OK教你如何看懂财务报表复习课程.doc
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1、Good is good, but better carries it.精益求精,善益求善。OK教你如何看懂财务报表-如何看懂会计报表?为了以后自己查阅方便,也为了没有财务基础的博友能看懂,我尽量使用通俗的语言解释财务术语。-你必须知道每1元现金是怎样从一家公司的消费者手中转到我们投资者(股东)手里的。一个实例:消费者史蒂文花1000元从戴尔公司买了一台电脑。戴尔公司将付给雇员和零部件商821元。怎么看出来?因为制造成本/销售收入=82.1%,这说明戴尔公司收到1000元在支付完制造成本后还剩179元。剩余的179元发生了什么?大约86元用于广告和管理费(销售和管理费用),13元用于研发,25
2、.5元缴税,1000元销售收入还剩60元净利润。这一活动过程告诉我们什么?1.利润率相当低,1000元只有60元净利润,大部分收入给了雇员和零部件商以及公司运营。2.在研发和市场营销上投入较少。作为戴尔是好事,因为它是低成本生产商。但如果是医药企业,研发/营业收入=1.5%那就太少了,令人担心。.-拿过一张财务报表,首先看现金流量表,检查公司去掉伪装后还剩多少现金;再看资产负债表,检查财务基础是不是健康;最后看利润表,检查获得多少利润,并查看毛利率。一、现金流量表经营活动现金流量现金流量表是一家公司创造价值的真正试金石,不需要每一次都仔细检查现金流量表的每一项,因为这些都已经完美的包含在“经营
3、活动现金净额”下。营运资本变动科目常常是净利润和经营活动现金流量不同的最大原因,需要逐条分析。1.折旧和摊销不是现金费用,需要加回净利润。2.营运资本变动赊销和借钱都影响营运资本,因为应收账款增加意味着现金流量减少;应付账款增加则现金流量增加;存货增加则现金流量减少。投资活动现金流量投资活动现金流量包括花在长期性投资科目(如国定资产)上的钱和长期性投资。1.投资收益公司投资已经赚取或亏损的钱。2.发行/购买股票筹资活动现金流量1.支付红利2.发行新股在稀释现有股价的同时充实了公司现金。3.发行偿还债务是否有借款或偿还了先前借款。二、资产负债表平衡式:资产-负债=所有者权益资产流动资产1.应收账
4、款:是公司还没收到的现金,但如果不出意外不久会收到的货款。应收账款比销售收入增长快,是容易出问题的信号,因为借出去的现金谁也不能保证全部收回。把应收账款增长率和销售收入增长率比较,是判断公司回收应收账款能力的好办法。2.坏账准备反应公司估计有多少钱可能会被赖账,这些钱将彻底损失。3.存货:包括还没有制成成品的原材料、半成品和还没有销售的成品。存货对于观察制造业和零售业都非常重要。存货占用资本,现金变成存货放在仓库不能做任何事,存货周转速度对收益率有巨大影响。存货周转率=销售成本/存货诸如高科技产品贬值较快的话,周转慢不是好现象。非流动资产1.固定资产固定资产占总资产比例反应固定资产占用公司资金
5、多寡。2.投资主要指长期投资需仔细查看并弄清楚投资标的的质地,看其真正的价值。3.无形资产商誉是最普通的形态。商誉:是收购公司支付的价格和目标公司实际资产之间的差价。报表里的商誉一般比目标公司真实价值高得多,应慎重对待这个账户,这一栏最好是空白。负债流动负债1.应付账款是公司借贷来并在一年内要偿付的资金。它意味着持有现金更长时间,对改善公司现金流有好处。2.短期借款对处于财务困境中的公司异常重要,因为全部短期借款必须很快归还。非流动负债最重要的是长期负债。所有者权益唯一值得关注的是未分配利润。未分配利润是公司一定的资本数量存续一圈时间发生的利润减去粉红和股票回购后的基本记录。未分配利润是公司长
6、期盈利情况的记录。三、利润表1.销售收入销售了多少。2.销售成本指直接创造收入的有关费用。3.毛利能给产品标多高的价格,能挣多少钱。4.营业费用销售费用+管理费用经营管理是否节约,较低意味着较严格的节省了成本。(巴菲特以营业费用/毛利润30%为非常优秀)5.折旧和摊销这是不计入净利润却没有实际支出的资金。6.非经营性损益最好空白。公司习惯于把真实营业活动中的费用加到这个项目。必须在注释中找到相关缘由。连续的非经营性费用是管理层不自信的表现。7.营业利润销售收入-销售成本-营业费用营业利润是一个接近真实的数字,应为它不包含几乎所有的一次性科目。营业利润/销售收入=营业毛利率,这个数字可以跨行业比
