中小企业财务风险控制.doc

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1、中小企业财务风险控制 Financial Risk Control of medium-sized and small enterprises10级会计学一班 李雅琴目 录摘要3引言 41企业财务风险的涵义及其分类41.1 企业财务风险的涵义41.2 企业财务风险的分类51.2.1按产生原因不同划分51.2.2按财务管理主体不同划分61.2.3按来源不同划分62我国企业财务风险控制存在的问题73我国企业财务风险原因分析103.1 客观原因103.1.1宏观环境的复杂多变性103.1.2拥有信息不完全性和不对称性103.1.3企业多元化经营而产生的财务风险113.2主观原因113.2.1控制主体

2、的局限性113.2.2企业监管漏洞所产生的财务风险113.2.3人员素质所产生的财务风险124 我国企业财务风险控制与防范对策124.1转移企业财务风险124.2规避企业财务风险144.3保留企业财务风险144.4内部防范企业财务风险15结束语15参考文献16摘要随着市场竞争的日趋激烈，企业作为市场竞争的主体，经营活动中财务风险对企业生存发展的影响也越来越大，企业纷纷为追求高增长、加速发展而大量举债，高负债如果没有风险防范，必然招致财务危机。财务风险是企业财务活动中客观存在的因素，是市场经济条件下企业资金运动的必然产物。为了避免企业破产，适应复杂多变的环境，保证正常经营活动的顺利进行，必须防范

3、财务危机，控制好财务风险。企业财务状况的好坏直接影响企业的生存和发展，进而影响我国的经济发展和社会稳定。本文从企业财务风险的涵义及其分类入手，结合我国企业财务风险控制存在的问题，深入剖析了我国企业财务风险的原因，最后提出我国企业财务风险控制与防范对策。关键词：企业；财务风险；风险预警；风险控制AbstractWith the increasingly fierce market competition, enterprises as the main body of market competition, business activities, financial risks affecti

4、ng the survival and development of enterprises is also growing, companies have for the pursuit of high growth, accelerated development and massive debt, high debt, if there is no risk Prevention is bound to lead to a financial crisis. Financial risk is a corporate finance activities, an objective re

5、ality is that when the market economy, enterprise capital movements under the conditions of the inevitable outcome. In order to avoid bankruptcy, to adapt to complex environment, to ensure the smooth progress of the normal business activities, we must guard against financial crisis, control financia

6、l risks. Enterprises financial situation will have a direct affect the survival and development, thereby affecting Chinas economic development and social stability. In this paper, the meaning of corporate financial risk and classification of start, combined with our enterprise financial risk control

7、 problems, in-depth analysis of the financial risk of our business reasons, concludes our enterprise financial risk control and prevention measures. Key words: Enterprise; Financial risk; Risk early warning; Risk control 引 言在我国，随着现代市场经济的建立，企业财务风险问题显得日益突出。在市场经济中，企业面对极其复杂的环境，不可能获得它所需要的一切信息，于是其财务活动必然有不

8、确定性，财务活动的结果也会有随机性，有可能带来收益，也可能使企业蒙受损失，甚至破产。因此，研究企业财务风险的预警与控制问题，对于推进现代企业制度的建立和完善，保障企业的生存与发展，进而促进我国国民经济的健康持续发展，具有明显现实意义和学术价值。1企业财务风险的涵义及其分类1.1 企业财务风险的涵义企业财务风险是一种微观的经济风险，是企业财务活动未来实际结果偏离预期结果的可能性。一个企业财务活动的组织和管理业绩如何，必然会体现在该企业经营资金运动的状况和结果上，表现为财务状况的好坏和财务成果的大小。因此，企业财务风险包括财务成果的风险和财务状况的风险。财务成果即收益；财务状况即企业的偿债、营运、

