物业管理就是房地产资产管理的全部内容 收益性物业或大型非房地产公司拥有的自用物业除物业管理外，还要进行相应的资产管理和组合投资管理工作 物业管理关注的重点 租用建筑物的租户对其所使用的物业的环境感到满意，并希望继续租用本物业2.设施管理 概念 设施管理是一种新型房地产服务业务，其主要功能是通过对人和工作的协调，为某一单位或机构创造一个良好的工作环境 工作内容 传统服务集中在设施的运行管理与维护 目前已扩展到环境维护服务方面3.房地产资产管理 内含 资产管理比物业管理和设施管理范围大得多 主要内容 制定物业策略计划 持有或出售分析 检讨物业重新定位的机会 审批主要的费用支出 监控物业运行绩效 管理并评估物业企业的工作 协调物业服务企业与租户的关系 定期进行资产的投资分析和运营状况分析4.房地产组合投资管理 内含 范围最大，主要目的是保持资产的良好运行状态和市场竞争力，管理资产以实现组合投资收益的最大化，作出购置或处理的决策 主要工作