7、较。8.利息收益/费用公司为它已经发行的债券和持有债券所支付货收到的利息。9.税赋通常是列在净利润之前的费用。要弄清楚现行费率是永久的还是暂时的。税率如果一年又一年反复摆动,意味着通过逃税产生的收益可能比销售货物或服务来得多。10.净利润净利润必须结合现金流量表查看,因为它很容易被一次性费用或一次性投资收益扭曲。11.股份数报告期发行在外的股份数,包括基准股数和稀释的股份数。稀释股份数包括潜在的可转化为股票的有价证券,如股票期权、可转换债券等。在这种股票商投资意味着潜在的缩水。12每股盈利=净利润/股份数如果不看现金流量表并综合其他很多因素,单这个数字是没有意义的最近有很多人跑来问我,到底应该
8、如何来看企业的财务报表,应该从哪几个方面来着手,才不至于将重要的财务信息遗漏掉。那好,我就简单写一下,方便大家,也解放自己。要看懂一个企业的财务报表,首先要搞清楚至少应该有哪几张报表。关于这个问题,我得说一下,报表是为了了解企业而服务的,做为企业的一个外部关系人,我们应该从哪几个方面来了解企业呢。至少从三个方面,大家注意,我说的是至少,而不是只是。从哪三个方面呢?一个是企业财务状况,二是企业的经营成果,三是企业的现金流量。说白一点,就是,一是要搞清楚我目前有多少钱和欠人家多少钱,二是要搞清楚我这一段时间是赚了是赔了,如是赚了,赚多少,如果是赔了,赔多少,三是要搞清楚这一段时间从我手头上经手了多
9、少实实在在的票子,收了多少票子,支出去了多少票子。我们就要搞清楚这三个方面的问题,为了让我们搞清楚这三个方面的问题,企业给我们准备了三张报表,一张是资产负债表,这是为了让我们搞清楚第一个问题,另一张是利润表或损益表,这是为了让我们搞清楚第二个问题,第三张是现金流量表,这是为了让我们搞清楚第三个问题。因此,我们最常见的就这三张报表。基本搞明白企业给我们准备了哪几张报表之后,我们来看一看,这三张表是个什么关系。为什么要搞明白这个问题呢,我打个比较简单的比方,比如,你想让一个人告诉你一些事情,你首先要搞明白,他是不是对你撒谎,如果搞明白呢,第一,你要看他说的话,是不是前后矛盾,能不能自圆其说,这主要
10、从形式上来考查,第二,你得对他说的话进行深入分析,了解具体事实,再去问一问其他人对这个事情的看法,然后和他说的话做一个对比,看看有什么问题,等等,总之,要从内容上来考查。也就是说,要从两个方面去考查,即从形式上和内容上去考查,才要对这件事情有真正的了解。在这里,我们只是先从形式上来考查,至于如何从内容上来考查会计报表,我们在以后的时间里,和大家来讲。那如何从形式上来考查呢,也就是说,会计是企业经济活动的语言,会计报表是会计人员来做的,如何来考查这些“狡诈”的会计人员是不是说了假话呢,首先要搞清楚,这几张报表之间有什么关系,这些关系是不是正确的反映在这些会计报表上了。这些关系在会计上叫“勾稽关系
11、”,当然,一般情况下,企业放到我们面前的会计报表,这些关系都是正确的,那是企业在私下里核对了很多次才拿出来的,所以,一般没有什么问题,作为一个公司的会计人员,如果这个“勾稽关系”没搞正确,那真正有点太对不起观众了。谈了这些报表的“勾稽关系”,主要有两种,一种是表内的“勾稽关系”,另一种是表间“勾稽关系”,第一种很简单,就是表内各项目之间的加加减减,看一看加减得对不对,汇总是否有误等;第二种较复杂一点,就是,一张报有的某一项或几项,与另一张报表的某一项或几项,有一个确定的关系,可以通过一定的公式来验证。先让我们来看一看表内的“勾稽关系”吧。先看一看资产负债表,这张报表主要是告诉我们,在出报表的那
