江淮汽车公司财务分析报告(参考).doc

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1、2009年度江淮汽车公司财务分析报告院系：班级：姓名：日期：一、公司基本情况介绍（一）公司概况安徽江淮汽车股份有限公司（简称“江淮汽车”），是一家集商用车、乘用车及动力总成研发、制造、销售和服务于一体的综合型汽车厂商。公司前身是创建于1964年的合肥江淮汽车制造厂。1999年9月改制为股份制企业，隶属于安徽江淮汽车集团有限公司。2001年在上海证券交易所挂牌上市，股票代码为。江淮汽车围绕“生产一代、储备一代、研制一代、构思一代”的研发思想，公司整合全球资源造世界车，紧密跟踪、同步引进国际前沿技术，持续开发在国际具有成本优势、在国内具有品质优势的高性价比产品，形成了较强竞争力的全系列产品格局，公

2、司主导产品有：6-12米客车底盘；0.5-50吨重、中、轻、微卡车；7-12座瑞风商务车（MPV）；两驱和四驱瑞鹰越野车（SRV）；C、B、A、A0级轿车。（二）行业性质江淮汽车属于汽车制造业（三）经营范围汽车底盘、齿轮箱、汽车零部件开发、制造、销售；汽车开发、制造、销售；汽车修理；新技术开发、新产品研制；本企业自产产品和技术进出口及本企业生产所需的原辅材料、仪器仪表、机械设备、零配件及技术的进出口业务（国家限定公司经营和国家禁止进出口的商品及技术除外）；技术服务、技术转让、土地租赁、房屋租赁、设备租赁、汽车租赁。（四）公司所处行业发展趋势中国汽车产业成为支撑国民经济的主流产业。2004年中国

3、发布的汽车产业政策规定，到2001年中国汽车产业要成为国民经济的支柱产业。而今，这个目标已提前实现。从2001年始，中国的汽车产量由二百万辆迅速攀升到2006年的七百二十万辆，年均增长速度高达二成四，这在全球汽车工业发展史上前所未有。中国汽车工程学会理事长张小虞认为，持续、高速的经济增长使中国汽车行业呈现出蓬勃发展良好局面。2007年以来，中国汽车工业已出现三个方面的好势头：一是全行业利税总额增幅高达百分之四十四，高出产量增幅二十个百分点；二是出口增加百分之四十四，高出进口增幅二十六个百分点；三是商用车产量增幅百分之二十六，高出乘用车增幅三个百分点。在被誉为产品年的2006年，中国的私有汽车消

4、费增幅达到40%。就全国而言，无论是小排量车还是排量在2L以上的大排量汽车，其销量增幅都在60%80%之间。2007年中国汽车生产达到888.24万辆，同比增长22.02%，成为世界第三产车大国。人们对汽车的购买欲望使我国一跃成为全球第二大新车销售市场。产销衔接情况良好，各月汽车产销率均超过90%，整个汽车产业呈现良好的发展态势。二、公司财务报表基本数据分析为了充分了解江淮汽车近几年的整体财务状况，经营成果和现金流量，从资产负债表、利润表和现金流量表中选取了2008年度至2009年度一些重要数据作为分析对象。（一）资产负债表基本数据分析本报告选取了公司2008年度、2009年度资产负债表中的一

5、些数据，并与同期同行业平均水平进行比较，详见表2-1，表2-2，表2-3。表2-1 江淮汽车资产负债表简表（20082009年度）单位：元名称江淮汽车江淮汽车类型绝对比较值相对比较值报表日期2008/12/31 2009/12/31 货币资金.00.00.00368.03%应收账款411,143,100305,216,000-105,927,100-25.76%预付货款186,069,200297,519,600111,450,40059.9%存货791,083,0001,279,845,900488,762,90061.78%流动资产合计2,386,101,3005,426,295,0003

6、,040,193,700127.41%在建工程1,004,986,100705,238,900-299,747,200-29.83%固定资产合计5,716,446,8006,001,924,400285,477,6004.99%非流动资产合计6,434,824,1006,946,863,000512,038,9007.96%资产总计8,820,925,40012,373,158,0003,552,232,60040.27%流动负债合计4,067,233,4007,168,203,0003,100,969,60076.24%非流动负债合计674,580,500.772,877,60098,297

