2022年新能源汽车行业之换电重卡专题报告.docx

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1、2022年新能源汽车行业之换电重卡专题报告一、换电重卡高速发展，助力实现双碳战略目标（一）重卡占汽车保有量约3%，其二氧化碳排放量占比约47%重卡保有量占比较低。根据公安部及中国汽车流通协会，截至2022年6月底， 汽车保有量3.10亿辆，我们估算其中乘用车保有量约2.6亿辆，商用车保有量约4000 万辆以上。商用车中，半挂牵引车、重型货车、重型货车非完整车辆等合计为重卡， 根据广发汽车小组2022年中期策略报告，全国重卡保有量或不低于960万辆。我们 据此估算重卡保有量约占商用车保有量的24%、约占整体汽车保有量的3%。 据中汽协，2017年至2022年5月的重卡销量占商用车比例维持在23%

2、-32%区间， 普遍高于存量的24%。2017年至2022年5月的重卡销量占汽车总销量比例维持在 3.4%-6.4%区间，普遍高于存量的3%。重卡作为交通运输业的重要载体，其占比正 不断提升。柴油在不同能源类型中碳排放因子最高。根据ICET，不同能源碳排放因子不同， 其中，重卡采用的柴油终端排放因子为2.80，高于汽油的2.42。同等消耗下，重卡 碳排放量高于以汽油为燃料的汽车。 重卡以柴油为主要燃料，体现出高油耗特征。对比不同类别车辆油耗，重卡燃 油消耗量位居首位，据ICET，主要商用车类别中重卡及半挂牵引车油耗远超其他车 型，平均超过35L/100km，同类轻卡则不到10L/100km，与

3、多数私家车在相同量级。 此外，与其他汽车相比，重卡油耗高，行驶里程也更高，总体二氧化碳排放量规模 更大。重卡平均单位行驶里程碳排放量远高于其他车型。基于年平均行驶里程、平均 油耗等指标，我们测算出重卡车型的平均单位行驶里程碳排放量远高于其他车型， 例如半挂牵引车单位里程碳排放量高达1224g，而私家车排放水平仅在200g+左右， 与轻型货车在同一数量级。 承运各类重型负载是重卡行驶里程、平均油耗双高的主要原因。重卡细分车型 中的牵引车一般用于和半挂车组合，承运各种负载需求，多用于长途货运；整体式 货车与自卸式货车多用于城市渣土、矿石等运输，两类车型实质类似，区别在于自 卸式货车带有液压升降系统

4、。通常各类重卡需要承受较大负载任务，且多进行百公 里以上的中长距离运输，需要更多燃料提供足够动力。从全年碳排放角度来看，我们简单测算乘用车、重卡及非重卡商用车三类车型 碳排放水平，总体来看，重卡保有量虽仅占整体汽车保有量的3%左右，但其二氧化 碳排放量约占整体汽车的47%。未来新能源重卡推广对降低二氧化碳排放量的重要 性逐步凸显。（二）排放标准升级，新能源重卡销量翻倍以上增长，5月渗透率提升至3.8%排放标准不断升级，倒逼重卡电动化进程提速。近年来我国机动车排放标准不 断升级，排放物限值水平不断趋严；2020年5月，生态环境部、工业和信息化部、 商务部、海关总署四部门联合发布关于调整轻型汽车国

5、六排放标准实施有关要求 的公告，明确自2020年7月1日起全国范围实施轻型汽车国六排放标准；随后进一 步发布相关公告明确2021年7月1日起全国范围全面实施重型柴油车国六排放标准， 禁止生产、销售不符合国六排放标准的重型柴油车。 新标准在一氧化碳、非甲烷烃、氮氧化物、PM细颗粒物等各方面均有更严格的 限值要求，例如国六a要求一氧化碳排放限值较国五标准下降30%；国六b则进一步 要求该指标较国五标准下降50%，非甲烷烃及氮氧化物排放限值较国五标准分别下 降49%、42%。在政策推动下，新能源重卡渗透率不断提升。根据电车资源数据，2022年1-5 月新能源重卡销量（含总质量在12吨以上的牵引车、自

