2022年机械设备行业发展现状及细分产业分析.docx

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1、2022年机械设备行业发展现状及细分产业分析一、机械行业 2021 年报及 2022 一季报总览（一）机械设备行业：业绩稳健增长，盈利能力承压2021 年机械板块业绩稳健增长，2022Q1 整体承压。近日，机械行业上市公司发布 2021 年 报及 2022 年一季报。我们选取了市场主流行业分类中机械设备上市公司的并集共计 567 家作 为分析对象。在经济持续复苏和制造业投资不断增长的宏观环境下，2021 年 567 家上市机械 设备公司合计实现营业收入 21700 亿元，同比增长 19.86%；实现净利润 1409 亿元，同比增长 12.37%。受全国疫情反弹对制造业供需两端和供应链的负面影响

2、，叠加部分细分行业具有周期 性，2022 年一季度机械行业上市公司业绩增速放缓，共实现营业收入 4626 亿元，同比增长 2.59%；实现归母净利润 321 亿元，同比下滑 13.12%。受原材料价格上涨等不利因素影响，盈利能力呈下滑趋势。2021 年机械行业整体毛利率 为 22.05%，同比下降 1.46pct；净利率为 6.49%，同比下降 0.43pct；2022Q1 毛利率为 21.25%， 同比减少 1.83pct，净利率为 6.93%，同比下降 1.25pct；与去年四季度相比利润率有所改善， 毛利率和净利率环比分别提升 0.25pct 和 4.66pct。期间费用率得到较好控制，

3、整体呈下降趋 势，2021 年及 2022Q1 同比分别下降 1.28pct 和 0.02pct。（二）细分子行业分析：新兴专用设备景气向上细分子行业中，锂电设备、光伏设备、半导体设备、激光和机床表现亮眼，成长性较高。 2021 年机械行业营业收入增幅前五的行业为锂电设备（+76%）、光伏设备（+74%）、半导体设 备（+56%）、激光（+45%）和机床（+24%），归母净利润增幅前五的行业为机床（+208%）、锂电 设备（+169%）、光伏设备（89%）、半导体设备（+76%）和激光（+68%）。2022Q1 营业收入增速 前五的细分行业为锂电设备（+101%）、光伏设备（+79%）、半导体

4、设备（+53%）、激光（+28%） 和油服装备（+20%），净利润增速前五的是锂电设备（+83%）、光伏设备（+56%）、半导体设备 （+43%）、煤机矿机（+40%）和机床（+40%）。二、传统专用设备：景气分化，工程机械轨交向下，煤机矿机油装向上（一）工程机械：行业进入下行周期企业盈利承压，长期看好电 动化国际化趋势1、工程机械行业基本面：国内销量进入下行期，出口高速增长2021 年工程机械行业在持续 5 年增长后迎来了下行期，主要由于国内市场销量下滑，出 口保持高速增长。2021 年 5 月起，挖掘机单月销量增速转负，2021 全年挖掘机销售 34.3 万台， 同比增长 5%。2022

5、年一季度延续下行趋势，销售挖掘机 7.7 万台，同比下滑 39%。这一轮行 业的下行主要由于国内市场需求下降，国内市场需求下降主要由于房地产需求下降以及挖掘 机更新高峰期已过。近年来，得益于中国工程机械行业的持续发展，中国企业全球竞争力持续 提升，工程机械出口保持高速增长。2021 年全年挖掘机出口销量为 6.8 万台，同比增长 97%， 2022 年一季度挖掘机出口销量为 2.5 万台，同比增长 89%。竞争格局方面，工程机械行业总体呈现市场份额集中度不断提高的趋势。从产品来看，混 凝土机械市场三一、中联占主导地位；挖掘机械市场呈现市场份额不断向大企业、国产品牌集 中的趋势，具有品牌、规模、

6、技术、服务及渠道优势的龙头企业将获得更大的竞争优势；起重 机械市场由三大国产品牌三一、徐工、中联主导。2、工程机械 2021 年报及 2022 年一季报财务情况综述（1）工程机械 2021 年报：收入保持增长，盈利能力承压营收利润增长情况：纳入统计的 16 家工程机械上市企业 2021 年营收合计为 3692.05 亿 元，同比增长 13%，归母净利润合计为 318.37 亿元，同比下滑 8%。工程机械行业 2021 年国 内销量呈现前高后低态势，出口大幅增长，行业运行基本稳定，收入保持稳健增长。但国内市 场进入下行期且原材料价格上涨，归母净利润出现下滑。盈利能力：纳入统计的 16 家工程机械

