聚乳酸纤维公司流动资金管理分析.docx

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1、泓域/聚乳酸纤维公司流动资金管理分析聚乳酸纤维公司流动资金管理分析xx有限责任公司目录一、 公司概况3公司合并资产负债表主要数据3公司合并利润表主要数据3二、 存货管理决策4三、 存货概述6四、 流动资金的概念7五、 营运资金的特点8六、 项目基本情况10七、 投资计划方案12建设投资估算表14建设期利息估算表15流动资金估算表16总投资及构成一览表18项目投资计划与资金筹措一览表19八、 项目经济效益20营业收入、税金及附加和增值税估算表20综合总成本费用估算表22利润及利润分配表24项目投资现金流量表26借款还本付息计划表28一、 公司概况（一）公司基本信息1、公司名称：xx有限责任公司2

2、、法定代表人：方xx3、注册资本：790万元4、统一社会信用代码：xxxxxxxxxxxxx5、登记机关：xxx市场监督管理局6、成立日期：2013-8-47、营业期限：2013-8-4至无固定期限8、注册地址：xx市xx区xx（二）公司主要财务数据公司合并资产负债表主要数据项目2020年12月2019年12月2018年12月资产总额6890.755512.605168.06负债总额2641.382113.101981.04股东权益合计4249.373399.503187.03公司合并利润表主要数据项目2020年度2019年度2018年度营业收入24274.2919419.4318205.72

3、营业利润5258.324206.663943.74利润总额4545.243636.193408.93净利润3408.932658.972454.43归属于母公司所有者的净利润3408.932658.972454.43二、 存货管理决策按照存货管理的目的，需要制定合理的进货批量和进货时间，使存货的总成本最低。这个批量就是经济订货量或经济批量。有了经济订货量，就可以很容易得出最适宜的进货时间。影响存货总成本的因素很多，为了解决比较复杂的问题，有必要简化或舍弃一些变量，先研究解决简单的问题，然后再扩展到复杂的问题。这需要设立一些假设，在此基础上建立经济订货量的基本模型。（一）经济订货量基本模型经济订

4、货量基本模型需要设立的假设条件是：（1）企业能够及时补充存货，即需要订货时便可立即取得存货；（2）能集中到货，而不是陆续入库；（3）不允许缺货，即无缺货成本，这是因为良好的存货管理本来就不应该出现缺货成本；（4）需要量确定且能确定；（5）存货单价不变，不考虑现金折扣（6）企业现金充足，不会因现金短缺而影响进货；（7）所需存货市场供应充足，不会因买不到需要的存货而影响其他。（二）基本模型的扩展1.存货陆续到货和使用在建立基本模型时，一般假设存货二次全部到货，但事实上，各批存货可能陆续到货，使存货陆续增加。特别是产成品入库和在产品转移，几乎总是陆续供应和陆续耗用的。2.保险储备量上面都假定存货的供

5、需是稳定的并且是确切的，但事实上，每日需求量可能是变化的，交货时间也可能是变化的。若对存货的需求大增或存货的供应延迟，就会发生缺货或供货中断。为避免发生此类情况给企业造成不必要的损失，因此就需要多储备一些存货以备应急，这部分存货被称为保险储备量或安全存量。通常保险储备量在企业正常的生产经营中是不会被动用的，仅当企业存货使用过量或送货延迟时才动用。设立保险储备量会使存货的平均储备增大而使储备成本升高，因此我们就要找出合理的保险储备量，以使缺货或供应中断的损失和储备成本之和最小。三、 存货概述存货是指企业在生产经营过程中为销售或者耗用而储备的各种资产。工业企业的存货包括原料、辅助材料、燃料、包装物

6、、低值易耗品、在产品、自制半成品、外购商品；产成品等。商业企业的存货包括商品和非商品物资。（一）存货的特点存货是企业流动资产的重要组成部分，是随着企业生产经营过程的连续进行而循环周转的，它具有以下特点：（1）流动性。存货作为流动资产分别表现为原材料存货、在产品存货、产成品存货等各种不同的占有形态。它既是依次不断地从一个阶段过渡到另一个阶段，又是同时在空间上并列地处在循环的各个不同阶段上，存货的流动性很强。（2）周转期较短。存货的周转期短，通常是在一年内或者在超过一年的一个营业周期内，在生产和销售中耗用，其价值在销售后一次收回。存货的周转期在一年或超过一年的一个营业周期内。（二）存货管理的目标存