6、卸车、搅拌车、环卫车等， 不含出口和军车）同比分别为1286%、690%、337%、269%、387%；相比来看， 重卡整体销量同比下滑，今年1-5月平均月度同比低于-50%，甚至出现月度加速下 滑态势。渗透率来看，2022年1-5月新能源重卡渗透率分别为2.4%、1.6%、2.0%、 2.6%、3.8%，政策推动下渗透率不断提升。二、换电模式是最有可能迅速实现重卡电动化的途径（一）车电分离实现快速满电，解决初始购置车辆成本过高问题车电分离可以从两个角度理解：一是物理分离，即电池与车身结构分离，通过 换电装置实现短时间内快速更换动力电池；二是价值分离，即动力电池所有权和使 用权分离。 车电分离

7、模式下动力电池成为具有可流动性的服务商品，电池资产管理公司拥 有其所有权，用户仅需支付电池租赁费用，从而获得动力电池使用权。车电分离模 式通过提高补能效率、降低购车门槛直面新能源汽车发展痛点，换电站作为数字电 网的智慧终端，能够解决充电时间长、电池检测维护及梯次利用回收等问题；同时 电池租赁模式降低车辆购置门槛，一定程度避免电池衰减带来的二手车残值过低等 问题。换电重卡产业链多方参与，主要包括设备商、整车厂商、电池厂商等。以重卡 换电产业链为例，上游主要包括汽车三电系统、汽车其他零部件、换电站设备三 部分。汽车三电系统主要为宁德时代、亿纬锂能、比亚迪等动力电池厂家；以及中 国中车、英威腾、汇川

8、技术等电机电控企业。其他零部件厂商包括热管理系统的柯 诺威等、驱动系统总成的百特佳动力等。换电设备厂家主要包括许继电气、玖行能 源等。中游主要分为整车厂商及换电服务运营商。例如汉马科技、上汽红岩、中 国重汽等主流重卡厂家均布局换电相关卡车产品。换电服务运营商主要以整车厂商、 电池厂商、发电企业为主，例如吉利商用车、宁德时代、国电投等。下游主要为 物流运输公司、制造业企业、港口矿区等。商业模式初具雏形，现阶段比拼资源禀赋，产业链各环节竞合关系仍存变数。 电池资产管理公司（电池银行）出现的根本原因来自对电池重资产成本转移的诉求： 一方面，换电站的规模效益与动力电池重资产属性存在冲突；另一方面，动力

9、电池 作为换电模式中电能的唯一载体，凸显的是其在整个闭环中的必要性而非充分性， 现阶段电池全生命周期利用程度仍有较大提升空间，就算是顶尖电池厂商，对于垄 断电池环节的意愿也并不强，让渡一部分利益并将成本压力转移，同时还能提升后 续梯次利用的价值量，是电池资产管理公司运作的底层逻辑。除电池资产外，低成本电力资源、特许经营权、整车-设备-运力的匹配能力均 是换电重卡玩家重要的资源禀赋。理论上，整车厂商、电池厂商、电网企业、运力 商、业主方均可参与电池资产管理环节，对于换电站运营同样如此；当前处于各方 比拼资源禀赋跑马圈地时期，产业链中竞合关系时有变化。整体来看，重卡换电模式本质是将电池生命周期价值

10、最大化，进行产业链各环 节利益再分配，助力多方参与主体实现共赢。电池企业可增加电池销量，且在最终环节便于回收利用；设备供应商可拓宽市场界限，增加业务量；整车厂商可开拓多 样化电池渠道，同时减少电池维护成本；电网端可削峰填谷，有利于降低电网负担； 用户可减少购置成本，并实现高效补能；整体助力实现双碳目标。（二）高柴油价格下，重卡运营、换电站运营商均有可观利润回报（1）从运力商角度分析，纯电重卡运营往往需要结合换电设施与电网配套工程，经 济性是运力商考量是否采用换电重卡的关键因素。 卡车作为重要生产资料，用户对其车辆可靠性、运行效率、运输成本等要求较 高。据卡车之家，典型卡车TCO成本中购车成本主

