工程造价的计价与控制精讲班第18讲讲义.doc

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1、 工程造价的计价与控制精讲班第18讲讲义融资后财务分析 融资后分析包括项目的盈利能力分析、偿债能力分析以及财务生存能力分析，进而判断项目方案在融资条件下的合理性。融资后分析是比选融资方案，进行融资决策和投资者最终决定出资的依据。实践中，在可行性研究报告完成之后，还需要进一步深化融资后分析，才能完成最终融资决策。（1）融资后盈利能力分析融资后的盈利能力分析，包括动态分析（折现现金流量分析）和静态分析（非折现盈利能力分析）： 1. 动态分析 1）项目资本金现金流量分析 项目资本金现金流量分析，应在拟定的融资方案下，从项目资本金出资者整体的角度，确定其现金流入和现金流出，编制项目资本金现金流量表，见

2、表342.l 本表中现金流入各项与“项目投资现金流量表”完全相同。l 从项目投资主体的角度看，投资借款是现金流入，但同时借款用于项目投资，作为现金流出，两者相抵，故表中现金流出项中只有项目资本金。由于现金流入是项目全部投资所得，所以需要将借款本金偿还及借款利息支付计入现金流出。l 本表中净现金流量表示缴税和还本付息后的剩余。计算资本金财务内部收益率（%）体现了投资者整体权益的盈利能力。表342 项目资本金现金流量表 单位：万元人民币序号项 目合计计 算 期1234n1现金流入1.1营业收入1.2补贴收入1.3回收固定资产余值1.4回收流动资金2现金流出2.1项目资本金2.2借款本金偿还2.3借

3、款利息支付2.4经营成本2.5营业税金及附加2.6所得税2.7维持运营投资3净现金流量（12）计算指标： 资本金财务内部收益率（%）2）投资各方现金流量分析 应从投资各方实际收入和支出的角度，确定其现金流入和现金流出，见表343，计算投资各方的内部收益率指标。只有投资者中各方有股权之外的不对等利益分配时，投资各方的收益率才会有差异，才需要编制此表。表343 投资各方现金流量表 单位：万元人民币序号项 目合计计 算 期1234n1现金流入1.1实分利润1.2资产处置收益分配1.3租赁费收入1.4技术转让或使用收入1.5其他现金流入2现金流出2.1实缴资本2.2租赁资产支出2.3其他现金流出3净现

4、金流量（12）计算指标： 投资各方财务内部收益率（%）投资各方现金流量表中现金流入是指出资方因该项目的实施将实际获得的各种收入；现金流出是指出资方因该项目的实施将实际投入的各种支出。表中各项应注意的问题包括：（1）实分利润是指投资者由项目获取的利润。（2）资产处置收益分配是指对有明确的合营期限或合资期限的项目，在期满时对资产余值按股比或约定比例的分配。（3）租赁费收入是指出资方将自己的资产租赁给项目使用所获得的收入，此时应将资产价值作为现金流出，列为租赁资产支出科目。（4）技术转让或使用收入是指出资方将专利或专有技术转让或允许该项目使用所获得的收入。2.静态分析利润和利润分配表 形式见表344

5、 表344 利润和利润分配表 单位：万元人民币序号项 目合计计 算 期1234n1营业收入2营业税金及附加3总成本费用4补贴收入5利润总额（123+4）6弥补以前年度亏损7应纳税所得额（56）8所得税9净利润（58）10期初未分配利润11可供分配的利润（9+10）12提取法定盈余公积金13可供投资者分配的利润（1112）14应付优先股股利15提取任意盈余公积金16应付普通股股利（131415）17各投资方利润分配其中：xx方 xx方18未分配利润（13141517）19息税前利润（利润总额+利息支出）20息税折旧摊销前利润（息税前利润+折旧+摊销）（2）偿债能力分析 对筹措了债务资金的项目，偿

