中小企业财务风险分析.doc

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1、摘要中小企业是我国国民经济发展中极为活跃的力量，目前已成为我国经济主要推动力和增长点。不仅中国的经济发展要看中小企业的发展，而且中国经济在国际经济的地位也要取决于中小企业在海外投资的发展情况，所以我国中小企业的健康发展极其重要。中小企业财务管理存在着局限性，这是中小企业特点的鲜明体现。如何规避财务风险成为摆在管理者面前一个现实而严峻的问题。本文在对中小企业财务风险分析的基础上，为中小企业有效地控制财务风险提出了相应的建议。第一部分首先介绍了选题背景、研究意义，然后对国内外关于中小企业财务风险的研究现状进行了综述，第二部分首先明确了中小企业、财务风险等概念第三部分通过对广宇集团股份有限公司的财务

2、分析指出其财务风险的类别和程度。第四部分分析了现阶段我国中小企业面临的财务风险防范措施。第五部分为论文的总结。关键词：中小企业；财务风险；分析目录1.引言42.中小企业财务风险分析42.1中小企业财务风险的界定42.2中小企业财务风险的类别52.3中小企业财务风的险评估方案52.4中小企业财务风险的分析63案例分析73.1广宇集团股份有限公司的背景及经营状况73.2公司的财务风险分析84. 中小企业财务风险的防范94.1建立财务风险预警系统94.2促进或扩大资产和现金的流动94.3加强员工防范意识，明确内部财务关系94.4建立可靠的信用理念94.5提高财务决策的科学水平，减少因决策而产生的财务

3、风险94.6加强完善治理机制105. 总结106.参考文献111.引言中小企业是我国经济发展的一支生力军。中小企业是与所处行业的大企业相比人员规模、资产规模与经营规模都比较小的经济单位。不同国家、不同经济发展的阶段、不同行业对其界定的标准不尽相同，且随着经济的发展而动态变化。因此一般从质和量两个方面对中小企业进行定义，质的指标主要包括企业的组织形式、融资方式及所处行业地位等，量的指标则主要包括雇员人数、实收资本、资产总值等。财务风险的识别和度量都很大程度的影响着企业的经济决策。目前的财务预警分析还注重于财务数据、财务指标的计算分析，经过文献和网络的分析得出非财务指标在企业中占有很重要的地位，因

4、而以定性和定量的分析方法将财务指标和非财务指标结合分析，完善企业财务风险的预警模型，从各方面提高企业对风险的识别、回避能力，为企业构建财务风险的评价控制研究框架提供理论基石。但由于各种因素的影响，其分析方法和预警模型，也存在一定局限性；非财务指标（顾客满意度、产品和服务的质量、战略目标、公司潜在发展能力、创新能力和市场份额等）在实际中应用存在着一定的困难，其不易量化性就是最大的困难，因而使用得很局限；这些局限性直接影响到信息使用的判断。因此，全面而有效的分析显得更重要。2 中小企业财务风险分析2.1 中小企业财务风险的界定中小企业是一个较为含糊的概念。由于不同国家的经济发展水平不同中小企业所处

5、的经济发展环境不同，因此很难对中小企业的界定标准达成一致。目前，世界各国对中小企业的界定尚无统一的标准。但一般而言，可以从定性和定量两方面来界定。在定性界定方面，由于中小企业是一个相对概念，具有地域相对性、行业相对性和时间相对性，因此很难在理论上给它下一个确切完整的定义。我国对中小企业的定量界定出现过儿次大的调整。建国初期是按固定资产价值划分企业规模；1962年改为按人员标准对企业规模进行划分，500一3000人之间的为中型企业，500人以下为小企业；1978年，又改为按“综合生产能力”划分企业规模；1988年，按不同行业的不同特点作了分别划分，划分的依据主要有以实物产量反映的生产能力和固定资

6、产原值，分为4类6档:特大型、大型(大型一档、大型二档)、中型(中型一档、中型二档)、小型，中小企业一般指中二型和小型企业；1999年，又按销售收入和资产总额将企业分为特大型、大型、中型和小型4类，其中，年销售收入和资产总额均在5亿元以下、5000万元以上的为中型企业，年销售收入和资产总额均在5000万元以下的为小型企业。 财务风险就是企业在各项财务活动过程中，由于各种难以预料或无法控制的因素作用，使企业的实际收益与预计收益发生背离，从而蒙受经济损失的可能性。其包含了财务成果的风险和财务状况的风险。具体指财务杠杆带来的财务风险、信用风险、利息风险、汇率风险、证券投资风险等内容。它对每一个企业都