11、要包含购车费、手续费、保险费、 购置税等，养车成本中燃油费为比重最高项目，且与车辆阶段性能及司机驾驶习惯 有关；此外还包括过路费、维修保养费、轮胎更新费等。我们以矿场40吨位重卡为例，测算换电重卡相对燃油重卡经济性，核心假设包 括：参考卡车之家各类重卡报价，假设业主购置换电重卡裸车成本与传统燃油车 辆基本持平，含电池版的换电重卡价格较高。油电差价形成经济性基础，参考最 新柴油价格走势及电价水平，假设燃油重卡油价成本7.5元/L，换电重卡电价成本1.3 元/kWh。按照通常情况下日均往返3趟，每趟120km的行驶里程测算，5年生命周期内换 电重卡比燃油重卡总能费用节省约1/3左右，每年能源费用节

12、省超10万元，若按全生 命周期静态成本比较，换电重卡总成本较燃油重卡约低25万元以上。 综合考虑车辆购置成本、能源成本、维保成本等方面，换电重卡全生命周期总 成本普遍低于燃油重卡。当前技术可实现五分钟内快速换电，换电重卡经济性主要 取决于车辆购置价格、油电差价、行驶里程、电池租赁成本等因素，在运营里程数 较高、电价优势较大的情况下，换电重卡经济性优势将更加凸显。（2）从运营商角度分析，换电站盈利条件受多因素影响，当前已实现合理盈利水平。 梳理完整项目流程：换电站运营商向上游采购电池设备、换电设备、投资建 设换电站并储备电池；下游企业向上游主机厂定制重卡，支付在换电站充电时产 生的能源费用。目前

13、一般由换电站运营商在政府主管部门协调及政策支持下，进行 港口、矿山、物流园、施工场地等场景的开发及推进。在换点运营商主导下，运输 企业进行经济性评估后，向主机厂定制重卡，进一步将换电模式在项目中落地实施。高油价下不仅运输企业受益于换电模式，换电站运营商也能实现稳定合理的收 益水平。重卡换电站运营商需承担换电站建设、电池投资、线路及其他投资等多个 部分，据G20换电产业联盟，乘用车换电站投资额约为500万元，而重卡换电站单站 投资额约为1010万元；整体来看，重卡换电场景固定，且换电频次较高，我们对典 型重卡换电站运营进行成本分析，以不含车载电池投资的单站为例，核心假设如下： 重卡换电站投资主要

14、为设备及基础投资、电池储备，单站建设投资假设为989万元， 折旧年限为10年；重卡换电站理论最高服务次数每日可达200次以上，但目前尚 处于发展阶段，保守假设实际服务次数为50次；度电服务费1.3元/kWh，度电成 本0.7元/kWh，测算得出包含租金、人工、维修保养等费用在内的年运营成本约为收 入的70%。基于以上假设，测算得出典型换电重卡运营IRR约为11%，在日均50车次服务 频率、1.3元/kWh换电服务费条件下，单站年运营毛利可达170万元，投资回报期约 6年。整体来看，换电站运营方具备可观经济效益。 进一步考虑换电次数和换电服务费对重卡换电站盈利水平的影响可知，随换电 次数增加，项

