证券投资技术分析理论精.ppt

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1、证券投资技术分析理论2008年2月1第1页，本讲稿共32页2008年2月2第一节 道氏理论任何时刻上证券市场存在三种互相协调任何时刻上证券市场存在三种互相协调的移动，也称三种趋势。即原始移动也的移动，也称三种趋势。即原始移动也称基本趋势、次级移动也称次级趋势和称基本趋势、次级移动也称次级趋势和日常移动也称短期趋势。日常移动也称短期趋势。原始移动像潮流，长久而稳定；次级移动像波浪，波动较大并较有方向和节奏；日常移动像波纹，波动小而不稳定 第2页，本讲稿共32页2008年2月3第一节 道氏理论原始移动即基本趋势，表现为长期的上升趋势即牛市或多头市场及下降趋势即熊市或空头市场。不管是上升趋势还是下降

2、趋势，均可以将基本趋势分为发生、发展和结束三个阶段第3页，本讲稿共32页2008年2月4在基本上升趋势中，从整体上看股价在不断上升。在涨跌交替的曲折上涨过程中会形成许多小的顶部形态和底部形态，这些小形态随趋势的发展呈现一顶比一顶高，一底也比一底高的走势。在基本下降趋势中，从整体看股价在不断下跌。在涨跌交替的曲折下跌过程中会形成许多小的顶部形态和底部形态，这些小的形态随趋势的发展呈现一顶比一顶低，一底也比一底低的走势。第一节 道氏理论第4页，本讲稿共32页2008年2月5次级移动又称次级反应与回复，相当于通常所说的中级趋势。在股价的原始移动过程中，有时会出现回跌或反弹，暂时改变一下原来的走势，之

3、后又继续原有趋势，这样的反向波动即为次级移动。日常移动又称短期趋势，是指市场的每日股价波动。其延续快则数时，慢则数日，多为技术因素所致，与经济变动关系较小。第一节 道氏理论第5页，本讲稿共32页2008年2月6道氏理论主要依据上述三种移动的特性对股市进行分析，判断股市所处阶段，预测股价动向。道氏理论揭示了股价的基本运行规律，是对股市运动的正确概括。它为证券市场的技术分析提供了理论基础，开创了技术分析的先河。第一节 道氏理论第6页，本讲稿共32页2008年2月7道氏理论存在一些不足之处：过于注重长期趋势的分析，因而使投资的机会与次数减少，对欲加速投资的短线客帮助不大。对长期趋势中新高峰或新低谷出

4、现的时机无法准确预测，因此在新的长期波动的初期，利用它判断股价容易产生偏差。该理论仅依据工业指数与铁路指数来观察股价变动，方法过于简单。强调跟随趋势而不是预测趋势，只有在相反趋势已经出现后才作出操作决定。该理论虽指明了股市长期走势，但不能指明短期投资的对象。第一节 道氏理论第7页，本讲稿共32页2008年2月8第二节 波浪理论 n爱略特波动基本形态行情上升时的大波浪由五个小波浪形成。紧随其后的是三个回档性小波浪。这五个上升浪（也称主波）和三个下跌浪（也称调整波）共同构成一个完整的循环。三个下跌浪可以理解为对五个上升浪的调整。第8页，本讲稿共32页2008年2月9第9页，本讲稿共32页2008年

5、2月10第二节 波浪理论n爱略特波动的完整循环形态由八个波浪完成一个较小的价格波动周期后，另一个相仿的循环接着出现，一直到第五个，构成五个向上为主的大浪，紧接着便是三个向下为主的调整波，其形态均为五升三跌。在此基础上还可以再一次细分，每一个小浪又可分出更小的小浪，从而形成一个由144个小浪构成的一个完整的大周期。其中五个主波为牛市，三个调整波为熊市。第10页，本讲稿共32页2008年2月11第11页，本讲稿共32页2008年2月12第二节 波浪理论n八浪形态中各浪特点 第一浪：有两种情况，其半数属于营造底部形态的一部分。跟随此类第一浪出现的第二浪调整幅度通常较大。另一类的第一浪则在大势调整形态