7、,10014.57%负债合计4,741,813,9007,941,080,6003,199,266,70067.47%股东权益合计4,079,111,6004,432,077,400352,965,8008.65%负债与股东权益合计8,820,925,40012,373,158,0003,552,232,60040.27%表2-2 江淮汽车资产负债表简表与同行业比较（2008年度）单位：元名称江淮汽车汽车业平均水平类型绝对比较值相对比较值报表日期2008-12-312008-12-31货币资金.001613,723,321.95909,955,121.95129.3%应收账款411,143,1

8、00509,384,829.2798,241,729.2723.89%预付货款186,069,200245,985,287.859,916,087.832.2%存货791,083,0001,110,200,643.9319,117,643.940.34%流动资产合计2,386,101,3004434,496,417.07,117.0785.85%在建工程1,004,986,100319,571,270.73-,829.27-68.2%固定资产合计5,716,446,8001876,172,241.46-3,840,274,558-67.18%非流动资产合计6,434,824,1003,671,

9、355,629.2-,470.7-42.95%资产总计8,820,925,4008,105,852,043.9-715,073,356.1-8.11%流动负债合计4,067,233,4004,283,180,726.8215,947,326.835.31%非流动负债合计674,580,500.597,780,043.9-76,800,456.1-11.38%负债合计4,741,813,9004,880,960,763.4139,146,863.412.93%股东权益合计4,079,111,6003,224,891,280.4-854,220,319.51-20.94%负债与股东权益合计8,82

10、0,925,400.8,105,852,043.9-715,073,356.1-8.11%表2-3 江淮汽车资产负债表简表与同行业比较（2009年度）单位：元名称江淮汽车汽车行业平均水平类型绝对比较值相对比较值报表日期2009/12/31 2009/12/31 货币资金.00002,688,675,619.051,984,907,419.05282.04%应收账款305,216,000944,845,433.33533,702,333.33129.81%预付货款297,519,600502,553,638.1316,484,438.1170.09%存货1,279,845,9001,634,29

11、0,778.57843,207,778.57106.59%流动资产合计5,426,295,0007,337,958,061.94,951,856,761.9207.53%在建工程705,238,900399,765,414.29-605,220,685.71-60.22%固定资产合计6,001,924,4002,314,719,883.33-3,401,726,916.67-59.51%非流动资产合计6,946,863,0004,730,085,230.95-1,704,738,869.05-26.49%资产总计12,373,158,00012,068,043,307.143,247,117,

12、907.1436.81%流动负债合计7,168,203,0006,756,447,788.12,689,214,388.166.12%非流动负债合计772,877,600840,136,073.81165,555,573.8124.54%负债合计7,941,080,6007,596,583,864.292,854,769,964.2960.2%股东权益合计4,432,077,4004,471,459,433.33392,347,833.339.62%负债与股东权益合计12,373,158,00012,068,043,307.143,247,117,907.1436.81%通过对表2-1,2-2

13、中的指标分析可以看出，江淮汽车2009年年末的资产总额为12,373,158,000元，09年较08年资产规模增长了40.27%，可以说，企业在这08-09年都在飞速发展。08-09年总资产增长的原因是流动资产增加了。08年年末的流动资产总计为2,386,101,300元，09年年末的流动资产总计为7,168,203,000元，增长了76.24%。在负债类科目中，流动负债占绝大部分比重，长期负债比重非常小。而在流动负债中，应付账款的比重几乎达到了60%，公司很好的运用了短期负债筹资速度快、富有弹性、成本低的优点。由表2-2,表2-3可以看出企业2008年度、2009年度的资产负债表与同行业平均