15、目回报率将明显提升；换电服务费增加也能够提升收益水平。未来随 市场发展及竞争加剧，换电服务费或将下行，具备电价优势的发电及电网企业未来 或更具竞争力，预计换电服务费与服务车次双高的情况较难出现，运营商在实际运 营中可通过寻求换电车次与服务费的平衡以保证良好收益。（三）国家及地方同步推动，5月换电占比51%，或成为新能源重卡主要模式政策发力换电模式，各类规范标准逐步完善。我国过去十多年以来电动车换电 行业政策经历多次转变，早期以换电为主、充电为辅，强调集中充电、统一配送。2013年后政策主导快充兼顾慢充，换电模式为辅。2019年重提换电及车电分离消费 方式，工信部在新能源汽车产业发展规划（202

16、1-2035年）征求意见稿中提出 鼓励开展换电模式应用。随后换电标准问题被多次提上日程，全国层面的换电系统 标准研究与制定工作逐步推进。2021年10月，工信部启动新能源汽车换电模式应用 试点工作，纳入此次试点范围的城市共11个，包括综合应用类8个（北京、南京、武 汉、三亚、重庆、长春、合肥、济南），重卡特色类3个（宜宾、唐山、包头），目 标推广换电车辆10万辆以上，换电站1000座以上。从道路机动车辆生产企业及产品公告新产品公示第347批起，换电车型数量 占比一直维持在7-12%的水平，并从第356批起呈明显上升态势。据电车资源及电动 卡车观察，2022年5月换电重卡销售940辆，同比高增6

17、07%，领跑其他细分车型（普 通纯电动重卡同比+352%、燃料电池重卡同比-47%、插电式混动重卡同比-100%）。 据电车资源，从换电销量占新能源重卡销量比例来看，换电重卡比重从去年以 来呈现持续提升态势，从2021年1月的18.1%攀升至2022年5月的50.8%。（四）电池标准及换电站建重视度不断提升江苏省迈出重卡换电试点商业化第一步，持续推进换电标准化。2022年3月， 江苏出台江苏省新能源汽车充（换）电设施建设运营管理办法，率先打破全国 换电设施规划、建设、运营、监管、通用等无标准无法规难题。随后江苏率先通过 江苏省纯电动重型卡车换电电池包系统技术规范团体标准的评审，或将成为全 国首

18、个纯电动重卡换电电池包标准。该标准重点解决城市级新能源重卡换电应用场景下，换电电池包物理尺寸、动 力接口无法互换的推广瓶颈。2022年6月2122日，电动商用车换电标准起草组第七 次会议在苏州召开，包括商用车整车、动力电池、换电机构和连接器生产企业、换 电站运营企业、换电站检测机构等在内的多名专家现场参会讨论商用车换电标准方 案。目前江苏正全面促进新能源汽车换电模式创新应用，推动新能源汽车与能源深 度融合发展。在全国布局试点、各省市同步推进的背景下，换电重卡有望驶入发展 快车道。广州、重庆、唐山等12个城市发布了具体换电站规划目标。广州市计划到2025 年建设换电站达400个，重庆市计划到20

19、23年换电站建成200座以上，江苏无锡计划 到2025年建成公共换电站70座，安徽省计划到2025年建成换电站180座，武汉市计 划至2023年底建成换电站100座等等。 重庆市对中重型卡车换电站，按换电设备充电模块额定充电功率，给予400元/ 千瓦的一次性建设补贴，单站补贴最高不超过80万元；唐山市计划在试点期内，落 地运营换电重卡2600台，建成投运换电站不少于60座；宜宾市计划到2025年建成60 座换电站，推广换电重卡3000辆，对换电重卡车辆按每度电300元给予购置补贴。三、经济性带动渗透率迅速提升，换电设备市场成倍增长（一）顶吊换电、侧向换电各有优劣势，现阶段前者更为常见从技术路径

