我国钢铁业上市公司资本结构现状及优化22553.docx

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1、 北京工商大学毕业论文 Evaluation Warning: The document was created with Spire.Doc for .NET.诚信声明本人郑重声明：所呈交的毕业设计（论文）是我个人在导师指导下, 由我本人独立完成。有关观点、方法、数据和文献等的引用已在文中指出,并与参考文献相对应。我承诺，论论文中的的所有内内容均真真实、可可信。如如在文中中涉及到到抄袭或或剽窃行行为，本本人愿承承担由此此而造成成的一切切后果及及责任。毕业论文（设设计）作作者签名名： 签名日期： 年 月月 日 摘要 钢铁铁行业一一直是支支撑我国国经济的的重要支支柱行业业,无论论从国家家的经济济

2、发展,人民的的日常生生活等方方面来讲讲钢铁行行业都起起到了举举足轻重重的作用用。随着着我国经经济的逐逐渐发展展，经济济体制改改革的逐逐渐深入入同时再再结合我我国钢铁铁行业成成本高、周周期性明明显、价价格波动动幅度大大等特点点，在钢钢铁企业业中维持持一个什什么样的的资本结结构是现现阶段我我国钢铁铁行业应应当考虑虑的重要要问题。本本文主要要从分析析我国上上市的332家钢钢铁公司司的财务务数据入入手，以以业绩不不同的六六家上市市公司为为例，结结合行业业自身的的特点和和所处的的环境进进行分析析和综合合，以明明确现阶阶段我国国钢铁行行业的资资本结构构处于什什么样的的情况，同同时针对对行业中中存在的的典型

3、性性问题进进行分析析和研究究，目的的是为了了从分析析中找到到我国现现阶段资资本结构构的现状状，同时时结合行行业自身身特点提提出适宜宜于我国国钢铁行行业的优优化措施施。关键字:资资本结构构,钢铁铁行业,优化,资本负负债率AbstrracttIn Chhinaa, ssteeel iinduustrry hhas alwwayss beeen thee maainsstayy off thhe eeconnomyy. NNo mmattter to Chiinesse eeconnomyy deevellopmmentt orr daailyy liife of thee peeoplle, st

4、eeel inddusttry plaays thee immporrtannt rrolee. HHoweeverr, as tthe ecoonommic sysstemm reeforrm oof oour couuntrry aat tthe preesennt sstagge, thee innterrnattionnal ecoonommic criisiss ,hhighh coost of iroon aand steeel inddusttry, obbvioous perrioddiciity, laargee prricee fllucttuattionns, whaat

5、 kkindd off caapittal strructturee too maainttainn inn thhe iironn annd ssteeel eenteerprrisees iis tthe Chiinesse ssteeel iinduustrrys mmainn coonsiiderratiion. Wee maake surre tthe sittuattionn off thhe ssteeel iinduustrry tthrooughh annalyyzinng tthe finnancciall daata of thee 322 Chhineese steee

6、l pubblicc coompaany, coombiininng tthe chaaraccterrs aand envviroonmeent of thee inndusstryy, aappllyinng tthe opttimaal vvaluue, aveeragge vvaluue aand thee miinimmum vallue whiile aimmingg att thhe ttypiicall prrobllemss exxisttingg inn thhe iinduustrry tto oobtaain thee opptimmizaatioon mmeassur

7、ees wwhicch iis ssuittablle ffor thee deevellopmmentt off thhe ccapiitall sttruccturre oof CChinnesee stteell inndusstryy.Key wwordd: cappitaal sstruuctuure, iroon aand steeel inddusttry, opttimiize, assset-liaabillityy raatioo 北京工商大学本科毕业论文 北京工商大学毕业论文目录一、 引言1二、 资本结构相相关理论论2（一） 资本结构的的概念2（二） 资本结构的的影响因因

