现代货币金融学说培训课件.ppt
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1、现代货币金融学说现代货币金融学说2021/9/101现代货币金融学说现代货币金融学说v一、一、研究对象研究对象 货币与经济的关系以及货币对经济的影响。v二、二、研究内容研究内容v三、三、与相关课程的关系与相关课程的关系v四、四、主要参考书主要参考书2021/9/102研研 究究 内内 容容(课程课程结构结构)v1 导论:导论:1936年以前西方金融年以前西方金融理论概述理论概述v2 凯恩斯的货币金融学说凯恩斯的货币金融学说v3 新剑桥学派的货币金融学说新剑桥学派的货币金融学说v4 新古典综合派的货币金融学新古典综合派的货币金融学说说v5 新凯恩斯主义经济学派的货新凯恩斯主义经济学派的货币金融学
2、说币金融学说v6 哈耶克的货币金融学说哈耶克的货币金融学说v7 弗莱堡学派的货币金融学弗莱堡学派的货币金融学说说v8 瑞典学派的货币金融学说瑞典学派的货币金融学说v9 货币学派的货币金融学说货币学派的货币金融学说v10 供给学派的货币金融学说供给学派的货币金融学说v11 合理预期学派的货币金融合理预期学派的货币金融学说学说v12 西方货币金融学说的新发西方货币金融学说的新发展展2021/9/103课程结构课程结构2021/9/104本课程与相关课程的关系本课程与相关课程的关系货币银行学货币银行学:主要研究货币金融领域的理论与实践。西方宏微观经济学西方宏微观经济学:是研究市场经济中商品和劳务的生
3、产、分配、交换、消费以及这些经济过程的相互联系的系统理论,也是有关市场经济运行和国家调节的理论体系。现代货币金融学说现代货币金融学说:它是研究货币与经济的关系以及货币对经济的影响的理论。主要侧重于有关货币理论主要侧重于有关货币理论流派的学术观点(思想)的介绍和评析,因而本课程流派的学术观点(思想)的介绍和评析,因而本课程的的理论性较强理论性较强。2021/9/105主要参考书目主要参考书目 1、美米什金米什金(Frederic S.Mishkin):货币金融货币金融学学,中国人民大学出版社,1998年版。2、美托马斯托马斯(Lloyd B.Thomas):货币货币、银行与银行与金融市场金融市场
4、,机械工业出版社,1999年版。3、盛松成、施兵超盛松成、施兵超等:现代货币经济学现代货币经济学,中国金融出版社,1992年版。4、胡海鸥、祝小兵、周延军胡海鸥、祝小兵、周延军:当代货币金融理论当代货币金融理论,复旦大学出版社,2000年版。5、陈野华陈野华:西方货币金融学说的新发展西方货币金融学说的新发展,西南财经大学出版社,2001年版。2021/9/106第一章第一章 导论:导论:1936年以前年以前西方金融理论概述西方金融理论概述第一节第一节货币本质观货币本质观第二节第二节货币数量说货币数量说第三节第三节信用利息理论信用利息理论第四节第四节金融制度与金融周期金融制度与金融周期第五节第五
5、节维克塞尔维克塞尔对现代金融理论的贡献对现代金融理论的贡献本章小节本章小节 P23242021/9/107第一节第一节货币本质观货币本质观n一、一、货币金属观货币金属观 资本原始积累时期,重商主义(主要代表人物是威廉威廉斯斯塔福德塔福德、托马斯托马斯孟孟)的货币思想:货币天然是贵金属,天然货币天然是贵金属,天然是财富;货币必须具有金属的内容和实质价值是财富;货币必须具有金属的内容和实质价值。n二、二、货币名目观货币名目观 主要代表人物是尼古拉斯尼古拉斯巴本巴本、贝克莱贝克莱、孟德斯鸠孟德斯鸠、克克纳普纳普等,基本观点:货币本身没有实质价值,它只是便利交换货币本身没有实质价值,它只是便利交换的技
6、术工具,是换取财富的要素,是一种价值符号的技术工具,是换取财富的要素,是一种价值符号。n三、三、两种货币本质观在两种货币本质观在20世纪的交替发展世纪的交替发展2021/9/108第二节第二节货币数量说货币数量说v一、一、早期早期货币数量说货币数量说v二、二、近代近代货币数量说货币数量说(20世纪初开始)世纪初开始)现金交易数量说(着眼于货币的流通手段流通手段职能)n1、甘末尔甘末尔的交易方程式的交易方程式n2、费雪费雪的交易方程式的交易方程式n 现金余额数量说(着眼于货币的贮藏手段贮藏手段职能)1、马歇尔马歇尔的现金余额说的现金余额说2、庇古庇古的的“剑桥方程式剑桥方程式”v三、三、现金数量