9、获利等能力。从数量上说，出现偏差的可能性有多种，如财务收益可能为坐标原点两侧的任意一点。从偏离的趋势看，出现偏差的结果只有两种，即财务成果的增加或减少，财务状况的变好或变坏。财务风险的理解有广义和狭义之分。从广义上理解，财务风险是指在企业各项财务活动中，是指经济后果的不确定性，既有收益也有损失的可能。由于内外部环境及各种难以预料或无法控制的因素作用，使财务系统运行偏离预期目标而形成的经济损失的机会性或可能性。狭义的企业财务风险是指企业由于借款负债而形成的破产风险，也称筹资风险或融资风险，是指企业由于举债经营而产生的风险，也就是因财务杠杆的作用而由普通股股东承担的附加风险。它包含两个方面：一是举

10、债经营的财务杠杆和临界点没有控制好，因举债成本过高而造成风险；二是即使是一个健康的企业，如果迅速扩大经营规模，也可能由于贷款过多，做出错误的决策而发生财务危机。尽管每一个企业都希望尽可能地提高财务成果，优化财务状况，但由于前述多种因素制约，财务风险总是难以避免的。企业主管及企业财务人员的责任就在于全面认识财务风险产生的环节，并能加以识别，采取相应措施予以防范和控制，尽量避免财务成果的损失和财务状况的恶化。财务风险的两个方面，即财务成果的损失和财务状况恶化，它们之间是互为因果，联系密切的。财务成果损失达到一定量的界限，必然导致财务状况的恶化，而财务状况恶化，又会加大财务成果的损失。企业财务风险产

11、生于企业的财务活动，企业的财务活动包括资金筹集、资金使用、资金回收和资金分配，因而，企业财务风险亦由这四方面风险所构成。1.2 企业财务风险的分类 财务风险在不同的理财环境和理财阶段，针对不同的财务主体和财务对象、财务活动和财务关系，有不同的表现形式，形成不同的财务风险类别。广义的财务风险按不同的标准主要有以下三种分类：1.2.1按产生原因不同划分 制度性财务风险，即由制度而引发的财务风险。影响企业财务风险的相关制度包括外部制度和内部制度。外部制度指国家机构或行业组织为规范企业财务行为和协调不同财务主体之间财务关系而制定的相关规定;内部制度是企业管理当局制定的用来规范企业内部财务行为、处理企业

12、内部财务关系、协调企业与相关利益主体财务关系的具体规则。影响企业内部财务风险的企业制度分为两种:企业的委托代理关系和企业财务运行机制。 固有财务风险，即来自于财务管理本身的局限性和财务管理依据的信息的局限性而带来的财务风险。首先，财务管理作为一门经济学科和管理手段，其本身有很大的不成熟性，一些重要的财务理论都是建立在一些假设基础上，这些假设与现实之间存在一定的差距，是对不确定的客观经济环境所作的一种估计，这些理论本身都面临着一定的风险。其次，随着社会经济日趋复杂，财务管理的对象不断扩展，财务理论对一些经济现象的规律把握还不够。最后，会计信息作为财务管理依据的主要信息来源也不是完美无缺的，其依据

13、的一些假设也不能成立的。 操作性财务风险，即财务管理的相关人员在进行财务管理过程中，由于操作失误或对具体的财务方法把握不准，从而造成工作上的失误而给企业带来的财务风险。操作性财务风险虽然可能仅仅来源于个别人员，但有时其危害确实不可低估。1.2.2按财务管理主体不同划分 所有者财务风险，即所有者进行虚拟资本运营所带来的风险而给所有者财务主体造成的客观损失。显然，对于企业所有者来说，财务风险指投入企业的资本保值增值所面临的风险，其中保值是最低目标，增值是根本动机。保值增值是相对概念，是考虑了货币时间价值和通货膨胀等因素后的净值，我们可以把保值增值看作企业所有者的两个不同层次的财务目标，最终目标是股