8、素221、 企业经营状状况的稳稳定性 22、 企业财务状状况和信信用等级级23、 企业资产结结构的多多样性34、 企业股权的的分散35、 不同阶段企企业的差差距33三、 我国钢铁行行业上市市公司资资本结构构现状3（一） 钢铁行业的的特点31、 与其他行业业的关联联度高32、 周期性变动动对于行行业的影影响大43、 钢铁行业中中的竞争争激烈44、 进入壁垒高高45、 规模经济强强 4（二） 分析样本的的选择4（三） 样本公司资资本结构构分析51、 资产负债率率52、 短期带息负负债比率率63、 长期负债率率84、 股东权益比比率99四、我国钢钢铁行业业资本结结构的优优化11（一）从微微观和宏宏观

9、两个个角度分分析11（二）从上上述分析析的财务务指标出出发的优优化措施施133五、结语114参考文献115致谢166附录A 177附录B211 北京工商大学本科毕业论文2 北京工商大学毕业论文 一、引言钢铁工业是是国民经经济组成成中的重重要基础础产业，是是国家经经济水平平和综合合国力的的重要标标志，钢钢铁业的的发展直直接影响响着与其其相关的的国防工工业及建建筑、机机械、造造船、汽汽车、家家电等各各个行业业。随着着我国国国民经济济的快速速发展，钢铁工业也取得了举世瞩目的成就。我国是钢铁生产和消费大国，粗钢产量连续多年居世界第一。进入21世纪以来，我国钢铁产业快速发展。“十一五”期间，我国粗钢总产

10、量超过26亿吨，是“十五”期间粗钢总产量的2.2倍以上。与此同时，粗钢消费量持续增长，2006-2010年中国粗钢表观消费量平均增幅达到11.41%。在满足国内对于钢材数量需求的同时，我国钢材品种结构和质量不断优化，绝大多数钢材已经基本可以满足下游行业对材料质量性能不断提升的要求。近年来，我我国钢铁铁对产品品结构进进行了优优化，主主要体现现在淘汰汰落后产产能、产产业集中中度不断断提高和和产业布布局得到到优化等等方面。当当前，我我国钢铁铁工业形形成了大大企业为为主、中中小企业业并存的的生产组组织格局局，国内内资源为为主导的的钢铁工工业布局局逐步向向国际、国国内资源源并举和和贴近市市场的战战略布局

11、局转变。我我国钢铁铁行业对对外贸易易发展迅迅猛，出出口钢材材产品结结构得到到进一步步优化，出出口国家家和地区区不断拓拓展，实实现了由由钢材净净进口国国到净出出口国的的重大转转变。进进入20011年年以来，中中国钢铁铁行业保保持平稳稳增长的的良好发发展态势势，继续续推进对对于落后后产能淘淘汰和钢钢铁企业业整合重重组。根根据钢钢铁工业业“十二五五”发展规规划的的要求，预预计到220155年，中中国钢铁铁工业结结构调整整将取得得明显进进展，基基本形成成比较合合理的生生产力发发展格局局，资源源保障程程度显著著提高，钢钢铁总量量和品种种质量基基本达到到满足国国民经济济发展需需求，部部分企业业具备较较强的

12、国国际市场场竞争力力和影响响力，初初步实现现钢铁工工业由大大到强的的转变。钢铁行业飞飞速迅猛猛的发展展是和我我国经济济的发展展分不开开的，随随着我国国经济的的逐渐发发展,经经济体制制改革的的逐渐深深入,我我国对于于企业财财务管理理体制的的完善和和发展做做出了更更细致的的要求,研究影影响企业业资本结结构的因因素和如如何优化化企业的的资本结结构已经经成为衡衡量企业业发展的的重要因因素。因因为现阶阶段资本本结构作作为反映映企业经经济实力力、风险险程度、经经济效率率高低的的重要指指标。所所以本文文主要就就是以钢钢铁行业业为切入入点，分分析企业业的资本本结构在在企业中中的重要要作用，并并研究出出针对于于

