第三章信用和信用工具(货币银行学,郭广忠.ppt

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1、第三章 信用和信用工具商品经济发展到一定阶段就产生了信用。商品经济发展到一定阶段就产生了信用。信用是借贷活动的总称，一般说来，它是信用是借贷活动的总称，一般说来，它是以偿还为前提条件的特殊的价值运动形式。以偿还为前提条件的特殊的价值运动形式。本章的主要内容：本章的主要内容：信用的形式信用的形式信用工具信用工具信用在现代经济中的作用信用在现代经济中的作用第一节 信用的产生和发展一、信用的产生一、信用的产生1 1、什么是信用？、什么是信用？原义：信任原义：信任现代意义的信用：未来偿还商品赊销或货币借贷的现代意义的信用：未来偿还商品赊销或货币借贷的一种承诺，是关于债权和债务关系的约定。借出叫一种承诺

2、，是关于债权和债务关系的约定。借出叫授信，接受叫受信，债务人依诺还债叫守信。授信，接受叫受信，债务人依诺还债叫守信。信用构成有五大要素信用构成有五大要素：信用构成有五大要素：信用的主体；信用关系；信用条件；信用信用的主体；信用关系；信用条件；信用标的；信用载体标的；信用载体信用的特征：暂时性；偿还性；收益性；信用的特征：暂时性；偿还性；收益性；风险性风险性信用关系成立的两项要素：、信任要素：信用关系成立的两项要素：、信任要素：信用要素的内容：、时间要素信用要素的内容：、时间要素信用的含义信用是一种体现特定经济关系的借贷行为，是偿还本信用是一种体现特定经济关系的借贷行为，是偿还本金和付息为条件的

3、（借贷行为）价值运动的特殊形式金和付息为条件的（借贷行为）价值运动的特殊形式第一，信用是一种特殊的借贷行为；以偿还为条件的第一，信用是一种特殊的借贷行为；以偿还为条件的借贷行为。即是以偿还本金和利息为条件。借贷行为。即是以偿还本金和利息为条件。第二，信用是价值运动的特殊形式。商品的让渡与货第二，信用是价值运动的特殊形式。商品的让渡与货币的让渡在时间与空间上并不统一，是价值作单方面币的让渡在时间与空间上并不统一，是价值作单方面转移。转移。第三、信用是一种债权债务关系第三、信用是一种债权债务关系 中国历史的上信用中国的信用传统：重视信用借贷和保人中国的信用传统：重视信用借贷和保人哲言：孙武：为将五

4、德，忠勇智信严。孔子：信则人哲言：孙武：为将五德，忠勇智信严。孔子：信则人任。言而有信。信近于义，言可复也。言必信、行必任。言而有信。信近于义，言可复也。言必信、行必果，硁硁然小人哉。果，硁硁然小人哉。信用形式：政府信用、政府赈济、官员贵族放贷（公信用形式：政府信用、政府赈济、官员贵族放贷（公廨钱）、官负民债、寺院信用、汇兑（飞钱）廨钱）、官负民债、寺院信用、汇兑（飞钱）信用及债务关系的保证：政府对契约的保护，担保联信用及债务关系的保证：政府对契约的保护，担保联坐制度、债务奴、债务犯坐制度、债务奴、债务犯2、信用的产生信用是从属于商品经济的范畴，它的产生同信用是从属于商品经济的范畴，它的产生同

5、货币的支付手段职能的发展密切相联。货币的支付手段职能的发展密切相联。第一，信用最初产生于商品流通过程中。第一，信用最初产生于商品流通过程中。第二，信用产生的社会根源是商品和货币的第二，信用产生的社会根源是商品和货币的不均衡分布。不均衡分布。第三，信用存在和发展的前提是所有制和经第三，信用存在和发展的前提是所有制和经济利益。济利益。二、信用的发展：1 1、前资本主义信用、前资本主义信用高利贷信用高利贷信用 高利贷是指通过贷放货币或实物而获取高高利贷是指通过贷放货币或实物而获取高额利息的借贷行为，是历史上最早的、最额利息的借贷行为，是历史上最早的、最古老的生息资本的形式。古老的生息资本的形式。（1

6、）定义及特点定义：人行及高法规定，高于同期贷款利定义：人行及高法规定，高于同期贷款利息息4倍以上的贷款，且不计复利。目前大体倍以上的贷款，且不计复利。目前大体为超过年息为超过年息25%的贷款。的贷款。特点：利率畸高、信用不发达或信用程度特点：利率畸高、信用不发达或信用程度太低、常与黑恶势力相勾结太低、常与黑恶势力相勾结（2）具体形式放贷人：官员及其亲属、政府、商人、黑社会放贷人：官员及其亲属、政府、商人、黑社会高利贷形式：印子钱（高利贷形式：印子钱（1天天1印）、长短钱（银钱比）印）、长短钱（银钱比）、转子钱（复利）、短票（借贷时多记）、京债、转子钱（复利）、短票（借贷时多记）、京债、营债、典