7、货管理的目标就是以最少资金占用和最低的存货成本来保证企业生产经营的正常进行，实现企业经营管理的目标，获得最大经济效益。四、 流动资金的概念流动（营运）资金是指在企业生产经营活动中占用在流动资产上的资金。流动（营运）资金有广义和狭义之分，广义的营运资金是指一个企业流动资产的总额；狭义的营运资金是指流动资产减流动负债后的余额。营运资金的管理既包括流动资产的管理，也包括流动负债的管理。本书采用的是狭义营运资金的概念。从会计角度看，营运资金是指流动资产和流动负债的差额。它反映企业短期债务的偿还能力。从财务管理角度看，则营运资金反映的是流动资产和流动负债关系的总和，是对企业所有短期性财务活动的统称，并且

8、它与诸多财务指标密切相关，是整体财务结构的组成部分。所谓流动资产，是指可以在1年内或长于1年的一个营业周期内变现的资产。按照流动资产的变现速度（速度越快，流动性越高，反之亦然）划分，流动性最高的资产属货币资金；其次是短期投资；再次是应收账款；最后是存货。同样地，流动负债是指需要在1年或者超过1年的一个营业周期内偿还的债务。又称短期融资，主要包括以下几类项目：短期借款、应付账款、应付工资、应交税金及应付利润（股利）等。五、 营运资金的特点企业营运资金管理十分复杂，这是由营运资金自身特点决定的，其特点主要包括：（一）营运资金的周转具有短期性企业占用在流动资产上的资金，周转一次所需时间较短。通常会在

9、1年或一个经营周期内收回，对企业影响的时间比较短。根据这一特点，营运资金可以用商业信用、银行短期借款等短期筹资方式来加以解决。（二）营运资金的实物形态具有易变现性短期投资、应收账款、存货等流动资产一般具有较强的变现能力，如果遇到意外情况，企业出现资金周转不灵、现金短缺时，便可迅速变卖这些资产，以获取现金，帮助企业渡过难关。（三）营运资金的数量具有波动性流动资产的数量会随企业内外条件的变化而变化，时高时低，波动很大。季节性企业如此；非季节性企业也如此。随着流动资产数量的变动，流动负债的数量也会相应发生变化。（四）营运资金的实物形态具有变动性企业营运资金的实物形态往往是随着企业生产经营活动的变动而

10、变动，一般在现金、材料、在产品、产成品、应收账款与现金之间顺序转化。企业筹集的资金，一般都以现金的形式存在；为了保证生产经营的正常进行，必须拿出一部分现金去采购材料，这样，有一部分现金转化为材料；材料投入生产后，当产品尚未最后完工脱离加工过程以前，便形成在产品和自制半成品；当产品被加工完成后，就成为准备出售的产成品；产成品经过出售等方式可直接获得现金，有的则因赊销而形成应收账款；经过一段时间，应收账款通过收现又转化为现金。（五）营运资金的来源具有灵活多样性企业筹集营运资金的来源渠道和方式是多种多样的，通常有：银行短期借款、短期融资券、商业信用、应缴税金、应缴利润、应付工资、应付费用、预收货款、

11、应计款项、预提款项及各类直接借款，从一般的商业信用到国家信用、不人信用和贸易信用等，其期限也是长短不一的。正是由于上述特点决定了营运资金的灵活性与复杂性。对其实施的管理决不能是一种盲目的管理活动，应该是在一系列科学、合理的理念的指导下有序进行的。六、 项目基本情况（一）项目投资人xx有限责任公司（二）建设地点本期项目选址位于xxx（待定）。（三）项目选址本期项目选址位于xxx（待定），占地面积约51.00亩。（四）项目实施进度本期项目建设期限规划24个月。（五）投资估算本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资18694.76万元，其中：建设投资14558.

12、67万元，占项目总投资的77.88%；建设期利息373.64万元，占项目总投资的2.00%；流动资金3762.45万元，占项目总投资的20.13%。（六）资金筹措项目总投资18694.76万元，根据资金筹措方案，xx有限责任公司计划自筹资金（资本金）11069.42万元。根据谨慎财务测算，本期工程项目申请银行借款总额7625.34万元。（七）经济评价1、项目达产年预期营业收入（SP）：39300.00万元。2、年综合总成本费用（TC）：33275.10万元。3、项目达产年净利润（NP）：4387.49万元。4、财务内部收益率（FIRR）：15.35%。5、全部投资回收期（Pt）：6.69年（含

13、建设期24个月）。6、达产年盈亏平衡点（BEP）：18803.99万元（产值）。（八）主要经济技术指标主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积34000.00约51.00亩1.1总建筑面积53687.30容积率1.581.2基底面积21420.00建筑系数63.00%1.3投资强度万元/亩269.532总投资万元18694.762.1建设投资万元14558.672.1.1工程费用万元12158.882.1.2工程建设其他费用万元2055.962.1.3预备费万元343.832.2建设期利息万元373.642.3流动资金万元3762.453资金筹措万元18694.763.1自筹资金万元1