7、上市企业 2021 年综合毛利率水平达到 21.9%，比上 年降低 3.2 个百分点，净利润率达到 8.6%，比上年同期下降 1.9 个百分点。盈利能力较上年同 期下滑主要受原材料价格上涨，运费价格上涨等因素影响。营运能力：纳入统计的 16 家工程机械上市企业 2021 年平均存货周转天数为 112 天，比上 年同期减少 3 天，平均应收账款周转天数 110 天，比上年同期增加 2 天。2021 年企业营运能 力基本较上年持平，经营质量保持健康水平。现金流：纳入统计的 16 家工程机械上市企业 2021 年经营活动现金流净额合计达到 282.68 亿元，同比下滑 15%，净现比为 0.89。（

8、2）工程机械 2022 年一季报：收入同比下滑，盈利能力持续降低营收利润增长情况：纳入统计的 16 家工程机械上市企业 2022 年一季度营收合计为 757.42 亿元，同比下滑 28%，归母净利润合计为 56.96 亿元，同比下滑 53%。2022 年一季度工程机 械行业销量下滑，使得企业营业收入水平下滑，叠加原材料/运费价格等继续保持高位，且疫 情反复影响，归母净利润下滑幅度高于收入。盈利能力：纳入统计的 16 家工程机械上市企业 2022 年一季度综合毛利率水平为 19%， 比上年下降 5 个百分点，净利润率为 7.5%，比上年同期下降 4 个百分点。盈利能力持续下降 主要由于原材料价格

9、上涨、疫情等因素的持续影响。营运能力：纳入统计的 16 家工程机械上市企业 2022 年一季度平均存货周转天数为 152 天，比上年同期增加 34 天，平均应收账款周转天数 174 天，比上年同期增加 50 天。2022 年 一季度一方面受疫情影响，另一方面原材料价格上升导致备货等因素，企业营运能力也出现一 定程度下降。现金流：纳入统计的 16 家工程机械上市企业 2022 年一季度经营活动现金流净额合计为 10。5 亿元，同比下滑 82%，净现比为 0.18。3、工程机械行业重点公司（1）三一重工2021 年三一重工实现营业收入为 1068.73 亿元，同比增长 6.82%；实现归母净利润为

10、 120.33 亿元，同比下滑 22.04%；实现扣非净利润 102.91 亿元，同比下滑 26.22%；2022 年一季度公 司实现营收 202.78 亿元， 同比下滑 39.49%，实现归母净利润 15.90 亿元，同比下滑 71.29%。 三一重工四季度起盈利下滑，主要由于一方面需求疲软，另一方面原材料及运费上涨压制利润。 公司持续大力推进研发成果转化，“两新三化”战略加快转型步伐。（2）恒立液压2021 年恒立液压实现营业收入 93.09 亿元，同比增长 18.51%；实现归母净利润 26.94 亿。（二）轨交装备：受疫情影响招标及交付减少，业务延伸至新领 域抵消下滑1、轨交装备行业基

11、本面：投资额有所降低，受疫情影响招标放缓铁路方面，2021 年全国铁路固定资产投资完成 7489 亿元，同比下滑 4%。2021 年全国铁 路投产新线 4208 公里，其中高速铁路 2168 公里。全国铁路营业里程达到 15 万公里，其中高 速铁路达到 4 万公里。全国铁路机车拥有量为 2.17 万台，其中，内燃机车 0.78 万台电力机车 1.39 万台，全国铁 路客车拥有量为 7.8 万辆，其中动车组 4153 标准组/33221 辆。全国铁路货车拥有量为 96.6 万 辆。城轨方面，2021 年全国城市轨道交通投资完成额 5860 亿元，同比下降 7%。2021 年共有 50 个城市开通

12、城市轨道交通，运营线路总长度 9206.8 公里，其中地铁7209.7公里，占比 78.3%。 2021 年新增运营线路长度 1237.1 公里。2、轨交装备行业 2021 年报及 2022 年一季报财务情况综述（1）轨交装备 2021 年报：营收基本持平，盈利能力有所下降营收利润增长情况：纳入统计的 19 家轨交装备上市企业 2021 年营收合计为 3182.6 亿元， 同比基本持平，归母净利润合计为 165.91 亿元，同比下滑 5%。轨交装备行业受疫情影响需求 低迷，部分企业扩展新产业业务带来增长抵消原轨交装备业务下滑，使得行业上市公司营收整 体水平基本持平。盈利能力：纳入统计的 19