6、之后出现，此类第一浪的升幅较为可观。第二浪：为波浪一的调整浪，一般调整幅度较大，会使投资者产生熊市尚未结束的错觉第三浪：通常属于最具爆发力的升浪。大部分时间为延伸浪，其高点至少要超过波浪一的最高点，此时成交大增。第四浪：是对波浪三的调整，经常以较为复杂的形态出现，以三角形调整形态运行，浪底一般不会低于第一浪的最高点。第12页，本讲稿共32页2008年2月13第二节 波浪理论第五浪：升幅一般较第三浪小，升势也不如其有力。但此时市场情绪乐观，人气旺盛，成交放出巨量。A浪：大多数投资者认为股市涨势仍未逆转，只是一个暂时的调整。B浪：通称B浪反弹。是对波浪A的调整，走势一般较情绪化。该浪有可能升至波浪

7、五的高度，甚至超过该高点。C浪：是调整趋势的最后一浪，属于破坏力最强的全面性下跌。其特性与第三浪有相似之处。第13页，本讲稿共32页2008年2月14第二节 波浪理论n波浪形态 u推进浪形态：延长浪：在三个推进浪中，往往会有一个浪出现延长。即推进浪的幅度出现延长，有时甚至延长到与其他推进浪幅度之和相近的程度。失败浪：三个推进浪中的第五浪的顶未能超过第三浪的顶称为失败浪。失败浪代表推进力量的减弱。斜三角形：波浪理论中的斜三角形与形态分析中的楔形相似。但该理论将斜三角形中五个小浪的过程均视为三个子浪结构，即33333形态。第14页，本讲稿共32页2008年2月15第15页，本讲稿共32页2008年

8、2月16失败浪第16页，本讲稿共32页2008年2月17斜三角形第17页，本讲稿共32页2008年2月18第二节 波浪理论u调整浪形态 之字形（又叫曲折形）：之字形调整浪由a、b、c三浪组成，三浪的次级小浪内部结构为535构成。平坦型：平坦型调整浪次级小浪的内部结构为335构成。它又分为三种：一是普通平坦型，即b浪回调至a浪开始位置附近，c浪仅仅稍超过a浪结束位置的形态二是奔走型，即b浪远远超过a浪开始位置，c浪却没有达到a浪结束位置的形态三是不规则平坦型，即b浪远远超过a浪开始位置，c浪也远远超过a浪结束位置的形态。第18页，本讲稿共32页2008年2月19之字形第19页，本讲稿共32页20

9、08年2月20普通平坦型奔走型第20页，本讲稿共32页2008年2月21不规则平坦型第21页，本讲稿共32页2008年2月22第二节 波浪理论n数浪规则：波浪理论在数浪时有两条不可违背的法则：一是第四浪不能与第一浪重叠（第五个推进浪以斜三角形形态出现的情形除外）二是第三浪绝不是推进浪中最短的一浪，而且常常是最长的一浪。第22页，本讲稿共32页2008年2月23第二节 波浪理论操作策略：第一浪：若属于筑底形态的一部分，则等待底部确认后再介入；若在大势调整之后出现，则应及早果断介入。因为此类第一浪的升幅较为可观。第二浪：虽然深幅回调，但只要未续创新低便可在调整到位后及时介入。第三浪：在结束之前可适

10、量减仓，进行波段操作。第四浪：虽然最佳建仓时机已经过去，但只要不与第一浪价格区间产生交叠，便可进行最后一次吸纳。第23页，本讲稿共32页2008年2月24第二节 波浪理论第五浪：在最后推进浪中出现天量天价后，一般意味着短期头部已经形成。此时应果断出货离场。A浪：虽然跌幅较小，但因大势已开始反转，故应由做多转向做空。B浪：B浪反弹的出现应视为再一次出货良机，而不因进场吸纳以防被套。C浪：如果A、B两浪未能及时平仓，C浪为最后逃命浪。至此八浪操作告以段落。第24页，本讲稿共32页2008年2月25图7-10 理想化得爱略特波动序列第25页，本讲稿共32页2008年2月26第三节 循环周期理论股市存