6、债能力考察项目能否按期偿还借款的能力。偿债能力分析主要需编制借款还本付息计划表和资产负债表。l 借款还本付息计划表编制借款还本付息计划表，主要是掌握：借款偿还期会影响利息备付率、偿债备付率的计算。利息备付率、偿债备付率指标的计算还需要根据借款还本付息计划表、利润和利润分配表与总成本费用表的有关数据计算，判断项目的偿债能力。指标计算见后文。l 资产负债表反映企业某一特定日期的财务状况。资产负债表满足等式：资产负债所有者权益l 资产由流动资产、在建工程、固定资产净值、无形及其他资产净值四项组成。其中，流动资产为货币资金、应收账款、预付账款、存货、其他之和。l 负债包括流动负债、建设投资借款和流动资

7、金借款。流动负债中的应付账款、预收账款数据可由流动资金估算表直接取得。l 所有者权益包括资本金、资本公积金、累计盈余公积金及累计未分配利润。（3）财务生存能力分析 财务计划现金流量表示国际上通用的财务报表，用于反映计算期内各年的投资活动、融资活动和经营活动所产生的现金流入、现金流出和净现金流量，分析项目是否有足够的净现金流量维持正常运营，是表示财务状况的重要财务报表。为此，财务生存能力分析亦可称为资金平衡分析。财务计划现金流量表见表345. 表345 财务计划现金流量表 单位：万元人民币序号项 目合计计 算 期1234n1.经营活动净现金流量（1.1-1.2）1.1现金流入1.1.1营业收入1

8、.1.2增值税销项税额1.1.3补贴收入1.1.4其他流入1.2现金流出1.2.1经营成本1.2.2增值税进项税额1.2.3营业税金及附加1.2.4增值税1.2.5所得税1.2.6其他流出2投资活动净现金流量（2.1-2.2）2.1现金流入2.2现金流出2.2.1建设投资2.2.2维持运营投资2.2.3流动资金2.2.4其他流出3筹资活动净现金流量（3.1-3.2）3.1现金流入3.1.1项目资本金投入3.1.2建设投资借款3.1.3流动资金借款3.1.4债券3.1.5短期借款3.1.6其他流入3.2现金流出3.2.1各种利息支出3.2.2偿还债务本金3.2.3应付利润（股利分配）3.2.4其

9、他流出4净现金流量（1+2+3）5累积盈余资金财务生存能力分析应结合偿债能力分析进行，项目的财务生存能力分析可通过以下相辅相成的两个方面进行：1）分析是否有足够的净现金流量维持正常运营考察项目计算期内各年的投资活动、融资活动和经营活动所产生的各项现金流入和流出，计算净现金流量和累积盈余资金，分析项目是否有足够的净现金流量维持正常运营。拥有足够的经营净现金流量是财务上可持续的基本条件，特别是在运营初期。一个项目不能产生足够的经营净现金流量，说明项目方案缺乏合理性，实现自身资金平衡的可能性小，有可能要靠短期融资来维持运营，有些项目可能需要政府补助来维持运营。通常运营期前期的还本付息负担较重，故应特

10、别注重运营期前期的财务生存能力分析。2）各年累计盈余资金不出现负值是财务可持续的必要条件各年累计盈余资金不出现负值是财务可持续的必要条件。在整个运营期间，允许个别年份的净现金流量出现负值，但不能容许任一年份的累积盈余资金出现负值。一旦出现负值时应适时进行短期融资，该短期融资应体现在财务计划现金流量表中，同时短期融资的利息也应纳入成本费用和其后的计算。较大的或较频繁的短期融资，有可能导致以后的累积盈余资金无法实现正值，致使项目难以持续运营。根据前面讲述的融资前分析和融资后分析，可总结得出下列表格：3-4-6 财务分析汇总编制表格基本等式关系编制要点项目投资现金流量表1.现金流入=营业收入+补贴收