13、家轨交装备上市企业 2021 年综合毛利率水平达到 21.8%，比上 年下降 1.1 个百分点，净利润率为 5.2%，比上年下降 0.3 个百分点。盈利能力下降主要由于龙 头公司中国中车产品结构变化（高毛利产品铁路装备占比降低）以及原材料涨价造成的成本上 升。营运能力：纳入统计的 19 家轨交装备上市企业 2021 年平均存货周转天数为 153 天，比 上年同期减少 19 天，平均应收账款周转天数 205 天，比上年同期减少 16 天，均好于 2020 年 水平。现金流：纳入统计的 19 家轨交装备上市企业 2021 年经营活动现金流净额合计为 280.02 亿元，同比增长 361%，主要由于

14、行业龙头中国中车 2020 年受疫情影响全年经营活动现金流 为负，2021 年转正，但仍低于 2019 年水平。轨交装备上市企业 2021 年合计净现比为 1.69。（2）轨交装备 2022 年一季报：疫情影响需求及交付，营收利润持续下滑营收利润增长情况：纳入统计的 19 家轨交装备上市企业 2022 年一季度营收合计为 494.34 亿元，同比下滑 18%，归母净利润合计为 16.06 亿元，同比下滑 43%。轨交装备为疫情受损板 块，222 年一季度疫情反复，轨交装备招标及交付均受影响，营收利润持续下滑。盈利能力：纳入统计的 19 家轨交装备上市企业 2022 年一季度综合毛利率水平达到

15、22.7%， 比上年下降 0.8 个百分点，净利润率达到 3.2%，比上年下降 1.4 个百分点。2022 年一季度一 方面原材料价格依然维持高位，另一方面交付下滑导致各项单位成本费用提升，盈利能力继续 下降。营运能力：纳入统计的 19 家轨交装备上市企业 2022 年一季度平均存货周转天数为 263 天，比上年同期减少 19 天，平均应收账款周转天数 341 天，比上年同期增加 22 天。招标减少 导致企业备货减少，存货周转有所提升。应收账款周转下降，仅好于 2020 年一季度水平，低 于疫情前正常年份，主要由于行业龙头公司中国中车第一大客户国铁集团受疫情影响亏损，付 款周期有所延长。现金流

16、：纳入统计的 19 家轨交装备上市企业 2022 年一季度经营活动现金流净额为净流 出 125.84 亿元，主要由于行业交付特征，轨交装备一般一季度备货生产，下半年乃至四季度 交付较多，因此一季度经营活动现金流普遍为负。3、重点公司（1）中国中车中国中车 2021 年实现营收 2257.3 亿元，同比下滑 0.85%，实现归母净利润 103.0 亿，同 比下滑 9.1%。公司 2022 一季度实现营收 306.48 亿元，同比下滑 26.2%，实现归母净利润 2.20 亿元，同比下滑 83.6%。公司营收利润的下滑主要由于（1）国铁集团动车组招标需求低于预 期，（2）原材料端价格压力较大。（2

17、）中国通号中国通号 2021 年实现营业收入 383.58 亿元，同比下降 4.40%；归母净利润 32.75 亿元， 同比下降 14.25%；公司 2022 年一季度实现营业收入 69.41 亿元，同比增长 5.62%，净利润 6.48 亿元，同比增长 10.54%。中国通号 2021 年营收利润的下滑主要由于国家铁路投资总额同比 减少，项目开标滞后，新投产线路同比减少，且受大宗商品物资价格上涨以及国家取消社保减 免政策影响导致主要板块毛利率同比下降。2022 年一季度公司累计新签合同总额 100.90 亿元， 较上年同期增长 33.01%，主要由于工程总承包及其他业务领域新签合同额的增长带

18、来。（三）油服油装：受益高油价下的资本开支扩张，盈利能力仍受 压制1、油服油装行业基本面：油价上涨推升油气勘探开采活动，带动油气装备需 求2021 年全球经济复苏推高石油、天然气等能源矿产需求，叠加地缘政治等因素，世界油 气供需出现局部不平衡，国际油气价格大幅上涨，WTI 原油期货均价 68.01 美元/桶，全年涨 幅超过 55%，创下 12 年来最大年度涨幅，布伦特原油期货价格均价 70.94 美元/桶，全年涨幅 超过 53.6%，创下 5 年来最大年度涨幅。油气价格上涨使得全球油气上游活动回暖。根据Spears&Association 的报告，2021 年全球油田设备和服务市场支出为 20