14、水平的比较情况。在与同行业同期平均水平的指标值对比中可以发现，企业的各项指标都高于于同行业同期标准水平，而且较2008年末的数据，2009年末企业各项指标均有上升。企业在行业竞争中处于明显优势地位，说明企业经营效果良好，同时上升和发展的空间很大。在国民经济飞速发展的带动下，2008年第三季度以前各行各业都呈现出前所未有的发展趋势，江淮汽车自身也得到了飞速发展。（二）利润表基本数据分析在利润表中，本报告选取了公司2008年度、2009年度利润表中的一些与分析有关的重要数据，并与同期同行业平均水平进行比较，详见表2-4，表2-5，表2-6。表2-4 江淮汽车利润表简表（20082009年度）单位：

15、元名称江淮汽车江淮汽车类型绝对比较值相对比较值报表日期2008/12/31 2009/12/31 营业收入.0000.0000.000036.45%营业利润4,860,800.380,499,400.375,638,600.7727.92%营业外收入22,581,500.49,559,100.26,977,600.119.47%营业外支出4,775,100.6,455,400.1,680,300.35.19%利润总额22,667,300.423,603,100.400,935,800.1768.78%净利润57,051,400.335,686,600.278,635,200.488.39%每股

16、收益0000其中一基本每股收益400.2,600.2,200.550.%其中二稀释每股收益0.2,600.2,600.0未分配利润57,051,400.335,686,600.278,635,200.488.39%表2-5 江淮汽车利润表简表与同行业比较（2008年度）单位：元名称粤电力A汽车行业平均水平类型绝对比较值相对比较值报表日期2008-12-312008-12-31营业收入.00008,619,010,826.83-6,105,631,973.17-41.47%营业利润4,860,800.103,825,895.1298,965,095.122035.98%营业外收入22,581,5

17、00.97,951,231.7175,369,731.71333.77%营业外支出4,775,100.12,237,173.177,462,073.17156.27%利润总额22,667,300.189,539,948.78166,872,648.78736.18%净利润57,051,400.165,354,960.98108,303,560.98189.84%每股收益0.0.0.0其中一基本每股收益400.1,556.09751,156.0975289.02%其中二稀释每股收益0.1,453.65851,453.65850未分配利润57,051,400.165,354,960.98108,3

18、03,560.98189.84%表2-6 江淮汽车利润表简表与同行业比较（2009年度）单位：元名称江淮汽车汽车行业平均水平类型绝对比较值相对比较值报表日期2009/12/31 2009/12/31 营业收入.000012,251,577,573.81-2,473,065,226.19-16.8%营业利润 380,499,400586,843,954.76581,983,154.7611972.99%营业外收入49,559,100.52,287,459.5229,705,959.52131.55%营业外支出6,455,400.14,032,821.439,257,721.43193.87%利润

19、总额423,603,100.625,098,600.602,431,300.2657.71%净利润335,686,600.478,115,104.76421,063,704.76738.04%每股收益0000其中一基本每股收益2,600.2,800.2,400.600.%其中二稀释每股收益2,600.2,745.2382,745.2380未分配利润335,686,600.478,115,104.76421,063,704.76738.04%从表2-4看出，江淮汽车2008到2009年营业收入和净利润出现大幅度增长，营业收入更是增幅达400,935,800元，虽然2009年汽车行业受到钢材等原材

20、料价格上涨以及油价持续高位等不利因素影响，但江淮汽车依然实现营业收入和净利润的双增长，体现了业绩的稳定性。江淮汽车的两年的营业费用与管理费用都比较稳定，而财务费用都为负数，显示着公司存在较多的货币资金，资金力量雄厚。从表2-5，表2-6分析得出，由于全球经济危机，新竞争者及新产品的进入，同时还有新产品项目的推进和产能扩充等因素影响，虽然2008年到2009年江淮汽车营业收入远高于同行业平均水平，但是，营业利润却低于同行业平均水平，这说明江淮汽车的营业成本太大，没有完全压缩到理想水平，江淮汽车要在激烈的的市场竞争中取得优势，就需要减少成本，加大成本控制力度。（三）现金流量表基本数据分析本报告同时

21、选取了公司2008年度、2009年度现金流量表中的一些与分析有关的重要数据，并与同期同行业平均水平进行了比较，详见表2-7，表2-8，表2-9。表2-7 江淮汽车现金流量表简表（20082009年度）单位：元名称江淮汽车江淮汽车类型绝对比较值相对比较值报表日期2008/12/31 2009/12/31 经营活动现金流入小计6,554,189,90014,899,518,108,345,328,20127.33%经营活动现金流出小计5,987,047,10011,542,802,505,555,755,4092.8%经营活动产生的现金净额567,142,8003,356,715,7002,789