11、入+回收固定资产余值+回收流动资金2.现金流出=建设投资+流动资金+经营成本+营业税金及附加+维持运营投资3.所得税前净现金流量=现金流入现金流出4.累计所得税前净现金流量5.调整所得税=EBIT所得税税率6.所得税后净现金流量=所得税前净现金流量调整所得税7.累计所得税后净现金流量属于融资前动态获利能力分析的报表，该报表排除了融资方案变化的影响，从项目投资总获利的角度，考察项目方案设计的合理性，以动态分析（折现现金流量分析）为主，静态分析（非折现盈利能力分析）为辅。根据需要可从所得税前或所得税后两个角度考察。项目投资现金流量表中所得税前分析，所得税不作为现金流出，所得税后分析是视所得税为现金

12、流出；所得税应根据息税前利润(EBIT)乘以所得税率计算，称为“调整所得税”。项目资本金现金流量表1.现金流入=营业收入+补贴收入+回收固定资产余值+回收流动资金2.现金流出=项目资本金+借款本金偿还+借款利息支付+经营成本+营业税金及附加+所得税+维持运营投资3.净现金流量=现金流入现金流出属于融资后动态获利能力分析的报表，从项目权益投资者整体的角度，考察项目给项目权益投资者带来的收益水平；其净现金流量可以表示在缴税和还本付息之后的剩余，即项目增加的净收益。投资各方财务现金流量表1.现金流入=实分利润+资产处置收益分配+租赁费收入+技术转让或使用收入+其他现金流入2.现金流出=实缴资本+租赁

13、资产支出+其他现金流出3.净现金流量=现金流入现金流出属于融资后动态获利能力分析的报表，从投资各方实际收入和支出的角度，确定其现金流入和现金流出，计算投资各方内部收益率指标。利润与利润分配表1.利润总额=营业收入营业税金及附加总成本费用+补贴收入2.净利润=利润总额所得税3.可供分配的利润=净利润+期初未分配利润4.可供投资者分配的利润=可供分配的利润提取法定盈余公积金5.未分配利润=可供投资者分配的利润应付优先股股利提取任意盈余公积金各投资方利润分配属于融资后静态获利能力分析的报表，损益栏反映项目计算期内各年的营业收入、总成本费用支出、利润总额情况；利润分配栏反映所得税及税后利润分配情况。通

14、过本表还需计算息税前利润和息税折旧摊销前利润。注意利润与利润分配表中利润的不同内涵，掌握利润分配顺序。可供分配的利润其分配顺序为：提取法定盈余公积金、支付优先股股利、提取任意盈余公积金、支付普通股股利，其余额为未分配利润。息税前利润=利润总额+利息支出；息税折旧摊销前利润=息税前利润+折旧+摊销；资产负债表资产负债表资产=负债及所有者权益1.资产=流动资产总额+在建工程+固定资产净值+无形及其他资产净值流动资产总额=货币资金+应收账款+预付账款+存货+其他2.负债及所有者权益=流动负债总额+建设投资借款+流动资金借款+所有者权益流动负债总额=短期借款+应付账款+预收账款+其他所有者权益=资本金

15、+资本公积+累计盈余公积金+累计未分配利润融资后偿债能力分析报表，考察项目能否按期偿还借款。财务计划现金流量表. 经营活动净现金流量；. 投资活动净现金流量；. 筹资活动净现金流量；. 净现金流量；. 累计盈余资金属于融资后财务生存能力分析的报表，考察项目（企业）在整个计算期内资金充裕程度，分析财务可行性，亦称为资金平衡分析。拥有足够的经营净现金流量是财务可持续的基本条件，特别是在运营初期。一个项目具有较大的静态净现金流量，说明项目方案比较合理，实现自身负债平衡的可能性大，不会过分依赖融资来维持运营；各年累计盈余资金不出现负值是财务生存的必要条件，但不能容许任一年份的累计盈余资金出现负值。提示