19、16.75 亿美元，较 2020 年增长 3.46%，压裂设备市场规模为 156.67 亿美元，较 2020 年增长 19.21%。2021 年是我国“十四五”规划第一年，我国石油企业持续加大勘探开发力度，原油产量 持续稳中有增，天然气产量较快增长，其中原油产量 1.99 亿吨，增幅达 2.1，天然气产量 2052.6 亿立方米，增幅约为 8.2%。非常规油气资源前景广阔，将成为我国常规油气资源的重 要战略接替。2021 年，页岩油产量 240 万吨，页岩气产量 230 亿立方米。“十四五”期间，我 国将继续大力开发油气资源，包括页岩油气在内的非常规油气资源开发已成为我国“稳油增气” 的战略性

20、资源。长期来看，全球经济增长率、石油天然气的价格走势、全球石油勘探开发支出及油气开采 规模、石油天然气消费需求、全球各国“碳中和”政策是影响行业景气程度的决定性因素。长 期看，全球低碳政策对石油天然气等传统能源有一定压制，新能源在能源结构中占比将持续提 升。2、油服油装行业 2021 年报及 2022 年一季报财务情况综述（1）油服油装 2021 年报：受益油价高企营收增长，盈利能力仍有待提高营收利润增长情况：纳入统计的 19 家油服油装上市企业 2021 年营收合计为 2654.95 亿 元，同比增长 9%，归母净利润合计为 36.83 亿元，同比下滑 3%。受益于油价高企，2021 年 油

21、服油装企业营业收入实现增长，盈利能力仍有待提升。盈利能力：纳入统计的 19 家油服油装上市企业 2021 年综合毛利率水平为 11.2%，比上年 下降 1.2 个百分点，净利润率为 1.4%，比上年下降 0.2 个百分点，主要是油服企业盈利能力较 低，装备企业相对较高。营运能力：纳入统计的 19 家油服油装上市企业 2021 年平均存货周转天数为 103 天，比 上年同期减少 19 天，平均应收账款周转天数 140 天，比上年同期减少 36 天。存货周转及应收 账款周转均有所提高。现金流：纳入统计的 19 家油服油装上市企业 2021 年经营活动现金流净额合计为 250.06 亿元，同比增长

22、29%，净现比为 6.79，主要是油服企业现金流入情况较好，装备企业现金流情 况仍待改善。（2）油服油装 2022 年一季报：收入延续增长，盈利能力欠佳营收利润增长情况：纳入统计的 19 家油服油装上市企业 2022 年一季度营收合计为 579.52 亿元，同比增长 20%，归母净利润合计为 10.4 亿元，同比下滑 2%。受益下游资本开支扩张， 油服油装企业营业收入保持增长，但受疫情影响物流受阻、原材料价格上涨等因素影响，净利 润下滑。盈利能力：纳入统计的 19 家油服油装上市企业 2022 年一季度综合毛利率水平达到 9.7%， 比上年提升 0.5 个百分点，净利润率达到 1.8%，比上年

23、下降 0.4 个百分点。整体盈利能力较低 的原因是油服企业盈利能力较低，油气装备企业盈利能力相对较高，但 2022 年一季度有所降 低，主要由于原材料价格上涨造成成本压力，以及疫情反复造成的物流成本上升以及交付不及 时等。营运能力：纳入统计的 19 家油服油装上市企业 2022 年一季度平均存货周转天数为 174 天，比上年同期增加 16 天，平均应收账款周转天数 206 天，比上年同期增加 12 天。受疫情影 响，油服油装行业 2022 年一季度营运能力有所降低。现金流：纳入统计的 19 家油服油装上市企业 2022 年一季度经营活动现金流净额为净流 出 122.28 亿元，主要是油服企业的

24、行业特征造成一季度流出。3、重点公司（1）中集集团2021 年中集集团实现营业收入 1636.9 亿元，同比增长 73.9%，实现归母净利润 66.7 亿元， 同比增长 24.6%。2022 年一季度实现营业收入 355.59 亿元，同比增长 23.19%，实现归母净利 润 17.06 亿元，同比增长 13.20%。其中，一季度氢能业务一季度营收同比增长 80.5%。公司 2021 年度业绩增长主要由于集装箱业绩创新高。（2）中国船舶2021 年中国船舶实现营业收入 597.40 亿元，同比增长 8.14%，实现归母净利润 2.14 亿元， 同比降低 30.08%。2022 年一季度中国船舶实