12、一时刻,这个公司资产负债情况如何,是穷还是富,穷的话,穷到什么地步,富得话,富得是不是流油。所以,这张报表,关键一点是看是什么时候出的,时点对这张报表的影响很大,因为,昨天穷,不一定今天就穷,今天富,不一定明天也一定也会福,三十年河东,四十年河西,没有一个人会在一辈子总是一个状况,对吧。在这张报表时,最重要的一个“勾稽关系”就是资产等于负债加上权益。如何理解呢,就是,我现在拥有的一切,不外乎来源于两个方面,一个是本来就是自己的,另一个就是借来的,自己有的,再加上借来的,当然就是我现在拥有的一切。在会计上,目前我拥有的一切,就叫资产,而借来的钱,就是负债,自己的,就叫权益。这就是资产负债表最重要
13、的内部“勾稽关系”。再看一看利润表或损益表,这张报表主要是告诉我们,在一段时间里,这个公司损益情况如何,就是说,在一段时间里,是赚了还是赔了,如是赚了,赚多少,如果是赔了,赔多少。所以,这张报表关键一点,就是看这段时间有多长,一般是一个月,一个季度或一年的时间。在这张表里,最重要的一个“勾稽关系”就是收入减去成本费用,等于利润,这个关系就太简单,就不用多解释了。我们再看一看现金流量表,这张报表主要是告诉我们,在一段时间里,这个公司收进了多少现金,付出去了多少现金,还余下多少现金在银行里。这张报表的关键也是要看这段时间有多长了,这一点同利益表或损益表一样。在这张表里,最重要的一个“勾稽关系”就是
14、流入的现金减去流出的现金,等于余下的现金,这个关系也十分简单,就不用多解释了。讲到这里,大家可能觉得,会计报表真是太简单了,这些关系真是小学生都东西。是的,这是从大的层面上来说,是很简单的,因为必尽是表内的关系,大多数是一些加加减减,然后汇总,只要明白各个项目内的加减关系,同时计算没有什么问题,一般不会出什么错。但也不要小看这些表内“勾稽关系”,特别是资产负债表里的那个“勾稽关系”,就是资产等于负债加权益,这个是会计的一个核心原理之一,很多会计平衡的概念,都是从这个等式引申出来的,正可谓,最简单的逻辑,涵含着最复杂的道理。所以说,不要小看看拟简单而平淡的东西,其实,细细琢磨起来,会得出很多更深
15、层次的道理来。好了,在了解了表内关系之后,我们再来看一看这些表的表间“勾稽关系”吧。我们先来看一看资产负债表同损益表(或利润表)之间的“勾稽关系”。资产负债表同损益表的表间关系主要是资产负债表中未分配利润的期未数减去期初数,应该等于损益表的未分配利润项,因为,资产负债表是一个时点报表,而损益表是一个时期报表,两个不同时点之间就是一段时期,这两个时点的上未分配利润的差额,应该等于这段时期内未分配利润的增量。那可能有人要问了,为什么单单拿未分配利润来比较呢,不拿其他的来比较呢?首先简单解释一下,什么叫未分配利润,未分配利润就是企业支付成本费用,取得收入,然后交了税金,付完利息后,将余下的利润分给股
16、东之后,最后余下的钱,企业的所有活动产生的经济效果,到最后,都要体现到未分配利润下来,做个最后的了结,而其他的项目之间的关系,主要表现在表内的关系上,而不是通过表间关系现体现的。再来看一看资产负债表同现金流量表之间的“勾稽关系”。资产负债表同现金流量表之间的关系,主要是资产负债表的现金,银行存款及其他货币资金等项目的期末数减去期初数,应该等于现金流量表最后的现金及现金等价物净流量。资产负债表是一个时点报表,现金流量表是一个时期报表,表间关系的原理同上。想进一步解释一下的就是,什么叫现金及现金等价物,这个概念对于现金流量表来说,是非常重要的。现金大家都明白,就是实实在在的票子和放在银行里的银行存
17、款,是广义上的现金,而现金等价物是个什么概念呢?顾名思义,就是可以把这些东西当成现金来看待的,那企业里,哪些东西可以被当作现金来看呢?主要包括短期投资,以及可以马上变现的长期投资等,那为什么这些东西可以当作现金来看呢?主要是因为他们可以随时的变成现金,可以马上在交易市场上卖了,换回现金,这个同现金没有太大的差异,除了可以从交易市场上换回现金外,几乎还可以直接做为支付手段,支付给客户,因此,在现实运作中,可以将这些东西,看成与现金一样的,在会计上,就叫现金等价物。至于损益表与现金流量表之间的关系,要通过很多的运算才可以说明,比较复杂,我们可以在以后的时间里,和大家具体的讨论。要注意的是,这两张报