16、：（1）掌握各类财务报表的结构。 （2）编制要点要掌握。例题1：【2008年真题】某企业相关各年的利润总额如下表所示，若企业所得税率为33%,根据现行工业企业财务制度，该企业在第5年、第7年应缴纳所得税分别为（ ）万元。年序1234567利润总额（万元）-1000200500200300-100400累计利润（万元）-1000-800-300-100200100500 A 99、132 B99、99C 66、132 D66、99答案D解题要点：此题涉及利润总额税前补亏的问题，按照财务制度规定，企业的某一年度的亏损可以在连续5年内用税前利润弥补，5年内不足弥补的，自第6年起，只能用税后利润弥补。

17、本题中，第5年的利润总额300万元中需要弥补第1年尚余的100万元亏损，则第5年序应缴纳所得税=（300-100）33%=66万元；第7年的利润总额400万元中需要弥补第6年的亏损100万元，则第7年序的应缴纳所得税=（400-100）33%=99万元。例题2：在财务计划现金流量表中，要求哪一个项目各期都要大于0（ ） A.经营活动净现金流量 B.净现金流量 C.累计盈余资金 D.筹资活动净现金流量答案：C解题要点：该题考核现金流量表的各项目的内容。财务计划现金流量表中各年的累计盈余资金额始终要大于或等于零，否则，资金将因资金短缺而不能按计划顺利进行。例题3：【2008年真题】资产负债表中，所

18、有者权益包括（ ）。 A. 资本金 B资本公积金 C应付账款 D.固定资产净值 E累计未分配利润答案：ABE解题要点：本题主要考核资产负债表的编制。所有者权益包括资本金、资本公积金、累计盈余公积金及累计未分配利润。例题4：下列财务评价报表中，属于盈利能力分析的报表的是（ ） A.项目投资现金流量表 B.资产负债表 C.利润及利润分配表 D.项目资本金现金流量表 E.财务计划现金流量表答案：ACD解题要点：该题考核基本报表的评价内容。属于盈利能力分析的报表是融资前的项目投资现金流量表以及融资后的项目资本金现金流量表、投资各方现金流量表和利润与利润分配表；借款还本付息计划表与资产负债表属于偿债能力

19、分析的报表；财务计划现金流量表属于财务生存能力的报表。例题5：通过项目资本金现金流量表，主要计算的财务评价指标为（ ） A.项目投资财务净现值 B.项目资本金财务净现值 C.项目投资财务内部收益率 D.项目资本金财务内部收益率答案：D解题要点：该题考核关于项目资本金现金流量表中的财务评价指标。例题6：在项目投资现金流量表中，用所得税前净现金流量计算所得税后净现金流量，扣除项为（ ）。A所得税 B利润总额所得税率C息税前利润所得税率 D应纳税所得额所得税率答案：C解题要点： “方法与参数三”中，财务分析报表发生了比较大的变化，但考核重点仍会集中在现金流量表，项目投资现金流量表的编制原理与原“全部

20、投资现金流量表”相同，即为不考虑筹资方式的前提下计算整个项目的盈利水平，因此在本表中，用所得税前净现金流量计算所得税后净现金流量时，扣除项是“调整所得税”，即用息税前利润（EBIT）为基数计算的所得税，实际上就上将项目所支付的利息作为项目盈余的一部分来考虑，“调整所得税”区别于“利润与利润分配表”、“项目资本金现金流量表”和“财务计划现金流量表”中的所得税。这也是本表与“全部投资现金流量表”差异最大的地方。财务评价指标体系与方法 09版教材：新增项目资本金净利润率（ROE）；清偿能力评价变化为：利息备付率（ICR）偿债备付率（DSCR）资产负债率流动比率速动比率财务评价的主要内容包括：盈利能力