25、现营业收入 131.10 亿元，同比增长 30.39%，实 现归母净利润 5196 万元，同比降低 43.47%。交付船舶及海工装备交付数量增加带动公司营收 增长，原材料价格大幅上涨造成的成本压力导致公司净利润的降低。三、新兴专用设备：光伏锂电发展景气，3C 设备业绩承 压（一）锂电设备：下游锂电需求旺盛，设备行业稳健增长1、锂电设备行业基本面：新一轮动力电池扩产潮起，锂电设备需求高增2021 年锂电设备需求量增幅明显，全球市场规模达到 952 亿元，同比增长 78.95%。中国 锂电设备市场规模为 634 亿元，同比增长 139.25%。中国的锂电设备市场规模占比达到 66.6%。2021

26、年，中国新能源汽车产量为 354.5 万辆，同比增长 159.52%；新能源汽车销量为 352.1 万辆，同比增长 157.57%。同时，新能源汽车的渗透率也快速上升。2021 年中国新能源汽车渗 透率为 13.36%，相比 2020 年增长达到 155.2%。2021 年中国动力电池累计产量达到 219.69GWh，同比增长 163.44%。其中磷酸铁锂电池 累计产量为125.38GWh，占总产量57.07%，同比增长262.88%。三元电池累计产量为93.86GWh， 占总产量 42.73%，同比增长 93.59%。2021 年，我国动力电池装车量累计 154.5GWh，同比累计增长 14

27、2.8%。其中三元电池装 车量累计 74.3GWh，占总装车量 48.1%，同比累计增长 91.3%；磷酸铁锂电池装车量累计 79.8GWh，占总装车量 51.7%，同比累计增长 227.4%。2、锂电设备 2021 年报及 2022 年一季报财务情况综述（1）锂电设备 2021 年报：下游需求景气，营收利润大增营收利润增长情况：纳入统计的 10 家锂电设备上市企业 2021 年营收合计为 376.76 亿元， 同比增长 76%。归母净利润合计为 44.54 亿元，同比增长 169%。2021 年锂电设备行业营收与 利润均大幅上升，主要得益于下游新能源汽车行业产销两旺，动力电池需求旺盛。盈利能

28、力：2021 年纳入统计的 10 家锂电设备上市企业综合毛利率水平达到 30.4%，比上 年下降 1.8 个百分点，净利润率达到 11.8%，比上年提升 4.1 个百分点。毛利率下降主要由于 原材料价格上涨，但是企业整体优化资金结构，使得净利润率有所上升。营运能力：2021 年纳入统计的 10 家锂电设备上市企业平均存货周期天数为 254 天，比上 年同期减少 1 天，平均应收账款周转天数 130 天，比上年同期减少 24 天。2021 年企业平均应 收账款周转天数明显下降，经营质量持续提升。现金流：2021 年纳入统计的 10 家锂电设备上市企业经营活动现金流净额合计达到 46.69 亿元，

29、同比增长 63.87%，创历史新高，净现比为 3.73。（2）锂电设备 2022 年一季报：营收利润同比大增，持续保持高增长态势营收利润增长情况：纳入统计的 10 家锂电设备上市企业 2022 年一季度营收合计为 112.29 亿元，同比增长 101%。归母净利润合计为 12.51 亿元，同比增长 83%。2022 年一季度锂电设 备行业营收利润同比大幅上升，主要由于前期订单结款增加，行业持续保持高增长态势。盈利能力：2022 年一季度纳入统计的 10 家锂电设备上市企业综合毛利率水平达到 30.2%， 比上年同期下降 3.9 个百分点，净利润率达到 11.1%，比上年同期下降 1.2 个百分

30、点。盈利能 力同比下降主要受上游原材料涨价影响。营运能力：2022 年一季度纳入统计的 10 家锂光伏装机需求方面，随着全球碳中和目标以及我国“双碳”战略的持续推进，太阳能光伏 装机量不断提升。据中国光伏行业协会统计，我国 2021 年光伏新增装机量达 54.88GW，同比 增长 13.69%。受益于国内巨大的光伏发电项目储备量，2022 年我国光伏新增装机量预计将达 到 75-90GW，十四五期间我国年均新增装机规模有望达到 70-90GW，全球光伏新增装机有望达 到 232-286GW，光伏产业高景气有望延续。电设备上市企业平均存货周期天数为 367 天， 比上年同期减少 26 天，平均应

31、收账款周转天数 120 天，比上年同期减少 35 天。2022 年一季 度，企业平均存货周期天数与平均应收账款周转天数明显下降，公司营运能力持续提升。现金流：2022 年一季度纳入统计的 10 家锂电设备上市企业经营活动现金流净额合计为21.48 亿元，同比下降 347.03%，净现比为-1.72。3、锂电设备行业重点公司（1）先导智能2021 年公司实现营业收入 100.37 亿元，同比增长 71%；归属于上市公司股东的净利润 15.85 亿元，同比增长 106%；经营活动产生的现金流量净额 13.44 亿元，同比下降 0.69%。2022 年一季度实现营收 29.26 亿元，较上年同期增长