7、是客观存在的，对企业的盈亏与否、经营状况如何具有举足轻重的作用。要完全消除风险及其影响是不现实的。2.2 中小企业财务风险的类别(1)筹资风险：筹资风险是指企业在融资活动中由于资金供需市场、宏观经济环境的变化或筹资来源结构、币种结构、期限结构等因素而给企业带来的预期结果与实际结果的差异。而其融资的全部资金按来源分为权益资金和债务资金。因而融资风险由分为股权融资风险和债务融资风险。(2)利率风险：利率风险是指利率变化对企业盈利能力或资产价值造成不利影响的概率。其来源包括利率水平的变化（绝对利息风险）、收益曲线形状的变化（收益率曲线风险）和风险敞口与风险管理战略之间的不匹配（基差风险）。(3)外汇

8、风险：外汇风险指在以商品为基础的交易中如若商品价格的确定和商品交易都是用外币进行的，有可能影响企业的盈利性。其多产生于交易、会计和经济风险敞口。即其来源分为交易风险敞口、 会计风险敞口和经济风险敞口。(4)商品风险：商品风险指企业生产或购买商品，或者商品的生存与商品的价格相联系时影响企业的盈利能力。其来源分为商品价格风险、商品数量风险、期货顺价和期货倒价和商品基差。(5)信用风险：信用风险指当企业有没收回的欠款或必须依赖于其他公司向它支付或代表其支付时对企业盈利能力的影响。其来源包括违约风险、交易对方结算前风险、主权或国家风险、集中风险和法律风险。(6)操作风险：操作风险是指人为差错和欺诈行为

9、、流程和程序以及技术和系统引起的风险。其来源包括人为差错和欺诈风险、流程和程序风险及技术和系统风险。2.3 中小企业财务风险的评估方案中小企业的财务风险分为两部分：第一部分是理解由特定的利率或价格变动而导致的潜在损失；第二部分是估计这类事件发生的概率。从中我们能得出风险是与概率密切相关的，要得出适合的评估方案首先得做好风险的识别和度量，识别和度量风险就是要预测不利事件发生的概率及其潜在的影响。识别和度量风险的核心问题是(1)风险敞口有哪些？(2)风险敞口的敏感性如何？(3)可能的损失是多少？（1）缺口分析：缺口分析是指通过评估资产和负债之间的不匹配，度量风险敞口、资产或资产组合对市场利率或价格

10、变化得敏感性。(2)杠杆作用和头寸方向：杠杆作用和头寸方向是通过杠杆或借贷战略以及交易头寸特征（空头和多头）来确定影响损失的潜在规模的因素。(3)金融工具的敏感性：金融工具的敏感性是指利用金融工具来确定各种交易商品的价格对较小利率变动的敏感性。(4)情境分析：情境分析是指分析在各种任意假定的情境下，金融工具或资产组合的价值如何变化。它可以使单因素分析也可以使多因素分析。(5)压力测试：压力测试指评估在较少发生但幅度较大的市场变动中，资产组合和风险敞口的表现。(6) 金融危机：金融危机虽然金融危机的发生具有规律性，但他们却是无法预测的，而且金融危机不仅可能是地区性的，也可能是全球性的。例如08年

11、的美国次贷，给全球都带来了不小的风波。我国主要靠出口的中小企业受到了很大的影响，甚至倒闭。2.4 中小企业财务风险的分析财务风险的存在，对企业生产经营产生重大影响。企业财务风险形成的原因企业产生财务风险的原因很多，既有企业外部的原因，也有企业自身的原因，也有国家政策的影响。财务风险形成的内部原因：(1)财务管理人员对财务风险的客观性认识不足。在现实工作中，许多企业的财务管理人员缺乏风险意识，认为只要管好、用好资金，就不会产生财务风险，风险意识淡薄。(2)财务决策和管理缺乏科学和有效的制度。目前，我国企业的财务决策普遍存在着经验决策及主观决策现象，由此而导致的决策失误经常发生，从而产生财务风险。

12、企业与内部各部门之间及企业与上级企业之间，在资金管理及使用、利益分配等方面存在权责不明、管理混乱的现象，造成资金使用效率低下，资金流失严重。企业内部经营活动是指资金从筹集、投入、运营、收回到收益的分配的正常生产经营活动过程。在经济活动过程中，由于各生产经营环节内部因素的影响而可能引起财务收益的不确定性称之为内在财务风险。内部的影响因素主要包括筹资过程中负债资金数量和筹资成本以及偿还时间；资金投入过程中的投向、数量、结构；生产运营过程中的收入、成本、经营管理水平等；收益分配过程中收益的确认以及收益分配政策、数量和形式。上述这些因素的影响引起的内在财务风险具体表现在以下几方面：(1)筹资风险：它是