21、评价和清偿能力评价。财务评价的方法有：以现金流量表和利润表为基础的动态获利性评价和静态获利性评价、以资产负债表为基础的财务比率分析、以借款还本付息计划表和财务计划现金流量表为基础的偿债能力分析和财务生存能力分析等。（1）建设项目财务评价指标体系建设项目财务评价指标体系是按照财务评价的内容建立起来的，同时也与编制的财务评价报表密切相关。建设项目财务评价内容、评价报表、评价指标之间的关系如表3-4-7所示。表3-4-7 财务评价指标体系评价内容基本报表评价指标静态指标动态指标盈利能力分析融资前分析项目投资现金流量表项目投资回收期项目投资财务内部收益率项目投资财务净现值融资后分析项目资本金现金流量表

22、项目资本金财务内部收益率投资各方现金流量表投资各方财务内部收益率利润与利润分配表总投资收益率项目资本金净利润率偿债能力分析借款还本付息计划表偿债备付率利息备付率资产负债表资产负债率流动比率速动比率财务生存能力分析财务计划现金流量表累计盈余资金外汇平衡分析财务外汇平衡表不确定性分析盈亏平衡分析盈亏平衡产量盈亏平衡生产能力利用率敏感性分析灵敏度不确定因素的临界值风险分析概率分析NPV0的累计概率定性分析（2）建设项目财务评价方法各项财务评价指标的计算及评价标准如下表所示。表3-4-8 建设项目财务评价方法评价内容评价指标计算方法评价标准指标性质盈利能力评价财务净现值（FNPV）大于等于零时，项目可

23、行动态价值性指标财务内部收益率（FIRR）大于等于基准收益率时，项目可行动态比率性指标静态投资回收期（Pt）小于等于基准投资回收期时，项目可行静态时间性指标动态投资回收期（Pt）不大于项目寿命期，项目可行动态时间性指标总投资收益率（ROI）高于同行业参考值静态比率性指标项目资本金净利润率（ROE）清偿能力评价利息备付率（ICR）应当大于1静态比率性指标偿债备付率（DSCR）应当大于1静态比率性指标资产负债率资产负债率=负债合计/资产合计比率越低，则偿债能力越强。但是其高低还反映了项目利用负债资金的程度，因此该指标水平应适中。静态比率性指标流动比率流动比率=流动资产总额/流动负债总额一般为2：1

24、较好静态比率性指标速动比率速动比率=流动资产总额-存货/流动负债总额一般为1左右较好静态比率性指标 总投资收益率(ROI)。总投资收益率是指项目达到设计能力后正常年份的年息税前利润或营运期内年平均息税前利润(EBIT)与项目总投资（TI）的比率。其表达式为：总投资收益率高于同行业的收益率参考值，表明用总投资收益率表示的盈利能力满足要求。 项目资本金净利润率（ROE）。项目资本金净利润率是指项目达到设计能力后正常年份的年净利润或运营期内平均净利润(NP)与项目资本金(EC)的比率。其表达式为：项目资本金净利润率高于同行业的净利润率参考值，表明用项目资本金净利润率表示的盈利能力满足要求。 利息备付

25、率（ICR）。利息备付率是指项目在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映项目偿付债务利息的保障程度。应按下式计算：利息备付率应分年计算。利息备付率高，表明利息偿付的保障程度高，偿债风险小；利息备付率低于1，表示没有足够资金支付利息，偿债风险很大。 偿债备付率（DSCR）。偿债备付率是指项目在借款偿还期内，各年可用于还本付息的资金（EBITDA-TAX）与当期应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还借款本息的保障程度，应按下式计算：式中，EBITDA-息税前利润加折旧和摊销； TAX-企业所得税； PD-应还本付息的金额

26、。偿债备付率表示可用于还本付息的资金偿还借款本息的保证倍率，正常情况应当大于1，且越高越好。当指标小于1时，表示当年资金来源不足以偿付当期债务，需要通过短期借款偿付已到期的债务。例题1：已知某项目投资现金流量表如下所示，则该项目静态投资回收期为（ ）年。年份123410现金流入（万元）100100120现金流出（万元）220404050答案：解题要点：该题考核静态投资回收期的计算。静态投资回收期可根据累计净现金流量用插值法求得。其计算公式为：P t 累计净现金流量开始出现正值的年份数-1+上一年累计净现金流量的绝对值/出现正值年份的净现金流量。第5年出现正值净现金流量，故回收期p=5-1+|1