22、,572,900491.86%投资活动现金流入小计21,192,80053,073,20031,880,400.150.43%投资活动现金流出小计1,107,200,500677,398,700-429,801,800-38.82%投资活动产生的现金流量净额-1,086,007,70-624,325,500.461,682,200.-42.51%筹资活动现金流入小计1,218,521,700981,852,700.-236,669,000-19.42%筹资活动现金流出小计716,516,900.1,139,822,900423,306,00059.08%筹资活动产生的现金流量净额502,004

23、,800.-157,970,200.-659,975,000-131.47%现金及现金等价物净增加额-21,082,200.2,575,947,7002,597,029,900-12318.59%加_期初现金及现金等价物余额724,850,400.717,905,700.-6,944,700.-0.96%期末现金及现金等价物余额703,768,200.3,293,853,4002,590,085,200368.03%表2-8 江淮汽车现金流量表简表与同行业比较（2008年度）单位：元名称江淮汽车汽车行业平均水平类型绝对比较值相对比较报表日期2008-12-312008-12-31经营活动现金流

24、入小计6,554,189,900.8,874,467,970.732,320,278,070.7335.4%经营活动现金流出小计5,987,047,100.8,503,266,221.952,516,219,121.9542.03%经营活动产生的现金净额567,142,800.371,201,746.34-195,941,053.66-34.55%投资活动现金流入小计21,192,800.956,484,046.34935,291,246.344413.25%投资活动现金流出小计1,107,200,500.1,336,291,221.95229,090,721.9520.69%投资活动产生的现

25、金流量净额-1,086,007,700.-379,807,180.49706,200,519.51-65.03%筹资活动现金流入小计1,218,521,700.2,040,098,887.8821,577,187.867.42%筹资活动现金流出小计716,516,900.1,868,888,448.781,152,371,548.78160.83%筹资活动产生的现金流量净额502,004,800.171,210,441.46-330,794,358.54-65.89%现金及现金等价物净增加额-21,082,200.156,012,670.73177,094,870.73-840.02%加_期初

26、现金及现金等价物余额724,850,400.1,291,687,443.9566,837,043.978.2%期末现金及现金等价物余额703,768,200.1,447,700,112.2743,931,912.2105.71%表2-9 江淮汽车现金流量表简表与同行业比较（2009年度）单位：元名称江淮汽车汽车行业平均水平类型绝对比较值相对比较报表日期2009/12/31 2009/12/31 经营活动现金流入小计14,899,518,100.12,941,335,645.246,387,145,745.2497.45%经营活动现金流出小计11,542,802,500.11,616,331,1

27、38.15,629,284,038.194.02%经营活动产生的现金净额3,356,715,700.1,325,004,514.29757,861,714.29133.63%投资活动现金流入小计53,073,200.949,874,154.76928,681,354.764382.06%投资活动现金流出小计677,398,700.1,541,560,426.19434,359,926.1939.23%投资活动产生的现金流量净额-624,325,500.-591,686,271.43494,321,428.57-45.52%筹资活动现金流入小计981,852,700.2,470,307,502.

28、381,251,785,802.38102.73%筹资活动现金流出小计1,139,822,900.2,349,595,423.811,633,078,523.81227.92%筹资活动产生的现金流量净额-157,970,200.120,712,085.71-381,292,714.29-75.95%现金及现金等价物净增加额2,575,947,700.854,160,783.33875,242,983.33-4151.57%加_期初现金及现金等价物余额717,905,700.1,487,315,061.9762,464,661.9105.19%期末现金及现金等价物余额3,293,853,400.