13、由于负债融资不能如期偿还而带来的风险。该风险可分为收支性风险和现金风险，收支性风险为收不抵支造成企业不能到期偿债以至破产的风险；现金风险为企业某一时段上现金流出额超过现金流入额而造成手中没有现金偿还到期债务而带来的风险。(2)内部投资风险：它是指企业对内部资金投入所产生的风险。投入资金不足会破坏生产经营的连续性；投入资金结构比例不合理会形成流动比率过高或过低，固定资产闲置或不足；投入资金效益低等都会给企业带来很大的风险。(3)经营内部风险：它是由于企业经营收入不确定性而产生的风险。这里主要指经营管理不善而造成的风险。主要有销售风险、成本风险、违约风险、流动性风险、管理风险等。这些风险与企业正常

14、生产经营活动和经营管理密切相关，因此称其为内部风险。(4)收益分配风险：它是指收益确认是否适当和收益分配政策是否科学以及分配形式是否合理、是否符合企业的发展要求等而产生的风险。财务风险形成的外部原因：企业财务管理的宏观环境复杂多变，它也是企业产生财务风险的外部原因。财务管理的宏观环境包括经济环境、法律环境、市场环境、社会文化环境、资源环境等因素。这些因素存在于企业之外，但对企业财务活动却会产生重大影响，进而从外部方面分析了形成财务风险的原因。3 案例分析3.1 广宇集团股份有限公司的背景及经营状况 广宇集团，创始于杭州历经二十二年的发展，业已成为全国性的地产开发企业，厚积而薄发。22年来，企业

15、实力不断提升，土地储备、开发面积、涉足城市、惠及人群都直线上升。截止至2012年底，权益土地面积116.42万平方米，建筑面积143.85万平方米，涉足浙江、广东、安徽等多个省市，为成千上万个家庭实现了家的梦想。从杭州的步步为营到全国的运筹帷幄，从建杭州第一栋高层建筑“金隆花园”，到成为浙江省首家国内A股IPO上市的房地产企业，广宇集团一直都走在行业前列。作为一家学者型地产企业，广宇集团将“求实、诚信、开拓、创新”作为企业的宗旨，保持谦逊而积极的态度。无论是立足杭州，还是涉足其他省市，广宇集团始终都在创造精品，美化城市，构筑着对城市的关怀。在企业信誉和业绩的基础上，广宇集团品牌不断提升， “2

16、004年浙江省著名商标、知名商号”、“2005年房产企业纳税百强”、“2006年房产企业纳税百强”、“2007年中国房地产百强企业”、“浙江省房地产开发企业50强”等多个荣誉。面向未来，广宇集团将一如既往的以“服务大众，共享生活”为使命，以“知识创造财富，和谐铸就未来” (“知识”指学历知识，经验知识，持续学习行业新知识；“财富”指公司价值提升，员工收入增加，员工人力资本提升，快乐和成就感；“和谐”指员工心情愉快，员工关系融洽，部门间互助协作，员工与公司关系的融洽；“未来”指公司财富价值提升、良好声誉积累以及行业影响力增强，员工薪酬提升，员工幸福指数提升以及成就感实现。)为核心价值观，并以跨区

17、域、专业化的经营策略，不断开拓新的里程。注册资本1.863亿，员工300-600人；根据03年中小企业的界定标准，年销售收入和资产总额均在5亿元以下、5000万元以上的为中型企业，年销售收入和资产总额均在5000万元以下的为小型企业；房地产业，中小型企业须符合以下条件：职工人数3000 人以下，或销售额30000 万元以下，或资产总额40000 万元以下。其中，中型企业须同时满足职工人数600 人及以上，销售额3000 万元及以上，资产总额4000 万元及以上；其余为小型企业。因而广宇集团有限公司符合本文中小企业的要求。2012年对于国内房地产行业来说更是极不寻常的一年。经济大环境不景气降低了