7、当（典、当、质、按、大押、小押）、捎营债、典当（典、当、质、按、大押、小押）、捎赎。赎。（3）社会影响解燃眉之急解燃眉之急长远影响：加速社会两极分化、影响中产长远影响：加速社会两极分化、影响中产阶级的形成、造成消费低下，影响政治权阶级的形成、造成消费低下，影响政治权威、造成官商不分与官员腐败、破坏政治威、造成官商不分与官员腐败、破坏政治安定和军队稳定，黑社会势力抬头、社会安定和军队稳定，黑社会势力抬头、社会丑恶现象，种族迫害（犹太人）丑恶现象，种族迫害（犹太人）（4）现实中国的高利贷现象年份合计银行钱庄典当商店合作社合 作 金库地主富农商人193810083131417243193910082

8、11132324119401001029132623819411001729113042719421001729113042719431001928103462119441002227832524194510021381327424194610022491819325194710024592019221农业部研究中心与中国农大联合调查全国全国15个省的个省的24个市县的调查：民间借贷的发生率达个市县的调查：民间借贷的发生率达95%，高利息的民间，高利息的民间借贷发生率达借贷发生率达85%。其中。其中3000元以下的民间借贷经常发生，主要为生元以下的民间借贷经常发生，主要为生活性借贷，大额借贷主

9、要为生产性借贷，有活性借贷，大额借贷主要为生产性借贷，有相当的基层村组织已介入借贷行为，其中有相当的基层村组织已介入借贷行为，其中有一部分为无息或低息，带来救济性质。一部分为无息或低息，带来救济性质。续上从借贷的利息来看，低于一般资金市场利率从借贷的利息来看，低于一般资金市场利率(1.5分分月息月息)占占36.4%，1.5-2分的月息是借贷人可以接受的，分的月息是借贷人可以接受的，占占20.5%，2-4分月利的占分月利的占18.2%，超过，超过4分占分占25%。从借贷的担保形式来看，有从借贷的担保形式来看，有16%没有借据，只是口没有借据，只是口头协议；在有借据的借贷中，有比较规范的担保的头协

10、议；在有借据的借贷中，有比较规范的担保的只占只占28.6%。从借贷的用途来看，。从借贷的用途来看，21%的借贷不知的借贷不知用途，小额生活所需借贷占用途，小额生活所需借贷占33.3%，应急之需为，应急之需为28.9%，非农业生产占，非农业生产占26.6%，农业生产借贷，农业生产借贷11%这说明民间借贷主要为生活性借贷。从借贷这说明民间借贷主要为生活性借贷。从借贷的归还来看，能够按期归还的只占的归还来看，能够按期归还的只占26.8%，延期归还的占延期归还的占58.9%，不归还的占，不归还的占14.3%；其；其中，延期归还不加息的占中，延期归还不加息的占16%，延期归还还，延期归还还要无偿帮工的占

11、要无偿帮工的占16%，延期归还加息的占，延期归还加息的占9%，延期归还并有纠纷的占，延期归还并有纠纷的占16%。从放贷的角。从放贷的角度来看，放贷人有商人、干部、乡镇企业、度来看，放贷人有商人、干部、乡镇企业、乡镇政府、村级组织等，也有专门从事借贷乡镇政府、村级组织等，也有专门从事借贷的放高利贷者；放贷利率主要取决于资金紧的放高利贷者；放贷利率主要取决于资金紧张程度和借款人的信誉程度和偿还能力，通张程度和借款人的信誉程度和偿还能力，通常对暂住者要收取较高利息，并要有当地人常对暂住者要收取较高利息，并要有当地人的担保。的担保。2、资本主义信用借贷资本借贷资本是货币资本家为了获取利息而贷借贷资本是

12、货币资本家为了获取利息而贷放给职能资本家使用的货币资本。放给职能资本家使用的货币资本。借贷资本的来源：生产经营中的闲置资本；借贷资本的来源：生产经营中的闲置资本；用于积累的剩余价值；货币储蓄等。用于积累的剩余价值；货币储蓄等。借贷资本的特点：（1 1）借贷资本是一种所有权资本。）借贷资本是一种所有权资本。（2 2）借贷资本是一种特殊的商品资本。）借贷资本是一种特殊的商品资本。（3 3）借贷资本具有特殊的运动形式。）借贷资本具有特殊的运动形式。（4 4）借贷资本有特殊的转让形式。）借贷资本有特殊的转让形式。第二节 信用形式信用形式是指借贷活动的表现方式，它是信用活动的外在表现。信用形式是指借贷活

