【干货】奶粉行业产业链全景梳理及区域热力地图.docx

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1、【干货】奶粉行业产业链全景梳理及区域热力地图奶粉行业上市公司：蒙牛乳业(02319.HK)、贝因美(002570.SZ)、伊利股份(600887.SH)、雅士利国际(01230.HK)、中国飞鹤(06186.HK)等本文核心数据：奶粉产业链企业数量、奶粉产能/产量等奶粉产业链全景梳理：奶粉产业链较为简朴从整体来看，奶粉产业链较为简朴，所涉及的领域并不多。产业可分为上游的生产原材料：原料奶和营养添加剂，以及包装环节;中游奶粉制造行业中又可分为根据奶粉的不同食用群体、奶粉性质等分为婴幼儿奶粉、成人奶粉、儿童奶粉、中老年奶粉、羊奶粉、有机奶粉、孕妇/妇女奶粉等细分领域;生产出来的奶粉则向电商、免税店

2、和商超等。目前，在中国奶粉产业链中，上游以原料奶的供应商为主，下游以商超和电商为主。在中游奶粉行业中，共有12个上市企业，分别是中国飞鹤、贝因美、澳优、西部牧业、H&H国际控股、伊利股份、光明乳业、三元股份、雅士利国际、蒙牛乳业、骑士乳业、新农开发。奶粉产业链区域热力地图：内蒙古分布最集中从我国奶粉链全部企业区域分布来看，奶粉产业链企业较为集中在广东地区，其次是在山东、湖北、湖南、四川和上海等地区;其余地方，如西藏、北京、青海、宁夏等省份虽然有企业分布，但是数量相对其他省份较少。从奶粉产业上市企业的注册地来看，位于北京和广东地区的上市企业较多，但从各地的奶粉中游企业占比来看却不如新疆、内蒙古等

3、地高;北京虽产业链上的企业总量少，但上市企业却较多。而中国位于黄金奶源带的两地是新疆和内蒙，新疆的代表性企业为西部牧业、新农开发和ST天山;内蒙的代表性企业则为骑士乳业和伊利股份。奶粉产业上市企业产能/产量情况目前，对于奶粉行业的牛奶生产来说，原料奶的产量和营养元素的添加是较为关键的两项因素。从原料奶的产量来看，现代牧业、原生态牧业和中国圣牧的原料奶单头奶牛产量在上市企业中处于较好水平。从营养添加剂的产量来看，5个上市企业分别/提取生产不同类别的营养元素。奶粉行业上市企业最近产线/项目情况从奶粉行业代表性企业最近产线/项目情况来看，大多数企业均在布局牧场、奶粉制造产线，以及新奶粉品类的研发工程

4、。而值得注意的是新农开发或将投资加入奶粉包装的自产自用。奶粉行业上市企业最新投资动向在奶粉行业上市企业最新投资动向中可以看出，部分企业选择通过投资上游原料奶供应商和中游奶粉行业企业扩大自身优势：产业链闭合和扩大市场规模，例如，骑士乳业、三元股份、西部牧业和伊利投资牧业，澳优、飞鹤、贝因美、雅士利国际和伊利投资奶粉企业，新农开发新建奶粉包装产线;亦有企业选择投资下游行业以加强与经销的战略合作，例如中国飞鹤投资商贸百货销售，贝因美投资配送中心。不仅如此，还有部分企业将剪头指向了新的赢利点：投资其他行业，例如蒙牛投资植物饮品领域，H&H国际控股投资宠物营养及护理用品领域，光明乳业投资其他领域的乳制品，以及三元股份投资了赤藓糖醇产品，或为以后的“0蔗糖乳制品”做铺垫。奶粉行业上市企业发展规划根据12个奶粉行业上市企业的业务规划来看，主要集中在四大方面：产业链、成人奶粉、婴幼儿奶粉、新市场，这也揭示了整体奶粉行业的发展趋势。值得注意的是，新市场指代的是奶粉行业中的不同细分产品，例如，以人群分类的儿童、女士、成人、中老年奶粉等;还可以是有机奶粉、羊奶粉、豆奶粉等。