14、1069.423.2银行贷款万元7625.344营业收入万元39300.00正常运营年份5总成本费用万元33275.106利润总额万元5849.997净利润万元4387.498所得税万元1462.509增值税万元1457.5810税金及附加万元174.9111纳税总额万元3094.9912工业增加值万元10836.4913盈亏平衡点万元18803.99产值14回收期年6.69含建设期24个月15财务内部收益率15.35%所得税后16财务净现值万元226.50所得税后七、 投资计划方案（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目

15、经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。本期项目建设投资14558.67万元，包括：工程费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（三）工程费用工程费用包括建筑工程费、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准

16、备费、其他前期工作费用，合计12158.88万元。1、建筑工程费估算根据估算，本期项目建筑工程费为6840.64万元。2、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为4977.03万元。3、安装工程费估算本期项目安装工程费为341.21万元。（四）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为2055.96万元。（五）预备费本期项目预备费为343.83万元。建设投资估算表单位：万元序号项目建筑工程设备购置安装工程其他费用合计1工程费用6

17、840.644977.03341.2112158.881.1建筑工程费6840.646840.641.2设备购置费4977.034977.031.3安装工程费341.21341.212其他费用2055.962055.962.1土地出让金1186.031186.033预备费343.83343.833.1基本预备费160.87160.873.2涨价预备费182.96182.964投资合计14558.67（六）建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为24个月，其中申请银行贷款7625.34万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息373.64万元。建设期利息估算表单位：万元序号项目合计第1年第2年

18、1借款1.1建设期利息373.6493.41280.231.1.1期初借款余额3812.671.1.2当期借款7625.343812.673812.671.1.3当期应计利息373.6493.41280.231.1.4期末借款余额3812.677625.341.2其他融资费用1.3小计373.6493.41280.232债券2.1建设期利息2.1.1期初债务余额2.1.2当期债务金额2.1.3当期应计利息2.1.4期末债务余额2.2其他融资费用2.3小计3合计373.6493.41280.23（七）流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营

19、费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为3762.45万元。流动资金估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1流动资产0.0018116.9720705.1025881.381.1应收账款0.008152.639317.3011646.621.2存货0.006340.947246.789058.481.2.1原辅材料0.001902.282174.032717.541.2.2

20、燃料动力0.0095.12108.70135.881.2.3在产品0.002916.833333.524166.901.2.4产成品0.001426.711630.532038.161.3现金0.001449.361656.412070.511.4预付账款0.002174.042484.623105.772流动负债0.0015483.2517695.1422118.932.1应付账款0.005573.976370.257962.812.2预收账款0.009909.2811324.9014156.123流动资金0.002633.713009.963762.454流动资金增加0.002633.71

21、376.25752.495铺底流动资金0.005435.096211.537764.41（八）项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资18694.76万元，其中：建设投资14558.67万元，占项目总投资的77.88%；建设期利息373.64万元，占项目总投资的2.00%；流动资金3762.45万元，占项目总投资的20.13%。总投资及构成一览表单位：万元序号项目指标占总投资比例1总投资18694.76100.00%1.1建设投资14558.6777.88%1.1.1工程费用12158.8865.04%1.1.1.1建筑工程费6840.6436.

22、59%1.1.1.2设备购置费4977.0326.62%1.1.1.3安装工程费341.211.83%1.1.2工程建设其他费用2055.9611.00%1.1.2.1土地出让金1186.036.34%1.1.2.2其他前期费用869.934.65%1.2.3预备费343.831.84%1.2.3.1基本预备费160.870.86%1.2.3.2涨价预备费182.960.98%1.2建设期利息373.642.00%1.3流动资金3762.4520.13%（九）资金筹措与投资计划本期项目总投资18694.76万元，其中申请银行长期贷款7625.34万元，其余部分由企业自筹。项目投资计划与资金筹措

23、一览表单位：万元序号项目数据指标占总投资比例1总投资18694.76100.00%1.1建设投资14558.6777.88%1.2建设期利息373.642.00%1.3流动资金3762.4520.13%2资金筹措18694.76100.00%2.1项目资本金11069.4259.21%2.1.1用于建设投资6933.3337.09%2.1.2用于建设期利息373.642.00%2.1.3用于流动资金3762.4520.13%2.2债务资金7625.3440.79%2.2.1用于建设投资7625.3440.79%2.2.2用于建设期利息2.2.3用于流动资金2.3其他资金八、 项目经济效益（一）

24、生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期2年（24个月），运营期8年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。（三）营业收入估算本期项目达产年预计每年可实现营业收入39300.00万元；具体测算数据详见营业收入税金及附加和增值税估算表所示。营业收入、税金及附加和增值税估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1营业收

25、入0.0027510.0031440.0039300.002增值税0.001204.811376.931457.582.1销项税0.003576.304087.205109.002.2进项税0.002371.492710.273651.423税金及附加0.00144.58165.24174.913.1城建税0.0084.3496.39102.033.2教育费附加0.0036.1441.3143.733.3地方教育附加0.0024.1027.5429.15（二）达产年增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目达产年应缴纳增值税计