13、动的表现方式，它是信用活动的外在表现。一、商业信用一、商业信用（一）商业信用的概念：（一）商业信用的概念：商业信用是指企业之间在销售商品时，以赊销和预付形式提供的、商业信用是指企业之间在销售商品时，以赊销和预付形式提供的、与商品交易直接相联系的一种信用形式。与商品交易直接相联系的一种信用形式。（二）商业票据：（二）商业票据：商业票据是以商业信用形式出售商品的债权人用以保证自己债权商业票据是以商业信用形式出售商品的债权人用以保证自己债权的一种书面凭证。的一种书面凭证。续上1 1、商业票据的种类：、商业票据的种类：商业票据按出票人的不同分为期票和汇票。商业票据按出票人的不同分为期票和汇票。2 2、

14、商业票据的特点：、商业票据的特点：抽象性；流动性；不可争辩性。抽象性；流动性；不可争辩性。3 3、商业票据的贴现：是指票据所有者在票据到期以前，为获取现款、商业票据的贴现：是指票据所有者在票据到期以前，为获取现款而向银行贴付一定利息的票据转让。而向银行贴付一定利息的票据转让。计算公式为：计算公式为：客户所得现金客户所得现金=票据面额（票据面额（1 1年贴现利率年贴现利率x x未到期天数未到期天数/360360天）天）（三）商业信用的局限性（）授信规模的限制即受其准备金数量（）授信规模的限制即受其准备金数量和资本周转的限制和资本周转的限制商业信用的规模以产业商业信用的规模以产业资本的规模为度资本

15、的规模为度；（）商业信用的范围；（）商业信用的范围比较狭窄（包括授受信双方的信用了解；比较狭窄（包括授受信双方的信用了解；单向性）；（）时间较短，不能提供单向性）；（）时间较短，不能提供较长期信用；（）商业信用在管理和较长期信用；（）商业信用在管理和调节上有一定的局限性调节上有一定的局限性二、银行信用：是指银行和其他金融机构以货币形式向企是指银行和其他金融机构以货币形式向企业、其他经济组织和个人提供的信用。业、其他经济组织和个人提供的信用。1 1、银行信用的特点是：、银行信用的特点是：具有广泛的接受性具有广泛的接受性具有创造信用的功能具有创造信用的功能,间接性间接性具有较强的综合性具有较强的综

16、合性2 2、银行、银行信用是我国信用制度的基础信用是我国信用制度的基础。三、国家信用：是指以国家为一方所进行的信用活动。是指以国家为一方所进行的信用活动。广义的国家信用包括国内信用和国际信用，狭义的国广义的国家信用包括国内信用和国际信用，狭义的国家信用只指国内信用。家信用只指国内信用。（一）国家信用的形式（一）国家信用的形式国库券与公债券国库券与公债券（二）国家信用的作用（二）国家信用的作用1 1、弥补财政赤字，筹集建设资金。、弥补财政赤字，筹集建设资金。2 2、调节经济运行过程。、调节经济运行过程。3 3、提高经济效益，培植后续财源。、提高经济效益，培植后续财源。（三）我国的国家信用1 1、

17、我国利用国家信用的历史、我国利用国家信用的历史19501950年，发行人民胜利折实公债。年，发行人民胜利折实公债。1954195419581958年发行国家经济建设公债。年发行国家经济建设公债。2 2、改革开放后的国家信用、改革开放后的国家信用第一阶段：第一阶段：1981198119881988年，国债期限为五年。年，国债期限为五年。特征：摊派购买；国债期限结构单一；国债市场开放特征：摊派购买；国债期限结构单一；国债市场开放后，黑市交易猖獗，国库券的形象受到影响。后，黑市交易猖獗，国库券的形象受到影响。续上第二阶段：第二阶段：1989198919931993年，国债期限为三年，国债期限为三年。

18、年。特征：国债的市场化建设处于探索阶段；二级市场发特征：国债的市场化建设处于探索阶段；二级市场发展缓慢；国债市场监管与清算制度不完善。展缓慢；国债市场监管与清算制度不完善。第三阶段：第三阶段：19941994年以后的国家信用。年以后的国家信用。19941994年，国库券的期限结构实现多样化。年，国库券的期限结构实现多样化。19951995年，国库券规范为三种：凭证式、无记名式和记年，国库券规范为三种：凭证式、无记名式和记账式。账式。19961996年是国债改革之年。年是国债改革之年。（四）国家信用与银行信用的关系1 1、国家信用有时可以动员银行信用难以动、国家信用有时可以动员银行信用难以动员的