20、来看，重卡与乘用车有较大区别，目前重卡换电技术主要有三种形 式：顶吊式换电、单侧换电和整体双侧换电。顶吊式换电是最早商用化的换电方案。该种方式使用钢索调用电池包，接近落 座时，利用钢索柔性，实现误差兼容。顶吊换电模式技术简单、成本低、对驾驶技 术要求高。顶吊式换电由于高驾驶技术的要求，适合司机经过严格系统培训的封闭式场景， 如矿山、港口等。在该类场景中，司机的专业性得以最大化应用，充分发挥司机技 术优势。顶吊式技术代表性企业为玖行能源，单车换电5分钟，拥有电池智能云端监 管平台，重卡可依需求选择不同电量电池包。侧向换电是由机器人刚性抓取电池进行对位，误差兼容小，对智能化技术和准 度要求高，因而

21、成本较高，对司机驾驶技术无较高要求。侧向换电技术是目前市场 应用最广的换电技术，徐工、北汽等多是采用该模式。 单侧换电不需要司机极高的专业性，智能化程度高，适合在城市中的牵引车、 搅拌车等车型。例如金茂科易的单侧换电系统方案为全自动换设计，5-6分钟实现无 人换电，整合分析换电车辆和电池信息实现隐患提前预警干预。整体双侧换电过程中电池不占用货箱空间，适用于双侧布置电池的车型，但是 对机器人及电池存储充电仓的需求翻倍，使得其成本在三种模式中最高。整体双侧 换电货箱不被电池占用，适合矿卡车等受到车辆轴距限制，只能布置双侧电池的场 景。国家电投河南公司的首座充换电站采用的便是整体双侧换电技术，激光定

22、位， 人工确定启动，最快3分钟完成换电过程。（二）封闭作业、短倒运输、干线运输是较适合换电重卡的场景充电、换电模式各有应用场景和客户基础，重卡车型更适合换电模式。基于效 率与成本考虑，出租车、网约车等运营车领域具备推广换电模式的条件。运营车辆 品牌相对集中，电池规格较为一致；对于司机来说，长时间停车充电的机会成本较 高，快速补能的换电模式契合车辆运营要求。 对于重卡车辆而言，其具有能效、车辆负荷双高的特点，适合在特定场景建设 换电站缩短补能时间，目前包括干线物流车、渣土车、重卡、矿坑车及部分专用车 在内的各类用车场景均在大力发展换电模式，相关产品及商业化逐步被市场验证。在充换一体模式系，充电、

23、换电等装置集中放置在同一位置。充换电站的用电 容量大，线路及配电设备建设投资大；电池需要与充、换电站设备绑定。整体来看 换电模式适用于作业场所相对固定、运营周期长、车型单一的场景，例如港口、园 区、矿山、电厂、钢厂等封闭场所，以及城市渣土运输、干线物流运输等场景。在 矿山砂石短倒、钢铁厂运煤、电厂运煤、铝厂运料、港口集装箱运输一般采用牵引 车，城市建筑废料、渣土清运、填海工程一般采用泥头车。矿山矿石运输场景中宽 体矿卡采用较多。具体来看，换电重卡主要应用场景包括： 封闭场景。该类场景主要包括钢厂、煤矿、港口等，作业区域不固定但路线固 定，重卡常常处在高频率、高负荷和高效率的二十四小时连续作业状

24、态。封闭场景 下使用换电重卡可实现高效补给，通常情况下建一座换电站可解决整个区域的服务 需要。若使用燃油重卡，在装卸货环节将面临燃油机怠速，热效率低、经济性差、 污染水平高等问题。在双碳背景下，面对碳排放压力，该场景内企业规模化应用新 能源重卡，尤其是换电重卡，将有效降低运输成本，实现更好的经济效益。短倒运输场景。该场景多涉及煤矿电厂间短途运输、城市渣土运输和铁路公路 接驳运输，单程距离短、线路固定。短倒运输场景下，重卡每天往返约46次，基于 路程差异，换电重卡单块电池可支撑1次往返，或者1次单程，保障运输效率。 干线中长途运输。重卡作为高速公路主要运力之一，高速公路中干线是其重要 运营场景。