27、00+100+120-220-40-40-50|/（120-50）=4.428。例题2：已知某项目当基准收益率15时，NPV165万元；当基准收益率17时，NPV21万元。则其内部收益率所在区间是（ ）。 A.17%答案：解题要点：考核财务内部收益率FIRR的插值法，可以用图形测算明显，i在16%17%之间。例题3：下列有关财务指标的计算公式，正确的是（ ）。答案：C解题要点:该题考核财务指标的计算公式可以采用排除法。例题4：在建设项目财务评价中，反映项目盈利能力的动态比率性指标是（ ） A. ENPV B. FNPV C.EIRR D.FIRR答案：D解题要点：本题考查财务评价指标体系的分类

28、。反映项目盈利能力的指标是财务内部收益率(FIRR)、财务净现值(FNPV)、投资回收期、项目资本金净利润率以及总投资收益率等。按照不同的标准，项目财务评价指标体系也可以有不同的分类形式。按是否考虑时间价值分类，可以分为静态评价指标和动态评价指标，其中财务净现值(FNPV)和财务内部收益率(FIRR)属于动态评价指标之列。按照指标的性质分类，又可以分为时间性指标，如投资回收期；价值性指标，如财务净现值(FNPV)；比率性指标，如财务内部收益率(FIRR)。综上所述，正确答案应该是D。例题5：关于建设项目财务评价指标，下列说法正确的是（ ）A. 静态投资回收期是反映项目偿债能力的静态时间性指标B

29、. 利息备付率是反映项目偿债能力的动态时间性指标C. 财务净现值是反映项目盈利能力的动态价值性指标D. 项目资本金净利润率是反映项目盈利能力的动态比率性指标答案：C解题要点：该题考核财务评价指标反映的评价内容。财务净现值属于动态性指标，根据指标的性质，财务净现值属于价值性指标。根据评价内容，财务净现值属于反映项目盈利能力的指标。静态投资回收期反映项目的盈利能力，利息备付率属于反映项目偿债能力的静态指标，项目资本金净利润率属于反映盈利能力的静态指标。例题6：进行项目财务评价时，下列说法错误的是（ ）A. 财务内部收益率大于行业的平均投资收益率，项目可行B. 财务净现值不小于0，项目可行C. 动态

30、投资回收期小于项目的基准动态回收期，项目可行D. 动态投资回收期小于项目的基准回收期，项目可行E. 资产负债率越低，则偿债能力越强答案：A CD解题要点：该题考核财务评价能力指标的标准的理解。A 应该是基准收益率；CD应该是动态投资回收期不大于项目寿命期，项目可行。所以错误的是A CD。例题7：下列属于项目偿债能力评价指标的是（ ）A.利息备付率 B.借款偿还期 C.速动比率D.项目投资回收期 E.偿债备付率答案：ACE解题要点：该题考核财务评价指标反映的评价内容。根据建设部颁布的方法参数三的规定，项目的财务分析分为融资前分析和融资后分析。融资前只进行盈利能力分析，融资后分析包括盈利能力、偿债

31、能力和财务生存能力分析。偿债能力分析的主要指标是利息备付率和偿债备付率，另外还有资产负债率、流动比率和速动比率等辅助指标。借款偿还期不属于偿债能力的指标，只是在借款期限未定时，计算借款偿还期作为已知参数看待，项目投资回收期是盈利能力评价的静态指标。建设项目经济评价 建设项目经济评价即指项目经济费用效益分析，是按合理配置资源的原则，采用影子价格、影子汇率、社会折现率等经济评价参数，分析项目投资的经济效率和对社会福利所做出的贡献，评价项目的经济合理性。一、项目经济评价的费用效益分析的项目范围（1）经济费用效益分析与财务分析的区别表3-5-1 经济费用效益分析与财务分析的区别区别经济分析财务分析分析