19、资金。员的资金。2 2、国债筹集的资金比较稳定，而银行存款、国债筹集的资金比较稳定，而银行存款的稳定性则较差。的稳定性则较差。3 3、两者的利息负担不同。国债利息由纳税、两者的利息负担不同。国债利息由纳税人承担，而银行贷款的利息则由借款人承人承担，而银行贷款的利息则由借款人承担。担。四、消费信用：是指企业或金融机构向消费者个人提供是指企业或金融机构向消费者个人提供的用于购买消费品的信用。的用于购买消费品的信用。（一）消费信用的形式（一）消费信用的形式信用卡信用卡短期消费信用短期消费信用分期付款分期付款中期消费信用中期消费信用消费信贷消费信贷长期消费信用长期消费信用（二）我国的消费信用（二）我国

20、的消费信用1、银行卡：是指由商业银行（含邮政金融机构）向社是指由商业银行（含邮政金融机构）向社会发行的具有消费信用、转帐结算、会发行的具有消费信用、转帐结算、存取存取现金等全部或部分功能的信用支付工具。现金等全部或部分功能的信用支付工具。（1 1）银行卡的种类）银行卡的种类银行卡按是否具备透支功能分为：信用卡银行卡按是否具备透支功能分为：信用卡和借记卡。和借记卡。信用卡按是否向发卡银行交存备用金，又信用卡按是否向发卡银行交存备用金，又可分为贷记卡可分为贷记卡 和准贷记卡。和准贷记卡。贷记卡是指发卡银行给予持卡人一定的信用额度，持卡人可是指发卡银行给予持卡人一定的信用额度，持卡人可在信用额度内先

21、消费、后还款的信用卡。在信用额度内先消费、后还款的信用卡。准贷记卡是指持卡人须先按发卡银行的要求交存一定准贷记卡是指持卡人须先按发卡银行的要求交存一定金额的备用金，当备用金帐户金额不足支付时，可在金额的备用金，当备用金帐户金额不足支付时，可在发卡银行规定的信用额度内透支的信用卡。发卡银行规定的信用额度内透支的信用卡。借记卡不具备透支功能。借记卡主要有转帐卡（含储借记卡不具备透支功能。借记卡主要有转帐卡（含储蓄卡）、专用卡和储值卡三种。蓄卡）、专用卡和储值卡三种。（2 2）我国银行卡业务的发展过程）我国银行卡业务的发展过程2、分期付款19931993年年1111月，上海银信服务公司成立，它是我国

22、首家月，上海银信服务公司成立，它是我国首家办理个人消费品分期付款业务的消费信用服务公司。办理个人消费品分期付款业务的消费信用服务公司。近年来，分期付款主要用于购买汽车。近年来，分期付款主要用于购买汽车。3 3、消费信贷、消费信贷（1 1）个人住房贷款：是银行向借款人发放的用于购买）个人住房贷款：是银行向借款人发放的用于购买自用普通住房的贷款。自用普通住房的贷款。贷款对象为具有完全民事行为的自然人贷款对象为具有完全民事行为的自然人贷款期限最长不超过贷款期限最长不超过3030年。年。续上住房公积金贷款：住房公积金贷款：住房公积金贷款规定：贷款额度最高不超住房公积金贷款规定：贷款额度最高不超过借款家

23、庭成员退休年龄内所交纳的住房过借款家庭成员退休年龄内所交纳的住房公积金数额的两倍。公积金数额的两倍。（2 2）耐用消费品贷款：银行提供的支付借款）耐用消费品贷款：银行提供的支付借款人用于购买家用电器、汽车、家具用具等人用于购买家用电器、汽车、家具用具等的贷款。的贷款。期限一般为期限一般为3 35 5年。年。（三）消费信用的作用1 1、消费信用对生产有促进作用。、消费信用对生产有促进作用。2 2、消费信用可以调节消费，调节公众在购买消费品时、消费信用可以调节消费，调节公众在购买消费品时在时间上和支付能力上的不一致。在时间上和支付能力上的不一致。（四）我国消费信用发展的制约因素（四）我国消费信用发

24、展的制约因素1 1、经济收入低，且增幅缓慢。、经济收入低，且增幅缓慢。2 2、公众对未来预期不乐观。、公众对未来预期不乐观。3 3、个人信用体系尚未建立起来。、个人信用体系尚未建立起来。4 4、消费者消费观念陈旧。、消费者消费观念陈旧。5 5、消费信用的发展缺乏相应的法律支持。、消费信用的发展缺乏相应的法律支持。五、民间个人信用民间个人信用是指城乡居民个人之间独立民间个人信用是指城乡居民个人之间独立进行的信用活动。进行的信用活动。（一）我国民间信用的形式（一）我国民间信用的形式1 1、私人之间直接的货币借贷、私人之间直接的货币借贷2 2、私人之间通过中介人进行的货币借贷、私人之间通过中介人进行