13、我国上上市的钢钢铁行业业适宜的的资本结结构，并并在考虑虑我国实实际情况况的基础础上对于于钢铁行行业的资资本结构构进行优优化。在企业的发发展中，无无论是经经营方面面还是管管理方面面，企业的的资本结结构都起起到了至至关重要要的作用用。所以以，本文文采用规规范研究究的方法法对我国国钢铁业业的资本本结构进进行分析析。首先先本文以以我国上上市钢铁铁公司中中的322家为基基础，对对资产负负债率、短短期带息息负债比比率、长长期负债债率、股股东权益益比率四四个指标标进行计计算并分分析得出出行业的的平均水水平，其其次以行行业的整整体业绩绩为衡量量标准找找出六家家处于行行业不同同发展水水平的公公司，将将行业的的平

14、均值值与六家家不同发发展水平平的公司司做进一一步分析析。目的的是为了了通过上上述对于于财务数数据的分分析中找找到我国国现阶段段钢铁行行业资本本结构存存在的问问题同时时结合行行业自身身的特点点和我国国的经济济情况得得出适宜宜于我国国钢铁行行业资本本结构的的优化措措施。二、资本结结构相关关概念（一）资本本结构的的定义一般理解中中，我们们对资本本结构的的理解有有三种不不同的解解释：一一是总负负债/总总资产，二二是总负负债/股股东权益益总额，三三是长期期负债总总额/股股东权益益总额。围围绕资本本结构理理论，西西方国家家经历了了漫长的的研究，最最早的有有净收益益理论、净净营业收收益理论论以及介介于两者者

15、之中的的传统折折衷理论论。在119588 年，美美国两位位学者MMilller 和Moodiggliaani 提出了了著名的的MM 理论。在在此基础础上形成成了现代代资本结结构理论论：权衡衡理论、代代理理论论以及啄啄食顺序序理论。在以往的研研究中，通通常将企企业的短短期负债债排除在在资本结结构之外外是因为为短期负负债资本本占用时时间短，筹筹资风险险小，对对上市公公司的筹筹资决定定及其他他重大决决策的影影响很小小。但是是由于我我国的钢钢铁行业业中存在在着短期期负债过过多的现现象，所所以在对对于我国国钢铁行行业资本本结构合合理性分分析的过过程中应应该着重重关注到到短期负负债的影影响。所所以本文文根

16、据资资本结构构三种不不同的解解释分别别对资产产负债率率，短期期带息负负债比率率，长期期负债率率和股东东权益比比率这四四个指标标进行分分析。（二）资本本结构的的影响因因素 在在企业的的正常经经营中，资资本结构构对于企企业的总总价值产产生很大大的影响响，同时时企业的的内部和和外部的的因素也也会对资资本结构构产生影影响，以以下就是是在经历历了长时时间的研研究和分分析讨论论下总结结出来的的影响资资本结构构的影响响因素。1企业经经营状况况的稳定定性。如企业业的稳定定性很好好则证明明企业可可以更多多的负担担固定的的财务费费用，资资金经营营都处于于正常的的运转过过程中。同同时一个个企业的的成长性性也是不不可

17、忽视视的因素素，成长长率越高高的企业业可以采采用高负负债的资资本结构构，这样样在企业业能负担担的比重重下高负负债率可可以产生生更多的的盈利，有有利于企企业的经经营和发发展。2企业的的财务状状况和信信用等级级。在企业业的正常常经营过过程中，负负债的比比率是不不容忽视视的重要要问题，负负债的比比重对企企业的盈盈利能力力影响很很大，对对于一个个财务状状况良好好，信用用等级较较高的企企业来说说，不论论是内部部融资还还是外部部筹资都都更容易易获得债债务资本本，这样样一来企企业的资资金流动动较快，对对于整个个企业的的发展和和成长都都很有好好处。3企业资资产结构构的多样样性。不不同的资资产构成成决定了了企业

18、不不同的筹筹资渠道道，决定定了企业业现金流流的速度度。同时时，不同同的行业业由于拥拥有不同同的资产产结构这这也将影影响到企企业的资资本结构构。如拥拥有大量量固定资资产的企企业主要要应当通通过长期期负债和和发行股股票筹集集资金，这这样得到到的资金金较多，但但是流动动性较差差；拥有有较多流流动资产产的企业业则更多多的依赖赖于流动动负债筹筹集资金金，每次次得到的的资金数数量不大大，筹资资利息较较高，但但是由于于流动性性较快产产生的收收益较多多；同时时不同的的行业也也具有自自己不同同的特点点资产如如果适合合于抵押押贷款的的企业则则会有较较多的负负债，但但是如果果企业是是以技术术研发为为主的企企业则负负