18、表,有他们的相同之处,也有他们的不同之处。所谓相同之处就是,他们都是时期报表,就是反映一段时期内的一些活动情况,一个是反映一段时期内的利润情况,一个是反映一段时期内的现金流量情况;所谓不同之处就是,编制的基础不同,在会计上,对经济活动,有两种不同的处理方法,一种叫收付实现制,就是真正收到钱,才叫收入,在会计上才确定收入,真正支付钱时,才叫支出,在会计上才确定为成本费用,而无论这笔钱是不是应该由收付的当时期间负担,这个可能好理解一点,再来一个不好理解的,就是另一种处理方法,叫权责发生制,什么意思呢,与收付实现制正好对着来,就是在会计上确定收入和成本费用时,不是看是不是真正收到或支出的钱,而是看这
19、些收入和支出是不是“应该”由当期负担,不由当期负担的,就不确定,而是等到应该负担的期间再确认。还真是有点让人不好理解,难怪有人说学会计和律师的这帮人,都是“狡猾狡猾的”,呵呵。好了,以上我们聊了二个方面的问题,一个是企业中有哪些报表,二个是这些报表是个什么关系。那如果手头上有了这些报表,同时也通过上面的方法,确认也这些报表从形式上没有什么问题,也就是说,这些会计人员至少说得象是真的,那我们应该如何来看懂这些报表呢?在第一部分中,我们讲了在一般的企业中,有哪些报表,这些报表主要告诉我们什么信息,以及表内及表间是什么关系。下面我想简单的讲一下,拿这些报表后,重点看哪些地方,以便得到报表的主要信息。
20、由于要得到企业的一些深层次的信息,必须结合几个报表的各个项目一起来分析,因此,我们先讲一讲各个报表的形式结构,然后再讲一讲用于分析报表的分析方法及几个主要的分析指标比率的含义。首先我们来看一看这些报表的形式结构,先看一看资产负债表。正如我们在前一个部分所讲的,资产负债表是一张时点报表,也就是说,在某一个时点上,企业的资产负债状况如何。过了这个时点,企业的资产负债情况就会不一样了,所以,拿到这张表的第一反应,就是要看一看是什么时点的报表,这一点很重要。从资产负债表的表结构来看,国外的表结构一般是上下结构的,也就是说,将资产负债表分成上下两部分,将资产放在表的上半部分,下半部分依次是负债和权益;而
21、中国的表结构一般是左右结构的,就是将表分成左右两个部分,将资产放在表的左边部分,右边的上半部分放负债,下半部分是权益。但无论是上下结构,还是左右结构,只要是资产负债表,都依据资产等于负债加权益这个公式进行编制的,这个公式全世界一样,没有什么中国特色。同时,在资产负债表里,资产和负债的各自的明细项目,都是按资产或负债的流程性大小顺序来排列的,即,流动性高的放在前面,流动性差的放在后面。所谓流动性,就是反映了可以“兑现”或者就要“兑现”的时间长短,如果一项资产,马上就可以“兑现”,如,短期投资,这项目资产就是流动资产,就流动性来说,短期投资的流动性当然不及银行存款等货币资金,因为银行存款本来就属于
22、现金范畴,也即兑现时间为零,对兑现时间越短,流动性就越高,反之亦然。同理,如果一项负债,被要求兑现的时间越短,流动性就越高。流动性是资产负债表中各明细项目放置位置的一个主要依据。我们看一看资产负债表的左边,即资产类,可以看到,资产被分为了流动资产,固定资产及无形资产等小类别,并分别有小计,这些反映了一个公司资产的分布形态,也就是说,公司的资产是以什么形态存在的,是以流动资产形式存在,还是以固定资产或无形资产形式存在的。资产是以什么形式存在很重要,反映了资金的运用方向。再进一步的看,如中流动资产中,这些流动资产分别是以什么形式存在的,是将钱全部放在银行里,还是有多少以存货的形式放在仓库里,有多少
23、以应收帐款的形式存在而还没有收回。将各类资产从总体到明细层层分解来看,以确定这些资产的存在形式。同时可以将几年的同类资产的金额进行比较,看看有什么变化或趋势,结合企业的行业特点,产品特点和企业规模等进行分析,可以找出你想要的信息。具体的分析的方法,我们可以在讲到财务报表的分析方法时,再详细解说。在这里,我想重点强调的是,在流动资产中,关注比较多的是几个项目,一个是应收帐款项目,另一个是存货项目,第三个是待摊费用项目。应收帐款就是东西卖出去了,我们还没有收到客户的钱,对这个项目的关注主要是出于现金流入风险的考虑,俗话说得好,两鸟在林,不如一鸟在手,到手的钱,才是自己的。因此,对这个项目的关注,一
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