14、东财富最大化，最低目标是股东财产安全。 经营者财务风险，即企业在其资金运动过程中，主要包括融资、投资、股利决策分配等环节中所面临的风险。1.2.3按来源不同划分 筹资风险，是指企业因借入资金而增加的丧失偿债能力的可能性和企业利润的可变性。一个企业要运行，最重要的是如何筹集到所需的资金，筹资是企业财务活动的起点和基本环节。即企业因筹资活动而引起的收益不确定性以及到期不能偿付债务本息和投资者报酬的风险。主要表现在债务规模过大、利率过高而导致的筹资成本费用过高;债务期限结构不合理，造成债务到期过分集中而导致财务危机。债务规模不合理而导致过度负债，既造成资金浪费，又增加了财务费用。 投资风险，是指企业

15、在进行短期或长期投资决策时，由于对未来的情况不了解或不完全了解而产生的丧失利益的可能性。即企业因投资活动而给企业带来的风险。它是企业财务风险的一种具体表现形式。主要表现为投资项目在工艺技术上不可行或尚不成熟;市场调研有误，产品上市后滞销、落后;投资项目规划过大或过小，行业过度扩张或无力控制管理;负债经营的负债率过高造成债务负担沉重;技术、市场等情况发生变化导致企业投资项目的实际收益与预期收益相差过大。 资金回收风险，即企业在销售实现过程中由于赊销的原因，在成品资金转化为结算资金以及结算资金转化为货币资金时，转化过程中时间和金额的不确定性。此时，企业因债务规模过大或债务期限结构不合理，可能会造成

16、企业的偿债能力急剧下降，现金支出压力陡升，进而陷入财务困境，使企业的形象和声誉遭到严重损害，甚至导致破产。 收益分配风险，即企业由于收益分配可能给今后的生产经营活动产生的不利影响。不合理的收益分配政策会降低企业的偿债能力，挫伤投资者的积极性，增加企业的经营风险，进而导致财务风险。 连带财务风险，即企业为其他企业担保而引起的财务风险。企业在长期的持续经营活动中，为建立良好的供销环境，常会因联营伙伴、协作单位、原材料主供应单位或自身产品的主购买单位的要求，在其签发的融通资金协议书上联署担保。若借款单位到期无力偿还借款，则担保企业就负有连带还款责任，从而引起财务风险。 外汇风险，即由于汇率变动引起的

17、企业财务成本的不确定性而带来的财务风险，主要包括以下三种形式：一是交易风险，指从达成交易时起到款项的收讫或支付时止这段时期发生的风险，这种风险产生于汇率变动之前，结束于汇率变动之后；二是经济风险，指企业在向国外购买或销售商品、劳务时，会因不利的汇率变动而使收入减少或成本增加的风险，这种风险存在于汇率变动之后，具有长期性和持续性；三是折算风险，指企业母公司在编制以外币计价的国外子公司合并财务报表时产生的风险，这种风险在汇率变动时已经成型，但和交易风险一样，是一次性风险。2我国企业财务风险控制存在的问题美国杜克大学的John R. Graham教授和Campbell R. Harvey教授曾就资本

18、成本、资本预算、资本结构对美国上市公司进行了调查。对美国企业债务水平调查显示：债务水平的分布相对均匀；大约1/3的样本公司的负债率低于20%；有1/3的公司债务率在20%-40%之间;其余的公司债务率高于40%；在美国，债务率高于30%的公司被称为高杠杆企业。对公司是否具有最优或目标的负债-权益比率的调查结果如图1所示：美国公司具有最优或目标负债-权益比率调查结果图1他们分析表明55%的大型企业有较严格的目标比率，而小公司为36%; 640的投资级公司有严格或比较严格的目标比率，而投机级公司为41%；67%的有监管公司相对于43%的无监管公司；在CEO任期较短或较年轻的公司，以及最高层三位经理