25、在干线中长途运输中，运输效率要求高，要求重卡日均行驶里程在800 公里以上。换电重卡可以满足高效补能需求，换电站可与加油站布局在同样服务区 内，缓解新增土地规划压力。细分应用来看，据科尔尼调研数据，未来拖头车、自卸车、载货车、专用车在 各自适用场景均有较高的电动化渗透潜力，包括区域运输、公路货运重载、工地重 载、工地标准载重、公路货运标准载重、重型环卫作业重型危险品运输、重型建筑 工地运输及特种作业等。换电最佳商业化场景集中在重卡领域，未来换电模式将是 加速实现重卡电动化的重要途径。未来若电网能够允许充电站与变电站融合，实施集中充电、分布换电，则换电 模式适用性将大幅提升。充电站与变电站融合建

26、设之后，用电容量保障性提升，线 路和配电投资大幅减少。充电、换电分开安装，换电站只需具有换电功能，设备投 资较小，可随场景移动，并且可灵活适用于不同类型的电池、车辆及应用场景，资 源复用性高。 重卡换电次数明显高于出租车/网约车及私家车等，换电运营效果较好，经济性 得到验证之后，新能源重卡的渗透速度有望进一步提升。我们认为未来在商业模式 地不断创新下，换电赛道市场规模具备广阔空间。（三）换电重卡渗透率持续提升，2025年新增换电站或超4500座我们通过对换电重卡渗透率以及重卡换电站换电次数的估测，来测算换电市场 规模。预计2025年新能源重卡渗透率有望达到20%，其中换电重卡占比预计可达70%

27、， 对应2025年换电重卡销量将超过20万辆。换电重卡需求增加将带动换电站和动力电 池等多方价值主体需求，预计2025年新增重卡换电站规模将达到4500+座，当年新 增设备市场空间预计超过200亿元。若换电重卡渗透率持续提升，设备市场空间将进 一步打开。四、重点企业分析（一）宁德时代：全球领先的动力电池和储能电池企业公司成立于2011年，2018年于深交所上市，是全球领先的动力电池和储能电池 企业。公司主要产品包括动力电池系统、锂电池材料、储能系统等。曾毓群持有公司控股股东瑞庭投资 100%股权，间接持有公司 24.43%的股份； 李平直接持有公司 4.80%的股份，两人为一致行动人，合计持有

28、公司发行前股本总 额的 29.23%，是公司实际控制人。2021年年报公告显示，根据SNE Research 统 计，公司 2017-2021 年动力电池使用量连续五年排名全球第一，2021 年宁德时代 动力电池使用量市占率为 32.6%。 公司主要通过销售动力电池、储能电池和电池材料等产品实现盈利。同时，公 司致力于电动化与智能化的集成应用创新，为客户提供“电动智慧无人矿山”、“智 能换电重卡”、“光储充检智能充电站”、“智慧港口”等一流新能源应用解决方 案和服务，助力主业产品的销售。特别是在换电领域，为客户降低购车成本、运营 成本不变，从而提升公司电池在7-12万价格乘用车车辆及商用车的渗

29、透率。在乘用车换电业务方面，2021年8月20日全资子公司时代电服科技有限公司成 立。2022年1月18日，宁德时代全资子公司时代电服发布换电服务品牌EVOGO及组 合换电整体解决方案，由“换电块、快换站、APP”三大产品共同构成。2022年4 月，宁德时代EVOGO换电服务在厦门正式启动；且公司与爱驰汽车就EVOGO换电 项目展开合作，以U5为载体开发组合换电版车型，预计2022年四季度推向市场。在商用车换电业务方面，2020年12月公司与普洛斯成立合资公司，致力于推动 新能源产业以及智慧交通发展，专注于重卡等其他商用车领域，为客户提供定制化 的新能源转型解决方案。2021年宁普已完成30个