32、 142%；实现归母净利润 3.46 亿元，同比增长 72%。公司营收利润大幅增长，行业领先优势不断扩大。2021 年公司中标国内多家头部电池企 业设备订单，同时为欧洲电池厂商定制开发锂电池整线解决方案，多元布局，不断夯实锂电设 备行业龙头地位。（二）光伏设备：新增装机增长叠加技术迭代，设备需求景气向 上光伏设备需求来自终端光伏装机需求和技术迭代带来的更新需求。光伏装机需求方面，随着全球碳中和目标以及我国“双碳”战略的持续推进，太阳能光伏 装机量不断提升。据中国光伏行业协会统计，我国 2021 年光伏新增装机量达 54.88GW，同比 增长 13.69%。受益于国内巨大的光伏发电项目储备量，2

33、022 年我国光伏新增装机量预计将达 到 75-90GW，十四五期间我国年均新增装机规模有望达到 70-90GW，全球光伏新增装机有望达 到 232-286GW，光伏产业高景气有望延续。碳中和背景下，要实现光伏发电量占比的快速提升，降本增效是主要途径，更高的转换效 率和更低的生产成本成为产业发展趋势，设备是降本增效的关键环节，受益于技术进步带来的 更新换代需求。随着 P 型 PERC 电池逐步达到其理论效率，N 型电池工艺性价比优势逐渐显 现，有望进入大规模产业化阶段，给设备带来新的需求。光伏装机需求方面，随着全球碳中和目标以及我国“双碳”战略的持续推进，太阳能光伏 装机量不断提升。据中国光伏

34、行业协会统计，我国 2021 年光伏新增装机量达 54.88GW，同比 增长 13.69%。受益于国内巨大的光伏发电项目储备量，2022 年我国光伏新增装机量预计将达 到 75-90GW，十四五期间我国年均新增装机规模有望达到 70-90GW，全球光伏新增装机有望达 到 232-286GW，光伏产业高景气有望延续。2、光伏设备 2021 年报及 2022 年一季报财务情况综述（1）光伏设备 2021 年报：营收利润续创历史新高，未来增长空间广阔营收利润增长情况：纳入统计的 14 家光伏设备上市企业 2021 年营收合计为 442.58 亿元， 同比增长 74%。归母净利润合计为 75.27 亿

35、元，同比增长 89%。2021 年，下游光伏行业快速 发展，带动光伏设备需求激增，光伏设备行业营收利润均大幅增长。营运能力：2021 年纳入统计的 14 家光伏设备上市企业平均存货周期天数为 242 天，比上 年同期减少 33 天，平均应收账款周转天数 92 天，比上年同期减少 21 天，企业营运能力显著 提升。现金流：2021 年纳入统计的 14 家光伏设备上市企业经营活动现金流净额合计达到 64.64 亿元，同比增长 170.24%，创历史新高，净现比为 5.87。（2）光伏设备 2022 年一季报：营收利润大幅上升，增长势头不减营收利润增长情况：纳入统计的 14 家光伏设备上市企业 20

36、22 年一季度营收合计为 112.29 亿元，同比增长 101%。归母净利润合计为 12.51 亿元，同比增长 83%。下游光伏行业持续保 持高景气，2022 年一季度光伏设备行业企业营收利润同比大幅上升。盈利能力：2022 年一季度纳入统计的 14 家光伏设备上市企业综合毛利率水平达到 26.7%， 比上年同期下降 5.1 个百分点，净利润率达到 7.3%，比上年同期下降 1.4 个百分点。盈利能力 较上年同比下滑主要受上游原材料价格上涨影响。营运能力：2022 年一季度纳入统计的 14 家光伏设备上市企业平均存货周期天数为 281 天， 比上年同期减少 9 天，平均应收账款周转天数 107

37、 天，比上年同期增加 11 天。应收账款周转 天数的上升主要受疫情等因素影响，企业整体营运能力持续保持健康水准。现金流：2022 年一季度纳入统计的 14 家光伏设备上市企业经营活动现金流净额合计为 0.18 亿元，同比下降 95.49%，净现比为 0.02。3、光伏设备行业重点公司（1）晶盛机电2021 年公司实现营业收入 59.61 亿元，同比增长 56%；归属于上市公司股东的净利润 17.12 亿元，同比增长 99%；经营活动产生的现金流量净额 17.37 亿元，同比上升 82.00%。2022 年 一季度实现营收 19.52 亿元，较上年同期增长 114%；实现归母净利润 4.42 亿