19、人控股少于5%的企业里，负债率目标更重要。与国外企业相比，我国资产负债率明显偏高，也没有明确或较明确的目标负债率。四大航空公司1999-2004年资产负债率情况如下表1所示：四大航空公司1999-2004年资产负债率情况表1根据和讯财经整理的数据，我国2003年上市公司行业分类资产负债率统计如下表2所示：2003年按照行业分类资产负债率对比表2注:平均资产负债率非加权平均值，所以总体水平偏低。 上面的数据均表明我国企业的负债率普遍较高，意味着较大的财务风险。目前，我国国有企业盈利能力普遍很低，投入产出率小，为数不少的企业亏损面有进一步扩大的迹象。 在此，我们还可以通过对财务风险的静态分析即对资

20、产负债表进行分析看出我国企业与美国企业在财务风险管理上的差距。资产负债表的数据及其结构是企业各种财务决策的结果。资产负债表的左方(资产)是固定资产投资决策、短期财务管理的结果；右方(负债与股东权益)是融资决策、股利政策的结果。通过对资产负债表的分析，可以深入考察企业对风险与收益的权衡态度及其策略的有效性。下图显示了正常的资产负债表和我国某些企业的资产负债表，从图2中我们可以看出二者的强烈反差。图2:正常企业与我国企业资产负债表的比较 我国某些企业的负债中，短期债务比重过高，这意味着负债结构的高风险。在流动负债较多的情况下，为了保证企业良好的财务信誉，按期支付各种到期的付现契约，理财人员需要花费

21、巨大的精力去规划短期债务的取得和偿还问题。由于流动负债有效期较短，会使得企业经常面临偿还债务情形，事实上加大了企业财务风险。另外，在负债结构中，如果有较多的短期债务，还会产生比较大的利率风险。我国银行对企业绩效普遍不信任，在银行贷给企业的款项中，绝大部分是短期债务，以至于形成了我国企业尤其是国企的债务结构中以短期债务为主的不正常现象。许多企业高层管理人员将主要精力用在了频繁而小额的融资活动中，造成了极大的成本浪费和人力资源浪费。 在全部资产中，流动资产占较大比例，而固定资产比例较小，保持较高的流动性是以牺牲一定程度的收益性为代价的。通常情况下，流动性不足是财务风险增加的重要特征。但在维持必要流

22、动性的同时，一定要考虑不能造成收益性的巨大损失。否则，企业的可持续发展将很难达到。我国流动资产的高比例也反映了我国企业对待财务风险管理的错误态度。 从我国某些企业的资产负债表结构可以看出我国企业财务风险管理存在很大缺陷。西方工业发达国家企业的发展已经证明，企业的可持续发展主要应当依靠自有资本的不断补充，靠企业获利水平的不断提高。过高的负债率表明企业自身造血功能欠佳，会分散理财人员的注意力，存在负债陷阱，影响企业价值目标的顺利实现。3我国企业财务风险原因分析3.1 客观原因3.1.1宏观环境的复杂多变性 企业财务管理的宏观环境包括法律环境、经济环境、市场环境、社会文化环境、资源环境等因素，它们虽

23、然存在于企业之外，但对企业财务管理产生重大影响。它的变化对企业来说是无法准确预见和无法改变的。宏观环境的不利变化必然会给企业带来风险。如国际原油价格上涨，就会给运输业及相关行业带来增加成本，利润下降。宏观环境的变化既可带来某种机会，也可带来风险。企业的财务管理系统如不能适应变化，就会给企业理财带来困难。表现为对外部环境的不利变化不能科学地预见，反应滞后，措施不力。3.1.2拥有信息不完全性和不对称性 财务控制主体对客体的信息拥有量不可能是完全的，有无限接近完全信息的趋势，但永远不能达到。尤其是在集团企业中这种现象更加明显，有些企业存在层层的委托代理关系，在委托者与代理者的博弈中，委托者所掌握的