30、项目，在建充换电站10余座，资产 规模达10亿元。 2022年2月22日，宁普时代与宁德市交通投资集团签署战略投资协议。作为福 建省首座电动重卡换电站，宁普电动重卡换电站位于宁德市，于2021年10 月投入运营，换电服务能力可达160车次/天。换电站采用标准化、智能化设计，设置1 个 换电车道，8个电池仓位，配置智能监控调度系统，实现全自动无人化换电，保证车 辆换电的安全性与有效性。该换电站目前可服务于包括牵引车、自卸车、载货车等 19个主流品牌的40余款换电车型。（二）永福股份：携手宁德时代构建“新能源+储能”产业链生态公司成立于1994年，2017年于深交所上市。永福股份是国内唯一一家自主

31、上市 的能承担大型发电、输变电业务的电力勘察设计企业，深耕电力行业，聚焦能源绿 色低碳重心，拥有电力全产业链资质。公司在新能源、特高压、海上风电、综合能 源和储能等领域具备技术优势和突出业绩。 永福股份适应新型电力系统背景，积极构建“新能源+储能”产业链生态。据公 司2022年年报，公司引入宁德时代为第二大股东并合资成立时代永福科技有限公司 共同致力提供新能源和储能产品及服务；陆续投资一道新能源科技（衢州）有限公 司、北京索英电气技术有限公司、上海快卜新能源科技有限公司等上下游公司，汇 聚优质资源协同发展。据证券时报及北京商报，2022年3月公司与宁德时代共同成立济宁市兖州区润 永新能源有限公

32、司，经营范围包含新能源汽车换电设施销售等；2022年4月，公司 成为宁德时代首批4个EVOGO快换站的服务商，其中包括为岭兜国金广场站提供换 电站基础土建和配电系统设计、采购和安装调试等服务、厦门火车站站南广场2个站 点的相关建设。公司携手宁德时代，未来将在换电领域持续布局。（三）许继电气：电力装备行业领先企业公司成立于1993年，1997年于深交所上市，是电力装备行业的领先企业。公司 主要产品包括智能变配电系统、直流输电系统、智能中压供用电设备、智能电表、 电动汽车智能充换电系统、EMS加工服务等。 许继集团持有公司38%股权，为公司的控股股东。根据2021年9月15日公告内 容，国家电网将

33、把许继集团的100%股权无偿划转给新组建成立的中国电气装备。重 组完成后，许继集团将成为中国电气装备全资子公司。截止2021年年报，相关股权 划转工作尚未完成。在电动汽车领域，公司可提供智能充换电设备及整体解决方案，是目前国内规 模大、技术水平较高的电动汽车智能充换电系统制造商。自2009年我国大力推动电 动汽车产业发展开始，公司以近30年的电力电子变换技术沉淀为基础，结合各阶段 充换电关键技术研发及应用现状，自主研发九大类40余款充换电产品，倾力打造集 充换电设备研发设计、充电站建设和运营管理服务为一体的电动汽车充电基础设施 业务生态体系，助力新基建，推动中国新能源汽车补能产业实现跨越式发展

34、。据集团公众号，截止2021年7月，许继集团已在国内30个省263个城市参与建设 电动汽车充、换电站1000余座，供货的交、直流充电桩超过70000余台，累计销售 金额达40亿元。“双碳”目标下新型电力系统建设加快推进，相关政策红利密集释放，新能源 发电及配套储能、电动汽车充换电、综合能源服务等市场快速发展，公司业务稳步 增长。据公司财报，2021年公司实现营收119.9亿元，同比+7.1%；实现归母净利润 7.2亿元，同比+1.2%。2022年一季度公司实现营收24.7亿元，同比+36.0%，实现 归母净利润1.0亿元，同比+21.7%。 细分来看，智能变配电系统业务收入占比最高，近三年平均