18、收入增长预期和投资者信心；房地产行业自身周期性规律使得市场出现了阶段性供过于求的现象；消费者观望情绪浓厚，交易量明显下降。在这种大环境下，2012年公司完成营业收入94,723.08万元，同比下降27.51；实现营业利润16,045.33万元，同比下降52.61；归属于母公司净利润11,780.63万元，同比下降22.60，上述几项指标出现下降的主要原因是报告期内公司结转销售面积较上年同期有所减少，投资收益减少，及公司计提了存货跌价准备和利息费用增加所致。3.2 公司的财务风险分析(1)08年的经营、利润及所有者权益额均普遍比 07年有所下降，这说明了金融危机的环境下，其影响不仅仅是地区性的，

19、也是全球性的，其通过使我国人民币升值，利率上升导致人们的消费能力下降，体现了利率风险在企业财务风险中也起着很重要的地位；而08年的经营、利润及所有者权益额均普遍比06年的有所提升，说明了该企业在金融危机这个大的环境下还是在稳步向前发展的，其整体的企业结构比较合理。然而我们从表中看出现金量净值为负值，很大程度上说明了企业的现金流量呈现紧张局势，加上08年6月7日，中央银行再次上调存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点，至此08年上半年已连续五次上调金融机构存款类人民币存款准备金率，目前达到17.5创历史新高，此举在控制商业银行的贷款资金规模，控制资金的流动性，金融信贷的持续收紧对房地产开发企

20、业，尤其是中小型企业的融资造成难以估量的影响。由于受全球金融危机的影响，央行在2008年10月份两次下调存贷款基准利率，对中小企业来说是一个利好的消息，这将让企业体会到筹资风险已然是企业刻不容缓待解决的问题，使得谋求发展的中小企业加大这方面的力度。公司主要从事房地产开发业务，公司产品的材料成本主要为土地、建筑材料、各项设备，项目开发采用总包的形式发包给各承包商（主要材料都由承包商采购），部分材料设备单独由供应商提供，报告期内公司向前五名供应商支付总额为23,158.07万元（含承包商），占公司本年全部供应商总额的46.32%。公司的产品主要为商品房，包括住宅、商铺、办公楼，客户比较分散，一般不

21、固定，分期付款的结算方式为主体。报告期内公司向前五名客户销售总额为4,507.74万元，占公司本年全部营业收入的4.74%。但由于该公司的采购主体是靠几家供应商而且钢材采购只有一家，这让我们想到万一供应商违约或是没能按合同规定履行义务，这将对企业造成很大的损失，说明企业存在信用风险。而客户是不固定的而且大多数已经是分期付款的方式结算，这就说明收回欠款是具有不确定因素的，信用风险还是存在只是不明显。企业应该有自己长期的合作伙伴，并且要对客户的信用及偿付能力做详细调查，以降低企业财务风险。4 中小企业财务风险的防范4.1 建立财务风险预警系统广宇公司需要认识清楚目前主要存在的财务风险为筹资风险、商

22、品风险和利率风险；而筹资风险和商品风险比较严重，利率风险也有小影响，信用风险和操作风险不明显，几乎不存在外汇风险。因而中小企业首先必须准确、及时地识别、度量企业的财务风险才能有效的对企业的财务风险进行防范，而识别、度量均需要建立一个比较完善健全的预警系统。4.2 促进或扩大资产和现金的流动资产和现金流动是指资产变为现金并保持其购买力的能力，所以财务风险与资产现金流动息息相关。广宇公司面对商品风险应(1)降价销售商品房，最大化地处理存量房，加速资金回笼。(2)优化其产业结构，应当将开发产品和成产品控制在合理的范围内，及时调整产品类型，加大市场青睐产品的供应力度。这就要求中小企业通过各种渠道去促进

23、或扩大资产和现金的流动。4.3 加强员工财务风险防范意识，明确内部财务关系广宇公司预防操作风险应(1)加强企业员工的财务风险意识和防范意识，应明确企业内部财务关系，做到责、权、利相统一，使员工尽可能少的出现人为差错行为。(2)加强公司管理，提升公司职能部门的管理职能，严格监督员工的行为，避免出现人为欺诈事件的发生；积极推进项目区域管理建设，全面提升管理效率和经营效益；全面推进标准建设，建立技术和营销工作标准。因而中小企业必须加强企业员工的财务风险意识，建立起全面整体的风险观，在工作中及时评估和发现风险，将风险管理的观念和行动落实到每个人。同时明确各部门在企业财务管理中的地位、作用、职责及被赋予