38、元，同比增长 57%。报告期内公司业务多点开花，晶体生长设备、智能化加工设备、蓝宝石材料、设备改造 服务等业务均取得快速发展，获得多家光伏行业头部企业订单，推动公司营收利润大幅上扬。（2）迈为股份2021 年公司实现营业收入 30.95 亿元，同比增长 35%；归属于上市公司股东的净利润 6.43 亿元，同比增长 63%；经营活动产生的现金流量净额 6.57 亿元，同比上升 75.27%。2022 年一 季度实现营收 8.34 亿元，较上年同期增长 32%；实现归母净利润 1.80 亿元，同比增长 50%。 2021 年公司持续进行研发降本，积极推进原材料及零部件的国产替代，采购规模不断上升，

39、 议价能力不断增强，整体销售毛利率 38.3%，同比增长 4.28 %，净利润率达到 20.8%，较去年 同期上升 3.5 个百分点。（3）奥特维2021 年公司实现营业收入 20.47 亿元，同比增长 79%；归属于上市公司股东的净利润 3.71 亿元，同比增长 139%；经营活动产生的现金流量净额 3.17 亿元，同比上升 106.78%。2022 年 一季度实现营收 6.25 亿元，较上年同期增长 70%；实现归母净利润 1.07 亿元，同比增长 109%。 2021 年，公司营收利润大幅上涨，销售收款大幅增加，经营活动现金流净额 3.17 亿元，同比 增加 106.78%，为公司业务发

40、展提供有力保障。核心产品串焊机全球市占率超过 80%，进一步 稳固行业地位。（4）帝尔激光2021 年公司实现营业收入 12.57 亿元，同比增长 17%；归属于上市公司股东的净利润 3.81 亿元，同比增长 2%；经营活动产生的现金流量净额 2.37 亿元，同比上升 67.70%。2022 年一 季度实现营收 3.11 亿元，较上年同期增长 13%；实现归母净利润 0.93 亿元，同比增长 26%。 2021 年，公司推出的高效太阳能电池 PERC 激光消融设备和 SE 激光掺杂设备，远销日本、韩 国、澳大利亚等多个国家和地区，全球 PERC 高效太阳能激光设备市场份额占比超过 80%。20

41、21 年，中国智能手机产量为 12.72 亿台，同比增长 9.00%。2022 年一季度，中国智能手 机产量为 2.74 亿台，同比增长 2.10%。2021 年全球 PC 电脑出货量为 3.41 亿台，同比增长 23.93%。其中中国 PC 电脑出货量为 0.57 亿台，同比增长 16.09%，占全球 PC 电脑出货量的 16.72%。全球平板电脑出货量 1.688 亿 台，同比增长 2.86%。其中中国平板电脑出货量为 0.28 亿台，同比增长 21.68%，占全球平板 电脑出货量的 16.86%。2、3C 设备 2021 年报及 2022 年一季报财务情况综述（1）3C 设备 2021

42、年报：营收同比增长，盈利能力承压营收利润增长情况：纳入统计的 19 家 3C 设备上市企业 2021 年营收合计为 494.85 亿元， 同比增长 66%。归母净利润合计为 24.99 亿元，同比下降 31%。2021 年净利润的下降主要受 上游原材料价格上涨，前期投入增加等因素影响。盈利能力：2021 年纳入统计的 19 家 3C 设备上市企业综合毛利率水平达到 35.8%，比上 年上升 0.1 个百分点，净利润率达到 5.1%，比上年下降 2.7 个百分点。企业毛利率水平与上年 基本持平，但净利润率受原材料价格上升、疫情等因素影响有所下滑。营运能力：2021 年纳入统计的 19 家 3C

43、设备上市企业平均存货周期天数为 208 天，比上 年同期增加 33 天，平均应收账款周转天数 139 天，比上年同期增加 10 天。疫情等不确定因素 导致存货增加，企业营运能力出现一定下降。现金流：2021 年纳入统计的 19 家 3C 设备上市企业经营活动现金流净额合计达到 17.43 亿元，同比降低 56.57%，净现比为 2.79。（2）3C 设备 2022 年一季报：收入基本持平，盈利能力持续下滑营收利润增长情况：纳入统计的 19 家 3C 设备上市企业 2022 年一季度营收合计为 101.29 亿元，同比增长 4%。归母净利润合计为 6.24 亿元，同比下降 30%。2022 年一