19、债就会会较少。4企业股股权分散散。从所所有者的的角度看看如果企企业股权权比较分分散，那那么可能能更多的的采用权权益资本本筹资，这这样可以以使企业业的风险险减小。如如果企业业为少数数股东控控制，所所有者为为了防止止控制权权稀释，一一般尽量量避免普普通股筹筹资，则则采用优优先股或或者债务务资本筹筹资的方方式。根根据不同同的企业业资产分分布情况况，所有有者以自自身利益益最大化化为出发发点采取取不同的的方式进进行筹资资，这样样不同的的筹资方方式势必必会影响响企业的的资本结结构。同同时管理理当局的的态度也也是需要要考虑的的因素，稳稳健的管管理当局局偏好于于选择低低负债比比率的资资本结构构，反之之亦然。5

20、不同阶阶段的企企业的差差距。从行业业的特征征方面来来看，如如果产品品市场稳稳定的成成熟产业业可以提提高负债债比重，高高新技术术的企业业则应当当降低债债务资本本的比重重。同时时企业的的发展周周期对企企业的资资本结构构也会有有影响，在在初创阶阶段，经经营风险险高所以以企业应应当控制制负债比比率，到到达成熟熟阶段后后，由于于此时的的经营风风险降低低，可以以适度的的增加债债务资本本的比重重。当企企业处于于收缩阶阶段时，经经营风险险逐步加加大，此此时应当当逐步降降低债务务资本比比重。所所以不同同的发展展周期由由于产生生不同的的经营风风险而导导致资本本结构的的差异。三、我国钢钢铁行业上市市公司资资本结构构

21、现状（一）我国国钢铁行行业的特特点1与其他他行业的的关联度度高钢铁行业是是我国国国民经济济的支柱柱产业，是是国计民民生的基基础性行行业。作作为原材材料行业业，钢铁铁行业是是我国国国民经济济中的重重中之重重。其次次，钢铁铁业又是是原材料料的生产产和加工工部门，处处于产业业链的中中间位置置。它的的发展与与国家的的基础性性建设以以及工业业发展的的速度具具有很强强的关联联性，在在我国和和钢铁行行业关联联度比较较密切的的行业有有：固定定资产投投资，房房地产投投资，基基建投资资，机械械工业等等等，钢钢铁行业业也将随随着这些些行业的的发展而而发展，随随着这些些行业的的衰退而而衰退。钢钢铁行业业既具有有上游行

22、行业也拥拥有下游游行业，因因此，无无论是能能源，交交通，汽汽车，建建筑业等等相关行行业的发发展都为为钢铁行行业的发发展提供供了契机机，同时时钢铁行行业的发发展也会会促进这这些行业业的发展展。2周期性性变动对对于行业业的影响响大由于钢铁行行业是国国民经济济的支柱柱产业，与与国家宏宏观经济济的发展展密切相相关并受受到经济济发展状状况和国国民经济济发展的的影响。因因此，整整体上钢钢铁业的的发展与与国家经经济的发发展周期期是基本本相同的的。3钢铁行行业中竞竞争激烈烈钢铁行业的的生产围围绕高质质量，低低成本，多多品种的的竞争日日益激烈烈，随着着我国现现代化和和工业化化的发展展，市场场对钢铁铁行业生生产的

23、品品种的质质量的要要求越来来越高，钢钢材的高高质量高高技术集集中表现现在板，管管，带上上。在产产品日趋趋多样化化，高质质量的今今天，各各大公司司竞相采采用先进进的工艺艺和技术术，为了了降低消消耗，提提高劳动动生产率率，实现现低成本本生产。4进入壁壁垒高企业进入或或退出钢钢铁行业业的障碍碍主要来来自资金金，资源源等投入入要素的的约束，或或产业政政策等一一些认为为因素的的限制。5规模经经济强：钢铁行业的的生产工工艺决定定了其大大型化规规模化的的发展方方向，随随着生产产规模的的扩大，企企业长期期平均成成本曲线线呈“U型”。钢铁铁企业的的规模化化经济主主要来自自于工艺艺先进合合理，设设备单机机生产能能