24、信息永远小于代理者所拥有的信息量，一直处于信息的劣势地位。而代理者又不可能拥有其竞争对手、产品的消费者、材料的供应者等利益相关者的全部信息，母公司难以全面了解所有的情况。如在“中航油”事件中，从新加坡公司上报的财务统计报表账面上看，不但没有问题，而且经营状况很好，其实，早在2004年6月，新加坡公司就已经在石油期货交易上面临3580万美元的潜在亏损。3.1.3企业多元化经营而产生的财务风险企业要获得快速发展要么是专业化，要么是多元化。从理论上来说，企业实施多元化发展策略可以获得扩大市场影响力和分散经营风险等好处。但取得这些好处也是有其必要前提的，以美国通用电气集团为例，其多元化成功的原因可归结

25、为:拥有超越于具体业务的公司战略，从而更加强调未来远景与总体控制;拥有强调组织学习能力与创造性的核心竞争力，从而使公司的核心竞争力能够支撑多业务的扩张;拥有竞争性的公司远景与具备筛选功能的业务模型，从而使公司业务多而不乱。如果不具备条件盲目扩张，在多元化业务中的每一项都达不到有效的经济规模而缺乏优势，或企业实行无关联多元化经营战略，进入不太熟悉的行业或从事不了解的业务，不仅起不到预期的分散风险的作用，反而会加大企业的财务风险和经营风险。3.2主观原因3.2.1控制主体的局限性由于人的精力、所掌握的知识、所具有的能力有限，不可能总是做出正确的判断。其次控制主体受成本效益原则的限制。如果掌握的有关

26、信息越多，那么所做出的决策就越正确。但受到成本效益原则的限制，人不可能去收集那么多的信息，自然会影响到决策结果。3.2.2企业监管漏洞所产生的财务风险 目前我国诸多企业监管制度存在诸多漏洞，主要表现在：一是全面预算管理制度尚未建立起来，下属子公司对母公司仍存在过度依赖和缺乏成本控制意识的现象；二是投资决策制度不科学，由于集团内部风险决策的权限不明确，或者完全放松对子公司投资决策权的控制，造成子公司权限过大，投资失控；三是财务报告披露和处理制度不健全。我国众多企业母公司不能经常性地收到子公司的财务报告和报表，很难及时对其做出正确评价和考核；四是集团内部财务审计不健全，我国不少集团公司没有专设审计

27、部门，即使有审计部门也不能做到定期或不定期对子公司进行财务审计，往往是等到子公司出现大的漏洞或严重问题以后，母公司才知道，结果已造成不可挽回的风险损失。“中航油”事件正是一个典型代表，新加坡子公司从事投机交易历时一年多，一直未向中国航油集团公司报告，最终造成5.54亿美元的巨大损失。3.2.3人员素质所产生的财务风险 对于企业来说，因其面对的复杂多变的经营环境，对各类人员的素质要求应格外严格，尤其公司高层管理人员，更要有过硬的专业知识技能、良好的职业道德素养和协作精神，因为人员素质不高，往往会使建立了的风险管理制度形同虚设。例如，创维数码主席黄宏生在港涉嫌盗取公司资金等财务丑闻的暴露，都说明了

28、高层管理人员的素质对一个公司乃至整个集团的健康发展至关重要，有时一个关键人物由于素质低下而做出的错误决策或失信的行为而引发的财务风险几乎是致命的。4 我国企业财务风险控制与防范对策财务风险是企业财务活动中客观存在的因素，针对我国企业财务风险，笔者提出如下策略与建议：4.1转移企业财务风险对于在生产经营中无法回避或难以回避的财务风险(如产品销售市场风险、运输风险、财产火灾等不可预见损失风险等)，企业由于自身管.理能力有限难以从根本上回避，或即使可以管理此类风险，但管理的成本和代价太大。根据企业的经营实际，考虑企业现有资金以及未来的财务收支状况，灵活运用资本成本决策法。因此，处理此类财务风险的方式