32、的角度与基本出发点不同关注从利益群体各方的角度来分析项目，解决项目可持续发展的问题站在项目的层次，从项目的投资者、债权人、经营者的角度，分析项目在财务上能够生存的可能性，分析各方的实际收益和损失，分析投资或贷款的风险及收益费用和效益的含义和范围划分不同对项目所涉及的所有成员或群体的费用和效益做全面分析，考察项目所消耗的有用社会资源和对社会提供的有用产品根据项目直接发生的财务收支，计算项目的直接费用和效益所使用的价格体系不同使用影子价格体系使用预测的财务收支价格分析的内容不同通常只有盈利性分析，没有清偿能力分析通常包括盈利能力分析、清偿能力分析和财务生存能力分析等（2）需要进行经济分析的项目类别

33、某类项目依靠市场无法进行资源合理配置时，就需要进行经济费用效益分析。1. 需要进行经济费用效益分析的项目判别准则符合以下准则之一的，都需要进行经济费用效益分析：自然垄断项目;公共产品项目;具有明显外部效果的项目;对于涉及国家控制的战略性资源开发及涉及国家经济安全的项目;政府对经济活动的干预。2. 需要进行经济费用效益分析的项目类别从投资管理角度，现阶段需要进行经济费用效益分析的项目可以分为以下几类：政府预算内投资（包括国债资金）的用于关系国家安全、国土开发和市场不能有效配置资源的公益性项目和公共基础设施建设项目、保护和改善生态环境项目、重大战略性资源开发项目;政府各类专项建设基金投资的用于交通

34、运输、农林水利等基础设施、基础产业建设项目;利用国际金融组织和外国政府贷款，需要政府主权信用担保的建设项目;法律、法规规定的其他政府性资金投资的建设项目;企业投资建设的涉及国家经济安全、影响环境资源、公共利益、可能出现垄断、涉及整体布局等公共性问题，需要政府核准的建设项目。例题1：经济费用效益分析与财务分析的区别有（）财务分析主要是项目层次的微观分析经济分析中项目的费用不仅包括直接费用还包括间接费用所使用的价格体系不同经济分析不需要进行清偿能力分析经济分析的影子价格不能采用市场价格体系作为计算依据答案：ABCD解题要点:该题考核经济费用效益分析与财务分析的区别。二、建设项目经济费用和效益的识别

35、（1）建设项目经济费用和效益的内容和范围表3-5-2 建设项目经济费用和效益的内容和范围内容范围经济费用指项目耗用社会经济资源的经济价值，即按经济学原理估算出的被耗用经济资源的经济价值。包括项目实体直接承担的费用，受项目影响的利益群体支付的费用，以及整个社会承担的环境费经济效益指项目为社会创造的社会福利的经济价值，即按经济学原理估算出的社会福利的经济价值。包括项目实体直接获得的效益，受项目影响的利益群体获得的效益，以及项目可能产生的环境效益。（2）经济费用效益识别的一般原则 遵循有无对比的原则 对项目所涉及的所有成员及群体的费用和效益做全面分析 正确识别和计算正面和负面的外部效果 合理确定效益和费用的空间范围和时间跨度 根据不同情况区别对待和调整转移支付三、建设项目经济费用和效益的计算计算所遵循的原则：支付意愿原则；受偿意愿原则；机会成本原则；实际价值计算原则。表3-5-3 建设项目经济费用和效益的计算内容/方法计算方法具有市场价格的货物（或服务）的影子价格计算可外贸货物（3.5.2）出口产出的影子价格（出厂价）=离岸价（FOB）影子汇率-出口费用进口投入的影子价格（到厂价）=到岸价（CIF）影子汇率+出口费用非外贸货物（1）如果项目处于竞争性