24、力提高高和高效效的生产产组织。同同时需明明确，规规模经济济并不代代表大规规模，落落后的生生产工艺艺简单的的叠加，企企业的生生产规模模再大也也不会产产生规模模经济。冶冶炼钢和和铁的规规模经济济都在百百万吨以以上，现现代化的的线材生生产的规规模经济济在400万吨左左右，热热轧板材材的生产产线的规规模在3300万万吨。220世纪纪后半叶叶，全球球的钢铁铁行业以以日本最最具有代代表性，都都在走一一条大型型化，专专业化和和高效化化的发展展道路。（二）分析析样本的的选择在分析总结结完该行行业特点点后，系系统分析析行业资资本结构构变化过过程，找出出影响资资本结构构的因素素，就对优化化资本结结构具有有重要的的

25、意义。所所以接下下来我希希望通过过对于近近五年来来我国钢钢铁行业业的财务务数据进进行分析析和综合合得出符符合我国国钢铁行行业上市市公司的的资本结结构。在在A股中中可知我我国上市市的钢铁铁行业共共42家家企业，为为了分析析的合理理性和有有效性本本文从442家企企业中选选择了332家公公司进行行分析，当当中剔除除了包括括在三年年内刚刚刚上市的的公司、一一直处于于破产边边缘的公公司、财财务数据据受到审审计明显显质疑的的公司等等。所以以接下来来本文对对这322家公司司的资产产负债率率，短期期带息负负债比率率，长期期负债比比率和股股东权益益比率进进行分析析，得出出行业的的平均水水平。其其次我们们都知道道

26、任何一一家企业业生产经经营的目目的就是是为了达达到最好好的业绩绩水平，所所以在对对于我国国钢铁行行业中所所有的公公司综合合分析后后我们找找出了六六家公司司作为主主要分析析的对象象，它们们分别是是宝钢股股份、鞍鞍钢股份份、首钢钢股份、攀攀钢钢钒钒、抚顺顺特钢和和西宁特特钢，这这当中前前两家公公司是在在综合分分析了企企业近五五年来的的财务数数据后，业绩处于比较理想状态的企业，首钢股份和攀钢钢钒这两家公司是在整体的钢铁行业中处于中等水平，同时最后两家公司是在近五年的生产经营中整体业绩水平不理想的公司。本文将这六家处于钢铁行业不同发展水平的六家公司为例，结合由32家公司综合得到的行业平均值综合分析，目

27、的是为了得到现阶段我国钢铁行业资本结构存在的问题。（三）样本本公司资资本结构构分析本文数据大大部分来来自于国国家统计计局网站站，国家家财政局局网站，国国泰安数数据服务务网站等等。1、资产负负债率资产负债率率是指，负负债总额额对资产产总额的的比例关关系即： 资资产负债债率=负负债总额额/资产产总额表示公司总总资产中中有多少少是通过过负债筹筹集的，该该指标是是评价公公司负债债水平的的综合指指标。这这个指标标反应的的是，企企业资产产中有债债权人所所提供的的百分比比究竟有有多少。就就债权人人的立场场而言，资资产负债债比率越越小表示示所有者者的比率率越大，企企业的财财力就越越强债权权的保障障也就越越高。

28、反反之，债债权的保保障就越越低。从从投资者者的立场场上来看看，他们们希望企企业的负负债率高高一些，因因为存在在较高的的资产负负债率对对所有者者而言会会获得更更大的利利润。一一是负债债的比率率大，对于企企业的盈盈利能力力有好处处，二是是所有者者可以利利用较少少的投资资控制企企业更多多的管理理权。较较高的资资产负债债率对投投资者的的好处也也并不是是肯定的的，因为为当经济济景气时时，由于于财务杠杠杆作用用可以给给投资者者带来额额外的盈盈利。但但是当经经济处于于不景气气的状况况时，较较高的负负债比率率会引起起较高的的利息支支付，这这对于企企业来讲讲是很沉沉重的负负担。因因此企业业需要保保持在合合理的情