26、算如下：达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=1457.58万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期项目综合总成本费用33275.10万元，其中：可变成本27747.58万元，固定成本5527.52万元。达产年项目经营成本32140.59万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。综合总成本费用估算表单位：万

27、元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1原材料、燃料费0.0018242.2320848.2626060.332工资及福利费0.001687.251687.251687.253修理费0.00532.25532.25532.254其他费用0.003860.763860.763860.764.1其他制造费用0.00366.17366.17366.174.2其他管理费用0.00334.09334.09334.094.3其他营业费用0.003160.503160.503160.505经营成本0.0024322.4926928.5232140.596折旧费0.00737.15737.15737.157

28、摊销费0.0023.7223.7223.728利息支出0.00373.64373.64373.649总成本费用0.0025457.0028063.0333275.109.1其中：固定成本0.005527.525527.525527.529.2可变成本0.0019929.4822535.5127747.58（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目达产年应纳税金及附加174.91万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=5849.9

29、9（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=5849.9925.00%=1462.50（万元）。（六）利润及利润分配该项目达产年可实现利润总额5849.99万元，缴纳企业所得税1462.50万元，其正常经营年份净利润：净利润=达产年利润总额-企业所得税=5849.99-1462.50=4387.49（万元）。利润及利润分配表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1营业收入0.0027510.0031440.0039300.002税金及附加0.00144.58165.24174.913总成本费用0.

30、0025457.0028063.0333275.104利润总额0.001908.423211.735849.995应纳所得税额0.001908.423211.735849.996所得税0.00477.11802.931462.507净利润0.001431.312408.804387.498期初未分配利润0.000.001288.183327.289可供分配的利润0.001431.313696.987714.7710法定盈余公积金0.00143.13369.70771.4811可供分配的利润0.001288.183327.286943.2912未分配利润0.001288.183327.28694

31、3.2913息税前利润0.002759.174388.307686.13（四）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=15.35%。本期项目投资财务内部收益率15.35%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（五）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率，计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=226.50（万元）。以上计算结果表明，财

32、务净现值226.50万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（六）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=6.69年。本期项目全部投资回收期6.69年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。项目投资现金流量表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5

33、年1现金流入0.000.0027510.0031440.0039300.001.1营业收入0.000.0027510.0031440.0039300.002现金流出7279.347279.3427100.7827470.0135701.702.1建设投资7279.347279.342.2流动资金0.002633.71376.253386.202.3经营成本0.0024322.4926928.5232140.592.4税金及附加0.00144.58165.24174.913所得税前净现金流量-7279.34-7279.34409.223969.993598.304累计所得税前净现金流量-7279

34、.34-14558.68-14149.46-10179.47-6581.175调整所得税0.00689.791097.081921.536所得税后净现金流量-7279.34-7279.34-67.893167.062135.807累计所得税后净现金流量-7279.34-14558.68-14626.57-11459.51-9323.71计算指标1、项目投资财务内部收益率（所得税前）：21.76%；2、项目投资财务内部收益率（所得税后）：15.35%；3、项目投资财务净现值（所得税前，ic=15%）：4754.43万元；4、项目投资财务净现值（所得税后，ic=15%）：226.50万元；5、项目

35、投资回收期（所得税前）：5.94年；6、项目投资回收期（所得税后）：6.69年。（七）债务资金偿还计划本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。（八）利息备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，本期项目达产年利息备付率（ICR）为20.57。本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。（九）偿债

36、备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，偿债备付率系指在借款偿还期内，可用于还本付息的资金（EBITDA-TAX）与应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还借款本金和利息的保障程度，本期项目达产年偿债备付率（DSCR）为18.69。根据约定的还款方式对本期项目的计算表明，在项目实施后各年的偿债率均高于偿债备付率的最低可接受值，说明项目建成后可用于还本付息的资金保障程度较高。借款还本付息计划表单位：万元序 号项目第1年第2年第3年第4年第5年1借款1.1期初借款余额3812.677625.347625.347625.341.2当期还本付息93.41653.8

37、7373.64373.64373.641.2.1还本1.2.2付息93.41653.87373.64373.64373.641.3期末借款余额3812.677625.347625.347625.347625.342利息备付率20.573偿债备付率18.69（十）级标题经济评价结论根据谨慎财务测算，项目达产后每年营业收入39300.00万元，综合总成本费用33275.10万元，税金及附加174.91万元，净利润4387.49万元，财务内部收益率15.35%，财务净现值226.50万元，全部投资回收期6.69年。本期项目具有较强的财务盈利能力，其财务净现值良好，投资回收期合理。综上所述，本期项目从经济效益指标上评价是完全可行的。