29、是将其进行适当的转移。企业应该加强保险决策在控制财务风险方面的应用，有条件的企业逐步推行通过保险合同转移风险和通过金融衍生工具转移风险。企业财务风险转移一般采用三种基本方法:保险、分散和对冲。 (1)保险。针对企业中易出现的人员工伤等意外事故、车辆事故、火灾、爆炸等不可预见因素所产生的资产损失等财务风险，企业最简单、最有效的风险处理方式是购买保险，将此类风险进行转移。在现代经济社会中，保险作为管理特定风险的有效工具和方式之一，在企业风险管理中得到广泛应用。所谓保险，从本质上来看，是处理和防范特定风险事故损失的保护机制。企业按照所保风险的性质，支付一定数额的费用，同保险公司签订保险合约，以便在出

30、现对应的风险损失事件时，得到适当的补偿，从而实现此类风险的部分或全部转移。这样，可使企业对此类风险事件，有一种正常的保护和处理机制(如企业职工工伤和意外保险)，不致给生产经营造成重大影响:或虽有重大影响，但可以通过保险的赔付机制，使企业资产损失得到适当的补偿。如企业出现意外的火灾和其它不可预见的严重灾害时，通过保险公司理赔和采取其它应急措施，减少事故损失，尽快恢复生产等。 (2)分散。分散是指企业在面临项目投资、股票或其它证券投资、进出口业务外汇结算的币种选择等风险决策时，为转移不确定性因素给企业可能带来的财务风险，通过多样化的投资组合或币种组合，降低企业的风险。利用分散方式转移风险的实质，在

31、于利用不同种类资产的风险相关性，或不同货币种类的风险特性来有效转移或减小风险程度。例如，当企业进行股票投资时，一般可利用若干股票的投资组合来降低股票投资风险。但应该指出的是，通过分散方式可转移或可减少的仅是非系统性风险，并不能减少系统性风险。此外，利用分散方式转移风险的同时，也存在减少企业收益水平的可能性。 (3)对冲。对冲是指即期售出某种市场风险，或通过交易一种在未来某一时刻可转移或消除该种风险的金融工具。对冲交易，是企业在生产经营的产品销售、原材料采购中，为转移市场价格波动所采用的风险转移手段之一。如企业利用期货对冲交易所具有的套期保值功能，锁定和转移产品销售的市场价格波动风险等。4.2规

32、避企业财务风险企业若能在某项财务风险发生之前，就发现该项财务风险可能会给自身的生产经营活动带来的风险损失，就可以有意识地采取规避措施，主动放弃或拒绝承担该项风险。一般而言，企业在下列情况下，应采取风险规避措施:(1)该项业务可能产生的财务风险过大，超过了企业的风险承受能力。例如，某项业务所包含的风险具有较大的发生概率，且这种风险一旦发生，会给企业造成致命打击。 (2)该项经营业务其风险承担与风险收益不平衡，其获得的预期收益远远小于可能出现的风险损失。 (3)该项财务风险较为复杂，超出了企业现有的风险管理能力，且企业无法将其转移或分散。 (4)对于仅有损失没有收益的纯风险，企业应采用风险规避的处

33、理方式。4.3保留企业财务风险对于那些无法规避、又不能转移的财务风险，或者由于自身生产经营活动的需要而必须承担的财务风险，企业采取保留此种风险的方式。如果风险发生，则产生的风险损失由企业自行消化补偿。企业一般在如下情况采用财务风险保留的方式: (1)企业自身业务特点决定，为了获得某种风险收益，必须承担此种风险。即虽然某项经营业务有风险，但是对企业整体生产经营活动至关重要，不承担此种风险，将影响其整体业务和发展。如企业不会因存在技术创新风险而停止技术开发和新产品开发;银行不会因贷款风险而放弃贷款业务等。 (2)企业财务风险保留的费用低于其风险控制的成本。 (3)企业面临较好的投资机会，而投资风险