29、情况下。表1 08-12年年钢铁行行业资产产负债率率分布情情况表200820092010201120120.43以以下332340.43-0.553655670.53-0.663987650.63-0.77310131412100.73-0.88343456行业平均值值0.63330.65330.63550.63110.6455表2 08-12年年六家公公司资产产负债率率表20082009201020112012宝钢0.510090.596680.584470.50990.57115鞍钢0.551150.567720.521120.519950.52776首钢0.423390.467730.4

30、73350.492210.52336攀钢钢钒0.492290.719970.725580.525570.55886抚顺特钢0.660060.699920.740040.784470.82773西宁特钢0.707740.721180.74110.732280.75447从附表A表表一中我我们可以以看出,钢铁行行业从220088年到220122年的资资产负债债率的行行业平均均值一直直维持在在0.663左右右的水平平,所以以根据附附表A表表一中的的数据,我们将将资产负负债率不不同的分分布情况况编织出出表1，从从表中可可以明显显的看出出行业中中大部分分公司的的资产负负债率都都分布在在行业平平均值的的左

31、右。资资产负债债率在00.6左左右的公公司占到到所有公公司的六六成以上上，对于于资产负负债率这这个财务务指标，在在前文中中我们也也介绍过过一个公公司的资资产负债债率是维维持在一一个相对对合理的的状态是是对公司司是最有有益的情情况。所所以，从从表1中中我们可可以看出出对于我我国钢铁铁行业来来讲，资资产负债债率维持持在0.6左右右的范围围内是一一个相对对而言比比较合理理的状况况。其次，我们们可以根根据上文文中提及及的六家家公司进进行分析析比对。一一个企业业的生产产经营是是否合理理有效主主要的目目的就是是为了达达到一个个好的收收益，有有一个好好的业绩绩，所以以从表22中分析析可知，业业绩相对对而言在

32、在行业中中处于优优势地位位的企业业资产负负债率都都在合理理的范围围内，而而企业中中业绩不不太理想想的企业业的资产产负债率率相对而而言比较较高，表表2中可可以看出出抚顺特特钢，西西宁特钢钢两家企企业的资资产负债债率已经经明显超超过了合合理范围围，在112年抚抚顺特钢钢的资产产负债率率甚至到到达了00.8。这这说明企企业中负负债的比比率过高高，说明明企业偿偿债压力力过大同同时极容容易破产产。所以以，如果果想将企企业中的的资本结结构也维维持在一一个相对对合理的的范围内内，首先先将资产产负债率率控制在在0.66左右，负负债过高高过低对对于整个个公司的的生产和和经营都都会产生生不利的的影响。2、短期带带

33、息负债债比率 带带息负债债比率，是是指企业业某一时时点的带带息负债债总额与与负债总总额的比比率，反反映企业业负债中中带息负负债的比比重，在在一定程程度上体体现了企企业未来来的偿债债（尤其其是偿还还利息）压压力。 带带息负债债比率=带息负负债总额额/负债债总额*1000%带息负债总总额短短期借款款一年年内到期期的长期期负债长期借借款应应付债券券应付付利息此指标的主主要目的的是衡量量在负债债中不同同的组成成部分所所占的比比重，这这个比率率越低，证证明企业业举债成成本越低低，相对对来说利利润也就就会提高高。因为为此指标标的分子子的组成成部分均均是在负负债中短短期内需需要偿还还利息的的负债，所所以当此

34、此指标的的数值比比较小的的时候，说说明企业业还有较较大的自自由来经经营企业业，需要要偿还的的利息也也比较少少。说明明企业的的资本结结构的情情况属于于合理状状态。表3 008-112年钢钢铁行业业短期带带息负债债比率分分布情况况表200820092010201120120.45以以下001210.45-0.55514151613150.55-0.665786790.65-0.775657860.75以以上11221行业平均值值0.57330.57990.56440.57660.5788 表4 008-112年六六家公司司短期带带息负债债比率表表20082009201020112012宝钢0.49