7、说对现代金融理论的现金数量说对现代金融理论的影响影响2021/9/109一、一、早期货币数量说早期货币数量说n如何解释货币数量与物价的关系?n早期货币数量说的代表人物代表人物主要有:n16世纪的重商主义时代:世纪的重商主义时代:博丹博丹法法、托马斯托马斯孟孟英英、达凡查梯达凡查梯意意;1718世纪:世纪:洛克洛克、坎特罗坎特罗(最早论述货币量(最早论述货币量增加如何引起物价上涨过程,首先认识到两者增加如何引起物价上涨过程,首先认识到两者之间并不存在完全对等比例关系)之间并不存在完全对等比例关系)等;等;19世纪:世纪:大卫大卫李嘉图李嘉图(但(但亚当亚当斯密斯密为为“反反货币数量论货币数量论”
8、者)者)、约翰约翰穆勒穆勒等。等。2021/9/1010甘末尔的交易方程式甘末尔的交易方程式 甘末尔是近代货币数量说的先驱,他就货币与物价的关系给出一个公式:MRNEP 或或 PME/NE 式中M表示货币的流通数量,R表示货币的流通速度,N表示所交易的商品数量,E表示商品的交易次数,P表示商品的价格;MR表示货币供给货币供给,NE表示商品供给,NEP表示货币货币需求需求。这是运用数学工具表示货币数量与物价关系的最早公式。甘末尔在分析了货币数量与价格的关系之后,还分析了信用交易对物价的影响。并给出了包括支配信用在内的总的通通货数量方程式货数量方程式:2021/9/1011费雪的交易方程式费雪的交
9、易方程式 费雪认为物价决定于三个因素:(1)流通的货币平均数量M;(2)流通货币的效率(即流通速度)V;(3)商品的交易数量E。以P作为加权平均后的一般物价水平,T表示用货币进行交易的社会总商品量。则:E=PT,MV=PT或或P=MV/T 在分析了货币之后,费雪又把存款通货存款通货引入以上公式,并用M表示了存款通货的总额,以V表示其平均流通速度,公式则变为:MV+MV=PT或或P(MV+MV)/T 这样,直接影响物价水平即货币购买力的因素就变为五个,其中最活跃、最多动无常,因而最为主要的因素最为主要的因素是货币数量M。2021/9/1012P=MV/Tn费雪认为,物价水平P与货币数量M、货币流
10、通速度V和用货币进行交易的商品量T的关系:n(1)与货币流通数量M作正比例的变动;n(2)与货币流通速度V作正比例的变动;n(3)与用货币进行交易的商品量T作反比例的变动。n费雪认为指出:在以上三个关系之中,第一个关系特别值得强调,正是这个关系构成货币数量学说。在货币的流通速度与商品交易量不变的条件下,物价水平量随流通货币数量的变动而正比例地变动。2021/9/1013马歇尔的现金余额说马歇尔的现金余额说 马歇尔认为货币与通货一词相通货币与通货一词相通,是指商品与劳务的购买手段和商业债务的清偿手段,而且是不经任何审查即可普遍流通之物。他把货币或通货分为金属铸币与纸币两种。马歇尔认为,货币的价值
11、与其他商品一样,是由供给与货币的价值与其他商品一样,是由供给与需要所决定需要所决定。供给为当时存在的通货量,需求则为人们对于货币的需要量。货币的价值决定于全国居民用通货保持的实货币的价值决定于全国居民用通货保持的实物价值与信用货币数量的比例物价值与信用货币数量的比例:若货币数量不变而实物价值变动,则货币的价值随之作正比例变动;若实物价值不变而货币数量变动,则货币价值便随之作反比例变动。他把人们用通货形态保持的实物价值称为“实物余额实物余额”,把与保持的实物价值相应的通货数额称为“现金余额现金余额”。因此,马歇尔的这种表述被称为“现金余现金余额数量说额数量说”。2021/9/1014庇古的庇古的
12、“剑桥方程式剑桥方程式”庇古在马歇尔分析的基础上,把现金余额理论用数学方程式予以解释,庇古给出了一个公式:P=KY/M 其中,P为单位货币的币值,M为货币供应数量,Y为全部财富,K为用货币形态保持的财富与总财富之间的比率,KY为货币需求量。按照该式,如Y与M不变,则单位货币的币值P与K的变化成正比。因为币值越高,物价越低,物价与物价与K的变化成反比。的变化成反比。所以,货币的币值或一般物价水平决定于现金余额系数K,也即马歇尔所说的“货币的价值决定于货币的价值决定于全国居民欲以通货保持的实物价值与该国货币数量的比例全国居民欲以通货保持的实物价值与该国货币数量的比例。”由于庇古的K是依据马歇尔的理