29、2,341,475,842.861,637,707,642.86232.71%以上的数据可以看出，企业经营活动现金流量净额比2008年同期大幅增长了491.86%，这说明公司销售能力在保持稳定的前提下，大大增强，主要由于江淮汽车在2009年经营规模扩大、同时销售网点4S店增加所致。江淮汽车投资活动产生的现金流入净额在2008到2009年间增幅为负，减少461,682,200元，所以从整体趋势来看，企业投资方面的现金流入主要来自投资的收回。公司为构建和扩大生产能力，购建固定无形和长期资产支付的现金在投资活动现金流出金额中所占比重较大，另外投资所支付的现金在现金流出总额中也占有相当比例，因此两年里

30、投资活动产生的现金流量净额均为负数。筹资活动产生的现金流量净额本年较上年减少6.57亿，主要是本年取得借款减少和偿还债务增加所致。说明江淮汽车借款方式比较单一，公司可开展其他债务融资渠道并增加借款比重，以增加公司财务杠杆效用。在与同行业比较式时，可以发现各项指标均处于较高水平，企业的现金流量良好可观。三、主要财务比率分析（一） 企业获利能力分析在企业获利能力分析方面，本报告选取了江淮汽车2008年度到2009年度财务比率表中的以下重要指标进行了分析和阐述，详见表3-1，表3-2，3-3。表3-1 江淮汽车获利能力分析表（20082009年度）单位：江淮汽车江淮汽车绝对比较值相对比较值指标名称2

31、008/12/31 2009/12/31 总资产利润率0.00250.03420.03171268.%销售利润率0.00150.0210.01951300.%总资产报酬率0.00550.0390.0335609.09%权益乘数2.16242.79170.629329.1%权益报酬0.0110.09320.0822747.27%净资产收益率0.01390.07880.0649466.91%主营业务利润率0.11990.14490.02520.85%对外投资收益率-0.06960.12440.194-278.74%表3-2 江淮汽车获利能力与同行业比较分析表（2008年度）单位：江淮汽车汽车业平均

32、水平绝对比较值相对比较值指标名称2008-12-312008-12-31总资产利润率0.00250.01940.0169676.%销售利润率0.00150.00610.0046306.67%总资产报酬率0.00550.03270.0272494.55%权益乘数2.16244.60292.4405112.86%权益报酬0.011-0.2949-0.3059-2780.91%净资产收益率0.0139-0.0288-0.0427-307.19%主营业务利润率0.11990.14570.025821.52%对外投资收益率-0.06960.11280.1824-262.07%表3-3 江淮汽车获利能力与

33、同行业比较分析表（2009年度）单位：江淮汽车汽车业平均水平绝对比较值相对比较值指标名称2009/12/31 2009/12/31 总资产利润率0.03420.02390.0214856.00%销售利润率0.0210.00580.0043286.67%总资产报酬率0.0390.03550.03545.45%权益乘数2.79173.6471.484668.66%权益报酬0.09320.0018-0.0092-83.64%净资产收益率0.0788-0.0066-0.0205-147.48%主营业务利润率0.14490.16230.042435.36%对外投资收益率0.12440.08870.158

34、3-227.44%分析得出，江淮汽车在经历过2008年经济危机之后，主营业务收入增长率都有较大幅度的提高，净利润也在增长。反映企业盈利能力的指标在稳步中均有所上升，说明企业2009年度的获利能力、整体资产的获利性以及所有者投入资金的获利性都比2008年度有增强，企业的获利空间增大，投资者实际获得的报酬增多。与同行业相比，各项指标值仍然高出平均水平。在受到2008年席卷全球经济危机的影响下，全国汽车销售行情低迷，销售利润大幅缩水。某汽车公司净利润较上年甚至降低了96.34%。在此种经济大背景下，江淮汽车也不可避免。但江淮汽车在形势严峻的2009年公司仍实现了利润增长，销售利润率达到0.021%。

35、在汽车行业销售利润普遍呈现负增长的情况下，公司仍能实现将利润的小幅增长，体现了公司较强的经营能力。（二）企业偿债能力和营运能力分析企业偿债能力和营运能力分析的分析过程中，报告选取了江淮汽车2008年度到2009年度财务比率表中一些重要指标进行了分析和阐述，详见表3-4，表3-5，表3-6，表3-7，表3-8，表3-9所列数据。表3-4 江淮汽车偿债能力分析表（20082009年度）单位：江淮汽车江淮汽车绝对比较值相对比较值指标名称2008/12/31 2009/12/31 资产负债率0.53750.64170.104219.39%产权比率1.13191.74730.615454.37%流动比率