25、的货币借贷3 3、有一定组织程序的借贷活动。如货币合、有一定组织程序的借贷活动。如货币合会、民间标会、摇会等。会、民间标会、摇会等。4 4、以实物作抵押取得贷款的、以实物作抵押取得贷款的“典当典当”（二）民间信用的特点1 1、民间信用的主客体是独立从事商品生产、民间信用的主客体是独立从事商品生产经营活动的个体、组织及一般家庭个人消经营活动的个体、组织及一般家庭个人消费者。费者。2 2、民间信用的时间一般较短，活动空间有、民间信用的时间一般较短，活动空间有限。限。3 3、民间信用的利率具有较大的弹性。、民间信用的利率具有较大的弹性。4 4、民间信用具有较大的自发性和风险性。、民间信用具有较大的自

26、发性和风险性。六国际信用本质：国际信用是资本输出的一种形式。本质：国际信用是资本输出的一种形式。国际商业信用：来料加工；补偿贸易国际商业信用：来料加工；补偿贸易国际银行信用：出口信贷（买方信贷，卖国际银行信用：出口信贷（买方信贷，卖方信贷）；进口信贷方信贷）；进口信贷政府间信用政府间信用第三节 信用工具 一、含义一、含义：信用工具是资金供需之间进行资金融通信用工具是资金供需之间进行资金融通时所签的、证明债权的各种合法凭证。时所签的、证明债权的各种合法凭证。面值、到期日、期限、利率、利息的支面值、到期日、期限、利率、利息的支付方式。付方式。二、信用工具的特点、偿还性（期限性）是指金融工具的发行者

27、或债务人按期归、偿还性（期限性）是指金融工具的发行者或债务人按期归还本金的特性金融工具一般都注明期限还本金的特性金融工具一般都注明期限、流动性是指（）金融工具可以迅速变现的能力；（）、流动性是指（）金融工具可以迅速变现的能力；（）可以在金融市场上流通转让证券的变现性包括可销能力和变可以在金融市场上流通转让证券的变现性包括可销能力和变现能力。现能力。风险性（又称安全性）是指金融工具按期不能收回本金和风险性（又称安全性）是指金融工具按期不能收回本金和利息的可能性或不确定性违约风险、市场风险、购买力风险、利息的可能性或不确定性违约风险、市场风险、购买力风险、流动性风险。流动性风险。4、收益性是指能定

28、期或不定期地为持有人带来一定的收入性、收益性是指能定期或不定期地为持有人带来一定的收入性质收益包括利息或股息收入和资本利得或损失。质收益包括利息或股息收入和资本利得或损失。三、金融工具的分类 按发行者的性质划分，金融工具可分为直接金融按发行者的性质划分，金融工具可分为直接金融工具，又称原生证券；间接金融工具，又称辅助证券工具，又称原生证券；间接金融工具，又称辅助证券（）原生证券是最后资金需求者发行的证券，（）原生证券是最后资金需求者发行的证券，除银行和非银行金融机构之外的单位发行的证券都是除银行和非银行金融机构之外的单位发行的证券都是原生证券原生证券（）辅助证券是一般由金融中介机构发行的证（）

29、辅助证券是一般由金融中介机构发行的证券一般而言，金融机构并不是资金的最后的需求者，券一般而言，金融机构并不是资金的最后的需求者，因此，其发行的证券是为了筹集资金，并用于购买原因此，其发行的证券是为了筹集资金，并用于购买原生证券生证券三、金融工具的分类 2、金融工具按偿还期限，可分为长期金融、金融工具按偿还期限，可分为长期金融工具和短期金融工具和不定期信用工具。工具和短期金融工具和不定期信用工具。短期金融工具短期金融工具：商业票据：商业票据 银行票据银行票据 支票支票 信用证信用证 旅行支票旅行支票三、金融工具的分类长期金融工具长期金融工具：是公共有价证券。：是公共有价证券。种类种类 股票股票

30、债券债券三、金融工具的分类不定期信用工具不定期信用工具：银行券：银行券银行券是银行发行的一种信用货币，早期银行券是银行发行的一种信用货币，早期的银行券是在的银行券是在商业票据流通的基础上产生商业票据流通的基础上产生的的。银行券的特点是：银行券的特点是：没有固定的支付日期；票面额是固定的整没有固定的支付日期；票面额是固定的整数；信用基础比较稳固；流通面广。数；信用基础比较稳固；流通面广。银行券与纸币的区别：1、银行券是从货币作为支付手段的职能中、银行券是从货币作为支付手段的职能中产生的，是由银行通过票据贴现等信用方产生的，是由银行通过票据贴现等信用方式发行的；纸币是从货币作为流通手段的式发行的；