13、论所假设,因此人们一般称为“马歇尔的马歇尔的K”。此外,庇古还分析了现金余额变化引起物价变化的传导中介是货币流货币流通速度通速度。2021/9/1015现金数量说对现代金融理论的影响现金数量说对现代金融理论的影响 货币数量说特别是近代货币数量说对当代经济学家和金融学家影响很货币数量说特别是近代货币数量说对当代经济学家和金融学家影响很大。大。许多人对货币理论的定量分析就是建立在现金交易数量说和现金余额数量说的基础上的,特别是现金余额数量说,开创了研究货币需求的四个的四个新视角新视角并成为现代货币需求理论的先驱。从货币对其持有者效用的角度,发展为研究经济主体持币原因的货币需求动机理论货币需求动机理
14、论;从持币机会成本的角度,发展为揭示K这个行为变量的货货币需求决定与影响因素理论币需求决定与影响因素理论;从货币作为一种资产的角度,发展为研究数量与结构的货货币需求分类理论、平方根定律、立方根定律、资产组合理论、币需求分类理论、平方根定律、立方根定律、资产组合理论、货币需求函数理论货币需求函数理论等;从货币供求相互关系的角度,发展为研究货币供求函数交货币供求函数交互作用和货币供求均衡理论互作用和货币供求均衡理论。2021/9/1016第三节第三节信用利息理论信用利息理论v一、信用理论一、信用理论 信用媒介论 信用创造论v二、利息理论二、利息理论 西尼尔的“节欲论”庞巴维克的“时差论”新古典学派
15、的均衡利息论2021/9/1017信用媒介论信用媒介论n形成于18世纪,盛行于19世纪前半期。n主要观点主要观点:信用媒介论认为,银行的功能,在于为信用提供为信用提供媒介媒介;银行必须在先接受存款的基础上,才能进行放款。n因此,银行的负债业务优先于并决定着资产业务银行的负债业务优先于并决定着资产业务。银行通过充当信用媒介,起到转移和再分配社会现实资本、提高资本效益的作用。n信用媒介论者关于信用作用信用作用的有关表述:信用可节约资本家必须保有的准备金和社会流通的金银货币信用可节约资本家必须保有的准备金和社会流通的金银货币;可把节约下来的准备金和金银货币转化为生产资本,以扩大再生产可把节约下来的准
16、备金和金银货币转化为生产资本,以扩大再生产;可通过资本的再分配,促进利润率的平均化可通过资本的再分配,促进利润率的平均化;能为有才干的产业人才提供条件能为有才干的产业人才提供条件。2021/9/1018信用创造论信用创造论n主要代表人物:主要代表人物:约翰约翰劳劳(先驱者先驱者)、麦克劳德麦克劳德(将银将银行称为信用制造厂,更甚说成行称为信用制造厂,更甚说成“银行就是金矿银行就是金矿”)等。等。n主要观点主要观点:信用创造论认为,银行的功能,在于为为社会创造信用社会创造信用。银行能超过其所接受的存款进行放款,且能用放款的办法创造存款。n所以,银行的资产业务优先于并决定着负债业务银行的资产业务优
17、先于并决定着负债业务。银行通过信用的创造,能为社会创造出新的资本,以推动国民经济的发展。2021/9/1019西尼尔的西尼尔的“节欲论节欲论”n主要观点主要观点:“节欲论”,把利息利息看成是货币所有者为积累资本放弃当前消费而“节欲”的报酬。n西尼尔认为,“利润的定义是节制的报酬”。由于资本来自储蓄,要进行储蓄就必须节制当前的消费和享受,利息就来源于对未来享受的等待,是对为积累资本而牺牲现在享受的消费者的一种报酬。2021/9/1020庞巴维克的庞巴维克的“时差论时差论”奥国学派的庞巴维克庞巴维克发展了“节欲论”,提出了“时差利息论”。即把利息看成是人们对商品在不同时期的不同评价而把利息看成是人
18、们对商品在不同时期的不同评价而产生的价值差异。产生的价值差异。庞巴维克的利息概念是广泛的,他把剩余价值的各种形态都称之为利息。认为一切利息都来自于商品在不同时期内由于人们评价不同而产生的价值差异,又叫价值时差。他把物品分为两类:“现在物品现在物品”和“未来物未来物品品”。人们对于等量的同一物品,在现在或将来两个不同时期内,主观评价是不一样的。现在物品通常要比同一种类等量的未来物品具有更大的价现在物品通常要比同一种类等量的未来物品具有更大的价值值,二者之产的差额就叫价值时差价值时差。当物品所有者延缓对物品的现在消费而转借给他人消费时,就要求对方支付相当于价值时差的贴水。以货币形态表示,这种贴水就
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