44、季度，3C 设备 企业受上游原材料价格上涨、疫情因素影响，净利润大幅下滑。盈利能力：2022 年一季度纳入统计的 19 家 3C 设备上市企业综合毛利率水平达到 35.6%， 比上年同期下降 2.2 个百分点，净利润率达到 6.2%，比上年同期下降 2.9 个百分点。2022 年 一季度，下游 3C 产品需求趋缓，叠加上游原材料价格上升压力，企业盈利能力同比下降。营运能力：2022 年一季度纳入统计的 19家 3C 设备上市企业平均存货周期天数为 360 天， 比上年同期增加 112 天，平均应收账款周转天数 200 天，比上年同期增加 42 天。受疫情影响， 2022 年一季度 3C 设备存

45、货大幅增加，拖累企业营运能力。现金流：2022 年一季度纳入统计的 19 家 3C 设备上市企业经营活动现金流净额合计为14.50 亿元，同比降低 1991.87%，净现比为-2.32。3、3C 设备行业重点公司（1）大族激光2021 年公司实现营业收入 163.32 亿元，同比增长 37%；归属于上市公司股东的净利润 19.94 亿元，同比增长 104%；经营活动产生的现金流量净额 13.12 亿元，同比下降 30.67%。 2022 年一季度实现营收 33.94 亿元，较上年同期增长 8%；实现归母净利润 3.32 亿元，同比增 长 1%。2021 年公司持续优化资金结构，销售费用率/管理

46、费用率/财务费用率分别为 9.54%/5.53%/0.96%，较上年下降 1.29/1.13/1.39 个百分点，综合毛利率达到 37.6%，净利润率 达到 12.2%（2）博众精工2021 年公司实现营业收入 38.27 亿元，同比增长 47%；归属于上市公司股东的净利润 1.93 亿元，同比降低 19%；经营活动产生的现金流量净额-5.89 亿元，同比上升 177.18%。2022 年 一季度实现营收 7.79 亿元，较上年同期增长 45%；实现归母净利润 0.10 亿元，同比降低 161%。 2021 年公司实现从手机生产线向消费电子全系列终端产品的突破，营收规模大幅上升。但是 由于新业

47、务布局的前期投入增加，以及汇率变动等因素，导致公司净利润下降。（3）精测电子2021 年公司实现营业收入 24.09 亿元，同比增长 16%；归属于上市公司股东的净利润 1.92 亿元，同比降低 21%；经营活动产生的现金流量净额-1.82 亿元，同比下降 140.75%。2022 年 一季度实现营收 6.04 亿元，较上年同期增长 2%；实现归母净利润 0.28 亿元，同比降低 56%。 2021 年公司处于半导体新业务的投入期，新产品研发投入资金较大，投资周期较长，因此公 司净利润有所下降，经营活动现金流同比由正转负。（四）半导体设备：供需关系趋紧，设备景气周期延长1、半导体设备行业基本面

48、：需求景气向上，国产替代大势所趋随着各行各业数字化转型步伐的持续加速，提升了对半导体需求。2021 年全球半导体销 售额为 55.59 万亿美元，同比增长 26.20%。2022 年一季度全球半导体销售额为 505.8 亿美元， 同比增长 23.00%。2021 年半导体设备销售额大幅提升。根据 SEMI 发布的全球半导体设备 业发展回顾与展望报告显示，2021 年全球半导体设备销售总额首次突破 1000 亿美元，创 1026 亿美元新高，增长达 44%。半导体设备国产替代大势所趋，市场空间大。半导体设备具有技术壁垒高、研发投入大、 验证周期长、研发风险高等特点，长期以来在技术、市场以及供应链方面被美国、日本和欧洲 等国际巨头所垄断。近年来，伴随着国家对半导体产业不断的政策扶持、加大投入力度，我国 半导体产业迅速发展，国内半导体设备行业也在下游需求不断增长的拉动下，走上了从无到有、 从弱到强的快速发展之路。根据中国电子专用设备工业协会数据统计，2020 年国产半导体设 备销售额约为 213 亿元，自给率约为 17.5%。在下游需求和自主可控的迫切需求下，半导体设 备国产化替代成为大势所趋，也呈现了巨大的市场空间，国内半导体设备厂商迎来巨大发展机 遇。2、半导体设备 2021 年报及 2022 年一季报财务情况综述（1）半导体设备 2021 年报：营收利润续创历史新高，未来成长