34、相对较小。 (4)企业所面对的某种风险，其发生时最大的风险损失预期较小。 (5)企业对某种财务风险具有充分的风险控制能力和风险管理手段。4.4内部防范企业财务风险企业在其生产经营活动中，不仅面临诸多外部风险因素，同时还面临各种内部风险因素。这些内部风险因素，除了企业生产经营和管理活动有关的风险外，内部人控制所导致的财务风险，个别处于关键岗位的管理人员利用企业内控制度不严，个人违法违规行为所导致的企业财务风险也屡见不鲜。如挪用资金转移资产、伪造凭单和篡改票据;或由于管理上的漏洞和疏忽、责任心不强导致假合同、假汇票、假承兑等欺骗行为得逞，从而造成国有资产的巨额损失。因此，加强企业内部控制管理，是防

35、范企业此类财务风险的重要内容和手段之一。企业内部控制的主要特点是，任何个人或部门不能以单独控制任何一项或一部分业务权力的方式进行组织上的责任分工，每项管理业务通过正常发挥其它个人或部门的功能进行交叉检查或交叉控制。从而避免企业内部可能出现的各种人为舞弊行为所带来的资产损失和财务风险。建立有效的财务信息系统，强化财务预算管理，合理调度资金，保持合理的现金储备，以确保企业的正常支付和意外所需;加快存货的周转，重视资金的时间价值;加快货币资金回笼，确保销售资金的安全性;流动资产、固定资产和其他资产应保持合理的比例。合理确定银行融资规模与结构;动态地平衡短期、中期和长期负债比率。重视投入产出率，增加公

36、司的资本积累。注意保持资本弹性化，平衡自有资金、借贷资金和预收资金的规模与结构，确保资金的边际效用最大化，以提高公司资金的流动性、安全性与盈利性。结束语财务风险是企业财务活动中客观存在的因素，是市场经济条件下企业资金运动的必然产物。在日常经营当中，要动态地监控资产负债率、流动比率、速动比率等财务指标，及时了解企业所面临的财务风险。同时，企业的现金流量与资产负债率应动态地平衡，当企业的现金流量充裕时，可以适当地提高资产负债率;当现金流量不理想时，应降低资产负债率，以有效降低企业财务风险，确保企业经营处于良性状态。企业财务风险并不是越低越好。如果理财人员有足够的把握控制未来可能出现的财务风险，高财

37、务风险-高负债率(负债经营)往往是企业高速发展的一个推动器。因此，我国企业应根据企业特征及其所在行业的情况，确定一个合理的负债率水平或者负债率范围，维护企业的财务信誉和可持续发展。参考文献1James C Van Horne, John M. Wachowicz Jr. Fundamental of Financial Management M. McGraw-Hill: Eugene; 2001. 882Alvin C Rencher. Method of multivariate analysis M. J Wiley Publishing Company: New York, 1995.

38、 134-1793郭仲伟.风险分析与决策M.北京:机械工业出版社，1986.4宋炳颖，王建南.财务风险管理M.北京:中华工商联合出版社，2001. 895桂永评.投资风险M.北京:立信会计出版社，1996. 176王化成. 企业财务学M. 中国人民大学出版社，19947王月欣. 现代企业集团财务控制研究M. 北京:经济科学出版社.2004.8周列平. 加强企业财务风险的防范与控制J. 当代经济, 2007(05)9李佳. 浅谈如何有效控制企业财务风险J. 会计之友, 2008(03).10刘莉. 论企业财务风险成因及规避措施J重庆职业技术学院学报, 2007,(03).11黄彤,李春湖. 从内部审计谈财务风险的防范J金融与经济, 2007,(10). 12贾宗武,刘总理. 浅谈企业财务危机及对策J财会通讯(理财版), 2007,(10). 13滕丽娜. 浅析财务风险的成因及防范J全国商情(经济理论研究), 2007,(06). 14董伟英. 企业财务风险浅议J社科纵横, 2007,(10).15郭继秋. 试论企业财务风险的成因与对策J北华大学学报(社会科学版), 2006,(06) 10级会计学一班 李雅琴2012年4月15日