财政部教科文司关于科技经费管理有关.ppt

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1、PVC市场后期走势及套利机会分析,李 剑 中粮期货能源化工部,中粮观点,广塑电子市场与大商所存在较好的跨市套利机会。,后期PVC市场套利操作以卖近买远操作为主。,PVC期货仍将保持上升格局，需求恢复将使得后期行情创出新高。,中粮期货 忠良品格,观点一：上升行情仍将继续，后期有望创出新高,PVC指数周线图,中粮期货 忠良品格,4,数据来源：文华财经,美元指数（周K线）,原油指数（日K线）,美元价格长期会处在底部，而这会为大宗商品市场提供了有力支撑。,高盛在2010年前景报告中表示，新兴市场的强劲增长，将继续与发达经济体“更有力地争夺”资源，导致资源价格波动性加大。原油全年均价将超过每桶90美元。

2、,周边环境,观点一,中粮期货 忠良品格,5,2009年10月中国大陆PVC粉树脂进口量为6.32万吨，比上月数量减少12.92%，和去年同期相比增加64.82%；1-10月累计进口量为147.25万吨，同比增长134.13%。,2009年10月中国大陆PVC粉树脂出口量为3.26万吨，比上月数量减少42.55%，和去年同期相比增长7.22%；1-10月累计出口数量为19.75万吨，同比减少65.28%。,观点一,运费提升,广州污水处理费7毛涨至9毛、沈阳1.9元涨到2.4元、昆明：涨了8毛、上海：涨了5毛 。,电价提升,水价提升,发改革委宣布，自2009年11月日起全国非居民电价每度平均提高2

3、.8分钱。,发改委、铁道部决定自2009年12月13日起，将铁路货物统一运价提高0.7分钱，至10.31分钱。运营价格提高到7.01分钱。,原材料价格上涨，导致企业生产成本增加，而成本增加必将推高PVC价格。,观点一,中粮期货 忠良品格,P,V,C,中粮期货 忠良品格,7,PVC现状及预期,目前来看整个氯碱行业，开工率较上半年有所提高，但仍处在相对低位。,后期原油价格仍将走高，乙烯原料价格，会维持高位，这样将导致PVC进出口形势保持进口减少，出口增加的格局。,房地产市场新开工面积和竣工面积的增加，将会导致明年的建筑施工和PVC的需求大幅增加。,尽管目前终端消费与历史同期比较仍显疲弱。但是最艰难

4、的时候已经过去了。,PVC期货合约，明年一季度走势仍将保持上升格局，有望创出新高。,观点一,结论,中粮期货 忠良品格,？,观点二: PVC市场套利操作以卖近买远操作为主,中粮期货 忠良品格,理由1：季节性特点，35月生产企业开工率回升，价格加速上涨，出现年内首次高点。从需求上看5月份要比3月份大，所以5月合约上升空间要大于3月份。,观点二: PVC市场套利操作以卖近买远操作为主,中粮期货 忠良品格,理由2：1月合约的交割数量庞大，对3月合约价格形成压力。,理由3：3月份是大连商品交易所PVC、塑料仓单注销月。,观点二: PVC市场套利操作以卖近买远操作为主,中粮期货 忠良品格,11,近期，V1

5、003与V1005的价差在270元/吨附近，后期有望拉大至400500元/吨，时间或将出现在3月底之前。所以我们认为目前仍可进行买入5月合约卖出3月合约的套利操作。利润点在150-200元/吨。,卖出3月合约买入5月合约,观点二: PVC市场套利操作以卖近买远操作为主,中粮期货 忠良品格,相关系数 0.8765,数据统计结果,观点三：跨市场的套利机会分析,中粮期货 忠良品格,观点三：跨市场的套利机会分析,中粮期货 忠良品格,当价差出现地点和高点的时候都是很好的跨市场操作机会,观点三：跨市场的套利机会分析,中粮期货 忠良品格,DCE市场,广塑电子市场,观点三：跨市场的套利机会分析,交割实现利润=200,中粮期货 忠良品格,总 结,总结1,总结2,总结3,我们认为后期随着需求的增加，PVC价格将超过前期高点，而且将会走出强势行情。,随着行情的上涨我们认为远月合约的上涨必然比近月要大，也就是说行情中有卖进买远的套利机会。,由于广塑电子市场与大连DCE市场存在一定价差利润，所以我们认为跨市场套利操作仍然是非常好的。,验证观点所关注的几个方面,中粮期货 忠良品格,17,A,C,B,D,美元,原油,道指,中国货币政策,关注点,中粮期货 忠良品格,18,主讲人：李 剑13998663120S,