31、纸币是从货币作为流通手段的职能中产生的，是国家强制发行的。职能中产生的，是国家强制发行的。2、银行券是为了代替流通中的商业票据，、银行券是为了代替流通中的商业票据，为适应商品交易的需要而发行的；纸币是为适应商品交易的需要而发行的；纸币是为了弥补财政赤字而发行的。为了弥补财政赤字而发行的。3、典型的银行券可以兑现，纸币不能兑现。、典型的银行券可以兑现，纸币不能兑现。三、金融工具的分类3、按传统与创新划分：传统金融工具与创、按传统与创新划分：传统金融工具与创新金融工具新金融工具传统金融工具传统金融工具（1）债券：（）债券：（2）、股票）、股票（3）票据）票据 创新金融工具创新金融工具 远期、期货、

32、期权、互换等远期、期货、期权、互换等创新金融工具（）可变利率存单（）可变利率存单 （）可变利率抵押贷款（）可变利率抵押贷款（）远期利率协议（）远期利率协议（4）金融远期合约）金融远期合约（5）金融期货与期权合约）金融期货与期权合约 （）利率互换和货币调换（掉换）等（）利率互换和货币调换（掉换）等 就具体的创新来讲：1、避免防范风险的创新：、避免防范风险的创新：金融业和企业为了防备利率汇率风险所进金融业和企业为了防备利率汇率风险所进行的金融创新活动。行的金融创新活动。金融远期合约金融远期合约金融期货金融期货金融期权金融期权互换互换金融远期合约合约双方预定未来某一日期按预定的价格合约双方预定未来某

33、一日期按预定的价格买卖约定数量的相关资产。一般不在规范买卖约定数量的相关资产。一般不在规范的交易所内进行，主要有货币远期和利率的交易所内进行，主要有货币远期和利率远期。交易的数量一般较小，数量可协商远期。交易的数量一般较小，数量可协商确定，非标准化的合约确定，非标准化的合约,违约风险大。远期违约风险大。远期利率协议、远期外汇交易、远期黄金交易利率协议、远期外汇交易、远期黄金交易等。等。金融期货金融期货是一份双方签署的在将来某一时金融期货是一份双方签署的在将来某一时间按约定的条件（包括价格、交割地点、间按约定的条件（包括价格、交割地点、交割方式）买进、卖出一定数量的某种金交割方式）买进、卖出一定

34、数量的某种金融商品的合约融商品的合约金融期货包括以下几种：利率期货；股票金融期货包括以下几种：利率期货；股票指数期货；国债期货；外债期货指数期货；国债期货；外债期货金融期货的交易规则：实行保证金交易金融期货的交易规则：实行保证金交易（初始保证金、维持保证金）（初始保证金、维持保证金）期货与远期合同的异同1、标准化程度不同。远期交易遵循、标准化程度不同。远期交易遵循“契约自由契约自由”的的原则；期货是标准化的原则；期货是标准化的2、交易场所不同。、交易场所不同。3、违约风险不同。远期以双方的信誉为担保；期货、违约风险不同。远期以双方的信誉为担保；期货实行保证金制度。实行保证金制度。4、价格确定方

35、式不同。、价格确定方式不同。5、履约方式不同。实物交割与平仓。、履约方式不同。实物交割与平仓。6.合约双方关系不同。远期双方签约前必须充分了解；合约双方关系不同。远期双方签约前必须充分了解；期货双方则不知对方是谁。期货双方则不知对方是谁。7.结算方式不同结算方式不同。期权合约期权合约：指交易双方签定协议，约定在规定的期限期权合约：指交易双方签定协议，约定在规定的期限内按双方约定的价格买进或卖出一定数量的某种证券内按双方约定的价格买进或卖出一定数量的某种证券的权利的合约。的权利的合约。期权价格或期权费：是合约的购买者为了取得期权必期权价格或期权费：是合约的购买者为了取得期权必须向期权的出卖者支付

36、一定金额。须向期权的出卖者支付一定金额。分类：根据选择买或卖的权利不同，可分为看涨期权分类：根据选择买或卖的权利不同，可分为看涨期权或看跌期权。买权或卖权；按照有效期划分为美式期或看跌期权。买权或卖权；按照有效期划分为美式期权和欧式期权。按照标的不同分为外汇、利率、股票、权和欧式期权。按照标的不同分为外汇、利率、股票、指数期权。指数期权。期货与期权的区别：期货与期权的区别：1、权利与义务方面：期货合约的双方都被、权利与义务方面：期货合约的双方都被赋于相应的权利和义务，期货的空方甚至赋于相应的权利和义务，期货的空方甚至还拥有在交割月选择在哪一天交割的权利；还拥有在交割月选择在哪一天交割的权利；而