24、的相应权力，做到权责分明，各负其责，合理分配利润，从而真正做到责、权、利相统一。4.4 建立可靠的信用理念由于发生违约的可能性很小，但后果很严重，往往损失重大，因而必须要预测事件可能发生的时间区间。广宇公司在进行交易或借贷活动时，应该对交易细节或这笔贷款的偿还能力做可靠的分析（例如发生违约的可能和追偿问题），对其信用作出评价，使信用理念深入企业内部，其预防信用风险(1)应该有自己长期的合作伙伴。(2)要对客户的信用及偿付能力做详细调查，以降低企业财务风险。因而中小企业需要建立可靠的信用理念来控制财务风险的发生。4.5 提高财务决策的科学化水平，减少因决策而产生的财务风险广宇公司在筹资决策过程中

25、，首先应根据中小企业特点、生产经营情况合理预测资金需要量，然后通过对资金成本的分析及各种筹资方式的风险分析，选择正确的筹资方式，确定合理的资金结构，在此基础上作出正确的筹资决策。因而面对筹资风险(1)应该多考虑其他的融资方式而不是单一的向银行信贷。(2)可以要求国家出台一些政策，如采取适度稳健的原则，控制固定资产投资增速；货币政策适度从紧，不断上调利率及存款准备金率，严控信贷规模过快增长，减轻企业融资困难。采取温和的财政政策以及适度调整有关房地产产业发展的信贷、货币、税收等各项政策。(3)提高资金调度的准确性，保证公司正常运行和各项目发展，同时不断努力降低财务成本。财务决策的正确与否直接关系到

26、财务风险管理工作的成败。中小企业为防范财务风险必须采用科学的决策方法。在决策过程中，应充分考虑影响决策的各种因素，采用全面分析方法并运用科学的决策模型选择各种可行方案中的最优方案。4.6 加强完善治理机制广宇公司面对利率风险(1)尽量少的以浮动利率为基准的贷款。(2)对利率风险进行套期保值。几乎不存在外汇风险，但由于随着公司国际化经营，外汇风险可能随之而产生，因而公司需要加强风险管理机构建设，健全内部控制制度。中小企业财务风险管理的复杂性和多样性要求企业必须建立和完善相应的组织机构对风险实施及时有效的管理，只有把企业的财务风险实现组织化运作，才能实现企业财务风险管理得到足够的重视和真正的规模运

27、行。另外，治理结构和内控制度弱化本身就是高风险的表现，因此首先要完善公司治理结构，提高风险控制能力，实现科学决策、科学管理，形成完整的决策机制、激励机制和制约机制；其次要建立监督控制机制，特别要加强授权批准、会计监督、预算管理和内部审计；再次是财务和会计应该分设，单位分管领导分开，分别设置管理中心，各行其责；最后要充分发挥内部审计机构和人员的作用，搞好内部控制的评审和风险估计。5.总结中小企业作为我国国民经济发展中极为活跃的力量，经济发展的一支生力军，它的发展很大程度的代表着我国经济在全球的经济地位。然而相对大企业而言，其资产规模与经营规模都比较小，实力比较弱，品牌效应低，导致了其竞争力不强，

28、发展受到很大的制约。主要体现在筹资困难、资金紧张、对未来市场信心不足、商品积压严重、没有固定长期的合作伙伴，这些都凸显中小企业财务风险的隐患。因而希望此文能提醒中小企业必须要重新认识财务风险，导出自己企业存在哪些财务风险，对其进行识别控制和防范，并加强财务风险管理，完善其治理机制，科学决策，强化员工意识，促进企业健康稳步发展。参考文献：1 李大薇. 房地产企业财务风险的认识和控制J. 上海轻工业, 2011(05): 69-70+72.2 丁玉书. 企业财务活动中的风险管理问题研究D. 吉林大学, 2010.3 姚琴. 企业财务风险预警系统研究D. 西安科技大学, 2011.4 彭韶兵. 公司

29、财务危机论M. 北京:清华大学出版社, 2010.212.5王露. 浅谈企业财务风险管理J .山东经济战略研究, 2010（Z1）:126-127.6郝忠焰. 我国企业现阶段财务风险的识别及防范D. 对外经济贸易大学, 2008.7刘凡玲. 企业财务风险认识与控制J. 特区经济, 2009（12）:367-368.8杨连军,高俊良. 浅谈企业财务风险J. 中国煤田地质, 2007（S2）: 142-143+146.9牛成喆. 小议企业集团财务风险预警系统J/OL. 10马慧. 安全煤机厂财务风险规避研究D. 西北大学, 2011.11刘雪强. 基于企业价值最大化目标的财务风险评价体系研究D.

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