36、0.58660.75690.170329.03%速动比率0.39210.57840.186347.51%即付比率0.18760.43380.2462131.24%利息保障倍数2.3606-140.1773-142.5379-6038.21%现金流量比率0.01440.36130.34692409.03%易变现率2.38480.8692-1.5156-63.55%简化财务杠杆系数2.12550.9911-1.1344-53.37%负债经营可行性系数2.64521.1312-1.514-57.24%表3-5 江淮汽车偿债能力与同行业比较分析表（2008年度）单位：江淮汽车汽车业平均水平绝对比较值相

37、对比较值指标名称2008-12-312008-12-31资产负债率0.53750.60720.069712.97%产权比率1.13193.58152.4496216.41%流动比率0.58661.24260.656111.83%速动比率0.39210.90350.5114130.43%即付比率0.18760.51580.3282174.95%利息保障倍数2.36064.29771.937182.06%现金流量比率0.01440.23830.22391554.86%易变现率2.38482.1624-0.2224-9.33%简化财务杠杆系数2.12551.1308-0.9947-46.8%负债经营

38、可行性系数2.64522.2405-0.4047-15.3%表3-6 江淮汽车偿债能力与同行业比较分析表（2009年度）单位：江淮汽车汽车业平均水平绝对比较值相对比较值指标名称2009/12/31 2009/12/31 资产负债率0.64170.62480.087316.24%产权比率1.74732.60321.4713129.98%流动比率0.75691.360.7734131.84%速动比率0.57841.03910.647165.01%即付比率0.43380.57650.3889207.3%利息保障倍数-140.1773-518.9355-521.2961-22083.2%现金流量比率0

39、.36130.09920.0848588.89%易变现率0.86927.0994.7142197.68%简化财务杠杆系数0.99111.4105-0.715-33.64%负债经营可行性系数1.13122.82680.18166.87%由上表可以看出，2008到2009年受全球金融危机的影响，产品销售及出口数量降低，以至于流动比率由0.5866增长至0.7569，流动比率增加为销售减少、存货积压的原因所致。而同行业的流动比率保持在1.36，根据根据西方的经验，一般认为该比率保持在2左右较为合适，江淮汽车汽车的流动比率不但低于同行业水平，而且很不合理一般来说，速动比率应该维持在1:1左右较为理想。

40、而江淮汽车的速动比率为0.5784左右，远低于同行业的1.0391，说明江淮汽车没有足够的能力偿还短期债务。江淮汽车资产负债率维持在一个较低的水平0.6417。对于债权人来说，其利益保障程度较高。对企业经营者来说，企业可以通过扩大举债规模获得较多的财务杠杆收益，所以该比率可以通过债务融资以适当提高。将各项指标与同行业比较，江淮汽车较低，尤其是在流动比率，速动比率等指标上，说明江淮汽车产能过剩，短期偿债能力差，企业在激烈的竞争中处于不利地位。表3-7 江淮汽车营运能力分析表（20082009年度）单位： 江淮汽车江淮汽车绝对比较值相对比较值指标名称2008/12/31 2009/12/31 流动

41、资产周转率6.15415.1435-1.0106-16.42%存货周转率15.717916.59040.87255.55%应收账款周转率23.379638.446715.067164.45%流动资产占用率0.16240.19440.03219.7%商品存货变现能力_次数17.859619.40351.54398.64%固定资产周转率_次数3.66414.0150.35099.58%总资产周转率1.80091.89590.0955.28%销售资金率0.1620.270.10866.67%现金周转率20.613810.0518-10.562-51.24%表3-8 江淮汽车营运能力与同行业比较分析表（2008年度）单位：江淮汽车汽车行业绝对比较值相对比较值指标名称2008-12-312008-12-31流动资产周转率6.15411.9684-4.1857-68.01%存货周转率15.71796.6607-9.0572-57.62%应收账款周转率23.37969.8916-13.488-57.69%流动资产占用率0.16240.63410.4717290.46%