35、4460.509910.520050.514430.52777鞍钢0.669960.696650.585570.556640.58665首钢0.535580.579980.59220.594440.59113攀钢钢钒0.629980.53550.479930.564410.59779抚顺特钢0.452230.555520.572210.454480.34668西宁特钢0.556650.71220.664480.783350.74004从附表A表表二中我我们可以以看出,钢铁行行业从220088年到220122年的短短期带息息负债比比率的行行业平均均值一直直维持在在0.557左右右的水平平,所以以

36、根据附附表A表表二中的的数据,我们将将短期带带息负债债比率不不同的分分布情况况编织出出表3，在在表3中中我们可可以观察察到在整整体钢铁铁行业当当中维持持在行业业平均值值和在行行业平均均值以下下的企业业占到企企业的一一半以上上。上文文中也介介绍过此此财务指指标越小小也就证证明企业业在短期期内需要要偿还的的短期负负债比较较少，企企业的偿偿债压力力同时也也就比较较小。所所以从表表中可以以看出，我我国钢铁铁行业的的整体运运转情况况还是处处于良性性状态的的，在短短期内大大部分公公司需要要偿还的的负债压压力比较较小。同时，对于于表4中中我们举举例的这这六家公公司分析析可知，在在整体行行业中业业绩比较较好的

37、两两家公司司宝钢和和鞍钢的的短期带带息负债债比率一一直维持持在行业业平均值值左右的的水平，同同时宝钢钢和行业业平均值值从088年12年年一直低低于平均均值，结结合前文文中的资资产负债债率表可可以说明明宝钢虽虽然宝钢钢的负债债比率占占到企业业资本状状况的00.6左左右，但但是这当当中短期期负债的的比率所所占的比比重不大大。同时时，当我我们观察察处于行行业中业业绩不太太理想的的两家公公司的短短期带息息负债比比率时，我我们可以以看出两两家公司司从088年到112年这这5年间间这项财财务指标标的波动动幅度比比较大，同同时数值值在大部部分的年年限也明明显高于于行业平平均值。所所以从上上述的分分析中我我们

38、可以以简单地地分析和和总结出出，对于于我国钢钢铁行业业来讲，要要想达到到一个稳稳定合理理的资本本结构状状态，我我们就需需要降低低短期带带息负债债比率的的数额，但但是如果果一个企企业的短短期负债债过少，那那么企业业的流动动资金相相对而言言也会比比较少这这样会影影响企业业的盈利利性，所所以据上上述表33和表44显示，要要想达到到合理状状态那么么短期带带息负债债比率需需要维持持在行业业平均值值附近或或略低于于行业平平均值。3、长期负负债率 长长期负债债率是反反应企业业长期偿偿债能力力的指标标之一。通通常是用用企业的的非流动动负债与与资产总总额的比比率进行行计算。 长期期负债率率=非流流动负债债/资产

39、产总额1000% 该该指标反反映了企企业在清清算时可可用于偿偿还非流流动负债债的资产产保证，该该指标越越低，企企业的长长期偿债债能力越越强，债债权人的的安全性性也就越越高。从从稳健原原则出发发，计算算该指标标时，非非流动资资产中剔剔除无形形资产部部分。即即长期负负债率=非流动动负债/（资产产总额-无形资资产）由上文可知知，长期期负债率率反应企企业在清清算时可可用于偿偿还的非非流动负负债的资资产保证证，所以以说该指指标应该该是较低低的情况况下比较较好，当当数值较较低时，表表示企业业的长期期偿债能能力就越越强，债债权人的的安全性性也就越越高。表5 008-112年钢钢铁行业业长期负负债率分分布情况况表200820092010201120120.1以下下647570.100.2678680.200.391081380.300.4565570.4以上上32432行业平均值值0.21330.19440.19770.20220.1866表6 008-112年六六家企业业长期负负债率表表