37、期权的卖方则没有任何权利，特别是美而期权的卖方则没有任何权利，特别是美式期权买方可以在约定期限内的任何时间式期权买方可以在约定期限内的任何时间执行期权。执行期权。2、标准化方面：期货合约都是标准化的，、标准化方面：期货合约都是标准化的，在交易所内进行交易；而期权合约则不一在交易所内进行交易；而期权合约则不一定，在美国，场外交易的现货期权是非标定，在美国，场外交易的现货期权是非标准化。准化。续上3.盈亏风险方面：期货交易的双方承担的盈亏风险都盈亏风险方面：期货交易的双方承担的盈亏风险都是无限的；而期是无限的；而期权交易的卖方的盈亏风险都是无限的。权交易的卖方的盈亏风险都是无限的。4.保证金方面：

38、期货交易的双方都必须交纳保证金；保证金方面：期货交易的双方都必须交纳保证金；而期权交易的卖方须交纳保证金。而期权交易的卖方须交纳保证金。5.买卖匹配方面：期货交易的买卖双方到期必须买卖买卖匹配方面：期货交易的买卖双方到期必须买卖标的资产；而期标的资产；而期权交易的卖方则根据买方的意愿。权交易的卖方则根据买方的意愿。6.套期保值方面：应用期货进行套期保值时，在把不套期保值方面：应用期货进行套期保值时，在把不利的风险转移出去的同时，也把获利的机会转移出去；利的风险转移出去的同时，也把获利的机会转移出去；期权则是只把风险转移出去，把获利的机会留给自己。期权则是只把风险转移出去，把获利的机会留给自己。

39、互换利率互换是指交易双方，按商定的条件将利率互换是指交易双方，按商定的条件将双方同一种货币而利率不同的债务，进行双方同一种货币而利率不同的债务，进行对各方在利率上有利的交换，其目的在于对各方在利率上有利的交换，其目的在于改善双方的资产负债结构，降低资金成本改善双方的资产负债结构，降低资金成本和利率风险；和利率风险；货币互换是指有互补需要的双方按照协议货币互换是指有互补需要的双方按照协议的安排将不同种的货币债务或投资进行互的安排将不同种的货币债务或投资进行互利的交换。利的交换。利率互换例：利率互换：两个单独的借款人，从两例：利率互换：两个单独的借款人，从两个不同的贷款机构借取了同一种货币的同个不

40、同的贷款机构借取了同一种货币的同等数额，同样期限的贷款，双方商定互相等数额，同样期限的贷款，双方商定互相为对方支付贷款的利息。为对方支付贷款的利息。例甲公司甲公司 固定利率固定利率 14%浮动利率浮动利率 12%乙公司乙公司 17%13%甲公司想借进浮动利率贷款，乙公司想借进固定利率贷款。甲公甲公司想借进浮动利率贷款，乙公司想借进固定利率贷款。甲公司实际借进司实际借进14%的固定利率贷款的固定利率贷款$100万；乙公司以万；乙公司以13%的浮动利率的浮动利率借进借进$100万。双方商定，由乙公司承担甲公司贷款利息的万。双方商定，由乙公司承担甲公司贷款利息的3%，然，然后双方交换利息支付的义务。

41、即甲公司支付乙公司的浮动利息，后双方交换利息支付的义务。即甲公司支付乙公司的浮动利息，乙公司支付甲公司的固定利息。乙公司支付甲公司的固定利息。甲实际支付利息为：甲实际支付利息为：14%-3%=11%相当于以相当于以11%借进浮动利率贷款。借进浮动利率贷款。乙实际支付利息为：乙实际支付利息为：13%+3%=16%相当于以相当于以16%借进固定利率贷款。借进固定利率贷款。2、技术创新：银行等金融机构利用现代技术，向公众和企业提供成银行等金融机构利用现代技术，向公众和企业提供成本低、有利可图的新兴全面的金融服务本低、有利可图的新兴全面的金融服务（）银行信用卡的多功能化；（）银行信用卡的多功能化；（）

42、现金管理账户年由美国的大金融公司（）现金管理账户年由美国的大金融公司梅里尔林奇公司首创由于电子技术的发展，西方梅里尔林奇公司首创由于电子技术的发展，西方国家的一些金融机构把存款账户与其他账户合并，为国家的一些金融机构把存款账户与其他账户合并，为客户的一系列交易支付自动提供多种服务这种账户客户的一系列交易支付自动提供多种服务这种账户在美国被称为现金管理账户；在美国被称为现金管理账户；续上（）（）NIFS即票据发行便利市场这是一种中期约束性承诺的发行即票据发行便利市场这是一种中期约束性承诺的发行技术，借款人以自己的名义发行短期票据，包销银行有义务购买技术，借款人以自己的名义发行短期票据，包销银行有