35、收入占比约36%； 其次为智能电表业务，近三年平均收入占比约为20%。公司近年加速发展电动汽车 充换电业务，2021年实现收入11.8亿元，同比+13.9%，近三年平均收入占比约为11%， 2017-2021年收入CAGR为14.1%。（四）奥动新能源：模块化破局运营市场，城市级服务网络初具规模多地高速扩张，奥动新能源城市级换电服务网络初具规模。奥动新能源汽车科 技有限公司于2000年在广东成立并开始探索换电技术，随后多年致力于研发试点换 电在各类场景的应用，2016年后进入推广和商业化阶段，先在北京实施百站计划， 后发展至全国实施千站计划，逐步成为行业领先的换电运营商。 据公司披露，截止20

36、22年7月，奥动新能源已经在全国布局接近650座换电站， 城市级换电服务网络覆盖全国40座城市，规模化运营实践14年，累计实现碳减排超 过25万吨。公司面向“十四五”的规划是到2025年，全国投建10000座换电站，形 成为包括出租车、网约车、物流车、私家车等1000万辆新能源车提供换电服务的能 力。奥动选择从运营车入手，先在网约车上实施换电技术，后陆续发展至出租车、 物流车等。2017年公司与首汽集团及北汽新能源达成合作，推出巡游出租汽车和网 络预约出租汽车快速融合发展；2019年公司与广州公交集团旗下品牌广骏集团联手建设汽车换电站在广州正式投入运营，3分钟换电将有效满足周边出租车司机的能源

37、 补给需求。 2021年奥动已经成为唯一实现多品牌车型共享换电的企业，截止2021年12月， 公司已与14家主流车企合作开发超24款换电车型，并与包括中国石化、英国石油BP 等企业达成战略合作，积极链接全产业生态链的合作伙伴。奥动换电站经过多次迭代，已经从3.0版本升级至5.0版本。公司拥有超过2000 项全球换电专利技术，换电站能够实现20秒急速换电，全程自动化；日服务1000辆 出租车/网约车或5000辆私家车。此外，公司换电站设备占地面积仅155平方米，通 过模块化设计，4小时即可完成搭建，助力公司加速布局全国网络。（五）玖行能源：早期入局换电领域，重卡换电技术沉淀深厚玖行能源于2014

38、年成立于上海，最大股东为国家电投子公司，从事新能源电动 汽车充电设备研发生产、充换电站运营服务及相关领域业务。公司于2018年开始进 入重卡换电领域，公司率先提出顶吊式换电技术模式，并成为该技术的代表厂商。玖行能源采用的顶吊式换电站发展较早，商用成熟。顶部吊装换电站由调度区、 车行区和设备区三大模块区域组成：调度区主要用来监控电池的的运行情况如充电 温度、充电时间、电流和电压等以及发送换电指令等；设备区用于电池存储及充电， 充电系统模块结构根据现场需求进行设计，一组系统为交换区，其余系统均为充电 系统，根据实际使用情况配置519组备用电池包，以每次换电时长3分钟计算，最 大换电能力可达20次/

39、小时；车行区车道宽度设计3.5米，可通行车宽2.5米的重卡， 司机停车方便无需控制车辆姿态，此外有激光引导司机停车，自动修正5度差距。实际操作中，换电重卡车上装有玖行的车载终端，到换电站时通过WIFI进行交 互确认，停车位置会将激光射到主驾侧玻璃窗上，换电站设有两个激光传感器，照 射到电池包位置进行定位，吊具根据定位进行移动；驾驶室里装有开关，司机确认 可以换电后按下开关执行换电动作，司机在听到气缸放气声音后，即可启动上电。据公司披露，截止2022年6月，玖行能源已公告重卡车型190多款，适配牵引车、 搅拌车、自卸（渣土）车、宽体矿卡多种重卡，配套一汽解放、北汽、上汽、徐工 等40多家主机厂，安全运营里程超过1亿公里，建成换电站128个，覆盖北京、天津、 上海、河北、河南、山西等23个省份的40多个城市。据中国充电桩网、充换电百人 会，玖行能源成功入围2022中国充换电行业十大影响力品牌、2022中国充换电行业 十大最具投资价值品牌、2022中国最佳商用车换电解决方案奖