11、在循环周期的变化，从每一个明显低点到下一个明显低点之间为一个循环周期，从每一个明显高点到下一个明显高点之间也为一个循环周期。且低点到低点的循环周期比高点到高点的循环周期可靠。在股市运动中存在着大小不同的循环周期。大周期中包含小周期，多个小周期组成一个大周期。以四个以上连续的明显低（高）点之间的时间间隔为基础计算出的算术平均值即为某一级的循环周期。第26页，本讲稿共32页2008年2月27第三节 循环周期理论以某个循环低（高）点为准按循环周期计算出的下一个循环低（高）点会有15%的误差，按15%确定的时间区间称为时间窗口，一般情况下后一个循环低（高）点将在时间窗口内出现。突发事件的影响不会影响循

12、环周期或时间窗口。循环低（高）点不会全在同一价位水平上出现，它们是相对的低（高）点，不是绝对的低（高）点，不管循环低（高）点的绝对数值高低，一般都会按时出现在时间窗口内。循环周期理论并不保证未来从循环低点上涨的幅度或由循环高点下跌的幅度均恰好相等，但至少是明显的。第27页，本讲稿共32页2008年2月28第三节 循环周期理论u通过对循环周期的分析，可以得到四种买卖信号：突破信号：当股价由下向上突破阻力线时循环低点确立；当股价由上向下突破支撑线时循环高点确立转向信号：共有四种向上普通转向信号；向上特殊转向信号；向下普通转向信号；向下特殊转向信号。高低收盘价信号：如果某日收盘价低收，后一日收盘价高

13、收，构成由低到高的转势特征，是买入信号。如果某日收盘价高收，后一日收盘价低收，构成由高到低的转势特征，是卖出信号。三高三低信号：如果当日收盘价高于相邻的前三个交易日的收盘价是三高买入信号。如果当日收盘价低于相邻的前三个交易日的收盘价是三低卖出信号。第28页，本讲稿共32页2008年2月29第三节 循环周期理论在实际应用过程当中，还应注意以下几点：循环周期要计算准确，这是进行正确分析的基础。要坚定不移的坚持在循环低点窗口只准备买入，循环高点窗口只准备卖出。在时间窗口内出现了所等待的买卖信号后应当机立断立刻操作，而不要优柔寡断延误战机。循环周期理论研究对象主要是时间因素，所以不能保证循环低点出现后

14、的上涨和循环高点出现后的下跌幅度。对于确立时间窗口的15%区间，只是理论上概率较大的数值范围，并非精确包括了所有循环低（高）点的客观标准第29页，本讲稿共32页2008年2月30 循环低点 循环高点日期收盘最低间隔 日期收盘最高间隔1992111739338619933151099199312098445199321615582019933259134419934281372511993619288594819936311762619937267877773919938171043531993914865361993107933361993102777830199312810444419931

15、220783750381994111907241994310698694531994317807421994421536301994546203319946144904873719946105313319947293303253319949131033105261第30页，本讲稿共32页2008年2月31199410754648199410257942819941212620620461994122367769543199527532524351995410681701995427547561995522926281995736136134519958147885919958307157144

16、119959127922019951020697341995102576076528199611951263199635606741996329549391996429738739381996524639630381996724887894601996727532619961029103864199691375252199612111244125831第31页，本讲稿共32页2008年2月32在上表24次循环低点中，收盘指数和最低指数同时发出买入信号的有12次，占50%，只有最低收盘指数发出买入信号却非局部最低点的有1次，只有最低指数发出买入信号却非局部最低收盘指数的有11次。最低收盘指数发出信号共13次，占54%，而最低指数发出信号为23次，占96%，可见最低指数的参考价值大于最低收盘指数。在上表24次循环高点中，收盘指数和最高指数同时发出卖出信号的有6次，占25%，只有最高收盘指数发出卖出信号却非局部最高点的有1次，只有最高指数发出卖出信号却非局部最高收盘指数的有17次。最高收盘指数发出信号共7次，占29%，最高指数发出信号为23次，占96%，可见最高指数的参考价值大于最高收盘指数。第32页，本讲稿共32页