43、义务购买借款人不能售出的票据或为其提供备用贷款时间为借款人不能售出的票据或为其提供备用贷款时间为57年，连年，连续发行短期票据，期限续发行短期票据，期限7天天1年不等，一般为年不等，一般为3或或6个月。实际上个月。实际上是用短期票据借取了中期信贷。是用短期票据借取了中期信贷。优越性：把传统的欧洲银行贷款的风险由一家机构承担，转变为优越性：把传统的欧洲银行贷款的风险由一家机构承担，转变为多家机构分担。多家机构分担。借款人借款人-承购银行承购银行-其他投资人其他投资人投资人只承担短期风险，即到期无力偿还的风险。承购银行承担投资人只承担短期风险，即到期无力偿还的风险。承购银行承担中长期风险。中长期风

44、险。规避金融管制和竞争资金来源的创新（）（）s即可转让大额存单即可转让大额存单特点：不记名，可流通；有存款起点限制，特点：不记名，可流通；有存款起点限制，最小票面最小票面10万美元；不能提前提取，可以万美元；不能提前提取，可以在二级市场转让；利率可固定可流动。在二级市场转让；利率可固定可流动。规避金融管制和竞争资金来源的创新（）即可转让支付命令帐户，美（）即可转让支付命令帐户，美国不准储蓄帐户使用支票，为规避限制而国不准储蓄帐户使用支票，为规避限制而出现出现NOW，可付息，可以开出有支票作用，可付息，可以开出有支票作用但无支票名称的可转让支付命令。但无支票名称的可转让支付命令。规避金融管制和竞

45、争资金来源的创新（）即自动转帐制度（）即自动转帐制度，美国不准，美国不准对活期存款付息，客户开两个帐户即储蓄对活期存款付息，客户开两个帐户即储蓄和活期存款帐户，支票帐户的余额为和活期存款帐户，支票帐户的余额为1元元规避金融管制和竞争资金来源的创新（）货币市场互助基金（）货币市场互助基金，美，美国对定期存款利息有上限，银行为了资金国对定期存款利息有上限，银行为了资金来源在来源在70年代创立年代创立MMMF。基金吸收小额。基金吸收小额投资，在货币市场投资基金每单位在投资，在货币市场投资基金每单位在500-1000美元之间，基金不是存款收益是利润，美元之间，基金不是存款收益是利润，不受利率限制，同时

46、还允许帐户所有者可不受利率限制，同时还允许帐户所有者可签发金额不低于签发金额不低于500美元的支票。美元的支票。小结信用是以偿还为前提条件的借贷行为，是在商品货币信用是以偿还为前提条件的借贷行为，是在商品货币经济发展到一定阶段，在货币的支付手段职能形成之经济发展到一定阶段，在货币的支付手段职能形成之后才出现的后才出现的信用的古老形式是高利贷。高利贷不适应资本主义的信用的古老形式是高利贷。高利贷不适应资本主义的生产发展的需要而被现代信用形式所取代。生产发展的需要而被现代信用形式所取代。现代信用形式主要有：商业信用、银行信用、国家信现代信用形式主要有：商业信用、银行信用、国家信用、消费信用与国际信

47、用。商业信用是现代信用的基用、消费信用与国际信用。商业信用是现代信用的基础，而银行信用是现代信用的主要形式础，而银行信用是现代信用的主要形式续上商业信用的工具称为商业票据。商业本票商业信用的工具称为商业票据。商业本票与商业汇票有三个区别。与商业汇票有三个区别。银行信用的工具称为银行票据，银行本票、银行信用的工具称为银行票据，银行本票、支票和银行汇票是银行信用最常用的工具。支票和银行汇票是银行信用最常用的工具。信用对经济发展有巨大的推动作用，能提信用对经济发展有巨大的推动作用，能提高资金的使用效率，节约现金流通，加快高资金的使用效率，节约现金流通，加快资本集中，调节经济结构。资本集中，调节经济结构。复习思考题1、高利贷信用的利率为什么特别高、高利贷信用的利率为什么特别高?2、商业本票与商业汇票的区别？、商业本票与商业汇票的区别？3、银行信用为什么会取代商业信用，成为现、银行信用为什么会取代商业信用，成为现代信用的主要形式？代信用的主要形式？4、信用有什么作用？、信用有什么作用？